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黄金今日行情价格走势分析预测及黄金独家交易操作策略建议
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陷入区间波动，尽管中东避险需求支撑，但美联储激进降息的鸽派押注崩盘。尽管中东紧张局势提供支撑，但随着美联储11月降息50个基点的预期逐渐消退，黄金卖家比买家更具优势，使贵金属等非生息资产黯然失色。不过，由于两个关键因素的支撑，黄金的下行空间有限：由于担心中东冲突升级，避险资金流入黄金，以及尽管美联储采取了新的谨慎态度，但全球利率总体趋势下降，这使黄金仍然保持了对投资者的整体吸引力。黄金的上行空间继续受到美国未来利率走势预期波动的限制。美联储11月再次降息50个基点的可能性在上周还超过60%，但现在已降至30%左右的不确定水平。市场押注下降发生在美国ADP就业数据强于预期之后，这表明美国经济并未处于悬崖边缘。这反过来又使美元从8月份的深度下跌中重新浮出水面，给主要以美元定价和交易的黄金带来进一步的阻力。至于美国劳动力市场的健康状况，周五发布的最重要的美国就业报告——非农就业报告(NFP)将成为关键的决定因素。今年以来，黄金价格已上涨29%。这一涨幅不仅是对全球经济不确定性的回应，也是对市场基本面变化的直接反映。推动金价上涨的主要因素包括全球利率的逐步下调、中央银行的强劲需求以及黄金在对冲地缘政治和金融风险方面的独特优势。在当前地缘政治紧张局势加剧的背景下，黄金的避险属性显得愈加重要。中国等国家的中央银行在推动金价结构性上涨中发挥了关键作用。自2022年以来，这些国家的央行持续增持黄金，推动了市场的长期需求。根据高盛的估计，截至7月份，伦敦场外市场的贵金属机构需求依然强劲。今年的年均购买量为730吨，约占全球年产量的15%。尽管央行在伦敦的购买量有所放缓，这仍然相当可观，预计将在2025年初为金价提供进一步支持。利率下降、央行需求增加、地缘政治不确定性以及黄金作为避险资产的历史角色——的共同作用，为黄金的持续上行轨迹创造了一个令人信服的理由。随着全球经济格局的演变，黄金作为一种保值手段和对冲各种风险的工具的吸引力，使其在未来几个月有可能进一步上涨。黄金行情走势分析：黄金4小时继续双重顶形态，黄金4小时均线也开始有拐头的迹象，黄金多次高位承压冲高回落，说明黄金涨上去还是阻力重重，黄金美盘现价2655附近可以继续空。黄金现在就是高位反复震荡承压回落，重点还是要看周五非农，黄金反弹就是继续给空的机会。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2660-2663一线阻力，下方短期重点关注2622-2624一线支撑。關於今天的操作，王啟蒙在線wqm6453指導已經公布在朋友圈，每天會在指導微信上給出亞盤、歐盤、美盤行情分析和操作方向，準確率百分之九十以上，全是免費。目前對黃金白銀（紙黃金/白銀、T+D黃金/白銀）外匯投資感興趣的、剛步入金市但資金遭到嚴重縮水，收益不理想的朋友，倉位上有套單的朋友，都可以找王啟蒙聊聊。行情每天都是千變萬化，我們有強大的分析團隊做的每一單都是經過深思的判斷，要保證每單都能獲利出局！每天兩到三單的操作不求一夜暴富，只求落袋為安！利潤十分，我獨取九分，一分靠運氣，八分靠實力！一天兩天是運氣，那一周呢？兩周呢？無論是圈內還是群發策略，亦或者各大財經網站，團隊老師都是現價喊單！每日分析團隊技術指導群內實時公布每日行情走勢推送，實時現價喊單每單進場都有理丶有據、公開公明、可免費進群體驗考察！非本人實盤客戶，提供大致方向及預期，每天會在朋友圈更新趨勢分析和操作思路，需要考察實力的可以去看，需要看建議的可關注（王啟蒙）自行去看就可以了，又不收費，你考慮好了就跟實盤操作，覺得我幫不了你或者你有疑問你就再繼續考察，免得耽誤大家彼此的時間，畢竟時間是寶貴的，不是用來浪費的。王啟蒙老師這里沒有100%正確，只有穩健的操作思路。大倉做趨勢，小倉做波段，自己控制好比例。沒有不賺錢的投資，只有不成功的做單！是否賺錢在於買漲買跌時機的把握，賺錢靠機會，投資靠智慧，理財靠專業。文/王啟蒙（微信：wqm6453）一個人能走多遠，要看他與誰同行;一個人多麼優秀，要看他身邊有什麼樣的朋友;一個人能有多大的成就，要看他有誰指點。誰說女子不如男！你若誠意信我，我必拿命相待！我就是我，低調而又有實力的王啟蒙！佛祖曰心中有法，萬法自然，佛門中人，萬物皆可渡，萬物皆不可渡，渡的不過是心中層層枷鎖，我只渡有緣人！
启蒙理财2024-10-04
徐鑫：黄金午夜冲高回落。非农最新走势分析及操作策略布局
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陷入区间波动，尽管中东避险需求支撑，但美联储激进降息的鸽派押注崩盘。尽管中东紧张局势提供支撑，但随着美联储11月降息50个基点的预期逐渐消退，黄金卖家比买家更具优势，使贵金属等非生息资产黯然失色。不过，由于两个关键因素的支撑，黄金的下行空间有限：由于担心中东冲突升级，避险资金流入黄金，以及尽管美联储采取了新的谨慎态度，但全球利率总体趋势下降，这使黄金仍然保持了对投资者的整体吸引力。黄金的上行空间继续受到美国未来利率走势预期波动的限制。美联储11月再次降息50个基点的可能性在上周还超过60%，但现在已降至30%左右的不确定水平。市场押注下降发生在美国ADP就业数据强于预期之后，这表明美国经济并未处于悬崖边缘。这反过来又使美元从8月份的深度下跌中重新浮出水面，给主要以美元定价和交易的黄金带来进一步的阻力。至于美国劳动力市场的健康状况，周五发布的最重要的美国就业报告——非农就业报告(NFP)将成为关键的决定因素。　　今年以来，黄金价格已上涨29%。这一涨幅不仅是对全球经济不确定性的回应，也是对市场基本面变化的直接反映。推动金价上涨的主要因素包括全球利率的逐步下调、中央银行的强劲需求以及黄金在对冲地缘政治和金融风险方面的独特优势。在当前地缘政治紧张局势加剧的背景下，黄金的避险属性显得愈加重要。中国等国家的中央银行在推动金价结构性上涨中发挥了关键作用。自2022年以来，这些国家的央行持续增持黄金，推动了市场的长期需求。根据高盛的估计，截至7月份，伦敦场外市场的贵金属机构需求依然强劲。今年的年均购买量为730吨，约占全球年产量的15%。尽管央行在伦敦的购买量有所放缓，这仍然相当可观，预计将在2025年初为金价提供进一步支持。利率下降、央行需求增加、地缘政治不确定性以及黄金作为避险资产的历史角色——的共同作用，为黄金的持续上行轨迹创造了一个令人信服的理由。随着全球经济格局的演变，黄金作为一种保值手段和对冲各种风险的工具的吸引力，使其在未来几个月有可能进一步上涨。　　黄金技术面分析：　　黄金4小时继续双重顶形态，黄金4小时均线也开始有拐头的迹象，黄金多次高位承压冲高回落，说明黄金涨上去还是阻力重重，黄金美盘现价2655附近可以继续空。黄金现在就是高位反复震荡承压回落，重点还是要看周五非农，黄金反弹就是继续给空的机会。综合来看，今日黄金短线操作思路上徐鑫建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2660-2663一线阻力，下方短期重点关注2622-2624一线支撑（个人建议，仅供参考，具体点位，以实盘为准）关于每天的分析策略，徐鑫都会公布在朋友圈，大家可以添加徐鑫微信自行查看，准确率在百分之九十（没有任何分析师可以做到百分百），对这个市场感兴趣，或者是刚步入这个市场，再或者遇到问题的都可以跟徐鑫聊聊。　　徐鑫每次遇到这些亏损的客户，看到你们的无助我是发自内心的心疼和心痛，心疼你们满怀信心的进入投资市场，心疼你们在生活中不甘心做任何人的奴隶，现在却做了股市的奴隶！心疼你们每天在繁忙的工作之余还要熬夜盯着盘面看行情，付出了时间和精力后迎来的却是无情的亏损，你们在投资市场辛苦的寻找分析师，你们无条件信任后的不断亏损导致你们一次又一次对我们感到失望，难道亏损真的是你们的错吗?做投资对于我们这些分析师来说是我们的本职工作，对于你们来说更是你们对于更好生活的一种追求。你们可能是生活中的强者，但在我们的眼中绝对是投资中的“弱”者，你们需要我们的保护和引导。作为一名分析师，对投资市场大部分客户的亏损我感到很惭愧，我惭愧我改变不了这种现状，我只希望我自己能够不忘初心，不被市场上的不良之风影响，做好自己的本职工作，为客户把控好风险实现客户的利益最大化。市场上客户不少但是没有谁的钱是捡来的，正所谓合作才能共赢，实现客户和分析师共赢才能达到金融市场的良性发展。　　文／徐鑫（105335411）　　投资市场永远有四个层次：保住本金，控制风险，赚取收益，长期稳定持续赢利。不要因为一天的输赢定结然还是必然，是凭真功夫还是凭运气，在市场上能活着的肯定是最终能够长期持续赢利的投资者。　　交易就是一个好的习惯，严格执行你的交易计划。　　一次严谨的交易=良好的心态控制＋正确的仓位控制＋过硬的技术功力，合作从不强买强卖。　　机会是留给有准备的人，一次正确的选择大于百倍努力，你相信老师，我给你一个满意收益，你刚好需要，我刚好专业！　　本人是免费提供一对一指导，不管你是在投资中遇到问题还是觉得自己盈利不理想，你只用添加我的vx：1053375411,我及我的团队会帮你你研究出最合理的仓位，不用你盯盘，进出场点位我都会通知到你。团队宗旨：给客户控制风险的前提，博取最大的利益
徐鑫理财2024-10-04
大行情来了！拜登讲话为中东局势"火上浇油" 美股剧烈波动、原油大幅飙升
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因供应链持续企稳。"Miller表示，美联储9月降息受到服务业欢迎，但劳动力成本和可用性仍是一个问题。美国上周首次申领失业救济人数小幅上升反映出现有限裁员美国上周首次申领失业救济人数小幅上升，符合裁员人数有限的情况。截至9月28日当周，首次申领失业救济人数增加6,000人至225,000人。接受调查的经济学家预测中值为221000人。根据劳工部周四数据，持续申领失业救济人数基本持平于183万人。首次申请失业救济人数的四周均值降至224250，创6月1日以来最低。摩根大通公司的Abiel Reinhart表示，9 月份的两项数据“都很稳健” 。他在一份研究报告中写道，首次申请失业救济人数“总体上看起来仍然很低，这对就业市场来说是一个好兆头”。道富环球市场宏观策略主管迈克尔·梅特卡夫认为，国际冲突再次成为推动市场发展的因素。“市场可能面临重新平衡的压力，因为市场已经捉襟见肘，我认为这对美国股市来说不是特别有利，”他说。在地缘不确定性不断增加的情况下，投资者正在寻找有关美国经济健康状况的进一步信号，关键的月度就业报告将于周五公布。预计 9 月份失业率将稳定在 4.2%，而就业人数预计将增加 15 万。 Peel Hunt 首席经济学家 Kallum Pickering 表示： “明天的就业报告出炉，我当然感到紧张。如果失业率上升，市场将重新预期失业率上升 50 个基点，这一点并不令人意外，接下来的问题就是美联储将如何应对。” BMO 的 Vail Hartman 预计周五的数据将让美联储的下一步举措悬而未决；“非农就业数据只不过会提高或降低美联储会议前剩余数据的门槛，以证明下次大幅降息是合理的。” IG Asia Pte 市场策略师Jun Rong Yeap表示：“问题在于以色列的反应会有多积极，以及能源基础设施是否会受到影响。”
Linlin2024-10-04
会员
路透：大幅折扣销售后，美国写字楼市场出现触底迹象
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会有一些大额余额通过销售交易进行。” 美联储最近自 2022 年以来首次扭转美国利率方向，在 9 月份降息 50 个基点，并承诺进一步降息。然而，私人贷款机构 Bridgeinvest 的创始人亚历克斯·霍恩 (Alex Horn) 表示，尽管降息 50 个基点可能带来“漫长隧道尽头的曙光”，但“(商业房地产) 市场复苏至少需要降息 300-400 个基点，才能弥补房地产估值的大幅下跌”。最近一个推动该项目的贷款机构是 Parkview Financial，根据 Parkview 首席执行官保罗·拉希米安 (Paul Rahimian) 的说法以及路透社看到的一份机密发行备忘录，该公司在纽约、新泽西和康涅狄格州的一场拍卖会上提出出售七笔价值 3 亿美元的多户住宅和办公室贷款，其中部分贷款已在履行中，部分贷款已在诉讼中。拉希米安表示，他的公司收到了多份报价，计划在未来六周内完成交易。他说，有三份贷款被搁置。拉希米安表示，该公司计划利用出售所得来发放新贷款。 Waterfall Asset Management 资产证券化策略主管 Keerthi Raghavan 表示，此类销售正在创造机会。该公司去年投资了近 20 亿美元购买以大幅折扣出售的债券和贷款。他说：“我们认为，随着前端利率降低，基本面问题不会在一夜之间消失，而且资产负债表上仍有大量商业地产资产需要出售或解决，这应该会导致供应量继续上升。”
Dan19772024-10-04
重點關注丨港股十月開門紅，價值窪地估值迎修復
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劳动力市场的放缓迹象。这一趋势可能促使美联储采取更激进的货币政策，防止经济进一步走软。板块表现中国股市的逼空行情引发广泛关注，尤其是证券板块，近期有显著增长。多家证券公司报告称，新开户数量大幅增加，特别是线上开户的数量。许多之前不活跃的客户也重新参与市场，表明投资者信心有所回升。重点关注中国平安（02318.HK）：根据香港联交所最新资料，9月26日，小摩增持了中国平安3986.1682万股，每股作价44.4327港元，总金额约17.71亿港元。增持后小摩持股数达6.17亿股，持股比例上升至8.28%。公司财报公布今日港股市场无明星公司发布财报。新股动态 1. 七牛智能（02567.HK）：招股时间为9月30日-10月10日，招股价在2.74-2.86港元/股之间，每手1000股，预计10月16日上市。 2. 荣利营造（09639.HK）：招股时间为9月27日-10月4日，招股价在0.57-0.73港元/股之间，每手5000股，预计10月9日上市。编辑总结港股市场在本周的表现显示出强劲的上涨势头，尤其是在科技和国企板块方面，资金流入明显增加。国际金融机构对中国资产的积极态度进一步推动了市场热情，政策支持和全球经济数据为投资者提供了更多信心。尽管如此，市场仍需谨慎关注外部经济环境变化，尤其是美国就业市场的波动可能对全球市场产生连锁影响。名词解释恒生指数：是反映香港股市整体表现的主要指数，由恒生银行全资附属的恒生指数有限公司编制。小非农数据：是指由ADP公司发布的美国私营部门就业数据，是非农就业数据的重要参考。 2024年大事件 2024年9月26日：摩根大通增持中国平安3986.1682万股，显示国际资本对中国金融资产的高度关注。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-04
美国就业市场强劲推动美元升值，日元疲软与欧元承压加剧市场不确定性
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，因美国就业市场的强劲表现支持了市场对美联储不急于降息的预期。美元指数在0023 GMT时攀升至101.70，延续了前一交易日0.45%的涨幅。美元兑日元上涨0.09%，触及146.575，稍早曾达146.885，为9月3日以来的首次。日本经济政策影响在日本新任首相表示日本尚未准备好进一步加息之后，日元面临强烈的卖压。日本央行的政策决定对日元走势产生了显著影响，令投资者对未来的货币政策变动感到不安。欧元表现疲软欧元接近三周低点，受到欧洲央行官员伊莎贝尔·施纳贝尔对通胀的温和态度影响，市场对本月降息的预期加剧。欧元在交易中小幅变化，维持在$1.10455附近。美国就业数据对市场的影响 ADP国家就业报告显示，美国私人部门上月增加了超过预期的143,000个工作岗位，提升了对周五将公布的关键非农就业数据的乐观预期。尽管ADP报告通常不能很好预测非农就业数字，但这一数据降低了非农报告的巨大失误风险。编辑观点美元的强势表现反映了美国经济的韧性，尤其是就业市场的积极信号，这可能会促使美联储继续维持当前的利率水平。与此同时，日本经济政策的谨慎态度与欧元区的疲软形成鲜明对比，展现了不同经济体间的政策差异与市场反应。名词解释美元指数：衡量美元对一篮子主要货币的相对强弱的指标。非农就业报告：美国劳工部每月发布的报告，显示非农业部门的就业人数变化。 ADP国家就业报告：由自动数据处理公司发布的关于美国私营部门就业变化的报告。相关大事件 2024年10月，美国劳动统计局将于本周五发布非农就业报告，市场关注的焦点在于就业增长是否持续，进而影响美联储的货币政策。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-04
日本新首相抑制加息预期导致日元贬值，美元强势与石油价格上涨加剧市场不确定性
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P就业数据超出预期，促使交易者削减了对美联储激进降息的押注。美元指数小幅上涨至101.70，显示出市场对美国经济的信心。石油价格上涨由于中东紧张局势，油价在亚洲交易时上涨，投资者关注以色列对伊朗导弹攻击的回应。西德克萨斯中质油价格上涨1%，达到每桶70.78美元。美国就业数据的影响周三公布的数据表明，美国企业上月新增就业岗位超过经济学家的预期，与其他指标显示的劳动力市场降温趋势相悖。周五的非农就业数据将是评估美国经济健康状况的关键。编辑观点日本新首相的表态减轻了市场对加息的担忧，这在一定程度上支撑了日本股市的上涨。然而，日元的贬值反映出市场对未来经济政策的谨慎态度。同时，美元的强势和石油价格的上涨为全球经济增添了不确定性。名词解释日元：日本的官方货币，通常用符号“¥”表示。美元：美国的官方货币，通常用符号“$”表示。 ADP就业报告：由自动数据处理公司发布的关于美国私营部门就业变化的报告，通常被用作非农就业报告的前瞻指标。非农就业数据：由美国劳工部每月发布的报告，显示非农业部门的就业人数变化，是评估美国经济健康的重要指标。相关大事件 2024年10月，市场将关注即将发布的美国非农就业报告，预计将对美联储的未来政策走向产生重要影响。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-04
日本新首相石破茂拒绝加息导致日元贬值，市场对未来经济政策的不安加剧
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感到不安日元贬值情况日元贬值原因美联储政策影响市场对日元的情绪未来展望编辑观点名词解释相关大事件日元贬值情况日元兑美元在周三经历了超过2.9%的急剧贬值，创下自2022年6月以来的最大单日跌幅。这一贬值使日元跌破147关口，达到一个月来的最低水平，主要是受到新首相石破茂的言论影响。日元贬值原因石破茂表示日本经济尚未准备好再次加息，此言论令市场震惊。日本央行行长上田和夫的类似谨慎言论进一步加剧了市场对日元的抛售。此外，市场对未来美联储政策的预期也发生变化，进一步削弱了日元的表现。美联储政策影响美国劳动力市场表现强劲，推动基准10年期国债收益率上涨5个基点至3.78%。美联储主席鲍威尔重申了美联储对经济状况的乐观态度，这让交易者对美联储降息的预期有所降温，从而对美元形成支撑。市场对日元的情绪尽管日元期权交易者对未来一周、一个月和一个季度的日元走势持乐观态度，但自9月初以来，市场的看涨情绪有所减弱。对冲基金仍然持有日元的空头头寸，但最近几周已经削减了其看空赌注。未来展望市场的不安情绪反映了对日本央行政策的深层次不确定性。分析师预计，在石破茂的言论后，市场将对日本央行政策的评论保持谨慎，央行很可能在今年不会再加息，这可能会导致日元继续贬值。编辑观点日元的急剧贬值引发市场对日本经济政策的关注，尤其是在新首相对加息的明确拒绝下。虽然短期内可能会有反弹，但整体趋势仍然趋向于贬值，尤其是在美联储政策背景下，市场对日元的信心面临挑战。名词解释日元：日本的官方货币，通常用符号“¥”表示。美联储：美国联邦储备系统，负责美国的货币政策。基准10年期国债收益率：美国10年期国债的收益率，是衡量市场利率的重要指标。对冲基金：一种投资基金，通常使用各种策略来实现投资回报，常常参与高风险投资。相关大事件 2024年10月，市场将密切关注即将发布的美国非农就业报告，以评估美国经济的健康状况及其对未来美联储政策的影响。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-04
美股早報|金龍指數創21個月新高，小非農好於預期
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个月增速放缓后，经济出现了反弹，减轻了美联储对就业市场放缓的担忧。美联储巴尔金：物价压力可能不会像预期的那样迅速消退。里士满联邦储备银行行长巴尔金表示，美联储恢复2%通胀率的目标可能需要比预期更长的时间，并可能会限制降息幅度。他支持上月批准的降息50个基点，并预计基准利率可能在年底前再降50个基点，但对明年通胀持续的担忧使得美联储难以大幅降息。英伟达(NVDA.US)CEO黄仁勋表示，Blackwell人工智能芯片的需求“疯狂”。他指出，市场对这一新处理器的需求极为强劲，预计将在第四季度开始大规模出货。该处理器的性能是两年前推出的Hopper芯片的2.5倍。个股消息人工智能聊天机器人初创公司Character.ai在与谷歌(GOOG.US, GOOGL.US)达成27亿美元交易后，决定放弃开发AI大模型。新任临时首席执行官多米尼克·佩雷拉表示，该公司已基本放弃与资金更充足的竞争对手在大型语言模型竞赛中的竞争。甲骨文(ORCL.US)计划投资65亿美元在马来西亚建设AI及云服务中心。该公司表示，这一投资将帮助马来西亚的组织实现应用程序的现代化，将工作负载迁移到云端。信也科技(FINV.US)创52周新高，收盘上涨7.06%，报6.82美元/股。该公司在最新的收益报告中显示，每股收益达0.30美元，收入总额为4.3593亿美元，表明其在市场中的竞争力和盈利能力。编辑观点美股市场在近期表现稳健，尤其是中概股的强劲反弹，显示出市场对中国经济政策转向的积极反应。小非农数据超出预期，增强了市场对美国经济韧性的信心。尽管美联储官员对未来通胀的担忧仍存，但整体经济活动的回暖为市场提供了支撑。在个股方面，信也科技的出色表现进一步验证了市场对科技股的信心，尤其是在AI和云计算领域的持续投资。名词解释小非农数据：指ADP（自动数据处理公司）每月发布的私营部门就业数据，通常被视为美国劳动力市场状况的先行指标。金龙指数：由香港交易所编制的反映中概股表现的股票指数。 AI大模型：指由人工智能技术训练出来的大型语言或图像模型，广泛应用于自然语言处理和计算机视觉等领域。相关大事件 2024年10月，ADP数据公布显示美国私营部门在9月新增14.3万个就业岗位，超出市场预期，显示经济复苏的迹象。同时，英伟达CEO黄仁勋宣布Blackwell人工智能芯片的需求极为强劲，预计将对市场产生积极影响。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-04
标准普尔500指数几乎从来没有这么贵过，对投资者来说可能是一场灾难
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仅是中东局势的紧张。美国经济也在放缓，美联储刚刚大幅降息，而我们正面临一场关键的总统选举。此外，全球第二大经济体——中国，也在步履蹒跚。然而，标普500指数——几乎所有投资者的401(k)、IRA和其他退休账户的基石，目前的市盈率高于历史上几乎任何时候。所谓的周期调整市盈率（或席勒市盈率），是由诺贝尔奖得主、耶鲁大学金融教授罗伯特·席勒命名的，目前为35。这一比率将股票价格与过去十年经过通胀调整的平均企业利润进行比较。席勒因展示这个指标在预测未来投资回报方面的强大作用，获得诺贝尔经济学奖。当前的市盈率高于1929年（当时达到33）的峰值，更不用说20世纪60年代末的22了。这两次对投资者来说都是糟糕的时机。实际上，根据这个指标，历史上标普500指数仅两次比今年夏天更加昂贵：一次是在1998年至2001年的历史性泡沫期间，另一次是在2021至2022年新冠疫情后的狂热时期。这两段时期对投资者来说同样不利。请看看来自新泽西州的Mindful Advisory理财公司的这张图表，使用席勒自己的数据，追踪了自1881年以来的每月周期性调整市盈率，从最便宜的（左下方）到最昂贵的（右上方）。不只有这一个指标。沃伦·巴菲特曾说过，他最喜欢的衡量标准是将所有美国股票的市值，与美国年度国内生产总值（GDP）进行比较。按照这个标准，我们的股市估值也是处于高空。股票目前的估值约为美国GDP的190%，这大约是自1970年代以来平均水平的两倍。再看看由诺贝尔奖得主、经济学家詹姆斯·托宾提出的“托宾Q比率”，将美国股票的市场价值与重建所有这些公司资产的成本进行比较。这个比率同样达到了历史最高水平，大约是历史平均水平的两倍。华尔街多头的常见反驳是：“空头们已经说了很多年，他们一直错了，错过了巨大的收益。” 他们的确是对的。但这种论点有重复计算的风险。一方面，股市越高，近期的历史回报就越大；另一方面，按照定义，股市越高，未来的回报就越低。这一论点还忽略了风险以及潜在的回报。对于我们普通投资者来说，问题不在于标普500指数一定会崩盘或暴跌，甚至也不在于在未来五到十年里必然会产生糟糕的回报。而在于，正如百老汇的“吟游诗人”达蒙·鲁尼恩所说，虽然比赛不总是胜者最快，战斗不总是强者获胜，但“聪明的钱会押在那里”。你有多少愿意在这种赔率下，押注于这一资产类别呢？来自宾夕法尼亚州利哈伊谷的认证财务规划师马克·塞奇尼，最近在推特上很好地总结了这种情况。他写道：“目前的近期偏见如此强烈，以至于没有人考虑到标普500指数的失落十年。2000年到2010年，标普500的年化回报率为-0.97%……就个人而言，我不愿意将实现我家人目标的概率，押在一个由7家公司主导的资产类别上。” 没错，这七家公司——苹果、亚马逊、微软、英伟达、谷歌/Alphabet、Facebook/Meta和巴菲特的伯克希尔哈撒韦，占据了标普500指数总市值的三分之一左右，甚至占全球所有上市股票市值的六分之一，这更加疯狂。在目前的水平下，标普500指数似乎几乎没有为风险留出余地，而此时风险比往常还要高。从现在开始，标普500在未来十年内实现巨大回报的可能性，按逻辑推测，肯定比以往要低。而且，这种可能性可能比大多数投资者预期的还要小。先锋集团最近报告称，美国投资者的预期水平已达到自2017年开始调查以来的最高水平，甚至高于先锋集团自身的预测。波士顿基金公司GMO的资产配置联合主管本·英克在一篇新的研究报告中警告说，美国投资者经历“失落的十年”（即长达约10年的时期内没有赚到任何钱）的情况，比我们想象的更为普遍。英克不仅指的是股市，还提到了所谓的“60/40”组合（即60%投资于标普500指数，40%投资于美国债券市场）。他写道，自1900年以来，“有六个时期，平均每个时期长达11年，投资者在60/40组合中相对于通货膨胀持平，或者更糟的是，实际收益为负。” 每个人都会有自己的想法。许多投资者由于多年标普500指数的繁荣以及今年债券的上涨，而忽视了这些警告，继续坚持60/40组合。机构投资者则会信赖所谓的“另类投资”，通常是指对冲基金和私募股权等高费用的投资实体。这些对运营它们的人来说是绝佳的财富创造工具，但对投资者来说则不然。 Leuthold集团的道格·拉姆齐则提出了一个“全资产无权威”组合模型，自1970年代以来表现与60/40组合一样好，但没有经历过“失落的十年”。这个组合包括美国小盘股、发达国家股票、黄金、大宗商品和房地产投资信托基金（REITs），以及标普500指数和10年期美国国债。我个人的偏好包括美国和国际的小型公司股票，这些股票似乎错过了标普500的狂热；资源类股票，市场节奏与其他板块有所不同；以及通胀保护型美国国债。不管你怎么看，这都是你的钱和你的选择。如果标普500从此继续急速上涨，你可以尽情嘲笑我的谨慎。我不介意面对有趣的时代，但我希望遇到的股票能比现在便宜些。来源：加美财经
加美财经2024-10-04

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