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Meta：又见老扎激动砸钱，为啥市场这回不慌了？
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入主要靠 CPM 驱动增长，体现了当下美国经济强劲和 Meta 的相对竞争优势（包括 AI 工具的渗透使用）。而曝光量似乎越来越涨不动了，这其中虽然有公司主动调节的因素，但也不排除，现有平台的广告加载率太高了，已经变相影响到了用户体验。Q4 或因为 TikTok 禁期临近风险加大，但购物季的需求高，因此一些广告主可能出现了平台间的营销预算移动，这里面是否也带来了 Meta 部分临时性的增量？当然 Meta 也可以通过继续放开 Message、Threads、Marketplace 等产品的广告库存来补上供给，但总体而言，海豚君还是更倾向于广告收入将在今年存在放缓趋势。 4. 新品 + 购物季，但 VR 表现 “很一般”：VR 相关的 Reality labs 四季度收入 10.8 亿，同比仅增长 1%。实际上 9 月底刚发了新品 Quest 3S，一个性价比更高的 Quest 3，但似乎并未引起太多亮眼的表现，比如刺激到增量用户的需求。更多的是总需求未变下，新旧产品此消彼长的结果。 5. 现金使用与股东回报：四季度末 Meta 账上现金 + 短期投资合计 778 亿美元，扣掉长期借款也还有 490 亿的净现金，环比上季度增加 70 亿。本季度自由现金流 131 亿，派息 12.7 亿，2024 年的股东回报（回购 298 亿 + 分红 51 亿），合计收益率为 2%。 6. 业绩指标一览海豚君观点总体而言，Q4 财报是一个无惊无喜的成绩，虽然这次业绩后的市场反应（先跌后涨）与指引争议不无关系。但海豚君认为，指引和预期的博弈主要是带来短期的股价波动，这需要高频数据和更严密的跟踪，对普通投资者而言难度不小。而从中期角度，也就是更偏向基本面拐点的定性逻辑，以及长期角度，则可以说是资金的信仰逻辑。因此，我们也更建议，从中长期角度做一些相对确定性的判断。 Meta 已经吃了两年 AI 提效广告（ROAS）的甜头，包括弥补 IDFA 对广告追踪效果的影响、帮助 Reels 加速做好内容推荐等等。但随着 Q4 核心平台 Instagram 的用户时长增幅逐步接近走平，甚至单用户的时长走负，说明 AI 对存量平台的广告提效，也在慢慢接近尾声。而特朗普对 TikTok 的 “续命” 让 Meta 又掉了几乎快到嘴的肉（投行预测，如果 TikTok 时长的 10% 被 Meta 拿走，那么预计会对 EPS 提高近 2%），种种迹象表明，TikTok 活下来的希望并不小。因此，市场对 2025 年 Meta 的增长期待，除了放开新的广告库存外（Threads、Marketplace 等），也开始瞄准了 Meta AI 等 AI 工具的直接变现。目前从 ToB 角度，已有 400 多万广告主接触使用了 Meta 的 Gen-AI 工具。ToC 角度，公司透露暂时不会直接收费变现。截至年初，Meta AI 的月活跃用户已经达到了 7 亿，而今年的目标是 10 亿。也就是说，在 Meta AI 上，2025 年还是一个高投入 + 少产出的产品。除此之外，市场对利润端的讨论更多。20% 以上增速的运营支出、50% 以上增速的资本开支无疑会对 2025 年的经营利润和现金流产生压力，因此如何高效投资，将钱砸到对（中长期）收入增长最有利的地方，以及管理层如何通过有效的内部组织管理，尽可能的提高人效、缓解高投入的压力，都是市场最关心的地方。前几天 2025 年 Capex 指引公布时，扎克伯格简单提及了几个投入方向（Meta AI、Llama 4.0、AI 工程师等），但更多细节应该会在这次财报会议上进行讨论。估值角度，当下市场对 Meta 主要围绕在未来一年业绩预期下 25x P/E 的估值线交易，虽然没有明显的泡沫，但不可否认，乐观情绪偏多。年初 Meta 宣布裁员 5%，2025 年也将对服务器折旧年限进行延长。但增幅 20% 以上的 Opex 指引表明，一年左右的中期视角，Meta 在边际上可能仍然避免不了收入放缓、支出增加下，盈利增长承压的趋势。尤其是上半年还会受到高美元汇率的对增长的拖累。长期视角，海豚君则偏积极一些。近一周因为 Deepseek 算力减负问题，美科技股遭到重击。对 Meta 而言，走性价比风的 Deepseek 让同为开源大模型的 Llama 的高投入对比起来异常尴尬。不过正由于 Llama 是开源的，那么对于新技术方案的接受度和迭代速度也会更快。而拥有独家用户数据、垄断性的用户社交场景的 Meta，在保持强大流量入口壁垒的情况下，减负算力的训练方案有望给 Meta 带来更高效的产出。以下为详细解读一、广告再次超预期四季度 Meta 营收 484 亿，同比增长 21%，虽然四季度的基数更高，但 Meta 反而略有加速了。主要超预期的还是占比 98% 的广告业务，VR 在新品 + 购物季双重利好下，表现也只能说一般。进入 2025 年，公司对 Q1 收入指引： Meta 管理层预计 1Q25 总营收 395～418 亿区间，对应变动为同比增长 8%～15%，剔除掉汇率影响，增速为 11%～18% 区间，中位数 15% 符合增速自然放缓趋势。当然，如果 Meta 此次指引继续按照以往保守低调的风格，那么隐含下季度的收入展望有望紧贴指引上限或者直接超预期达到 15% 以上（FX18% 以上），那这个增长表现则是相当不错的。具体分业务来看： 1. 广告业务：继续主要靠单价增长驱动对于广告业务，海豚君一贯倾向于拆分当期量、价的增速变动趋势，便于更好的理解当下的宏观环境、竞争等问题。（1）四季度广告展示量增速继续放缓到 6%，但用户规模还在扩大（生态系总日活 DAP 同比增长 5%），这样测算下来平均单个用户展示量仅小幅增长 0.9%。这其中虽然有公司主动调节的因素，但也不排除，现有平台的广告加载率太高了，已经变相影响到了用户体验。由于从 2024 年 Q1 开始就不再披露 Facebook 主站以及生态系月活的情况，因为海豚君主要参考第三方平台（Sensor Tower）跟踪的用户时长数据来看趋势：下图现实，IG 的用户时长还在勉强保持正增长，FB 已经连续两个季度转负。（2）四季度广告单价同比增长 14%，环比上季度加速。海豚君认为，Meta 之所以还能在 CPM 已经非常高的情况下，广告平均单价还能继续增长。主要原因是：这里面除了有CPM 维持高报价（宏观环境稳定，数字广告正常增长，其中 CPG 广告主迫于经营压力，有意将更多的预算转向高 ROI 的社媒等，Meta 竞争力稳固）、Reels 填充率提升且随着竞争力提高，Reels 的 CPM 同步提高外，可能还包含了商家使用广告 AI 工具带来的增量。 2. VR：新品 + 购物季，还是不够支棱 VR 相关的 Reality labs 四季度收入 10.8 亿，同比仅增长 1%。实际上 9 月底刚发了新品 Quest 3S，一个性价比更高的 Quest 3，但似乎并未引起太多亮眼的表现，比如刺激到增量用户的需求。更多的是总需求未变下，新旧产品此消彼长的结果。但 Quest 的尴尬并非自身原因，放到行业中，Quest 系列仍然是绝对的龙头，并且在新品的拉动下，市占率还在提升，而是整体行业需求太萎靡了。而下季度没新品，纵然有 3S 的热度延续，但总归是要回落到淡季表现上的。（以下 Quest 系列的销量数据为海豚君拆分计算的预测值，并不准确，仅用作观察趋势）二、盈利承压能避开吗？四季度在经营开支上，虽然增幅有所加速，仍然并未对利润带来太多拖累，也就是说，Meta 仍然在控制费用。环比上季度来看，如果剔除法务费用计回的影响，Q4 经营费用合计增长了 10%，除了研发费用相对较高外，管理、销售费用都几乎与去年同期持平。最终经营利润率环比提升了 6pct，其中 3pct 来自法务费用计回。四季度资本开支达到 148 亿，全年 392 亿，符合之前指引的区间 380-400 亿范围内。但 2025 年，Meta 要进一步大幅增加投入，资本开支同比增长 47%～66%。虽然在市场资金的预期之内，但无疑会增加运营端的控费压力。和上季度一样，短期看，Q4 经营利润率提升 3 个点（不含法务费用计回），和资本开支（增长 88%）的一正一反变化，仍然是源于成本确认窗口延迟、传统部门降本增效来实现，比如年初宣布的裁员 5%、延长服务器折旧年限。 5% 的员工优化，显然是面对的传统广告部门和运营管理部门来说。对 AI 相关的技术人才，扎克伯格仍然是求贤若渴。因此整体员工成本上，可能并不会将裁员的影响完全体现出来，甚至可能因为 AI 技术人才薪酬显著得高，对员工成本仍然有不小的拉动。而延长折旧年限，也是上季度海豚君在点评中提到的一个预期，毕竟和微软、谷歌等 Mag 7 同行相比，Meta 的服务器折旧年限自 2022 年之后还未进行新一轮的延长。这次公司宣布，从今年开始，Meta 整体服务器折旧的平均年限开始从 5 年延长至 5.5 年（折旧年限是 6 年）。折旧年限的调整给今年 Opex 节省了 29 亿美元的开支。但尽管有上述内部优化的操作，公司预计 2025 年 Opex 还是要增加 20%-25%，增长主要来源于前期 AI 基建投入的摊销折旧以及新引入的技术人才的薪酬福利，包括股权激励等。当然以上增量费用主要体现在研发支出上，但为了稳定整体支出在 20% 左右，对应的是其他费用需要继续保持严格克制： a. 剔除法务费用计回，管理费用持平四季度管理费用同比下滑 67%，但主要是有一笔 15.5 亿的法务费用前期多计了现在退回。但加回来之后，管理费用也是持平不增长状态。 b．销售费用略微增长四季度销售费用增速略微回升至 0.4%，这个可能与 Quest 3S 新品发布的一些营销推广支出有关。整体上仍然是非常克制的。 c．毛利率保持稳定四季度毛利率现在基本保持稳定在 81.7%，AI 成本大部分体现在研发费用上，因此后续毛利率有望继续保持区间稳定。最终四季度 Meta 经营利润率 48%（剔法务费用营销为 45%），按照广告、VR 两大业务细分来看，利润率提升还是主要靠广告。一如公司管理的预期，VR 的亏损同比仍有所扩大，要显著减亏，还需要更多的大单品爆卖。但一如海豚君去年以来的预期，短期 VR 缺乏足够的内容生态，拉硬件只能靠打性价比。或许换个思路，AI 眼镜或者 XR+AI 的结合等硬件新品类有望成为新的增长动力。
海豚投研昨天12:01
白宫紧急汇报特朗普！黑鹰直升机、美国商用飞机相撞空中“爆炸”过程画面曝光
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FX168财经报社(亚太)讯美国当地时间周三(1月29日)晚上，肯尼迪中心的摄像机拍下了美国陆军黑鹰直升机与一架支线飞机在华盛顿里根国际机场附近空中相撞的场景，此举引发了消防、急救和警察的大规模反应。白宫已紧急汇报总统特朗普，目前尚无人员伤亡信息。 (来源:Twitter) 据福克斯新闻的查德·佩格拉姆(Chad Pergram)称，这架飞机是一架PSA航空公司的庞巴迪CRJ700支线喷气式飞机，当时正准备降落在里根机场的33号跑道上。据报道，机上载64名乘客，其中包括4名机组人员。 (来源:Twitter) 据当地警方称，“华盛顿消防和急救部门、大都会警察局和多个合作机构目前正在协调在波托马克河进行的搜救行动”，并补充道，“目前尚无关于人员伤亡的确认信息”。 (来源:Twitter) 白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特告诉福克斯新闻，特朗普已经意识到这一情况，并补充说“悲剧的是，一架军用直升机与一架支线飞机相撞”。为应对这一事件，附近的罗纳德·里根华盛顿国家机场暂停了所有航班的起飞和降落，紧急救援人员表示这是“机场上的飞机事故”。晚上9点后不久，华盛顿消防和紧急医疗服务中心向推特发消息称，一架小型飞机在机场附近的波托马克河上坠毁，消防部门管理的船只已抵达现场。参议员罗杰·马歇尔表示，他看到有关一架华盛顿特区的直升机与一架从堪萨斯州威奇托市飞来的航班相撞的报道。马歇尔写道：“我们正在与有关部门联系，寻求答案。我们请求您与我们一起为每一位乘客及其家人祈祷。” 延伸阅读：就在刚刚！美国1架飞机与军方直升机相撞美媒证实：已在华盛顿特区附近坠毁
秉哥说市昨天11:50
隔夜美股全复盘(1.30) | 特斯拉盘后先跌后涨，Q4收入逊于预期，预计车辆交付今年重拾增长；Meta盘后涨近3%，Q4收入超预期，2025年资本开支超预期、Q1收入指引逊于预期
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指跌 0.51%，标普跌 0.47%。美国十年国债收益率涨 0.155%，收报4.537%，相较两年期国债收益率差31.3个基点。恐慌指数VIX涨 0.91%至16.56，布伦特原油收跌 0.14%至75.76。现货黄金昨日涨 0.03%，报2760.36美元/盎司。美元指数昨日跌 0.08%，报107.87。加拿大央行如期降息25BP，由于关税威胁迫在眉睫，声明取消利率指引。消息人士：伦敦黄金市场在向美国大量发货后，排队向英国央行借入黄金。黎真主党领导人称不接受延长黎以停火协议期限。消息人士：OpenAI首席执行官Sam Altman计划下周访问印度。美媒称白宫预算办公室撤销授权联邦冻结拨款的命令，白宫否认。据英国金融时报：捷克央行行长希望将该国数十亿欧元的外汇储备投入BTC。美联储1月利率决议：维持利率不变；声明删去了有关通胀目标取得进展的表述，重申通胀“仍然偏高”；劳动力市场依然“强劲”，取代此前的已经放缓。鲍威尔发布会称不急于调整利率；关注特朗普政策，未与特朗普接触。决议后交易员预期今年美联储将减少政策宽松。 02 行业&个股行业板块方面，除通讯、半导体、日常消费、能源和公用事业分别收涨0.44%、0.41%、0.24%、0.22%和0.21%外，其他标普6大板块悉数收跌：房地产、科技、医疗、工业、原料和金融分别收跌1.16%0.81%、0.59%、0.34%、0.18%和0.08%。概念板块方面，航空ETF涨0.61%，旅行服务板块涨0.75%，高端酒店万豪涨0.35%，爱彼迎涨1.17%，挪威邮轮涨0.07%。太阳能板块涨4.79%。金融科技板块方面，PayPal收涨0.65%，NU跌0.71%。网络安全板块涨1.55%，SQ涨1.57%。中概股多数收跌，KWEB跌1.05%。台积电跌 0.03%，阿里涨 0.72%，拼多多跌 0.12%，京东跌 1.97%，理想跌 0.6%，小鹏跌 1.99%，富途跌 2.52%，蔚来跌 2.31%，名创优品跌 1.03%，极氪平收 0%，EH跌 1.59%。大型科技股涨跌互现。苹果收涨 0.46%，微软跌 1.09%，英伟达跌 4.1%，亚马逊跌 0.45%，谷歌涨 0.06%，Meta涨 0.32%，特斯拉跌 2.26%，博通跌 0.49%，沃尔玛涨 0.22%，礼来跌 0.11%，PLTR跌 0.59%，APP涨 1.55%，AXON涨 0.38%。 03 每日焦点 1、Meta四季度收入超预期，2025年资本开支超预期、一季度收入指引逊于预期 1.30 扎克伯格旗下“元宇宙公司”Meta Platforms四季度EPS为8.02美元，分析师预期6.78美元。四季度营收483.9亿美元，分析师预期469.8亿美元。四季度APP家族营收473.0亿美元，分析师预期460.8亿美元。四季度Reality Labs营收10.8亿美元，分析师预期11.1亿美元。四季度运营利润233.7亿美元，分析师预期200.9亿美元。四季度APP家族运营利润283.3亿美元，分析师预期253亿美元。四季度Reality Labs运营亏损49.7亿美元，分析师预期亏损51.0亿美元。全年折旧开支比之前预估低了大约29亿美元。公司将在基建、通用人工智能（GEN AI）、Reality Labs新增就业岗位。预计2025年总体开支1140亿-1190亿美元，分析师预期1080.1亿美元。预计2025年资本开支600亿-650亿美元，其中大部分将流向核心业务，分析师预期524.1亿美元。预计一季度营收395亿-418亿美元，分析师预期416.7亿美元。预计2025年全年都存在营收增长的机会。在业绩指引中，预计汇率因素将构成大约3%的逆风。欧洲和美国的监管风险可能会影响到公司的业务。 1.30 Meta Platforms(META.O)CFO：预计将在2025年加快MTIA芯片的采用，随后将在明年将定制芯片扩展至训练工作负载，以进行排名和推荐。 Meta Platforms(META.O)CEO马克·扎克伯格：我们预计将继续从领先行业供应商处采购第三方芯片，同时在现成芯片不理想的情况下使用定制硅芯片。不应期望AI工程师被广泛部署和公开发布，但预计2025年AI工程师将开始成为可能。谷歌、Meta、微软和亚马逊等云和超大规模公司正在引领ASIC这一潮流。比如，谷歌的TPU、Meta的MTIA、微软的Maia、亚马逊Trainium2等。扎克伯格预测人工智能将迎来“重大一年” Meta股价盘后大涨 1.30 Meta Platforms首席执行官扎克伯格力挺公司的大规模支出计划，并预测人工智能(AI)今年将迎来“重大一年”，其AI助手有望成为行业内最广泛使用的产品。“在人工智能领域，我预计高度智能和个性化的AI助手今年有望达到超过10亿用户的规模，”扎克伯格在公司第四季度财报电话会议上表示。“我预计Meta AI将成为领先的AI助手。” Meta将支付2500万美元以解决特朗普2021年因账户被暂停而提起的诉讼 1.30 Meta当地时间周三表示，该公司已同意支付约2500万美元，以解决美国总统特朗普就该公司在2021年1月6日美国国会大厦袭击事件后暂停其账户一事提起的诉讼。在和解金额中，2200万美元将用于特朗普总统图书馆基金，其余将用于支付法律费用和其他原告。Facebook母公司Meta向旧金山联邦法院提交了一份关于和解的通知。 2、美股异动｜特斯拉盘后先跌后涨，四季度收入逊于预期，预计车辆交付今年重拾增长 1.30 特斯拉盘后一度跌逾5%，而后又转涨。特斯拉四季度调整后EPS为0.73美元，分析师预期0.75美元。四季度营收257.1亿美元，分析师预期272.1亿美元。四季度运营利润15.8亿美元，分析师预期26.8亿美元。四季度毛利润率16.3%，分析师预期18.9%。公司削减成本的力度并没有原来想象的那么大，这与生产线的问题有关。四季度自由现金流（FCF）为20.3亿美元，分析师预期17.5亿美元。中国四季度车辆交付创历史纪录。计划2025年在中国和欧洲推出全自动驾驶（FSD）。预计2025年能源储存部署将较上年至少增长50%。预计电动皮卡Cybertruck将符合美国国税局（IRS）的消费者退税标准。预计（整体）车辆业务将于2025年恢复增长。新车型仍然处于2025年上半年投产的正轨之上，更多经适车型处于上半年投产的正轨之上。特斯拉Cybercab计划2026年投产。特斯拉：第四季度单车销售成本达到了历史最低水平低于35000美元 1.30 特斯拉表示，在第四季度，单车销售成本达到了历史最低水平，低于35,000美元，这主要得益于原材料成本的改善，这帮助我们部分抵消了提供有吸引力的金融和租赁方案所做的投入。 1.30 特斯拉CEO埃隆·马斯克：将于6月在美国奥斯汀推出无监管FSD付费服务。马斯克：预计今年将在美国多个地区推出无监管FSD 1.30 特斯拉CEO埃隆·马斯克在财报会议上表示，预计今年将在美国多个地区推出无监管FSD。相信今年将在加州推出无监管FSD。 1.30 特斯拉CEO埃隆·马斯克：多家汽车公司对FSD许可表现出显著兴趣。 1.30 特斯拉CEO埃隆·马斯克：将观察美国总统特朗普废止拜登电动汽车退税政策是否会对特斯拉产生“一定程度上的影响”。但竞争对手们将面临“毁灭性的影响”。 3、美股异动｜微软盘后跌逾2%，四季度智能云营收和Azure增速逊于预期 1.30 微软盘后跌逾2%。微软第二财季营收696亿美元，分析师预期689.2亿美元。第二财季云营收409亿美元，分析师预期411亿美元。第二财季智能云营收255.4亿美元，分析师预期258.9亿美元。第二财季Azure营收增长31%，分析师预期增长31.8%。第二财季人工智能（AI）业务年收入增长175%。第二财季扣除汇率因素的Azure和其他云服务营收增长31%。 4、阿斯麦24Q4营收、净利润、订单均超预期 1.29 阿斯麦24Q4营收92.6亿欧元（vs89.1）净利润26.9亿欧元（vs25.5）Q4订单额70.9亿欧元（vs35.3）预计25Q1毛利率为52%-53%（vs51.2%）营收为75-80亿欧元预计2025年销售额在300-350亿欧元，毛利率为51%-53%。阿斯麦首席执行官称，人工智能是我们行业增长的关键驱动力。阿斯麦宣布2025年后不再按季度公布新增订单额 1.29 阿斯麦(ASML.O)决定2025年之后不再按季度公布新增订单额，公司CFO戴厚杰（Roger Dassen）表示，按季度来看，新增订单金额会出现一定波动，无法准确反映业务发展趋势，不过仍会公布年度未交付订单金额。 5、英媒：软银正在谈判向OpenAI投资至多250亿美元 1.30 据英国金融时报，软银正就向OpenAI投资至多250亿美元进行谈判，此举将使软银成为ChatGPT制造商OpenAI最大的金融支持者，双方将合作开展一个新的大规模人工智能基础设施项目。这两家公司上周宣布，他们将领导一家合资企业，斥资1000亿美元建设“星际之门”——这是美国总统特朗普力捧的一个庞大的数据中心项目——在未来四年里，这个数字将上升到5000亿美元。多名直接了解谈判情况的人士表示，软银正在就向OpenAI直接投资150亿至250亿美元进行谈判，此前软银已承诺向“星际之门”投资逾150亿美元。最终，这家日本公司可能会在与OpenAI的合作中投入超过400亿美元。一位知情人士表示：“谈判仍在进行中，软银可能投资OpenAI主要股权的金额是一个不断变化的目标。”OpenAI还计划向“星际之门”直接投资约150亿美元。据几位直接了解这笔交易的人士透露，软银对OpenAI的股权投资可能涵盖后者对“星际之门”的承诺。微软CEO纳德拉：DeepSeek有“真创新”，AI成本下降是趋势 1.30 微软CEO纳德拉在电话会上强调，DeepSeek R1模型目前已可通过微软的AI平台Azure AI Foundry和GitHub获取，并且很快就能在Copilot+电脑上运行。纳德拉称DeepSeek“有一些真的创新”，AI成本下降是趋势：“缩放定律（Scaling Law）在预训练和推理时间计算中不断积累。多年来，我们已经看到了AI训练和推理方面的效率显著提高。在推理方面，我们通常看到每一代硬件的性价比提高2倍以上，每一代模型的性价比提高10倍以上。” 1.30 微软：DeepSeek R1现已在AZURE AI FOUNDRY平台和GitHub上线。阿里巴巴发布AI模型声称超越DeepSeek 1.29 阿里巴巴今日发布新版的通义千问Qwen 2.5-Max人工智能模型，并声称该模型表现超越了备受赞誉的深度求索(DeepSeek)。阿里云在其官方微信账号上发布的公告中称，通义千问Qwen 2.5-Max几乎全面超越了DeepSeek-V3、GPT-4o和Llama-3.1-405B，后二者是OpenAI和Meta最先进的开源人工智能模型。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国至1月25日当周初请失业金人数（2）23:00 美国12月成屋签约销售指数月率
格隆汇昨天11:31
就在刚刚！美国1架飞机与军方直升机相撞美媒证实：已在华盛顿特区附近坠毁
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FX168财经报社(亚太)讯美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特(Karoline Leavitt)在当地时间周三(1月29日)晚间接受简短采访时证实，华盛顿特区DCA机场附近一架军用直升机与一架支线飞机相撞，美国总统特朗普已获悉此事。美国有线电视新闻网(CNN)引述莱维特所说：“目前有许多机构正在努力应对这一情况，联邦和地方执法部门都在实地合作，尽可能挽救更多生命。(特朗普)总统将继续关注这一情况。” (来源:CNN) 他续称：“整个特朗普政府的思念和祝福与所有相关人员同在。” 《纽约时报》(New York Times)报道，华盛顿消防和应急部门称，当地时间周三晚间，一架小型飞机在罗纳德·里根国家机场附近的波托马克河坠毁。 (来源:New York Times) 美国联邦航空管理局称，一架从堪萨斯州威奇托起飞的美国航空公司航班在接近机场时与一架直升机在空中相撞。机场在声明中表示，由于紧急救援人员对“机场上的飞机事故”做出反应，机场所有起飞和降落均暂停。据美国联邦航空管理局称，涉事直升机为西科斯基H-60。肯尼迪中心网络摄像头的现场画面显示，两架飞机在华盛顿上空相撞。当地时间晚上8:47，直播画面显示两架飞机相撞，爆炸声照亮了夜空。美国联邦航空管理局称，当地时间晚上9点左右，一架庞巴迪CRJ700客机在接近里根机场时与一架西科斯基H-60直升机在空中相撞。美国联邦航空管理局表示，PSA Airlines为美国航空运营这架客机，航班号为5342，从堪萨斯州威奇托市起飞。美国航空公司(American Airlines)在声明中表示，该公司已获悉有关美国鹰航5342航班从堪萨斯州威奇托飞往华盛顿的事件的报道。该公司表示：“我们将在获得相关信息后及时提供。” 华盛顿特区警方表示，在接到客机坠毁报告后，他们正在与其他机构协调在波托马克河开展搜救行动。警方与华盛顿消防局和MPD发表的联合声明中表示，“目前尚无关于人员伤亡的确认信息”。声明称，警方于当地时间晚上8点53分开始接到电话，称“一架飞机在波托马克河上空坠毁”。
圈内人昨天11:28
突然宣布下架USDT！Crypto.com交易所屈服监管特朗普内阁释出重要信号
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定币USDT，借此来加强监管协调。但在美国，尽管总统特朗普稳定币政策尚未清晰，但他提名的商务部长卢特尼克(Howard Lutnick)辩护并反驳对USDT发行商的洗钱指控。欧洲MiCA进展：Crypto.com宣布下架USDT Crypto.com交易所还将删除其他9种代币，包括Wrapped Bitcoin(WBTC)、DAI、Pax Dollar(USDP)、PayPal USD(PYUSD)、Crypto.com的Staked ETH(stETH)、Staked SOL(stSOL)、Liquid Cronos(LCRO)和XSGD。 (来源:CryptoSlate) 1月31日截止日期过后，用户必须在3月31日之前提取这些资产。Crypto.com表示，此日期之后剩余的任何代币都将自动转换为符合MiCA标准的稳定币或具有同等市场价值的其他资产。 MiCA对在欧洲经济区(EEA)内运营的加密业务引入了严格的监管标准。该法规对稳定币实施了严格的准备金要求，以确保更高的财务透明度和消费者保护。这一要求对市值最大的稳定币USDT提出了重大挑战。 Tether首席执行官Paolo Ardoino警告称，这些要求可能会给银行业和数字资产带来系统性风险。尽管存在这些障碍，Tether仍在积极投资符合欧洲法规的项目。该公司已投资Quantoz和StablR，这两家公司专注于以欧元为基础的稳定币，旨在实现完全监管合规。 Crypto.com决定下架USDT，这是MiCA最近获得批准之后的决定。1月27日，该公司宣布已获得马耳他金融服务管理局(MFSA)的全面监管批准，成为新框架下首批获准在整个欧洲经济区运营的加密货币交易所之一。此项批准允许Crypto.com在整个欧洲提供受监管的加密服务，从而确保为其用户提供更高的透明度和法律确定性。随着该地区加强对数字资产的监管，此举也加强了该交易所在结构化监管环境中运营的承诺。消息传出后，USDT/美元行情未有太大波动，尽管短线下滑，但很快就恢复挂钩。从一年走势来看，USDT/美元在2025年初经历了一次大幅脱钩，触及0.9978低点。 (来源:CoinMarketCap) 美国政策信号：特朗普内阁人选反驳Tether洗钱指控谈到USDT稳定币发行商Tether，特朗普挑选的美国商务部长卢特尼克向挑剔的美国参议员传达了一个简单的信息，即他们不应该将所有使用USDT洗钱的不良行为者归咎于稳定币发行人。卢特尼克在周三(1月29日)的美国参议院商务、科学和运输委员会的确认听证会上作证称：“这就像因为犯罪分子使用苹果手机而指责苹果一样，这只是一个产品，我们不会针对美国财政部，因为犯罪分子会使用美元。” (来源:DLNews) 卢特尼克是华尔街亿万富翁，也是特朗普的长期盟友，同时他还是金融服务巨头Cantor Fitzgerald首席执行官兼董事长，该公司是24家获准直接与美联储交易美国国债的一级交易商之一，享有特权。卢特尼克是Tether的忠实支持者，后者旗下USDT稳定币价值达1390亿美元。 Cantor帮助管理Tether在其支持USDT的储备中持有的数十亿美元美国政府债券。周三，卢特尼克作证称，Cantor持有Tether的可转换债券，该公司“不拥有”这家稳定币发行商的股权。尽管卢特尼克已誓言，一旦被任命为商务部长，他将剥离自己的大量资产，但民主党参议员仍担心他对稳定币的支持，因为这种稳定币已成为有组织犯罪集团、诈骗犯的首选工具。 2024年，联合国毒品和犯罪问题办公室报告称，价值170亿美元的USDT与地下加密货币交易所、非法交易和犯罪活动有关。在周三的听证会前，加密货币评论员、参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)强调了她所说的这位亿万富翁“对Tether的深度参与和支持”。她表示，Tether是已知的犯罪活动推动者，被描述为不法之徒最喜欢的加密货币，它引发了人们对其判断力和将美国人民的利益置于自身经济利益之上的能力的担忧。委员会中沃伦的民主党同事要求卢特尼克详细说明他与稳定币发行人的关系。卢特尼克回应称，Tether不应因其稳定币的非法使用而受到指责。他说，该公司会对客户进行筛选，任何非法使用都发生在稳定币在二级市场上购买之后。 Tether首席执行官Paolo Ardoino在2024年告诉币圈媒体，Tether还与美国司法部等执法机构合作处理洗钱案件。卢特尼克表示，人工智能(AI)应该成为打击非法使用Tether和其他稳定币的主要工具。他说道，美国应该“要求任何持有美国支持的稳定币都必须加入美国执法部门，并且必须允许我们的执法部门和人工智能工具纳入他们的模型，以便我们能够发现和抓获非法活动”。 “我们(美国)的AI工具将在一两年内消除稳定币中的非法活动。”
秉哥说市昨天10:47
美联储1月暂停降息！特朗普“炮轰”，鲍威尔拒谈
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到更多证据之前，美联储不会采取行动。美国通胀水平在过去两年明显缓解，但相对于美联储设定的2%通胀目标“仍然有些高”。在过去三次货币政策会议上，美联储将联邦基金利率从峰值下调了一个百分点。鲍威尔称，鉴于通胀的进展和劳动力市场的再平衡状态，美联储本次会议上重新调整政策立场“是适当的”。他还澄清决议声明删除“通胀朝着目标取得进展”表述表示： “我们决定缩短关于通胀表述的语句，该语句不是为了发出信号。” 会上，他还发表了对人工智能、加密货币的看法。鲍威尔表示，人工智能是股市发展的重要因素，但美联储更关注宏观经济。人工智能行业引发的抛售并不是一个实质性的、持续的变化。至于加密货币，鲍威尔认为，美联储的作用就是监管。银行完全有能力为加密客户提供服务，对于从事加密业务的银行来说，门槛要高一点。美联储不希望采取措施导致银行终止与完全合法客户的关系，银行只要能有效管理风险，就完全有能力为加密客户提供服务，围绕加密货币建立更强大的监管机制将是有益的。特朗普“发难” 鲍威尔拒谈值得一提的是，这是美国总统特朗普上任以来，美联储的首次会议。自上任开始，特朗普便开始向美联储“发难”喊话，催促立即降息。在本次美联储暂停降息后，特朗普再度继续“炮轰”美联储和鲍威尔。他指责鲍威尔和美联储未能解决“由他们引发的通胀”，同时指责“美联储在银行监管方面做得很差”。现在需要他来出手整顿，但此次特朗普回避直接评论利率问题。在发布会上，鲍威尔则拒绝置评特朗普，称他与特朗普“没有进行联系”。 “我不会对总统的言论作出任何回应或评论，这样做是不合适的。” “公众应该相信，我们将一如既往地继续开展工作，专注于使用我们的工具来实现我们的目标，并保持低调，做好我们的工作。” 对于特朗普新政，鲍威尔则强调：美国经济计划的影响“可能性范围非常广，有很多变量，我们只能等一等再看”。 “我们不知道关税、移民、财政政策和监管政策会发生什么。我们需要让这些政策被阐明，然后才能开始对它们对经济的影响进行合理评估。”
格隆汇昨天10:31
OpenAI急了！宣称DeepSeek违规“蒸馏”，美方急扣"偷窃"帽子，微软CEO：DeepSeek有“真创新”，AI成本下降是趋势
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enAI的服务条款明确禁止了这种做法。美国官员甚至将DeepSeek的行为称为“偷窃”，并对其展开了国家安全调查。但有趣的是，就在本周早些时候，特朗普还称 DeepSeek 是很积极的技术成果，态度的转变令人捉摸不透。此外，DeepSeek应用在意大利的Google Play和苹果App Store中已被下架，尽管确切原因未知，但猜测可能与意大利隐私监管机构Garante此前对DeepSeek提出的数据隐私问题有关。Garante表示，正要求DeepSeek提供关于个人数据使用问题的解释，希望了解DeepSeek收集了哪些个人数据、从哪些来源收集、用于什么目的、基于什么法律依据，以及是否存储在中国。面对DeepSeek引发的争议，美国海军已要求人员避免以任何形式使用DeepSeek模型，基于“潜在安全和道德问题”。而白宫也在评估DeepSeek对美国国家安全的影响，并表示正在努力确保美国人工智能的主导地位。尽管如此，DeepSeek的创新仍得到了部分业界的认可。阿斯麦CEO称DeepSeek的出现是好消息，对人工智能荣景乐观不改。他认为，降低成本对阿斯麦是好事，成本降低意味着AI可以有更多应用，更多应用就意味着更多芯片。随着AI变得越来越普遍，AI芯片将无处不在。 DeepSeek的成功引发资本市场对算力增长展望的担忧然而，DeepSeek的成功也引发了资本市场对算力增长展望的担忧。华泰证券研报称，DeepSeek发布R1模型及相关应用，以较低的训练成本达到与现有前沿模型相当的效果，有望降低现有模型的训练和推理成本。但这也让市场对算力投资产生了担忧，特别是在Scaling Law放缓的大背景下，中美在大模型技术上的差距有望缩小的背景下。微软CEO纳德拉却在电话会上强调，DeepSeek R1模型有“真创新”，AI成本下降是趋势：“缩放定律（Scaling Law）在预训练和推理时间计算中不断积累。多年来，我们已经看到了AI训练和推理方面的效率显著提高。在推理方面，我们通常看到每一代硬件的性价比提高2倍以上，每一代模型的性价比提高10倍以上。” Meta CEO扎克伯格在Meta Platforms分析师电话会议上则表示，现在就对DeepSeek相关新闻对基础设施和资本支出的影响发表看法还为时过早。对于本周发生在美股市场上的AI算力股大跌，美联储主席鲍威尔试图淡化这一冲击带来的宏观影响。他表示：“对于人工智能，这是股市里的重大事件，对我们来说真正重要的是宏观的发展。这意味着金融条件发生重大变化，并且这种变化在一段时间内是持续的。” 高盛集团策略师认为，本周初由科技股引领的美股抛售只是一时的。此番暴跌并非股市持续走低的先兆，未来12个月发生经济衰退忧虑所引发的利润下降预期的可能性较低。
金融界昨天09:31
【比特日报】鲍威尔突发重大表态！比特币10.4万逆风反弹美国国内“比特币储备”立法开跑
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呼吁国会采取行动完善加密货币监管机制。美国国内比特币储备立法开跑，目前已有至少5州加入提案行列。#比特币最新消息# (来源:FX168) 鲍威尔：不反对比特币创新银行完全有能力为加密客户提供服务鲍威尔在宣布美国利率保持不变后回答了有关加密货币的问题，周三，在联邦公开市场委员会(FOMC)会议后的新闻发布会上，鲍威尔表示，只要银行管理好风险，它们“完全有能力为加密货币客户提供服务”，而美联储监管的金融机构已经具备这些条件。不过，他暗示，对于希望参与加密货币活动的银行来说，门槛更高。 (来源:Youtube) 鲍威尔表示：“我们并不反对创新，我们当然也不想采取行动，让银行仅仅因为过度规避风险(可能与监管有关)而终止完全合法的客户。” 对于考虑加密货币投资的家庭，鲍威尔补充道：“我确实认为，如果加密货币领域有更强大的监管机构，那将会很有帮助，而且我认为国会正在为此付出很多努力。我们实际上花了很多时间与国会议员一起就各种事情进行合作，我认为这对国会来说是一件非常有建设性的事情。” 鲍威尔是在回答有关12月份金融服务监督委员会(FSO)报告的问题，该报告指出稳定币对金融稳定构成潜在风险。这位美联储主席自2018年美国总统特朗普第一任期内被提名以来一直在央行任职。 CoinTelegraph指出，加密货币市场通常会对美联储的利率公告做出反应。在FOMC会议召开之前，特朗普呼吁美联储降息，但美国总统无权强迫鲍威尔遵守。市场预计，鲍威尔将留任美联储至2026年5月。美国国内“比特币储备”立法开跑得州宣布优先法案得克萨斯州副州长丹·帕特里克宣布该州2025年的立法重点，其中包括建立得克萨斯州比特币储备的提案。 (来源:Twitter) 该州加入了美国至少5个州的行列，这些州的立法机构正在努力建立比特币储备，包括亚利桑那州和犹他州，这两个州的战略储备法案已获得委员会的批准。得克萨斯州的两名政府官员已提出立法，要在孤星之州建立比特币储备。最近的一次努力来自1月16日的州参议员查尔斯·施韦特纳(Charles Schwertner)。他在推特上指出，得克萨斯州比特币储备“将使该州处于数字经济的前沿，推动增长并确保美国伟大州的经济自由”。此前，2024年12月，得克萨斯州共和党众议员Giovanni Capriglione在该州众议院提出一项法案，要求建立得克萨斯州战略比特币储备。该法案将允许以比特币支付费用、税款和捐款，然后可用于帮助建立储备。比特币支持者声称，这种储备代表着传统金融体系的现代化，提供了通胀对冲和进步的信号。据报道，智利和美国等一些国家正在考虑建立加密货币储备。特朗普在竞选时承诺要建立国家战略比特币储备，怀俄明州参议员辛西娅·鲁米斯提出了《比特币法案》(BITCOIN Act)，将建立这样的储备。得克萨斯州是美国最大的州，如果它是一个主权国家，该州将是世界第8大经济体。根据该州审计长的数据，该州每年从税收、费用和评估中获得超过2500亿美元的收入。值得注意的是，得克萨斯州有大量比特币矿工，他们因为该州廉价且可用的电力、可再生能源和积极的加密货币监管环境而迁移到该州。比特币技术分析 CryptoPotato表示，在日线图上，比特币目前被困在108000美元至100000美元的区间内，未能突破任何一侧。然而，由于刚刚从100000美元的支撑位反弹，可以预期它会升至108000美元的阻力位。RSI也显示值高于50%，这表明市场势头仍然看涨，并有利于更高的反弹。 (来源:CryptoPotato) 4小时图显示比特币很快可能出现看涨延续局面。过去一周，价格一直在看涨旗形形态内盘整。根据经典的价格行为概念，突破该模式可能导致反弹至108000美元的水平，并可能上涨至115000美元的水平。鉴于最近从模式下限和100000美元的水平反弹，这种看涨情景很可能很快就会发生。 (来源:CryptoPotato) 在过去一年比特币牛市期间，推动价格上涨的因素之一是供应量下降。这一点在交易所储备图表中显而易见，该图表显示了交易所持有的比特币数量。自2024年初比特币交易价在70000美元左右以来，交易所储备指标一直在大幅下降，表明投资者的增持行为，他们将比特币从交易所移出并转移到个人保管。供应量减少对市场产生了巨大影响，引发了当前的看涨浪潮，甚至可能在未来几个月推高价格。#VIP会员尊享# (来源:CryptoQuant)
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小萧 1评论昨天09:12
主次节奏：原油无力反弹，重归通道内震荡下行
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美国总统唐纳德·特朗普计划从2月1日起对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的关税。特朗普的关税威胁可能会扰乱原油供应，从而在短期内对原油造成压力。原油从日线图级别看，中期走势测试宽幅通道上沿后，随即下落刚好与基本面配合。K线连续收阴线实体，均线系统出现拐头下行迹象。空头动能表现占优势，中期走势重新回到区间内，整体走势处于区间内下行为主。原油短线（1H）走势震荡走低再创新低，油价跌破74支撑。55日均线仍起到有效的阻力作用，均线系统发散向下，短线客观趋势方向向下。早盘油价弱势震荡在73.60附近徘徊，预计日内原油整体走势仍偏弱势，震荡下行概率较大。今日：75.50做空，止损：76.00，目标74.00。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。
主次节奏昨天08:57
开源证券：给予锦波生物增持评级
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亚洲医学美容大会AMAC2024、参展美国纽约化妆品展览会等。2024年，公司成功举办多场论坛，包括“第二届合成生物产业链人源化胶原蛋白链主论坛”、“A型人源化胶原蛋白临床应用创新研讨会”、“首届人源化胶原蛋白产业大会|全程抗衰健康新美学&CEO高峰论坛”、“A型重组人源化胶原抗衰科技论坛”等。　　风险提示：监管政策趋严风险、市场竞争风险、新品研发风险以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星昨天08:12

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