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十大券商策略：市场正处三重谷底围绕“稳增长”主线逢低布局

性：“中特估-央国企重估”，低估值&高股息&高自由现金流筛选油气开采、电力、炼化；（3）高股息/低杠杆/低估值三因子择优稳增长：家电（厨卫电器/照明设备/白电）、汽车（商用车）；（4）杠铃策略下把握三大线索：“中特估-央国企重估”新范式因子择优（煤炭/保险/油气/交运）；AI的港股机遇（应用端粘性强的互联网巨头/AI服务器/通信主设备商）；择优供给格局（汽车/商用车）。

金融界2023-07-09

中证银行指数上涨0.08%，银行ETF华安(516210)上涨0.11%，盘中溢价交易

计占比65.72%。东兴证券认为，高股息，配置价值凸显。当前部分上市行股息率超过5%，在利率下行的大趋势下，对中长期资金吸引力加大。1Q23机构重仓板块比例仅1.92%，处历史低位水平。我们认为当前板块配置价值明显，看好下半年绝对收益表现。区域经济优势加持，优质区域性银行延续高成长。从长期角度来看，我们认为，优质地区的优质城商行、农商行拥有深耕区域、网点下沉以及当地股东等自身优势，并且长期坚持以中小企业客户和小微客户为战略定位，客户基础逐步夯实下，基本面有望长期向好。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-07

一文分析：加密货币与传统投资的利弊

。这些公司的股票由投资者购买，投资者从股息和资本增长中获得回报。 2. 债券：债券是由企业、政府和地方发行的债务证券。作为每月利息支付和到期偿还本金的回报，投资者向发行人借钱。 3. 共同基金：共同基金汇集了许多投资者的资金，并用它们购买各种股票、债券和其他资产。他们由合格的基金经理监督。 4. 房地产：以创造租金收入或资本增长为目的购买住宅、商业或工业物业构成房地产投资。 5. 商品：黄金、白银、石油、天然气、农产品等实物资产被视为商品。基于商品的交易平台交易基金（ETF）是投资者的另一种选择，商品期货交易也是如此。 B. 传统投资的好处 1. 稳定性和业绩历史：传统投资拥有丰富的历史和成功的记录。随着时间的推移，它们始终如一地显示出一致性和可靠的回报，尤其是在长时间保存时。 2. 投资机会的多样性：通过传统投资可以获得广泛资产类别的投资可能性，使投资者能够分散投资组合。风险由多样性分担，这也可能增加回报。 3、监管保障：由于传统投资受监管约束，投资者享有一定的保障。为了促进开放、合乎道德的商业惯例和对投资者权利的尊重，监管机构执行法律法规。 C. 传统投资的问题和限制 1. 门槛限制：传统投资可能需要大量资金才能进入市场。例如，某些类型的房地产或筹得股权投资可能会有明显的进入壁垒，将规模较小或经验不足的投资者拒之门外。 2. 缺乏透明度：传统的投资方法可能不透明，尤其是在涉及一些筹得市场投资时。投资者经常依赖中间人来获取交易执行和信息，例如经纪人或基金经理。 3. 结算期长：传统投资的结算时间可能需要几天到几周不等。与加密货币交易的即时速度相反，这可能会限制流动性和快速获取资金。三、比较与结论在将加密货币投资与更成熟的金融工具投资进行比较时，应考虑风险和回报状况。 A. 风险和回报概况 1. 投资加密货币：加密货币具有高回报潜力的声誉。在相对较短的时间内，它们的价格大幅上涨，使一些投资者实现了可观的利润。同样重要的是要记住，加密货币也具有更高水平的波动性和市场动荡性。加密货币价格可能会在短时间内发生巨大变化，这可能会导致重大损失。 2. 常规投资：与加密货币相比，传统投资通常提供更高的稳定性和更低的波动性。尽管回报率可能略低，但往往更可预测。投资者可以通过使用历史数据和业绩研究来评估传统投资的可能回报，从而做出更好的选择。 B. 市场包容性和可及性 1. 加密货币投资：由于加密货币进入国际金融市场，世界各地的人们，包括那些没有银行账户的人，现在可以参与数字经济。由于加密货币是去中心化的，因此不需要传统的银行结构，从而提高了金融服务的可访问性和包容性。 2. 常规投资：传统投资经需要特定数量的资本和资格要求。某些投资可能性可能仅适用于满足某些要求的人，例如最低收入或净资产要求。对于某些投资者，尤其是那些财务状况不佳的投资者，这可能会带来障碍。 C. 安全和开放 1. 投资加密货币：由于加密货币在透明、去中心化的网络上运行，因此交易是高度透明的。交易记录向公众开放，并且由于区块链技术而无法更改。虽然核心技术是安全的，但密码学行业一直存在欺诈、黑客和安全漏洞。为了保护他们的数字资产，投资者需要实施必要的安全措施。 2. 标准投资：传统投资受许多监管体系的约束，确保一定程度的问责制和透明度。对于个人投资者来说，投资过程和交易并不总是完全透明的。投资者依赖中介机构进行交易和提供信息，例如经纪人和基金经理，这可能会造成依赖性和潜在的信息不对称。总之，加密货币投资与传统投资之间的比较揭示了投资者需要考虑的独特特征和因素。加密货币具有更大的波动性和安全风险，但也有可能获得巨额利润、可访问性和透明度。传统投资的可访问性选项较少，透明度较低，但它们提供了稳定性、监管保护和更长的跟踪记录。在选择最佳投资策略之前，无论是加密货币投资、传统投资，还是结合两种资产类别的多元化投资组合，投资者都必须仔细评估其风险承受能力和投资目标，并进行彻底的研究。来源：金色财经

金色财经2023-07-07

央企科技引领ETF（562380）已上市，关注央企估值修复机会，中航沈飞领涨，华润微、中航高科涨幅靠前

看，央企上市公司估值低于市场平均水平，股息率高于市场平均水平，未来估值有望抬升，“中特估”行情有望延续。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-07

煤炭中报业绩前瞻业绩降幅有限，价值仍在

价机制，因此业绩降幅有限，板块的估值及股息率仍具备明显吸引力。展望下半年，经济复苏的节奏或是影响煤价及板块盈利的关键变量。

金融界2023-07-07

【欧股收市】欧洲股市周四大幅下跌美国就业数据表现强劲德国短期国债收益率飙升

布全年利润下降38%后表示不再支付末期股息。 Embracer是泛欧斯托克600指数中跌幅最大的股票，在该游戏集团向机构投资者发行股票筹集了20亿克朗（1.82 亿美元）后，该公司股价下跌13.8%。 FinecoBank上涨6.0%，该银行预计6月份资金流入为 7.65 亿欧元，现金从存款流出并流入管理资产 (AUM) 产品。

楼喆2023-07-07

石油巨头埃克森美孚Q2日子不好过创纪录利润不复存在！

关注高管们是否能够恪守承诺，通过回购和股息向股东返还数十亿美元。埃克森美孚周三在一份声明中表示，天然气价格下跌导致利润损失约20亿美元，炼油利润率下降约21亿美元。而未结算衍生品收益6亿美元和化学品收益3亿美元部分抵消了收益下降。该公司表示，油价下跌只会使收益减少约1亿美元。加拿大皇家银行指出，其净利润前景排除了未结算衍生品的变动。

金融界2023-07-07

“华尔街大鳄”高盛搅动风云！看空A股银行股？是否夸大其词？中金公司“回怼”：不应一概而论

商银行调整为“卖出”评级，原因则在于对股息风险的担忧。此外兴业银行评级也是从“买入”下调至“卖出”，农业银行评级从“中性”下调至“卖出”。巧合的是，7月3日大涨1.73%的银行指数，在4日应声下跌近1%，并带动金融板块的回落。7月5日，银行指数下跌0.52%，今日A股银行股继续全线走低，无一飘红。招商银行、工商银行、农业银行、浙商银行等跌幅超过1%。香港银行指数7月5日跌幅为2.49%，13只成分股悉数下跌，招行以-3.56%领跌。6日，香港银行指数再出下跌2.38%，招商银行、工商银行、建设银行H股纷纷跌超3%。高盛回应：并非如“小作文”所渲染出的悲观情绪那样对此，高盛方面7月6日回应表示该机构题为《测试“不可能的三位一体”》的报告从三大角度分析了对当前国内银行股的看法，涉及评级的有12家银行，覆盖范围仅为当前A股42家上市银行中三成，集中在国有大行和部分股份制银行之间。高盛在对上述12家银行评级中，有5家给予“卖出”，4家“买入”，还有3家为中性评级。买入和中性合计为7家，并非如“唱空”银行股“小作文”所渲染出的悲观情绪那样。有业内人士解读认为，这份报告的出发点与2013至2015年的周期相似，银行在下行周期开始时会致力维持股息，在股息、资本和拨备三者无法很好平衡时，将优先考虑资本和风险缓冲而放弃股息目标。因此，高盛预计内地银行在2023至2025年将面临类似挑战及重复派息模式。银行股遭遇多事之秋最近，银行股遭遇多事之秋。7月4日，一则国有大行向地方政府新增贷款的消息不胫而走。市场流传版本显示，近几个月来多家国有大型银行已开始向符合要求的地方政府融资平台新增25年期的贷款现行大多数企业贷款为10年期。部分贷款在前四年暂免支付利息或本金，不过利息将在之后累计。这一传言无疑增加了市场的担忧。为回应市场关切，7月5日，21世纪经济报道从接近大行人士处了解到，该传言不实，目前并没有关于融资平台新增贷款期限拉长到25年且暂免四年本金或利息的贷款政策出台。实际上，银行在办理贷款业务时，要结合项目的具体情况、主体的偿债能力风险水平等各种因素，综合考虑后才会审批放贷。中金公司：银行参与城投债务重组的影响不应一概而论在高盛“看空”研报发布后，遭到中金公司的“回怼”。中金公司货币金融分析部林英奇团队在今日早上7:30发布的《国有大行基本面分析手册》一文指出，与常见的市场印象不同，我们认为国有大行盈利能力并不差，国有银行有更低的杠杆、更高的资产回报率、安全资产占比更高、更稳定的负债来源、更严格的风险认定标准以及更稳定的手续费等优势，在资本新规更为受益，估值则有望长期见底回升。此举被指，意在回怼高盛下调国有大行评级的相关研报。中金公司研报称，银行参与城投债务重组的影响不应一概而论，基于市场化原则参与优质城投债务置换信用风险较低，也是当前优质资产竞争较为激烈的环境下信贷投放的可行选择；对于弱资质城投的债务重组能够降低风险暴露和扩散的风险，但可能对银行资产质量造成影响。中金公司研报指出，有七种主要的化债方式，包括财政资金偿还、出让国有资产权益、利用项目资金偿还、隐性债务转为企业债务、债务重组（置换或展期）、破产清算、高等级城投吸收合并等。考虑到财政收入、项目盈利性等制约因素，债务置换和重组可行性较高、对市场影响较小，可能成为城投化债的主要方式。此外，国信证券金融业首席分析师王剑认为，当前银行基本面虽然继续承压，但目前银行板块估值处于历史低位，低估值反映了市场的悲观预期，维持行业“超配”评级，并建议关注估值仍然存在修复空间的大行。

金融界2023-07-06

港股收评：恒指跌3.02%、恒生科技指数跌1.69% 餐饮、黄金股下挫，华宝国际跌超12%、华晨中国涨超14%

，订于7月18日召开会议以考虑宣派特别股息每股不少于0.96港元，预期8月31日或之前派付。同时，正研究及发掘多个可得投资机会，包括与宝马合作供应宝马汽车之零部件、可能拓展至新能源汽车制造及零部件业务以及其他汽车业务。

金融界2023-07-06

收评：A股震荡走弱创业板指跌0.91%，存储芯片概念领涨，汽车产业链再度活跃

策方向的科技成长赛道；二是估值较低、且股息率较高的“中特估”细分方向；三是有望实现低位修复的超额收益机会，比如新能源、消费、医药行业；四是全球半导体周期接近见底+自主可控逻辑下，看好半导体产业链机会。

金融界2023-07-06

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