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几个小时前，一场突如其来的变盘

——亚洲市场将经历熟悉的模式：股市下跌，收益率飙升。几个小时前变盘了（北京时间周四凌晨0:00前后），一系列危险警报： -- 10年期美债收益率再度逼近5%，收于4.952%。 -- 美国股市全线下跌，纳斯达克指数出现了超2%的下跌，创下今年以来最大单日跌幅之一。道琼斯指数下跌0.3%，标普500指数下跌1.4%，纳斯达克指数下跌2.4%。光看上面这两个市场的收盘情况，就已经难以招架，但这还没完。 -- 美元指数连续第二个交易日上涨，这次的上涨意义非凡，很有可能冲破今年创下的高位107水平。 -- 黄金、原油也在凌晨0:00前后逆转跌势，消失的战争风险溢价再现。这样的走势背后，不是一个原因，而是多个事件共同作用的结果。 1、以色列总理本杰明·内塔尼亚胡在电视讲话中表示，该国正为生存而战，并补充说他不会为计划发动地面进攻的时间做解释。他讲话期间美国原油升破每桶85美元，黄金、美元也同步上涨，这是明显的战争避险模式。 2、美国5年期国债发行需求低迷，中标收益率为4.899%（较发行前交易水平高出近2个基点，显示需求不及交易商预期），投标人参与指标也表现疲软。由于5年期国债拍卖不佳，加深了人们对下周拍卖规模增加的担忧。这也是为什么这次美国国债没同黄金和美元大涨的原因。 3、巨型科技股财报不佳，科技股成了抛售最严重的股票。谷歌母公司Alphabet下跌近10%，该公司之前公布的财报显示，其云业务的增长令人失望。该公司市值缩水超过1660亿美元，创下有史以来最大单日跌幅。亚马逊和英伟达的股价也下跌，表现落后大盘，金融科技公司Affirm和支付公司Block大幅下跌。 4、美国新屋销售数据强劲，且抵押贷款利率达到23年来最高。最近的数据证明美国经济依然火热，有必要进一步收紧政策。分析解读：第一，毫无疑问，上述事件将继续给全球市场带来挑战。人们关注的焦点是10年期美债收益率收盘能否站上“5%”，收盘站上这一水平，和本周一出现的盘中触及“5%”的意义完全不一样。今天市场情绪如果发酵，情况可能比周一严重一些：因为当时美元走的是下行趋势，而最近两天美元出现了明显的上涨信号。第二，美国股市出现了久违的高达“2%”的跌幅，幸运的是这只是纳斯达克指数。如果蔓延到道琼斯指数或标普500指数中的任何一个，情况就紧张了。第三，从根本上讲，昨天对市场影响最大的事件是以色列总理的一则讲话，看得出来战争风险对市场的影响才刚刚崭露头角。（华尔街情报圈）

金融界2023-10-27

美股破位下跌后会否将加速向下？A股“独立日”只是昙花一现

在隔夜外围股市下跌的背景下，A股周四走出独立行情，各股指低开后顽强拉回，最终全线收涨。短线还有一定悬念，但依然不能对反弹有过高期待。隔夜美股出现较大幅下挫，标普指数期货跌超1%出现破位。当前指数形成下降通道，接下来如果再出长阴跌破下轨，则意味着后市将加速下跌。短期还有一个悬念是会不会还有反抽，甚至大幅反弹来到上轨。个人认为反抽或许会有，但日线级别反弹可能性偏低。下周有美联储议息会议，当前原油价格依然高企，美国工人罢工又将推高薪资水平，通胀压力依然很大，预计美联储仍将释放可能再度加息的信号，美股难以获得能够持续走强的驱动。从沪指来看，今日再度上冲逼近了周三的高点。接下来的走势有两种可能，一种是这里形成双头（或略创新高）继续向下；另一种是可以走出锯齿形实现等长目标，来到3025点（同时也接近去年12月23日回调低点3031点压力）附近，至于回补上方缺口，除非有更大利好出现，否则目前认为到不了那里。对于这两种可能，个人更倾向于前者。大盘的表现确实强于预期，但如果未来美股持续下挫，A股这种“独立日”只会是昙花一现。周五很可能是震荡的走势，短线的方向选择看下周了。（公号“黑嘴终结者”）

金融界2023-10-26

爆雷！中国房地产危机延烧渣打银行利润“跌破眼镜” 首席财务官：拐点很难判断……

产危机# 截至周四下午1点51分，香港股市下跌7.1%，创7个月来最大跌幅。渣打银行港股股价跌至63.40港元，跌幅5.93%。 (来源:Trading View) Jefferies分析师约瑟夫·迪克森(Joseph Dickerson)表示，“嘈杂”的业绩出乎意料，并指出净息差环比小幅下降也是负面影响。渣打银行已从利率上升中受益，尽管该影响因该银行采取的对冲措施而受到削弱，这意味着该行尚未看到全部收益。温特斯在最近的一次金融服务会议上表示，这将从明年3月开始发生。渣打银行计划向投资者返还超过50亿美元，并于7月宣布回购10亿美元，同时提高了今年的收入增长指引。它维持2024年的所有指引不变，收入增长预计为8-10%。本季金融市场收入下滑8%，9月，该行亚洲业务首席财务官萨利姆·拉兹维(Saleem Razvi)强调了该行交易部门的低迷，他警告说，在2022年“异常强劲”的业绩表现之后，要取得类似的结果将非常困难。彭博资讯评论称，由于盈利疲弱和中国经济挑战，渣打银行对渤海银行的投资计提了近7亿美元的减值准备，该行坚持2023、2024年有形股本回报率指导方针，这使得第三季业绩黯然失色。今年迄今为止，由于费率上升而收入增加了超过15%。但渣打银行现在面临着一项艰巨的任务，即要实现4%的运营目标，还有进一步的贷款损失，这主要针对中国房地产。

颜辞2023-10-26

刘纪鹏：尊重资本、振兴股市是不二选择，股市上涨1000点就能带来25万亿的财富效应

也一股独大。但是国有企业一股独大在导致股市下跌方面，不是什么很严重的问题，可是民营企业的一股独大就变得十分可怕。因为，第一国有企业本身对市值管理的概念没有这么强烈；第二即便减持也到不了个人腰包；第三，便于管理，一声令下，就都不减持了。这里面，本质是在于国企所有权和经营权没有高度吻合，但民营企业就不一样，其学习了国有企业的“一股独大”，随后就把“上市公司本应通过融资做优做强，实现大小股东多赢” 这种发展趋势割裂了，大股东都把精力放在了上市前自己手里百分之六七十的持股比例和百分之三十的控制权之间的减持差额上，压力就留给了市场。上市前五六毛钱的原始股和发行价格三五十块钱之间差距悬殊。上市公司本身做优做强，是一个增量财富的创造，而大股东减持暴富，是存量财富在大小股东之间的再分配。所以，这个市场就成为了改革开放 45 年中造成贫富差别最大的一个领域，大股东都暴富，中小股东被割韭菜。比如，科创板第一股华兴源创，老婆、丈夫加上他们的私人公司，上市发行后，直到今天还有百分之六七十的股份，仍是一股独大。最近市场讨论的金帝股份，限售股没有限售，当天就通过融券卖出，也是老婆、丈夫持股合计59%。上市公司一股独大，不仅是存量财富分配不合理，治理结构也极度不合理，独立董事也难以发挥作用。独立董事制度是个不错的制度，和监事会相比，它把监督和执行合二为一，在董事会中完成了，执行董事管运营，独立董事管监督。独立董事制度，是在西方国家上市公司普遍股权高度分散且流动，没有第一大股东背景下运行的，独立董事从三分之一到现在占到了多数，连董事长甚至都是非执行的。但我们今天的情况不一样，独立董事制度产生的背景就是要制约职业经理人，保护全体股东。我们3900多家上市公司上市的时候，第一大股东的持股比例都在45%以上，这种情况下，由大股东控制的董事会聘请的独立董事能有制约大股东的作用吗？所以，今天中国的上市公司治理结构，就是要找到一支代表中小股东来制约大股东的力量，把这个责任和权力赋予独立董事。这个独立董事的选拔、产生和它为谁服务，就变得非常关键了。我们的上市公司要搞好，治理结构上一定要有代表中小股东的声音，这个声音就是独立董事，执行董事管运营，独立董事管监督，这个监督的力量一定要能够代表中小股东与大股东抗衡，但如果你要抗衡的对象就是聘请你的人，哪有力量去抗衡。另外，要重点讲讲证监会与交易所的关系。长期以来，交易所在承担独立董事的培训，但有一个问题就是，给他们发了结业证、资格证，出了问题，负不负责？这样的权利为什么不能给上市公司协会，协会才是代表独立董事的家，为什么不能再成立一个独立董事的公会，独立董事有个家，就能够在公司上市后推荐人员，这样就可以跟大股东抗衡，因为他们是上市公司协会安排的，这样就能把协会的力量发挥起来。可是，我们今天都没有做到，直到今年7月的独立董事征求意见，仍然把独立董事当成监管对象，而不是依靠的对象。既然公司治理结构的完善要靠独立董事来体现，独立董事就应该跟上市公司协会联手。今天的中国股市之所以52次在3000点左右徘徊，是因为它积重难返，它的问题都暴露了，就是一股独大的本质加上全面注册制的推出，引发了这场危机。表面上看，注册制是监审分离了，原来都是证监会监督、审批上市，现在把审批权下放到交易所，但并没有实质性做到监审分离，至少交易所就没有纳入证监会监管对象的视野。724以来，发生了多少事，金帝股份、浙江国祥、福华化学等一系列问题都和交易所相关。交易所必须纳入被监管对象，可以按照“监审分离，下放发审，全面监管，做实保荐”的思路走，交易所跟证监会之间是两个法律主体，交易所的发展出路就是公司制，要引入地方股份，无论如何不能都是证监会系统的股份。所以，我们说交易所的公司化改制，是注册制改革的前提，监审分离是注册制的本质，但今天还没有做到。现有的注册制下，交易所为自己争夺有利的竞争态势，在融资端，想把上市公司聚集到自己的门下，所以企业不用盈利，同时大股东减持时间大大缩减这样的手段在融资端拼命降低门槛，而不是在投资端比拼谁为股民带来财富效应。所以，我们在未来的发展中，一定要在交易所公司制的基础上，以市场化的审核标准，作为注册制的一个条件，而在这个过程中，交易所必须纳入证监会监管的视野，出了问题就重罚，注册制不是没人管，监管的范围也一定要提上议事日程。 2、近期浙江国祥IPO事件暴露出了很多问题，比如同一资产能否二次上市；保荐机构持有浙江国祥股份是否存在推高发行价的动机；51倍发行市盈率是否合理……这个案例引发了对注册制的反思，新规下的市场是否能够有效监管和防止类似事件发生？成熟资本市场的注册制是怎样的，有哪些可借鉴的经验？刘纪鹏：美国跟香港是两套不同的体制，严格来说现在香港是典型的注册制，审批是在港交所，监管是在证监会。港交所是一家上市公司，第一大股东是香港证监会旗下的一只基金，占比约13%，所以其信息的公开披露也没有妨碍对上市公司的有效监管，但它的监管是在注册制背景下，而且更大的力量还是证监会，上市规则里不能违反各类规定。香港的注册制实际上在交易所完成，但证监会有一票否决权，也就是说一家公司要上市，港交所会在其30多个发审委员里选5-7个成员，他们都需要逐一提问，上市公司必须回答，有问题的就需要回去改正再来，多次反复，且都记录在案，可供社会公众及投资人查询。香港证监会，也是在注册制环节中了解拟上市公司的真实性、程序性问题，会对之前的问题再次核查。交易所及证监会都在做一件事，针对IPO企业问询，答不上来自己就退了，这样的例子很多。但同时，交易所跟证监会是2个主体，分歧与矛盾也不少，但证监会到底给交易所多大的权利，也一直有不同看法。至于美国的证券审批体制，严格来说，其证监会的审批职能，要比香港证监会多一些，对上市公司的材料干预更多些，特别是上市之后出了问题，会对公司进行狠罚、重判、严惩，比如安然就被罚破产了。今天我们在推广注册制的过程中，尽管方向是对的，但一定要学到本质，就是监审分离，交易所不能是证监会的前哨阵地，不能是其中的一部分，要纳入监管对象，他们最重要的是信息披露要公开公正公平，让社会有知情权。现在的注册制和核准制都有一个发审委，不同的是组成不一样了，过去的人员组成有大量的中介机构、专家学者，但现在这些都没了，全来自证监会系统。所以，过去几年有3个特征，一是上市速度快，两年上了一千多家；二是融资高，在5600亿以上；三是管的相对松，所以金帝股份事件发生后，证监会回应是符合监管规定，但严格来说不合法，证券法规定限售股不能流通。一个交易所的制度来说顶多算一个“规”，这是什么规则，就是从科创板开通之日起，担心第一天的价格太高，就允许限售股转流通，以融券做空的方式发出去，而负责融券做空的又是上交所出资 75个亿办的中证金公司。所以，现有的注册制没有实现真正的监审分离，证监会应做好以退市为主的监管，并规划三个交易所之间的平衡。这一段时间，A股之所以出现了很多问题，就是因为两年搞了一千多家，交易所之间没人管了，伤了股民的心。现在存在各种各样的不规范，比如基金收费问题，券商首席经济学家造舆论，投行部又提前买股，然后手续费又跟承销的金额挂钩，发行价格越高，手续费就越高。这么多的问题集中到现在3000点，这也是让人们难以理解的。所以，我们需要制定一个中国证监市场的总体改革方案，要集中力量花两三个月把这些问题的每一个细节都捋一捋。 3、市场上一系列关于A股外资净流出的文章，一直有人在问一个问题：为什么外资仅仅几个点的占比，就可以左右A股市场的涨跌？外资对A股市场的影响到底有多大？刘纪鹏：外资对A股涨跌肯定有一定作用，但左右还不至于。外资占9% 的比例也不算高，但影响力大，这是一个话语权的问题。股市是市场经济的尖端领域，这个领域里面也涉及两条路线之争。比如第一次股改，针对大小非流出的问题，是对市价减持还是对价改革，就曾经有争论。当时海归回来的学者都坚持市价减持，可是这样会导致中国股市崩盘。75%的非流通股1块钱一股，25%的流通股12块钱一股，如果硬性并轨，那不就弄到三四块钱去了。所以，两条路线的指导思想问题，始终贯穿于这三十几年的股市发展中。我们国家因为资本项目下没有完全开放，现在外资通过QFII进中国股市，通过QDII退出。通过两个渠道的对接，资本进行双向流动，而且外资进入中国股市，还得要经过外管局批准。所以，从这个意义上说，大家认为外资发展的时间比我们长，成熟规范一些，总认为他们推荐的股票比较合理。这个是不是误区先不谈，不过，他们的影响力大，并没有起到决定性的作用。今天，化解股市的矛盾，外资并不是我们的工作重点，主要矛盾是中国的监管制度和大环境。现在经济下滑，汇率还要贬值等因素，导致大家心里不踏实。所以，我并不太认同外资有多大影响，中国股市的主要矛盾还是在内资及监管制度上。 4、中国股市是融资的，还是投资的？比如近期福华化学在提交发行上市申请前分红33亿，IPO拟募资60亿拿27亿还债。左手还债，右手融资，这类公司上市后，是否直接就是来割韭菜的？如果股市，长期无法惠及投资者，股市的价值是什么？我们知道，美国人的财富主要在股市，中国人过去都在楼市，但现在楼市不行了，股市也没起来，我们的财富该往哪里投？刘纪鹏：我个人认为就是要把股市振兴起来，活跃股市的“四箭齐发”不行，就来六箭、八箭，我们还会有很多招数。尊重资本、振兴股市，就是今天中国顶住经济下行的不二选择。股市上涨1000点就是25万亿的财富。大国的崛起，一定是和世界重要资本中心的转移和形成密切相关。从荷兰、英国、美国的历史沿革过程中都能看到，两链竞争的主线非常清晰，不能只有高科技。计划经济下，我们可以不搞市场经济，可是搞了市场经济，就一定得商品化，商品化就得靠定价权，要不然卖什么就砸什么，买什么就抬什么，那高科技就事倍功半了。所以，我们要发展培育以资本市场为主导的价值链，在这个过程中，两链要齐飞，中国才能够迅速崛起。实际上，十六大以来，中央一直提出要增加老百姓的财产性收入。如何增加财产性收入，第一是金融资产的增值，如货币、债券、股票等金融资产。第二，就是资产的租赁。所以，工人、农民，都要在“工者有其股，农者有其田”背景下，靠改革开放来拉动收入增长。只要中国坚定改革开放的信心，看到大国崛起必须要有一个强大的资本市场，坚持标本兼治的指导思想，随着投入资金的增加，不管是央行入市还是平准基金，还是大股东增持，在强有力的政府决策和执行能力下，对中国股市，大家还是要有信心。 5、怎么看待A股市场上的“胡锡进现象”：有人统计了，从他设立A股账户算起，到10月20日的79个交易日，共投入47万本金，浮亏4万，这种名人炒股对市场来说意味着什么？刘纪鹏：我跟胡锡进接触了两次，感觉他还是很可爱的。第一，他是个新兵，还不很熟悉股市，只是感觉现在已经这么低了，买的风险也就大大降低了，所以他从10万增加到近50万，到现在大概也亏了有4万块钱。第二他很纯洁。在这个炒股过程中，就是大家比较喜欢他，他的粉丝众多，炒股给大家带来了很多快乐。来源：百度《有识》栏目

金融界2023-10-26

益生股份：您可联系我司种猪营销人员进行购买，联系电话为13553110536

董秘您好，请问贵司定增迟迟无法推进，是股市下跌，定增市场也冷清了，无人认购吗，大家都不敢参与定增了吗？益生股份董秘：目前公司正在积极推进定增事项，本次发行股票，公司控股股东认购比例为38%，定增意向投资者众多，感谢您对公司的关注。投资者：请问怎么才能买到你家的元祖代种猪？10月份的种猪价格多少益生股份董秘：您可联系我司种猪营销人员进行购买，联系电话为13553110536。公司种猪价格需根据购买日的市场行情定，欢迎您来电咨询。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-25

持续关注核心经济金融数据修复财富管理ETF（159503）午后涨超1%

压。券商板块估值仍位于较低水位，在近期股市下跌背景下，板块体现出抗跌属性，关注后续beta催化。在政策推出节奏回归低频后，核心经济金融数据的持续修复成为当前市场核心关注。下周国内没有重要经济数据出炉，但将迎来三季报密集发布期，受权益市场低迷影响，券商前三季度业绩增速将较中期收窄，但股价已基本 price-in，且证券板块的蓝筹属性有望在其与市场核心宽基指数的相对收益方面体现，建议继续重点关注。鹏扬基金财富管理ETF(159503)为全市场唯一跟踪国证财富管理指数(CN5074)的ETF产品，指数深耕财富管理行业，两大权重行业分别为非银金融(券商)和银行，权重分别约为80%和20%。财富管理指数呈现攻守兼备的收益特征，既可以在市场上涨时通过券商股“牛市先行”的特性博取相当的收益，也可以在市场下跌时通过银行股进行防御，平滑回撤。当前资本市场正处改革深化之际，财富管理ETF(159503)是普通投资者分享财富管理行业成长红利的便捷投资工具，值得关注。本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向。投资有风险，基金投资需谨慎。

证券之星2023-10-24

【直击亚市】日本央行突然出手！债市巨震冲击全球，比特币惊现暴涨以哈战争阴云密布

社(香港)讯周二(10月24日)亚洲股市下跌，此前美债隔夜大幅波动，标准普尔500指数收于5月以来最低水平。由于以色列和哈马斯战争的下一阶段仍阴云密布，油价在周一下跌后有所回升。摩根士丹利资本国际(MSCI)亚洲股票基准指数即将跌至11个月来的最低水平，日本、韩国和香港股市跌幅超过1%。在中国主权财富基金周一买入ETF以提振暴跌的股市之后，中国在岸基准股指沪深300指数小幅走低，显示出比亚洲其他股指更强的弹性。在亚洲早盘交易中，10年期美国国债收益率几乎没有变化，因为市场上一些最著名的看空债券人士表示，美国国债的历史性溃败已经走得太远。周一，美债收益率在触及5%后暴跌，市场预期美联储(Fed)将维持高利率，政府将增加债券销售以弥补不断扩大的赤字，这引发了市场波动。 “由于10年期国债收益率的峰值水平仍未可知，美国股市应该仍将面临压力，因为广度和相对强度指标尚未达到极端水平，”CFRA首席投资策略师Sam Stovall说，“因此，有一件事是肯定的：10月将进一步成为一年中波动最大的月份。” 油价在亚洲交易时段走高，此前录得哈马斯袭击以色列以来最大的跌幅，原因是特拉维夫方面推迟了对加沙的入侵，从而暂时遏制了中东地区的冲突。国内越来越多的人呼吁重新考虑地面入侵加沙的范围。中国也加入进来，称以色列有自卫权。在日本，央行周二宣布了一项计划外的债券购买操作，突显出其遏制主权债券收益率上升速度的愿望。日本东证指数(Topix)跌至6月份以来的最低水平，此前该指数扭转了早些时候的涨幅，原因是本季度首批发布财报的科技公司之一日本电力公司(Nidec)在季度利润未达预期后暴跌逾10%。此外，亿万富翁投资者比尔·阿克曼在社交媒体上写道，在全球风险不断上升的情况下，他解除了对美国政府债券的押注。太平洋投资管理公司联合创始人格罗斯(Bill Gross)写道，由于预计年底前将出现衰退，他正在买入短期利率期货。摩根大通的Marko Kolanovic说，全球央行几十年来最激进的货币紧缩行动的全面影响尚未显现，进入明年金融市场仍将面临逆风。美国股指期货上涨，此前标准普尔500指数连续第五个交易日下跌，创下今年以来最长跌幅。纳斯达克100指数表现优异，微软在业绩公布前上涨，英伟达与同行走高。期待财报季带来些许好消息的投资者正把希望寄托在大型科技公司身上。标准普尔500指数中最大的五家公司——苹果公司、微软公司、Alphabet公司、亚马逊公司和英伟达公司——占该指数市值的四分之一左右。据彭博行业研究编制的分析师估计，这些公司的收益预计将比去年同期平均增长34%。最看空美股的人士之一摩根士丹利Michael Wilson表示，如果标准普尔500指数进一步下跌，他“不会感到惊讶”，因为“对第四季度和2024年的盈利预期可能过高，而且从货币和财政的角度来看，政策可能会收紧。” 比特币延续了在ETF新需求预期推动下的涨势，达到去年5月以来的最高价格。

云涌2023-10-24

近16年来首次！10年期国债收益率首次突破5%，暗示美联储或长期将利率维持在高位

海外的家庭、企业和政府的借贷。周一全球股市下跌。对美国迅速增长的预算赤字的可持续性的日益担忧已经成为破坏债券的另一股力量。美国财政部可能不得不继续增加票据和债券的供应来填补这个缺口。财政部在8月份提高了季度债券销售规模，目前正在准备11月份的退款。瑞穗国际(Mizuho International Plc)多资产策略师Evelyne Gomez-Liechti表示：“市场正在美国宏观数据和下周联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前试水。” 她表示，如果本周公布的美国商业活动和增长数据超出预期，并且美联储维持目前的言论，那么10年期国债收益率升至5.20%的大门“可能会打开”。彭博社的宏观策略师Ven Ram表示：“经过一年多的倒挂，国债曲线的一些关键部分即将恢复为零。这通常被视为经济即将收缩甚至进入衰退的迫在眉睫的迹象，但这次情况并非如此。这更多地与较高的中性利率和不断上升的实际风险溢价有关。” 美联储和财政部的双重打击让许多人对2023年成为“债券年”的希望破灭。最近，随着以色列与哈马斯冲突重新引发地缘政治担忧，事实证明，它的力量足以抵消避险资金流入美国债务的影响。过去两个月的抛售是由长期债券推动的，长期债券更容易受到长期利率上升和强劲增长的影响。9月份美国消费者价格连续第二个月快速上涨，经济数据继续表明经济具有弹性。此次暴跌也拖累了欧洲的收益率走高。德国和英国10年期债券收益率周一上涨8个基点，回到多年高点。道明证券（TD Securities）策略师Gennadiy Goldberg和Molly McGown在报告中写道：“虽然短期内金价水平看起来很有吸引力，但投资者可能会继续等待催化剂（例如地缘政治风险或放缓数据），而不是在技术疲软的情况下抓住落下的刀子。这可能会在短期内使利率波动性保持在极高水平。” 尽管如此，摩根士丹利投资管理公司还是会买入利率高于5%的10年期国债，因为该公司认为收益率会超过该公司的公允价值。全球债券基准上涨至5%以上的心理水平，凸显了投资者的假设，即美联储和其他央行不太可能在粘性通胀的情况下迅速削减借贷成本，即使他们很快停止加息。美国国债面临的另一个新威胁是市场构成的变化。美联储正在通过量化紧缩减少其债券持有量，而中国等外国政府的债券持有量也在减少。取而代之的是对冲基金、共同基金、保险公司和养老金。事实上，它们对价格的不可知论程度较低，这导致了所谓的债券定价期限溢价的复兴。这就是投资者寻求更高收益率以补偿持有长期债务风险的地方。从长远来看，利率可能会被推高至近期历史水平之上。彭博经济研究的一份新报告得出的结论是，持续高水平的政府借贷、应对气候变化的更多支出以及更快的经济增长的综合影响将意味着10年期债券的名义收益率将达到6%左右。在不久的将来，国债市场仍将连续第三年出现前所未有的年度亏损。较高的借贷成本最终可能会成为美国经济的刹车，帮助美联储对抗通胀。最近几周，30年期固定抵押贷款的平均利率飙升至8%左右，而信用卡账单、学生贷款和其他债务的偿还成本也随着市场利率的上涨而攀升。鲍威尔呼应了他的一些同事的说法，称收益率持续上升可能“略微”减轻收紧货币政策的压力。彭博经济研究认为，如果近期的升幅持续下去，相当于美联储收紧约50个基点。

Dan19772023-10-23

【直击亚市】中国股市受创最重！以色列暂停地面进攻，黄金原油回落日元高度警惕干预

分散去。” 中国股市进一步拖累整个亚洲股市下跌。中国政府对苹果公司最重要的合作伙伴、中国最大雇主之一富士康展开一系列调查，加上房地产行业的困境持续存在，信心受到打击。摩根士丹利资本国际亚洲股指下跌0.5%，上证综指下跌0.9%。在其他地方，日元周一早些时候一度跌破1美元兑150日元，这是一个受到密切关注的水平，因为日本当局可能会干预以支撑日元。日本经济新闻周日报道称，日本央行官员正在考虑是否在下周的政策会议上调整其收益率曲线控制设置，但未透露消息来源。 “市场再次对日本央行可能的干预保持高度警惕，”包括Joseph Capurso在内的澳大利亚联邦银行策略师在给客户的报告中写道。他们表示，日元本周可能继续承压，“因为在越来越多的人猜测日本央行将收紧政策之际，10年期日本国债收益率的上升，无助于缩小日美之间巨大的债券收益率差距”。近几周全球市场受到美债收益率攀升和对利率在更长时间内保持高位的担忧加剧的影响。克利夫兰联储主席梅斯特表示，如果经济如预期发展，美联储即将结束紧缩行动。标准普尔500指数周五跌破200日移动均线，被一些人视为看跌信号，而芝加哥期权交易所波动率指数，即华尔街的“恐惧指标VIX”，跃升至3月以来的最高水平。与波动率指数最接近的期货合约周四以一种被称为现货溢价的模式收盘。这是市场忧虑加剧的一个迹象，因为交易员预计短期内的波动性将大于未来。本周，交易员将从澳大利亚和日本的通胀数据以及美国和欧洲的经济活动数据中寻找有关全球利率前景的线索。美联储主席鲍威尔将发表讲话，欧洲央行将在本周晚些时候公布政策决定。

云涌2023-10-23

会员

任泽平：当前点位平准基金进场有助于托底市场信心

印花税、限制减持等利好措施，但仍未止住股市下跌，近期反而创新低。股市如果持续下跌，将导致居民财富缩水，拖累消费和投资者信心，需要引起高度重视，防止引发负反馈。任泽平表示，活跃资本市场，提振投资者信心，根据我近十年券商工作经验，根本上就是把股市从融资市变为投资市，必须彻底从观念上改变融资市，树立投资市的制度设计。此外要推动资本市场配套改革，多管齐下净化市场环境。具体而言，其实大力提振A股的办法很简单，股市是经济的晴雨表，复苏经济，股市是货币的晴雨表，平准基金进场。当前复苏经济，需要政策剂量足够大，防止经济二次回落打击投资者信心，并有损公共政策公信力。可以考虑推出10万亿规模以上的扩大内需复苏经济计划。建立几千亿规模以上的平准基金，市场如果跌破关键点位，入场救市，起中流砥柱、定海神针作用。现在这个点位，估值低，平准基金进场有助于托底市场信心，发扬价值投资，长远来看收益不菲。货币政策持续大幅降准降息，直到经济强劲复苏为止，彻底扭转预期，降低实体经济融资成本。

金融界2023-10-23

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