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【直播预告】旧岁已展千重锦·新年更进百尺杆——春节后钢市展望

度；另一方面，叠加海外加息、地缘政治、能源危机等因素，炼钢原料价格偏坚挺，钢材利润大幅压缩，除一季度外全年大部分时间都有钢厂处于亏损，全年均价下跌13%，四季度国内钢铁市场预期逐步改善，信心恢复，价格企稳反弹。即将迎来2023年春节，钢铁市场该如何把握？建筑钢材、热轧板卷、钢坯、钢管、冷镀、型钢及工业线材市场节前现状如何？节后市场又该怎么操作？有什么思路与建议？后期市场操作需要注意哪些问题？ 1月12日（周四）下午14:00八位行业大咖将做客Mysteel直播间，聊一聊建筑钢材、热轧板卷、钢坯、钢管、冷镀、型钢及工业线材市场近期情况以及节后各品种面临的机遇与挑战。直播主题旧岁已展千重锦·新年更进百尺杆 ——春节后钢市展望主要议程 14:00-14:20 型钢节前现状与节后预判刘佩希 14:20-14:40 工业线材节前现状与节后预判徐潘婷 14:40-15:00 钢管节前现状与节后预判陈凯榆 15:00-15:20 冷镀节前现状与节后预判孙万盛 15:20-15:40 钢坏节前现状与节后预判赵雅楠 15:40-16:00 热轧板卷节前现状与节后预判曹剑勇 16:00-16:30 建筑钢材节前现状与节后预判甘遐勇直播时间 1月12日周四14:00—16:30 扫描下方二维码，预约报名！ --- END ---

我的钢铁网2023-01-11

2023年投资全景图：三大拐点渐次出现 A股二季度后上行动能更强

　五、优势制造　　2022年以来欧洲能源危机对传统欧洲优势产业形成明显冲击，这部分受损产能在全球宏观弱复苏/衰退的背景下修复速度预计较慢，建议关注中国份额不断提升的智能汽车、化工细分行业。　　另外，我国已进入高质量发展阶段，建设制造强国的进程中，技术跃迁势在必行，关注存在技术跃迁属性的高景气赛道。　　图17：智能汽车、化工及存在技术跃迁属性的高景气赛道投资机会　　　　资料来源：中信证券研究部预测、绘制　　债券市场：面临上半年宽信用、下半年宽货币环境　　预期2023年宏观经济将在更为积极的宽信用政策推动下经历短周期复苏，但外需走弱风险加大料将导致经济修复过程存在波折，债券市场面临上半年宽信用、下半年宽货币环境。　　利率债方面，10年期国债到期收益率将呈现先上后下的倒V型走势，收益率曲线或经历平坦化再陡峭化的过程。　　信用债方面，建议布局高资质中久期和中高票面短久期的双轮驱动策略，关注稳增长动能下债市调整后的增配机会。　　可转债方面，在权益市场逐步回暖的背景下，聚焦正股择券策略有望重新回归，关注经济景气拐点主题等。　　表3：2023年债市策略展望　　　　资料来源：中信证券研究部预测、绘制　　附录：七大产业及各子板块2023年投资观点一览　　表4：七大产业及各子板块2023年投资观点一览　　　　　　　　　　　　　　　　　　资料来源：中信证券研究部（含预测）　　风险因素　　欧美经济衰退导致海外需求收缩超预期；俄乌冲突局势加剧影响全球供应链；海外流动性收紧力度超预期；中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧；汇率波动风险；全球与国内疫情的不确定性。　　经济复苏进度不及预期。大宗商品价格大幅波动。资本市场大幅波动；银行资产质量超预期恶化。保险海外投资政治和监管风险；外汇管制和汇率波动风险。证券投资业务亏损风险；代理成交额下滑；财富管理市场发展低于预期；信用业务风险暴露。资管竞争格局恶化；渠道垄断加剧；管理费率下行。财富管理资本市场改革不及预期；养老金税收递延政策低于预期；渠道费率改革低于预期。金融科技监管政策超预期；不动产等资产价格波动超预期。宏观经济增长乏力导致国内政府与企业IT支出不达预期的风险；互联网平台经济监管持续趋严的风险；美元走强导致的汇兑风险；相关产业政策不达预期的风险；全球流动性不及预期的风险；企业新业务投资导致利润与现金承压的风险；企业核心技术、产品研发进展不及预期等。汽车相关产业政策不达预期的风险；缺芯导致整车出货量不及预期的风险；汽车需求放缓的风险；关键原材料大幅涨价的风险；自动驾驶事故导致相关企业估值大幅下降的风险；智能汽车数据隐私管理不足的风险等。补贴退坡带来的新能源车需求不及预期；2023年中游产能释放，行业竞争加剧，格局恶化的风险；全球工业体系“逆全球化”有加剧的风险，对公司海外业务拓展带来的负面影响；上游原材料价格进一步上行使行业盈利能力承压；新技术客户验证与产能投放不及预期等。经济增速下行超预期，对应消费需求下降超预期；资本加持，行业竞争失序的风险；各行业政策风险以及由此带来的估值压制因素；通胀超预期，提价能力不足影响盈利能力的风险。家电原材料成本大幅波动；地产销售复苏低于预期；家电公司业务拓展不及预期；行业需求景气度下降等。海外衰退对国内出口产业链需求造成压制；核心零部件受制于进口。军队武器装备建设节奏低于预期；军民融合政策支持低于预期；国企改革进度慢于预期等。新增光伏装机不及预期；硅料投产速度不及预期；土地、环保和接入等影响光伏基地项目的建设；风电、电力系统投资不及预期等。经济增速下滑导致周期产业下游需求不及预期；国内外供应增长超预期等。房地产销售继续下行的风险；地产信用继续出险，新开工和投资不足，产业链不振的风险。电力装机不及预期，在建进度低于预期的风险；人工成本和油价快速攀升的风险。控费政策超预期风险，新药临床试验失败风险，个股业绩不达预期的风险。

金融界2023-01-11

高盛上调欧元区经济预期不再断言“衰退”

。Jari Stehn等经济学家说，受能源危机影响，冬季增长仍将疲软，但2023年第一季度可能增长0.1％。　　不过他们还预计通胀率将以超出预期的速度下降——到2023年底将降至3.25％左右。　　“我们还预期核心通胀将因商品价格降温而放缓，但由于劳动力成本上升，服务业通胀料将继续面临上行压力，”他们说。“考虑到更有韧性的经济活动，居高不下的核心通胀率以及官员们的鹰派发言，我们预计欧洲央行将在未来几个月里进一步大力紧缩。” 　　高盛重申，它预期欧洲央行将在2月和3月会议上加息50个基点，然后在5月采取25个基点的最后一次加息行动，将存款利率提高至3.25％。

金融界2023-01-11

中阳期货：能源危机使欧洲成为世界主要天然气市场

欧洲进口了去年所有液化天然气交易量的近四分之一，成为液化天然气的优质市场，因为它寻求取代俄罗斯的管道天然气供应。今年，欧洲需要进口更多的液化天然气——在没有大量俄罗斯天然气的情况下——在今年冬天结束后补充天然气储存场所。中阳期货认为，2022/2023年冬季天然气需求或多或少是有保障的，这要归功于2023年的温和开局，以及之前液化天然气的高端市场亚洲的需求疲软。但他们

金融界2023-01-10

利润率有望改善，新一年太阳能股迎来投资窗口

洁能源股的评级上调为增持，理由是在欧洲能源危机期间太阳能需求不断增长，以及美国最近通过了《通货膨胀抑制法案》。　　他写道:尽管美联储在2023年初继续收紧货币政策可能会成为短期的逆风，但2023年及以后的基本面和监管背景将大大改善。鉴于大多数监管问题已成为过去，潜在需求强劲（尤其是在欧洲），以及IRA的立法支持，我们变得更加乐观。　　这三只股票的股价在周五盘前都上涨了1％以上。　　Blum表示，监管阻力的缓解，以及利润率和供应链的改善，也应该会在未来几个月甚至几年令这些股票受益。他补充说，通货膨胀抑制法案的好处也尚未体现在股价上。　　First Solar的股价在2022年表现稳健，飙升了近72％，并受益于在石油市场持续波动的情况下市场向替代能源的转变。许多人也开始将太阳能股票视为政府气候法案税收抵免的主要受益者。　　Blum写道:虽然与IRA相关的容易实现的目标目前可能已经在股票中折价，但未来几年持续产能扩张的潜力可能会进一步推动股价上涨。他同时将First Solar的目标价上调至188美元，较周四收盘价高29％。　　与此同时，Blum预计Sunnova和Sunrun将从他们的电力购买协议模式中受益，这些模式将在明年获得增长。　　Blum说:各种新增项目（例如低收入项目、本土生产和能源社区）只适用于租赁/ PPA（购电协议）结构的太阳能融资交易。这将使两家公司获得更多的税收抵免，并击败较小的住宅太阳能供应商。　　Blum将Sunrun的目标股价上调至每股32美元，同时将Sunnova的预期下调至每股24美元。这意味着他认为这两只股票将分别较周四收盘上涨44％和40％。

金融界2023-01-10

2022年股市惨不忍睹，波动仍是2023年上半年的主旋律

于比许多人几个月前担心的更有利的地位。能源危机现在变得没有那么令人担忧了。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-01-10

能源开采：后能源危机周期，资本开支链条有哪些投资机会？

　　1、2023年，从“能源危机”走向“解决危机”，资本开支回补或将成为新的投资主线。2、2023年进入“后能源危机”阶段，能源产业链上的资本开支回补或将成为新的投资主线。关注三个方向：1）油气资本开支持续回升，叠加油服行业去产能，油服行业价格拐点已经出现。2022年上半年主要是自升式平台（Jackup）日费有所恢复，约8.4万美金/日，同比+7.7％。重点推荐中海油服，关注海油工程、迪威尔、海锅股份。2）煤炭资本开支已经出现连续5年回升，叠加矿山智能化相关资本开支，有望拉动煤机行业盈利持续向好。关注郑煤机、天地科技。3）炼化资本开支2021年以来受到碳中和抑制，近期政策边际放松带来一批新的乙烯项目落地，有望拉动相关资本开支。乙烯方面，中央经济工作会议定调“原料用能不纳入能耗双控考核”之后，多套乙烯项目进入环评公示。总计产能高达890万吨/年。推荐卓然股份。

金融界2023-01-09

华福证券：给予鹏辉能源买入评级，目标价位110.84元

。全球储能增长动力充沛：1）欧洲：前期能源危机推高发电商中长期成本，终将向用户侧传导，防备性和经济性需求共振；2）美国：IRA法案补贴提升户储经济性，光伏装机带动新能源配储放量；3）国内储能盈利机制逐渐清晰即将放量。预计2022-2024年全球储能新增装机量达到59/113/172GWh，同比增长109%/91%/52%。公司依托三晶电气、阳光电源、电工时代、正浩科技等储能领域优质客户和合作伙伴，将充分分享储能红利。　　产能建设加速，聚焦储能需求。公司2022年定增规划募投浙江衢州10GWh、广西柳州5.5GWh项目，在建和拟建的项目包括衢州三期10GWh、柳州三期5GWh、柳州四期9.5GWh，以储能电池为主。锂电名义产能虽长期处于过剩状态，但仍缺乏稳定性、一致性好、长寿命的优质电芯，公司产能落地后，前述头部客户将对产能消纳形成有力支撑。　　前瞻性布局钠电等新方向，提升一体化竞争力。公司核心团队在电化学、电池生产制造领域经验丰富，通过二十余年的长期工艺积累，技术积淀和know-how积累扎实。公司技术实力的体现不局限于传统标品，集团研究院下设8大研发中心，与十余家电化学顶尖学府/机构合作开发，前瞻性布局钠电、硅碳负极、空气电池等新领域。通过股权形式布局河南鹏纳、四川盈达、四川鹏辉锂能、佰思格等上游关键材料，提升一体化能力。　　投资建议：预计公司2022-2024年总收入达到92.0/188.0/261.0亿元，同比增长62%/104%/39%。归母净利将达到6.7/14.6/21.4亿元，同比增长268%/118%/46%，当前股价对应市盈率56/26/18倍。考虑到公司业绩边际提升明显和较高确定性。我们给予公司2023年35倍PE，对应目标价110.84元/股，给予“买入”评级。　　风险提示：宏观环境恶化导致储能装机不及预期，原材料价格波动，新技术落地不及预期，业绩不达预计对估值的负面影响等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券顾高臣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为56.95%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.82亿，根据现价换算的预测PE为55.18。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为95.35。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，鹏辉能源（300438）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-01-08

2022年资本市场深度复盘：海外黑天鹅、三连阳终结、风格快速轮动等五大关键词

金融界2023-01-08

天然气价格下滑给欧洲“喘息”机会工业危机担忧有所缓解

济需要时间才能渗透到经济中，或者导致受能源危机影响最严重的工业公司发生重大转变。许多企业，包括为公司和家庭供电的公用事业公司，都在市场高得多的时候锁定了他们购买的能源价格。无论如何，高管们对价格可能再次上涨持谨慎态度。政府法规、补贴和价格上限也可能会减缓家庭感受到价格飙升影响的速度。天然气批发价格仍然是2020年平均价格的七倍多，这是能源市场开始跃升的前一年，在一些国家仍高于零售价格上限的水平。一个风险是，贸易商将欧洲用来替代俄罗斯天然气的液化天然气货物转移到价格现在更高的亚洲国家。如果工厂大规模复产，需求上升可能会使储气设施在明年冬天之前的补给变得更加困难。据总部位于布鲁塞尔的智库 Bruegel称，自2021年9月以来，他们已在整个欧洲拨款7060亿欧元，以应对不断上涨的能源成本。在德国，政府将于本月实施所谓的“价格制动”，这将涵盖家庭和企业的大部分消费水平。分析师和律师表示，批发价越低，德国政府可能承担的费用就越少。 Capital Economics高级欧洲经济学家Jack Allen-Reynolds表示，天然气价格下滑还将有助于比分析师预期更快地降低通胀。“在某种程度上，政府保护了家庭和企业免受天然气批发价格上涨的影响，这意味着较低的批发价格对政府预算平衡的影响要大于对家庭或企业财务的影响。” 通胀下降将对欧洲央行产生影响。上个月，央行将关键利率从1.5%上调至2%，幅度小于前两次政策会议公布的0.75个基点。经济学家最近一直在提高他们对欧洲的增长预期，预计其将不再遭受严重衰退。他们表示，欧洲央行需要确定经济放缓的程度，以及随着能源和食品价格的回落，通胀将自行消失的程度。 ING Research全球宏观主管Carsten Brzeski表示：“总体通胀率更快回落将使利率更难深入限制区域。” 天然气价格下跌有利于欧洲的能源密集型产业。去年价格飙升导致化肥、化工和玻璃等行业减产。一些公司开始关闭工厂，将业务转移到国外，并从能源成本较低的国家进口材料—这引发了人们对欧洲与海外制造业竞争对手竞争能力的担忧。消耗天然气作为原料的化肥公司是最先限制产量的公司之一，现在随着天然气价格下跌，它们是最快提高产量的公司之一。他们通常不像其他一些行业的生产商那样对冲或提前锁定价格。商业情报公司CRU分析师Shruti Kashyap表示，欧洲生产的化肥成分氨的产能利用率为67%，高于9月份的28%。惠誉评级分析师Guillaume Daguerre表示：“你将看到更多产能重启，但除了价格，你还需要市场的长期稳定。” 在铝等行业，生产商需要更长的时间才能获得提振。公司通常会签订为期数月或数年的能源合同，一些官员表示，他们需要更长时间的低价、稳定价格来调整计划。在工厂关闭的地方，重新开工可能会付出高昂的代价。 Eurometaux能源和气候变化主管Adina Georgescu表示：“较低的天然气价格决定了较低的电价—显然我们的成员欢迎较低的电价，但我们担心低价只是暂时的。” 德国化学品制造商Covestro AG表示，较低的天然气价格“主要是由于一系列偶然情况”，包括温和的天气和较低的需求。一位女发言人说：“过去几天的这种发展不能广泛地推断到全年。因此，Covestro AG的基本动力没有改变。” 总部位于巴黎的ODDO BHF高级公用事业和可再生能源分析师Louis Boujard表示，英国和西班牙的法规将允许较低的批发价格相对较快地传递到较低的账单上。法国和德国的能源合约往往对短期价格走势不太敏感。在德国，“你的账单仍然会比去年高很多，但这意味着它比本来应该数字的要低。”

楼喆2023-01-07

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