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美国正走向“K型”环境？高收入群体或免疫通胀！
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本月的大部分时间里，美股投资者享受着一轮反弹行情，这得益于4月份美国CPI环比增速的放缓，以及尽管第一季度通胀数据超出预期，但美联储仍愿意对潜在的降息保留可能性。这一形势让人隐约回想起去年底至今年初的情形。去年11月，鲍威尔曾暗示，美联储很可能完成加息周期。去年12月，政策制定者预计2024年将有三次季度性降息，这一举措被分析人士称为“鸽派转向”。美股随后开始攀升，涨势一直持续到今年3月，并在该月最后一个交易日达到了道琼斯工业平均指数和标普500指数的历史收盘高点。同时，第一季度的通胀水平也持续超出预期。一些分析人士描述说，全球最大经济体正走向一个K型环境，其中持有股票的高收入群体对通胀影响免疫。理论上，在K字形的上半部分的人们在美股表现良好时，没有理由减少对商品和服务的需求。并非所有人都认同这种观点。周四，策略师、经济学家和投资者表示，他们希望通胀能够继续缓解。然而，他们也愿意承认，美联储2023年的鸽派转向可能已经造成了一个反馈循环，即更宽松的金融环境和朝着2%的通胀目标缺乏进展，这一循环可能会重演。纽约FHN Financial的宏观策略师Will Compernolle表示：“财富和收入最高的人群当然没有看到消费能力大幅下降。有一种观点认为，只要不出现衰退，资产价格就将继续上涨，而高收入者可以继续保持消费能力——这使得实现通胀目标的‘最后一英里’变得困难。但我确实认为，未来六个月内通胀将会缓和，美股表现与通胀之间并不总是能直接画等号。” 与此同时，一些经济学家警告称，周三的CPI报告对于通胀趋势的决定性远不如市场所认为的那样明确。 Stifel， Nicolaus & Co．的经济学家Lauren Henderson表示，本周包括周二生产者价格报告在内的通胀数据都是“喜忧参半”。她还指出，“重要的是要认识到经济中有两种类型的消费者。处于顶端的人群正从屡创新高的美股中获益，而处于底部的人群仍在应对杂货店和加油站更高的价格。” Henderson补充说，美联储去年的鸽派政策转向与第一季高于预期的通胀之间“肯定存在关联”。但她表示，她还没有得出类似的相关性是否会再次出现的定论。 Fort Pitt Capital Group管理着53亿美元的资产，其首席投资官Dan Eye表示，美国第一季度的通胀问题“主要是由于金融条件的急剧放宽”。然而，关于美联储5月1日的政策更新是否会再次导致同样的动态，他表示“尚无定论”。他说：“我仍然认为，随着滞后住房成本组成部分的通胀下降，我们可以在抑制通胀方面取得更多进展。我很自信地说，我们认为通胀不会降到2%，但仍有可能取得进展。”
金融界05-18 07:42
通胀魔鬼重回瓶子：全球市场大爆发！今日格外警惕“小数据”，欧美央行大佬登场
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3%以上，但光是“没有惊吓”，就足以令美股投资者和“苦强美元久矣”的国际投资者集体欢庆。今天晚些时候的焦点将是美国每周申请失业救济人数，这将进一步证明劳动力市场也在降温。在上周出人意料的疲弱数据之后，通常不会引起太多关注的这组数据将会吸引更多的眼球。市场又开始完全押注美联储(Fed)今年将两次降息25个基点，第一次降息的时间已完全确定在9月，而7月的降息时间则在考虑之中。欧洲的数据日历相对清淡，挪威的GDP数据是亮点。不过，全天都有很多央行官员发言，至少有四位地区联储主席在不同场合发表讲话：托马斯·巴尔金、拉斐尔·博斯蒂克、洛雷塔·梅斯特和帕特里克·哈克。美联储负责监管的副主席迈克尔·巴尔也将在参议院作证。欧洲央行副行长德金多斯(Luis de Guindos)、西班牙央行行长Pablo Hernandez de Cos和葡萄牙央行行长Mario Centeno将在会议上发言。Megan Greene走上英国央行(BoE)的讲台，谈论英国的劳动力市场。市场人士仍认为，欧洲央行可能是全球最大的几家央行中第一个降息的央行，6月份的降息几乎已被交易员锁定。不过，英国央行可能在几天后跟进，其6月20日的政策决定就像抛硬币一样。
风起05-16 16:20
投资偏好发生重大变化！美股投资者正涌入“抗衰退行业”
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美股已从4月份的低迷中反弹，但值得注意的是，领涨的却是通常在经济低迷时期表现优异的行业。自4月16日标普500指数（SPX）触底以来，公用事业类股一路走高，涨幅近12%，消费品类股上涨了近5%，而标普500指数仅上涨约2.7%。华尔街策略师表示，在经历了2024年初的低迷表现
金融界05-11 08:20
香港重磅:比特币,以太坊现货ETF正式上市!五一后如何让把握这波行情?
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已获得了美国证监会的授权，他们也开通了美股投资的业务，你也可以在BiyaPay直接搜索美股的股票代码，并购买美股或者美股ETF。美港股券商出入金比较难，您可以充值usdt提现美元出入金券商银行账户，BiyaPay的美港股出入金，可以实现当日提现当日达，不限额度，我们客户体验单笔300万成功入金嘉信证券，入金嘉信证券同时支持电汇和ACH两种方式，无需额外开银行账户，ACH入金银行零手续费，基本实现当日入当日达。如果您有香港或美国等地的离岸银行账户，从BiyaPay提现再入金到盈透，老虎等其他券商同样超级快捷，同样无限额，基本上当日汇当日达。最后，也祝各位五一后的这波行情大赚。来源：金色财经
金色财经05-07 15:54
美国经济滞胀！资金离开美股会去哪里？
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通胀两大数据发布，两大数据结果都走向了美股投资者“不愿意”看到的一端，美国“滞胀”格局或现。什么是经济体的“滞胀”呢？ “滞胀”（Stagflation）是一个经济学术语，用来描述一种特定的经济现象，即在经济增长停滞或放缓的同时，物价水平却持续上升，导致通货膨胀和失业并存的状况。这个概念在1970年代特别受到关注，当时许多发达国家经历了石油危机和生产率增长放缓，同时面临通货膨胀和经济停滞的问题。常理来说，经济发展停滞，居民收入偏弱，内需较差的背景下，物价应该不变或下行，而非出现太过明显的通胀。因此“滞胀“格局结合了经济的”滞“和物价的“胀”，好的没有，坏的占全了，是一种颇为“倒霉”的经济现象。最新发布的美国经济数据就呈现这一特点：（1）经济“滞”：一季度美国GDP增速大幅低于市场预期，不变价GDP年化环比季调增长1.6%，市场预期2.5%，也大幅低于美联储3月会议上预测的全年增速2.1%。图：美国一季度GDP增速放缓（信息来源：华西证券）（2）物价“胀”：一季度美国PCE物价指数环比增长3.4%，剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比增长3.7%，均创下最近四个季度最高值，远高于市场预期。美国核心PCE物价指数，全称为“核心个人消费支出物价指数”（Core Personal Consumption Expenditures Price Index），是衡量美国民间消费通胀的关键指标。该指数由美国商务部经济分析局（Bureau of Economic Analysis, BEA）发布，它排除了食品和能源价格的波动，因为这两个领域价格波动较大，可能会扭曲对通胀趋势的判断。图：美国3月份核心PCE物价指数超预期上行（信息来源：华西证券） “滞胀“的“可恨之处”除了经济增长停滞、高失业率、通货膨胀等健康经济体不愿看到的顽疾外，关键在于“不好医”，政策发力存在困境，传统的货币政策和财政政策等宏观经济政策工具面临有效性挑战。例如，为了降低通货膨胀，央行一般会提高利率，但这可能会进一步抑制经济增长和增加失业；而为了刺激经济增长，央行一般会降低利率，但这可能会进一步加剧通货膨胀，对居民正常生活形成较大干扰。因此，伴随美国经济“滞胀”格局的形成，美股的投资价值或边际弱化，全球资金或将寻找新的配置市场。与之相对，我国经济一季度实现“开门红”，而这是在财政政策和货币政策尚未充分发力、未来仍有加码空间的背景下实现的。财政政策方面，二季度专项债和万亿超长期特别国债有望加速发行，为“逆周期”调节利器基建板块提供投资增速的支撑；货币政策方面，我国3月份MLF和LPR利率保持不变，并未如市场预期降息，货币政策蓄力。此外，4月21日，国内相关部门表示，未来“降准”仍有空间，充裕的流动性仍可期待。因此，比较而言，我国强大的经济韧性和审慎发力的政策取向为A股市场提供了强力支撑，4月26日北向资金单日净流入超200亿元，国际资金的全球资本市场重新配置可期。银华基金认为，当前时点，布局A股核心资产的A50ETF基金（159592）或可重点关注。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-07 09:15
巴菲特股东大会启示：美股投资智慧与未来十年配置方向！
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5月4日，在2024年巴菲特股东大会直播中，最令我印象深刻的是巴老对首个提问的回答。这个首问的核心，就是问巴老未来一段时间是否会投资中国其他的公司？巴老的回应则是“我们主要的投资标的将会位于美国，这是我们坚信不疑的。你看我们所投资的可口可乐或运通都是在全球扩张业务的公司，而像美国运通或可口可乐这样在全球都有业务的公司，在全球都很难寻觅，这是全球的共识。”其实，等我听完这段话之后，我就明白了为什么之前巴老会说他人生最幸运的事就是中了美国卵巢的彩票。巴老出身于1929年美股大崩盘时期（他1930年出生），而等他第一次买股票，也就是他11岁之后，而那个时候距离纽交所成立（1811年成立）已经过去整130年。在一个拥有成熟交易制度，连续引领全球消费科技变革的国家，师从价投理论鼻祖，在价投理念新兴时期，配合上自己简单纯粹的个人生活理念，造就了当下股神传奇的一生。虽然说巴菲特全球只有一个，但是时势造英雄，英雄亦适时也。从我的角度来看，巴老这传奇的一生真的是离不开美股这样健全的资本市场的。如果把巴老放咱们A股来操作一波，结果还真的尚未可知。对于巴老来说，他会说自己中了卵巢彩票所以才能如此成功，但是对
金融界05-06 14:30
重磅信号！A股新一轮攻势，要开启了
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替代市场。之前有数据显示，本月初两周美股投资者从股票基金赎回了211亿美元，创下2022年12以来最大的两周纪录。然后国际金融协会数据显示，3月份新兴市场外资投资组合净流入约327亿美元，是连续第5个月净流入。其中最突出的是日本股市。巴菲特从2020年就开始大举投资日本股市，他先后多次加仓日本五大商社累计投入超1.6万亿日元，到今年已经大赚超百亿美元。而这些投入的钱，都是他这几年在日本发债筹借到的。如今不仅投资收益覆盖了成本。更让人惊叹的是这几年日元对美元贬值超50%，他原本即使还钱也只需要用原来美元的一半就可以还成。扯远了。这只是想说明，在强美元大背景下，美元资本去投资收割新兴市场，运作好的话，会具有很可观的回报。日本如此，印度，韩国等股市也是如此。中国也不例外。中国股市和债市自去年6月以来也首次迎来了外资的净流入，其中股市流入17亿美元，债市流入21亿美元。虽然流入规模还不大，但代表的态度很重要。外资从资金大规模流出，到小规模流入，后面大概率会越来越多。再加上这段时间外资机构一直卖力喊话看多中国市场，甚至包括它们之前最担心的房地产市场，可以充分判定，国际热钱确实是想参与进来的。至于节奏，很明显，先是香港市场，然后逐渐试探内地市场。当然了，外资看好国内市场还有一个很重要的因素——股市改革。从去年底以来，监管层为了救市，力挽狂澜，大招尽出。先有新官上任三把火，迅速堵住各种股市交易和制度漏洞；后有新“国九条”，对股票市场制度在多个关键维度做重大改革，非常有力地完善了市场机制，也维护了市场信心。这也给了外资一个重新看好的理由。前两天，瑞银将A股和港股评级上调至“超配”；高盛也战略上看好A股，预计未来12个月A股和H股分别有12%和8%的潜在上涨空间。还有摩根大通、摩根士丹利、麦格理、野村等知名投行都纷纷唱多包括美团、安踏等在内的中国龙头企业。说明外资的动作已经越来大了。 03 尾声客观来讲，当前我们的宏观形势还面临诸多方面的压力，尤其地产、出口和一些重要行业制造业。但不要忘了国内一直都在做各方面的努力，从刺激经济到改革市场制度，都在一点点化解各种危机，然后掰回局面。这些好的变化都在逐渐积累，所以才有了如今外资重新看好A股的态度转变。现在A股重启上升攻势，或许这一次又能迎来一波不错的阶段行情了。（全文完）
格隆汇04-26 22:19
Meta，一句话带崩美股
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重盈利指标。恐怕就是言下之意，盘后把美股投资者们吓得不轻。最新发布的Llama-3性能相当不错。Meta提供了8B、70B和400B+三个版本的开源模型，其中70B版本的性能已达GPT-3.5+水平，逼近GPT-4，而400B+版本有望进一步缩小与GPT-4的差距。贡献更突出的是，LlaMA-3打破了业界对Chinchilla定律的认知，其8B、70B版本的训练数据规模分别高达15T和50T tokens，远远超过预测的8B规模最优数据量160B和70B规模最优数据量(1.4T)。就是说，通过持续喂入海量优质数据，即使是8B和70B的小模型也能获得超出预期的能力提升。商业化方面，Meta已将LLaMA-3应用于全新AI助手，并将通过Facebook、Instagram等平台和AR眼镜推出服务。目前Meta AI最大的帮助是优化Meta的广告营销和算法推荐机制，比如两个为广告主量身定做的工具，Advantage+ Shopping and Advantage+ App Campaigns, 今年目前的收入已经超过去年的两倍。同样将继续亏损的，还有Reality Labs业务。去年Meta也在AR眼镜里植入了自己的AI系统，在战略定位上，小扎已经不再过度强调RL是如何有助于实现Metaverse的，但用了一种新的概念来重新诠释他们的产品。可穿戴式AI工具，对于Meta当然是以眼镜的形态。这个在去年刚刚成为创业新潮流，植入了大模型的移动终端有了更加丰富的交互体验。并且，人们对下一代移动计算平台的形态还保留着期待，去年苹果通过Vision Pro展示了空间交互的魅力。小扎认为，智能眼镜业务未来不仅仅受惠于硬件成本投资，更重要的是，所有应用生态的使用价值最终都会聚集在这个不断完善的智能终端中。只有这样，当人类的移动生活转移到下一个智能终端入口时，AI的加速发展将帮助Meta的产品服务在其中生根发芽。其次将从应用场景的角度来丰富产品形态，这里小扎做了一些布局思考，眼镜可能是更适合做可穿戴式AI的产品，不光在形态设计上能够多样化，当开源Horizon OS之后，把底层架构的问题解决之后，整个VR/AR生态也将随之获益，以后会出现各种定位的智能眼镜产品，如办公、娱乐、运动等等。当然，“诗与远方”聊到最后，投资人关心的是要继续亏钱多久，最终还是让他们倒吸一口凉气。作为致力于长期投入的RL不会放慢脚步，CFO重申了今年对Reality Labs的运营亏损将同比显著增加的预期。最后，Meta增加了全年的资本开支范围，之前的范围是300-370亿美元，这次调整为350-400亿美元。尽管Meta的第一季度业绩超出了预期，但公司预计第二季度的销售额为365亿至390亿美元，其中间值377.5亿美元意味着18%的增长，这一预期低于分析师预期的383亿美元。 03 虽然，资本开支的增长似乎无可厚非，但Meta AI对于业务的赋能方向清晰而明确，开源Llama-3出来的反响也不错，投入周期长一点，投资者会更加容忍，总好过相信两年期不着边际的元宇宙。然而，市场对Meta今年的增长预期超过17%，而公司二季度预计只有14%-22%的增长幅度，那么下半年怎么办？因为利润预期被压缩，估值较高所以引起股价震动，但长期AI驱动公司业务增长的逻辑并未动摇。二季度指引低于预期的现象应该更多受广告业务的影响，究竟是因为宏观因素，还是竞争格局变化，才是短期内估值下滑最大的风险点，特斯拉就是一个典型例子。
格隆汇04-25 20:45
5%的魔咒又来了？
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。 3 美股迎来关键一周同时本周也是美股投资关键的一周，美股在上周五经历了科技股暴跌后，本周将会迎来财报轰炸，本周财报主要时间线：特斯拉，将会在4月23日，周二美股休盘公布财报； Meta，将在4月24日周三公布财报报告；微软以及Alphabet（谷歌母公司）将会在 4月25日公布财报；苹果，将会于5月2日公布其财报数据；亚马逊估计在4月末5月初之间；英伟达财报公布目前确定时间是5月22日截止4月18日，在已公布财报的65家标普500指数成分股公司中，数据统计公司发现做空一季度季度财报比做多的赢率高。根据埃马纽尔的研究，业绩超出华尔街预期的公司股价在财报发布后的交易日平均上涨0.8%，略低于过去几年0.9%的平均涨幅，但业绩不及预期的公司遭受的抛售更加严重，股价在财报发布后的交易中平均下跌5.8%，而过去五年里的平均跌幅为3.1%。瑞银集团首席美国股票策略师表示，随着科技行业曾经享有的盈利势头面临降温，大型科技公司正在失去动力。在本周财报公布之前，瑞银将六大科技股——Alphabet公司、苹果公司、亚马逊公司、Facebook母公司Meta平台公司、微软公司和英伟达公司——的评级从增持下调至中性。该行分析师Jonathan Golub表示：在利润大幅增长之后，盈利势头正在明显转向负面。下调科技行业评级是“承认这些股票面临艰难的竞争和周期性压力”，而不是“基于估值延长或对人工智能的怀疑。” 除了盈利压力，市场也在关注估值压力，普遍共识是10年美债收益率如果继续飙升，美股不排除会出现去年10月阶段性调整，直到10年美债收益率重新进入类似去年11月1日之后的下降趋势。高盛衍生品专家Brian Garrett认为，“美债收益率的变动和利率波动性的整体上升已对美股形成了影响。但目前债市的波动尚未形成美股波动的大幅上升，该团队计算出，如果美债收益率4.80% 的方向发展，事情就会变得棘手。
格隆汇04-23 17:58
大陆海量资金即将涌入香港比特币ETF,以太坊ETF
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已获得了美国证监会的授权，他们也开通了美股投资的业务，你也可以在BiyaPay直接搜索美股的股票代码，并购买美股或者美股ETF。美港股券商出入金比较难，您可以充值usdt提现美元出入金券商银行账户，BiyaPay的美港股出入金，可以实现当日提现当日达，不限额度，我们客户体验单笔300万成功入金嘉信证券，入金嘉信证券同时支持电汇和ACH两种方式，无需额外开银行账户，ACH入金银行零手续费，基本实现当日入当日达。如果您有香港或美国等地的离岸银行账户，从BiyaPay提现再入金到盈透，老虎等其他券商同样超级快捷，同样无限额，基本上当日汇当日达。来源：金色财经
金色财经04-22 22:10

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