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三月遇冷！港A多指数陷入调整，台湾加权指数熊冠全球，4月将如何“决断”？

段，看好同时具备绝对收益和相对收益的高股息资产；从中期维度看，继续看好科技产业趋势，建议重点关注国内AI算力和应用、具身智能、低空经济的投资机会，科技板块中级别调整可能是本轮应用兑现后，基础层限制了应用的进一步突破，这个阶段可能出现以季度为单位的调整。至于海外市场，特朗普政府正在加紧制定新一轮关税政策的细节，争取在自定的4月2日截止日期前完成方案。此前特朗普承诺通过一系列征税措施重塑美国经济格局，目前其团队正在权衡多种选项。巴克莱银行策略师表示，4月2日应该会为未来几个月的市场定下基调。随着第二季开始，一系列广泛的高关税对风险资产来说不是一个好兆头。但如果有足够的豁免或延迟，投资者应该为“如释重负的上涨”做好准备。瑞银美国财富管理部门投资长Solita Marcelli也指出，美国贸易伙伴如果扬言报复，也会加剧市场的波动。

格隆汇03-31 20:30

上周股票型ETF净申购19.97亿元，其中科技ETF净申购超20亿元

得正涨幅。风格方面，上周低波动因子与高股息因子取得明显超额。港股方面，恒生指数下跌1.11%。二、资金流向上周股票型ETF净申购19.97亿元，总体规模减少109.56亿元。在宽基ETF中，上周A500ETF净申购最多，为21.89亿元；按板块来看，科技ETF净申购最多，为20.10亿元；按热点主题来看，芯片ETF净申购最多，为11.77亿元。具体来看，银华日利ETF上周净流入56.6亿元，嘉实基金A500指数ETF净流入18.47亿元，华安基金黄金ETF净流入16.95亿元。多只债类ETF迎来资金净流入，海富通基金短融ETF、南方基金上证上证公司债ETF、富国基金证金债券ETF、国债ETF东财上涨分别净流入15.28亿元、13.53 亿元、13.32亿元和11.83亿元。上周创新药板块大涨后，恒生医疗ETF、港股创新药ETF、创新药ETF分别净流出15.36亿元、8.72亿元金额7.06亿元。三、ETF涨跌幅情况上周（2025年03月24日至2025年03月28日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.54%。宽基ETF中，上证50ETF涨跌幅中位数为0.16%，收益最高。按板块划分，消费ETF涨跌幅中位数为0.74%，收益最高。按主题进行分类，医药ETF涨跌幅中位数为1.52%，收益最高。上周表现最佳的是银华基金新经济ETF，上周累计涨超16%。港股创新药板块表现亮眼，易方达基金恒生创新药ETF、银华基金港股创新药ETF、汇添富基金恒生生物科技ETF分别涨7.12%、5.87%和4.31%。黄金ETF继续上涨，建信基金黄金ETFAU、华夏基金黄金股ETF分别涨2.55%和2.42%。下跌方面，中创400ETF、标普500ETF、计算机ETF南方和云50ETF上周分别跌5.38%、4.81%、4.78%和4.73%。四、新发ETF产品过去两周有17只ETF产品新启动认购，包括3只自由现金流ETF、4只深证100ETF、3只科创板ETF、以及3只港股ETF等。其中工银国证港股通创新药ETF结募时间较短，募集金额12.66亿元。近两周新成立的18只ETF中，仅4只产品募集规模在10亿元以上。近两周新申报的19只ETF中，12只为跟踪中证全指自由现金流指数的ETF。五、热点新闻全球首支代币化货币市场ETF面世从亚洲领先的数字资产金融服务集团HashKey Group获悉，该集团与博时基金(国际)有限公司合作的港元及美元货币市场ETF代币化方案目前已获得香港证监会的批准，即将在4月正式发行。这将是全球首支代币化货币市场ETF，将传统低风险的货币市场基金与区块链技术深度结合，为链上投资者开启全天候稳健生息之旅。博时基金去年净利润15.28亿公募管理规模1.09万亿增长14.99% 招商证券的2024年年报提到，其持有49%股权的博时基金在2024年实现营业收入45.89亿元，较2023年微增46.63万元；净利润为15.28亿元，较2023年增加1693.47万元，增幅为1.12%。截至2024年底，博时基金资产管理规模(含子公司管理规模)1.72万亿元，较2023年末增长9.78%，其中公募基金管理规模1.09万亿元，较2023年末增长14.99%；非货币公募基金管理规模6311亿元，较2023年末增长18.71%；ETF规模突破1300亿元人民币。

格隆汇03-31 17:52

外围闪崩！A股能否全身而退？

，最高超过200%。短期休整期间，高股息策略、一些业绩比较的稳健的标的可以提供更好的防守。其次，步入二季度，市场虽然短期进行休整，并不意味着中期行情的结束。当利空（财报+关税）都反映完了以后，前期涨幅落后，内需政策驱动更加明确，今年业绩预期有望改善的细分板块可能会成为前面所说的业绩确定性较强的方向。根据券商统计，今年业绩预期有望改善的行业主要集中在部分消费（家电、调味品、汽车、消费电子）、金融（银行、保险）、基建链（水泥等）和出口链（摩托车、白电等）领域。至于科技股板块自身的调整，亦不再像去年一样拖累大盘指数。这是因为，这一轮科技股结束调整的契机，或随着产业趋势的进一步催化重新聚焦。如同23年美股调整的叙事，基础层大模型的突破或者爆款应用的出现，仍有可能催化新一轮AI行情，强化算力资本开支高速增长的预期。互联网资本开支增速和国内A股算力板块营收搭上了勾，国内算力订单正处于集中释放期，一季报有希望看到向上的拐点。所以业绩期科技股行情也有望进一步“聚焦”，并不是全都在证伪。 03 尾声总的来说，大势平稳的时机对于投资很重要。如果市场还没有好转，那么空仓或者轻仓，就是最好的选择。可是，当市场不好的时候，中性消息甚至利好，也可能被负面情绪主导的市场选择性忽略。等待这场风暴平息，还会有机会上车的。（全文完）

格隆汇03-31 17:52

数据为基、AI为矛，中康控股（2361.HK）如何引领垂直场景下的医疗健康革命？

司积极回报股东，年内派息率达到70%，股息率显著高于恒生科技指数中位数。总的来看，中康控股短期看B端业务稳健增长，中期关注C端流量变现突破，长期押注AI重构医疗生态的潜力，当前良好的股息回报下已经具备较高的安全边际。 4、总结以“数据为基、AI为矛”，当前中康控股正在垂直医疗健康场景中掀起一场革命，同时其在中国科技资产重估和提振消费及支持医疗的双重背景下，亦展现了强大的贝塔属性和阿尔法属性。可以说，在这场AI驱动的医疗健康产业新变革中，中康控股已卡位最关键的“数据入口”与“决策出口”，其估值逻辑也有望从“软件服务商”向“医疗生态运营商”跃迁。当市场认知从“工具价值”转向“生态价值”时，一场静默的价值重估已经悄然展开。

格隆汇03-31 17:41

兴证国际(6058.HK)：年内溢利同比增幅高达98%，多元业务齐头并进

至2024年12月31日止年度派发末期股息每股0.01港元。公司恢复派发现金股息计划，派息比例高达43%。二、多元化协同推动集团稳健成长兴证国际交出了一份出色的成绩单，这得益于公司财富管理转型的显著成效以及多元化业务的协同发力。近年来，财富管理转型已成为券商业务发展的大势所趋。兴证国际在这一浪潮中率先布局，凭借自身资源禀赋，以客户为中心，积极推进财富管理业务的转型发展。2024年，集团持续从传统的经纪交易佣金收入模式向产品、交易和服务等多元化收入模式转型。同时，集团聚焦开发头部机构客户，提升客户服务质量和体验，进一步扩大客户数量和资产规模。从具体数据来看，2024年兴证国际新增上架产品51只，实现产品销售近16亿港元，同比增长约60%；证券交易量同比增长81%，客户累计美股交易额同比增长298%，大幅跑赢市场；期货交易量同比增长47%。受转型成效的驱动，集团的财富管理业务收入从2023年的1.41亿港元增长到2024年的1.95亿港元，同比增长38.01%；其中，经纪服务的佣金及手续费收入从2023年的1.11亿港元增长到2024年的1.59亿港元，同比增长43.07%。在企业融资方面，公司成功抓住资本市场回暖的关键窗口期，推动业务收入从2023年的4083万港元增长到2024年的1.31亿港元，同比增长219.84%。其中，债务证券的配售、包销及分包销佣金收入从2023年的2,969万港元增长到2024年的1.13亿港元，同比增长281.31%。集团债券承销收入及承销额排名实现双提升，位列中资在港券商承销额排行榜第9名，较上年提升1名。担任全球协调人的债券承销项目数量达到54笔，较去年同比增长100%，创历史新高。在金融产品及投资领域，相关业务收入从2023年的3.46亿港元增长到2024年的5.43亿港元，同比增长56.87%。在自有资金投资业务中，集团在严控信用风险、保持稳健风格的前提下，精准把握市场趋势性机会。根据业绩报告，集团的投资收益率跑赢彭博巴克莱中资美元债指数。在充满挑战的市场环境中，兴证国际凭借多元化布局实现了稳健发展。同时，集团通过强化科技赋能和内部管理，完善内控机制，推动业务高质量发展，为股东创造了理想的回报。三、国际化布局的深水区突破在资本市场改革深化、市场环境回暖、跨境资金流动加速的背景下，兴证国际积极抓住机遇，进一步完善差异化的国际化战略框架。 1、推动港澳大湾区跨境金融发展 2024年，“跨境理财通”项目正式升级至2.0版本。兴证国际在一众券商中脱颖而出，成功获得粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点资格，成为首批可向大湾区投资者提供跨境投资服务的14家券商之一。在产品储备方面，兴证国际为"北向通"业务精心准备了超过8000只符合监管要求的投资产品，全面覆盖R1至R4各个风险等级，产品类型包括股票、债券、货币基金及混合型产品等多元化选择。2024年12月4日，"跨境理财通"试点业务正式启动后，公司迅速通过金融科技赋能，上线了专门的"跨境理财通"功能专区，为投资者提供7×24小时在线服务，包括产品信息查询、业务办理指引及投资知识普及等全方位支持。粤港澳大湾区经济的持续繁荣为跨境理财业务提供了广阔的发展空间。根据胡润财富研究最新数据，广东省以30万户千万元人民币净资产家庭位居全国首位，其中可投资资产达到千万元人民币的高净值家庭达16.9万户。这一庞大的高净值人群基础，推动了大湾区跨境理财需求的快速增长。相较于银行版的“跨境理财通”，证券公司在财富管理方面有独有的优势。例如，兴证国际的投研团队研究能力突出，不仅能向客户提供跨境理财通的产品，还能提供更全面、专业的资产配置建议，进一步满足客户的跨境投资需求，助力客户财富的保值增值。作为首批获得试点资格的券商，兴证国际有望充分把握大湾区超万亿元的跨境资产配置需求，进一步推动公司国际化发展战略的实施落地。 2、进一步推动大财富与大机构业务双轮联动在业绩会上，兴证国际高管表示，公司将推动大财富管理业务与大机构业务协同发展，深化境内外集团协同，增强市场竞争力。在财富管理领域，公司将丰富全球交易品种，优化业务流程和客户端系统，加强线下定制化服务，提升客户体验并激活存量客户创收。同时，通过与本地中小券商、家族办公室和金融互联网平台合作，丰富金融产品线，利用跨境理财通拓展新增客户。在资产管理方面，公司将紧跟市场趋势，布局被动和主动管理型产品，深化与银行等机构的定制化合作，扩大资产管理规模。在大机构业务中，投行业务将保持债权融资优势，参与优质项目发行，提升市场排名和创收能力，推进项目落地，并通过创新弱化经济周期影响。股权投行业务将利用境内集团布局，加强协同联动，抓住企业来港上市热潮，聚焦重点行业，把握改革机遇，夯实中小型融资项目。两大业务板块协同发展，形成互补优势。例如，财富管理业务积累的高净值客户可成为机构业务的潜在投资者，机构业务的企业客户也能带来个人财富管理需求。投行项目可带动零售端交易和财富管理需求，机构业务的研究能力也能提升财富管理团队的专业性。机构业务的稳定收入为财富管理业务提供长期支撑，而财富管理的资金流入则增强机构业务的流动性。同时，资本市场的周期性机遇将为兴证国际注入新动能。券商的核心业务——经纪佣金、投行承销、自营投资等——与市场活跃度高度相关，市场交易的回暖直接推动了券商业绩的提升。值得一提的是，券商股因其高贝塔属性，常被视为牛市初期资金涌入的首选标的。因此，2024年9月，A股市场触底后，券商板块率先迎来暴力反弹。但港股市场的券商板块的行情传导相对滞后。2025年以来，恒生指数涨幅已超17%，恒生科技指数更是飙升25%，南向资金持续涌入。然而，港股券商板块仍处于估值洼地。与A股券商股率先进入“估值修复→盈利驱动”阶段不同，港股券商板块目前仍处于“价廉物美”的阶段。以兴证国际为例，尽管其业绩公布后股价有所上涨，但由于每股收益（EPS）的调整，估值反而有所下降，目前市盈率仅为12.35倍，市净率（PB）更是低至0.27倍。随着市场情绪的持续升温以及全球资本的重新分配，港股券商板块有望进入“盈利驱动→估值修复”的阶段。兴证国际背靠集团母公司，具备跨境金融服务的先发优势、强大的投研能力、稳健的风控与财务表现以及国际化发展战略，构建了强大的核心竞争力。在市场整体向好的背景下，兴证国际有望成为估值修复的排头兵。

格隆汇03-31 17:41

张坤大动作！最新增持这些公司

钱用来买银行股票，用2%国债置换成5%股息率资产，为股市提供增量资金。同时，情绪面上释放了“买入中国资产”的信号，市场信心扭转后或将吸引更多大型机构入场A股。回顾历史，国有大型银行有几次主要的注资：1998年财政部定向发行30年期特别国债，向工、农、中、建四大行注资2700亿元；2003—2008年财政部通过汇金公司，以外汇储备向几大银行分别注资并实现AH两地上市；2010年工、建、中、交四家国有大行通过配股补充资本，之后交通银行、农业银行和邮储银行，通过定增和IPO等方式募资。 3 美元也无法避险了？上周五美股再现暴跌，纳斯达克100指数在过去6周内下跌了13%。高盛数据显示，上周对冲基金抛售大量全球科技股票。值得注意的是，该抛售规模为近5年来第二高，仅次于2024年8月初的抛售规模。其中，美国科技股占净抛售的75%。市场人士指出，即便是2022年那轮熊市初期，市场卖出这些股票的速度也没有如此之快。今年以来市场不断刷新历史，先是美股迎来大调整，美元更是一反常态。 BIS实际汇率显示，自川普上任以来，美元短短两个月时间贬值3.0%，也就是说2024年11月大选期间升值幅度已经被抹除。开年以来，美元兑多数货币都出现下跌。同是作为避险资产的黄金，走势则是一骑绝尘，风头盖过美元。在ETF资金流入超预期和央行购金潮的推动下，近期黄金强势突破3000美元/盎司的关键点位，持续刷新历史新高纪录。有机构发现，全球热钱涌入黄金、欧洲股市等几乎所有地方，除了美国。德银首席外汇策略师George Saravelos认为，美元走弱主要源于美国财政风向收紧以及市场对美国前景预期不确定性升温。同时Saravelos指出，特朗普关税的本质是对美国消费者征税，会对经济增长带来阻力，而且美国并没有任何对冲措施，比如在其他领域减税或增加支出进行补贴。华尔街警告，特朗普的“汽车关税”可能推高美国消费者购买外国和本土制造汽车的价格。几位分析师估计，消费者支付的每辆汽车的价格可能会增加4000至15000美元，具体取决于汽车（零部件）的进口比例。

格隆汇03-31 15:40

成份股现金分红踊跃，红利指数、红利低波指数股息率升至历史高位

红总额的持续增长下，红利指数、红利低波股息率（近12个月）持续攀升，分别从去年年底（24/12/31）的5.08%、4.97%增至2025/3/28的6.63%、6.25%，从分位数水平看，均处于近10年来89.22%的历史高位。（数据来源：Wind）图：红利指数股息率表现图片来源：Wind。左侧数据列表中“当前值”、“指数点位”截至时间为2025/3/28，其余数据区间均为2015/3/28-2025/3/28。图：红利低波指数股息率表现图片来源：Wind。左侧数据列表中“当前值”、“指数点位”截至时间为2025/3/28，其余数据区间均为2015/3/28-2025/3/28。与此同时，当前10年期国债收益率仅为1.81%，若以红利指数、红利低波指数股息率（近12个月）与其差值作为衡量风险溢价的指标，当前同样已经来到98.04%、98,24%的高位，显示出A股红利资产较高的配置性价比。此外，政策层面*也在积极推动中长期资金入市，红利资产作为高分红且整体波动率较为可控的权益标的，有望持续受益。（数据来源：Wind，截至2025/3/28） Wind数据显示，截至2025/3/28，两只红利主题ETF头部品种——红利低波ETF（512890）、红利ETF（510880）连续5个、3个交易日获资金净申购，期间单日最高分别获得2.89亿元、1.82亿元净流入，资金踊跃布局下，红利低波ETF（512890）最新（2025/3/28）基金规模创下成立以来（2018/12/19）新高，达147.60亿元，红利ETF（510880）同日基金规模达224.41亿元。（数据来源：交易所） *政策来源：2025/1/22-中央金融办等多部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。注：投资国债和投资股票的风险特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-31 14:50

致丰工业电子集团有限公司公布2024年全年业绩 2024年收入约 10.01亿港元，2024年下半年强劲表现将上半年亏损转为全年溢利恢复派付末期股息每股1.2港仙

将上半年亏损转为全年溢利恢复派付末期股息每股1.2港仙推进创建「大亚洲新能源业务圈」 [香港 - 2025年 3月 31日] 致丰工业电子集团有限公司（「致丰集团」或「集团」，股份代号：1710）为香港领先的工业电子零件及产品制造及销售企业。集团欣然宣布本公司及其子公司（「本集团」）截至2024年12月31日止年度（「2024 财年」）的综合年度业绩。于2024财年，欧洲及北美地区为集团的主要市场，分别占总收入的87.9%及6.5%。由于欧美市场经济状况仍然充满挑战，加上高利率、货币贬值及地缘政治不确定性导致经济活动放缓，本集团的订单量亦下降。年内，本集团的收入较2023年减少13.2%至约1,007.5百万港元。毛利约187.5百万港元，毛利率为18.6%。本集团年内溢利约8.6百万港元。但集团一直保持稳健的财务状况，现金及银行结余（包括受限制银行存款）约为156.5百万港元，流动比率约2.2倍。董事会已建议向股东派付截至二零二四年十二月三十一日止年度之末期股息每股本公司普通股1.2港仙（二零二三年：无）。本集团已采取多重举措应对挑战，提高效率及竞争力。在业务上，本集团策略性多元化发展至新能源领域，包括在配合国家「一带一路」倡议下，正积极拓展在中亚哈萨克斯坦的新能源业务，并已与Sinooil（中国石油天然气集团）合作，在中国约140个Sinooil加油站设立电动汽车充电站及数码广告设施。年内，集团于阿拉木图建设了三个模范电动汽车充电站，集合了Deltrix品牌的电动汽车充电基础设施、储能、智能洗车设施及数码广告系统，构成了完善的电动汽车充电生态系统。综合广告平台旨在支持中国企业扩张其在中亚的市场份额。其他举措包括生产太阳能及风能设备所需的关键电子元件，以及开发本集团著名自有品牌「Deltrix」名下的电动汽车（「EV」）充电器。本集团正将其新能源业务扩展至乌兹别克斯坦，并计划建立智能充电站及建造电动无人驾驶重卡车生产设施，以支持该国向可持续交通运输转型。此策略性扩张进一步巩固本集团为中亚地区新能源转型作出贡献的承诺。除了中亚外，本集团的新能源业务正扩展至香港及东南亚，初期将重点放在泰国及印尼。在产能方面，本集团位于中国及泰国的新生产设施已分别于2023财政年度及2024财政年度投入运营。此外，一座于英国租赁的厂房将于2025年上半年投入运营，进一步提升产能。致丰工业电子集团主席黄思齐先生表示：「展望未来，我们对全球经济的不确定性保持谨慎乐观，预期香港、中亚及东南亚地区将有庞大商机。为配合全球可持续发展举措及中国「一带一路」战略，本集团正积极拓展在哈萨克斯坦的新能源业务，将其打造为重点区域枢纽。此外，本集团将继续加强充电基础设施建设，部署集成太阳能及储能系统的智能充电站，目标是形成一个综合数码广告、智能电商、自动洗车服务及便利零售店的生态系统。该综合广告平台旨在支持中国企业扩大其在中亚的市场份额，巩固本集团成为哈萨克斯坦领先户外媒体提供商的目标。我们正持续推进创建『大亚洲新能源业务圈』的愿景，这是一个横跨多个地区，整合电动汽车充电基础设施、能源储存、数码广告及智能服务解决方案的战略性网络。致丰将继续致力把握新能源行业的机遇，实现集团的可持续发展、技术创新及对持份者的价值创造的长期承诺。」 - 完 -

译资信息技术（深圳）有限公司03-31 14:42

A股市场回调中的银行股逆市走强：四大行获财政部战略投资

定性增加的背景下，银行股因其低估值、高股息的特点，成为资金避险的重要选择。与此同时，财政部的战略投资也为市场注入了新的流动性，进一步巩固了银行股的投资价值。随着国有大行资本实力的增强，其在服务实体经济中的作用将更加突出，为国民经济的行稳致远提供有力支撑。结语 A股市场的回调与银行股的逆市走强，揭示了当前市场分化的深层次逻辑。财政部的战略投资不仅为四大行提供了坚实的资本支持，也为市场注入了新的信心。在未来的市场格局中，银行股有望凭借其稳健的经营能力和政策支持，继续成为投资者关注的重点。与此同时，这一举措也将为实体经济的长期发展提供强有力的金融保障。

金融界03-31 14:10

港股午评：恒指跌1.73%，恒生科指跌3.06%，华润燃气跌超19%

置，关注科技重估、新消费、创新药以及高股息中兼具攻守属性的通信等板块。中金公司指出，当前，由情绪和预期主导的“第一阶段”修复基本完成，投资者分歧加大，后续盈利能否接棒将直接决定能否打开进一步的上行空间。近期随着业绩期的展开，指数盈利尤其是恒生科技盈利也有上调，这对市场而言是一个积极迹象，但我们也注意到，盈利的改善是以科技行业为主，以利润率改善为主，而非收入增加，因此其持续性仍有待观察。

金融界03-31 12:19

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