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国泰君安与海通证券合并创造2260亿美元国有券商，推动中国金融市场竞争力提升

后续的合并交易将可能加速进行。中国A股市场在过去两周的日交易量始终超过2万亿元，券商们从市场的激增中受益匪浅。几乎所有券商在国庆黄金周期间取消了假期，以准备市场重新开盘时的繁忙交易。主要券商在黄金周期间的新开户数创下历史新高，在线和线下渠道的客户需求十分旺盛。编辑观点国泰君安与海通证券的合并标志着中国券商行业的一次重大整合，预计将提高市场竞争力并推动行业发展。在当前市场环境下，快速合并将为券商带来更大的资源和市场份额，有助于应对日益激烈的国际竞争。名词解释股权置换：通过交换股票的方式，股东可以将其持有的股份转化为合并后的公司股份。国有券商：由国家或政府控股的证券公司，通常在市场中扮演着重要的角色。合并：两个或多个公司合并成一个新的实体，以实现资源共享和市场扩展。相关大事件 2024年10月9日，国泰君安证券与海通证券宣布了合并协议，预计将创建一个拥有1.6万亿元资产的新国有券商。 2024年10月5日，中国A股市场在国庆黄金周期间交易量创下新高，反映出投资者的强烈需求。来源：今日美股网

今日美股网10-11 00:10

美股早訊丨9月議息會議紀要顯示，絕大多數決策者同意未來更大幅度的降息

美股市場分析與最新動態綜述內容導讀大市綜述趨勢點評公司財報公司簡訊精選重大事件及經濟數據公佈大市綜述隔夜，美股三大指數平開高走，並在震盪中攀升。FAANMG股票中多數表現不錯，其中蘋果(AAPL.US)上漲1.67%、亞馬遜(AMZN.IS)上漲1.34%、奈飛(NFLX.US)上漲0.79%、微軟(MSFT.US)上漲0.66%。最新發布的9月美聯儲政策會議記錄顯示，多數決策者支持降息50個基點，啟動放鬆貨幣政策的步伐，但也有部分決策者傾向於首次降息25個基點。市場普遍預期，美聯儲將在11月的會議上降息25個基點。在長期高利率和高通脹的背景下，市場對美國經濟衰退的擔憂加劇。同時，德國經濟部已經預測，德國經濟在2024年將萎縮0.2%，連續兩年成為七國集團(G7)中經濟表現最弱的國家。趨勢點評根據10月9日納斯達克綜合指數1小時K線圖，指數受到EMA5均線支撐，升勢開始放緩，進入小幅震盪區間。從技術指標上看，EMA5、10、20日均線顯示多空分化，BOLL布林線中軌上行且開口擴大，MACD金叉，紅柱無明顯放量。預計短期內，指數或將繼續保持小幅震盪，18268.68點位為短期內第一支撐位。公司財報近期，前進保險(PGR.US)、達美航空(DAL.US)、達美樂比薩(DPZ.US)等公司將陸續公佈最新財報業績。這些財報將對市場的短期走勢產生影響，尤其在高利率與不確定的經濟環境下，市場對這些公司盈利能力的期望值較高。公司簡訊精選美聯儲降息預期：根據CME“美聯儲觀察”數據，美聯儲在11月降息25個基點的概率為70.4%，維持當前利率不變的概率為29.6%。到12月累計降息50個基點的概率為65.3%。全球AI領軍企業OpenAI：根據The Information的報告，OpenAI在2024年上半年虧損了3.4億美元，且預計該公司要到2029年才能實現盈利，屆時其收入將達到1000億美元。迪士尼(DIS.US)：迪士尼宣布其在南加州的主題公園門票價格將上漲約6%，其中年度通行證“魔法鑰匙”價格也有所上調。重大事件及經濟數據公佈美國9月核心CPI月度環比數據將於今晚20:30公佈。美國9月未季調CPI年度同比數據也將於今晚20:30揭曉。此外，美國上周初期失業金申請人數也將於今晚20:30公布。編輯總結美股市場在高通脹和高利率的雙重壓力下，展現出較強的韌性，但隨著美聯儲可能啟動降息，市場短期波動性將進一步加劇。FAANMG等科技巨頭依然是市場關注焦點，尤其是在AI技術的推動下，OpenAI的長期盈利能力值得投資者持續關注。同時，德國經濟的持續疲弱反映出全球經濟仍面臨不小的挑戰，而美國9月CPI數據的公佈將是未來幾周市場走向的關鍵指標。名詞解釋 FAANMG：美股六大科技巨頭的縮寫，包括Facebook（現為Meta）、Apple、Amazon、Netflix、Microsoft和Google（現為Alphabet）。 CPI：消費者物價指數，用來衡量商品和服務價格的變動，常用於反映一國的通脹水平。美聯儲觀察：CME集團提供的一個數據工具，用於追踪市場對美聯儲未來政策決策的預期。今年相關大事件 2024年9月，美聯儲主席在FOMC會議上暗示，美聯儲可能在年底前開始降息，這是自2022年以來的首次降息。市場對此反應積極，利率期貨價格迅速反映了降息的預期，成為金融市場的主要驅動因素之一。来源：今日美股网

今日美股网10-11 00:10

港股红利资产走强，哪些基金已经提前布局？

日，在经历了前日的大幅回调后，A股、港股市场有所反弹，“中字头”股票涨幅居前。Wind数据显示，南向资金10月10日的单日净买入超105亿港元；结构上，南向资金主要流入运营商、“三桶油”等高股息板块，以及头部互联网等大市值权重股。为何红利类资产集体走强？业内人士分析，可能有以下因素：一是央行宣布创设“证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)”，首期操作规模为5000亿元，有助于提振投资者信心。二是多家券商在四季度的策略展望中普遍建议哑铃策略，兼顾配置成长与红利。同时，港股市场的整体估值较低，对美联储降息影响较为敏感，因流动性得到改善而受到资金青睐。对此，兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，港股近期上涨之后，仍有进一步修复的空间。近期的大涨是悲观预期扭转后的“纠偏”，考虑目前政策导向及力度变化程度，此轮行情的风险偏好、估值以及核心资产与海外龙头估值差等多方面的修复，至少应该接近2023年1月的水平。银河证券则表示，低利率时代高股息红利资产的相对性价比值得持续关注，港股高股息资产具有低估值高股息的特点，后续或有较高胜率。在此背景下，持有红利类资产的沪港深基金获得了较好的收益。以李耀柱管理的广发沪港深新起点为例，据银河证券统计，截至9月27日，该产品近半年上涨10.43%，年内涨幅达23.79%，超越业绩比较基准13.55%；过去一年上涨14.97%，在同类标准股票型基金(A类)中排名前3%(11/330)。李耀柱表示，当前高分红、高股息的股票在港股市场整体估值较低，具有更高的股息率以及较好的安全边际，在中长期具有较好的配置价值，同时看好资源类国有企业的估值提升机会。基金定期报告显示，自2023年一季度起，广发沪港深新起点就开始布局资源类国有企业、电信运营商等高分红企业。截至今年二季度末，该基金持有的港股通股票占比68.53%，前十大重仓股多为资源类、电信运营商等龙头公司。广发沪港深新机遇基金经理张东一则认为，无论是从PE、PB的估值指标分析，还是从现金流和ROE的盈利质量指标来衡量，当下的港股市场均出现了一大批具有较高投资价值的优质标的。其中，她重点关注具有比较优势的制造业和具有流量资源的互联网平台，希望通过挖掘优质个股获取阿尔法。根据基金中报，广发沪港深新机遇持有的港股通股票占比为75.82%，在今年上半年期间，增加了对港股中被严重低估的保险个股、互联网和有色金属行业的配置。银河证券统计显示，截至9月27日，广发沪港深新机遇近半年上涨20.63%，年内涨幅达22.43%，超越业绩比较基准8.87%；过去一年上涨10.88%，在同类标准股票型基金(A类)中排名前5%(16/330)。

证券之星10-10 21:05

大行情来了！CPI数据6连降、但全线超预期金价先跌后涨、直奔2630 FOMC政策前景不会受到影响？

提供进一步远离风险曲线的信心，同时也使股市跌幅保持相对较浅，并被视为购买机会。”

Dan197710-10 21:00

央行放大招！大盘蓝筹股力挽狂澜，银行ETF(512800)收涨4.28%！港股暴力拉升，港股互联网ETF盘中上探4.72%

的坚定支持，有助于提振投资者信心，或对股市形成正面激励。有机构表示，9月24日以来，股市正处于反转行情的第一阶段。近期情绪快速回升，宽基指数快速上涨，大部分权益类资产估值得到重估。市场出现小幅调整是正常情况，市场震荡调整或为后续行情再度蓄势。向后看，政策效果以及国内经济基本面的实际表现，或将是中期行情走势的决定性因素。经济基本面的好转有望开启市场反转行情的第二阶段。就后市配置，国泰君安判断股市行情或先拉升后轮动，先蓝筹后成长，行情决断在年末，看实际政策落地能否再次推动预期上修。当前建议将主战场放在受益于无风险利率下降与风险偏好提振的板块上。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊银行、食品、A50等几个主题板块的交易和基本面情况。一、高股息异军突起，银行重回C位！渝农商行盘中触板，银行ETF（512800）放量飙涨超4%！今日高股息方向强势崛起，银行板块表现不俗，A股42只银行股除郑州银行外全线收红，29股涨逾3%，渝农商行盘中一度触及涨停，收盘携江苏银行双双涨超6%，邮储银行涨超5%，交通银行、平安银行、招商银行、中国银行等8股涨超4%。图片来源：Wind A股顶流银行ETF（512800）早盘平开后迅速拉升，午后一度涨逾6%，尾盘涨幅略微收窄，收盘场内价格仍大涨4.28%，全天成交额5.13亿元，环比放量。图片来源：Wind 市场风格转向，资金迅速行动，今日主力资金大举净流入银行板块54.34亿元，增仓额高居31个申万一级行业第二位。图片来源：Wind 浙商证券指出，近期一揽子增量政策将从多维度利好银行板块基本面。一方面，地产政策的优化以及货币政策的调整，主要包括存量按揭加点调降和LPR降息，对银行业的息差产生了压制作用。但展望未来，预计将有进一步的政策调整，包括预期中的LPR进一步降低和存款利率的同步下调，这些综合政策的实施有望改善上市银行息差，从而对营收产生一定影响。另一方面，从地产定调的角度看，政策已从“房住不炒”转变为促进房地产市场的止跌回稳，特别是在一线城市放松限购政策后，未来可能会根据地产形势进一步放宽限制。这些政策放松对银行的风险评价和信贷投放有积极的改善作用。此外，二级市场方面，浙商证券认为，目前市场整体配置银行板块的筹码较少，主动机构低配，显示出市场对银行股的配置仍然保守。在前期的市场行情中，银行板块的涨幅相对较小，但随着市场风险偏好的提升，以及分子端预期的改善，银行股有望迎来估值的修复。高股息主线角度，低利率时代高股息红利资产的相对性价比值得持续关注。申万宏源证券认为，高股息投资不会昙花一现，相反看好其长期成为 A 股市场的基本盘、基准线。2024 年优质成长投资机会相对稀缺，高股息是边际改善（分红比例提升）最确定的方向，广义高股息成为主线板块。截至9月30日，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数股息率（近12个月）达4.88%，同时市净率PB仅0.62倍，低估值、高股息属性依旧突出。顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者，相关产品银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。二、资金、消息、估值多方助力，食品ETF（515710）攻势不断，盘中摸高4.38%！“茅五泸”集体大涨今日，吃喝板块再续强势，反映板块整体走势的食品ETF（515710）盘中数次上攻，场内价格最高涨幅达到4.38%，随后有所回落，最终收涨2.03%。图片来源：雪球成份股方面，白酒、大众品均有亮眼表现。截至收盘，舍得酒业、重庆啤酒、伊利股份等大涨超4%，东鹏饮料、珠江啤酒等涨超3%，泸州老窖、五粮液、贵州茅台等多股涨超2%。截至收盘，食品ETF（515710）标的指数超7成成份股飘红。近日，从资金面、消息面、估值面来看，吃喝板块均有利好，当前或为配置吃喝板块的较好时机。【吃喝板块吸金不断】吃喝板块近日频频吸金。Wind数据显示，截至收盘，食品饮料板块单日获主力资金净流入9.7亿元，近5日获主力资金净流入额更是高达122.61亿元，均在30个中信一级行业中居前。吃喝板块场内热门布局工具食品ETF（515710）亦大举吸金。数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）近5个交易日中有4个交易日获资金净申购，5日合计净申购额达到3322万元。图片来源：Wind 【上海酒博会今日开幕】 10月10日-12日，第二十一届中国国际酒业博览会于上海国家会展中心举办。据了解，本次活动由中国酒业协会主办，将设置6万平方米展馆，预计将有3000家专业买手、500家参展企业、100位网红大咖来到现场，线下将吸引超过20万旅游和酒文化爱好者关注并参与互动。有相关人士表示，经过多年打造，上海酒博会正成为国内和世界名酒参与度最高、规格和规模都堪称世界顶流的国际酒展。而本次酒博会的举办无疑将提升酒类行业的影响力。【吃喝板块估值仍处低位】 Wind数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21.47倍，位于近10年来4.7%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。图片来源：Wind 展望后市，食品ETF（515710）基金经理蒋俊阳表示，整体来看，中央地方及金融监管部门多举措支持高质量发展，4季度经济有望在政策支持下加快恢复，社零增长有望持续，地产拖累逐步减弱，带动食品饮料行业规模增长持续，消费信心改善。对于食品饮料行业来讲，宏观经济的逐渐复苏，以及在扩大国内需求方面的政策支持，或将成为食品饮料需求进一步复苏的重要推手。东兴证券表示，节前出台的一揽子经济政策，无论是从实际收入方面，还是从消费预期方面，均对消费形成支撑和利好，特别是对于食品饮料消费，或将会形成直接的带动。建议关注顺周期板块，譬如白酒、调味品等板块。一键配置吃喝板块核心资产，相关产品食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。三、高位股猛烈退潮，“中字头”力挽狂澜，A50ETF华宝（159596）震荡收涨1.4%！机构：关注“大而美”核心资产 A50核心资产今日震荡反弹，龙头宽基A50ETF华宝（159596）早盘探底回升，一度摸高4%，午后涨幅持续回落，场内收涨1.4%，振幅达4.47%。量能方面，全天成交额达1.38亿元，较昨日显著缩量，不过仍处于近期较高位置。截至今日，A50ETF华宝（159596）单日成交额已连续9个交易日超1亿元，交投尤为活跃。图片来源：Wind 成份股方面，“中字头”红利资产强势反弹，中国建筑、中国中车、中国神华领涨！前十权重股普涨，贵州茅台涨2.81%，中国平安劲涨5%，招商银行、美的集团涨逾4%。前期暴涨的芯片、券商、医药相关龙头股调整居前，中芯国际重挫10.57%，中信证券跌8.57%，智飞生物跌5.08%。图：中证A50指数10月10日涨幅TOP10成份股图片来源：Wind 大盘龙头资产回暖，催化因素或为“央行创设首期规模5000亿元互换便利”。今日早间，央行公告宣布正式推出这一工具，即日起符合条件的证券、基金、保险公司均可申报。权威人士表示，互换便利作为一种长期制度性安排，有望大幅提升非银机构的资金获取能力和股票增持能力，为A股市场带来充裕的流动性。有利于增强资本市场韧性，抑制羊群效应等顺周期行为，维护市场稳定。银河证券指出，随着中长期资金入市，大盘股或更适合承接其配置需求，大盘风格有望持续占优。大同证券复盘过往牛市发现，大市值风格相对占优，建议关注中证A50等“大而美”的市场核心指数。一键配置大盘龙头资产，投资工具A50ETF华宝（159596）。公开资料显示，A50ETF华宝（159596）被动跟踪中国版“漂亮50”指数——中证A50，汇聚各行各业最具代表性的龙头上市公司，全面表征A股标杆型核心资产。注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.10.10。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11；中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；A50ETF华宝（159596）及其联接基金标的指数为中证A50指数，该指数基日为2014.12.31，发布日期为2024.1.2。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF、食品ETF、标普红利ETF、中证100ETF基金、A50ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-10 20:17

5000亿！带出最确定主线

脑加仓。要知道，在近几年随着经济面和股市下跌的双杀下，这些机构是踩过大坑的，尤其地产资产、权益资产投资亏损造成的利润损失影响很大。比如新华保险2023年利润为87.12亿元，一下子退至2018年的水平，就是因为受投资端拖累当年投资资产买卖价差损益-125亿元。实际上，机构对于权益资金（股票/基金等）的实际配置比例近年来都控制在较低水平。据某知名券商首席报告指出，目前“我国养老金、保险资金等权益投资占比仅为10%至20%，远低于国际水平约50%的水平，也与我国政策规定的社保基金40%、保险资金45%上限相比，差距甚远。” 2023年，在A股五家上市保险公司投资组合中，权益市场资产配置在总资产占比最高的新华保险也只有14.2%，其次为中国人保和中国人寿，占比为11.4%、11.23%。数据显示，2024年上半年，寿险公司资金运用余额为27.71万亿元，其中13.36万亿元投向了债券，占比达48.22%。它们宁愿购买债券，拿大概2.5%的稳定收益，也不敢多配置股票和基金。这并不是它们没资金投资权益资产，而是单纯出于风险考虑。当然了，如果未来的经济和股市向着预期的方向走，这些机构就会是最大的赢家。实际上，现在市场也是倾于相信它们，所以今天的保险股出现了逆势上涨，新华保险、中国平安盘中一度冲击涨停。 02 最确定的主线方向前面提到，长线资金投资A股的比例不足，相距国际水平还有很大的提升空间。他们的配置比例会随着市场行情调整，却始终难触及比例上限。从长线资金的利益出发，A股的风险回报比亟待提升，才有进一步增加配置的意愿。但这部分资金又是保持股市稳定，充分发挥价值发现作用的压舱石，他们自身就是提高风险回报比的必要参与者。但潜在的套利机会是摆在那里的。剩下的问题只是：长线资金会如何捕捉这样的机会充分获益？答案也很明显，就是继续增加高股息资产的投资。其实，普通股民对这轮行情可能还存在一些明显的误区，首先是买啥都能涨。过去一年，资金对高息股资产青睐有加，因为此前已经涨过多轮，由于自身的防御属性和牛市风险偏好提升其实是有冲突的，在这轮行情中被晾在了最后。有些红利大本营板块有着明确的政策利好，如即将增加核心资本金的银行，破净股遍布的钢铁、化工板块，和大盘收益相比，有的涨幅差强人意，但是像交运、煤炭、公用事业板块，则是显然的吊车尾。但经过这轮迅速上涨的行情之后，红利板块的股息率并没有大幅调整，也就是说，不需要担忧因为涨的过高而失去配置价值，反而相对有了更多的补涨空间。从上图可以看出，虽然大盘和沪深300的股息率随着上涨而调整的幅度更大，而中证红利和享受AH溢价的港股中国企业，股息率变化并不大。我们简单统计一下，假如互换便利的资金成本在2%上下，像煤炭、银行、石油石化、纺织、家电等12个板块都能享受到套息收益，至多能收获3.5%的分红净回报，多数传统红利板块依然保持着稳定的股息率。另一方面，长期来看，政策面对上市公司的分红监管有所提升，要求提升经营质量从而回馈股东，未来符合这样审美的企业或多或少会持续涌现，这是在配置需求端的改善。所以这里面的投资机遇，肯定还是与非常多的。高股息、红利股有很多只，精选个股难度大，直接投资相关指数ETF是攻守兼备的选择之一。比如，聚焦于港股高股息且分红税率很有优势的恒生红利ETF(513950)；布局央、国企优质龙头的央企红利ETF(159332)；高分红+低波动双“BUFF”加成的红利低波ETF(159525)。值得一提的是，投资香港市场，对于香港本地企业的分红，QDII产品是免税的；对于H股公司分红，QDII产品仅需缴纳10%的红利税。若是通过港股通参与，红利税则普遍在20%或28%左右。这一对比，买QDII的红利策略产品，性价比更高。恒生红利ETF(513950)是市场比较稀缺的通过QDII投资港股红利资产的ETF，T+0交易。看好恒生红利，但没有开通股票账户的投资者，恒生红利ETF有场外联接基金(A类:019260，C类:019261)。 03 这轮短暂的反弹，在很多人眼里，是长期牛市的一次纠偏。当估值扩张在大幅压缩基本面改善的空间时，我们不会说这样的股票是值得投资的。从行情规律来看，大涨之后必有跌，是再正常不过的事情。这个时候防御型资产往往有他的配置价值存在，其业绩本身受经济周期波动的影响更小，是我们在寻求稳定回报和规避市场风险时的优选。虽有波动，但长期来看绝对不会是表现最差的资产。（全文完）

格隆汇10-10 20:07

经济形式喜忧参半美联社是否会选择“一次性”降息到位

实际上帮助并恢复了增长/通胀。但至于股市的交易趋势——它通常在之前的 18 个月内上涨，在降息时摇摆不定（通常这些降息周期是由某些事件或恐慌引发的），然后总体呈上升趋势。因此，重新加息或一次性加息的情况可能是一件好事。不过，值得注意的是，也有一些例外和相当广泛的路径。例如，通胀急剧回升甚至短暂的经济衰退都可能震动股市。提醒一下，这些股票仍然相当昂贵（注意：美联储从未在股票如此昂贵时降息过）。（图片来源：investing）

Heidi10-10 19:07

A股连续三日调整，深成指千点回调，股债跷跷板效应再现！有资金开始转战债券市场，国债期货全线飘红，“债牛”行情回归？

超预期，债市或重新定价增量财政。对于股市，持追高态度的资金，交易重点是增量财政政策可能带来的机会，以及行情回调后的入场时机；持兑现态度的资金，则更关注资金情绪边际降温和外围市场的压力（港股和中概股承压）。在博弈阶段下，行情波幅或将逐步收敛，市场涨跌逐渐回归常规。股债“跷跷板”也并非总是对立。国盛证券固收首席杨业伟认为，如果是基本面变化驱动，则一般会呈现出股债跷跷板，这是由于企业盈利和利率之间正相关。但如果是资金面驱动，即宽松的流动性驱动，则往往会出现股债双牛的格局，因为流动性的宽松会同时提升股市估值，并降低债券利率。当前政策对后续基本面的传导情况，是中期决定股债双牛还是股债跷跷板的关键。

金融界10-10 18:55

中国就等财政部大礼包！今日CPI报告是绝对爆点，美元破位时刻要来了

经报社(欧洲)讯周四(10月10日)股市回落，债券收益率小幅上升，投资者等待即将公布的美国通胀数据，以判断美联储是否会选择放缓降息步伐。欧洲股市未能延续美国和中国隔夜的涨势，欧洲的Stoxx 600指数略微下跌，而欧元区的基准德国10年期国债收益率小幅上升至2.27%，这是五周来的最高点。法国的新政府将在周四晚些时候发布2025年预算，计划通过600亿欧元（约合656.8亿美元）的增税和削减支出来应对不断恶化的财政赤字。当前法国和德国国债之间的利差（即投资者持有法国债券所需的风险溢价）保持在76个基点，虽然低于近期的80个基点以上，但仍远高于6月总统马克龙宣布议会选举之前的约50个基点。个股方面，葛兰素史克公司宣布将支付高达22亿美元以解决与其药物Zantac相关的美国法院案件，股价随之上涨。德国电信公司在宣布股票回购计划后，股价也有所上涨。标普500指数期货均下跌约0.2%，此前美国股市主要指数创下今年第44次历史新高。在个股方面，10X Genomics Inc.因其生物研究设备的初步收入低于预期，股价一度下跌24%。供应链服务提供商GXO物流公司则因潜在出售消息上涨，成为涨幅较大的股票之一。中国盯紧财政部刺激早些时候，中国股市上涨，投资者等待财政部周六的新闻发布会，以获取有关财政刺激政策的线索。当天早些时候的焦点是中国。由于中国央行启动其5000亿元的资金工具以推动资本市场，中国内地股市在亚洲时段早盘上涨。这是9月末公布的一系列刺激措施之一。中国蓝筹股沪深300指数未能守住所有涨幅，收盘仅上涨了1%，而此前一天该指数曾暴跌7%，原因是投资者对刺激方案缺乏细节感到担忧。香港的恒生指数飙升超过3%，而周三下跌了1.3%，今年以来该指数上涨26%。市场的注意力现在集中在周六财政部的新闻发布会上，该会议将提供财政刺激计划的详细信息。新闻发布会的主题是“加强财政政策的逆周期调节，促进高质量经济发展”。 “市场普遍预计财政刺激措施的规模在2万亿到3万亿元左右，”瑞士宝盛中国策略师Richard Tang表示。他预计未来几周将有更多的财政措施宣布。本周中国市场波动较大。国庆节长假后，内地股市周二升至两年高点，但由于刺激措施缺乏细节，市场热情迅速消退。随后，周三中国基准指数创下自新冠疫情爆发以来的最大单日跌幅。市场等待CPI 交易员们正在等待当天稍晚公布的关键美国通胀数据，以评估美联储未来的货币政策立场。美国9月份消费者价格指数（CPI）将于香港时间周四晚间20:30发布，而生产者价格指数（PPI）数据将在周五公布。预计美国消费者价格数据将显示通胀进一步放缓，支持美联储在未来几个月继续放松货币政策的观点。然而，9月份意外强劲的就业数据迫使交易员减少对降息的预期，许多人预计下月只会降息25个基点。经济学家预计，尽管一些商品类别（如二手车）的价格压力持续存在，9月份关键通胀指标仍有所放缓。根据彭博社对经济学家的调查中位数预测，上个月消费者价格指数（CPI）和剔除食品和能源的核心CPI可能分别上升0.1%和0.2%。这意味着两项指标的月度增幅将较8月有所回落。从年度来看，整体CPI预计将上升2.3%，这是自2021年初以来的最慢增速。核心通胀指标预计将连续第二个月显示3.2%的年度增幅。如果这些数据符合预期，可能不会对美联储11月的政策决策产生太大影响。 “即便核心CPI超出预期，我们认为9月的报告不会改变美联储委员会对通胀正处于下行趋势的看法，”彭博经济研究的首席美国经济学家Anna Wong在周四的报告中表示。她预计11月将跟随上月美联储降息50个基点之后，进一步降息25个基点。法国巴黎银行Markets 360策略师Bénédicte Lowe则认为，强劲的通胀数据可能会改变美联储的反应机制。 “鉴于美国股市接近历史新高，欧洲股市接近多年高点，如果通胀上升，风险更倾向于下行，”Lowe在彭博电视台表示。法国兴业银行企业研究外汇和利率负责人Kenneth Broux表示：“关键在于我们今年会看到一次还是两次美联储降息，甚至根本不会降息。” 他指出，美国第三季度的经济增长重新加速——亚特兰大联储的GDP“即时预估”显示为3.2%，而9月劳动力市场的紧缩“表明通胀放缓可能正在停滞。” Broux还表示，如果核心数据“强劲”，可能会引发债券市场的“第二次震荡” 美元连涨8日后持稳 10年期美国国债收益率维持在4%以上，接近7月底以来的最高水平，而彭博美元指数在连续八天上涨后保持稳定，这是自2022年4月以来最长的连涨。美国10年期国债收益率上升2个基点，达到4.084%，这是自7月底以来的最高水平。过去一周它跳涨24个基点，主要是由于上周五意外强劲的就业数据。这也推动了美元对欧元、日元和英镑的汇率升至数周来的最高水平。美联储9月份会议纪要显示，大多数决策者支持降息50个基点，尽管一些官员更倾向于采取更缓慢的降息步伐。关注美股财报此外，本周还将开启第三季度财报季，投资者将关注公司利润是否足够强劲，以支撑标普500指数今年大约20%的涨幅。根据彭博行业研究的数据，标普500指数的公司预计季度利润同比增长4.7%，低于7月12日预期的7.9%。达美航空公司将于周四晚些时候发布财报，而摩根大通和富国银行则计划在周五发布财报。大宗商品市场整体较弱，但由于担心以色列对其最近的导弹袭击进行报复并引发中东全面战争，油价升至每桶77美元以上。布伦特原油期货上涨1%，至每桶77.34美元，而美国WTI原油期货上涨幅度类似，至每桶73.98美元。与此同时，黄金上涨0.3%，至2615美元。在连续6个交易日下跌后，现货黄金试图站稳脚跟，目前徘徊在2615附近，日内最高触及2618美元，最低下探2605水平。上个月，金价创下历史新高。彭博指出，尽管黄金连续六天下跌，但今年迄今仍上涨超过25%，因为市场对降息的乐观情绪推动了近期的涨势。强劲的央行购买量和加剧的地缘政治紧张局势也支撑了黄金价格，尽管目前中东局势尚未发展成全面的地区性战争，这可能削弱了一些避险需求。

欧罗巴10-10 18:51

通胀料迎“六连降”？今晚聚焦美国9月CPI

应可能大过偏低的反应，因此该数据可能对股市造成的下行风险相对更大。美国银行策略师 Ohsung Kwon 表示，只要通胀不再爆发，对股市来说就是好消息。 “继上周五井喷的就业报告之后，本周 CPI 的重要性已经上升。” 他警告称，虽然鉴于宏数据改善，股票应该能够承受通胀的小幅上行意外，但相当大的意外可能会给宽松周期带来不确定性，并给市场带来更多的波动。花旗经济学家预计，通胀仍然低迷的背景以及未来几个月劳动力市场疲软趋势的重新出现，这将使美联储在11月小幅降息25个基点后，在12月降息50个基点。

格隆汇10-10 17:48

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