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警惕鲍威尔“放鹰”！路透：美国通胀或很快低于2%，美联储大幅降息“泡汤”

能很快低于美联储 2% 目标的想法。#美联储政策会议# 尽管通胀回落至2%的“最后一英里”被证明是极其艰难的，但警告信号表明，市场和政策制定者面临的最大风险不是通胀“长期居高不下”，而是价格压力的实际上消失。短期平均通胀指标下降、大宗商品价格暴跌、劳动力市场疲软以及工资压力降温都指向一个方向：通货紧缩。虽然周五发布的 8 月份就业报告给形势火上浇油——尽管工资增长加速、失业率略有下降，但就业增长仍低于预期——但金融市场的反应更为火上浇油。债券收益率暴跌，收益率曲线急剧变陡，油价暴跌。利率期货市场一度倾向于美联储本月晚些时候降息 50 个基点，到明年年底降息近 250 个基点，这是交易员们正在消化的通货紧缩力量的迹象。这一反应符合历史。自 1987 年前美联储主席艾伦·格林斯潘接任美国央行行长以来，美联储已经四次实施了 250 个基点或以上的宽松周期。每一次宽松周期都伴随着通胀的快速下降，其中三次都导致通胀大幅低于美联储 2% 的目标。商品警钟响起在全球范围内，通货紧缩压力已经加剧一段时间了，尤其是在欧元区和一些主要新兴市场，如印度和印尼。与此同时，原油期货价格创下2021年12月以来的最低收盘价。值得注意的是，油价较一年前下跌了近25%——这一大幅下跌将有助于在计入明年的通胀计算时抑制整体价格压力。石油和大宗商品价格对美国通胀的直接影响比 20 或 30 年前要小。经济比过去更加以服务业为导向，工业密集度降低，美国现在是石油净出口国。尽管如此，美国汽油期货仍处于 2021 年 3 月以来的最低水平，仅上周就下跌了近 15%。价格暴跌是无法忽视的，会给通货膨胀带来下行压力。随着劳动力市场的恶化，工资（美国大多数公司最大的单项成本）也会随之下降。风险平衡当然，也有相反的信号表明，考虑到我们所处的经济周期，美国经济仍然在以相当强劲的速度增长。主导服务业继续健康扩张，7月份零售额增长比预期快三倍多，亚特兰大联储的 GDPNow 模型仍预测第三季度 GDP 将增长 2.1%。与此同时，住房通胀率（衡量住房成本的指标）仍维持在 5% 的水平。总体通胀率和核心年通胀率维持在 2% 以上的时间越长，消费者通胀预期持续走高的风险就越大。但当考虑到大多数趋势所指向的方向时，显然风险平衡正在从通胀转向增长。荷兰银行首席国际经济学家詹姆斯·奈特利 (James Knightley) 表示：“如果是‘软着陆’，那么恢复至 2% 的过程将是渐进的。如果是更具破坏性的进程，那么低于预期的风险将非常大。” 模式转变？值得一提的是，美联储和其他发达市场央行在全球金融危机后的十年里，曾为将通胀率推升至 2% 而付出了多大努力。许多被认为是导致这一困境的趋势（如人口老龄化）至今仍未改变。虽然科技支出可能会在未来几年刺激经济增长，但从理论上讲，人工智能的进步应该会对价格造成下行压力。因此，为了接受美国通胀动态确实已发生转变，人们需要相信全球化正在急剧倒退，能源市场将继续分裂。这可能是真的，但这并不是一个显而易见的案例。在疫情后的大部分时间里，美国通胀可能低于美联储的目标并保持在低位的想法几乎是不可想象的，但现在这很有可能发生。

埃尔瓦09-10 19:14

美联储下周降息50个基点，资本市场会“大地震”吗？

将召开的会议的看法仍然存在很大分歧。#美联储政策会议# 目的地财富管理公司 (Destination Wealth Management) 首席执行官迈克尔·吉上 (Michael Yoshikami) 周一（9月9日）表示，进一步降息将表明央行已准备好采取行动，但不会释放出对更大范围经济下滑的更深层次担忧。吉上在接受 CNBC 频道采访时表示：“如果利率一路上涨至 50 个基点，我不会感到惊讶。” “一方面，这将被视为一个非常积极的信号，表明美联储正在采取必要措施支持就业增长，”他继续说道。“我认为美联储目前已准备好应对这种情况。” 他的言论与诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨上周五发表的类似言论类似，斯蒂格利茨表示，美联储应该在下次会议上将利率降低半个百分点，并认为美联储之前的政策紧缩“太过分、太快” 。市场普遍预期，决策者将在 9 月 17 日至 18 日的会议上下调利率，但降息幅度尚不明确。上周五公布的令人失望的就业数据引发了人们对劳动力市场放缓的担忧，并一度使市场预期降息幅度加大，但随后又有所回落。根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具，交易员目前预计 9 月份降息 25 个基点的可能性约为 75%，而 25% 的交易员预计降息 50 个基点。吉上承认，更大幅度的降息可能会加剧人们对“经济衰退”即将到来的担忧，但他坚称，这种观点被夸大了，并指出失业率和利率仍处于历史低位，企业盈利也一直强劲。他说，最近的市场抛售导致标普 500 指数创下2023 年 3 月以来最糟糕的一周，这是基于上个月的“巨额利润”。8 月，尽管开局波动较大，但所有主要指数均上涨，而 9 月传统上是交易较弱的时期。 ABP Invest 创始人兼首席投资官 Thanos Papasavvas 也承认，人们对潜在经济衰退的“担忧有所加剧”。该研究公司最近将美国经济衰退的可能性从 6 月份的“温和”25% 调整为“相对可控”的 30%。不过，Papasavvas 表示，经济的基本组成部分——制造业和失业率——“仍然具有韧性”。 Papasavvas 周一对 CNBC 表示：“我们并不特别担心美国经济陷入衰退。” 这些观点与其他市场观察人士的观点形成了鲜明对比，例如经济学家乔治·拉加里亚斯（George Lagarias）上周告诉 CNBC，大幅降息可能“非常危险”。 Forvis Mazars 首席经济学家在接受 CNBC 采访时表示：“我认为没有必要降息 50 个基点。” “降息 50 个基点可能会向市场和经济发出错误的信息。这可能会发出紧迫的信息，你知道，这可能是一个自我实现的预言，”拉加里亚斯补充道。

Dan197709-09 20:17

美联储必须决定：降息25个基点够不够？

随着通胀放缓和劳动力市场减速，美联储本月将开始放松其紧缩政策。政策制定者现在面临的一个大问题是，小幅降息是否足以维持经济的扩张。

风起09-08 11:04

【最新】美联储每周资产负债表变动情况20240905

从资产端规模来看，本周减少106.71亿美元；资产负债表总规模7.1126万亿美元，较上周回落。其中，国债资产4.3888万亿美元，MBS 2.2998万亿美元。

Cherry09-06 11:07

一年中最糟糕时期到来！投资者应如何准备？

例如，所有的目光都集中在9月18日的美联储政策会议上。市场普遍预期会有降息，这通常被视为对牛市有利的举措。然而，LPL金融的Adam Turnquist表示，这一预期可能会因9月6日即将公布的8月就业报告而发生变化。如果就业数据低于预期，美联储可能会采取更大幅度的降息，这将是对经济走弱的承认。 “如果我们下周获得较好的经济数据，软着陆的叙事可能会获得更多动能，我们有可能打破过去几年9月的连跌趋势，”首席技术策略师Adam Turnquist对《商业内幕》表示，但他指出下行风险更为可能。 9月之后，选举的不确定性也可能延长季节性波动。 SoFi的Young Thomas指出，选举年份的波动性在10月中旬达到高峰，而不是在9月底。不过，她补充道，这通常会在结果公布后带来一轮释然性反弹。如何准备？每位专家都表示，投资组合不应因季节性波动而调整——这既难以预测，也不属于长期基本面的考虑因素。但对于即将到来的几个月，Young Thomas建议投资者关注交易环境可能会发生的变化。她表示：“你需要坐下来思考：‘好吧，在收益曲线陡峭化、收益率下降和美元贬值的情况下，通常哪些资产表现良好？’”她指的是降息可能带来的三种结果。在这种背景下，派息股票可能值得关注。随着收益率下降，美国国债的吸引力会减弱，投资者将寻找其他收入来源。她指出，派息股通常集中在公用事业和消费品领域。与此同时，美元贬值可能有利于医疗保健，因为美元走低应推动医疗出口的增长。她还表示，贸易活动增加也会有利于航空航天和国防行业。 Turnquist还指出，投资者可能会在季节性下跌时买入。他说：“在9月或10月的低点买入是一笔非常好的交易。”他说：“10月，情况开始改善，随后进入11月、12月的年末反弹，通常这些月份的平均回报率很高，收益率也很高。”

市场焦点09-03 05:26

美股在动荡中回升：8月震荡走势及9月展望

苹果公司预计发布iPhone 16以及美联储政策会议上的利率决策。市场将关注这些因素如何影响未来的股市表现。来源：今日美股网

今日美股网09-01 00:10

PCE数据波澜不惊经济学家热评：美联储降息路在何方？

美国商务部周五（8月30日）表示，上个月个人消费支出（PCE）物价指数上涨了0.2%，与6月未修正的0.1%的增幅一致，符合经济学家的预期。

佳华16808-30 21:44

摩根大通呼吁：劳动力市场不确定性凸现美联储亟需加大降息步伐

步伐。#2024年下半年市场展望# #美联储政策会议# 他们认为，这种不确定性加上供应增长，“应该促使美联储在这种不确定性解决之前就调整其渐进式的指导方针。” 摩根大通认为，劳动力市场压力的减少可能会提升对服务价格通胀将下降的信心，进一步巩固对美联储当前政策立场足够限制性的看法。 “重要的是，这减少了通胀显著性和高薪资通胀可能产生反馈循环，进而固化通胀并削弱美联储信誉的担忧，”该行经济学家解释道。近期美联储官员的评论，包括FOMC会议纪要和鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，表明美联储可能在年末前将利率下调约100个基点。然而，摩根大通指出，尽管美国可能经历就业增长放缓和供应侧的提升导致失业率上升，但这一趋势在其他经济体中并不明显。他们警告说，根据以往的情况，除非宏观经济基本面或金融市场条件出现同步变化，否则美联储政策变动对其他经济体的影响往往有限。因此，经济学家认为，美联储预计从渐进主义中转变的做法不会在更广泛范围内得到体现。虽然摩根大通描述的“新美国例外主义”来源的不确定性可能在未来几个月导致大约100个基点的降息，但这使得2025年的前景依然不明朗，报告继续说道。经济学家认为，这种不确定性如何演变——是由于需求疲软还是持续的供应提升——可能导致非常不同的政策方向。例如，如果劳动力需求显著减弱并将经济推向衰退，可能会导致美联储累计降息至少300个基点。这种降息“几乎肯定会对全球产生广泛的影响，”经济学家强调。 “另一方面，如果劳动力需求在仍然强劲的情况下稳定下来，可能会缓解美联储对经济增长的担忧，并加强对短期中性利率较高的看法，”他们补充道。加上预期中的初步降息带来的增长提升，以应对未能实现的风险，政策调整可能会放缓，并可能在利率接近4%时停滞。

丰雪鑫9908-28 21:55

若美联储9月突然降息50个基点，市场将作何反应？

上周在杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔明确表示，9月份的会议将降息，并表示“政策调整的时机已经到来”，这让许多投资者得出结论，美联储将在9月份开始降息周期。但他们仍在猜测首次降息的幅度——是25个基点还是50个基点？

风起 1评论08-28 17:35

美联储突传新消息！重要会议文件暗示:美联储三把手可能支持7月就降息

美联储周二公布的贴现率会议纪要显示，纽约联储和芝加哥联储的董事们在7月投票赞成降低贴现率。彭博社指出，这可能是纽约联储主席威廉姆斯芝加哥联储主席古尔斯比在7月的美联储利率决策会议上准备支持降息的信号。

tqttier08-28 07:53

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