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强生的担忧被夸大了
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也是今天想讨论的重点。下图展示了强生以股息收益率（DY）衡量的估值。从图中可以清楚地看出，当前的DY（实线红线表示）远远超出了历史范围。不仅远高于历史平均值（虚线灰线表示），而且还超过了1个标准差。来源：作者作为教科书式的股息冠军，其DY是一个可靠的估值指标。当一个稳定行业的领军企业估值出现如此大的偏差时，大概率是有以下三种可能性： 1. 公司的基本面和财务状况已恶化到即将削减股息的地步。 2. 公司的基本经济结构发生了重大变化，盈利可能会长期停滞（股息支付也会随之停滞）。 3. 市场反应过度，导致了巨大的定价错误。接下来将论证在强生的案例中，第三种可能性是最有可能的。当前情况代表了一个过度定价错误，为强生提供了多年来最具吸引力的入场点之一。检查一下股息安全性首先简单检查一下其股息支付比率和资产负债表的强度，排除即将削减股息的可能性。下图显示了强生在过去5年（2020年至2024年）期间的现金股息支付比率。可以看出，强生的股息支付比率整体呈上升趋势。2020年开始时，这一比率大约为50%，随后几年有所增加。在2023年达到约68%的峰值后，略微下降至目前的66.2%。不过，约66%仍然是一个非常安全且可控的水平，符合成熟公司保留1/3、支付2/3的传统智慧。来源：Seeking Alpha 当然，支付比率只是股息安全性的一个方面。另一个重要方面是公司资产负债表的健康状况。正如前文提到的，由于Shockwave Medical收购的成本，强生的资产负债表状况出现了一些负面变化。标准普尔全球最近确认了强生的AAA信用评级，但将其前景从“稳定”调整为“负面”。下面引用了此次更新的部分具体理由：强生宣布以约131亿美元的价格（扣除现金后）收购心血管设备制造商Shockwave Medical。这笔交易为强生医疗设备业务的心血管产品组合增加了一个具有显著增长潜力的平台。然而，这次收购几乎耗尽了该公司在当前‘AAA’评级下的财务能力……因此，我们确认了其‘AAA’长期发行人信用评级……负面前景反映了其在当前评级下的债务能力非常有限，并且由于滑石粉相关责任的不确定性，未来可能出现更多的债务融资并购。从“负面前景”到强生信用评级出现任何实质性恶化，乃至触发股息削减，尚需经历很大的转变。AAA代表着最高的财务强度，据我所知，目前只有两家美国公司获得这一殊荣（另一家是微软）。来源：Seeking Alpha 其他风险及最终思考第二种情况（长期停滞）在当前条件下极不可能出现。虽然医疗行业目前面临一些暂时的阻力（如报销政策），但人口老龄化和人们健康意识增强所带来的长期推动力依旧乐观。市场共识的预期似乎也反映了这一长期利好。如图所示，市场一致预期强生未来5年的年复合增长率为5%。虽然这不是一个令人兴奋的增长率，但对于像强生这样行业领导者，结合其当前的市盈率倍数（以及高股息），5%的增长率已经足以推动超额的总股东回报。来源：作者此外，上述共识预期过于保守。下图显示，强生的资本回报率（ROCE）始终保持在一个非常有竞争力且稳定的水平。目前其ROCE约为65%，与其历史范围一致。其有效再投资率超过10%。65%的ROCE与10%的再投资率结合，应该会带来6.5%的年有机增长率。像上述的外部并购则应该会为增长再添动力。来源：作者总而言之，强生目前确实面临多重阻力。然而，市场对这些问题的担忧被严重夸大了，这在其股息收益率和市盈率（基于第一年EPS仅约16倍）中得到了反映。因此，这是一个买入财务实力超群、资本回报率稳健的行业领导者的极具吸引力的机会。 $强生(JNJ)$
老虎证券10-11 17:50
周六发布会或放财政大招？如何提前布局
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示，相较于A股红利：1）港股估值更低，股息率更高，有望受益于AH溢价修复，以及利率下行环境下中长期资金对高股息资产的追求；2）央企有市值管理诉求，央企相对民企长期被市场低估，随着后续对上市公司市值管理诉求的提升，有望带来估值的修复。 2、反击端：左侧布局高弹性成长标的获得超预期财政政策带来的超额业内人士指出，尽管本轮成长板块反弹幅度较大，但由于其前期回调更久，更深，当前仍处于历史的中偏下位置，具备交易的性价比。此外，本周成长板块也经历了一定的回调蓄势，周六财政政策如若超预期，前期超跌的成长板块有望重新成为反弹急先锋，领跑市场。科创100ETF基金（588220）紧密跟踪的科创100指数：汇聚中小盘风格+硬科技指数，聚焦人工智能、低空经济、数字经济、医药生物、电子等高成长创新方向，是高弹性强进攻性品种。在本轮的反弹行情中与汇聚创业板核心标的的创50ETF（159681）难分伯仲。相关产品：科创100ETF基金（588220）创50ETF（159681）恒生央企ETF（513170）基金有风险，投资需谨慎！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-11 17:30
红利资产浪潮再起，低估值+高股息的国企红利ETF(561060)尾盘强势拉升，溢价高企，ETF溢价风险引关注
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大操作规模。业内机构认为，中字头等高股息资产可能是机构开展互换便利的首选，并且国资委明确研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，也有利于“中字头”估值提升。低估值、高股息，叠加业绩稳定的央国企标的，或成为政策的受益股。在“中字头”的补涨行情带动下，低估值股有望获得修复。国盛证券分析指出，国企在经济转型期具备优势。国企在国家经济发展中扮演着重要角色，尤其在经济面临挑战或转型时期优势明显。近几年国企改革相关政策不断加强，聚焦于加强央国企的核心功能和核心竞争力，促使国企做强做优做大。同时，红利仍具较高配置价值。在周期下行阶段国企红利指数超额亮眼，A股表现较差时能提供较强的防御作用。当前货币环境较为宽松，信贷需求偏弱，经济恢复缓慢，正处于货币扩张的阶段国企红利表现最优。红利因子目前处于中低赔率-强趋势-中等拥挤状态，仍具有配置价值。国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。最新披露的定期数据表明，截止2024年6月30日，该基金的重仓股如下表所示：国企红利ETF(561060)，场外联接(A类：020461；C类：020462)助力场内外投资者把握把握国企改革红利，优选高分红国企。数据来源：Wind。风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。特别提示：投资者需关注基金二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能遭受重大损失。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-11 17:00
刚刚，交易所出手！严打违规减持
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交易商资格。分析人士认为，中字头等高股息资产可能是机构开展互换便利的首选，并且国资委明确研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，也有利于“中字头”估值提升。第二，随着大金融、半导体双双于高位放量调整后，中字头此前的涨幅并不突出，具有相对的位阶优势。而中字头内部还有相当部分是破净品种，存在潜在市值管理的要求。第三，随着市场逐步回归理性，10月机构资金配置还是会考虑规避一些业绩不确定性高的中小盘股，而高股息个股业绩确定性相对较高。其二，部分高位股也尝试展开修复。具体来看，鸿蒙概念股较为明显，润和软件、软通动力等人气标的均于盘中快速拉升，分析人士认为，这对于短线情绪的修复或是一个积极信号，后续可重点关注市场所孕育的新题材机会。整体而言，目前市场尚存短期退潮疑虑，分析认为，后续可在短期风险充分释放后的情绪回暖节点，寻找一些结构性修复机会。创纪录！两只新股突发暴涨行情低迷之下，今日上市的两只新股再度遭到“爆炒”。 10月11日，主板新股强邦新材盘初大幅上涨1070.04%，触发临时停牌。复牌后，该股涨幅再度扩大至1345%，触发盘中二次停牌。再次复牌后，强邦新材涨幅一度扩大至2430.99%，触及245元/股的高价，创下年内新股涨幅最高纪录。值得注意的是，强邦新材发行价为9.68元/股，以此计算，投资者中一签(沪深新股一签500股)，盘中浮盈最高达到了11.76万元；截至收盘，强邦新材报价178.01元/股，涨幅1738.95%，中一签浮盈8.4万元。据招股书，强邦新材主要从事印刷版材的研发、生产与销售，成立以来专注于感光材料的研发及其在印刷版材方面的应用，已建立完善的印刷版材产品体系。另一只北交所新股铜冠矿建表现同样不遑多让。铜冠矿建以669.75%的涨幅开盘，随后大涨，盘中同样因涨幅达到限制两度临停，最高涨幅1183%，为年内新股第三大涨幅，触及55.55元/股的高价。值得注意的是，铜冠矿建发行价为4.33元/股，为今年发行价最低的新股，以此计算，投资者中一签(北交所新股一签100股)最高浮盈为5122元，在北交所新股中名列前茅。截至收盘，铜冠矿建仍大涨731.41%，报36元/股。据招股书，铜冠矿建是一家专注于向全球非煤矿山提供工程建设、运营管理、优化设计、技术研发等一体化开发服务和相关增值服务的国家级高新技术企业，致力于成为全球领先的智慧矿山系统解决方案提供商。据证券之星统计，截至10月11日收盘，年内共有71只新股上市，仅1只首日破发。新股首日收盘平均涨幅达到了187.89%，平均浮盈1.7万元，首日赚钱效应凸显。不过，前几日同样爆火的新股长联科技、无线传媒等，近几日接连走低，打新者还是要注意其中风险。兴业证券：相信A股反转的逻辑最后，回到A股后续走势看。兴业证券全球首席策略分析师张忆东明确表示，A股很可能在短期大涨，中期大波动、大分化。“疯牛的历史使命已经完成，后面需要让节奏慢下来，要为震荡而喝彩。”震荡之后开始大分化，大分化一定是强者恒强、赢家通吃。张忆东强调称，相信反转的力量以及反转的逻辑。因此，不要太担心短期的踏空，也不要与趋势为敌做空A股。“大家要对中国资本市场坚定信心，对上涨行情的时间和空间不要设限。在反转逻辑结束之前，涨到哪儿，涨到什么时间都有可能。” 落实到投资方面，张忆东表示，主要是围绕着“一个转变、两个方向、三大主线”。一个转变就是政策导向方向性的转变；两个方向分别是：①以基本面的两个维度，并购重组、以回购注销为代表的股东回报；②资金的两大方向：外资和内资。市场分化之后，最终有三大主线值得中长期配置。一是，内需结构牛。看好互联网、生物医药、教育、新兴服务业、传统消费、地产及物管等领域的泛消费行业龙头。建议关注分红、增持、回购注销行为。二是，出海结构牛。掘金电动车、电力设备、家电、互联网、消费电子、家具、清洁能源等出海产业链的优胜者。出海结构牛中，对于欧美要适当小心，特别是有美国大选的扰动。三是，科技结构牛。包括以科创板、创业板为代表的TMT、计算机、军工等组合。如果是反转逻辑，新质生产力领域是长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点。政治局会议的强调下，证监会的有力推动下，未来并购重组将为“科技牛”带来明显催化效应。
证券之星10-11 17:00
刚刚有股票涨了17倍！重磅ETF要登场了
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为2.25%。打个比方，如果一家公司的股息率>4%，以借贷成本2.25%去回购，客观上也能带来增量资金。长牛是怎么来的？美股2011-2020年那轮牛市也是低成本资金回购所推动。当时美联储持续降息，借贷成本只有2%甚至以下，很多上市公司和机构用2%的成本去回购或者买股息率4%以上的公司。因此，不少美国公司通过发债筹资大量回购股票，推动了股价上涨。数据显示，美股最大买家其实是企业自身。2007-2023年，标普500指数成分股累计回购约9.5万亿美元，同期分红总额约6.97万亿美元，IPO和再融资总额约2.17万亿美元。整体上看，美股上市公司大量回购自家股票，是推动美股牛市的重要因素。这次央行给的政策对A股影响深远，如果能有大批量绩优公司回购，相信对市场长远发展也有非常积极的影响。虽然目前还处于逐步落地的阶段，但梦想总是要有的，万一有天实现了呢。 3、巴菲特大手笔抛售美股，“债券之王”提示风险！巴菲特又有新动作，旗下投资公司伯克希尔继续抛售美股。巴菲特继续卖卖卖！伯克希尔周四在向美国SEC提交的最新文件中披露，最近3个交易日又出售了超过950万股美国银行股票，持股量降至7.75亿股，持股比例约为9.987%。根据相关规定，如果持股比例超过10%，需要在两个工作日内披露交易；若持股比例不超过10%，则无需尽快披露交易情况，通常可能在每个季度报告中披露。这是自7月中旬以来，伯克希尔披露的第15轮出售美银股票的交易，累计套现了约105亿美元。巴菲特二季度大幅度减仓苹果，相比一季度的持股量降幅高达49.9%。而美国银行曾一直是伯克希尔公司的占比较大的重仓股，仅次于苹果公司。 2008年金融危机时，巴菲特曾呼吁“买入美国”，但近期他数次大举抛售美股令市场担忧。尽管近期美股持续创新高，但忧虑声仍旧不绝于耳。有“债券之王”之称的Bill Gross认为，过去5年的美股牛市涨势正在减弱，未来升势将放缓，投资者应预期回报率将下滑。他建议投资者将股市敞口保持在平均水平，同时专注在防御性股票上，并持有少量债券。 Gross表示，“现在不是熊市，但目前的牛市已不一样。(No bear market， but it’s not the same bull market anymore)” 此外，Gross还提醒投资者要留意多项风险，如高估值、地缘政治风险、美国政府债务高企，以及可能出现的企业增值税。不过，Gross也列举了一些积极因素，例如美国通胀下降以及对人工智能的投资持续。他还指出，股神巴菲特旗下投资旗舰巴郡持有的现金比例创新高，可能是股市未来走势颠簸的警号。数据显示，巴菲特手上的现金储备升至惊人的2769亿美元再创纪录新高，占公司总资产的24.97%。巴菲特已经连续第七个季度净减持手上的股票，其中二季度净减持价值760亿美元的股票。甚至巴菲特连自家股票也不愿多买了。伯克希尔在8月披露，此前多个季度进行大量回购后，股票回购节奏已大幅放缓。根据文件，伯克希尔在第二季度回购了约3.45亿美元的股票，这是自2018年以来最小的季度回购规模。巴菲特此番操作颇有“卖在人声鼎沸时，买在无人问津处”的味道，持续创新高的美股会让手握大量现金的股神继续踏空吗？
格隆汇10-11 16:31
广东四家银行IPO再中止，东莞银行上市长跑16年未果
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大业绩压力银行股是典型的“低估值、高股息”品种，具有现金股息率高、分红稳定、企业相对成熟等特点。而在经济环境剧烈变化之中，部分拟上市银行自身面临着较大的业绩压力。以上述四家银行中规模最大的广州银行为例，今年上半年广州银行资产总额仅8千亿，而长沙银行、成都银行、南京银行、杭州银行、宁波银行等均在“万亿级”，这个规模跟其所处一线城市广州的地位尚有差距。东莞银行主营业务面临较大压力。2024年上半年，该行资产规模6451.89亿元，营业收入为53.99亿，同比下降1.8%，其中利息净收入同比大幅下降10.97%。上半年净利润23.98亿元，同比微增1.20%。另外两家农商行顺德农商银行和南海农商银行资产规模分别为4717.87亿元和3212.31亿元。从业绩方面来看，广东顺德农商银行营收净利“双降”。今年上半年，广东顺德农商银行实现营业收入39.09亿元，同比下降8.88%，净利润16.28亿元，同比下降9.45%。广东南海农商银行增利不增收，2024年上半年实现营业收入35.72亿元，同比微增3.54%，净利润16.19亿元，同比下降4.65%。对于中小银行而言，在推进IPO的同时，更应该注重提升经营质量，完善公司治理，增强核心竞争力。只有这样，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟，为未来的IPO之路奠定坚实基础。
金融界10-11 15:31
调整期为后续行情发展提供再配置窗口，科创100指数ETF(588030)规模增长显著，大幅领先同类产品
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（2）增量资金入市预期下，金融板块、高股息板块的投资机会；（3）并购重组预期下，成长板块的投资机会。科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为百济神州(688235)、恒玄科技(688608)、睿创微纳(688002)、思特威(688213)、芯源微(688037)、爱博医疗(688050)、泽璟制药(688266)、安集科技(688019)、国盾量子(688027)、艾力斯(688578)，前十大权重股合计占比22.04%。科创100指数ETF(588030)，场外联接(A类：019857；C类：019858)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-11 14:41
5000亿政策落地，港股红利异军突起！"月月评估分红"的港股通红利30ETF(513820)连续五日吸金超1.2亿元！机构:高股息策略对冲宏观不确定性
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，行业轮动效应明显，“中”字头领涨，高股息板块补涨，港股通高股息指数大涨3.79%，成分股近乎悉数上涨，新华保险飙涨10.36%，兖矿能源大涨超8%。“月月评估分红”的港股通红利30ETF（513820）昨日涨超3%。消息面，昨日，央行5000亿元“互换便利”落地，相关机构或更青睐高股息资产。兴证国际认为，市场对于相关政策落地反应正面，市场对于高股息的资产投以信任的一票，而高股息板块有机会成为港股下一波上升浪的主要推手。（来源：兴证国际《互换便利政策落地，高股息“中特估”再度成为市场焦点》）利率下行叠加长线资金入市，尤其是险资下半年以来持续买入港股红利股，高股息方向依然有较大的吸引力，而港股红利股相比A股红利，估值较低，股息率更具优势。今日（10.11）A股市场回调，红利资产与科技弹性方向形成跷跷板效应，银行、煤炭冲高回落，科技股下探后缓慢回升。港股通红利30ETF（513820）冲高后回落，当前跌超1%。值得注意的是，当前行情高波动，“月月评估分红”的港股通红利30ETF（513820）资产具备高股息“安全垫”，为长期配置底仓优选，持续获资金青睐。权威数据显示，港股通红利30ETF（513820）连续5日获资金大举增仓，累计吸金超1.2亿元。拉长时间来看，近60日，港股通红利30ETF（513820）已大举吸金超4.7亿元。基金规模来看，自成立以来，港股通红利30ETF（513820）的份额持续攀升，屡创新高！当前规模已达8.80亿元，高居同类第一！资料显示，在全市场所有港股红利类ETF中，港股通红利30ETF（513820）为第一只明确提出“月月评估分红”的ETF。值得注意的是，港股通红利30ETF（513820）自5月上市以来，已连续3个月分红，累计派息757.47万元。通过分红，为投资者提供较为可预期的现金流回报，提升投资体验和获得感。当前正处海内外降息周期内，流动性宽松催化港股行情，叠加924超预期政策，基本面韧性强的港股上行空间可期。但当前仍然存在海内外增长前景、地区等不确定性扰动，高股息策略仍是对冲宏观不确定性的重要策略。【港股迎多重利好：基本面韧性较强、降息周期和超预期政策，建议关注科技+高股息】银河证券指出港股基本面韧性较强，盈利呈现回暖趋势。判断后续美国经济软着陆概率依然较大，当前尚不具备衰退条件。新一轮美联储降息周期正式开启，年内预防式降息基调延续，全球流动性趋于改善，相对利好港股表现，但需注意美国大选对于市场情绪的扰动因素。叠加924政策组合提振市场预期，预计四季度震荡向上概率较大，向上空间需进一步观察国内经济的修复斜率与后续财政政策加码力度。配置线索上，一是科技板块，重点关注互联网龙头、消费电子两大方向；二是高股息策略，重点关注港股央企。（来源于银河证券《乘风而上——港股市场四季度投资展望》）【流动性宽松交易助推港股上行动能，高股息策略应对宏观不确定性】交银国际指出，流动性宽松交易助推港股上行动能。随着美联储“大踏步”进入降息周期，以及国内及时推出系列重磅货币政策支持举措，我们预计港股将同时受益于海内外流动性改善，以及全球资本再平衡，迎来阶段性上涨。回顾历轮美联储首次降息启动后，新兴市场弹性普遍大于发达市场，而港股当前估值无论是横向还是纵向均处于历史低位，意味着具有较大的修复弹性。同时，央行推出一系列降准、降息等积极货币政策，并宣布创设新政策工具活跃股市，短期内有望提振市场情绪。提振楼市、股市等举措，有利于促进内需改善，分子端亦有望迎来积极改善。港股阶段性将迎来分子、分母端共振的“戴维斯双击”行情。同时，投资者加仓亦需审慎，仍需观察并等待更多宏观经济指标转暖的情况。当前板块轮动加快，建议关注高弹性和高股息。美联储以大幅降息启动本轮降息周期，叠加中国降息、降准等流动性支持举措，流动性宽松交易迎来加码，高弹性品种胜率增加。应对海内外增长前景、地区等不确定性扰动，仍可搭配高股息对冲宏观不确定性，首选公用事业、电信服务、能源等板块；（来源于《交银国际每月金股十月研选：海内外流动性宽松双击，港股将趁势而上》）买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红“的港股通红利30ETF（513290）： 1、高股息率、红利支付率：标的指数股息率同类领先，2023年股息率超9%，截至9月底股息率达6.74%，居所有主流港股红利类指数前列。年度红利支付率上看，港股通高股息指数的加权平均红利支付率超60%，明显高于其他同类指数。 2、估值更为合理：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次，同指数ETF产品规模最大。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。 “低利率”和“资产荒”下，不妨关注“月月评估分红”的港股通红利30ETF（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。“月月评估分红”指基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配（详情参见基金合同）。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-11 14:21
ETF崛起重塑A股投资生态，国企红利ETF(159515)交投活跃
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大幅上涨期间，我们提出银行并不是简单高股息，本质是被动多头中期不可逆的崛起，持有银行的中期逻辑是认可ETF超配+市场低配+抛压小的方向将能够获得持续定价。而在9月下旬以来的反弹行情中，我们仍然发现ETF资金是重要的主导力量。A股市场以ETF为代表的被动多头过去三年增加了超过1万亿元，对比中美被动投资市场的发展历程，这个趋势或许是A股未来几年最大的资金筹码层面的叙事。这种被动多头和主动多头的偏好差异和仓位差异，会随着两者资金量的此消彼长，从而产生更多筹码结构类似银行的板块，尤其对于机构长期低配的价值、央国企和红利板块。国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，中证国有企业红利指数(000824)前十大权重股分别为唐山港(601000)、达安基因(002030)、中国石化(600028)、三钢闽光(002110)、中国神华(601088)、陕西煤业(601225)、鲁西化工(000830)、农业银行(601288)、光大银行(601818)、南钢股份(600282)，前十大权重股合计占比14.37%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。）国企红利ETF(159515)，场外联接(A类：020115；C类：020116)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-11 13:11
我国首个支持资本市场的货币政策工具落地！上证综合ETF(510980)震荡回调跌近2%，近5日净流入近6.6亿元！
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好转前以及美大选结果出炉前，继续关注高股息的红利股。【机构：A股大涨行情特征及规律，认为本轮A股行情依然存在继续向上空间】华福证券表示，2005年以来A股经历四轮大涨行情（不包含本次），持续时间基本均在9个月以上，且在指数上涨过程估值贡献多占据主导。从历次大涨行情中各板块及行业表现来看，可以总结以下规律：（1）过去四次市场大涨行情中，申万各一级行业基本全部收涨，仅第四次少数行业小幅下跌；（2）过去几次A股大涨行情中主线板块（持续久、涨幅大）有所不同，受重大政策利好刺激或基本面改善预期影响。例如2009年“四万亿”催化下周期板块领涨，2015年“双创”战略推行后成长板块领涨等等。（3）除主线板块外，其他板块存在轮动。例如2005-2007年市场大涨过程中，除金融板块表现持续亮眼外，成长、消费和周期等板块分别在不同阶段表现相对亮眼。综合来看，华福证券认为本轮A股行情依然存在继续向上的空间。一方面是从历史经验看，9月中下旬至今本轮行情无论是累计涨幅还是持续时间均未达到过去几次大涨的中枢水平。另一方面，9月底以来国内各项重大利好政策频繁出台，大幅提振市场信心，股市微观流动性显著改善。往后随着市场信心的重估，公募基金、外资等具有顺势特征的微观资金面有望继续改善，并在一定程度上有助于和市场行情形成正向循环。【低位布局大盘点位，认准上证综合ETF（510980）】上证综合ETF（510980）紧密跟踪上证综合指数。上证综合指数是A股历史最悠久、认可度最高、使用最频繁的指数之一，由在上交所上市、符合条件的股票组成样本，反映了上交所上市公司的整体表现，一直以来都有A股市场的晴雨表之称。汇添富上证综合指数A（470007）成立于2009年7月1日，汇添富在上证综合指数产品的投资管理上积累了丰富的经验。 3000点下方，低位布局大盘点位，关注直接关联上证指数产品——上证综合ETF（510980）！直接买大盘，涨跌即所得！汇添富上证综合ETF基金合同生效日为2023年11月22日，基金成立未满一年，业绩比较基准为上证综合指数收益率。基金成立以来的业绩和业绩基准分别为：0.78%/-3.28%（2024H1），数据来源：基金2024年第二季度报告，时间截至2024/6/30。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上证综合ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于上证综合指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-11 11:32

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