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行业ETF盘中快讯｜腾讯控股赚翻了！港股互联网ETF跳空涨逾2%，基金经理：港股资产价值有望回归

科网方向集体拉升，平安好医生涨超7%，美图公司涨超5%，中国民航信息网、美团双双涨超4%，小米集团涨近3%，腾讯控股绩后涨近2%，京东健康、快手跟涨。截止午市收盘，跟踪中证港股通互联网指数（931637）、重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）跳空高开，场内价格涨1.53%，成交额2亿元；港股通互联网 ETF（159792）涨1.51%，成交额3.5亿；港股通互联网 ETF（513040）涨1.49%，成交额1299万；港股互联网 ETF（159568）涨1.24%，成交额585万。消息面上，昨日盘后，多家互联网龙头公司披露2023年度业绩，表现亮眼。腾讯控股财报显示，其2023年四季度实现收入1552亿元，同比增长7%，调整后归母净利润427亿元，同比增长44%，超一致预期1.7%。本季度收入继续历史新高，净利润保持高位。综合毛利率创下2018年二季度以来新高，利润率上行趋势不变。广告、金融科技及企业服务均有较好增长，视频号扮演了重要角色，视频号的总用户使用时长翻番，国际时长游戏在游戏收入占比达到30%新高。从全年看，腾讯控股2023全年收入6090亿元，同比增长10%；调整后净利润1577亿元，同比增长36%。2023年对股东的派息上调42%至每股3.40港元，相当于约320亿港元。计划至少将股份回购规模翻倍达到超过1000亿港元，回购+分红等股东回报的现金金额占当期利润的七成多。快手财报显示，2023年收入增长15.1%符合市场一致预期，经调整归母净利润43.6亿元大超预期，在今年一季度首次盈利后，季度盈利再创新高。四季度国内经营利润率13.4%超预期，国外收入也远超市场预期。京东健康2023年度收入同比增长14.5%，超出市场预期，Non-IFRS净利润达41.4亿元，同比增长58.1%。美股拼多多得益于旗下出海电商平台Temu的强劲表现，交出了一份远超预期的四季度业绩：2023年四季度营收同比增长123%，经调整净利润同比增长110%。港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成解读指出，在财报季收官前，中国互联网公司们再次给海外投资者传递了降本增效后利润率明显持续上扬的信号，海外业务的迅猛发展也为互联网公司开辟第二增长曲线提供了想象空间。以腾讯的超千亿回购计划为标志，在国内公司注重资本回报和估值的背景下，料会增强对海外资金的吸引力，也会带动港股相关资产的价值回归。值得注意的是，近期港股互联网板块持续获资金增仓，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近4连续吸金，合计9110万元。公开资料显示，中证港股通互联网指数（931637）权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业。

金融界03-21 12:40

腾讯控股赚翻了！港股互联网ETF(513770)跳空涨逾2%，基金经理：港股资产价值有望回归

科网方向集体拉升，平安好医生涨超7%，美图公司涨超5%，中国民航信息网、美团双双涨超4%，小米集团涨近3%，腾讯控股绩后涨近2%，京东健康、快手跟涨。图片来源：Wind 重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）跳空高开，场内价格现涨2.45%，实时成交额1.49亿元。图片来源：Wind 消息面上，昨日盘后，多家互联网龙头公司披露2023年度业绩，表现亮眼。腾讯控股财报显示，其2023年四季度实现收入1552亿元，同比增长7%，调整后归母净利润427亿元，同比增长44%，超一致预期1.7%。本季度收入继续历史新高，净利润保持高位。综合毛利率创下2018年二季度以来新高，利润率上行趋势不变。广告、金融科技及企业服务均有较好增长，视频号扮演了重要角色，视频号的总用户使用时长翻番，国际时长游戏在游戏收入占比达到30%新高。从全年看，腾讯控股2023全年收入6090亿元，同比增长10%；调整后净利润1577亿元，同比增长36%。2023年对股东的派息上调42%至每股3.40港元，相当于约320亿港元。计划至少将股份回购规模翻倍达到超过1000亿港元，回购+分红等股东回报的现金金额占当期利润的七成多。快手财报显示，2023年收入增长15.1%符合市场一致预期，经调整归母净利润43.6亿元大超预期，在今年一季度首次盈利后，季度盈利再创新高。四季度国内经营利润率13.4%超预期，国外收入也远超市场预期。京东健康2023年度收入同比增长14.5%，超出市场预期，Non-IFRS净利润达41.4亿元，同比增长58.1%。美股拼多多得益于旗下出海电商平台Temu的强劲表现，交出了一份远超预期的四季度业绩：2023年四季度营收同比增长123%，经调整净利润同比增长110%。港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成解读指出，在财报季收官前，中国互联网公司们再次给海外投资者传递了降本增效后利润率明显持续上扬的信号，海外业务的迅猛发展也为互联网公司开辟第二增长曲线提供了想象空间。以腾讯的超千亿回购计划为标志，在国内公司注重资本回报和估值的背景下，料会增强对海外资金的吸引力，也会带动港股相关资产的价值回归。值得注意的是，近期港股互联网板块持续获资金增仓，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近4连续吸金，合计9110万元。图片来源：Wind 看好港股互联网板块行情持续性的投资者，相关产品港股互联网ETF（513770）。公开资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 11:23

港股强劲反弹，腾讯、拼多多业绩超预期，恒生互联网ETF(159688)盘中走强上涨2.37%，市场交投活跃

商汤-W(00020)上涨4.88%，美图公司(01357)上涨4.75%，美团-W(03690)，创新奇智(02121)等个股跟涨。恒生互联网ETF(159688)上涨2.37%，最新价报0.73元，盘中成交额已达5709.83万元，换手率13.35%，市场交投活跃。拉长时间看，截至2024年3月20日，恒生互联网ETF近2周累计上涨6.55%，涨幅排名可比基金1/2。消息面上，3月20日，腾讯发布2023全年业绩报告显示，腾讯全年实现营收6090.15亿元，同比增长10%，净利润(Non-IFRS)1576.88亿元，同比增长36%。2023年第四季度营收1551.96亿元，同比增长7%；净利润(Non-IFRS)426.81亿元，同比增长44%据了解，受益于AI技术显著提升广告定向能力，广告收入获得提升，国际市场游戏在游戏收入比重提高、数实经济稳健增长等，业绩大幅增长。更令市场振奋的是，腾讯一直致力为股东提供高回报，除了现金红利，腾讯宣布2024回购规模至少翻倍，从2023年的490亿港元增加至2024年的超1000亿港元。腾讯表示，加大回购是对股东最有利的方案，特别在股价被低估的时候，当下腾讯有能力持续回馈股东。 3月20日，拼多多集团发布截至去年12月31日的2023年第四季度及全年财报。拼多多去年第四季度营收为889亿元，同比增长123%，净利润232.8亿元，同比增长146%；2023年全年营收为2476亿元，同比增长90%，归属于普通股东的净利润为600.265亿元，同比增长90%。恒生互联网ETF紧密跟踪恒生互联网科技业指数，恒生互联网科技业指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营资讯科技业务证券的整体表现。数据显示，截至2024年3月20日，恒生互联网科技业指数(HSIII)前十大权重股分别为快手-W(01024)、京东集团-SW(09618)、美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、网易-S(09999)、阿里巴巴-SW(09988)、百度集团-SW(09888)、金蝶国际(00268)、哔哩哔哩-W(09626)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比89.13%。恒生互联网ETF(159688)，场外联接(A类：019936；C类：019937)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 10:24

联储3月议息维持利率不变，流动性宽松预期或对成长风格带来一定利好，港股互联网ETF(159568)大涨2.76%，平安好医生涨超9%

9%，创新奇智涨超6%，商汤涨超6%，美图公司、众安在线等个股涨超5%。中信证券研报指出，联储2024年3月议息会议继续维持利率不变，符合市场预期，且议息会议声明相对前次会议变化较小。本次点阵图显示今年目标利率中枢为4.6%，与2023年12月会议持平，同时上调了明后年利率目标水平；经济预测方面，与2023年12月会议相比，本次会议较大幅度提升了今年增长预测，且小幅上调了明后年增长预测；通胀预测方面，小幅上调今年核心通胀预测。FOMC主席讲话总体中性，提及本次会议讨论了未来放缓缩表的问题。我们维持此前判断，联储首次降息时点或在6月，本轮降息总体或是“边走边看”模式的渐进式降息，下次议息会议或开始放缓缩表，年中至三季度结束缩表，流动性宽松预期或对成长风格继续带来一定利好。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 10:24

美图公司(01357)上涨5.03%，报3.76元/股

3月21日，美图公司(01357)盘中上涨5.03%，截至09:48，报3.76元/股，成交6567.08万元。美图公司是一家以人工智能驱动、主要提供影像产品和颜值管理服务的科技公司，同时通过其SaaS服务支持美丽产业的数字化升级。根据最新的经营数据，到2022年12月为止，美图公司的月活跃用户总数为2.43亿，其中海外用户达7976万，覆盖全球22个国家，每个国家的用户数均超过1000万。截至2023年年报，美图公司营业总收入26.96亿元、净利润3.78亿元。

金融界03-21 09:52

Kimi长文本输入量提升十倍国产大模型正加速发展

金山办公、福昕软件多模态：万兴科技、美图公司（与海外团队联合覆盖）、虹软科技、光云科技金融、法律：同花顺、恒生电子、通达海、新致软件 B端应用：金蝶国际、泛微网络、用友网络、致远互联、鼎捷软件、汉得信息算力：华为链+国产AI芯片四小龙

金融界03-21 08:12

AI加速演化，美图公司(01357.HK)却越来越“务实”

技术魅力所震撼。面对Sora的出现，美图公司(01357.HK)创始人、董事长兼首席执行官美吴欣鸿并未感到“亚历山大”，反而展现出了一种平静而深思的态度，与其说是惊讶，不如说在技术变革的时代浪潮下，有了更多对美图未来的憧憬和期待。近期，美图也交出来一份引人瞩目的财报。过去的2023年，公司实现总收入27亿元人民币，同比增长29.3%。经调整后归属于母公司权益持有人净利润3.7亿元，同比增长233.2%。总收入与净利润快速增长的背后，离不开AI的助力。（来源：公司资料）过去一年，AI技术为美图用户带来更有趣的玩法并大幅提升用户制作数字内容的效率，其影像产品组合的付费订阅用户渗透率持续快速上升，进而推动付费订阅收入大幅增长。截至2023年底，美图付费订阅用户数已经超过911万，创下历史新高，同比增速更是达到了62.3%。美图坚持以AI驱动，打造优秀的影像与设计产品。去年，公司影像与设计产品业务全年实现收入13.3亿元，同比增长52.8%。而这也是经调整后归属于母公司权益持有人净利润大幅增长的主要因素。财报公布后的首个交易日，美图港股股价大涨15%。很显然，资本市场对公司的这份成绩相当买单。实际上自今年2月以来，美图的累计涨幅已经超过55%，在一众布局AI公司中表现抢眼。（来源：富途行情） 1、从“卷”大模型到“卷”大模型应用作为国内最早推出AI文生视频能力的公司，美图于去年年底发布了AI视觉大模型MiracleVision 4.0，主打AI视频生成和AI设计。面对年初Sora的横空出世，吴欣鸿并不感到惊讶。在他看来，”文生视频首先是一个基础能力，所有的大模型公司未来都会具备这种多模态的能力，未来，多模态的生成能力将成为大模型发展的主要趋势。” 对于美图来说，其更加注重的是如何发现文生视频在垂直场景中的应用。吴欣鸿认为，只有能够精准地挖掘垂直场景，才能逐步构建AI原生的工作流，从而降低成本、提高效率。仅仅提供技术是不足以构建出优质模型的，关键是要有面向行业的垂直场景、AI原生工作流、自有产品解决方案的闭环。他进一步解释道：“Open AI之所以能够快速发展，正是因为推出了像ChatGPT这样的自有产品，能够持续产生生成的数据、得到用户的反馈并且通过订阅持续产生收入，从而反哺模型的研发投入。因此，这实际上代表了AI行业发展的一个大的趋势。” “所有的大模型公司都将拥有文生视频能力，并逐步找到适应自身的垂直场景，从而推动整个增长的飞轮不断转动。” 在吴欣鸿看来，Sora的出现确实加速了整个视频模型的发展，让更多的大模型能够逐渐具备更为惊艳的文生视频的效果，也加速了所有的大模型往多模态大模型发展。他指出：“Sora的技术是超出了当前所有视频模型的公司，可以说是跨时代的。当然，它也给我们一些技术路径上的参考，做了底层架构上的启发，让我们能够更快的复现Sora的能力”。对于未来，吴欣鸿展望道：“过去这一年很多公司多是在“卷”大模型，很快也都要来卷大模型的应用了”。“未来围绕视频模型在应用端的竞争会越来越激烈，也会如雨后春笋，百花齐放，出现很多创新的产品。” 2、美图的“务实主义”：从明确需求和场景出发，反推模型的研发作为一家高调All in AI的公司，美图实际上始终以其务实的态度和专注于解决实际问题的方法，不断拓展着自己在图像处理和视频领域的影响力。仅从大模型领域来看，公司就坚持从明确的需求和场景来反推模型的研发，这在外界看来，颇有些“务实主义”。吴欣鸿也指出，美图的价值观是求真务实，公司不会盲目追求技术的发展，而是针对性地开展研发工作，以满足特定场景下的需求。 “我们不能无边无际去做一个大而全，什么能力都有，但不知道要给谁用的产品，有的公司可能是拿着锤子找钉子，美图不是”。吴欣鸿如是说道。面对Sora在文生视频技能上的挑战，产品多聚焦在图片、视频领域的美图仍然颇有信心。 “视频一秒由24桢的图片组成，它的技术路径是很相似，所以，从图片延伸到视频它是一个比较顺畅的过程。美图也有从图片延伸到视频的很好案例”。吴欣鸿以Wink为例，尽管在视频编辑赛道拥有强如剪映这样实力雄厚的选手，美图仍然依靠差异化的能力，实现异军突起。自去年首届美图影像节上美图发布了Wink，其在短短15个月之内月活跃用户数就已突破千万，并且进入视频编辑APP赛道前三名。 “如果按DAU（月活跃用户数）来看现在已经是第二名了”，吴欣鸿对这一成绩的取得表示欣慰。吴欣鸿同时提到，美图在去年12月创造力大会上发布的MiracleVision4.0，这也是公司在AI视频领域的进一步发力。（来源：公司资料） MiracleVision优先服务于美图的产品，同时也开始向外提供API，与其他客户进行合作。他还透露，美图目前也在持续迭代MiracleVision模型底层架构，促使整个模型的能力更为强大。吴欣鸿表示，今年公司将继续强化模型能力，特别是视频模型的生成能力，并在应用端面向电商、广告、游戏、动漫、影视五大行业的细分垂直场景推出解决方案，构建AI原生工作流。 “美图会在五大行业逐个复制已验证过的增长飞轮，以抓住抢占心智和入口的时间窗口。”在吴欣鸿看来，现在还有很多垂直场景没有得到很好的服务，这为公司提供了良好的发展机遇。同时，随着产品在国内验证完，公司也将积极推进产品的全球化。 “我们也希望中国的公司能够打造出世界级的产品。现在确实也给了中国公司这样一个时代的机会。” 3、AI加持下，美图的变现效率正变得越来越高眼下，随着技术的不断进步和应用场景的日益丰富，AI竞争正日趋白热化。相较于海外，国内市场并未出现与国际领先企业媲美的AI巨头，这也意味着，一众企业还将秣马厉兵，积极备战，参与到激烈的角逐当中。在吴欣鸿看来，随着人工智能竞争的日益激烈，具备良好的变现效率和造血能力将成为企业竞争的关键。在最近公布的财报中，美图展现出了持续提升的变现效率，这也成为财报中最为引人注目的亮点之一。首先，影像产品收入作为美图主要驱动力，在AI加持下，付费率持续提升的逻辑持续获得验证。截至23年底，公司月活用户达2.5亿，其中生产力场景用户数达1770万，同比增长74.3%。美图整体付费订阅会员达到了911万，同比增长62.3%，订阅渗透率为3.66%，同比提升1.4个百分点。（来源：公司资料）其次，高毛利的影像与设计产品业务占比提升带动美图毛利率走高。2023年美图毛利率达61.4%，同比提升4.5个百分点。再次，中国内地以外市场持续取得突破，2023年中国内地以外的订阅人数占比贡献51%的订阅收入，展现出更高的人均ARPU和更强的付费订阅潜力。当前随着公司全球化战略更加清晰，后续的业绩潜力也将有望进一步打开。吴欣鸿指出，这一系列成绩的取得很大程度上得益于公司增长飞轮初步形成的成功。“通过提升产品力，公司成功提高了订阅渗透率，在固定成本没有太大变化的情况下，毛利率和净利率也随之上升。” 得益于良好的业绩，美图继续延续了去年的分红策略，拟派末期股息每股0.036港元，同比提升8%，派息比例约为净利润的四成。对此，美图表示，分红核心理念是将公司的成果与股东分享。尽管公司需要投入，但主要投入都用于人力资源。目前，公司已经实现盈利，并在银行中储备了十几亿的现金。因此，在专注于垂直场景的前提下，公司有充足的现金支持未来的发展。 4、结语不可否认，随着AI技术如火如荼的发展，商业变现正成为一个备受关注的难题。实际上，即便对于Open AI这样的“技术流”公司而言，其也始终并没有在应用层面找到完全清晰的商业变现路径。有相关数据显示，微软将Office与AI结合起来，推出的产品Microsoft 365 Copilot一年营收就达到了50亿美元，反观之，即便OpenAI在2023年12月的单月收入乘以12后，年化收入也只在20亿美元。不难看到，AI原生应用相较于大模型而言，展现出的更大的变现潜力。纵观国内一众AI企业推出的大模型尽管层出不穷，但聚焦到场景应用中的可谓寥寥无几。相较之下，美图在场景应用及变现上显然已经走在了前面，这也让其成为资本市场为数不多跑通AI应用商业模式的企业。通过专注于垂直场景的发展，以及对产品力和变现效率的不断提升，美图为其他AI企业树立了一个样本。展望未来，AI赛道仍然还将是“马太效应”“赢家通吃”持续显现的领域，谁具备规模优势、先发优势，谁的效率也就更高，迭代速度更快，竞争力也就更强，后来者也将难以与已有成熟模式的头部大厂竞争。换言之，大部分的市场红利与机会也都将嘉奖给那些头部企业。在吴欣鸿看来，“图像和视频领域还有很多垂直场景未被挖掘，垂直场景支撑创新的AI原生应用还有约2年的窗口期。”随着行业激烈的角逐，已经有了充分变现基础和技术深耕积累的美图，显然对这份竞争有了更多的底气。

格隆汇03-19 18:05

AI加速演化，美图公司(01357.HK)却越来越“务实”

技术魅力所震撼。面对Sora的出现，美图公司(01357.HK)创始人、董事长兼首席执行官美吴欣鸿并未感到“亚历山大”，反而展现出了一种平静而深思的态度，与其说是惊讶，不如说在技术变革的时代浪潮下，有了更多对美图未来的憧憬和期待。近期，美图也交出来一份引人瞩目的财报。过去的2023年，公司实现总收入27亿元人民币，同比增长29.3%。经调整后归属于母公司权益持有人净利润3.7亿元，同比增长233.2%。总收入与净利润快速增长的背后，离不开AI的助力。（来源：公司资料）过去一年，AI技术为美图用户带来更有趣的玩法并大幅提升用户制作数字内容的效率，其影像产品组合的付费订阅用户渗透率持续快速上升，进而推动付费订阅收入大幅增长。截至2023年底，美图付费订阅用户数已经超过911万，创下历史新高，同比增速更是达到了62.3%。美图坚持以AI驱动，打造优秀的影像与设计产品。去年，公司影像与设计产品业务全年实现收入13.3亿元，同比增长52.8%。而这也是经调整后归属于母公司权益持有人净利润大幅增长的主要因素。财报公布后的首个交易日，美图港股股价大涨15%。很显然，资本市场对公司的这份成绩相当买单。实际上自今年2月以来，美图的累计涨幅已经超过55%，在一众布局AI公司中表现抢眼。（来源：富途行情） 1、从“卷”大模型到“卷”大模型应用作为国内最早推出AI文生视频能力的公司，美图于去年年底发布了AI视觉大模型MiracleVision 4.0，主打AI视频生成和AI设计。面对年初Sora的横空出世，吴欣鸿并不感到惊讶。在他看来，”文生视频首先是一个基础能力，所有的大模型公司未来都会具备这种多模态的能力，未来，多模态的生成能力将成为大模型发展的主要趋势。” 对于美图来说，其更加注重的是如何发现文生视频在垂直场景中的应用。吴欣鸿认为，只有能够精准地挖掘垂直场景，才能逐步构建AI原生的工作流，从而降低成本、提高效率。仅仅提供技术是不足以构建出优质模型的，关键是要有面向行业的垂直场景、AI原生工作流、自有产品解决方案的闭环。他进一步解释道：“Open AI之所以能够快速发展，正是因为推出了像ChatGPT这样的自有产品，能够持续产生生成的数据、得到用户的反馈并且通过订阅持续产生收入，从而反哺模型的研发投入。因此，这实际上代表了AI行业发展的一个大的趋势。” “所有的大模型公司都将拥有文生视频能力，并逐步找到适应自身的垂直场景，从而推动整个增长的飞轮不断转动。” 在吴欣鸿看来，Sora的出现确实加速了整个视频模型的发展，让更多的大模型能够逐渐具备更为惊艳的文生视频的效果，也加速了所有的大模型往多模态大模型发展。他指出：“Sora的技术是超出了当前所有视频模型的公司，可以说是跨时代的。当然，它也给我们一些技术路径上的参考，做了底层架构上的启发，让我们能够更快的复现Sora的能力”。对于未来，吴欣鸿展望道：“过去这一年很多公司多是在“卷”大模型，很快也都要来卷大模型的应用了”。“未来围绕视频模型在应用端的竞争会越来越激烈，也会如雨后春笋，百花齐放，出现很多创新的产品。” 2、美图的“务实主义”：从明确需求和场景出发，反推模型的研发作为一家高调All in AI的公司，美图实际上始终以其务实的态度和专注于解决实际问题的方法，不断拓展着自己在图像处理和视频领域的影响力。仅从大模型领域来看，公司就坚持从明确的需求和场景来反推模型的研发，这在外界看来，颇有些“务实主义”。吴欣鸿也指出，美图的价值观是求真务实，公司不会盲目追求技术的发展，而是针对性地开展研发工作，以满足特定场景下的需求。 “我们不能无边无际去做一个大而全，什么能力都有，但不知道要给谁用的产品，有的公司可能是拿着锤子找钉子，美图不是”。吴欣鸿如是说道。面对Sora在文生视频技能上的挑战，产品多聚焦在图片、视频领域的美图仍然颇有信心。 “视频一秒由24桢的图片组成，它的技术路径是很相似，所以，从图片延伸到视频它是一个比较顺畅的过程。美图也有从图片延伸到视频的很好案例”。吴欣鸿以Wink为例，尽管在视频编辑赛道拥有强如剪映这样实力雄厚的选手，美图仍然依靠差异化的能力，实现异军突起。自去年首届美图影像节上美图发布了Wink，其在短短15个月之内月活跃用户数就已突破千万，并且进入视频编辑APP赛道前三名。 “如果按DAU（月活跃用户数）来看现在已经是第二名了”，吴欣鸿对这一成绩的取得表示欣慰。吴欣鸿同时提到，美图在去年12月创造力大会上发布的MiracleVision4.0，这也是公司在AI视频领域的进一步发力。（来源：公司资料） MiracleVision优先服务于美图的产品，同时也开始向外提供API，与其他客户进行合作。他还透露，美图目前也在持续迭代MiracleVision模型底层架构，促使整个模型的能力更为强大。吴欣鸿表示，今年公司将继续强化模型能力，特别是视频模型的生成能力，并在应用端面向电商、广告、游戏、动漫、影视五大行业的细分垂直场景推出解决方案，构建AI原生工作流。 “美图会在五大行业逐个复制已验证过的增长飞轮，以抓住抢占心智和入口的时间窗口。”在吴欣鸿看来，现在还有很多垂直场景没有得到很好的服务，这为公司提供了良好的发展机遇。同时，随着产品在国内验证完，公司也将积极推进产品的全球化。 “我们也希望中国的公司能够打造出世界级的产品。现在确实也给了中国公司这样一个时代的机会。” 3、AI加持下，美图的变现效率正变得越来越高眼下，随着技术的不断进步和应用场景的日益丰富，AI竞争正日趋白热化。相较于海外，国内市场并未出现与国际领先企业媲美的AI巨头，这也意味着，一众企业还将秣马厉兵，积极备战，参与到激烈的角逐当中。在吴欣鸿看来，随着人工智能竞争的日益激烈，具备良好的变现效率和造血能力将成为企业竞争的关键。在最近公布的财报中，美图展现出了持续提升的变现效率，这也成为财报中最为引人注目的亮点之一。首先，影像产品收入作为美图主要驱动力，在AI加持下，付费率持续提升的逻辑持续获得验证。截至23年底，公司月活用户达2.5亿，其中生产力场景用户数达1770万，同比增长74.3%。美图整体付费订阅会员达到了911万，同比增长62.3%，订阅渗透率为3.66%，同比提升1.4个百分点。（来源：公司资料）其次，高毛利的影像与设计产品业务占比提升带动美图毛利率走高。2023年美图毛利率达61.4%，同比提升4.5个百分点。再次，中国内地以外市场持续取得突破，2023年中国内地以外的订阅人数占比贡献51%的订阅收入，展现出更高的人均ARPU和更强的付费订阅潜力。当前随着公司全球化战略更加清晰，后续的业绩潜力也将有望进一步打开。吴欣鸿指出，这一系列成绩的取得很大程度上得益于公司增长飞轮初步形成的成功。“通过提升产品力，公司成功提高了订阅渗透率，在固定成本没有太大变化的情况下，毛利率和净利率也随之上升。” 得益于良好的业绩，美图继续延续了去年的分红策略，拟派末期股息每股0.036港元，同比提升8%，派息比例约为净利润的四成。对此，美图表示，分红核心理念是将公司的成果与股东分享。尽管公司需要投入，但主要投入都用于人力资源。目前，公司已经实现盈利，并在银行中储备了十几亿的现金。因此，在专注于垂直场景的前提下，公司有充足的现金支持未来的发展。 4、结语不可否认，随着AI技术如火如荼的发展，商业变现正成为一个备受关注的难题。实际上，即便对于Open AI这样的“技术流”公司而言，其也始终并没有在应用层面找到完全清晰的商业变现路径。有相关数据显示，微软将Office与AI结合起来，推出的产品Microsoft 365 Copilot一年营收就达到了50亿美元，反观之，即便OpenAI在2023年12月的单月收入乘以12后，年化收入也只在20亿美元。不难看到，AI原生应用相较于大模型而言，展现出的更大的变现潜力。纵观国内一众AI企业推出的大模型尽管层出不穷，但聚焦到场景应用中的可谓寥寥无几。相较之下，美图在场景应用及变现上显然已经走在了前面，这也让其成为资本市场为数不多跑通AI应用商业模式的企业。通过专注于垂直场景的发展，以及对产品力和变现效率的不断提升，美图为其他AI企业树立了一个样本。展望未来，AI赛道仍然还将是“马太效应”“赢家通吃”持续显现的领域，谁具备规模优势、先发优势，谁的效率也就更高，迭代速度更快，竞争力也就更强，后来者也将难以与已有成熟模式的头部大厂竞争。换言之，大部分的市场红利与机会也都将嘉奖给那些头部企业。在吴欣鸿看来，“图像和视频领域还有很多垂直场景未被挖掘，垂直场景支撑创新的AI原生应用还有约2年的窗口期。”随着行业激烈的角逐，已经有了充分变现基础和技术深耕积累的美图，显然对这份竞争有了更多的底气。

格隆汇03-19 18:04

行业ETF热点收评｜科网龙头全天猛攻，新一轮行情开启？港股互联网ETF放量飙涨超3%，豪取A股跨境ETF涨幅前四！

高居板块同类ETF前列。板块个股中，美图公司、中国儒意全天领涨，收盘分别大涨14.29%、8.81%，粉笔、京东健康、平安好医生、心动公司等跟涨居前。大型互联网巨头方面，快手涨超4%，小米集团、腾讯控股涨逾2%，美团涨近1%。复盘板块近期走势，2月初触底回升，2月23日上探乏力开启为期两周的横盘震荡，上周起重振旗鼓，累计日线四连阳后短线回调，今日再度一扫颓势，攻势凶猛。截至今日收盘，港股互联网ETF（513770）自2月以来累计反弹25.86%，港股通互联网 ETF（513040）反弹23.84%，港股通互联网 ETF（159792）反弹24.42%，今日强势表现是否意味着板块新一轮大反弹由此开启？港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成最新观点指出，港股走势或重点围绕美联储降息预期、国内经济刺激政策和房地产板块基本面等要素展开。目前海外投资者关注的关键因素包括：1）两会后的政策跟进（包括新质生产力和设备更新的内需刺激方案）、2）物价的运行态势（CPI、PPI见底回升）、3）房地产市场的调整，以及对港股上市公司的盈利趋势。今日国家统计局公布重磅宏观数据，1-2月，全国固定资产投资同比增长4.2%，规模以上工业增加值同比增长7.0%，社会消费品零售总额同比增长5.5%，国民经济实现稳中有升，港股情绪受到提振。丰晨成认为表示，目前港股互联网板块基本面有支撑（收入增速回暖，利润率提升），且投资者仓位非常低，开始看到一些多头的兴趣：去年大跌的股票易受到任何正面消息的影响。另外，企业提高资本回报以及盈利或许是亮点，国内企业注重估值和提升股东回报的改革或将有利于吸引外资。未来行情可能的催化因素包括：经济摆脱通缩阴影；一线地产销售企稳、以及开发商的融资/重组进入新阶段。海通证券亦表示，对于港股互联网板块，国内经济、美联储货币政策等仍然是当前核心宏观变量，预计随着后续经济改善、竞争格局优化、降本增效的持续释放，各公司收入和利润端有望逐步回暖，叠加AI 带来新一轮产业革命有望催生新的增长点，建议关注底部龙头互联网公司投资机遇。公开资料显示，中证港股通互联网指数（931637）权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%。

金融界03-18 18:38

A股创年内新高，“A50ETF华宝”(159596)重磅上市！港股互联网ETF(513770)放量飙涨3.6%，豪取A股跨境ETF涨幅第一！

高居板块同类ETF前列。板块个股中，美图公司、中国儒意全天领涨，收盘分别大涨14.29%、8.81%，粉笔、京东健康、平安好医生、心动公司等跟涨居前。大型互联网巨头方面，快手涨超4%，小米集团、腾讯控股涨逾2%，美团涨近1%。图片来源：Wind 复盘板块近期走势，2月初触底回升，2月23日上探乏力开启为期两周的横盘震荡，上周起重振旗鼓，累计日线四连阳后短线回调，今日再度一扫颓势，攻势凶猛。截至今日收盘，港股互联网ETF（513770）自2月以来累计反弹25.86%。今日强势表现是否意味着板块新一轮大反弹由此开启？图片来源：Wind 港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成最新观点指出，港股走势或重点围绕美联储降息预期、国内经济刺激政策和房地产板块基本面等要素展开。目前海外投资者关注的关键因素包括：1）两会后的政策跟进（包括新质生产力和设备更新的内需刺激方案）、2）物价的运行态势（CPI、PPI见底回升）、3）房地产市场的调整，以及对港股上市公司的盈利趋势。今日国家统计局公布重磅宏观数据，1-2月，全国固定资产投资同比增长4.2%，规模以上工业增加值同比增长7.0%，社会消费品零售总额同比增长5.5%，国民经济实现稳中有升，港股情绪受到提振。丰晨成认为表示，目前港股互联网板块基本面有支撑（收入增速回暖，利润率提升），且投资者仓位非常低，开始看到一些多头的兴趣：去年大跌的股票易受到任何正面消息的影响。另外，企业提高资本回报以及盈利或许是亮点，国内企业注重估值和提升股东回报的改革或将有利于吸引外资。未来行情可能的催化因素包括：经济摆脱通缩阴影；一线地产销售企稳、以及开发商的融资/重组进入新阶段。海通证券亦表示，对于港股互联网板块，国内经济、美联储货币政策等仍然是当前核心宏观变量，预计随着后续经济改善、竞争格局优化、降本增效的持续释放，各公司收入和利润端有望逐步回暖，叠加AI 带来新一轮产业革命有望催生新的增长点，建议关注底部龙头互联网公司投资机遇。布局工具方面，重手聚焦港股互联网龙头企业的港股互联网ETF（513770）或为有效。公开资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%。二、【单边上扬！恒银科技二连板，金融科技ETF（159851）收涨2.57%！金融、信创、支付三端催化，板块后市可期？】今日金融科技全天走高，中证金融科技主题指数上涨超2%，成份股多数收红。恒银科技涨停斩获二连板，格尔软件封板，新晨科技大涨超7%，拓尔思涨逾6%，古鳌科技、信安世纪等涨逾5%。热门ETF方面，金融科技ETF（159851）单边上扬，场内价格收涨2.57%，成交额超4200万元，放量明显！图片来源：Wind 时间拉长来看，中证金融科技主题指数自2月6日开启反弹，近期围绕1800点附近震荡盘整。从行业分析来看，板块当前或受到金融端、信创端、支付端等三端利好，叠加板块当前估值处较低区间，板块有望在支撑点的基础上展开近一轮上攻。 1、金融端：监管政策组合拳发力，金融IT有望拾阶而上 3月15日，证监会组合拳发布，严把IPO入口（从严监管撤否率高公司和高价超募，明确新股发行逆周期调节，提升上市门槛）、加强上市公司监管（规范减持、推动分红和回购）和加强券商公募等机构监管，这些措施均有利于提振二级投资者信心。长城证券认为，监管持续发力，券商、金融IT有望拾级而上。市场或存在一定程度的“高低切换”下风格均衡的内在驱动力，多元金融仍相对低估。多元金融亦是市场维持稳定及进一步突破的重要抓手，修复具备想象空间。此外，海外AI巨头业绩超预期也有望映射到国内优质金融IT。 2、信创端：政策支持，金融信创2024年或进入深水区政策上，3月11日，中央政府采购网发布《关于更新中央国家机关台式计算机、便携式计算机批量集中采购配置标准的通知》（以下简称“通知”），提出党政机关及事业单位采购台式机、笔记本时应将CPU、操作系统符合安全可靠测评要求纳入采购需求。中信建投表示，国家机关PC集采标准通知要求各级政府与事业单位集采PC满足安全可靠测评，国产芯片及操作系统有望受益。另外，德邦证券指出，2024年信创有望进入深水区，信创建设全面提速，应用软件类成为金融信创主力采购项目，外围设备采购逐步下降。系统级信创建设有望进一步加速。 3、支付端：优化支付服务，POS机厂商或深度受益 3月7日，政府发表《关于进一步优化支付服务提升支付便利性的意见》，提升老年人、外籍来华人员群体支付便利性，持续加大支付服务主体资源投入，持续保有并更新升级POS机、ATM等服务设施，支持服务主体开拓创新。机构指数，POS机具制造商有望受益于POS机更新升级，关注银行卡收单格局逐步优化下受益标的。布局金融科技板块，相关产品金融科技ETF（159851）。资料显示，金融科技ETF（159851）被动跟踪中证金融科技主题指数，指数“弹力出众”！第一大行业为计算机，占比约80%，覆盖了数字经济、ChatGPT、信创、金融IT等热门主题。第二大行业为非银金融（主要为互联网券商），占比近14%。附前十大权重股一览：图片来源：Wind 三、【马斯克开源Grok-1，电子再起攻势！工业富联飙涨8%荣登A股成交榜首，电子ETF（515260）劲涨2.46%！】今日凌晨，马斯克宣布正式开源大模型Grok-1，AI概念股活跃。市场传言，苹果公司或正在谈判将谷歌的Gemini人工智能模型嵌入iPhone，AI手机概念股午后异动。电子50指数50只成份股中，47只个股收红，鹏鼎控股涨停，寒武纪-U涨超13%，韦尔股份、浪潮信息亦大幅跟涨。值得注意的是，工业富联飙涨超8%，成交额突破100亿元，荣登A股成交额榜首。主力资金方面，电子50指数重仓的电子板块（截至3月18日，权重占比82.7%）单日吸金近79亿元，计算机板块（权重16.2%）亦单日吸金超45亿元，分别高居31个申万一级行业的第一位和第三位。图片来源：Wind 热门ETF方面，紧密跟踪电子50指数的电子ETF（515260）全天发力，震荡上攻，截至收盘，场内价格劲涨2.46%，一举收复5日、10日均线，斩获日线2连阳。图片来源：雪球重要展会方面，3月18日-21日，英伟达GTC大会将在美国举办，CEO黄仁勋将发表名为“见证AI的变革时刻”的主题演讲，分享英伟达的加速计算平台如何推动AI、数字孪生、云技术和可持续计算的下一波浪潮。此外，3月20日，国际半导体专业展（SEMICON/FPD China2024）将于上海揭幕，参展企业覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料、光伏、显示等全产业链。上周，苹果宣布追加在华投资，扩建上海实验室、新增深圳实验室，促进苹果工程师与本地供应商的合作，该消息利好苹果产业链。同日，国产GPU龙头景嘉微公告，面向AI训练、AI推理、科学计算等应用领域的景宏系列高性能智算模块及整机产品研发成功，并将尽快面向市场推广，国产AI芯片再添强将。兴业证券表示，“人工智能+”首次写入政府工作报告，工信部表态适度超前建设算力等基础设施，AI大模型、AI安全等也成为两会关注热点。AI产业各环节有望得到政府预算保障，可持续重点关注AI产业发展，把握相关投资机会。布局工具上，资料显示，电子ETF（515260）跟踪中证电子50指数，持仓A股50只电子龙头股，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。看好消费电子和半导体发展机遇的投资者，相关产品电子ETF（515260）。数据来源：沪深交易所、Wind等。风险提示：港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；信创ETF基金（562030）被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；双创龙头ETF（588330）被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1；智能电动车ETF（516380）被动跟踪中证智能电动汽车指数，该指数基日为2014.12.31，发布于2021.6.4；绿色能源ETF（562010）被动跟踪中证绿色能源指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2021.8.19；券商ETF（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；“A50ETF华宝”（159596）被动跟踪中证A50指数，该指数基日为2014.12.31，发布于2024.1.2。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，信创ETF基金、智能电动车ETF、绿色能源ETF、券商ETF、A50ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 17:31

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