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【汇市日报】 “今年降息不超过两次”言论助推美元看涨情绪，加元再度疲软

话，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为，美联储加息的可能性相当低，他指出“2024年降息肯定不会在两次以上。” Macquarie分析师表示，尽管未来几个月美国通胀可能会放缓，但美联储对降息前景仍持谨慎态度。他们预计，由于美联储的谨慎态度与“相对鲁莽”的欧洲央行相差甚远，美元将无法“进一步上涨”。 CME美联储观察工具预测6月份政策利率保持不变的概率为99.1%。9月份期货价格处于僵持状态，双方势均力敌，维持利率不变的概率为48.4%，降息25个基点的概率为46.4%，降息50个基点的概率为4.7%。加息的概率仅为0.4%。目前市场正在等待将于周四公布的国内生产总值 (GDP) 和个人消费支出 (PCE)，这些数据将为即将到来的美联储决策奠定基础。市场预计，美联储首选的通胀指标——4月份PCE预计同比仍为2.7%（总体通胀率）和2.8%（核心通胀率）。预计第一季度GDP数据将被上调。美元/加元止跌，并重回1.365上方，截至发稿，现报1.36505，涨幅0.12%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大报告称4月份工业通胀率上升，但市场反应平平，加拿大4月份工业产品物价指数环比上涨1.5％，扭转了预测的下降趋势，从之前的0.9％降至0.6％。加拿大原材料价格指数4月份也加速上涨，上涨5.5%，而上个月为4.3%（从4.7%下调）。市场预期中值为3.2%。定于周四公布的加拿大经常账户数据将受到美国第一季度GDP数据的影响，而市场对周五公布的加拿大第一季度GDP数据的反应将完全被美国PCE价格指数通胀所淹没。加元兑G10货币下跌，并准备创下三年新低，此前这些通胀数据有效地触发了6月降息的机会。投资者希望加拿大央行从6月会议开始降息。市场参与者预计降息时机已经成熟，因为加拿大央行首选的核心CPI数据（不包括八个波动性成分）的年率已降至1.6%。此外，加拿大的零售额在过去三个月中一直在萎缩。降息预期使得加元可能面临压力。德国商业银行外汇分析师Michael Pfister表示，“加拿大的通货膨胀率最近急剧下降......加拿大央行的利率转机现在可能迫在眉睫。” 现在“将是押注”加元走软的好时机，尤其是兑美元。他解释说，加拿大利率下降可能会对加元兑美元等货币造成压力。美国5月消费者信心略有上升，但加拿大人的情绪远非乐观。自加拿大央行两年多前开始加息以来，信心一直在下降。蒙特利尔银行经济学家Shelly Kaushik指出，5月份对未来财务状况的信心有所改善，但对当前财务状况的看法不一。加拿大会议委员会强调了未来几个月乐观情绪的两个风险。野火季节的提前开始可能会打击西部省份的士气，以及对加拿大央行降息的不确定性。Kaushik 表示，“即使在第一次降息后，利率仍将保持限制性——未来的任何降息都将取决于通胀的路径、就业市场和美联储的情况。” Corpay 首席市场策略师Karl Schamotta在一份报告中表示：“随着人口激增，人均产出可能连续第七个季度萎缩，进一步扩大加拿大与美国的表现差距。” 加拿大财政部长方慧兰（Chrystia Freeland）表示，上个月的联邦预算为降息创造了条件。目前掉期市场预计加拿大央行在 6 月 5 日的政策决定中开始降息行动的可能性为 64%。全球油价周二企稳，因欧佩克+在6月2日会议上维持石油供应限制的前景，以及美国夏季燃料需求强劲的希望，平衡了对美国利率在更长时间内走高的担忧。美国夏季驾车和度假季节的开始为强劲的燃料需求提供了支持。原油价格的上升，对于受大宗商品影响的加元起到支撑作用，减少了加元的跌幅。加元/人民币随着加元疲软出现小幅下滑，当仍维持在5.30上方，截至发稿，现报5.3065，跌幅0.09%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语05-29 03:09

“鹰王”突发信号！美联储仍可能出手“加息” 须等待重大通胀进展证据再降息

美联储官员卡什卡利表示，希望在降息前看到更多个月的积极通胀数据。

颜辞05-28 17:00

外资逆势布局，半导体补涨可期？

性趋向宽松，利多全球资本市场；反之，在美联储加息下，利空全球资本市场。比如，在上一轮美联储降息和加息周期中，沪深300指数确实先后经历了一轮明显的上涨和下行走势。图2：沪深300指数和美联有效联邦基金利率走势数据来源：Wind，数据区间：2017.01.01-2024.05.21。指数过往表现不预示未来，投资需谨慎。接下来，A股有望再次成为海外资本的估值洼地。根据Wind数据，截至5月21日，A股沪深300指数动态市盈率PE-TTM为12.25倍，远低于美股纳斯达克指数和标普500指数的42.05 和26.80，配置价值较高。因此，1季度外资纷纷加仓A股。根据证券日报的数据，一季度QFII现身500多家上市公司前十大流通股股东名单，其中巴克莱银行、摩根大通、摩根士丹利、瑞银联合银行、淡马锡富敦投资等机构均有加仓动作。此外，北上资金也通过陆股通不断加大配置A股的力度，年内累计净流入超960亿元。图3 ：年内北上资金累计净买入A股超960亿元数据来源：Wind，数据区间：2024.01.01-2024.05.21，单位：亿元展望未来，高盛4月23日表示，在政策推动的乐观情境下，A股估值有20%-40%的上升潜力，建议超配A股；瑞银也在同日上调中国核心资产至“超配”。外资逆势布局，半导体补涨可期？作为硬科技的典型代表，A股半导体板块一直是外资青睐的对象之一。以半导体所属的申万电子指数为例，过去一年，面对申万半导指数走势的一波三折，北向资金逆势增持半导体及半导体生产设备相关个股，累计持股数量从1.14亿股增长至最新的2.02亿股，增幅77.19%。图4：外资逆势增持半导体及半导体生产设备相关个股数据来源：Wind，数据区间：2023.05.22-2024.05.21；指数过往表现不代表未来。不过，从估值角度看，申万半导体指数的最新市净率为3.29，位于过去10年低分位（8.10%），且显著低于费城半导体指数的市净率9.42，长期配置价值显著（数据来源：Wind，截至2024.05.21）。巨大的估值差异背后，是两大指数自2023年以来的走势背离，而之前二者走势基本同步。图5：申万半导体指数与费城半导体指数走势背离数据来源：Wind，数据区间：2017.01.01-2024.05.21；指数过往表现不代表未来。事实上，国内半导体与全球半导体产业均在快速复苏。今年1-3月，全球半导体销售额按月同比增速连续3个月超15%，我国的连续3个月超26%（数据来源：Wind）。所以，申万半导体指数近期的走势与产业目前的基本面并不匹配，后续或存在补涨的可能。布局半导体板块优质资产，投资者不妨关注半导体设备ETF（561980）。该基金跟踪中证半导指数，为全市场中首只半导体设备细分赛道ETF，有望率先受益于半导体上游的复苏。近60日，ETF累计获4427万元资金净流入，今年以来ETF 份额逆势增幅超1倍，或体现投资者对半导体设备板块的长期信心（数据来源：Wind，截至2024.05.21）。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自 HYPERLINK "https://xueqiu.com/S/SZ399975?from=status_stock_match" 证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。中证半导体产业指数近五年表现分别为85.59%(2019)、83.00%(2020)、30.00%(2021)、-29.65%(2022)、-3.90%（2023）。中证半导体产业指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

金融界05-27 15:01

野村辜朝明：几周前，鲍威尔还被捧成“当代格林斯潘”，如今美联储意识到紧缩还不够

认为，量化宽松带来的房地产问题，限制了美联储加息的效果。在量化宽松时期以低利率获得抵押贷款的购房者，在当前高利率下无法负担更高成本，从而导致房屋交易和新房供给减少，住房市场出现供不应求的局面，降低了购房者对央行货币政策的敏感度。反映在CPI数据上，4月份住房成本环比涨幅连续第三个月保持在0.4%，同比涨幅坚挺在5.5%的高位。此外，一些金融机构可能因持有量化宽松时期发放的住房抵押贷款(或这些抵押贷款的证券化产品)，因美联储大幅加息面临巨大的损失，比如去年年初倒闭的硅谷银行(SVB)，或在金融系统里引发更严重的问题，这可能会限制美联储进一步加息的空间。值得注意的是，美联储在5月FOMC会议上决定放缓量化紧缩的步伐，辜朝明认为，这表明他们可能担心一些金融机构的潜在流动性问题，但这与尽快实现货币政策正常化的目标相悖，美联储面临两难境地。

金融界05-27 08:21

美联储官员解读货币政策走势，美国银行：决策者正在观望，降息前景遥遥无期

力市场的疲软可能有助于缓解通胀，这是美联储加息周期的最终目标。目前，市场也不预计美联储会开始发出即将降息的信号。根据芝加哥商品交易所集团（NASDAQ:CME）备受关注的FedWatch工具，第一次降息可能要等到9月，大约有45%的概率。在美国银行分析师的基本情况下，美联储将在12月开始降息。他们认为，美联储可能需要看到服务价格的持续放缓。 “总体年同比通胀显著下降将加强降息的理由，尽管在未来几个月中，不利的基数效应可能使这种情况不太可能发生，”但是，他们也指出，“除非发生变化，否则一切都不会改变。”

丰雪鑫9905-25 00:08

【宝星环球】六月金融市场展望：关键经济指标分析

如果5月ADP就业数据再次低于预期，美联储加息的概率可能会持续走高，这对美元不利，而对黄金有利。投资者应密切关注这一数据的发布，以判断市场走向。 6月7日 20:30 美国5月季调后非农就业人口和失业率非农就业数据是衡量美国经济健康状况的重要指标之一，直接影响到消费支出和整体经济增长。4月的非农就业人口增加17.5万人，远低于预期，录得六个月以来的最小增幅，同时失业率上升到3.9%，创下2022年1月以来的新高。如果5月非农数据再次低于预期增长，这将使美联储重新思考今年的降息时间线，从而有利于黄金的上行。投资者应密切关注这一关键数据，以判断未来的市场走势。 6月12日 20:30 美国5月CPI年月率和核心CPI 消费者价格指数（CPI）和核心CPI是衡量通胀水平的重要指标。根据纽约联储发布的最新美国消费者住房预期调查报告，一年期房价和房租上涨幅度预期明显加速，表明消费者对未来价格上涨的预期较高。预计5月CPI年月率仍具粘性，核心CPI有所反弹，这对美元有利而对黄金不利。高通胀预期可能促使美联储采取更紧缩的货币政策，从而提振美元。 6月13日 20:30 美国5月PPI年月率生产者物价指数（PPI）反映了生产者在生产过程中支付的价格变动，是通胀传导的重要因素。PPI的变化通常会先于CPI，因此是预测未来通胀水平的先行指标。如果5月PPI年月率保持下降趋势，这将有利于美联储放缓紧缩货币政策，从而对美元不利，对黄金有利。投资者应关注这一数据，以预判未来的通胀趋势和美联储的货币政策走向。 6月13日 02:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明美联储是美国的中央银行，其货币政策决策对全球金融市场有着重要影响。在5月的FOMC利率决议上，美联储如期保持高利率，并宣布从6月起放缓QT（量化紧缩），将美国国债缩表规模削减过半。在决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，下一步不太可能加息，但如果劳动力市场出乎意料地疲软，可能会维持此前的降息预期。美联储可能再度放鸽，这将不利于美元，有利于黄金。 6月28日 20:30 美国5月核心PCE物价指数年月率个人消费支出（PCE）物价指数是美联储最为关注的通胀指标。与CPI相比，PCE包含的房租比重较小，而医疗保健的权重较大，因而能更真实地反映美国的通胀情况。如果5月核心PCE物价指数高于预期，这将有利于美元，不利于黄金。投资者应关注这一数据，以预判未来的通胀压力和美联储的货币政策走向。结论六月的经济数据将对市场产生深远影响。JOLTs职位空缺、ADP就业人数、非农就业人口、CPI、PPI和核心PCE物价指数等关键指标都将为投资者提供重要的参考。美联储的货币政策决策也将在其中扮演重要角色。投资者需密切关注这些数据的发布，以便在市场中做出明智的决策。 #宝星环球

宝星环球投资05-24 16:22

【九尘点金】美联储鹰派立场和美国数据双重打压，黄金连续两天大跌100美元！

为此后的损失埋下了种子，包括2022年美联储加息以抑制通胀时前所未有的12%的下跌。　　 Macro Intelligence 2 Partners的联合创始人朱利安·布里格登(Julian Brigden)认为，当前债券的表现不佳不是暂时的，因为老龄化人口和储蓄池的缩小意味着没有足够的需求来满足日益增长的债务供应。　　 “我们正处于结构性的债券熊市中，”布里格登说，他为包括对冲基金在内的客户提供建议，“债券不是一个好的对冲工具，黄金正在取而代之。” 【风险预警】 ☆ 22:00，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值、美国5月一年期通胀率预期。 ☆ 21:35，美联储理事沃勒发表讲话。

九尘点金05-24 14:08

小心！这些因素可能点燃周末大行情美元指数、日元、欧元、英镑、人民币和澳元最新技术前景分析

1:35，美联储理事沃勒将发表讲话。在美联储加息周期中立场颇为鹰派的沃勒本周二表示，他需要“再”看到几个月的良好通胀数据，才能开始降息。沃勒和其他美联储官员最近强调，美联储可能需要在比此前预期更长时间内保持利率稳定。自去年7月以来，政策制定者还没有调整目前处于23年来最高水平的基准利率。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数已略高于其104.50-105区间，现在，只要维持在当前水平之上，那么美元指数有可能上升到106-106.50；否则，在接下来的几个交易日里，美元指数可能会回落向104.5、甚至更低。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元由于美元持续走强，欧元/美元自前几个交易日以来一直在下跌。目前，该货币对在其短期支撑位1.08附近交易，如果守住，可能会反弹向1.085-1.09。另一方面，如果未能维持在1.08上方，则欧元/美元可能在短期内进一步跌向1.075-1.07。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元和欧元/日元美元/日元和欧元/日元分别缓慢地向我们的目标价位158和170靠拢。我们的看涨观点在短期内保持不变。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币正如我们预期般上涨，可能很快测试7.25/26附近的阻力位，然后走势料触顶。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元已经跌破0.66，并正在跌向我们预期的0.6550水平。此后，如果上述支撑位得以守住，该货币对可以尝试回升向0.67-0.6750。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元似乎已经在1.2761见顶，这与我们认为汇价会上升到1.28的观点相反。如果下跌继续下去，那么英镑/美元可能在近期测试1.2650-1.26。1.28附近的阻力位从中期来看至关重要。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

tqttier05-24 13:37

会员

康方生物午后拉升跌幅收窄，港股医药ETF(159718)成交走阔交投活跃

C)患者的治疗。太平洋证券指出，随着美联储加息周期结束，流动性逐步宽松有望带来投融资回暖，海外需求将先于本土需求改善，行业层面，建议关注1)美联储利率政策变化，2)投融资的边际变化，3)海外需求的逐步复苏，4)双边关系及地区政治，5)潜在国内创新药全产业链支持政策的出台。未来创新药支持政策或密集出台，临床CRO受益确定性强，一方面国内临床CRO行业竞争格局尚未完全固化且存在较大国际化空间，一方面国产创新药靶点分散化和多样化趋势明确，具备相关靶点项目经验的CRO有望持续受益。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。从估值层面来看，港股医药ETF跟踪的中证港股通医药卫生综合指数最新市盈率（PE-TTM）仅27.03倍，处于近3年3.79%的分位，即估值低于近3年96.21%以上的时间，处于历史低位。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-24 13:29

黄金周五交易提醒！美联储“老鹰”和两份关键数据来袭金价两日暴跌超90美元后如何交易？

:35，美联储理事沃勒将发表讲话。在美联储加息周期中立场颇为鹰派的美联储理事沃勒本周二表示，他需要“再”看到几个月的良好通胀数据，才能开始降息。沃勒在华盛顿彼得森国际经济研究所说道：“在劳动力市场没有显著疲软的情况下，我还需要看到几个月的良好通胀数据，才能放心地支持放松货币政策立场。” 沃勒和其他美联储官员最近强调，美联储可能需要在比此前预期更长时间内保持利率稳定。自去年7月以来，政策制定者还没有调整目前处于23年来最高水平的基准利率。金价两日暴跌超90美元后如何交易？ Srijandorn指出，从黄金日线图来看，金价守在关键的100日指数移动平均线(EMA)上方。然而，随着金价在5月20日创出新高，金价已经形成看跌背离，但(RSI)已经形成较低的高点，这表明动能正在放缓，不能排除金价出现回调或盘整的可能性。 Srijandorn称，下行方面，金价首个看空目标将是5月13日低点2285美元/盎司。持续下跌可能会将金价拉低至布林带下轨2267美元/盎司。假如金价进一步下滑，那么金价下一看空目标预计在100日EMA，该均线目前在2217美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 上行方面，Srijandorn补充道，布林带上轨2428美元/盎司是金价的短期阻力位。如果金价决定性地突破这一水平，可能会继续攀升至2450美元/盎司的历史高点，然后再通往2500美元/盎司的心理障碍。香港时间10:06，现货黄金报2332.84美元/盎司。

tqttier05-24 10:14

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