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大行情突袭！美元刚刚跳水、刷新七个月新低金价加速上涨逼近1925美元

首席投资官Jeff Wright表示，美国CPI公布后，美债收益率和美元普遍下跌，带动黄金上涨。美债收益率下滑和美元贬值，能提高不生息且以美元计价的黄金对投资者的吸引力。

tqttier2023-01-16

0万美元市场热点追踪：过去一周，受美国CPI数据加速回落以及美联储官员讲话的影响，美元指数加速下滑，黄金价格则持续上扬并收于9个月高位。黄金周五(1月13日)盘中一度突破1920美元，部分分析师强调这是重要的阻力位。黄金周评：太疯狂！美通胀与美联储官员“神助攻” 黄金狂飙55美元、下周行情更劲爆？汇市欧元：欧元/美元收跌，收报1.0831，跌幅0.19%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0897，进一步阻力位于1.0952，关键阻力位于1.1038；汇价下行的初步支撑位于1.0756，进一步支撑位于1.0670，更关键支撑位于1.0615。英镑：英镑/美元收高，收报1.2227，涨幅0.17%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2265，进一步阻力位于1.2335，关键阻力位于1.2423；汇价下行的初步支撑位于1.2106，进一步支撑位于1.2018，更关键支撑位于1.1948。日元：美元/日元收低，收报127.847，跌幅1.09%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于131.509，进一步阻力位133.774，关键阻力位于135.068；汇价下行的初步支撑位于127.95，进一步支撑位于126.656，更关键支撑位于124.391。股市周五(1月13日)，欧洲市场收高，延续前一交易日的涨势，创下2022年4月以来的最高水平。泛欧斯托克600指数收盘上涨2.32点，涨幅0.52%，报452.54点；德国DAX30指数收盘上涨110.24点，涨幅0.74%，报15058.15点；英国富时100指数收盘上涨70.02点，涨幅0.91%，报7795.00点；法国CAC40指数收盘上涨51.49点，涨幅0.74%，报6975.68点；欧洲斯托克50指数收盘上涨26.79点，涨幅0.65%，报4126.55点；西班牙IBEX35指数收盘上涨99.73点，涨幅1.14%，报8826.03点；意大利富时MIB指数收盘上涨179.14点，涨幅0.70%，报25726.00点。泛欧斯托克600指数收盘略微回吐早前的涨幅。医疗保健股领涨1.4%，而汽车股下跌1.7%。周五(1月13日)，美国股市周五收高并连续第二周上涨，摩根大通和其他银行的股价在公布第四季度业绩后上涨，从而拉开了财报季的序幕。所有主要股指在开盘下跌后都奋力上涨。道琼斯工业平均指数上涨112.64点，或0.33%，至34,302.61。标准普尔500指数上涨0.40%至3,999.09，纳斯达克综合指数上涨0.71%至11,079.16。金融股是为标准普尔500指数提供最大上涨动力的板块之一。商品市场现货黄金收报1919.56美元/盎司，大幅上涨22.66美元或1.19%，日内最高触及1921.94美元/盎司，最低触及1892.20美元/盎司。本周，现货黄金大涨55.11美元或2.96%。 COMEX 2月黄金期货收涨1.2%，报1921.70美元/盎司。交易员对中国经济复苏的信心增强，美国通胀再度降温，国际油价有望录得数月来表现最好的一周。周五(1月13日)国际油价上涨接近2%，布油登上85美元/桶大关。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行1.50美元，涨幅1.92%，现报79.89美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格上行1.30美元，涨幅1.55%，现报85.33美元/桶。周一(1月16日)关注重点：美国适逢马丁路德金纪念日假期休市 2023年达沃斯世界经济论坛年会召开，至1月20日 23:00 加拿大12月成屋销售更多重要事件请点击此处

Cherry2023-01-16

北上资金“跑步入场”，3200点不远了？

，为2020年5月以来首次环比下降。在美国CPI数据两年半来首次环比下降之下，美股迎来探底回升，伦敦金价格盘中突破1900美元/盎司，为今年4月份以来的首次。当地时间1月12日，欧洲主要股指也迎来全面上涨。欧美市场的上涨，或给当前A股市场带来提振。来源：Wind 2023开年以来医药板块相关ETF均斩获不俗涨幅，创新药沪深港ETF（517110）、疫苗ETF（159643）、医疗ETF（159828）和生物医药ETF（512290）1月13日收盘涨幅分别为3.23%、2.53%、2.44%和2.20%。开年以来近十个交易日涨幅也非常亮眼，分别为9.32%、7.32%、6.34%和7.62%。来源：Wind 2023年开年以来，医药板块有望迎来复苏，首先对于创新药企业来说，企业创新业务经过多年培育，产品逐步进入收获阶段，为业绩增长提供新的动力。同时，随着医保对于创新药放量加速的影响不断加强，国内创新药的达峰周期大大加速，许多创新药有望在医保谈判的后快速完成进院，并在上市后3-5年内就达峰销售。近期康方生物、科伦药业license-out喜讯不断，为国内创新药走向国际市场提供新信心。此外1月8日2023年首轮医保谈判落地，或对创新药发展构成利好。医保谈判从2017年开始，逐步趋于常态化，谈判规则持续完善，平均降幅逐步趋于稳定，2022年起政策上公布简易续约价格降幅规则，或为创新药定价提供更多弹性空间，有利于创新药的进一步发展。随着国内创新药持续快速发展，优质供给持续增加，肿瘤、自身免疫疾病、糖尿病、麻醉等多个领域中，拥有独家重点品种的药企均有望持续受益。医保谈判助力国产创新药商业化提速多款重磅肿瘤药、罕见病药参与竞逐，将大大提升用药可及性。老龄化带来的需求扩张以及居民收入不断提升带来的对于“更美好生活的向往“是推动生物医药行业长期发展的核心因素，而提供更好治疗手段的核心在于创新驱动。随着2023年我国对于经济发展的决心不断加强，公众健康意识日益增强，以及对美好生活的内在向往，医药板块尤其是创新药板块将重回主线。来源：Wind 创新药沪深港ETF（517110）的标的指数中证沪深港创新药产业指数当前市盈率正处于自上市以来28.40%的分位，感兴趣的投资者可以通过定投、逢低建仓的方式布局创新药沪深港ETF（517110），把握创新药行业的投资机会。也可以关注医药板块其他细分方向的疫苗ETF（159643）、医疗ETF（159828）和生物医药ETF（512290）。更多干货可以回看《梁杏：2023年关注消费和科技，地产阶段性，医药比食品更具性价比》。地产链1月13日也有一定的上涨，建材ETF（159745）、家电ETF（159996）双双涨超2.5%。来源：Wind 消息面上，1月12日相关人员在《关于上海调整楼市四限政策的建议》中发表的提议给全国房地产市场都带来了不小的撼动。提议中建议有条件、分区域地放松限购。远郊区域，外地户籍购房要求从5年社保缩短至2年社保。同时建议为了应对楼市降温，建议10万/平方米以上高端住宅保持限售的基础上，全面取消其他新房限售。建材方面具体来看，玻纤库存近期出现下降但仍居历史高位，可能仍需等待需求端的回暖，包括地产底部复苏、基建逐步发力、汽车销量复苏及风电快速发展四个方面，若纯碱供给端好转、纯碱价格下降，行业有望较2022年有一定的盈利修复。水泥行业或加速并购重组的节奏，供给侧改革的继续推进有望推动供给结构进一步优化。消费建材、玻璃需求的复苏需要观察“保交楼”政策的具体落实情况。可以关注建材ETF（159745）。（详见《建材行业投资机会解析》）基本面上，保交付下大宗业务逐步回暖，零售端业务有望通过多品类融合，促进地产产业链下游板块家电行业的修复性增长。随着全国公共卫生防控感染数据逐步达峰后，线下零售卖场及客流有望回升，同时春节后开门红营销活动、315大促来临，家居企业零售业绩增速有望持续回暖。春节期间，促进消费，提振市场信心，已经有部分城市给消费者发放消费券，有望拉动家电消费。近期，政策端利好不断，随着地产政策的回暖以及扩大内需战略规划的贯彻落实，有望改善家电行业终端需求。目前，家电行业已经位于历史估值底部区间，配置价值凸显。感兴趣的投资者可以通过布局家电ETF（159996）一键局部家电行业龙头，把握疫后消费复苏和房地产行业回暖双重逻辑加持下的投资机会。不过也要警惕，2023年房地产回暖速度不及预期和内需疲软的调整波动风险。(详见《徐成城：“扩大内需”政策红利来袭，家电板块是否有望复苏？》) （来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-16

中信证券：金铜价格出现超预期上涨看好黄金和铜板块的配置价值

　1月12日，美国劳工部数据显示12月美国CPI同比上涨6.5％，环比下降0.1％，这是自2021年10月以来最低的同比涨幅，也是两年半以来首次环比下降，12月核心CPI同比上涨5.7％，创出2021年12月以来最低水平，美元指数则下破103关口。美国通胀数据如期回落，市场对美联储后续加息预期不断弱化，对金价形成显著提振。　　▍央行购金量大增，黄金作为储备资产价值凸显。　　根据中国人民银行公布数据，2022年12月，中国官方储备中黄金数量为6464万盎司，11-12月央行已增持200万盎司黄金。为应对美元快速升值和全球金融资产价格的大幅波动，2022年全球央行购金量创出历史新高，作为金价上涨最有效的风向标之一，央行购金行为有望持续推动金价上行，本轮金价有望突破前高。　　▍预计2023年电力投资保持强劲，支撑铜消费增长。　　2022年1-11月，我国电源基本建设投资完成额累计同比增长28.3％，电网投资累计同比增长2.6％，电源投资的大幅增长反映了风电、光伏、储能等领域的快速发展。电力作为我国最大的铜消费领域，占比超过40％。我们预计清洁能源转型对电源投资和对应铜消费的拉动作用在2023年将继续发力。过去两年国内部分地区的“限电”事件也有望各地政府加大电源电网投资力度。以四川省为例，2022—2025年期间，四川计划新增装机规模5065万千瓦，年均增长约9.6％。　　▍加息周期中库存持续走低对铜价形成显著支撑。　　尽管市场对2023年铜供需格局存在分歧，但预计铜的低库存状态将在2023年延续。且考虑到2022年海外处于加息周期，铜的融资属性大幅削弱，低库存数据更能真实反映铜行业供给偏紧的态势。预计低库存叠加地缘政治冲突引发的供给扰动将继续刺激2023年铜价上行。　　▍风险因素：　　美国后续就业和通胀水平超预期；美联储加息程度超预期；美元指数超预期走强；国内经济复苏不及预期；铜供应增长超预期。　　▍投资策略：　　2023年以来金铜价格的快速上涨反映出当前商品价格由宏观要素而非基本面主导，美联储加息预期弱化带来的市场风险偏好回升以及地缘政治冲突造成的避险情绪使得金铜等货币属性强的商品表现强劲。当前金价上涨趋势已经确立，价格有望突破前高。同时我们看好国内电力投资强劲增长对铜的需求拉动以及低库存效应下价格易涨难跌的趋势。铜金价格的超预期上涨有望消除市场此前对相关板块股票估值的压制，看好黄金和铜板块的配置价值。

金融界2023-01-16

警惕美元更大回调风险！知名机构：若持续跌破该位美指恐有300点暴跌空间

记者Nick Timiraos撰文称，美国CPI数据显示12月份通胀有所缓解，这可能会使美联储在2月2日的议息会议上继续将加息幅度下调至25个基点。高盛策略师指出，美国12月通胀数据可能为美联储在2月1日会议结束后加息25个基点下定论。上周，有多位美联储官员发表鸽派言论，他们对下次会议上加息25个基点持开放态度，其中包括费城联储主席哈克、旧金山联储主席戴利和波士顿联储主席柯林斯等。费城联储主席哈克在美国CPI数据公布后表示：“美联储可能在2023年再加息几次。美联储是时候将未来加息幅度调整为25个基点了。”哈克今年是联邦公开市场委员会(FOMC)中具有投票权的成员。警惕美元更大回调风险 ActionForex.Com称，美元指数上周恢复始于114.77的跌势，并收于102.20。美元指数强势跌破55周指数移动平均线(EMA)，这显然是一个看跌信号，目前还没有明显的触底迹象。 (美元指数日线图来源：ActionForex.Com) 然而，现在美元指数接近89.20-114.77升势的50%斐波那契回撤位101.98。反弹随时都可能发生。 (美元指数周线图来源：ActionForex.Com) ActionForex.Com称，当然，美元指数需要突破105.65阻力位才能表明短期触底，否则前景将继续看跌。 ActionForex.Com补充道，如果美元指数跌破101.98并持续交易在该位下方，那么在找到足够的支撑之前，美元指数可能进一步跌至61.8%斐波那契回撤位98.96，甚至进一步跌至55月EMA(现在在97.32)。 (美元指数月线图来源：ActionForex.Com)

tqttier2023-01-16

会员

盯紧“今年第一只黑天鹅”！金价1920买盘涌现美联储超11场演讲“验证美元疲软利空”

数疲软的背景下，黄金出现大量买盘兴趣。美国CPI与核心CPI连续第三个月下降，给加息周期结束的展望提供更有利的证据。本周，今年第一只黑天鹅可能出现，也就是日本央行会否再提高国债收益率。另外，中国是否会降息成为焦点。拥有“美联储传声筒”称号的Nick Timiraos指出，美国CPI数据显示12月份通胀有所缓解，这可能会使美联储在2月2日的议息会议上继续将加息幅度下调至25个基点。美联储官员则对下次会议加息25个基点或50个基点持开放态度，他们表示，有关经济状况的最新数据将在很大程度上影响他们的决定。但不断放缓的通胀数据表明，官员们将开始考虑小幅加息25个基点。美国劳工部报告称，2022年12月份的消费者价格创下疫情爆发以来的最大月度跌幅，显示美国通胀温和回落。美国2022年12月CPI和核心CPI连续第三个月下降，分别录得6.5%、5.7%，与市场预期持平。衡量一篮子商品和服务成本的消费者价格指数在12月份环比下跌0.1%，与道琼斯机构的预期一致。这与2020年4月以来的最大月环比降幅持平，当时美国大部分地区都处于封锁状态以抗击新冠病毒。另一份数据显示，美国上周首次申请失业救济人数为20.5万，预期21.5万，前值20.4万。分析师称，CPI通胀数据显示美国12月份的通胀温和降温，可能强化美联储放缓加息步伐的理由。经济学家称，美国CPI数据显示美国通胀继续降温，美联储终于迎来降息空间。美国12月核心CPI月率温和上升，进一步证明价格压力正在缓解，并为美联储下月放慢加息步伐提供了空间。今年第一只黑天鹅尽管预计日本央行将其中央“收益率曲线控制”目标维持在-0.10%的短期利率和0%的10年期债券收益率，但所有的目光都集中在决策者是否会在12月的意外调整之后，进一步调整收益率曲线控制(YCC)。 (来源:路透社) 日本央行上个月将10年期国债收益率上限从0.25%有效提高至0.50%，令市场震惊，此后投资者一直为此而努力，上周收益率达到0.55%，迫使日本央行增加其本已庞大的债券发行量购买。日元最近一直在飙升，日本央行在10月份再次震惊市场，自1998年以来首次干预外汇市场购买日元，总共三轮干预帮助日元兑美元升至127.50的七个月高点，与2022年10月份的低点相去甚远151.00。此外，本周美联储官员将发表不少于11场演讲，世界领导人、政策制定者和企业高管将出席达沃斯世界经济论坛，人数创历史新高。美联储一众高官本周将发表重要讲话，包括二把手布雷纳德、纽约联储主席威廉姆斯，以及刚刚获得2023年投票权的费城联储主席哈克和达拉斯联储主席洛根。届时投资者将从他们的讲话中寻找1月利率决议的蛛丝马迹。中国“降息” 中国央行将于周五公布1月1/5年期贷款市场报价利率(LPR)，而LPR报价已连续4个月保持不变，经过前3次下调，1年期、5年期以上LPR分别累计下降15个基点和35个基点。对于今年5年期以上LPR是否还有进一步下降空间，东方金诚首席宏观分析师王青受访表示，为引导房地产市场尽快实现软着陆，除全面落实“金融16条”、强化保交楼等供给端支持外，持续降低居民房贷利率，推动楼市需求端企稳回暖是关键所在，且具有较强的紧迫性。因此，今年5年期以上LPR仍然具备下降空间。民生银行首席经济学家温彬预计，公开市场操作、MLF政策利率可能在今年一季度下降一次，幅度在10个基点左右，并带动LPR下降。为缓解房地产市场下行压力，预计5年期以上LPR降幅更大。 “预计今年一季度5年期以上LPR有可能下降15个基点，也不排除部分城市放松二套房贷利率下限的可能。”王青表示，在2023年经济增速回升的预期下，央行下调政策利率的可能性下降，1年期LPR将随之保持基本稳定本周有7000亿元MLF到期，上海证券首席固收分析师郑嘉伟指出，随着社融数据触底回升，对于本月到期的7000亿元MLF，央行大概率会采取等额、等价续作。也有分析认为央行可能会将MLF利率下调10个基点。央行通常会在当月15日进行MLF续做，不过本月因1月15日是周日假期，续做时间应该在16日。黄金1920延续涨势黄金价格在周一亚洲时段早盘大幅反弹至接近关键阻力位1920美元后横盘整理。在8个月以来首次突破1900美元的圆形阻力位后，黄金出现大量买盘兴趣。此外，美元指数的抛售支持金价上涨。由于美联储在2022年12月的通胀报告大幅下滑后，将缩减当前的政策紧缩步伐，标普500指数连续四天上涨，风险状况依然乐观。然而，尽管存在风险偏好主题，但美国国债产生的回报率仍然稳健并上涨至3.50% 。尽管周五美国消费者信心数据有所改善，但美元指数仍低于101.80。密歇根大学发布的消费者信心指数为64.6，预期为60.5。街道意识到零售需求放缓的事实，因此，令消费者高兴的催化剂是汽油价格下降导致的通胀下降。富国银行的分析师认为，通胀方面的缓和和工资增长正在提振士气，但警告称，仍然疲软的购买环境表明本报告中的良好氛围，可能不会转化为支出激增。黄金技术分析金价已突破61.8%斐波那契回撤位1897.42美元，从3月8日高点2070.5美元到9月28日低点1614.85美元。分别为1881.49美元和1852.64美元的10周期和20周期指数移动平均线(EMA)向上倾斜，这增加了上行过滤器。 (来源:FXStreet) 此外，相对强弱指数(RSI)(14)在60.00-80.00的看涨区间内震荡，表明上行势头活跃。

会员

小萧2023-01-16

格上宏观周报：A股是否能开启“春节效应”？

策的推动而有所上行。海外方面，12月美国CPI大幅放缓至6.5%符合市场预期，一方面得益于能源价格的持续下行，另一方面是美国食品价格环比增速有所放缓，同时房价、车价的回落对CPI的下降带来了积极的影响。随着积极因素逐步落地，开年以来A股H股市场表现也相对改善，市场情绪也有一定好转。睿扬投资将紧跟行业与公司盈利变化，挖掘高景气赛道中护城河优秀的上市公司 2、本周市场表现指数表现：本周所有指数表现较好，恒生指数和宁组合涨幅最大，本周分别上涨3.56%和3.46%；中证500和中证1000涨幅最小，本周分别上涨0.75%和0.26%。数据来源：Wind，格上研究整理市场风格：本周市场多数风格表现不错。具体来看，消费和金融风格的个股涨幅最大，本周涨幅分别为2.99%和2.01%；稳定风格的个股下跌，本周跌幅为0.71%。市场短期内将继续保持震荡调整的基调，板块轮动较为明显。从估值来看，稳定和消费风格所处的历史分位点较高，成长、周期、金融风格目前估值较低。数据来源：Wind，格上研究整理行业表现：本周31个申万一级行业中21个行业上涨。其中非银金融，食品饮料，煤炭行业涨幅最大，本周分别上涨4.23%，4.05%，3.60%。房地产，公用事业，国防军工行业跌幅最大，本周分别下跌1.65%，1.91%，3.72%。数据来源：Wind，格上研究整理从行业估值来看，农林牧渔，汽车，社会服务和商贸零售行业的估值分位数在80%以上，仍有20个行业估值处在50%的十年分位数以下。数据截至2023-01-13，数据来源：Wind，格上研究整理资金面上来看，本周北向资金净流入439.97亿元，其中沪股通净流入221.48亿元，深股通净流入218.49亿元。近三个月北向资金净流入1075.12亿元。国际局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况对北向资金影响较为明显。从成交量上来看，本周成交量与上周比相差不大。风险溢价从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.91%，接近一倍标准差，万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期呈震荡走势，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。数据截至2023-01-13，数据来源：Wind，格上研究整理（注：风险溢价是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。我们这里用全部A股PE倒数减十年期国债收益率。风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）总体来看，本周各大指数普遍收涨，北向资金大幅净流入。平均日成交金额较前期相差不大。近期A股市场震荡走高，不少投资者想在节前落袋为安，但也有投资者担心会错过“红包行情”。历史数据显示，2003年至2022年的20年间，春节前后A股大概率上涨，具体表现为：春节前5个交易日，上证指数平均上涨1.72%，20个年份中16个年份上涨；春节后5个交易日，上证指数平均上涨1.32%，20个年份中16个年份上涨；春节后10个交易日，上证指数平均上涨1.64%，20个年份中14个年份上涨。政策方面，10日央行和银保监会联合召开银行信贷工作座谈会，在“加大金融对国内需求和供给体系的支持”要求下，会议要求银行要“合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力”，力争形成更多实物工作量。当前信贷数据呈现“企业中长贷强，居民中长贷弱”的特征，企业信贷的实际需求较为充足，而居民端较弱，不过较高的超额储蓄意味着其需求存在较大的释放潜力，后续可关注相关政策的出台及落地情况。此外，会议还重点部署了房地产领域相关工作。供给端，支持优质房企资产负债表的优化，并推进“保交楼”工作；需求端，则要求因城施策，支持刚性和改善型住房需求，在供给端“融资三只箭”已陆续出台背景下，需求端的支持政策将成为2023年的重点。 3、本周宏观经济分析海外方面，美国通胀加快回落。12月CPI同比增6.5%，前值7.1%，核心CPI同比增5.7%，前值6.0%。核心CPI连续第3个月下跌，标志着美国通胀降温趋势的确立。能源及核心商品价格的回落是本月通胀降温的主因，而服务价格的同比增速仍创新高。未来几个月，住宅租金即将见顶，服务价格下跌或成为美国通胀降温的重要动力。美联储对抗通胀的压力有所减轻，但由于就业数据好于预期，除住房外的服务价格可能继续上涨，导致通胀下行速度缓慢，美国货币政策何时转向仍有悬念。国内方面，公布了12月社融和通胀数据。12 月人民币新增贷款1.4 万亿元，新增社会融资规模 1.31 万亿元。其中企业债券和政府债券融资拖累社融，政府债券少增主要原因在于2022年和2021年政府债券发行节奏不同导致的季节性错位。不过值得注意的是，12月信贷结构上继续出现了改善迹象：企业中长期贷款占比环比大幅上升至历史高位，出现了边际改善。通胀方面，12月CPI同比上涨1.8%，比上月上升0.2个百分点。本月的CPI可以总结为四点：一是食品回升，二是能源转跌，三是服务改善，四是核心通胀回暖。12月核心CPI同比上涨0.7%，结束近3个月持平0.6%的状态。核心CPI涨价趋势的抬头，与线下活动恢复、服务业涨价等有关。核心CPI上涨与基数关系不大，更多是服务价格上涨拉动导致。12月PPI同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.6个百分点。当前欧美等多国实施收紧的货币政策，市场对欧美经济衰退产生担忧，经济下行导致需求有所减弱。往后看，大宗商品价格有望继续出现回落。一方面源于海外通胀的控制，另一方面由于去年高基数的影响，后续PPI将会出现持续回落，减轻中下游企业原材料成本压力。 4、当周重要新闻新闻一：12月社融数据出炉，如何理解？ 1 月 10 日，中国人民银行发布，2022 年 12 月人民币新增贷款1.4 万亿元，新增社会融资规模 1.31 万亿元。企业债券和政府债券融资拖累社融。12月社融同比少增10582亿元，少增部分主要为企业债券和政府债券融资。其中，企业债融资12月新增-2709亿元，同比多减4876亿元，政府债券新增2781亿元，同比少增8893亿元。企业债券融资净减的主要原因是11月以来债市赎回潮导致信用环境恶化，大量信用债取消发行所致，而政府债券少增主要原因在于2022年和2021年政府债券发行节奏不同导致的季节性错位。 12月信贷结构上继续出现了改善迹象。企业中长期贷款增长12110亿元，同比多增8717亿元。企业中长期贷款占比环比大幅上升至历史高位，同比则达到2011年以来历年12月企业中长期贷款占比最高，企业信贷，尤其是中长期信贷的超季节性高增应与近期持续出台的信贷支持政策有关。从居民看，中长期贷款新增1865亿元，同比少增1693亿元，降幅同比有所收窄，在疫情防控工作优化后，消费或将有所回暖，目前地产行业销售情况整体虽然仍较为疲弱，但边际上或将出现改善，近期地产高频数据值得持续重点关注。居民存款多增，企业存款继续低迷。居民户存款新增2.89万亿元，同比多增1万亿元；企业存款的增长延续近几个月低迷态势，新增仅824亿元，同比少增1.37万亿元。居民存款多增，一方面可能与疫情放开初期对消费扰动所致；另一方面可能与理财赎回后转化成为存款有关。新闻二：12月通胀数据出炉，怎样看待？国家统计局近日发布了2022年12月份居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。数据显示，中国12月CPI同比增速1.8%，前值为1.6%；12月PPI同比下降0.7%，前值为下降1.3%。 CPI方面，具体来看，食品项中，猪价持续下行，带动CPI猪肉环比降幅扩大。养殖场二次育肥出栏和年末集中出栏带来猪肉供给增加压力、在节前出尽概率较低，也可能会压制节后猪价的反弹空间。另外，或受季节性因素、疫情扰动交通运输能力下降等因素影响，鲜菜和鲜果价格上涨。非食品中，受国际油价震荡下行影响，国内汽油和柴油价格下降。随着疫情防控政策不断调整优化，出行及娱乐活动有所恢复，飞机票、电影及演出票、交通工具租赁费价格环比上涨。 PPI方面，当前欧美等多国实施收紧的货币政策，市场对欧美经济衰退产生担忧，经济下行导致需求有所减弱。分行业来看，12月原油价格继续下行带动国内相关行业产品价格回落，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别下降8.3%和3.5%；12月气温下降，用煤需求旺盛，煤炭开采和洗选业价格上涨0.8%；金属价格有所上涨，有色金属冶炼和压延加工业价格、黑色金属冶炼和压延加工业价格分别上涨1.1%和0.4%。此外，农副食品加工业价格由上涨0.7%转为下降1.0%；计算机通信和其他电子设备制造业价格由上涨0.3%转为下降0.2%；医药制造业价格由持平转为上涨0.2%。新闻三：高盛唱多中国资产：预计MSCI中国指数将上涨15% 人民币将升至6.5 高盛首席中国股票策略师刘劲津(Kinger Lau)率领的高盛策略师团队在周一(1月9日)发布的最新报告中表示，其已将MSCI中国指数的12个月目标位从70上调至了80，理由是中国股票估值较低，且房地产、互联网监管政策和地缘政治等多个领域出现了积极转向。此外，由Kamakshya Trivedi领衔的高盛货币策略师团队在1月6日的一份报告中写道，预计到今年年底人民币对美元将升至6.5，而此前的预估为6.9。刘劲津团队写道，“在2023年的全球背景下，中国似乎在经济增长、政策和通胀周期中都处于有利位置。当前的市场背景令我们认为，维持减持或做空中国股票所面临的下行风险明显高于做多。” 新闻四：中汽协：若一季度汽车销量下滑较严重相关部门会考虑相关政策的延续 1月12日讯，今日下午，中国汽车工业协会信息发布会将在京召开。中国汽车工业协会副总工程师许海东则表示，如果一季度汽车销量下滑比较严重，相关部门会考虑政策的延续。发布会内容如下：若一季度汽车销量下滑较严重相关部门会考虑相关政策的延续。中汽协副秘书长陈士华今日表示，燃油车购置税减半政策在去年6月份出台以来，对汽车市场的促进作用非常大，行业呼吁购置税减半政策能够在2023年延续。中国汽车工业协会副总工程师许海东则表示，如果一季度汽车销量下滑比较严重，相关部门会考虑政策的延续。 5、下周重要事件 1）中国：12月工业增加值，固定资产投资，社零数据； 2）美国：12月PPI数据； 3）欧盟：12月通胀数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-01-15

黄金周评：太疯狂！美通胀与美联储官员“神助攻” 黄金狂飙55美元、下周行情更劲爆？

24K99讯过去一周，受美国CPI数据加速回落以及美联储官员讲话的影响，美元指数加速下滑，黄金价格则持续上扬并收于9个月高位。黄金周五(1月13日)盘中一度突破1920美元，部分分析师强调这是重要的阻力位。现货黄金周五收报1919.56美元/盎司，大幅上涨22.66美元或1.19%，日内最高触及1921.94美元/盎司，最低触及1892.20美元/盎司。本周，现货黄金大涨55.11美元或2.96%。（现货黄金日线图，来源：FX168）眼下，随着市场押注美联储将放缓加息步伐，市场看涨情绪高涨。分析师们表示，经济不确定性上升和市场基本面变化可能有助于推动金价比预期更早回升至2000美元。当周要闻盘点美联储两剑客齐放鹰黄金未跌反涨周一(1月9日)，黄金价格以自去年5月初以来的最高结算价开启了2023年的第一个完整交易周，美元走软和对美联储不那么激进的预期继续推动金价上涨。美市尾盘，现货黄金收报1871.72美元/盎司，上涨7.72美元或0.39%，日内最高触及1881.59美元/盎司，最低触及1865.48美元/盎司。贵金属周一受到美元走软的提振，美元走软推动金价升至8个月高点。美元走软还提振了原油和铜等其他大宗商品的价格。与此同时，世界黄金协会周一发布的一份报告显示，实物支持的全球黄金ETF在2022年出现了30亿美元的资金流出，相当于持有量减少了110吨，同比下降3%。报告称，去年前四个月，“由于地缘政治风险成为焦点”，黄金需求激增，但随着“激进的加息主导了叙事”，涨势稳步回落。世界黄金协会报告称，去年12月份，黄金ETF的需求连续第八个月下降，全球黄金持有量减少了4吨，但在同月金价上涨3%的背景下，资金流出/需求下降的速度继续放缓。美联储方面，旧金山联储主席戴利表示，她预计美联储将在暂停加息前将利率提高至5%以上，不过最终利率水平尚不清楚，将取决于未来的通胀数据。戴利周一在接受《华尔街日报》直播采访时表示，至于美联储本月底举行的下次会议，美联储可能会连续第二次加息50个基点，也可能会放缓至加息25个基点。戴利说:“以更渐进的方式加息，确实能让你对即将到来的信息做出反应。”戴利今年没有就利率问题投票的权力。她强调，现在“宣布战胜”持续的通货膨胀还为时过早。与此同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，在调整利率方面“更加谨慎”是合适的，利率可能会在2024年保持在较高水平。货币市场押注显示，美联储在2月政策会议上加息25个基点的几率为75%，预计到6月，最终利率将略低于5%。美CPI与美联储官员一句话引爆市场黄金狂飙逾20美元周四(1月12日)，黄金价格上涨超过1%，在1900美元附近徘徊，此前有数据显示美国通胀降温的迹象，增强了人们对美联储加息放缓的押注。美市尾盘，现货黄金收报1896.90美元/盎司，大幅上涨21.40美元或1.14%，日内最高触及1901.66美元/盎司，最低触及1872.60美元/盎司。美国周四公布的数据显示，2022年12月消费者物价指数(CPI)同比上涨6.5%，预估为6.5%，前值为7.1%；环比下降0.1%，为自2020年4月以来的最大月度跌幅，预估为下降0.1%，前值为上涨0.1%。在剔除波动较大的食品和能源价格后，去年12月核心CPI同比上升5.7%，创下2021年12月以来的最低水平，预期5.7%，前值6%；环比上升0.3%，预期0.3%，前值0.2%，符合预期。由于市场参与者无法下定决心，美元和黄金对这些头条新闻的即时反应是在大幅上涨和下跌之间摇摆。不过，费城联储主席哈克的言论最终令天平偏向了一边。哈克表示，美联储可能在2023年再加息几次，是时候将未来加息幅度调整为25个基点了，超规模加息的时代已经过去。受此影响，交易员们已经开始消化这样一种可能性：美联储在2月份加息后，甚至可能根本不会在3月份的会议上加息。在消费者价格指数数据显示通胀放缓后，前端利率大幅下跌，这给了美联储缩减加息规模的空间。哈克的评论也支持了这一举措。在这一消息发布后，互换合约交易显示，未来两次货币政策会议的紧缩幅度不到50个基点。互换合约显示，美联储在1月31日到2月1日的下次会议上料加息至少25个基点，而且有很小的可能性会加息50个基点。这意味着，市场暗示，美联储有很小的可能性在3月21日到22日的会议上完全不加息。美元下跌0.93%，至6月初以来的最低水平102.28，这使得黄金对其他货币持有者更具吸引力。投资者预计，美联储下次会议加息25个基点至4.50%至4.75%区间的可能性约为90%。渣打银行分析师Suki Cooper表示:“实际收益率下滑和美元走软提振了黄金，因为黄金在2022年面临的两大主要阻力正显示出消退迹象。”他补充说，美联储可能在2月份加息25个基点，然后暂停加息，然后在2023年下半年降息。 “50天移动平均线已经越过了200天移动平均线；有利的技术面是，黄金出现了金叉，暗示短期内有上行风险，尽管价格也接近超买区域，”Cooper强调。黄金狂飙20美元突破1920 “金叉”再现身、更大涨势蓄势待发？周五(1月13日)，黄金价格收于1900美元上方，为去年4月以来首次，在数据显示美国通胀放缓后美元下跌，黄金因此受到提振。美市尾盘，现货黄金收报1919.56美元/盎司，大幅上涨22.66美元或1.19%，日内最高触及1921.94美元/盎司，最低触及1892.20美元/盎司。本周，现货黄金大涨55.11美元或2.96%。 1月初，美国短期通胀预期降至近两年最低水平，为消费者信心提供了大于预期的提振。密歇根大学周五的初步调查显示，受访者表示，他们预计明年通胀将上涨4%，为2021年4月以来的最低水平。信心指数从59.7升至64.6，创9个月新高，超出了彭博社调查经济学家的所有预期。此外，美国财政部长耶伦的一封信函进一步点燃了黄金的涨势。耶伦通知国会，美国将在下周四(11月19日)达到法定债务上限。在那之后，财政部本月将开始“采取某些非常措施，以防止美国拖欠债务，”耶伦在给众议院新任议长、加州共和党人麦卡锡的信中写道。她写道，财政部“目前无法”估计这些紧急行动能让美国在多长时间内偿还政府债务。但是，耶伦补充说:“现金和特别措施不太可能在6月初之前耗尽。” 她警告麦卡锡说，“国会及时采取行动提高或暂停债务上限是至关重要的。” 耶伦写道:“未能履行政府的义务将对美国经济、所有美国人的生计和全球金融稳定造成无法弥补的伤害。” “我恭敬地敦促国会迅速采取行动，保护美国的全部信仰和信用。” 这封信重新引发了对黄金的避险需求。现货黄金冲破1920美元/盎司，为去年4月25日以来首次。技术面上也有重要利好：最活跃的黄金合约价格也达到了所谓的“黄金交叉”。当短期移动均线超过长期移动均线时，就会出现这种情况，这可能表明对该贵金属的情绪发生了变化。黄金通讯编辑Brien Lundin告诉MarketWatch:“金价已经轻松突破了1900美元的水平，触及这些大数字有助于吸引投资者加入趋势。” 道琼斯市场数据显示，最活跃黄金期货的50日移动均线切入位上涨至1789.94美元，超过200日移动均线切入位1786.74美元，因此形成“金叉”。上一次出现金叉还要回溯至2022年2月11日。 Lundin表示，黄金的金叉“应能吸引技术导向交易商的更多买盘。” 黄金后市展望 Kitco News的第一份2023年每周黄金调查显示，华尔街分析师和普通投资者的情绪都非常看涨，许多分析师表示，金价达到2000美元/盎司的目标只是时间问题。本周，18位华尔街分析师参与了Kitco News的黄金调查。在受访者中，有11位分析师(61%)看好近期黄金的表现，有3位分析师(17%)看空金价下周的表现，另有4位分析师(22%)认为价格将横盘震荡。与此同时，网上投票共有825人参与。其中，524名受访者(64%)预计下周金价将上涨，190人(23%)认为金价会下跌，另有111人(13%)持中立态度。（图源：Kitco黄金调查）一些分析师表示，对美联储激进货币政策立场的预期转变，仍是金价最大的看涨因素。这些分析师表示，通胀压力降温给了美联储下个月进一步放慢加息步伐的空间，导致债券收益率和美元在一定程度上逆转了去年的大幅升势。 Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示:“有一种引力推动金价升向2000美元，随着价格继续走高，这种引力只会进一步增强。” 虽然势头有利于价格上涨，但分析师警告投资者不要追逐市场。 “金价将继续走高，但我愿意耐心等待回调，”Streible称。“短期而言，我认为应该逢低买入。” RJO Futures高级大宗商品经纪人Daniel Pavilonis说，他也看好黄金，但建议投资者不要在当前水平买入。他说:“如果你是在观望，而不是在黄金市场里，那么我会等待回调。”“如果你做多，现在可能是获利回吐的好时机，然后在回调时再进场。” Phoenix Futures and Options总裁Kevin Grady表示，随着市场预期转变，美元的动能正在转向看跌。他补充称，尽管金价可能正在触及过度上涨的水平，但仍有一定的上涨空间。 Grady:“我一直在等待市场发生根本性变化，我认为我们已经开始看到这一点了。”“债券市场发出信号，利率将低于美联储所说的水平，这对黄金有利。” Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day说，鉴于市场显示美联储的紧缩周期接近尾声，他也看好黄金短期内的表现。 “任何支持这一论点的消息，就像上周美国CPI报告显示通胀下降一样，都有助于推高金价。美联储的任何反弹都将损及黄金，但我们还没有看到这种情况。” 然而，并非所有分析师都相信黄金能够保持目前的势头。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen说，尽管他仍长期看好黄金，但金价在当前水平上盘整的风险越来越大。与此同时，新加坡财富管理公司(SIA Wealth Management)首席市场策略师Colin Cieszynski表示，他对黄金近期的前景持中性看法。他说:“黄金最近走势不错，但从技术层面来看有点超买，应该休整了。” 下周需关注达沃斯论坛和经济数据下周一，美国股市将因马丁·路德·金纪念日休市，当周交易时间缩短，但下周仍有大量经济数据需要消化。分析师们表示，市场可能会对世界经济论坛(WEF)年度会议期间的言论敏感。该论坛将于下周在达沃斯开幕。世界经济论坛已经对日益加剧的地缘政治不确定性和持续的通胀威胁表示担忧。分析师表示，任何严峻的前景都可能进一步提振黄金的避险吸引力。市场还将收到纽约联储和费城联储公布的地区制造业数据、有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据以及更多通胀数据。分析师们还表示，投资者需要密切关注日本央行的货币政策决定，其可能会为美元提供一些看涨动能，进而打压黄金。下周二：纽约联储制造业指数、日本央行货币政策决定下周三：美国PPI、美国零售销售下周四：费城联储制造业指数、美国初请失业金人数、新屋开工和营建许可下周五：美国成屋销售

夏洛特2023-01-15

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下周看点：中美英均有重磅数据出炉日本央行再度震惊金融市场？

美)讯过去一周，金融市场波动加剧。在美国CPI以及美联储官员言论的影响下，美元指数遭遇重挫，一度下破102关口；随着美元下跌，现货黄金强势反弹55美元或近3%；受中国经济重新开放利好提振，原油大幅上涨，其中美国WTI原油期货收涨超8%；美股三大股指悉数上扬，其中纳指与标普500指数均创下去年11月以来最佳单周表现，而标普500指数则录得连续第二周上涨。展望下周，下周一，美国股市将因马丁·路德·金纪念日休市，当周交易时间缩短，但下周仍有大量经济数据需要消化。分析师们表示，市场可能会对世界经济论坛(WEF)年度会议期间的言论敏感。分析师表示，任何严峻的前景都可能进一步提振黄金的避险吸引力。下周，一年一度的世界经济论坛将在瑞士达沃斯召开，全球精英们将围坐在一起，讨论如何最好地管理我们的生活。世界经济论坛已经对日益加剧的地缘政治不确定性和持续的通胀威胁表示担忧。此次会议召开之际，许多发达经济体的通胀率正处于40年来的高点，利率水平远高于12个月前任何人的预测。报告呼吁开展全球合作，并警告说，如果各国政府对当前危机处理不当，它们“就有可能造成前所未有的社会痛苦，因为在卫生、教育和经济发展方面的投资将消失，进一步侵蚀社会凝聚力。” 军费支出的增加可能会减少对弱势家庭的支持，使一些国家处于“永久危机状态”，并推迟应对气候变化和生物多样性丧失的迫切需求。报告称，最糟糕的情况是出现“地缘经济战争”的风险——地缘政治对抗可能加剧经济紧张局势，加剧短期和长期风险。世界经济论坛常务董事扎希迪(Saadia Zahidi)扎希迪说:“在这种已知的和不断上升的全球风险已经有毒的混合情况下，从新的军事冲突到新的病毒，一个新的令人震惊的事件可能变得无法控制。”“因此，气候和人类发展必须成为全球领导人关注的核心问题，以增强抵御未来冲击的能力。” 此外，报告还警告说，“一系列风险”的相互作用可能会在未来的“多元危机”中引发一系列问题，比如各国争夺自然资源的“资源竞争”。市场还将收到纽约联储和费城联储公布的地区制造业数据、有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据以及更多通胀数据。此外，分析师们还表示，投资者需要密切关注日本央行的货币政策决定，其可能会为美元提供一些看涨动能，进而打压黄金。日本基准国债周五突破了日本央行不到一个月前设定的0.5%的收益率上限，日本央行收紧货币政策的压力越来越大。外界越来越多地猜测，日本央行最早可能在下周会议上进一步调整政策、缩减刺激措施，下周三日本央行发布的政策决定料将给出答案。 CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson撰文称，下周投资者可着重关注以下数据和事件：英国12月消费者物价指数(CPI)：下周三(18/01) 在10月份达到11.1%的峰值后，11月份英国整体CPI回落至10.7%，这是一个可喜的迹象，表明我们很可能已经度过了峰值。最近石油和天然气价格的下跌也可能开始影响到潜在数据，而PPI(生产者物价指数)在最近几个月也在下降，但由于PPI计算存在问题，英国国家统计局正在审查PPI的计算，在过去几个月里，我们还没有清楚地看到这一点。下周公布的12月通胀数据预计将显示通胀压力继续减弱，但预计仍将维持在两位数区间。我们已经知道，食品价格上涨趋势在15%左右，这意味着总体CPI预计将保持在10%以上。这意味着我们可以期待在两周后的会议上看到英国央行再次大幅加息。英国11月薪资/失业率：下周二(17/01) 在英国努力应对不断上涨的生活成本之际，为数不多的亮点之一是工资强劲增长，但我们确实看到10月份失业率小幅上升至3.7%。撇开这一点不谈，11月份的受薪雇员人数增加了10.7万，达到2990万的历史新高，这应该会在下周的ILO数据中得到反映。工资增长也出现了健康增长，截至10月份的三个月达到6.1%，为2001年以来除大流行外的最高水平。在工资的总体数字背后，工资增长的地方差异很大，英国一些地区的平均时薪增长了20%以上。11月领薪员工人数的增加似乎也表明，随着生活成本的上升改变了支付账单时的经济考量，人们正在重返劳动力市场。中国12月零售额/第四季度国内生产总值(GDP)：下周二(17/01) 过去两个月的中国贸易数据显示，在新冠感染病例激增的情况下，中国经济活动和需求大幅下降。尽管中国放弃严格的防疫政策之举受到欢迎，但其可能会产生感染率激增等其他不受欢迎的副作用，这可能会阻碍任何复苏。随着中国春节的临近，人们担心未来几个月这种情况可能会加剧，这意味着需求的任何复苏都可能是不均衡的。这也意味着12月反弹前景可能尚不成熟，我们可能会看到经济萎缩0.8%。我们已经知道，10月份零售额下降了0.5%，为5月份以来的首次负增长，11月份零售额下降了5.9%。本周公布的12月零售销售数据预计将下降8.3%，工业生产预计将从11月的增长2.2%放缓至增长0.5%。日本央行利率决议：下周三(18/01) 日本央行此前出乎市场意料地将其收益率曲线控制(YCC)区间从+/-0.25%扩大至+/-0.5%，导致日元飙升，这一举动让市场完全失去平衡。最近美元的疲软使得日元升至远高于150的水平，这对日本央行来说是一个可喜的提振。鉴于现任行长黑田东彦将于4月离任，日本央行似乎希望开始为未来几个月可能的转变奠定基础，尤其是新任首相岸田文雄曾表示，他可能对调整央行的任务持开放态度。因此，下周的会议可能会更受关注，尽管市场在上月调整政策后考验日本央行的决心，推动10年期日本国债利率试探了YCC区间的上限。日本央行一直坚称，他们目前并不急于对其收益率曲线控制政策进行重大调整，但过去几天日元大幅上涨至6个月高点，表明市场希望测试这种决心，我们正在观察日本央行是否会重置市场预期。美国12月零售销售：下周三(18/01) 美国11月零售销售下跌0.6%，降幅大于预期，为11个月来的最大降幅，但消费者信心在能源价格下跌后开始回升。值得注意的是，较昂贵的汽车、电子产品和家具的跌幅最大，而餐馆和酒吧的销售额则出现了增长，这是我们连续第四个月看到增长。支出大幅下滑确实表明，尽管劳动力市场具有弹性，但加息正开始产生影响。在去年的大部分时间里，美国零售销售一直很强劲，因此放缓早就应该出现了。更广泛的问题是，随着圣诞节期间的临近，我们是否开始看到人们更加谨慎。12月反常的寒冷天气也可能打击了美国消费者支出，预计其可能再次下跌0.5%。

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夏洛特2023-01-15

一周财闻：全国发热门诊、急诊高峰已过；银保监会部署2023年重点任务；碳酸锂跌破50万元

数2023年底目标位上调13％。　　美国CPI增速重回“6时代”，连续第六个月下降　　美国12月CPI同比上涨6.5％，为连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅，预估为6.5％，前值为7.1％。美国12月CPI环比下降0.1％，为2020年5月以来首次环比下降，预估为下降0.1％，前值为上涨0.1％。　　联储官员：超规模加息的时代已经过去未来25个基点的加息步伐“是合适的　　美联储哈克表示，美联储是时候将未来加息幅度调整为25个基点，超规模加息的时代已经过去。

金融界2023-01-15

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