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接下来的两周至关重要！美日选举、三大央行利率决策将“席卷”市场

利强劲，股票市场总体保持平稳，尽管预期股市波动的VIX指数高于2024年的平均水平，预示着未来可能会有动荡。先锋集团国际利率负责人阿列斯·库特尼（Ales Koutny）表示：“接下来的两周将会非常不可思议和波动”，他表示自己已经将一些资产转为现金。 “我们将开始看到波动性上升，这种情况只会在（美国）选举后的一周内平息。” 特朗普交易特朗普与民主党副总统卡马拉·哈里斯在民调中势均力敌，但投资者正在从博彩市场获得线索，那里的赔率已经转向对特朗普有利。截至目前，美元在 10 月已经上涨超过3%，因为债券收益率攀升至三个月的高点，部分原因是市场正在为特朗普可能胜选后提高美国关税的预期做准备，这可能推高通胀并迫使美联储维持较高利率。贸易担忧使得未来一个月内欧元预期波动性指标达到了18个月来的最高水平。玛尔伯勒固定收益投资组合经理詹姆斯·阿斯表示：“我们已将投资组合调整为防御性”，并补充道他预计美元将进一步上涨，已减少对美国国债的敞口，转而投资于德国债券。美银在周五表示，担心通胀和民粹主义的投资者正急于涌入黄金，而花旗的数据则显示对冲基金正在大量购买美元。国际货币基金组织本周警告称，市场可能低估了地缘政治和即将到来的选举带来的风险。美国经济持续强劲然而，推动美元上涨的主要因素是美国经济的持续强劲。强于预期的就业数据、零售销售和失业救济申请数字使得投资者降低了对美联储降息的预期。 11月1日的10月就业数据可能成为关键，这将影响六天后美联储的利率决策，交易员现在预计将降息25个基点，而之前则认为第二次降息50个基点的可能性较大。随着交易员难以判断美联储的动向，债券收益率不断波动，使得27万亿美元的国债市场预期波动性指标达到了10个月来的高点。而CBOE Skew指数（衡量对股票大幅下跌时支付的期权需求）接近通常表明焦虑的水平。总体而言，股票市场保持相对平静，标准普尔500指数本周下跌了0.9%。特斯拉等公司的强劲盈利保持了股市的稳定，Janus Henderson多元资产经理奥利弗·布莱克本表示，这也得益于强劲的美国数据。 Artemis固定收益经理利亚姆·奥唐奈尔表示，他在过去两天购买了五年期国债，并认为市场高估了如果特朗普获胜，美国利率将保持多高。日本与英国与此同时，英国工党政府将在周三发布自7月赢得执政权以来的首个预算，此前英格兰银行将在11月7日做出利率决定。首相莉兹·特拉斯在2022年糟糕预算后导致债券市场崩盘的记忆仍然挥之不去。周四，在财政部长瑞切尔·里夫斯表示她将改变财政规则以允许更多借贷用于投资后，英国政府债券收益率大幅上涨。安联全球投资、太平洋投资管理公司、阿布丁和阿尔特米斯表示，他们对英债持乐观态度，认为收益率已上涨过多。 “我们最近在英债中建立了长期持仓，”Pictet资产管理的固定收益高级投资经理琳达·拉吉表示。“我们认为预算将侧重于支持增长，并认为一旦事件风险消退，英债有望表现优于其他资产。” 日本的政治和央行同样受到关注，8月的加息和日元飙升曾引发全球市场混乱。日本执政的自由民主党可能在周日的提前选举中失去多数席位，并可能与支持货币刺激的反对党形成联合政府。日本央行预计在10月31日将利率保持不变，交易员将密切关注可能影响日元走势的前景暗示，自9月中旬以来，日元已经贬值超过8%。

Linlin10-25 21:24

美国大选投票迫在眉睫，市场在狂热波动中继续前行

降息空间。对特朗普减税的押注推动美国股市创下历史新高，但由于不确定性增加，涨势停滞。黄金因避险买盘接近历史高点，而预期股市波动的VIX指数则高于2024年的平均水平。投资者也在为可能出现的选举争议做好准备，特别是如果结果接近时。英国英国10月30日的预算可能决定投资者是否会继续保持选后的乐观，还是会受到财政部长瑞切尔·里夫斯对经济的悲观分析的影响。 7月的大胜激发了人们的希望，新工党政府将兑现控制借贷、修复崩溃的公共服务和刺激投资的承诺。然而，工党承诺不提高工人税收的政策引发了对投资收益被征税、进一步减少上市公司资本的担忧，里夫斯也暗示借贷将上升。欧元区奥地利的欧元怀疑派、亲俄的自由党在9月的议会选举中获胜，这是大陆上最新的极右翼浪潮，扰乱了主要经济体的财政政策制定。在债务负担沉重的法国，首相米歇尔·巴尔尼耶的新少数政府可能需要依靠极右翼的支持来通过预算，尤其是在夏季提前选举后。葡萄牙的中右翼少数政府也可能需要极右翼“切加”党对其首个预算的支持，该党在3月的选举中表现良好。德国各政党则在努力阻止极右翼“德国选择党”在图林根州掌权，该党在上月的选举中获胜。

埃尔瓦10-25 20:51

又是一个爆发日！集体涨停

加快修复，而行情或已经开始启动，正应了股市经常用的那句话：要信，早点信。 02 或开始迎接曙光过去几周来，市场有关光伏行业的各种利好消息和未经证实的小作文频出，明显是反映出市场人心思涨的迫切感，恰好伴随股市上涨，光伏行业也成为了涨幅靠前的热点板块。本轮行情至今（25日），光伏指数从累计上涨了48.15%，幅度比创业板指数还高。不过这个成绩是在这个指数从2年前的6175点一路大跌下来的，到最低时一度跌没了64%，很多光伏产业链的龙头市值甚至从高点一度跌去了8成。当10块钱跌剩下2块，如今即使再反弹翻1倍，也只是回到4元，距离当初的辉煌还有一定差距。光伏产业链也就是这个情况，因而反弹的弹性会变得很大。并且这一次甚至比上一轮光伏行业上涨周期的扭转驱动力可能更彻底一点。主要体现在四大重点方面：第一，市场上涨，大部分资产可能都能享受估值上涨红利。这个市场背景已经论证太多次，无需再赘述。现在一系列重磅刺激政策都在有条不紊落地，各种热门题材也在轮番登场，已经足够说明投资者对未来的预期还很强。而今天轮到光伏、新能源这些板块大涨，相对之前它的驱动力要大一点，上涨的势头也更猛一点。第二，“反内卷”会议频频发声，供给侧产能出清加快利好产业龙头。上面说到，近日光伏行业协会曾召开防止行业内卷式恶性竞争座谈会，头部企业参了会并达成共识。事实上，今年以来类似的会议已经开始了多次，行业供给侧改革的也已经在全面发力，给出硬性考核指标以淘汰落后产能已经势在必行。据华泰证券分析认为，2023年以来，光伏产业链价格持续下滑，已击穿部分头部企业现金成本，而且2024年第二季度亏损环比加剧。随着顶层设计驱动行业转向，多部门出台政策指引限制低端产能扩张，企业融资渠道受到限制，目前已看到光伏企业缩减资本开支趋势明显，多个新投产能项目宣布终止或延期生产，这是行业产能加速出清的有效信号。这样一来，行业竞争环境将能明显改善，那些具有规模优势的一体化龙头，或者在产业链环节如逆变器、设备及辅材等细分领域中拥有竞争优势的供应商，就会因此明显获益。第三，外围限制重新带来转机。近日美国商务部正在启动变更情况审查(CCR)，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税。并邀请相关各方发表意见，所涉产品为某些小型、低瓦数、离网晶硅光伏（CSPV）电池。近年来，欧美对我国的光伏及新能源产业的关税限制趋严是导致市场对这些行业担忧预期，因而影响市场估值的重要原因。尽管从客观来看，欧美对我方的限制态度仍大体未变，但现在看来，比如关税限制的力度是好于此前预期，尤其如今美方明确发话，带来了转机和希望。可以预期，在已经进行充分悲观预期的限制背景下，往后如欧美方出现一些新的积极信号，A股市场光伏板块可能都会如今天一样给带来可观表现。第四，行业已经处于最低估值状态，因而具备较强修复诉求和潜力空间。过去两年来，随着国内外市场需求变弱，光伏产业链出现严重的供需错配失衡，并由此引发惨烈价格内卷，很多企业开始盈利收缩、出现亏损，甚至出现销得越多，亏得越多，产业链越长，也亏得越多的现象。今年上半年，光伏行业92家上市公司中有2/3都出现了明显利润下滑，其中甚至有29家出现了业绩亏损，其中不少公司的利润下跌超过了100%。目前三季度的业绩预告尚未大量公布，但从产业数据整体来看，三季度光伏主产业链价格在已经接近走稳，第一梯队公司甚至有的已经出现了涨价意愿，预计下半年产业的利润应该大概率能维持止跌回稳，这就给市场带来预热的底气。综合这几个方面，基本可以判断，这一波光伏行业的“绝地反击”行情，可能会比我们想象的都强，持续时间也会更长。所以对于这种具有决定性的投资机会，大家可以多关注。如果投资者觉得个股层面不好挖掘，也可以关注相关的指数ETF。比如作为目前市场上唯一一只跟踪科创板新能源指数的ETF——科创新能源ETF(588830)涨跌停限制为20%，近期强势吸金，基金份额自9月24日飙涨748.83%。相比于其他新能源指数，科创新能指数在新能源行业上的覆盖更为纯粹，聚焦在中游高技术环节，上游资源占比较低。在二级行业主要以电池和光伏为主的背景下，三级行业也主要以电池相关产业链和光伏组件等为主，逆变器、辅材、设备等也有较高占比。科创板新能源板块汇聚了一批在光伏逆变器、设备及辅材等细分领域的隐形冠军，成分股包括晶科能源、天合光能、大全能源、中信博、容百科技、奥特维、固德威等公司。这些企业在各自领域中占有龙头地位，代表了科创新能小而精、高研发高营收的特色。 03 结语事实上，就在本轮行情之前，光伏产业链的市净率甚至跌回到2018年10月时的最低点，当时也是整个A股市场陷入熊市最悲观的时刻。如今也是如当初一样，板块再次迎来大幅走强，所以综合各利好因素来看，这一波光伏行情应该也是值得期待一下的。（观点仅供参考，不构成投资建议）风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇10-25 20:07

回撤近80%！高盛：美国大选前，对冲基金大量抛售中国股票

主要经纪业务团队的数据，尽管上个月中国股市在一系列刺激政策的推动下大涨20%，但本月已出现大量资金流出。中国已不再公布关于外国资金流入内地市场的及时数据。高盛机构经纪团队在一份报告中说，截至10月23日，对冲基金已撤回接近80%的中国股票累计购买峰值。高盛在一份报告中表示：“本月的新兴市场净卖出有望成为我们记录中最大的之一，主要来自于对中国股票的抛售。” 这一撤回的原因在于中国市场的回调，投资者对北京刺激承诺缺乏具体细节感到失望，同时唐纳德·特朗普可能当选总统增加了关税风险。高盛补充道，包括印度、台湾地区、韩国和拉丁美洲在内的其他新兴市场也在本月被对冲基金抛售。继9月23%的大幅上涨（创下22个月以来的最佳月度表现）后，MSCI中国指数本月下跌4%。与此同时，MSCI新兴市场指数10月迄今下跌3%，而9月则上涨了6.5%。高盛表示，对冲基金则在六个月来首次转回美国股票，原因是稳健的就业数据和企业盈利抵消了经济衰退的担忧。此外，为应对美国总统选举的激烈竞争带来的波动性，高盛称，对冲基金整体在过去一周及10月份降低杠杆，选股基金的总杠杆水平接近12个月的低点，表明了更为谨慎的态度。高盛指出，全球选股型对冲基金10月平均上涨0.6%，今年迄今上涨11.9%；而系统性股票多空基金10月下跌0.9%，但今年迄今上涨18.7%。

风起10-25 19:22

会员

恐慌指标开始飙了！全球风暴汹涌来袭：美日大选、非农、美联储……

在下周系列风险事件展开前保持谨慎，全球股市本周料收低，因即将出炉的美国经济数据和日本周末选举抑制了因势均力敌的白宫竞选以及对美联储将拒绝快速降息的预期而中断的涨势。由于接近的美国大选以及美联储可能不会快速降息的预期影响，全球股市本周收盘走低。MSCI广泛世界股票指数全天走势稳定，但本周恐下跌1.2%，这将是本月的首次周跌。欧洲Stoxx 600指数下跌0.2%，分析师正在解析最新一批公司财报，其中法国白兰地制造商人头马君度集团和意大利能源巨头埃尼集团下调业绩指引。标普500指数期货变化不大，但由于借贷成本上升打击了投资者情绪，该指数本周预计将出现七周以来的首次周度下跌。由于交易员降低了对美联储降息的预期，美国国债收益率飙升引发了整个市场的避险行为，美国股指本周录得近1%的跌幅。尽管收益率有所回落，但本周国债收益率仍上升了约10个基点。全球市场风暴来袭一系列影响市场的关键事件即将到来，包括周日的日本议会选举和下周五备受关注的美国月度就业报告，试图从中以获取美联储未来宽松政策力度的线索。此外，科技巨头Alphabet、亚马逊、苹果、Meta和微软的财报也将发布。美国总统大选将于11月5日举行，美联储将于大选两天后公布利率决策。一些分析师警告称，特朗普支持的贸易关税和减税政策可能再次引发通胀。市场已经倾向于押注特朗普重返白宫，本月早些时候因预期其减税政策将抵消因加税引发的额外通胀压力，推动华尔街股市创下历史新高。然而，由于共和党候选人特朗普与民主党副总统卡玛拉·哈里斯在关键摇摆州不相上下，投资者对争议性选举结果可能引发的全球市场动荡和新的地缘政治不确定性感到担忧。 Carmignac跨资产首席经济学家Raphael Gallardo表示：“未来可能会经历两到三个月的不确定性和社会风险，这对市场将是负面的。” 英国10年期国债收益率上涨至4.212%，本周上升18个基点，因担心10月30日预算案可能引发的无序波动。财政部长雷切尔·里夫斯暗示可能会放宽债务规则以增加借款。市场波动性加剧预测市场波动的指数本周有所上升，VIX恐慌指数从一个月前的15升至19，显示市场预期的波动增加。债券市场波动指数(MOVE)接近一年内的最高点，欧元波动率也在周四创下18个月高点。黄金周五下跌0.3%至2,727美元，周三因避险买盘增加创下历史新高。欧元兑美元持平于1.0823，与一个月前的约1.12相比大幅下跌。英镑兑美元报1.297，本月已下跌近3%。在11月1日月度就业报告发布前的经济数据中，显示美国失业援助申请意外下降。美联储9月降息50个基点，为2020年以来的首次大幅调整，但交易员已降低了下月再次大幅降息的预期，大多数人预计降息幅度将为0.25个百分点。 10年期美国国债收益率周五交投在4.1801%，此前周三曾触及4.26%的三个月高点。衡量美元对主要货币的美元指数交投在104关口附近，周三创下三个月高点后变化不大。关注日本选举在亚洲，日元兑美元的汇率在本周末选举前保持在一个范围内，此次选举可能导致日本执政联盟在下议院失去自2009年以来的多数席位。策略师表示，这一结果可能会导致日元和日本股市疲软。日本日经指数周五下跌0.7%，日元兑美元持稳在151.87，日本官员警告投机者不要对日元做空，日元自9月中旬的141快速贬值。亚洲其他市场方面，中国央行维持一年期政策利率不变，此前上月创纪录地下调了融资成本，这表明当局在为经济提供支持的货币刺激政策上保持谨慎。香港恒生指数上涨0.5%，中国大陆股市上涨0.7%。石油在两日下跌后恢复上涨，交易员继续关注中东地缘政治局势的发展和供应前景。布伦特原油期货上涨0.3%至每桶74.66美元。

欧罗巴10-25 18:31

这一贵金属价格飙升卖空者损失惨重五家银行面临数十亿损失

《穷爸爸、富爸爸》作者罗伯特·清崎预测股市可能崩盘，并强调投资黄金、白银和比特币的重要性。他的言论凸显了投资者在不确定的市场条件下寻求防御性资产的趋势日益增长。此外，周一，First Majestic Silver (NYSE:AG) 的期权活动显著，投资者的看涨情绪明显。这项活动表明人们对白银的兴趣有所增加，可能预计价格会进一步上涨。同时，周三，由于与选举前景相关的美元需求上升，白银价格突破引发关注，表明更广泛的市场动态影响了白银价格。

Heidi10-25 18:28

【今日市场前瞻】特斯拉回调超2%！日本选举黑天鹅来袭，日元要跌？

。策略师认为，如果出现这种结果，日元和股市将下跌。截至发稿，美元兑日元涨0.12%，报151.99。 4. 英国央行行长贝利释放降息信号，英镑兑美元反弹受阻？英国央行行长贝利表示，英国的反通胀进程速度比官员们预期的要快。尽管英国央行在上次会议上暗示将采取谨慎的宽松政策，但贝利最近暗示，如果通胀方面的好消息持续下去，央行可能会在降息方面“更激进一些。分析指出，英镑兑美元昨日止跌反弹，收复上一交易日的跌幅，市场逢低买盘增加，但整体走势或维持向下不变。截至发稿，英镑兑美元涨0.01%，报1.2976。 5. 美国总统大选利好币圈，BTC有望突破历史新高？随着11月5日美国大选临近，许多币圈人士看好其对加密市场的影响。渣打银行外汇和数位资产研究主管Geoff Kendrick表示，无论美国总统大选结果如何，比特币价格预计在 2024 年底创下新的历史高点。他预测，如果川普获胜，比特币可能达到12.5万美元；如果贺锦丽当选，价格可能达到 7.5万美元。截至发稿，比特币24小时内跌0.88%，报67567.13美元。（投资慧眼编辑：Penny Pan）原文链接

投资慧眼10-25 18:10

天彩控股（03882.HK）10月25日收盘下跌4.42%，成交17.97万港元

.48倍，行业中值-0.31倍。天彩控股市盈率-16.98倍，行业排名第52位；其他雷士国际（02222.HK）为1.38倍、凯富善集团控股（08512.HK）为1.81倍、华讯（00833.HK）为2.56倍、英马斯集团（08136.HK）为2.72倍、丽年国际（09918.HK）为3.3倍。资料显示，天彩控股有限公司是香港交易所主板上市公司(股票代号:03882.hk),通过为业务伙伴提供先进的连接设备技术和云端平台,成为一家创新影像设备及整体解决方案供应商。天彩的服务范围覆盖全面,从研发、产品规划、设计、生产、到连接和应用平台,一应俱全。前瞻性思维是公司的优点,使公司能与众多全球知名品牌保持紧密和强大的业务关系。天彩自2000年(天彩的前身公司创立于2000年)成立至今,通过产品设计和研发能力的持续发展和进步,使集团从一次性相机和数码相机的相关业务,成功转型为运动相机行业的先锋企业之一。随着天彩的科技发展更广更深,天彩继而跨进家居影像和360°全景相机领域,并成为市场上的主要参与企业之一。成为最优秀的智能影像解决方案供应商,是公司努力不懈的愿景。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界10-25 17:36

威扬酒业控股（08509.HK）10月25日收盘下跌4.41%，成交1.88万港元

48倍，行业中值9.24倍。威扬酒业控股市盈率4.36倍，行业排名第3位；其他阜丰集团（00546.HK）为3.91倍、宾仕国际（01705.HK）为4.34倍、香港生力啤（00236.HK）为4.63倍、TS WONDERS（01767.HK）为5.52倍、正乾金融控股（01152.HK）为5.58倍。资料显示，威扬酒业国际控股有限公司(股票代码:8509)于2018年1月在香港联交所上市,是香港葡萄酒行业市场领导者之一,旨在成为亚太地区与葡萄酒原产地之间的桥梁。公司的历史可以追溯到2008年,当香港特别行政区政府取消所有与葡萄酒有关的海关和行政管制时,公司的创始人之一–王姿潞小姐抓住了这个机会成立了威扬酒业国际控股有限公司并使用“威扬酒业”作为品牌名称开始公司的葡萄酒业务。就目前而言,葡萄酒业务是公司集团的唯一的业务并分为三大板块。集团的业务主要涉及在香港批发及零售各种酒类产品及其他酒精饮品。公司集团合作的品牌包含全球优质珍藏精品葡萄酒和烈酒。公司致力于在这个充满竞争的行业中取得成功。葡萄酒行业是一个对于葡萄酒消费者和生产商充满吸引力的全球型行业。其产品的独特性给予了公司热情、理解与参与。葡萄酒与其他奢侈品一样,可以将不同行业的人吗联系起来并发展出其他合作的可能性。近十年来,中国葡萄酒知识的快速发展,与国内消费变化和全球化发展密切相关。中国是当今葡萄酒进口量和进口额最大的市场之一。公司的角色是在追寻公司的目标道路上将公司的团队往正确的方向指引。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界10-25 17:36

多重风暴来袭！“特朗普交易”逐渐升温，日元终于得到救赎

周接近尾声，收益率有所下降，缓解了部分股市的压力，使得此前低迷的日元和欧元兑美元得以恢复一些平稳。但随着下周风险事件在地平线上盘旋，这种相对平静感觉就像风暴中心：五大“七巨头”公司的财报；周五即将发布的至关重要的美国就业报告；以及可能难分伯仲的11月5日美国总统选举的最后冲刺。在一些投注平台上，“特朗普交易”逐渐升温，连任的几率大幅上升，尽管民调显示两党势均力敌。市场目前的结果是美元连续四周上涨，受特朗普政策中更高关税和税收措施的影响，而许多人认为这将导致通胀；与此同时，美国一系列稳健的经济数据也促使市场迅速削减对美联储宽松政策的预期，从而支撑了收益率和美元的走强。尽管股市本周略有喘息之机，但这仍远未到达复苏的程度。特斯拉的乐观收益是华尔街有限隔夜涨幅的主要推动力，但道指出现下跌。投资者正期待从下周二起的三天内发布的Alphabet、亚马逊、苹果、Meta和微软的财报。亚洲股市走势不一，日本日经指数下跌1%，原因是日元反弹以及周日大选可能导致执政联盟失去众议院多数席位的不确定性。MSCI全球股票指数本周迄今为止下跌1.2%，预计将打破连续两周的涨势。欧洲主要股指开盘集体下跌，德国DAX30指数跌0.26%，英国富时100指数跌0.01%，法国CAC40指数跌0.05%，欧洲斯托克50指数跌0.15%。对于欧洲来说，本周事件相对较少，周五主要关注的是德国的Ifo调查数据，此外赛诺菲、NatWest和梅赛德斯-奔驰等公司的财报也将公布。在华盛顿，IMF和世界银行年会进入倒数第二天，来自日本的官员已借此机会警告投机者不要打压日元。英国央行行长安德鲁·贝利将于周六发表讲话。可能影响周五市场的关键事件：德国Ifo调查（10月）赛诺菲、Natwest和梅赛德斯-奔驰的财报在华盛顿举行的IMF-世界银行年会

风起10-25 17:30

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