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【日股收评】一度暴跌超700点！日本选举恐爆出意外美国选战激烈

社(亚太)讯周二(10月22日)日本股市收低，因担忧执政党可能在即将到来的选举中失去众议院多数席位，同时华尔街隔夜表现疲软也影响了市场情绪。截止收盘，225种股票组成的日经平均指数收盘下跌542.64点，跌幅为1.39%，报38,411.96点。更广泛的东证指数收盘下跌28.44点，跌幅为1.06%，报2,651.47点。#日本市场# 在一线市场上，机械、建筑和房地产股领跌。优衣库母公司迅销下跌3.18%，对日经指数拖累最大。芯片制造设备商东京电子下跌3.08%，芯片测试设备制造商爱德万测试下跌2.7%。美国道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数在周一收低，回落至上周五创纪录的高点，结束连续六周的涨势。随着美国国债收益率上升，投资者对高估值感到警惕，等待着主要公司的财报发布。由于近期强劲的经济数据推动美国长期国债收益率上升，美元兑日元汇率短暂触及三个月高点，达到区间的低端151水平。全天股票遭到大量抛售，日经指数一度暴跌超过700点。因为最新的媒体民调显示，日本执政党在本周日选举后可能失去在众议院的多数席位。上周的一份报告称，自民党可能无法获得在465个席位中实现简单多数所需的233个席位。首相石破茂于10月9日解散众议院，宣布了此次突发选举。 “市场不喜欢动荡或不确定性。自民党可能需要找到其他政党来维持众议院多数席位，这意味着它可能不得不调整一些政策，”Tachibana证券研究部总经理Shigetoshi Kamada表示，“日经指数往往在全国大选前呈上升趋势，但这次情况相反。因此，投资者需要从头开始制定投资策略。” 此外，由于美国11月初的总统大选竞争激烈，副总统卡马拉·哈里斯和前总统唐纳德·特朗普之间的选战也加剧了不确定性。松井证券公司高级市场分析师Tomoichiro Kubota表示：“日本和美国的政治不确定性使投资者变得更加谨慎。” 与此同时，经纪商称，市场推测特朗普可能赢得总统大选，导致美国长期利率上升，因可能的财政赤字扩大，推动美国股指期货下跌，进一步打击了日本市场的情绪。

云涌10-22 16:09

ACY证券：美联储打脸特朗普，黄金暴跌20美元！美元仍是最强势的商品，美股今晚有机会？

元便持续反弹，欧债利率也同步上涨。美国股市也是自欧盘开始持续下滑，期间高盛对标普未来十年的不看好加剧了股市的回调。而在洛根讲话后，多数板块出现大跌。标普成分股一日热力图最后还是靠英伟达来救市，标普与纳指收回大半涨幅，而不含英伟达的道指最终收跌。不过需要注意，英伟达的“好朋友”台积电昨晚却没有跟着一同上涨，反而保持水平震荡。昨日的行情更像是日内美股两大阵营中的“热钱”切换，同时消息面也没有关于英伟达的利好，因此仍不建议追涨英伟达与纳指。今日重要事件（澳洲东部时间）： 23:25 英国央行行长贝利发表讲话次日01:00 美国10月里奇蒙德联储制造业指数：前值-21 预期-17 *代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。今日关注行情数据的重要程度远不及特朗普的胜率和美联储的态度。不过英国央行行长贝利最近的讲话偏向鸽派，同时英国通胀也的确达到了2%以下，就业人数连月下滑，整体经济比美国差，更有可能进行50基点的大降息。因此今晚英镑有机会向下突破。特朗普vs哈里斯 - 数据来源 Polymarket 虽然特朗普被美联储打脸，但影响力仅限于短债市场。根据博彩网站的最新数据，特朗普的胜率差距进一步拉大至30%。美元仍是目前看涨的关键商品。考虑到昨晚德国PPI数据远低于预期，对欧元极为不利。欧元兑美元存在向下突破的可能。黄金受到欧美短债利率反弹的压力，但特朗普交易在大选前仍然将占据主导，还是会有交易者认为特朗普有能力干预美联储的降息决策，因此相比长债利率的稳定上涨，短债利率较难持续上涨。黄金还是以波段看涨为主。长短利差的扩大将继续利好金融板块，尤其是地区银行股，同时对道指的利好也更大。考虑到道指昨日的大跌，存在低位看涨的机会。欧元兑美元 EURUSD Finlogix情绪指标做多做空信号中性看空交易策略：（趋势跟随）突破1.081后跟空阻力参考： 1.082-1.083 支撑参考：1.081（突破）；1.08-1.079 技术面：现价正处在前低点1.082附近震荡企稳，一旦向下突破便有继续跟空的机会。交易策略以突破跟随为主。基本面：欧洲数据不佳，美国长债利率大涨，这些都对欧美施加了压力。欧美的空头力量远大于其他主流货币对，因此以跟空为主。英镑兑美元 GBPUSD Finlogix情绪指标做多做空信号中性震荡交易策略：（均值回归）1.3-1.301附近回踩做空阻力参考：1.3-1.301；1.305 支撑参考：1.2975（止盈&突破）；1.295 技术面：相比欧美，镑美的走势偏向水平震荡。现价正在1.298附近整理，亚盘可以考虑在突破1.299后跟多，不过空间不大。日内交易策略还是以回踩做空为主，如果有消息带动欧元向下突破，那么英镑也将击穿1.2975的关键支撑。消息面：一旦行长贝利表达加速降息的态度，英镑可能随之跌破前低点关口。黄金兑美元 XAUUSD Finlogix情绪指标做多做空信号中性震荡交易策略：（趋势跟随）突破2725波段跟涨阻力参考： 2725（突破跟随）；2740 支撑参考：2715（止损）技术面：通道结构仍然保持完成，金价回调到0.236回调线附近，并获得支撑。底部略有成型，日内交易策略以突破颈线后顺势跟涨为主。消息面：需要密切关注短债利率的走向，如果欧/亚盘的美国短债利率持续反弹，那么就要取消对黄金的看涨。美国道琼斯综合指数 DJ30 Finlogix情绪指标做多做空信号中性震荡交易策略：（均值回归）42700逢低看涨或（趋势跟随）43000突破跟涨阻力参考： 43000（止盈&突破）；43200 支撑参考：42700-42800；42650（止损）技术面：现价已经跌破了43000大关，动能还未结束，有可能跌破42850，因此在亚盘期间需要耐心等待底部成型。关键支撑在前低点需求区42700-42800附近，以逢低看涨为主。或者在美盘期间如果突破43000大关也有跟涨机会。基本面：特朗普胜率仍在扩大，即便短债上涨，但长短债利率仍将持续扩张，利好金融、地产与工业板块。因此道指应该看涨。 2024-10-22

ACY证券10-22 15:43

CWG Markets：美国国债收益率走高，美元周一显着上涨，金价刷新历史高点后回落

CWG Markets10-22 15:39

中证A500ETF景顺(159353)盘中交投放大，成份股华策影视领涨，上海电气、晶澳科技等多股10cm涨停

需、有效投资、兜底民生、稳定地产、提振股市等一系列增量政策组合拳，有望更好激发社会活力，推动经济持续回升向好。此次政策力度强劲、思路开放、决心坚决，政策底已经十分明确。海通证券分析指出，对比市场认知度相对较高的主流宽基指数（沪深300、中证500、中证800），中证A500指数考虑了ESG评分剔除，在优选各行业优质标的的基础上，兼顾了社会责任，同时，指数深入至中证三级行业，覆盖新兴领域中的领军企业，契合产业升级要求。中证A500ETF景顺(159353)，一键低成本布局更全面的A股核心资产。场外投资者可关注即将发行的景顺长城中证A500ETF联接基金（A类：022444，C类：022445）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-22 15:05

港股行情较大波动下，当下港股价值怎么看？

港股与中概股市场九月连续上涨，显著提振投资者预期。而节后恒生指数、恒生科技指数又大幅回调。在较大的波动下，应该如何理解港股的投资价值？本文将对此探讨：十一期间港股领涨全球权益市场，竞争优势凸显十一期间，恒生指数、恒生科技指数大幅上涨，领涨全球权益资产。结构上看，资讯科技和地产建筑板块领涨，半导体、其他金融、保险、工业工程、资讯科技器材等行业涨幅靠前。图：十一期间恒生、恒科指数领涨全球权益资产类别数据来源：Wind，截至2024年10月5日节后港股阶段性承压震荡节后，恒生指数、恒生科技指数大幅回调，基本抹平国庆期间涨幅。结构上看，电讯业、公用事业板块跌幅相对较小。前期反弹过程中涨幅最大的房地产、保险与媒体娱乐板块节后一周回撤最深，同期跑输的通信服务、银行等板块则更为抗跌，部分传统高分红板块更是在周四领涨。图：节后一周，各恒生一级行业全面回调数据来源：Wind，截至2024年10月11日关注市场反弹背后的资金回流，投资者信心有所修复复盘“十一”期间港股上涨的原因，在资金面上，根据EPFR的最新资金流向数据，海外主动型资金在时隔14个月后首次出现净流入。初期市场的资金流入以被动型资金和交易型资金为主，但随着市场的上涨，主动型资金也开始回流，以减少对港股的低配程度。具体来看，被动资金流入港股的规模创下了2016年以来的新高，而交易型资金则可能因卖空回补而有所透支。主动型资金的流入，尽管规模不大，但对市场持续性的影响或较为关键。图：国庆期间外资主动资金转为净流入数据来源：Wind，截至2024年10月6日估值修复或未完全结束，中国资产或具有较高性价比。在情绪指标上，国庆期间本轮行情启动迅速，港股的市场情绪快速上升。从股债性价比来看，港股的估值已经完成了一轮修复，但是当前港股的宽基指数如恒生指数的风险溢价仍处于一倍标准差以下，或具有较高的性价比。图：恒生指数风险溢价仍处于一倍标准差以下数据来源：Wind，截至2024年10月11日整体看，“十一”假期期间，港股市场延续了九月份的强劲表现，外资的大幅回流进一步提振了市场情绪。同时，随着全球流动性环境的变化，港股对外部资金的吸引力增强。国庆后情绪有所回调，但从长期投资价值角度理解，外部资金回流和较低的风险溢价显示出港股或具有一定的投资性价比。香港资产代表的【恒生指数（HSI）】以及信心修复下核心受益的【香港证券指数（930709）】备受投资者关注，以上指数相关产品：恒生ETF易方达（513210）；香港证券ETF（513090）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-22 14:55

历次宏观经济向好，A股核心资产相关指数关注哪些？

核心资产宽基关注中国优质资产，反映A股市场中规模较大、流动性较好等特点的企业，对中国经济发展变化具有较强表征性。从中长期来看，中国核心资产与国内经济紧密相连，其长期趋势与经济基本面呈正相关性。因此历次经济复苏前后，核心资产或有望快速修复。此外，中国核心资产由于更集中于龙头、大盘企业，业绩可靠性相对较高，安全边际也相对较为优秀。图：核心宽基相关指数走势数据来源：Wind，截至2024/10/8 总体来看，中国核心资产与国内经济紧密相连，其长期趋势与经济基本面呈正相关性。因此在一揽子政策发布，经济长期发展向好的大背景下，核心资产或有望得到提振。在经济复苏过程中，以沪深300（000300.SH）和中证A50（930050.CSI）代表的核心资产相关指数备受投资者关注，以上指数相关产品：沪深300ETF易方达（510310），场外联接（A类：110020；C类：007339）；中证A50ETF易方达（563080），场外联接（A类：021206，C类：021207）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-22 14:55

价格暴跌 70%：AI 算力租赁泡沫是如何破灭的？

的收益： >$2.85 : 超越股市 IRR，实现盈利。 <$2.85 : 收益低于投资股市收益。 <$1.65 : 预计投资损失。通过「混合价格」模型预测，未来 5 年内租金可能下降到当前价格的 50%。如果租赁价格保持在每小时 4.50 美元，投资回报率（IRR）超过 20%，则有利可图；但当价格降至 2.85 美元 / 小时时，IRR 仅有 10%，回报显著降低。如果价格跌破 2.85 美元，投资回报甚至可能低于股市收益，而当价格低于 1.65 美元时，投资者将面临严重的亏损风险，特别是对于近期购买 H100 服务器的人。注：「混合价格」是一个假设，认为 H100 的租赁价格在未来 5 年内逐渐下降到当前价格的一半。这种估计被认为是乐观的，因为当前市场价格每年下降超过 40%，所以考虑价格下降是合理的。长期预订租约（3 年以上）在 AI 热潮期间，许多老牌基础设施提供商基于过去的经验，尤其是在加密货币早期以太坊 PoW 时代经历过 GPU 租金价格暴涨暴跌的周期，因此在 2023 年，他们推出了 3-5 年的高价预付款租赁合同，以锁定利润。这些合同通常要求客户支付高于每小时 4 美元的价格，甚至预付 50% 到 100% 的租金。随着 AI 需求激增，尤其是在图像生成领域的基础模型公司为了抢占市场先机、率先使用最新的 GPU 集群，尽管这些合同价格高昂，但他们不得不签订，以快速完成目标模型，提升竞争力。然而，当模型训练完成后，这些公司不再需要这些 GPU 资源，但由于合同锁定的关系，他们无法轻易退出，为了减少损失，他们选择将这些租赁的 GPU 资源转售，以回收部分成本。这导致市场上出现了大量转售的 GPU 资源，供应增加，影响了市场的租赁价格和供需关系。当前的 H100 价值链注：价值链（Value chain），又名价值链分析、价值链模型等。由迈克尔・波特在 1985 年，于《竞争优势》一书中提出的。波特指出企业要发展独特的竞争优势，要为其商品及服务创造更高附加价值，商业策略是结构企业的经营模式，成为一系列的增值过程，而此一连串的增值流程，就是「价值链」。 H100 价值链从硬件到 AI 推理模型，其中的参与部份可以大致分为以下几类与 Nvidia 合作的硬件供应商数据中心基础设施提供商和合作伙伴风险投资基金、大型公司和初创公司：计划建立基础模型（或已经完成模型建立）容量经销商：Runpod、SFCompute、Together.ai、Vast.ai、GPUlist.ai 等。当前的 H100 价值链包括从硬件供应商到数据中心提供商、AI 模型开发公司、容量经销商和 AI 推理服务提供商等多个环节。市场的主要压力来自于未使用的 H100 容量经销商不断转售或出租闲置资源，以及「足够好」的开源模型（如 Llama 3）的广泛使用，导致对 H100 的需求下降。这两大因素共同导致了 H100 供应过剩，进而对市场价格造成下行压力。市场趋势：开源权重模型的兴起开源权重模型指的是那些尽管没有正式的开源许可证，但其权重已被公开免费分发，并且被广泛应用于商业领域。这些模型的使用需求主要受到两大因素推动：一是类似 GPT-4 规模的大型开源模型（如 LLaMA3 和 DeepSeek-v2）的出现，二是小型（80 亿参数）和中型（700 亿参数）微调模型的成熟和广泛采用。由于这些开源模型的成熟度越来越高，企业能够轻松获取并使用它们来满足大多数 AI 应用的需求，尤其是在推理和微调方面。尽管这些模型在某些基准测试中可能略微逊色于专有模型，但它们的性能已经足够好，可以应对大多数商业用例。因此，随着开源权重模型的普及，市场对推理和微调的需求正在快速增长。开源权重模型还具有三个关键优势：首先，开源模型具有很高的灵活性，允许用户根据特定领域或任务对模型进行微调，从而更好地适应不同的应用场景。其次，开源模型提供了可靠性，因为模型权重不会像某些专有模型那样在未通知的情况下更新，避免出现一些因更新而导致的开发问题，增加了用户对模型的信任。最后，它还确保了安全性和隐私，企业可以确保其提示和客户数据不会通过第三方 API 端点被泄露，降低了数据隐私风险。正是这些优势促使开源模型的持续增长和广泛采用，特别是在推理和微调方面。中小型模型创作者需求转向中小型模型创建者是指那些没有能力或计划从头训练大型基础模型（如 70B 参数模型）的企业或初创公司。随着开源模型的兴起，许多公司意识到，对现有开源模型进行微调，比自己从头训练一个新模型更加经济高效。因此，越来越多的公司选择微调，而非自行训练模型。这大大减少了对 H100 等计算资源的需求。微调比从头训练便宜得多。微调现有模型所需的计算资源远远少于从头训练一个基础模型。大型基础模型的训练通常需要 16 个或更多 H100 节点，而微调通常只需要 1 到 4 个节点。这种行业的转变削减了小型和中型公司对大规模集群的需求，直接减少了对 H100 计算能力的依赖。此外，基础模型创建的投资减少。在 2023 年，许多中小型公司尝试创建新的基础模型，但如今，除非他们能够带来创新（如更好的架构或对数百种语言的支持），否则几乎不会再有新的基础模型创建项目。这是因为市场上已经有足够强大的开源模型，如 Llama 3，让小型公司很难证明创建新模型的合理性。投资者的兴趣和资金也转向了微调，而非从头训练模型，进一步减少了对 H100 资源的需求。最后，预留节点的过剩容量也是一个问题。许多公司在 2023 年高峰期长期预定了 H100 资源，但由于转向微调，他们发现这些预留的节点已经不再需要，甚至有些硬件到货时已经过时。这些未使用的 H100 节点现在被转售或出租，进一步增加了市场的供应，导致 H100 资源供过于求。总体来看，随着模型微调的普及、中小型基础模型创建的减少，以及预留节点的过剩，H100 市场需求明显下降，供过于求的情况加剧。导致 GPU 算力供应增加和需求减少的其他因素大型模型创建者脱离开源云平台大型 AI 模型创建者如 Facebook、X.AI 和 OpenAI 正在逐步从公共云平台转向自建私有计算集群的原因。首先，现有的公共云资源（如 1000 个节点的集群）已无法满足他们训练更大模型的需求。其次，从财务角度来看，自建集群更有利，因为购买数据中心、服务器等资产可以增加公司估值，而租赁公共云只是费用支出，无法提升资产。此外，这些公司拥有足够的资源和专业团队，甚至可以收购小型数据中心公司来帮助他们构建和管理这些系统。因此，他们不再依赖公共云。随着这些公司脱离公共云平台，市场对计算资源的需求减少，可能导致未使用的资源重新进入市场，增加供应。 Vast.ai 本质上是一个自由市场体系，来自世界各地的供应商相互竞争闲置与延迟出货的 H100 同时上线由于闲置与延迟出货的 H100 GPU 同时上线，促使市场供应量增加，导致价格下降。Vast.ai 等平台采用自由市场模式，全球供应商在这里相互竞争价格。2023 年，由于 H100 出货延迟，许多资源未能及时上线，现在这些延迟的 H100 资源开始进入市场，连同新的 H200 和 B200 设备，以及初创公司和企业闲置的计算资源一起供应。小型和中型集群的所有者通常拥有 8 到 64 个节点，但由于利用率低且资金已经耗尽，他们的目标是通过低价出租资源来尽快收回成本。为此，他们选择通过固定利率、拍卖系统或自由市场定价的方式来竞争客户，尤其是拍卖和自由市场模式，使得供应商为确保资源被租用而竞相降价，最终导致整个市场的价格大幅下降。更便宜的 GPU 替代品另一个主要因素是，一旦算力成本超出了预算，那么 AI 推理基础设施便有很多替代方案，特别是如果你运行的是较小的模型。就不需要为使用 H100 的 Infiniband 支付额外费用。 Nvidia 市场细分 H100 GPU 的 AI 推理任务中更便宜替代品的出现，这会直接影响市场对 H100 的需求。首先，虽然 H100 在 AI 模型的训练和微调上非常出色，但在推理（即运行模型）领域，很多更便宜的 GPU 能够满足需求，尤其是针对较小的模型。因为推理任务不需要 H100 的高端功能（如 Infiniband 网络），用户可以选择更经济的替代方案，节省成本。 Nvidia 自己也在推理市场中提供了替代产品，如 L40S，这是一款专门用于推理的 GPU，性能大约是 H100 的三分之一，但价格只有五分之一。虽然 L40S 在多节点训练方面效果不如 H100，但对于单节点推理和小型集群的微调，已经足够强大，这为用户提供了一个更具性价比的选择。 H100 Infiniband 集群性能配置表（2024 年 8 月） AMD 和 Intel 替代供应商另外，AMD 和 Intel 也推出了价格更低的 GPU，例如 AMD 的 MX300 和 Intel 的 Gaudi 3。这些 GPU 在推理和单节点任务中表现优异，价格比 H100 更便宜，同时还拥有更多的内存和计算能力。尽管它们在大型多节点集群训练中还未得到完全验证，但在推理任务中已经足够成熟，成为 H100 的有力替代品。这些更便宜的 GPU 已经被证明能够处理大多数推理任务，尤其是常见模型架构（如 LLaMA 3）上的推理和微调任务。因此，用户在解决兼容性问题后，可以选择这些替代 GPU，以降低成本。总结来说，推理领域中的这些替代品正逐渐取代 H100，特别是在小规模推理和微调任务中，这进一步降低了对 H100 的需求。 Web3 领域 GPU 使用率下降由于加密货币市场变化，GPU 在加密挖矿中的使用率下降，大量 GPU 因此流入云市场。尽管这些 GPU 由于硬件限制无法胜任复杂的 AI 训练任务，但它们在较简单的 AI 推理工作中表现良好，特别是对于预算有限的用户，处理较小模型（如 10B 参数以下）的任务时，这些 GPU 成为性价比很高的选择。经过优化，这些 GPU 甚至可以运行大型模型，成本比使用 H100 节点更低。 AI 算力租赁泡沫后，现在的市场如何？现在入场面临的问题：新公共云 H100 集群进入市场较晚，可能无法盈利，一些投资者可能会损失惨重。新进入市场的 H100 公共云集群面临的盈利挑战。如果租赁价格设定过低（低于 2.25 美元），可能无法覆盖运营成本，导致亏损；如果定价过高（3 美元或以上），则可能失去客户，导致产能闲置。此外，较晚进入市场的集群因为错过了早期的高价（4 美元 / 小时），难以回收成本，投资者面临无法盈利的风险。这使得集群投资变得非常困难，甚至可能导致投资者遭受重大损失。早期入场者的收益情况：早期签署了长期租赁合同的中型或大型模型创建者，已经收回成本并实现盈利中型和大型模型创建者通过长期租赁 H100 计算资源已经获得了价值，这些资源的成本在融资时已被涵盖。虽然部分计算资源未完全利用，但这些公司通过融资市场将这些集群用于当前和未来的模型培训，并从中提取了价值。即使有未使用的资源，他们也能通过转售或租赁获得额外收入，这降低了市场价格，减少了负面影响，整体上对生态系统产生了积极影响。泡沫破灭后，：价格低廉的 H100 可以加速开源式 AI 的采用浪潮低价 H100 GPU 的出现将推动开源式 AI 的发展。随着 H100 价格下降，AI 开发者和业余爱好者可以更便宜地运行和微调开源权重模型，使这些模型的采用更广泛。如果未来闭源模型（如 GPT5++）没有实现重大技术突破，开源模型与闭源模型的差距将缩小，推动 AI 应用的发展。随着 AI 推理和微调成本降低，可能引发新的 AI 应用浪潮，加速市场的整体进步。结论：不要购买全新的 H100 如果现在投资购买全新的 H100 GPU 大概率会亏损。不过只有在特殊情况下，比如项目能够购买到打折的 H100、廉价的电力成本，或在其 AI 产品在市场上拥有足够竞争力时，再去投资才可能合理。如果你正在考虑投资，建议将资金投入其他领域或股票市场，以获得更好的回报率。

TechubNews10-22 14:54

【绩优基金】睿远基金：旗下4只产品近1月表现均较亮眼

面包财经10-22 14:40

【读财报】TOP30上市房企9月销售额：保利发展、中国

建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。

面包财经10-22 14:39

连续第四个月分红！“月月评估分红”港股通红利30ETF(513820)每10份累计分红0.17元，盘中溢价走阔，近60日狂揽超4亿！机构评当下资产配置

股息”红利证券，换取高流动性资产，提高股市活力。第二支箭：股票回购、增持再贷款。再贷款利率是1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率在2.25%左右，首期额度3000亿元。首批参与回购增持贷款的上市公司包括中国石化等港股通红利30ETF（510980）成分股。当前红利板块股息普遍较高，对于企业而言2.25%利率普遍低于股息率，大股东及上市公司有动力推动回购增持，从而推高股价，实现红利板块价值重估。（来源于方正证券《煤炭行业事件点评报告：央行创设两项结构性货币政策工具，双箭齐发助力红利资产价值重估》）【港股市场在当前位置震荡消化】上周投资者情绪整体降温，港股市场继续震荡。中金公司此前指出，恒指22,500点对应2023年初疫情放开后的情绪高点，意味着计入的预期非常乐观，也需要更强的政策“续力”，否则难以维持，恒指在触及这一关口后也旋即大幅调整。市场对上周末有关部门发布会有所期待，但实际结果与会前市场的预期存在一些差距。因此也不难理解市场和投资者的观望情绪，上周外资动向也验证了这一点，被动资金流入放缓，主动资金转为流出，南向资金加速流入，但卖出美团、港交所与快手等前期反弹中涨幅领先的标的，也可能存在一定获利了结。不过，我们认为市场有望在这一位置震荡盘整，不至于完全回吐本轮涨幅，并在一定催化剂下出现脉冲式反弹。周五的大涨似曾相识，那有无可能再度上演9月底的行情？中金认为，这是震荡式的结构行情，并在一定催化剂下脉冲反弹。回答这个问题，本质上是回答市场期待什么政策，以及增长需要什么政策。当下问题的根源可能是私人部门持续的信用收缩，而财政发力的效果有待进一步观察，因此解决这一问题的短期手段，一是加大财政支出力度（不论是存量化债，还是增量需求刺激），二是重新激发私人加杠杆意愿（消费与投资，如近期的股市）。不过现实的内外部约束可能使得预期过高并不现实。外部方面，近期的不利因素也有增多迹象。结合最新的政策表态和市场预期情况，我们倾向于港股市场在当前位置震荡消化，以结构性行情为主，等待更多催化剂。我们建议继续关注港股具有优势的结构性机会。（来源于中金公司《港股：并不意外的震荡》）【港股高股息风格在震荡市能跑赢大盘】国泰君安指出，“将市值管理纳入央企业绩考核”的发布，增强高股息央国企派发股息分红的确定性。从历史表现来看，港股高股息风格（具备低估值和稳定现金流等低风险特征）在弱市和震荡市能跑赢大盘。（国泰君安（香港）策略研究报告：持红利静待港股底部震荡向上）买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红“的港股通红利30ETF（513820）： 1、高股息率、红利支付率：标的指数股息率同类领先，2023年股息率超9%，截至9月底股息率达6.74%，居所有主流港股红利类指数前列。年度红利支付率上看，港股通高股息指数的加权平均红利支付率超60%，明显高于其他同类指数。 2、估值更为合理：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次，同指数ETF产品规模最大。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。 “低利率”和“资产荒”下，不妨关注“月月评估分红”的港股通红利30ETF（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。“月月评估分红”指基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配（详情参见基金合同）。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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