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美联储降息落地，港股优质资产备受关注

周，美联储在2024年9月18日宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%。这一降息举措标志着自2020年3月以来的首次利率调整。在这一宏观经济政策变动的背景下，投资者面临着重新评估投资策略的机遇。本期分析，我们将专注于港股市场，特别是那些直接受到海外流动性影响的港股资产。在当前的金融环境下，恒生港股通新经济指数通过一网打尽港股优质成长性资产，实现了对新经济领域各类投资标的全面覆盖，不仅为投资者提供了便捷的投资选择，而且增强了投资者投资范围的选择。恒生港股通新经济指数备受市场关注，共同分享新经济领域带来的增长机遇。【资金面、基本面双重驱动】在对港股市场进行深入分析时，我们采用分子（盈利能力）和分母（海外流动性）端的分析框架，以全面理解资产价格走势的驱动因素。首先，从分子端，即公司的盈利能力角度来看，港股新经济板块的多数成份股公司在二季度表现出色。在业务结构优化和竞争环境改善的双重推动下，这些公司实现了超出市场一致预期（彭博市场一致预期）的利润增长。展望中长期，这一板块因其展现出的强劲增长潜力和较高的确定性，有望继续吸引市场资金的流入，尤其是在宏观经济复苏前景不明朗的背景下，基本面稳健的港股新经济板块将更具吸引力。其次，从分母端来看，港股市场对海外流动性变化较为敏感。美联储近期的降息决策为港股市场带来了积极影响。作为全球成长型资产的估值洼地，港股新经济板块预计将持续吸引全球资金的关注。这种关注有望显著改善市场整体的流动性，进而推动港股新经济板块的估值修复。综上所述，港股新经济板块在分子端的盈利增长和分母端的估值改善两方面均显示出积极的信号。图：指数估值已处于历史较低水平，整体配置性价比较高数据来源：Wind，截至2024年9月20日，分位点单位为% 【恒生新经济ETF（513320）】恒生新经济ETF（513320）追踪恒生港股通新经济指数，旨在捕捉通过港股通渠道可交易的、专注于新经济行业的上市公司表现。其选股范围广泛，覆盖了29个细分行业，如汽车、电讯服务和医药等。此外，该指数还包括那些以互联网平台为主要运营模式的消费品、消费服务和金融业公司，全面覆盖了港股新经济领域的优质资产。自2018年1月8日由恒生指数公司推出以来，恒生港股通新经济指数已成为评估港股通新经济上市公司表现的重要指标。该指数以2014年12月31日为基准，确保了对新经济领域上市公司的广泛和均衡代表性。随着新经济概念的不断发展，该指数定期进行审视和调整，以保持其时效性和行业代表性。在行业分布上，资讯科技业、可选消费和医疗保健作为前三大行业，占据了显著的比重，这不仅反映了港股市场新经济产业的多样性，也凸显了其增长潜力和市场影响力。从成份股构成来看，恒生港股通新经济指数精选了港股新经济板块的领军企业，为投资者提供了一个捕捉港股成长板块优质资产的有效工具。通过这一指数，投资者可以便捷地获得对新经济行业龙头企业的广泛曝光，从而分享这些公司的成长潜力。图：恒生港股通新经济指数前十大成份股数据来源：Wind，截至2024年9月20日以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-27

生物科技“天命人”！解除港股18A公司魔咒的企业竟也来自18A？

的另一端，9月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年以来的首次降息，标志着美国结束了“40年来最激进加息周期”，正式步入降息周期。对于维昇药业所在的创新药行业而言，历史经验表明，在每次美联储降息周期启动后，无论是A股还是港股的创新药板块，也将受益于美联储宽松货币政策的开启，均存在上涨机会且具备超额收益。例如，2020年3月美联储宣布降息后，港股生物技术板块在之后的16个月时间里，涨幅一度超过100%。（来源：富途牛牛）当前，多重因素的影响下，港股创新药板块的估值水平处于历史低位区间已成为市场共识。可想而知，维昇药业选择此时进军港股市场，可谓是恰逢其时。其有望趁着美联储降息周期的开启，以及整个创新药板块估值修复的机遇，在资本市场上获得更多关注，进而实现估值水平的稳步提升。（来源：富途牛牛）不妨来进一步探讨，支撑维昇药业持续增长的逻辑和独特之处究竟何在？ 1、内分泌领域庞大治疗需求下，政策驱动百亿生长激素市场大门敞开企业的成长潜力在很大程度上受到其所在行业赛道的影响。在“大水养大鱼”的逻辑下，赛道的宽广与深远直接决定了企业在长期发展中能够触及的天花板。基于这一原则，要探讨维昇药业的价值，则需要首先剖析公司所处内分泌治疗行业的发展潜力。首先需要知道，内分泌疾病覆盖了从儿童到老年人的广泛群体，涉及170多种病症，其中近一半还没有针对性特效药物，足见这一领域的巨大医疗需求。其中，由于儿童处于成长发育的关键时期，患者的治疗时机非常关键，体内激素分泌的不平衡可能会对他们的长期健康产生深远影响。此外，儿童治疗的依从性通常依赖于家长监督，尤其是注射给药，任何治疗过程中的不适都可能影响他们坚持治疗。这就凸显了开发更加便捷、优效的治疗方案的迫切性。相比之下，成人内分泌疾病通常需要终身用药，因此能够减轻负担并确保长期安全性的治疗方案也同样重要。在这样的背景下，国家从顶层设计角度为内分泌疾病治疗领域的企业提供了明确的发展指引。《中国防治慢性病中长期规划（2017–2025年）》明确将内分泌疾病纳入国家重点慢性病之一，为行业发展提供了政策支持。针对内分泌疾病下的各细分领域，近年来国家更是不断加大对如儿童用药、罕见病等领域的关注和支持。这些政策利好不仅持续带给市场信心，也成为驱动行业高速增长的重要动力。例如，《健康儿童行动提升计划（2021—2025年）》宣布，到2022年和2030年，将全国5岁以下儿童生长迟缓率从2013年的8.1%分别降至7%和5%。特别是，软骨发育不全、遗传性甲状旁腺功能减退症等许多内分泌疾病也属于罕见病，市场迫切需要针对此类罕见病的有效治疗方法。由此，国家出台一系列包括优先审评流程、长达7年的独家销售权以及纳入医保等措施，全方位支持罕见病药物的研发和市场准入，加快创新药物的上市进程。其中，长效生长激素市场的发展前景和增速尤为引人注目。直观的看到市场规模数据，弗若斯特沙利文资料显示，中国人生长激素市场规模预计将由2022年的113亿元人民币增至2026年的172亿元人民币，年复合增长率为11.07%，并将在2030年达到286亿元人民币。并且，早在2022年，中国就已在全球人生长激素市场占据最大份额，超过美国，达34%。（来源：维昇药业招股书）其中，长效生长激素（LAGH）以其每周仅需注射一次、提高治疗依从性、改善生活质量，以及优化疗效、安全性等方面的显著优势，其销售占比正逐渐在生长激素市场中稳步提升，并将逐步占据市场主导地位。弗若斯特沙利文数据预测，LAGH的市场占比预计将在2027年突破一半的大关，并在2030年达到73.8%的显著比例。这一趋势不仅反映出患者对于更便捷治疗方案的需求，也预示着LAGH在治疗领域的广阔前景和巨大的市场潜力。（来源：维昇药业招股书）可见，维昇药业正处于一个黄金发展机遇期。尤其是在长效生长激素（LAGH）这一细分市场中，公司凭借着即将上市的隆培促生长素的独特优势，产品处于行业领先地位，展现出巨大的商业潜力和成长空间。因此，无论是从政策导向还是市场发展趋势来看，维昇药业都具备了实现商业成功和快速成长的良好条件。 2、产品管线均进入商业化后期阶段，潜在同类首创/最佳候选药物不可小觑当然，行业的高成长性无疑将提升企业的长期估值水平，特别是那些已经跻身行业领先地位并持续强化其核心竞争力的企业更是这一趋势的核心受益者。自成立以来，维昇药业遵循高产品附加值策略，专注于那些治疗需求尚未得到充分满足的特定内分泌疾病领域。在短短五年的时间里，公司依托于创新的TransCon技术平台，成功在国内完成新药临床开发，建立起一条包含三款候选药物的产品管线。它们不仅具有成为潜在同类首创及同类最佳产品的潜力，且进展迅速，三个产品均在上市临床试验中取得了积极的阳性结果，为公司在内分泌疾病治疗领域的领先地位奠定了坚实的基础。（来源：维昇药业官网）其中，核心产品隆培促生长素是潜在同类最优的一款产品，是首个获得美国及欧盟批准用于治疗PGHD的LAGH。今年3月NMPA也已受理其在中国的上市许可申请，即将迈入商业化，有望打破国内LAGH市场格局，为中国患者提供更优的治疗方案，同时也将为公司带来巨大的商业价值。与市场上其他LAGH不同，隆培促生长素技术设计路径的创新之处在于，其在实现长效化的同时，保持活性药物分子与人体自身分泌的生长激素完全一致，这种设计可使其基于内源性生长激素的模式发挥生理作用，具有“天然作用”机制，确保了产品的有效性和安全性。这种“天然作用”机制的优势在隆培促生长素的临床试验中得到了验证：在临床疗效性与安全性方面，隆培促生长素的3期关键性试验数据显示，每周一次隆培促生长素在疗效上优于生长激素日制剂，且安全性也与其相当，是目前唯一一款在与短效（每日注射）人生长激素的阳性药物对照试验比较中显示出优效性及同等安全性的LAGH。另外，公司两款针对内分泌罕见病的关键候选药物——那韦培肽和帕罗培特立帕肽，也已在中国完成临床试验，为其递交上市申请提供了必要条件。那韦培肽是一款用于治疗2至10岁软骨发育不全儿童患者的国内潜在同类首创药物，这一疾病在中国尚无获批的有效的治疗药物，目前其在国内2期临床试验的双盲期试验已完成。帕罗培特立帕肽用于治疗成人慢性甲状旁腺功能减退症的适应症已获得EMA批准，并已在部分欧洲国家上市。在美国，该产品也于今年8月获FDA批准，成为FDA批准的首个也是唯一一个治疗成人甲状旁腺功能减退症的药物。据维昇药业的股东Ascendis预计，帕罗培特立帕肽将于2025年第一季度正式在美国销售上市。不过目前Ascendis已请求FDA批准将其已生产的剂量商业化，因此该产品的上市时间有望提前到今年第四季度。在国内，帕罗培特立帕肽的3期关键临床试验已经完成双盲期，达到主要研究终点。 “同类首创”、“唯一优效”、“突破性疗法”等头衔充分彰显出维昇药业旗下产品在创新研发和全球市场准入方面的独特优势，为公司在激烈的市场竞争中建立了坚固的防线。不难判断，随着人生长激素行业的持续发展，维昇药业这类领军企业有望在为患者带来更多创新和有效治疗方案的同时，开拓更多新的业绩增长点，进一步巩固市场地位，其商业价值和投资吸引力也预计将随之水涨船高。 3、结语维昇药业的成长逻辑和优势已经十分清晰。在内分泌治疗领域存在巨大未满足需求的背景下，维昇药业的三大产品均在各自的治疗领域中扮演着创新者的角色，且在商业化方面展现出较高的确定性，开辟出一条大赛道下又无需内卷的道路。其中，隆培促生长素相较于市场上的其他产品，仅需每周注射一次的同时，还展现出优于日制剂的临床疗效；在国内市场还没有那韦培肽的同类产品开展上市临床试验；帕罗培特立帕肽则是FDA首个也是唯一一个治疗成人甲状旁腺功能减退症的药物。因此，随着候选管线逐步通过商业化验证，基于各产品的优势和领先性，预计维昇药业或将能够快速占据一定市场份额，迎来现金流的稳定增长。此外，商业化产品带来的资金回流还将再次投入到研发中，公司依托于TransCon创新开发技术平台，或能够推动更多潜在的同类首创及同类最佳产品的诞生，形成一种积极的正向循环。可以预见，此次维昇药业递表港股上市，在市场快速增长和资本的有力支持下，公司有望获得更多的资源和机遇，从而释放出更大的能量。

格隆汇2024-09-27

港股互联网早资讯|资金蜂拥而至！港股互联网ETF（513770）单日吸金7704万元！腾讯、阿里、美团联袂创年内新高

ME 的 FEDWatch，也就是利用联邦基金利率期权去预测市场对于美联储利率的预期来看，市场预期到明年 10 月末，联邦基金利率将下降至3%以下，这相比当下4.75%至5%的水平，或许还有下降空间。 2、“政策组合拳”迭出，外资纷纷发声看好中国资产摩根士丹利、美国银行等多家外资机构表示，近日的政策“组合拳”是自2015年以来央行最全面的宽松政策，对经济基本面与股市均有明显的提振效果，种种利好因素带动下，现在或是重新投资中国股市的好时机。 3、AH股溢价指数呈现上升趋势，投资性价比值得关注当前，AH股溢价率中位值近90%，平均值近110%。今年6月以来，恒生沪深港通AH股溢价指数呈现上升趋势，港股的投资性价比值得关注。（注： AH股溢价率=（A股股价 – H股股价）/H股股价 X 100%，数值越高说明H股的相对投资性价比越高。） 4、南向资金大举涌入随着政策利好不断落地，南向资金持续流入港股市场，截至8月末，南向资金累计净流入额超2.9万亿元，其中今年年内累计净流入额达4228亿元。 5、回购热度高，提升股东回报港股回购热度创2010年以来单周新高。腾讯、美团、快手、小米等互联网龙头领衔持续回购，提升股东回报，配置性价比凸显。 6、基本面强，业绩好国信证券指出，港股在二季报期间大约有三分之二的公司业绩呈现上修特征，这为后续大盘上行提供了较为坚实的基础。高盛表示，就市场而言，相对于A股仍更青睐港股，因为后者盈利预期修正趋势相对更为强劲、估值从绝对值和相对A股折价方面都更具吸引力、南向资金流带来了更具支撑作用的流动性，并且在美国降息周期中对美联储政策脉冲的敏感性可能更为有利。安信国际发布研报称，政策利好和全球降息背景下，港股龙头科网股配置的价值突出显现，宏观经济承压背景下行业表现结构性差异，重点需要关注个股基本面与资金面等多维度信息，当中流动性高、短期有催化剂、长期增长逻辑硬的公司尤其值得关注，此外股东回报(公司回购)与公司管治能力成为基本面以外的重要加分项。建议关注游戏、电商、短视频等细分赛道。国泰君安证券认为，美联储降息，国内政策空间打开，助推港股市场的后续表现更为乐观，尤其是受益于美债利率下行，弹性较高的港股资讯科技等行业。公开资料显示，港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等互联网龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手合计权重超60%，前十大成份股权重超70%，龙头属性突出。截至8月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2.16亿元，可日内T+0交易，流动性佳！一手不足100元，是低成本便捷投资港股互联网龙头的优质工具。

金融界2024-09-27

美联储希望逐步降息，华尔街：搞快点！

降息将是合适的。” 9月经济预测摘要中联邦基金利率的长期中位数预测连续第三个季度上升，接近3%。这被认为是委员会集体估计的中性利率，大多数经济学家估计中性利率在3%左右。亚特兰大联储主席博斯蒂克说：“关于美国及其他地方中性利率水平的争论有很多。然而，对于真正的中性水平的分歧对我来说并不重要。无论中性利率是多少，我不知道有谁会合理地认为我们距离它很远。” 整体来看，FOMC成员期望实现软着陆。9月经济预测摘要的中位数预测显示，实际GDP增长率到2027年每年为2%，失业率峰值仅为4.4%。并不是所有美联储官员都认为抗通胀的任务已完成。美联储理事鲍曼在9月18日投下了唯一的反对票，她更倾向于降息四分之100个基点。她提到了未来几个月通胀反弹的风险。鲍曼在周二说：“在我看来，通胀的上行风险仍然突出，全球供应链仍然容易受到劳工罢工和地缘政治紧张局势加剧的影响，这可能导致食品、能源和其他商品市场的通胀效应。扩张性的财政支出也可能带来通胀风险，鉴于长期以来供应有限，尤其是可负担住房的需求增加也可能导致通胀风险。” 下一次FOMC会议将于11月6日至7日举行，在美国大选之后几天。德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）在周三写道：“虽然数据的整体情况始终重要，但新出炉的劳动力市场数据将需要提供更大的信心，以确认美联储的放缓趋势趋于稳定。” 因此，有两个日期需要留意：10月4日，届时将发布9月份的就业数据；11月1日，即10月份就业报告的发布日期，此时正处于FOMC会前静默期。卢泽蒂认为，如果失业率超过FOMC在9月点阵图中年末中位数预测的4.4%，且非农就业增长保持在每月10万或更低，那么11月再次降息50个基点将是讨论的议题。最初报告的招聘数字的进一步向下修正可能会增加加快降息的理由。市场正是这样押注的。周三的联邦基金期货定价显示11月7日再次降息50个基点的可能性约为60%，其余概率支持较小幅度的降息。定价还表明2025年的降息次数多于美联储的基本情景假设。可惜的是，华尔街在FOMC上没有投票权。

金融界2024-09-27

贺博生：黄金原油今日行情涨跌趋势分析及周五收官操作建议

，到2025年中期，一系列降息可能会使联邦基金利率降至3%左右。此外，中东地缘政治紧张局势加剧以及俄乌之间持续的冲突，都增加了黄金作为避险资产的吸引力。虽然这些因素在长期内继续支撑金价，但一些市场观察人士认为，一段时间的盘整甚至温和的价格调整可能即将到来。这种整合的时机和程度仍不确定。市场正在密切关注美联储的下一步行动。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，在11月举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上再次降息50个基点的可能性为59.2%，高于一周前的37%。　　黄金技术面分析：日线图上，黄金连续第五个交易日，刷新历史高点，短期表现强势。黄金下方支撑，关注周四两次回落企稳上涨位置2655美元，若金价短线抛压较强，关注周二金价三次回落企稳位置2622美元；黄金上方压力，关注历史高点2685美元，其次2700美元整数位置。　　日线图上，受避险情绪推动，黄金近期不断刷新历史新高。黄金下方支撑，关注周三低点附近2650美元，其次4小时布林带中轨附近2640美元，以及周二金价三次回落企稳位置2622美元；黄金上方压力，关注历史高点2670美元。继续向上突破，上不猜顶，上方空间可以暂时留意2700美元整数位置。5日均线与MACD指标金叉，RSI指标金叉，KDJ指标超买区金叉向下，显示黄金短期强势，连续上涨后，存在调整需求。　　黄金日内参考：对美联储宽松周期的预期，对中东局势升级的担忧，继续支撑黄金刷新历史新高。操作上建议关注回落力度，逢低做多为主，下方支撑关注2655美元，上方压力关注2685美元，其次2700美元。如果金价意外大幅回落，短线面临较强抛压，持续向下试探，可以关注2622美元，甚至2600美元。未来一段时间，都需要留意金价冲高回落的风险，因黄金持续大涨后，面临较强的获利回吐需求。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注2685-2690一线阻力，下方短期重点关注2655-2650一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周五（ 9月27日）原油市场再次出现分歧明显的局面，在前一日刷新反弹高点之后，周四欧美油价出现大跌，欧洲时段油价出现快速回落一度跌超2%，夜盘在EIA公布了整体偏利多的降库数据之后油价略有反弹，随后再次回落扩大日内跌幅，上一交易日我们就在报告中提醒近端月差结构最近几天快速走弱，这意味着油价供应端紧张局面缓解，周三夜盘市场传出消息导致利比亚石油生产和出口中断的最大利空因素其央行危机达成协议，其原油回归可能提前证实了这一判断。利比亚供应危机解除从供应端给油价施加了较大压力，油价应声下跌。近期欧美成品油裂解差没有继续下行，但前期对油价一直起到明显托举作用的供应端开始松动给油价带来了压力，虽然美国墨西哥湾的飓风影响仍在，但投资者更担心利空因素，这也能看出市场对油价后市偏利空的判断仍是主流观点。　　原油技术面分析：原油日线一波连阳式低位反弹，短期进入宽幅震荡。4小时图依托中轨走出一波持续性的反弹，目前是二浪反弹当中，上方接近下行趋势线的阻力，面临关键选择点。多空持续性是个问题，短线留意4小时结构中的三角区间破位，以中轨做多头防守，下行趋势线为空头防守，破位延续的行情。综合来看，原油今日操作思路上建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注68.7-69.2一线阻力，下方短期关注66.3-65.8一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：新手的特点就是不懂技术，盲目进场。他们每次交易只考虑第一个问题：认为只要预判了市场涨跌就可以去做这笔交易。这种重方向、轻位置的做法使得交易者一败涂地。其实，顺势而为的“势”跟“方向”是有很大差别的，因为市场的运动方向呈现震荡的形态运行，而市场的趋势往往是全局性的。在我这里，我能做的是帮你合理的把控仓位，利用支撑和阻力位下单，让每一单有理可依，有迹可循。买卖点位不应该是随意进场，请对自己的资金负责。文章的结尾贺博生想说，如果你对行情真的无法把握，可以前来找到贺博生，多一个分析师对你来说没有任何损失，永远记住一句话，专业的人做专业的事，一切实战只为盈利，合作只为双赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs56862024-09-27

耶伦和伯南克认为美国经济会避免衰退

联储官员的中值预测一致。他指出，这将使联邦基金利率达到3%左右，接近美联储所认为的中性利率水平——即既不刺激也不抑制经济增长的基准政策利率。 “从某种意义上说，这就是他们的目标，”伯南克说道。“当然，能否实现这一目标，或者是否会因新的信息或冲击而偏离，还有待观察。但我认为，美联储希望在这一过程中最终实现这一目标。”

Anna Sui2024-09-27

【九尘点金】黄金高位区间震荡休整，等待美国8月PCE数据！

，到2025年中期，一系列降息可能会使联邦基金利率降至3%左右。此外，中东地缘政治紧张局势加剧以及俄乌之间持续的冲突，都增加了黄金作为避险资产的吸引力。虽然这些因素在长期内继续支撑金价，但一些市场观察人士认为，一段时间的盘整甚至温和的价格调整可能即将到来。这种整合的时机和程度仍不确定。市场正在密切关注美联储的下一步行动。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，在11月举行的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上再次降息50个基点的可能性为59.2%，高于一周前的37%。投资者和美联储官员都在急切地等待将于周五公布的关键通胀数据。美国劳工统计局将公布最新的PCE报告。接受道琼斯和《华尔街日报》调查的经济学家预计，8月份的年度通胀将从7月份的2.5%降至2.2%。如果PCE报告与预期相符，这将突显通胀从2022年6月的40年高点大幅减速。这可能会增强美联储官员的信心，相信零售价格正在企稳，并朝着2%的目标水平迈进，这可能会为进一步降息铺平道路。美联储将重点从对抗通胀转向应对日益降温的劳动力市场，反映出一种微妙的平衡行为。通过降低借贷成本，央行旨在刺激经济增长，防止进一步失业，同时保持物价稳定。在黄金市场消化这些事态进展之际，投资者仍保持警惕，关注这轮历史性牛市的盘整迹象或持续上行势头。现货黄金支撑与阻力位日内阻力位：无日内支撑位：2650美元/2590美元九尘点金周三现货黄金高位震荡休整，日K依托趋势线突破震荡箱体震荡走高；日内短期仍有走高预期；辅助指标震荡偏多趋势运行。 4小时依托趋势线高位震荡休整，短期强势特征明显；辅助指标震荡偏空趋势运行，多空转换较快。建议：日内多单减仓为主，等待回调后再行做多操作，操作严格带损。分析仅供参考，不作为入场依据。【机构观点】周三(9月25日)国际黄金价格在连续多日刷新历史高位后，金价再度攀升至纪录高点2670美元，多数银行预计，黄金的牛市将持续到2025年。由于大量资金重新流入交易所交易基金(ETF)以及对包括美联储在内的主要央行进一步降息的预期，主要银行预计黄金价格的上涨趋势将持续到2025年。 “过去两年，中国和各国央行的强劲实物需求支撑了金价，但投资者的资金流动，特别是面向散户的ETF增长，仍然是未来美联储降息周期中金价进一步持续上涨的关键，”摩根大通的分析师在周一的一份报告中表示。今年迄今为止，黄金价格已上涨近570美元/盎司，或超过27%，有望创下自2010年以来的最大年度涨幅，并成为2024年表现最突出的资产之一。周二，黄金价格创下2664美元/盎司的历史新高，今年已多次刷新历史纪录。 “尽管今年已多次创下新高，且表现优于主要股票指数，但我们认为在未来6到12个月内，黄金仍有进一步上涨的空间，”瑞银分析师在上月的一份报告中表示，并补充道，“我们认为关键因素包括ETF的大量资金流入，这一现象自2022年4月以来一直缺乏。” 美联储上周启动降息周期，将利率下调了半个百分点，并预计今年年底前将再降50个基点，明年将再降一个百分点。在低利率环境和地缘政治动荡期间，无息黄金往往是首选投资。分析师表示，11月5日的美国总统选举也可能进一步推高金价，因为潜在的市场波动性可能促使投资者转向避险黄金。以下是最新的2024年和2025年黄金价格预测列表(以美元/盎司为单位)：【风险预警】 ☆ 07:50，日本央行公布7月货币政策会议纪要； ☆ 15:30，瑞士央行公布利率决议； ☆ 21:10，波士顿联储主席柯林斯主持有关央行监管和金融包容性的线上会议，美联储理事库格勒将出席； ☆ 21:20，美联储主席鲍威尔预先录制视频为一场活动致开幕词； ☆ 21:25 ，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话； ☆ 21:30，欧洲央行行长拉加德、副行长金多斯、银行监管委员会主席布赫发表讲话； ☆ 20:30，美国至9月21日当周初请失业金人数、美国第二季度实际GDP年化季率终值/实际个人消费支出季率终值/核心PCE物价指数年化季率终值；美国8月耐用品订单月率； ☆ 22:00，美国8月成屋签约销售指数月率； ☆ 22:30，美联储理事巴尔发表讲话； ☆ 次日1:00，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利与美联储理事巴尔进行炉边谈话。

九尘点金2024-09-26

美联储降息“靴子”落地，哪些机会值得关注？

2024年9月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是4年来美联储首次降息，也标志着货币政策由紧缩周期转向宽松周期。本次降息超预期了吗？美联储本次降息和上一次降息已经相隔了四年半之长。除了在2020年紧急降息外，上一次降息50个基点是在2008年全球金融危机期间。此前，降息预期强烈且酝酿已久。自8月议息会议结束后，市场已有预期美联储9月降息。但在官宣之前，市场对于降息25基点还是直接降息50基点有所分化，期货市场、股票市场均因预期反复而有较大波动。降息将会如何演绎？自1970年以来，一共有11轮降息周期。历史上美联储的周期通常持续数月至数年不等，取决于美国经济的实际表现、通胀水平以及全球政治经济形势的变化。数据及内容来源：Wind 降息将如何影响全球大类资产？美联储降息，最直接受到影响的自然是美股市场。在流动性改善的背景下，美股市场值得关注。此外，港股作为内地和海外市场的连接，更容易受海外流动性的影响。从历史来看，利率的下调伴随着美债收益率的下行，而美债收益率和港股有着一定程度“负相关”关系，在流动性得到一定缓解的情况下，海外资金或会寻找可能受益更高的标的，港股有机会因此迎来改善行情。图：历史联储降息港股表现降息背景下哪些指数备受市场关注？基于以上背景，相关产品H股ETF（510900）、恒生科技30ETF（513010）、中概互联网ETF（513050）、港股通互联网ETF（513040）等产品所跟踪指数备受关注。 H股ETF（510900）：追踪恒生中国企业指数，选取香港交易所主板上市的证券中综合市值排名最高的50只证券为成分股，以反映在香港上市的中国内地企业的整体表现。恒生科技30ETF（513010）：追踪恒生科技指数，为经筛选后最大30间于香港上市的科技企业，主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。中概互联网ETF（513050）：追踪中证海外中国互联网50指数，选取海外交易所上市的50家中国互联网企业作为样本股，采用自由流通市值加权计算，反映在海外交易所上市知名中国互联网企业的投资机会。港股通互联网ETF（513040）：追踪中证港股通互联网指数，从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。风险提示：基金有风险，投资须谨慎！本视频观点分析及预测不代表易方达基金管理公司立场，不构成对投资者的投资建议，本视频的内容仅针对发布日当前的情况分析，今后可能发生变化。本视频仅限于易方达基金管理有限公司与合作平台开展宣传推广之目的，禁止第三方机构单独摘引截取或以其他不恰当方式转播未经易方达基金管理有限公司书面同意。平台方及平台方合作方不得擅自修改或自行二次加工传播直播内容及材料。提醒投资者注意风险，详阅基金法律文件后审慎做出投资决策。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-26

鲍威尔讲话前“鸽”声突响！库格勒：强烈支持降息50基点持续通缩避开“不必要痛苦”

如我预期的那样进展，我将支持进一步下调联邦基金利率，”她续称。 (来源:Bloomberg) 库格勒和她的大多数同事上周投票决定，将美国基准利率下调50个基点，这一幅度超出了许多经济学家的预期。鲍威尔表示，大幅降息是为了在招聘放缓和价格压力缓解的情况下保护强劲的劳动力市场。但决策者尚未承诺确定降息速度，称未来降息幅度将取决于经济形势。上周发布的最新预测显示，对于央行年底前应进一步放宽政策的幅度，存在多种观点。官员们的预测中值为，美联储在今年剩下的两次政策会议上将再降息50个基点。但19位官员中有7位预计只会再降息25个基点，还有两位反对在2024年采取任何进一步行动。库格勒指出，劳动力市场“明显放缓”，招聘速度放缓，辞职人数减少。她补充说，最近对就业人数的修正使得政策制定者有必要重新审视一系列劳动力市场指标。不过，库格勒提及，按历史标准来看，失业率仍然很低。 “总之，在经历了一段供不应求的时期后，劳动力市场似乎已经恢复平衡。” FXStreet表示，尽管美国经济某些领域出现放缓，但其他领域仍保持韧性，支撑整体经济活动。尽管情况好坏参半，美联储仍强调，利率调整路径将取决于即将公布的经济数据。周四的国内生产总值(GDP)和周五的个人消费支出(PCE)数据将成为美元走势的关键。值得注意的是，鲍威尔表示，宽松周期的步伐将取决于即将公布的数据，因此其结果可能会动摇美元。鲍威尔将在周四晚些时候发表讲话。

颜辞2024-09-26

FX168日报:金价自历史新高突然大跌原因在这！中东紧急停火谈判传大消息日元大跌157点

像我预期的那样发展，我将支持进一步下调联邦基金利率。” 周三发布的官方数据显示，8月美国新建单户住宅销量下滑幅度小于预期。数据表明，美国8月新建单户住宅销量下降4.7%至折合年率71.6万套，此前则创下2022年初以来的最快增速。接受调查经济学家的预期中值为70万套。尽管销量下降，但住房市场情绪正在升温。市场对美联储将进行一系列降息的预期推动抵押贷款利率处于两年来的最低水平。美国抵押贷款银行家协会数据显示，抵押贷款利率连续第八周下降，为2018-2019年以来最长连跌。本周美国经济的重点将是周五发布的8月个人消费支出(PCE)物价指数。主要货币对方面，欧元/美元周三下跌0.4%，报1.1131。英镑/美元下跌0.69%，报1.3317。美元/日元周三收盘大涨157点，涨幅达到1.1%，报144.73。当地时间9月24日，日本央行行长植田和男重申日本央行的立场，即如果数据支持，央行将再次加息，但不会急于这样做。植田和男在讲话中表示：“在制定政策决策时，央行需要仔细评估国内外金融和资本市场的发展，以及这些发展背后的经济状况等因素。我们有足够的时间这样做。” 有分析认为，植田和男的言论表明下个月的会议上日本央行采取政策行动的可能性很小。股市周三，美国股市从创纪录高位回落，全球金融市场在近期大幅波动后暂停。道琼斯指数收盘下跌293.47点，跌幅0.70%，报41914.75点；标普500指数收盘下跌10.67点，跌幅0.19%，报5722.25点；纳斯达克综合指数收盘上涨7.68点，涨幅0.04%，报18082.21点。纽约人寿投资公司首席市场策略师Lauren Goodwin表示：“我将是这次反弹的买家，直到失业救济人数开始上升、企业盈利开始下降，直到经济增长出了问题。我认为，在那之前，我们将看到市场非常不稳定，因为它会受到经济增长与放缓的影响。” 周三，欧洲股市小幅收低。斯托克600指数收盘下跌0.11%，收报519.14点。各板块和主要交易所走势截然相反。富时100指数收报8268.7点，收涨0.17%；德国DAX指数收报18918.5，收涨0.41%；法国CAC 40指数收报7565.62，收涨0.5%；意大利富时MIB指数收报33840.54，收跌0.12%；IBEX 35指数收报11792.6，收跌0.38%。商品市场周三，现货黄金自历史新高大幅回落近14美元。分析师指出，黄金技术面出现超买，这令金价面临回调压力。美元和美债收益率走强也打压黄金。此外，有消息称，美国正在制定以色列-真主党临时停火计划，这令避险情绪有所降温，从而打击金价。现货黄金周三盘中最高触及2670.53美元/盎司，但金价上演“高台跳水”，最终收报2656.55美元/盎司。 FXStreet高级分析师Dhwani Mehta周三指出，在日线图上，黄金价格进入极度超买状态，面临着调整的风险。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia表示，由于美国国债收益率攀升、美元走强，金价在创历史新高2670美元/盎司后回落，但仍然守住2650美元/盎司。黄金动能依然看涨。美联储再次大幅降息的预期仍然给黄金提供支撑。交易员认为，美联储11月降息50个基点的可能性为60%。由于黄金不生息，因此利率下降会增强黄金的投资吸引力。 High Ridge Futures金属交易总监David Meger表示：“我们仍乘着央行宽松政策的浪潮，未来可能会出台更多宽松政策，因此美元预计会更加走软。” 中东局势方面，黎巴嫩新闻网站LBCI报道称，由美国主导的紧急停火谈判正在进行，并且已经取得了“重大进展”，进入了“严肃而高级的阶段”。该媒体表示，希望周四上午宣布重大突破。据美国新闻网站Axios报道称，据两名美国官员、一名以色列官员和两名知情人士透露，拜登政府正在制定一项新的外交倡议，旨在“暂停”黎巴嫩的战斗，并恢复有关加沙人质和停火协议的谈判。白宫最早可能在当地时间周三宣布这项倡议，试图阻止以色列和真主党之间的冲突升级。白宫周三表示，美国总统拜登(Joe Biden)在纽约联合国大会间隙会见了法国总统马克龙(Emmanuel Macron)，“讨论了确保以色列和黎巴嫩真主党之间停火并防止更广泛战争的努力”。此外，法国外交部长也表示，正在与美国合作，推动为期21天的以色列-真主党临时停火，以便进行谈判。临时停火计划将很快公布。白银方面，现货白银周三收盘下跌0.89%，报31.798美元/盎司。原油方面，美国WTI原油周三下跌超过2%。市场对利比亚原油供应前景好转，而国际原油需求前景存疑，使油价回吐周二的涨幅。纽约商品交易所11月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格下跌1.87美元，跌幅为2.61%，收于69.69美元/桶，为9月13日以来的最低水平。 11月交割的布伦特原油期货价格下跌1.71美元，跌幅为2.3%，收于73.46美元/桶。据报道，利比亚各派系签署了一项关于央行行长任命程序的协议，这是解决该国中央银行控制权和石油收入争端的第一步。利比亚长期存在的争端导致该国石油产量和出口大幅下降。瑞穗银行能源期货主管Bob Yawger表示：“利比亚原油回归市场的可能性，是原油价格走低的主要原因。一旦这场混乱结束，原油期货价格有可能因此下降5美元/桶。” FXTM市场分析经理Lukman Otunuga表示，展望未来，油价可能会受到即将公布的美国经济数据的影响，因为这些经济数据可能会影响美联储在今年最后一季的降息押注。

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tqttier2024-09-26

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