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安桥的多重催化剂

生大量现金流。现金流将继续为其慷慨的股息和扩张项目提供资金。一个显著的例子是Gray Oak管道项目，该项目预计将于2026年完工。从长远来看，Enbridge的目标是通过在2023年第四季度收购三家天然气公用事业公司，建立北美最大的综合天然气公用事业公司。与此同时，为了使其收入多样化，该公司近年来也一直在开发可持续能源能力。公司当然有资源为上述扩张计划提供可持续的资金。作为一个例子，下面的图表显示了公司近年来的长期债务、经营现金和净利息支出。坏消息是它的债务一直在增加。例如，在过去两年中，Enbridge的长期债务从2021年的537.63亿美元增加到目前的622.78亿美元。再加上借款利率的变化，净利息支出在此期间增加了近40%，从2022年的23.47亿美元增加到目前的29.31亿美元（截至2024年TTM）。好消息是，它的有机现金流也一直在改善。例如，其运营现金从2021年的73.19亿美元增长到2024年3月的93.99亿美元，增长了约29%，抵消了利息支出的大部分增长。来源：Seeking Alpha 其他风险和总结如上所述，Enbridge在可再生能源方面的举措是未来几年另一个关键的增长催化剂。为了更好地说明情况，下表比较了Enbridge核心天然气分销和储存（GDS）部门的EBITDA与可再生能源发电（RPG）部门的EBITDA。诚然，与GDS相比，RPG领域产生的EBITDA收益仍然要少得多。GDS业务仍在以健康的速度增长。然而，正如数据所示，RPG领域最近呈现出更加稳定和快速的增长，在过去几个季度中，年增长率从3.9%到100%不等。来源：Seeking Alpha 最后一个催化剂就不得不提到它丰厚的股息收益率。下图显示了Enbridge股票相对于行业中位数及其自身历史平均水平的股息等级。如上所述，Enbridge目前的股息收益率为6.88%（基于FWD），明显高于4.34%的行业中位数（差距超过58%）。Enbridge目前的股息收益率略低于其5年平均水平，在长期均值和远期均值的基础上分别相差-0.42%和-2.06%。如此小的差异表明了一个非常合理的估值。来源：Seeking Alpha 在下行风险方面，除了前面提到的不利因素，投资者还需要了解他们的融资成本问题。如前所述，Enbridge极有可能通过有机现金可持续地为其正在进行的扩建项目和新举措提供资金。然而，投资者需要意识到，与其他同行相比，Enbridge的杠杆率要高得多。例如，下一个图表显示了Enbridge与其他两个同行：Enterprise Products Partners和Energy Transfer的利息倍数（TIE）的比较。如图所示，安桥目前的TIE指数为2.92，明显低于Energy Transfer的3.40，也远低于Enterprise Products Partners的5.61及其长期平均值4.97。来源：Seeking Alpha 总而言之，上行潜力大于下行风险。诚然，从其第二季度财报确实看到了一些不利因素，从油价到运营/融资成本。不过，有很多盈利催化剂可以抵消这些问题。综上所述，最大的收益和回报催化剂是吞吐量增加的潜力，能源需求的长期顺风，安桥为满足这种需求而进行的扩张项目，以及慷慨的股息和合理的估值。 $安桥(ENB)$

老虎证券08-26 19:58

爆了！国家队正在加大买入

300成分股的盈利冲击都极为有限。从股息率来看，沪深300指数股息率为3.22%，位于近10年97.06%分位，相比10年期国债利率超出1个百分点以上。从去年开始，国家队一直在买入沪深300ETF。原因很简单，在大环境没有根本性扭转之前，资金的风格会愈加强调稳健，强调确定性，强调分红。而沪深300指数所包含的公司，基本是最能满足这个要求的。具体策略上，我们在以前的文章也不止一次强调，主流的依然是杠铃策略，也就是大部分资金配置在稳健型的投资上，小部分配置在成长性题材上。又如前文所述，相比其他行业指数，沪深300大部分都是经营稳定，分红高的公司，但同时也因中国经济发展，以及市场变化，纳入了一些成长性较好的公司，这些公司相对纯题材纯概念，以及市值较小的公司，稳定性更好，有成熟的商业模式以及经营业绩，财务指标都比较优质。换句话说，沪深300指数是少数的，能够可以同时满足杠铃策略对于稳健价值和成长题材的要求的指数，因此成为了这个稳健策略下的自然而然的选择。 02 好标的，也要有好价格巴菲特曾经将自己的投资理念，简单地总结为“三好”：好企业、好管理、好价格。巴菲特也十分推崇标普500的定投，曾经不止一次在公开场合表达过，对于大多数普通人而言，买标普500指数能战胜90%的基金经理。如果将两者结合起来看，你会发现，巴菲特所谓的价值投资，其实就是找一个市场里最好的公司，然后将其做成一个投资组合，在然后就可以甩手不管。这里的核心逻辑到底是什么呢？因为组合里绝大部分的公司都经过市场验证，企业有优秀的管理层，有持续创造盈利的能力，那作为投资者，就可以随着时间推移享受企业的分红，以及股东价值的增加。对于大多数投资者而言，每天都被市场热点牵着鼻子走，频繁交易，还未必有好的盈利，简称吃力不讨好。既然如此，为何不寻找一个简单、易操作，且基本面稳健的投资标的？这是一个非常值得深思的问题，虽然寥寥一句话，但却浓缩了股神一辈子的投资智慧。相比标普500代表美国市场，沪深300毫无疑问代表的是中国A股，相同的是，指数里面的公司，基本都是经过市场验证的，两个国家里各行业龙头所具有的稳健性、盈利性、现金流的充裕性、持久的成长性和企业建立的高竞争壁垒，拥有优秀的管理层的公司。当然了，在巴菲特眼中，还有一个重要因素，那就是价格。基本面优质，但如果价格太高，同样会压制将来的投资收益。那沪深300的“价格”现在又处在什么状态呢？我们单看一下指数走势，从2021年2月见顶之后，沪深300已经跌了43%。这个跌幅无论从时间跨度还是下跌幅度，都是相当大级别的调整。从估值看，截至8月23日，沪深300指数市盈率为11.51，位于近10年17.06%分位；沪深300指数市净率为1.25，位于近10年4.71%分位。很明显，沪深300指数的估值处于历史低位，也具备明显的市场底部信号。虽然经济基本面尚有许多需要解决的问题，但指数跌到这个位置，不宜一味地看空，反而应该思考着是不是难得的机会。正所谓风险是涨上去的，机会是跌出来的。聪明的投资者，应该买在炮火连天时，卖在琴声悠扬时。现在正处于市场比较悲观的时刻，也正是这种时刻，才会有一个相对好的价格。 03 增强型ETF的优势作为“A股市场的晴雨表”，沪深300指数，一般是权益资产的底仓配置。当然，如果想追求更高一点的收益，也可以关注指数增强策略。相比沪深300ETF，沪深300增强ETF或许是更好的选择。为什么这么说？原因在于，指数增强型的持仓并非完全复制基准指数，而是根据基金经理的模型和策略进行调整，以追求超额收益。一个好的模型、一个好的因子是决定超额收益的关键因素。以沪深300增强ETF(561990)为例，截至8月23日，年初至今，在同类产品下跌的情况下，沪深300增强ETF率先收复年内跌幅，上涨0.86%，超额回报率为3.89%。同时，沪深300增强ETF(561990)近一个月、三个月、六个月，以及一年的收益率，均超过了同期的沪深300指数。从中长期看，沪深300增强ETF成立以来的超额回报率为4.82%，上市以来年化超额收益率3.29%，超额稳定。这个增强型ETF如何能够做到这一点呢？沪深300增强ETF的量化模型以基本面财务数据为核心，采用多因子量化增强模型对基准指数沪深300指数进行增强，以平衡风格为主，不进行风格暴露，以期为投资者争取更优的超额收益。沪深300增强ETF最大特色，就是增强稳定，在不同风格下都做到稳定增强。以市场数据作验证。上周五，沪深300增强ETF(561990)收涨0.68%，成交6638.95万元，净流入1102.65万元，居全市场第一梯队；沪深300增强ETF连续5天资金净流入，合计吸金1.30亿元，继续居全市场第一梯队。资金流入也助力了份额的提升，该基金最新份额突破9.53亿份，创近6个月新高。与此同时，该基金最新规模突破7亿元，创近6个月新高。锦上添花的是，在超额收益出色的前提下，沪深300增强ETF(561990)持有成本相对较低。相比同类产品1%的管理费率，沪深300增强ETF管理费率为0.5%，处于同类产品最低。 04 结语现在的市场，估值总体上依然比较低，尚没有出现重大的反转信号。在这种环境下，稳健策略、杠铃策略、高股息标的、各行业基本面优质的龙头公司等等，会继续成为最受市场欢迎的投资方向。正如前文所述，与其每天被市场那些虚无缥缈，尚看不到实质性业绩兑现的概念炒作、题材炒作所吸引，进而亏损，倒不如选择一些稳健的，能够让自己感到踏实和心安的投资标的。沪深300指数正是这样一个投资标的。到底指数会不会续创新低，没有人知道，但指数跌到这样的位置，真的是时候深思一下，这到底是不是已经出现机会。如果再强调一下稳健性，除了控制好买入仓位，并且分批次操作之外，可以多关注沪深300增强ETF，这是一个不错的选择，场外投资者也可以通过沪深300指数增强(A:004190,C:004191)定投。最后，重温一下逆向投资大师邓普顿名言：行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。

格隆汇08-26 19:08

代建标杆，绿城管理缘何能穿越市场周期？

强确定性，认为公司当前偏低的估值及高额股息率在当下市场环境下“进可攻、退可守”，重申其短中期维度的配置价值。 03 结语站在当下来看整个房地产行业的市场机会，不可否认，经历了行业的深度调整，如今政策环境的持续优化，市场需求的不断稳定，行业正迎来了一个高质量发展的新阶段。聚焦到代建领域，其商业模式契合了当下房地产发展的需求，受到了政策的支持和鼓励，具备可持续的成长机会。在这一背景下，作为行业龙头的绿城管理不论是短期的机会还是长期的潜力都将具备看点。从今年各家房企的业绩公告中不难看到，代建成为不少房企转型和布局的新方向，这也足以证明房企正在以代建为发展的新突破口。行业供给增加的背景下，相信资本市场对这一领域公司价值的认知也将进一步加深，有助于市场估值的修复。对于绿城管理而言，行业领先站位下也将有助于获得更多的溢价机会，伴随业绩动能的持续兑现带来的催化，公司赢回市场信心也将只是时间问题。

格隆汇08-26 18:58

降息预期下港股医药板块或迎布局机遇，恒生医疗ETF(513060)强势反弹涨超2%，盘中成交额已超5亿元

医药和医疗服务板块；3)估值已有回调的股息红利板块及“一带一路”战略的电信及煤炭油气央国企公司。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月23日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、药明生物(02269)、中国生物制药(01177)、康方生物(09926)、国药控股(01099)、京东健康(06618)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比56.31%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(A类：014424；C类：014425)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 14:49

港股午评：恒指涨0.82%、科指涨0.68%，医药外包及生物医药股多走高

能切换的转型期，在AH股溢价下，港股高股息策略仍具备吸引力，重点关注港股央企。

金融界08-26 12:09

高股息红利策略有望持续获追捧，国企红利ETF(159515)盘中回调蓄势

证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证国有企业红利指数(000824)前十大权重股分别为唐山港(601000)、中国石化(600028)、中国神华(601088)、达安基因(002030)、鲁西化工(000830)、农业银行(601288)、陕西煤业(601225)、交通银行(601328)、大秦铁路(601006)、三钢闽光(002110)，前十大权重股合计占比14.58%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。）瑞银证券表示，由于房地产活动尚未完全企稳、消费复苏较为温和，高股息红利策略在低收益率的大背景下有望继续受到投资者的追捧。同时，红利策略与大市值因子、防御因子和国企因子也有较多重叠。监管和上市公司正在采取多项措施来提升股息率，因此该机构认为A股市场的股东回报提升是一个长期的主题。国企红利ETF(159515)，场外联接(A类：020115；C类：020116)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 11:21

机构风向标 | 爱尔眼科(300015)2024年二季度持股减少机构超30家

创新医药混合、易方达创业板ETF、交银股息优化混合、交银消费新驱动股票等，持股减少占比达0.49%。本期较上一季度新披露的公募基金共计12个，主要包括华泰柏瑞沪深300ETF、广发聚鑫债券A、中欧创业板两年混合A、太平丰盈一年定开债券发起式、招商品质生活混合A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计27个，主要包括中欧医疗创新股票A、工银前沿医疗股票A、交银医药创新股票A、工银医药健康股票A、嘉实医疗保健股票等。外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比达0.87%。本期较上一季未再披露的外资机构即TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTD。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 10:50

鲍威尔释放强烈的降息信号，港股互联网ETF(159568)高开高走，盘中上涨近1.8%

切换的转型期，在AH 股溢价下，港股高股息策略仍具备吸引力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 10:20

开盘：三大股指小幅高开贵金属及西部大开发概念股活跃

申万宏源：A股短期反弹窗口已打开，高股息搭台科创唱戏申万宏源认为，全球央行年会，鲍威尔表述全面鸽派，9月降息周期开启，并有一定持续性的预期确立。我们重申，美联储降息，国内跟进，国内宽松初期人民币汇率不贬值，构成A股反弹的线索。短期反弹窗口已经打开。后续国内宽货币想象空间构成反弹生命线。高股息搭台，科创唱戏。周期、消费和房地产都可能有效反弹。中信建投：未来民航市场有望保持持续增长中信建投表示，未来民航市场有望保持持续增长，中国市场将是未来民航增速最快的细分市场。未来20年全球航空制造业年均市场超过3000亿美元，我国年均市场700余亿美元。目前全球民用飞机主要来自波音与空客，形成了寡头垄断的局面。但是波音公司因其频发的飞机事故，目前营收体量和新接订单能力均弱于空客公司。波音目前的困境或将为中国商飞的腾飞带来有利的战略窗口期。目前商飞经过多年发展，两款产品即支线飞机ARJ21和单通道窄体飞机C919，均已进入运营阶段。中泰证券：未来房地产行业数据有望随着政策的持续推出探底企稳中泰证券表示，2024年1—7月房地产行业各项数据仍在低位徘徊，随着“去库存”的政策定调，以及核心住房政策优化调整，未来行业数据有望随着政策的持续推出探底企稳，继续看好板块的投资机会，在核心城市政策放松以及“去库存”的推动下，建议关注布局一二线城市且业绩稳健、安全度较高的房企。中信证券：先进封装技术已成为“后摩尔时代”“超越摩尔”的重要路径中信证券认为，先进封装技术是AI底层驱动技术中的一大重要发展方向，并且成为当前重要的产能瓶颈。当前全球厂商中海外前道厂商占据领先地位，封测厂商积极跟随。国内企业均有布局跟进。先进封装技术已成为“后摩尔时代”“超越摩尔”的重要路径。建议关注布局先进封装技术的制造和封测企业以及供应链相关设备厂商。

金融界08-26 09:30

FPG 8月26日黄金/澳元/澳股股指行情提醒

an勉强恢复盈利后，时隔两年再次将派发股息股价上涨 3.6%；锂矿开采商皮尔巴拉矿业公司报告利润下滑，因锂价暴跌持续冲击该行业，该公司收入较上年同期下降 69%。市场把目光聚焦在本周三的澳洲CPI通胀数据的公布，该数据短线上会对澳股股指有极大影响。技术面上，澳股股指依然在之前给出的上行通道之中震荡上行，在周四的下跌触及到了通道的下沿，不过价格被下沿支撑抬升，继续刷新近期三周的新高点，目前价格在前方阻力8080附近，价格修复了自8月1号当天的第二波下跌。思路保持不变，上方一线阻力8080，二线阻力8100，三线阻力8120. 下方一线支撑8050，二线支撑8020，三线支撑8000. # 所有点位均基于FPG，且此建议仅为一般性建议，未考虑到您的具体财务状况和需求。投资涉及风险，请务必谨慎评估。#

FPGWill08-26 09:19

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