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基金圈焦点：为“500”疯狂，也为“100”心痒
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基指数之一。其一，中证A100指数对A股市场的行业表征性更强，行业分布与全A行业分布基本一致，较其它核心宽基指数，中证A100指数的新经济行业权重更高；其二，中证A100指数聚焦A股核心资产，精选大且强的公司，行业龙头尽在其中；其三，中证A100指数是国内首只将ESG纳入考量范围的核心宽基指数。 A股核心资产“暴力吸金” 自9月24日“政策组合拳”重磅发布以来，A股市场人气居高不下。专业人士分析，本次中证A100指数及相关ETF产品更名，或将吸引投资者对A股核心资产的更多关注。据沪深交易所数据统计，截至2024.10.25，中证A100ETF基金（562000）最近10个交易日资金合计净流入近13亿元。资金持续加码下，中证A100ETF基金（562000）份额、规模分别升至42.30亿份、40.82亿元，双双再创历史新高，且在全市场跟踪中证A100指数的10只ETF中形成断层式领先。（注：截至2024.10.25，全市场共有10只ETF挂钩中证A100指数）华宝基金旗下的另一核心龙头宽基——A50ETF华宝（159596），作为A股首批跟踪中证A50指数的ETF之一，汇聚行业核心龙头50强，一直以来也持续获得资金关注，其最新基金规模已超17亿元。从年初10家基金公司鏖战“中证A50指数”，到“中证A500指数”掀起“数十只基金产品齐发新战事”，再到当前“中证A100指数及相关ETF产品”全新更名、强势吸金，2024年，“中证A”系列宽基指数“吸睛”又“吸金”。大盘风格有望继续占优近日，央行两大创新货币政策工具——金融机构互换便利操作、股票回购增持再贷款落地，有望为A股注入流动性，助力行情修复。有券商认为，目前A股或进入牛市第二阶段，当前市场热度依旧较高，叠加各宽基指数性价比依然不错，市场或仍处于大有可为的阶段。后续，围绕“加强宏观政策逆周期调节、进一步扩大国内需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场”五大方面的一揽子政策或将继续发布，值得市场期待。银河证券认为，当前A股市场估值仍处于历史低位水平，中长期投资价值凸显。主题风格上，大盘风格有望继续占优，随着中长期资金入市，大盘股更适合承接其配置需求。伴随着大盘龙头风格的强化，更名焕新的中证A100ETF基金（562000）、华宝中证A100ETF联接基金（A类：240014；C类：007405）等布局A股核心龙头资产的宽基指数基金产品，后续表现值得期待。数据来源：沪深交易所、Wind；需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：中证A100ETF基金、华宝中证A100ETF联接基金标的指数为中证A100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29。A50ETF华宝（159596）标的指数为中证A50指数，该指数基日为2014.12.31，发布日期为2024.1.2，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。上述基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的上述基金风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对上述基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！
金融界10-28 08:39
一系列僵局等待打破，市场进退两难！
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到提示。大型科技公司最近出现了波动，使股市失去了强劲的上涨动力。市场上质量较低的部分，如无利可图的科技股和被高度做空的股票表现不佳。而那些将受益于通胀和滞胀、以及某种程度上纯粹的经济增长的股票正在领涨。美股波动性最近有所上升。虽然今年标普500指数的大部分纪录高点都发生在VIX指数较低的时候，但近几周创下的纪录高点都伴随着更大的价格波动。这不一定是需要担心的事情。 Tier 1 Alpha的策略师们表示：“牛市中波动加剧的时期不一定会引起担忧，而是表明反弹日趋成熟。” 这为潜在的反弹铺平了道路，而反弹将取决于一些模棱两可的事件的结果，其中最重要的就是美国大选。历史表明，在11月5日投票前的最后几天，波动性应该会减弱。但就目前而言，不确定性似乎比以往任何时候都要高。 “最重要的是，在选举之后才能明确哪些政策会落实，除了选举言论之外，还要考虑国会是否会同意颁布这些政策，”东方汇理首席策略师Monica Defend写道。与此同时，企业的盈利状况正在日益改善。欧洲财报季的第一个超级星期四以大约1.4万亿欧元（1.52万亿美元）的股票市场价值报告结束。爱马仕（Hermes International SCA）和联合利华（Unilever Plc）公布的强劲业绩表明，奢侈品和消费品领域毕竟还是有好消息传来。从更广泛的角度来看，分析显示，尽管营收面临不利因素，但企业仍在创造利润。投资者一直乐于奖励表现强劲的公司，同时并没有对业绩不佳的公司进行过多的惩罚。Fuerst Fugger Privatbank AG投资组合经理Christoph Mertens表示，低门槛为惊喜创造了空间，“一些公司已经能够利用这一点。” 默克芬克（Merck Finck）股票业务联席主管Marc Decker指出，74%的美国公司业绩好于预期，而欧洲约有一半的公司业绩好于预期。盈利的关键支柱（同样很难确定）是大型科技公司的数据。 “这些公司的股价和估值倍数无疑可以被认为是相当高的。投资者的期望也是如此，”Decker说。他说，虽然有些人正在寻找大型科技公司以外的替代品，但这尚未发展成完全远离该板块的轮换。有鉴于此，市场走势仍然是由事件驱动的，随着交易员消化一个又一个头条新闻，市场可能会保持不稳定。对冲投资者的持仓可能会限制亏损的范围，但财报的未知影响、美国大选结果和利率走向，可能会让形势在年底变得混乱。在这种情况下，Mertens建议保持乐观，但要充分分散投资。他说，投资者应该把现金放在手边以备潜在机会，因为未来几天注定会出现一些大动作。
金融界10-28 08:19
日本政坛“地震”！石破茂收到“晴天霹雳” 日元重挫至三个月低点日股后市有暴跌风险
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一(10月28日)跌至三个月低点，日本股市开盘也出现下跌。 (截图来源：彭博社) 日本第50届众议院选举当地时间10月27日开始投票，共有1344名候选人参与争夺众议院465个议席。日本自民党和公明党组成的执政联盟在10月27日举行众议院选举中，未能获得过半数议席，执政联盟政权受到威胁。日本国会众议院选举每4年举行一次，本届众议院议员的任期原本应于2025年10月届满。本月1日，石破茂当选日本新首相，9日宣布解散众议院，创下战后首相当选后解散众议院的最快纪录。最终选举结果显示，得票率前三的政党分别为自民党191席、立宪民主党148席和日本维新会38席。日本放送协会(NHK)报道，执政联盟共获得215席，其中自民党191席，公明党24席，未能超过众议院465个议席的一半。自民党获得191个议席，较选前的247个减少56个。立宪民主党已经成为自民党之后日本众议院第二大势力。立宪民主党党首野田佳彦说：“我们的目标是让执政党失去多数席位，所以，这是一项重大的成就。”野田佳彦计划周一就与不希望自民党继续执政的政党开始“真诚对话”。周一亚市早盘，日元兑美元一度下跌0.6%。此前日元已连续四周下跌。彭博社称，这再次增加当局重返市场保护日元的风险。 (截图来源：彭博社) 彭博社称，在日本执政党自民党未能在选举中赢得多数席位的前一周，对冲基金就已经开始看空日元，上周末的选举结果加剧日元贬值风险。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至10月22日当周，投机交易员本月首次转为净做空日元。 (截图来源：彭博社) 虽然日元贬值通常会支撑日本股市，但投资者担心，最新的政局将使日本首相石破茂(Shigeru Ishiba)的地位受到质疑。 PineBridge Investments Japan Co.固定收益管理部门负责人Tadashi Matsukawa说：“最初的反应将是股价下跌和日元贬值。”Matsukawa补充说，债券收益率可能会下降。 KCM Trade驻悉尼首席市场分析师Tim Waterer表示：“选举结果可能会使立法程序陷入困境，至少在短期内，这对日元和日经指数来说可能不是好兆头。” 在今年的十国集团(G10)货币中，日元已经是表现最差的货币，兑美元贬值超过7%。日元的疲软在很大程度上反映日本相对于美国和其他主要经济体的超低利率水平。这种巨大的差距不太可能在短期内显著改变，因为外界普遍预计日本央行将在周四结束的会议上维持政策利率不变。虽然距离7月份触及的1美元兑161.95日元的低点还有一段距离，但最近的日元跌势促使日本最高外汇事务官员三村淳(Atsushi Mimura)上周警告说，他正以更高的紧迫感关注汇率走势。东京时间上午8点40分，美元/日元的交易价格为152.82。 Zennor资产管理公司创始人兼首席投资官James Salter表示：“短期而言，这对市场不利。日元可能进一步走弱，重新引发8月份的‘套息交易’担忧。” 瑞穗证券首席策略师Shoki Omori表示：“假如日本政府不能稳定局面，包括对冲基金在内的套利交易员将很容易卖出日元。” 与此同时，自7月份创下历史新高以来，日本股市一直在苦苦挣扎。日本实行的是议会内阁制。虽然宪法中未规定众议院选举须过半数才能执政，但由于首相指名选举及绝大多数国会决议通过均需要得票数过半，因此议席能否过半是评判执政联盟是否掌握国会话语权的重要标准。日本媒体分析说，面对选举惨败的结果，日本首相、自民党总裁石破茂有可能会面临被追责的局面，石破茂能否继续维持政权成为焦点。周一凌晨，日本自民党干事长森山裕说：“当前是非常困难时期，我们会尽量不让国家政权出现混乱。希望能继续把今年的补充预算案和来年的预算案做好。” Global CIO Office首席执行官Gary Dugan表示：“市场更希望当前的联合政府赢得选举。国际投资者只是希望看到企业部门在没有任何政治噪音的情况下继续走上重组之路。” 大和证券(Daiwa Securities)分析师Chiyo Takatori上周表示，国防股可能会受到打击，因为它们此前因预期石破茂将增加安全开支而上涨。三井住友DS资产管理公司分析师市川胜广（音译）此前在一份报告中指出，“如果执政党失去多数议席，政治不确定性将会大幅增加。”他认为，日经225指数“可能大幅下跌”。知名投行巴克莱也曾预测，如果选举结果更加糟糕，自民党和公明党联盟失去太多席位无法组建政府，日经225指数可能暴跌5%。
tqttier10-28 08:15
巴菲特减持美国银行背后隐忧浮现!
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绪乐观，并为市场提供了有力支撑，而美国股市也不断创出新高。在第三季度财报发布之后，分析师纷纷重申评级并上调目标价，这相当于发出了“适度买入”的信号，预示着股价有5%至10%的上升空间。美股市场持续受到正面修正趋势的推动，上升潜力有望进一步释放。然而，和伯克希尔·哈撒韦公司相若，机构投资者的动向却暗示市场存在很大风险，而分析师的乐观情绪或许正在将市场引向一场潜在的“风暴”。值得注意的是，在伯克希尔·哈撒韦公司减持美国银行股票的同时，机构投资者的情绪也转向了悲观。在第一季度和第二季度，机构投资者总体上呈现买入态势，但到了第三季度却转为卖出，第四季度前两周也仍在延续卖出趋势。由于机构投资者持有高达70%的股票，且考虑到伯克希尔·哈撒韦公司可能进一步出售美银股份，预计机构投资者也将继续卖出，这无疑给美银股价造成了巨大的压力。在当前这种市场环境下，美银股价持续性上升的可能性并不大。消费信贷表面繁荣隐忧也渐显对于美国银行及整个银行业而言，消费信贷质量无疑是一个重要的风险因素。虽然消费者信贷需求持续增长，贷款活动也因此攀升了11%，但信贷质量却下降了。尽管当前逾期率和坏账冲销率仍低于2019年同期，但逾期率同比上升了175个基点，坏账冲销率也增加了41个基点，这值得警惕。目前，逾期率仅比2019年同期低出11个基点，坏账冲销率略低，然而，两者均存在在好转之前进一步恶化的风险。尽管联邦公开市场委员会（FOMC）已降息，但消费者感受到降息带来的实际影响还需等待数个季度，且降息的进程可能会相对缓慢。美国银行股票在43美元价位上形成了明显的顶部。这一顶部与伯克希尔·哈撒韦公司的抛售行为相符，同时机构活动的转变也加剧了这一趋势。如果机构（无论是否得到伯克希尔·哈撒韦公司的支持）继续卖出，那么美国银行股票市场将难以继续攀升或保持上升势头。在此情境下，市场很可能回调，以重新测试38美元附近的支撑位，甚至可能更低。
金融界10-28 07:49
以色列突袭伊朗“秘密”军事基地！黄金2735开盘跳空、比特币飙升6.8万中日传来重磅巨响
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性加剧，日元跌至三个月来的最低点，日本股市周一也势将下跌。选举结果也引发了人们对石破茂本人未来的担忧。石破茂在周日最新选举结果公布前表示：“我们无法消除公众对政治资金问题的愤怒。” 当被问及是否会考虑与其他政党组成联盟时，他表示尚未做出任何决定，但补充说，如果政策一致，他愿意与其他政党合作。据NHK报道，计票结果显示，自民党和公明党共获得215个议席，其余政党共获得250个议席。日本主要反对党立宪民主党获得148个议席。这一结果也可能使日本央行的前景变得复杂，该央行正试图寻找再次加息的合适时机。央行将于10月31日召开会议，普遍预计目前将维持利率不变。乐天证券经济研究所首席经济学家Nobuyasu Atago表示，日本央行面临的最大风险是，自民党内部可能会出现压力，要求用另一位支持财政扩张的候选人取代石破茂。“如果发生这种情况，日本央行将很难继续加息。” 密歇根消费者信心指数超预期支撑美元买盘回顾上周，美国9月耐用品订单环比下降0.8%，略好于市场预期的下降1%。不包括运输业务，新订单增长了0.4%。不包括国防业务，新订单下降了1.1%。运输设备在过去四个月中连续三个月出现下滑，导致耐用品订单总体下降。积极的一面是，密歇根消费者信心指数升至70.5，超出预期，帮助美元避免损失。美元技术分析 FXStreet分析师Patricio Martín表示，美元指数上周突破200日移动平均线，但因过度扩张而被迫回落。目前预计该指数将盘整，纠正超买状况。尽管截至周末有所上涨，但相对强弱指数(RSI)和移动平均收敛散度(MACD)指标仍危险地接近超买区域，因此交易者应考虑该指数最终的亏损。支撑位在104.50、104.30和104.00，而阻力位在104.70、104.90和105.00。黄金技术分析 FXEmpire分析师James Hyerczyk表示，黄金短期前景仍谨慎看涨，受避险需求和美联储可能发出的鸽派信号支撑。不过，交易员应留意关键技术水平，支撑位为2604.39美元，心理阻力位为2800美元，这可能预示着方向性转变。中东任何意外发展或美国经济指标的变化都可能加剧波动，但总体而言，黄金仍有望继续上涨，尤其是如果全球风险持续存在且美联储降息的可能性越来越大的话。本周市场对美国数据和地缘事件的反应将对黄金的走势至关重要，突破2760美元可能为进一步上涨至2800美元奠定基础，而跌破2708.75美元则可能使2604.39美元成为关注焦点。交易员应密切关注这些水平，以了解在全球挑战不断演变的情况下黄金的韧性。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 比特币技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，比特币仍远高于50天和200天EMA，证实了看涨价格趋势。突破67500美元可能支持其向69000美元阻力位和10月21日高点69402美元迈进。此外，重返69402美元可能让多头测试70000美元的阻力位，目标是73808美元的历史高点。相反，跌破66500美元可能预示着跌向50日均线和64000美元支撑位。买盘压力可能在64000美元时加剧。50日均线与64000美元支撑位汇合。 14天RSI读数为57.34，比特币可能在进入超买区域之前回升至70000美元。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire)
链动精灵10-28 07:40
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一周展望：美国经济数据轮番轰炸，黄金多头还能扛得住吗？
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期开始受到质疑，美元可能会攀升至新高，股市可能会面临抛售压力。美元重回强势令非美货币纷纷承压。正如技术分析师所料，欧元兑美元的双顶形态使其最近触及了16周低点，跌破1.08。而下周的数据发布不太可能对欧元多头有太大帮助。周三公布的欧元区GDP初步估计或显示该地区经济第三季度环比仅增长0.2%，同比增速预计从0.6%小幅回升至0.8%。周四，注意力将转向欧元区CPI初值，10月份整体CPI同比增速可能从上个月的1.7%小幅上升至1.9%，但欧洲央行已经预测到未来几个月通胀将回升。强于预期的数据可能会为欧元在连续四周下跌后提供一些短期缓解。而如果数据令人失望，投资者肯定会加大对欧洲央行在12月降息50个基点的押注，从而进一步打压欧元。对于英镑而言，尽管英国央行是目前较为鹰派的央行之一，但该货币最近也表现低迷。英镑兑美元已经失守1.3关口，下周三英国财政大臣雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）宣布新工党政府的首份预算时，该货币可能会出现更多下行空间。有迹象表明里夫斯将公布400亿英镑的增税和削减支出措施，将税收负担提高到1948年以来的最高水平。虽然这对纳税人来说可能不是个好消息，但英国央行政策制定者可能表示欢迎，因为更紧缩的财政政策将抑制经济需求，为更快的降息铺平道路，从而导致英镑在短期内进一步下滑。但如果投资者意识到英国政府正在专注于长期投资和控制赤字，那么英镑可能会得到一些支撑。在澳洲联储对利率保持中性立场之际，交易员将关注周三澳大利亚的CPI数据。在今年早些时候小幅上涨之后，澳大利亚的通胀终于在夏季开始朝着正确的方向发展。其9月加权CPI年率预计将从进一步降至2.3%，此前一个月的读数录得2.7%，为2021年以来首次触及澳洲联储2-3%的目标区间。被认为更准确的季度数据也必将成为该联储11月5日会议讨论的基础。然而，即使在降低通胀方面取得了更多良好的进展，澳洲联储目前也可能保持谨慎，充其量是开始讨论何时开始降息。对澳元来说，如果更广泛的市场风险情绪仍然脆弱且美元保持强势，鹰派的澳洲联储对澳元的支撑也非常有限。重要事件：以伊冤冤相报何时了？美国大选充满不确定性以色列当地时间周六凌晨开始对伊朗发动袭击，以报复伊朗10月1日发动的大规模弹道导弹袭击。以色列媒体报道称，此次以军针对伊朗的军事打击主要分为三波，打击目标为伊朗的军事目标等。据消息人士，以色列事先告知了伊朗打击位置，并警告对方勿还击。伊朗防空部门表示，大部分袭击被拦截，仅造成有限破坏。市场消息称，伊朗通过外国调解人通知以色列，其不会对这次袭击作出回应。伊朗外交部则表示，伊朗“有权且有义务对外部侵略行为进行自我防卫”。美国政府一名高级官员称，“以色列和伊朗之间的直接交火应该就此结束”。如果以色列和伊朗的报复循环真的就此罢休，那么原油可能回吐部分地缘溢价。Matador Economics首席经济学家蒂姆·斯奈德（Tim Snyder）表示，“地缘政治是当前市场的主导力量，否则我们只是在等待（美国）大选会发生什么，以及这将推动市场走向何方。”此外，由于对石油供应可能增加的担忧（尤其是来自欧佩克+成员国的石油供应），以及对需求增长放缓的预期，在一定程度上遏制了油价的上行空间。当前的市场动态反映了地缘政治紧张局势、政治不确定性和基本供需因素之间的复杂相互作用，所有这些都导致了油价的持续波动。随着美国人投票选出新总统的决定性时刻越来越近，谁将在11月5日胜出的不确定性却越来越高。虽然哈里斯在大多数民意调查中仍然领先，但她的领先优势在过去十天里已经显著缩小，选民对特朗普的投票意向大幅上升。博彩市场正在押注特朗普更有可能获胜，这可能是财力雄厚的特朗普支持者试图塑造的景象，也可能受到抽样偏差的扭曲，因为特朗普的支持者总体上可能比哈里斯的支持者更有可能下注。自上次报道以来，两位候选人在政策方面的议程并没有太大变化。特朗普提议全面大幅减税，而哈里斯则优先考虑低收入工人群体和小企业。哈里斯的其他经济建议包括支持首次购房者和结束哄抬食品杂货价格。特朗普则对生活成本危机没有具体政策，但承诺“结束通胀”并降低利率，这让人们对美联储在特朗普第二个任期内的独立性产生了疑问。这对特朗普来说可能是一个相当困难的挑战，因为提高关税是他竞选活动的核心内容。无论如何，最大的不确定性在于，候选人的政策最终能否在国会获得通过，将取决于参众两院的构成，以及美国的财政状况。对金融市场而言，这将是更为重要的结果。而不管谁担任总统，国会分裂被视为最安全的结果。公司财报：财报季最忙一周来到，美股上涨引擎能否继续发力？下周是第三季度财报季整体最繁忙的一周，将有超过150家标普500指数成分股公司公布业绩，美股“七巨头”中有五家公司的财报将出炉，包括Alphabet、微软、Meta、亚马逊和苹果。由于这些公司市值巨大，合计占标普500指数权重的23%，这意味着市场对它们业绩的反应可能会在未来几天影响更广泛的指数。到目前为止，美国上市公司的盈利势头一直很乐观。在已发布业绩的标普500指数成分股公司中，有36%的公司盈利超过了预期，与前几个季度的优异表现一致。根据LSEG Datastream的数据，基于未来12个月盈利预期的标普500指数市盈率为21.8倍，接近三年多来的最高水平。而“七巨头”的平均远期市盈率更是高达35倍，因为这些公司的整体利润增长远高于标普500指数的其他公司，但预计这一差距将在未来几个季度缩小。对于许多观察人士来说，有理由对美股持乐观态度。当该市场在9月和10月异常强劲时，其通常会在年底反弹，尤其是在大选年。即使是现在，一些投行仍在提高他们的2024年目标。汇丰银行股票策略主管Nicole Inui将她的标普500指数年终目标提高到5900。她引用了“金发姑娘”作为理由，即强劲的经济增长、缓和的通胀以及大型科技股的反弹不断扩大，正为看涨情景的实现铺平道路。
金融界10-28 07:39
美国大选进入倒计时，股市可能会再拔高一筹？
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但由于美国大选进入倒计时，谁入主白宫给股市带来巨大的不确定性，再加上强于预期的美国经济让美联储可能会更谨慎地降息，标普500指数和道指连续六周上涨后本周下跌。投资者在等待下周五公布的10月份美国失业率和七大科技巨头中大部分公布业绩，股市会继续动荡。美国本周市场回顾本周五，标准普尔500指数以5808.12收盘，较上周下跌0.96%。道琼斯工业平均指数以42114.4收盘，较上周下跌2.68%。纳斯达克综合指数以18518.61收盘，较上周上涨0.16%。 Russell 2000 指数以2,207.99收盘，较上周下跌2.99%。 10年期美国国债收益率4.242%。 VIX波动率指数周五为20.33。分析与展望本周股市周一到周三，标准普尔500指数和道琼斯指数均连续三个交易日下跌，道指周三创下一个多月以来的最大单日跌幅。基准 10 年期美国国债收益率在周三盘中高点突破 4.25%，达到自 7 月 26 日以来的最高水平。在一系列报告显示美国经济仍强于预期之后，美国国债收益率一直在攀升。这对美国经济来说是个好消息，因为它增强了人们对经济能够摆脱几代人以来最严重的通胀，而不会出现许多人担心不可避免的痛苦衰退的希望，但对股市来说是个坏消息，因为美联储可能不会想以前预测的那样大幅降息。周四，美债收益率从高点回落，标准普尔 500 指数反弹，得益于特斯拉股价飙升近 22%，是当天大盘指数中表现最好的股票，因这家电动汽车制造商公布的第三季度业绩超出分析师预期，创下 2013 年以来的最佳单日表现。而 IBM 拖累道指下跌，该公司股价下跌逾 6%，因为其咨询收入略低于分析师预期。周五，七大科技股本周均出现上涨，以科技股为主的纳指上涨至历史新高，标普500指数和道指下跌，道指自 6 月份以来的首次连续五天下跌。下周七大科技股中大部分将发布了财报，他们良好的业绩可能会重新点燃市场对高科技股的热情，使纳斯达克指数重回7月初的创纪录水平；如果业绩不如预期，将会加剧大选前最后一周的动荡。此外，密歇根大学将 10 月份消费者信心指数从初值 68.9 上调至 70.5，股市也因此上涨。通胀预期也从 2.9% 下调至 2.7%。美国银行资产管理公司高级投资策略师 Rob Haworth 表示：“市场面临的压力来自利率方面，这才是真正抑制股市热情的原因，而且目前还没有足够大的盈利消息推动市场创下新高……我们也看不到像我们看到的那样广泛的势头。” 债券本周美国国债收益率一直在飙升，因为交易员在经济数据火爆、特朗普下月有很大可能胜选以及美联储官员本周谨慎指引的背景下调整了对货币政策路径的看法。根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，投资者预计美联储今年仍有 69% 的可能性再降息两次，年底前总共降息半个百分点，但2025年 1 月份降息的可能性已从一周前的 66% 降至 45%。加拿大本周市场回顾本周五，S＆P / TSX综合指数以24463.67收盘，较上周下跌1.45%。本周五，布伦特 12 月原油期货为75.9美元/桶。本周五，1加元兑0.7198美元，上一次跌到0.72以下还是2020年5月份。1加元兑5.1257人民币。分析与展望加拿大央行周三大幅降息半个百分点至 3.75%，目前通胀已得到良好控制，央行目前将重点放在提振加拿大经济上。此次降息50个基点是自 6 月以来的第四次连续降息，也是加拿大央行自 2009 年全球金融危机以来（除 COVID-19疫情外）最大幅度的降息。加拿大央行将价格增长放缓归因于住房价格通胀缓解、经济供应超过需求以及全球石油价格下跌。目前，该行预测通胀率将在其预测期内保持在 2% 左右的目标水平，该预测期将延伸至 2026 年。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3299.7收盘，较上周上涨1.17%。本周五，沪深300指数以3956.42收盘，较上周上涨0.79%。本周五，恒生指数以20590.15收盘，较上周下跌1.03%。本周五，人民币兑美元周五为7.1206。本周五，一盎司黄金为2760.8美元。分析与展望周五，香港股市小幅走高，将周跌幅缩减至 1%，因为美国国债收益率最近因大幅降息的希望逐渐消退以及特朗普赢得总统大选的可能性上升而下降，激发了购买兴趣，以及房地产销售反弹激发了人们对增长前景的乐观情绪。金融数据提供商 Wind 的数据显示，上周中国 30 个重点城市的住宅预售量较前一周的高位上涨了 22%，这对经济来说是一个令人鼓舞的迹象。数据显示，一线城市引领了全国的涨幅，上周销售额上涨了 27%。而此前一周，全国销售额环比增长了 58%。房地产市场及其相关行业约占中国经济的四分之一，稳定房地产市场对经济增长至关重要。作为提振经济的广泛措施之一，中国已取消了全国大多数城市的购房限制，降低了首付比例，并下调了抵押贷款利率，以重振房地产行业。香港银河国际证券董事总经理郑国强表示：“鉴于政策制定者决心拯救房地产市场，自 9 月底以来宣布了一系列强有力的新措施，我们认为中国购房者对房地产市场的信心已明显改善，预计第四季度的月度行业销售额将同比增长。到 2025 年，我们认为行业销售额可能会自 2022 年以来首次实现同比增长。” 国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以37913.92收盘，较上周下跌2.74%。本周五，德国DAX 30指数以19,463.59收盘，较上周下跌0.99%。本周五，英国FTSE 100指数以8248.84收盘，较上周下跌1.31%。分析与展望日本股市日本主要股指在周末大选和下周（10 月 30 日）日本央行货币政策会议前下跌。东京 10 月份的总体通胀率从上个月的 2.2% 降至 1.8%，核心通胀率（扣除新鲜食品价格）也从 2% 降至 1.8%。路透社调查的经济学家曾预测东京 10 月份的核心通胀率将放缓至 1.7%。通胀报告公布后，基准日经 225 指数下跌 0.60%，收于 37,913.92 点，而东证指数下跌 0.65%，至 2,618.32 点，连续第五天下跌。欧洲股市周五，欧洲股市小幅收低，随着第三季度财报季的临近，全球股市本周基本呈现下跌趋势。企业业绩好坏参半，许多银行的业绩超出预期，但其他行业让投资者情绪保持谨慎。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在作出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融10-28 00:02
今年股票债券和黄金的走势变得很诡异，分析师的解释是这样的
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的例子是债券和股票双双暴跌。在8月初股市急剧下滑时，债券短暂恢复了防御性。然而，投资者尚未看到两者关系向传统形态真正转变的证据。面对各种影响市场的因素，策略师们难以找到简单的解释，是什么导致其他长期关联被打乱。 “我们每天都在讨论这些话题，试图理清其中的逻辑关系，”凯投宏观高级市场经济学家戴安娜·伊欧瓦内尔说道。例如，今年以来黄金和标普500指数都在快速上涨，弱化了黄金作为一种防御性对冲工具的特性。传统上，黄金在地缘政治或金融危机期间表现最佳。强调这一罕见的走势，Cambria基金创始人梅布·法伯指出，历史上从未出现过标普500和黄金都上涨超过25%的年份。截至上周五，标普500指数今年已上涨近22%，而追踪黄金价格的SPDR黄金ETF则上涨了超过30%，根据FactSet的数据。法伯还表示，只有一年接近这种情况，那就是2009年，当时股市从前一年的金融危机中开始复苏。 10月，黄金的涨势持续，尽管美元和美债收益率也在上涨，进一步打破了长期存在的负相关关系。美元与黄金过去通常呈反向关系。但从50天滚动数据来看，两者的相关性最近转向了自2022年以来没见过的正相关。负相关意味着两个资产通常在日常交易中呈反向走势，而正相关则表示同向波动。追踪美元相对于一篮子货币价值的ICE美元指数，在2024年迄今已上涨近3%。一些异常现象也出现在债券市场。自美联储上月大幅降息后，国债收益率（与价格反向波动）一直在上升。公司债券价格也有所下跌，但程度更为温和，根据追踪高收益和投资级公司债的两大热门ETF的表现来看。这种表现差距扩大，使公司债券收益率和国债收益率之差，缩小到了历史最窄的水平之一。同时，国债ETF和高收益公司债ETF之间的50天滚动相关性，自2022年以来首次进入负相关区域。自10月初以来，追踪长期美国国债的iShares 20年以上美国国债ETF下跌了6.5%，而iShares高收益公司债ETF下跌不到1%，iShares投资级公司债ETF下跌了3.4%，根据FactSet的数据。根据FactSet的数据，股票市场中的防御性公用事业板块近期表现惊人，使板块年初至今的涨幅超过了27%。只有信息技术板块和与科技相关的通信服务板块表现更好。这与去年形成鲜明对比。当时，科技和通信服务板块在市场表现中领先，而公用事业类股则是表现最差的板块之一。这种情况也偏离了历史常态。一些人认为，公用事业板块受益于人工智能热潮，而美联储的降息措施也帮助了那些支付高股息的股票。还有其他例子。例如，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX），即华尔街的“恐惧指数”，在10月有所上升，即便标普500指数仍接近历史高点。本月初，VIX短暂超过21点后，高盛交易部门的分析师指出，在股市处于历史高位的情况下出现如此高的VIX数据是极其罕见的。一些理论要确切指出是什么驱动市场，尤其是流动性深厚的黄金、美元和美国股票市场，通常并不容易。不过，凯投宏观的伊欧瓦内尔提出了两种可能的解释，可能有助于解释近期这些异常的市场表现。伊欧瓦内尔指出，许多投资者已经摆脱了今夏曾引发股市波动的“增长恐慌”，现在预计美国经济将以更快的速度继续扩张，超过日本和欧洲等其他发达市场的增长速度。这种情况可能的一个后果，是通胀可能会持续高于美联储的2%目标。这或许可以解释股票和债券市场之间的一些异常关系，因为美国经济在多个方面都违背了经济学家的预期。伊欧瓦内尔还提到，即将到来的美国总统大选也可能发挥了作用。人们对于特朗普胜选几率的看法发生变化，促使投资者考虑他的政策如何可能影响经济，进而影响市场。 “市场已预期到经济增长可能会更强劲，而通胀也不会如预期那样维持在目标水平。” 其他人，包括Littler Harbor Advisors的联合投资组合经理马特·汤普森和迈克·汤普森，也将VIX指数在10月的上涨归因于与大选相关的不安情绪。一些人认为，对更持久通胀的预期也有助于推动黄金的上涨。但据渣打银行贵金属研究执行董事苏琪·库珀表示，还有其他原因。库珀指出，中央银行的买入推动了黄金涨势的开始。而不确定的地缘政治环境也使黄金受益。她表示：“黄金在投资组合中的角色几乎被重新评估了。因为我们经历了一系列‘黑天鹅’事件，从新冠疫情到俄罗斯入侵乌克兰——这些事件促使投资者在其投资组合中配置一定比例的黄金。”（市场观察）来源：加美财经
加美财经10-28 00:00
江沐洋：10.28黄金走势分析具体操作建议
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性回调的可能性。目前金价与美元、利率和股市同步上升的现象较为矛盾。一旦金价跌破2,700美元，将对多头产生压力，可能会测试2,600美元关口。　　本周黄金回顾：　　黄金市场本周呈现先扬后抑的走势。现货黄金周初报于2,722美元/盎司，受亚洲和欧洲市场支撑，金价一度触及2,740美元/盎司的高位。然而，北美市场开盘后，投资者情绪偏谨慎，金价回落至2,716美元。周三，黄金价格达到周内高点2,757.80美元/盎司，但同样受到北美市场的打压，回调至2,710美元/盎司后逐渐企稳。此后，金价在2,725至2,740美元的区间内震荡，本周整体波动较为温和，呈现宽幅震荡的格局。　　黄金趋势分析：　　本周黄金继续上涨创新高至2758一线，周线收小阳线，目前周线三连阳，多头格局不变，短期保持在5周无线之上继续看涨，日线级别来看，黄金本周三冲高2758一线后形成回落，低点触及2708一线，随后周四周五行情走了震荡，整体日线结构多头趋势不变，短线来看多头上涨动能放缓，短线整理后面临重新选择方向，日线布林带开口向上，均线金叉这是多头信号，副图指标stoch严重超买，MACD顶背离这是空头信号，行情是整理蓄势向上还是盘整后下跌，暂时先关注2758-2708区间破位情况再定。短线保持震荡偏强思路。　　4小时级别布林带走平，5ma与10ma上下穿梭于中轨附近，暗示行情当前处于震荡之中，上方关注上轨2755附近阻力，下方关注下轨2713附近支撑，黄金下周先关注2758-2708区间破位情况，如果黄金下周一开盘避险情况下继续上涨突破2758，那么黄金回落顺势做多，当然如果开盘就直接快速冲高回落，那么就不要做多了，如果周一黄金开盘没有什么大的波动，那么黄金承压2758下还是可以继续先空看回落。（如果你刚入市，对行情比较迷惑，操作方向总是做反，进场价位把握不准，仓位套了单可加官微hqn669获取在线指导）　　黄金策略：那就2755空，止损2765，目标2730-2720附近　　寄语：如果你是刚刚入市的小白，来找我，笔者会教你边学习边操作；如果你已经身在其中操作的不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错；如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找笔者，我将帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的解.套。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是笔者在这里不可能全部给出完美的答复，江沐洋建议你带上你的单，只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。　　本文由江沐洋【微信：hqn669 公众号：江沐洋】供稿，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担，转载请注明出处。
江沐洋薇ATR60610-27 23:17
反弹时间窗还有多久？美国大选如何影响中国市场？十大券商策略来了
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仅来自于外部美联储降息节奏放缓，但对A股市场影响有限因此对11月市场可更加积极。内外重要会议、节点较多，但预期整体偏向于利好。①人大常委会（11月4-8日）有望推动此前在决策程序中的财政增量政策落地，有利于提振市场风险偏好。②特朗普当选总统概率较大，可能对市场风险偏好形成一定扰动。③11月8日美国议息会议预计降息25BP，并维持鹰派态势。④进入1月下旬，市场将开始博弈明年政策定调，特别是年末中央政治局会议和中央经济工作会议可能对明年经济目标和政策力度的表述。经济基本面出现改善迹象。汽车等大宗商品消费受前期政策提振有所改善地产销售亦得益于政策定调大幅转变和政策加码有所好转，天气因素扰动结束后出口景气度温和回升带动生产端有所回暖，整体上经济基本面出现改善迹象。预计10月社零同比增长3.7%，固定资产投资累计同比增长3.4%其中制造业投资累计同比9.1%、基建投资增速4.2%、地产投资增速-10%，出口同比4.4%；CPI同比0.9%、PPI同比-3%。中金公司：美国大选的影响除了体现在情绪上外，最为直接的就是贸易与产业政策中金公司认为，对中国市场而言，美国大选的影响除了体现在情绪上外，最为直接的就是贸易与产业政策。在当前内需依然疲弱的情况下，外需和出口链能否维持韧性是关乎未来增长的关键，也将直接决定市场期待的增量刺激政策是否紧迫。美国大选结果与出口直接相关，直接决定贸易壁垒是否会大幅升级，特朗普关税或较大程度拖累出口与增长，哈里斯冲击相对较小。产业方面，综合特朗普和哈里斯政策主张，产业政策对我国各行业可能影响为：1）基建政策推进可能性大，贸易条件不显著恶化下或提振我国相关行业出口；2）高端制造均致力于通过贸易与投资限制等方式保持美国领先地位；3）能源政策上，共和党主张回归传统能源加之特朗普奉行的“孤立主义”，对于我国新能源需求与出海前景有利有弊。华泰证券：目前三季报披露率仍不高，亮点或在中游资本品和非银等 A股震荡上行、波动率收窄，我们认为原因包括：1）从盈利预期、政策强度和流动性环境上看，当前或介于今年5月和1Q23之间，近期震荡区间或为短期均衡位置；2）内外因素由前期共振转向角力，国内地产高频数据连续五周改善，A股盈利彭博一致预期由下修转向企稳，海外大选和再通胀交易下美元走强，压制估值扩张；3）周五市场缩量，11月美国大选、联储FOMC会议和人大常委会的关键窗口前资金观望情绪升温。目前三季报披露率仍不高，亮点或在中游资本品和非银等，随着业绩披露盈利视角或向明年切换。配置上，把握景气/政策/美国大选交易三大主线。浙商证券：随着本周市场的上涨，反弹时间窗逐渐收窄本周市场继续震荡反弹，主要宽基指数均录得正收益。展望后市，随着本周市场的上涨，反弹时间窗逐渐收窄。与此同时，指数在上攻9月30日收盘点位上方区域时会遇到一定阻力。因此预计下周开始市场大概率会从“日线反弹”逐渐转为“日线震荡”中线看，预计上证指数未来一段时间大概率会形成“区间震荡”的格局，区间上沿是10月8日、9日阴线的部分，区间下沿是9月30日的跳空缺口。配置方面，建议投资者继续沿着“金融+科技”两条主线，短期以区间震荡的思维进行高抛低吸，并且在选定的赛道内做好“高低切换”，不断降低持仓成本和风险暴露，为“三部曲”中的第三段拉升做好准备。西部证券：先成长扩散再风格轮动，唱好主题“大戏”，注意新旧高低切换风格和行业配置：增量政策具备稳健预期，分子端分母端有望共振。以成长为代表的长久期风险资产的风险偏好有望中期震荡上行，顺周期的盈利预期有望底部边际回暖。未来中短期的节奏研判：维持上周先成长扩散再风格轮动的观点。即轮动节奏预计是：成长扩散>顺周期>传统绝对高股息。由于大势方面仍然具备缓慢震荡上行的一致预期，因此对于传统绝对高股息风格，只要大势不超预期下跌或者在大势没有大幅连续上行的背景下，目前还较难走出持续性的风格偏离和超额机会，因此目前维持底仓、不重仓应对“大盘搭台，主题唱戏”的市场特征依然有效，未来美国大选的落地预期所催生的主题交易有望从下周开始继续扩散。成长中的TMT如期经历了上周的短期消化后，目前已经有所企稳，后续逢分歧可以回补一些前期高点建议减掉的仓位，新结构性机会多关注“面孔新”、“主题新”、“位置低”；上周强调的电力设备，周度表现排名第一，目前情绪尚未过于拥挤，未来仍有震荡上行预期；成长风格下的军工、医药（兼具消费顺周期属性），顺周期中的机械设备（兼具成长属性），上周表现处于前30%-50%分位，仍有继续扩散需求；有色，以及传统高股息的公用事业（叠加AI电力、核电）上周表现处于后50%分位，未来也都具备轮动需求。中长期行情的捕捉线索是，四季度市场对于下一年的基本面预期切换和估值切换的提前反应特征。光大证券：偏股型基金三季度仓位抬升、风险偏好回暖三季度偏股型基金仓位有所抬升，或与对市场预期偏向乐观有关。从基金三季报披露情况来看，偏股型基金整体仓位相较于二季度末抬升了0.98pct，当前为83.31%。普通股票型、偏股混合型、平衡混合型及灵活配置型这四类细分基金中，除平衡混合型外，其余类型仓位也均有不同程度的抬升。而偏股型基金仓位抬升，或许与对市场的预期逐渐转向乐观有关，因此机构倾向于提升仓位。天风证券：两项创新型货币工具相继发布并实施后，将有效增加投资者对于股票市场的信心 1）互换便利SFISF将向市场注入流动性，或有效改善市场。当前互换便利SFISF已正式启动，首批额度已超2000亿元，10/18由证监会批准同意20家金融机构开展操作，央行宣布正式启动，10/21央行公布首期20家机构的500亿元操作规模。相较于美联储的TSLF，央行的SFISF质押所获得资金仅能投资股市，因此更加具有针对性。 2）回购增持专项再贷款工具将引导上市公司进一步市值管理。10/18，一行一局一会正式设立股票回购增持再贷款，首批贷款额度3000亿元，由21家指定的金融机构向上市公司发放贷款，央行向金融机构提供的年利率为1.75%。当前上市公司回购和增持的规模上限达210亿元，参与企业37家，其中民营企业数量为20家，增持和回购规模达108.10亿元；央国企数量为15家，增持和回购规模达100.85亿元。行业方面，具备高股息性质的成熟型行业和科技创新类型的企业均重视企业的市值管理。 3）这两项创新型货币工具相继发布并实施后，将有效增加投资者对于股票市场的信心。一方面，SFISF给予非银机构较低成本的杠杆，并增加机构参与权益市场的积极性，可以关注高股息红利资产稳定套利（价格稳定+高股息、分红稳定）的板块。另一方面，回购增持再贷款工具或将提振市场，帮助企业进行市值管理，当前央国企和民营企业均已积极参与，后续建议持续关注回购及增持力度较大的上市公司。国信证券：既要“耐心”，也要“大胆” 深圳市委金融办首提“大胆资本”，引领创投机构投早投小投硬科技。10月24日，深圳市委金融办发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》，从引领发展“大胆资本”、培育壮大“耐心资本”、吸引集聚“国际资本”、大力发展“产业资本”四个维度出发。从DDM框架看，耐心资本对D、g的要求是相对稳定，同时希望企业的存续能力尽可能优秀，更侧重分子端的稳定性；相应地，大胆资本更倾向于“终局g”或者g的弹性，而非g和D的稳定性，通过降低风险补偿的要求提升对估值的容忍度。前者兼顾长期存续的胜率视角，后者侧重广阔空间对应的赔率弹性。
金融界10-27 22:00

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