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周三(11月16日)，在美国消费者上月大举购物之际，黄金市场震荡下跌。此外，有关一艘油轮在阿曼海岸被炮弹击中的报道也提升了这种避险金属的吸引力。

夏洛特2022-11-17

周三（11月16日），美国10月份零售销售月率（俗称：恐怖数据）录得1.3%，为2022年2月以来最大增幅。表明尽管通胀达到数十年高位，且经济前景不断恶化，但商品需求总体保持稳定。

Dan19772022-11-16

销售较前月上升0.9％。　　10月份美国零售销售“控制组”较前月上升0.7％。零售销售“控制组”剔除了食品服务、汽车经销商、建材及加油站销售数据。　　汽车经销商销售额较上年同期上升54亿美元至1188亿美元。　　美国10月零售销售环比增速高于预期，美元指数短线走高，美股期货短线走低，纳指期货跌0.5％；美元指数短线走高逾20点，现报106.29。现货黄金短线走低约4美元，现报1776.80美元/盎司。数据公布后，美国10年期国债收益率下降。美国2年期、10年期国债收益率曲线倒挂幅度扩大至60个基点。　　数据点评：　　美国10月份零售额增长超过预期，表明在通胀达到数十年高点和经济前景恶化之际，消费者需求保持坚挺。美国商务部周三公布的数据显示，继9月份停滞后，10月份的整体零售额增长1.3％，为2月份以来最大增幅。不包括汽油和汽车，零售销售增长0.9％。上述数字没有经过通胀调整。

金融界2022-11-16

金价急涨突破1780、“恐怖数据”恐引发大行情！若破关键阻力金价料飙升至1800

注围绕波兰的最新地缘政治新闻，同时等待美国零售销售数据公布。知名财经网站FXStreet分析师Dhwani Mehta最新撰文，对金价技术前景进行分析。 Mehta指出，金价自三个月新高1787美元美元/盎司回落，但在美国零售销售数据公布之前，金价下行似乎受到限制。若突破关键阻力1787美元/盎司，金价料进一步上探1800美元/盎司。 (现货黄金5分钟图来源：24K99) 香港时间周三21:30，投资者将迎来美国10月零售销售数据。根据权威媒体调查显示，美国10月零售销售月率料增长0.9%，此前9月零售销售月率持平。分析师指出，假如美国零售销售逊于预期，美元可能遭受打压，这将利好黄金走势。美元指数周三欧市盘中显著下滑，目前位于106.15附近，日内重挫逾40点。美国零售销售数据素有“恐怖数据”之称，因其通常对金融市场有较大的影响，因此很可能对美元、黄金等资产走势产生影响。 Mehta表示，美国零售销售意外下降可能会强化美联储小幅加息的预期，这或许会引发新的美元抛售浪潮，同时再次刺激金价上涨。黄金最新技术前景分析 Mehta指出，从4小时图来看，金价一度跌破上升趋势线支撑1775美元/盎司。空头需要看见金价收盘位于这一水平下方，以确认跌破上升楔形。 Mehta表示，相对强弱指数(RSI)已经趋于平稳，但保持在中线上方，这表明黄金多头可能会保持控制。上行方面，根据Mehta，在突破1780美元/盎司后，金价下一个阻力预计在数周高位1787美元/盎司，若突破该阻力，黄金多头准备突破1800美元/盎司关口。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) 下行方面，Mehta表示，若金价跌破1775美元/盎司，那么多头可能会在20周期简单移动平均线(SMA)1768美元/盎司处找到短期支撑。若持续跌破1768美元/盎司，则金价将扩大从三个月高位的回调走势，促使空头瞄准11月14日低点1753美元/盎司。香港时间17:06，现货黄金报1780.11美元/盎司。

tqttier2022-11-16

波兰一记导弹拳、汇市空头轧空对峙！美元、欧元、英镑与日元走势重磅前瞻

空之间的对峙。今天(16日)的日历上有美国零售销售、工业生产，还有美联储和欧洲央行的一系列发言人。美元：买方希望并需要美元走软荷兰国际集团指出，已实现的外汇波动水平仍接近年内高点，例如欧元/美元一个月的实际波动率为14%，回到2020年4月以来的最低水平。近期的主导主题是外汇的激进头寸调整，可能比其他资产类别更甚，美国价格数据走软的背后。昨天公布的10月PPI数据疲软，美元再次大幅走低。显然，美国价格数据是目前宏观领域最热门的商品。美元价格走势确实表明市场在较高水平上做多美元，美元的修正性反弹往往相对较弱。也有很多买方对美元已经见顶的预期和希望感兴趣。如果是这样，那将为新兴市场本币债券和股票市场释放一些可观的收益。例如，如果不是最近的美元调整，新兴市场本币债券指数的回报率将远低于当前-10%的年初至今数字，而新兴市场硬通货债券指数今年迄今为止下跌接近20%。鉴于在18个月的主要牛市趋势后美元多头头寸的权重，现在预计这种头寸调整已经结束似乎还为时过早。然而，昨天晚些时候波兰的事态发展使情况蒙上了一层阴影。市场将等待北约代表今天就爆炸源发表的任何声明。尽管拜登总统暗示导弹不是从俄罗斯发射的，从而部分缓和了局势。今天除了地缘政治之外，重点将放在美国零售销售和工业生产数据上。两者都应该相当强劲，但不如价格数据那样影响市场。我们还将在欧洲中部时间16点左右听取美联储约翰·威廉姆斯和玛丽·戴莉的讲话。对于今天的美元指数，荷兰国际集团写道：“我们确实注意到美元似乎在美国PPI数据之后但在波兰消息传出之前，找到了一点自然的买盘兴趣。这可能倾向于今天的106至107.20交易区间。从更大的角度来看，问题是105是否对美元指数来说是一个足够大的修正。” 欧元：持续修正受疲软的美国PPI数据推动，欧元/美元从昨天的高位1.0480回升。相比之下，今天的美国数据属于次要数据，如果零售销售和工业生产表现强劲，美元疲软可能利好美元。鉴于波兰发生的事件，注意力也可能会回到能源市场。这也将提醒人们注意即将于12月初开始的俄罗斯石油出口禁运。如果能源价格走高，这可能对欧洲货币构成下行风险。今天的日历上有很多欧洲央行的发言人，欧洲央行还将发布半年度金融稳定报告。在最近英国养老基金行业及其在英国金边债券市场进行LDI对冲的崩溃之后，预计非银行金融部门的监管将受到大量关注。欧洲央行本周早些时候就这份报告发表的评论得出的结论是，金融风险已经增加。 “我们昨天注意到，欧元/美元似乎从1.0480自然转向，表明修正性反弹可能已经结束 – 至少在短期内如此。但短期区间的底部现已确定为1.0270，指向未来交易日的1.0270-1.0500区间。这假设地缘政治没有重大升级，从更大的角度来看，我们认为1.05/1.06可能是从现在到年底之间的最佳欧元/美元水平，”荷兰国际集团指出。英镑：聚焦英国央行发言人在10月CPI数据公布后，英格兰银行发言人将成为今天的焦点。预计这将在11%左右的同比水平附近达到峰值。英国央行行长安德鲁贝利及其同事今天在1515 CET向财政部特别委员会作证。我们怀疑该信息将与本月早些时候的政策会议上给出的信息非常相似，即预计加息75个基点不会变得普遍，而且市场对紧缩周期的定价过于激进。英镑兑美元昨日短暂触及1.20上方，“我们认为1.20是对冲英镑应收账款的良好水平，同样我们略微倾向于欧元/英镑保持在0.8700以上。明天是秋季预算的重大事件风险，理论上应该对英镑不利，”荷兰国际集团补充称。日元：疯狂行情仍在继续美元/日元继续提供20%的年化波动率读数，高贝塔商品货币和斯堪的纳维亚半岛的货币也是如此。荷兰国际集团写道：“我们怀疑美元/日元接下来的五个重要数字会上行。我们之所以看到这一点，是因为在紧缩周期即将结束时，美国10年期国债收益率通常仅比联邦基金利率低50-75个基点。鉴于我们的团队预计政策利率仍会上调100个基点，我们认为美国10年期国债收益率可能会在年底前回到4.25/4.35%的区域。”#美联储政策转向# 同样，一旦头寸调整结束，如果市场条件开始稳定下来，日元而不是美元应该成为首选的融资货币。尽管现在看来这似乎不太可能。

小萧2022-11-16

大行情箭在弦上！“恐怖数据”今日重磅来袭欧元、英镑、日元和澳元最新交易分析

0.9%，此前9月零售销售月率持平。美国零售销售数据素有“恐怖数据”之称，因其通常对金融市场有较大的影响，因此很可能对美元、黄金等资产走势产生影响。分析师指出，假如美国零售销售逊于预期，美元可能进一步回落，这将利好其它主要非美货币和黄金走势。以下是Economies.com所撰文章的主要内容：欧元/美元欧元/美元在接近目标价位1.0515后强势回落，并测试关键支撑位1.0285，目前位于这一支撑上方。欧元/美元恢复上涨走势，目前位于1.0360附近。 (欧元/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，看涨趋势情景在未来一段时间仍将有效。从4小时图来看，50周期指数移动平均线(EMA)提供支撑。目前等待欧元/美元测试主要目标1.0515。需要指出的是，若欧元/美元跌破1.0285，这将止住预期中的升势，并推动该货币对前景转为看跌。预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.0285以及阻力位1.0465之间。今日对于欧元/美元的预期趋势为看涨。英镑/美元英镑/美元昨日反弹，并成功触及我们的看涨目标。英镑/美元一度触及1.2000关口，然后自这一水平下滑，并接近看涨通道支撑线。值得注意的是，随机指标尝试积聚正面动能，50周期EMA对英镑/美元构成支撑。 (英镑/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，我们相信英镑/美元继续主要看涨趋势的预期仍然有效，下一目标瞄准1.2135区域。英镑/美元需要保持在1.1740上方以继续看涨走势。预计今日英镑/美元交投将位于支撑位1.1770以及阻力位1.1970之间。今日对于英镑/美元的预期趋势为看涨。美元/日元美元/日元昨日面临强劲的看空压力，跌破139.45并触及137.65区域，但该货币对迅速反弹并回升至139.45上方，这令看涨趋势情景仍然有效。目前等待美元/日元升向主要目标141.80。 (美元/日元4小时图来源：Economies.com) 因此，只要美元/日元保持在139.45上方，那么我们将继续预测该货币对在未来一段时间处于看涨趋势。预计今日美元/日元交投将位于支撑位139.50以及阻力位141.40之间。今日对于美元/日元的预期趋势为看涨。澳元/美元澳元/美元近期交易陷于看涨三角旗形内，因此，该货币对需要突破0.6760，以继续这一形态的正面效应。若攻克0.6760，澳元/美元可能升向下一看涨目标0.6900。 (澳元/美元4小时图来源：Economies.com) 因此，只要澳元/美元保持在0.6650上方，那么我们的看涨观点仍将有效。预计今日澳元/美元交投将位于支撑位0.6700以及阻力位0.6820之间。今日对于澳元/美元的预期趋势为看涨。

tqttier2022-11-16

系好安全带！“恐怖数据”恐点燃市场行情美元指数、欧元、英镑、日元、澳元和人民币最新技术前景分析

交易日投资者将迎来有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据，预计将引发今日市场大行情。Kshitij咨询服务团队(Kshitij Consultancy Service)周三最新撰文，对美元指数、欧元/美元、欧元/日元、美元/日元、澳元/美元、英镑/美元以及美元/人民币后市走势进行前瞻分析。 Kshitij咨询服务团队在文章中写道，美元指数需要强势突破107关口，以实现进一步上涨。香港时间周三21:30，投资者将迎来美国10月零售销售数据。该数据将是判断消费者在美联储大幅加息后表现如何的重要指标。根据权威媒体调查显示，美国10月零售销售月率料增长0.9%。美国商务部10月14日公布的数据显示，美国9月零售销售月率持平。零售销售的低迷表明，在数十年来最严峻的通胀环境下，消费者对购买非必需品越来越谨慎。数据显示，9月美国13个零售类别中有7个的销售额出现下降，包括：汽车经销商、家具店、体育用品店和电子产品商品。此外。加油站销售额下降了1.4%。但该类别目前正在攀升。美国零售销售数据素有“恐怖数据”之称，因其通常对金融市场有较大的影响，因此很可能对美元、黄金等资产走势产生影响。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数昨日一度跌至105.34，随后反弹。需要持续突破107，才能看到美元指数升向108/109；否则，该指数将容易进一步跌向104。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元昨日一度大幅上涨至1.0482，然后自这一水平回落。短期支撑位在1.02。只要保持在这一支撑上方，那么在未来几个交易日中，欧元/美元仍有涨向1.05-1.06的空间。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元似乎缺乏突破145.50的力量。需要强势突破145.50，才能看到欧元/日元涨向146-146.50；而在接下来的几个交易日里，欧元/日元可能在146-146.50区域遭受打压，这可能会将该货币对再次拉向142。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元如预期般测试1.2029，但已经从这一水平下跌。宽幅波动区间1.16-1.20/22可能在本周和下周维持。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元昨日几乎测试0.68，但随后略有回落。澳元/美元究竟是跌向0.67/66，还是再次尝试突破0.68，尚有待观察。只要低于0.68，那么澳元/美元仍然可能跌至0.66。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元可能在141-137之间波动，但该货币对试图测试141。只有突破141，美元/日元才会转为看涨。在此之前，我们可能看到美元/日元在141-137区间内波动。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币一度测试7.0247，然后反弹到当前水平。升势可能会持续下去，并在短期内推动该货币对升向7.15/20。只要保持在支撑位7.00上方，那么观点仍为看涨，美元/人民币有望出现修正性反弹。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij)

tqttier2022-11-16

兴业投资：美元加深跌幅本周或难现救星

多新意，或难以扭转美元当前颓势，可关注美国零售销售等经济数据。另外，从市场情绪来看，市场对G20峰会中中美元首会晤寄予高度关注，若双方传出有利于经济增长的好消息，则有望刺激风险情绪走高，从而进一步打压美元。其它方面，关注英国新财政计划等，可能引发单个货币波动。以下是本周重要经济数据和事件展望。 G20峰会二十国集团（G20）领导人第十七次峰会将于11月15日至16日在印度尼西亚巴厘岛举办。此次会议上不仅俄乌局势为关键议题，市场更加关注中美两国元首会晤可能发出的积极信息。随着美联储货币政策可能转为不那么激进，市场对全球经济前景的看法仍黯淡，亟需一些振奋剂。在美联储可能放缓加息预期的推动下，全球股市似乎已经在构筑底部，如果有更多实质性利好消息，或刺激风险资产进一步走高。这将有利于商品货币，而不利于美元。英国9月ILO失业报告，周二北京时间15:00. 当前英镑的反弹，得益于美元走弱，而非英国自身的基本面因素推动。尽管如此，我们仍关注英国经济数据，因英国陷入经济衰退，而且可能持续较长的时间，已经成为了共识。若市场焦点发生变化，英镑可能较其他主要货币更为疲弱。市场预计，英国9月ILO失业率将维持在3.5%，失业人数将减少3.2万。此外，英国方面的数据还将关注到周三的英国10月通胀数据等。美国10月PPI，周二北京时间21:30. 美国10月CPI和核心CPI双双超预期下降，使得市场对美联储12月加息75个基点的可能性大幅下降至20%以下，市场转为普遍预期其将加息50个基点，这是美元大幅下挫的催化剂。如果PPI数据进一步印证美国通胀下降的趋势，将可能继续对美元造成下行压力。市场预计，美国10月PPI年率将从8.5%下降至8.3%，核心PPI年率维持在7.2%。美国10月零售销售，周三北京时间21:30. 在美国通胀高企的情况下，预计美国零售销售保持韧性。预计美国10月零售销售月率将增长0.9%，核心零售销售月率将从0.1%增长至0.5%。美国零售销售被称为恐怖数据，因其一度引起市场巨大反应。不过，今年市场焦点转向美国通胀，该数据对市场的影响力下降。随着市场对美联储货币政策前景分歧再度加大，该数据有望重回市场视线，如果结果出现意外，或增加市场对美联储加息前景的分歧，推动市场剧烈波动。澳大利亚10月就业报告，周四北京时间08:30. 根据澳储行在11月利率决议上的声明，澳大利亚的薪资增速低于许多其他发达国家，这也为澳储行敢于率先放缓加息步伐提供了支持。市场预计澳大利亚10月失业率将维持在3.5%，就业人数将增加1.5万。当前影响澳元的主要因素是美元和市场情绪，澳大利亚数据的影响或较为短暂。英国宣布中期财政计划，周四。英国新一届政府上台后将于17日发布第一份预算方案。此前，英国前任首相特斯拉的“迷你预算”一度导致英国债市崩溃，并带动其它市场债市剧烈波动。苏纳克以其传统的财政政策路子取得了市场的信任，而这份中期财政计划将展示苏纳克的手腕是否值得市场信任。市场预计这份计划中将包含明确的增税方案，以恢复公共财政状况，英国财政缺口高达500亿英镑。不过，根据知情人士透露，大部分的紧缩计划将被推迟到其五年计划中的最后几年进行，以保护英国能够继续保持经济增长。英国新财政计划可能成为英镑本周最大的不确定性风险，如果计划不及预期，将有望使得英镑大幅回吐上周涨幅。 2022-11-14

兴业投资2022-11-14

金市展望：幸福来得太突然！黄金突然暴涨超90美元下周数据潮来袭多头直指1900？

国PPI、纽约联储制造业指数下周三:美国零售销售下周四:美国建筑许可和新屋开工、美国初请失业金人数、费城联储制造业指数下周五:美国成屋销售

夏洛特 1评论2022-11-12

招商宏观：这些经济体，“躺平”后的消费变化

开学季的非耐用品购置需求。8月开学季，美国零售销售季调环比0.4％超市场预期，尤其体育用品、业余爱好、书籍及音乐商店、服装服饰商店等零售销售等与开学季相关商品的拉动作用明显。　　（3）节日临近，零售商促销去库存。2021下半年的囤货抢购潮、供应链危机，导致大量订单在节后才运送到仓库和商场货架，造成库存积压。零售和批发商的库存同比增速持续刷新历史记录。零售商和批发商的库存绝对水平也已明显高于历史趋势线。新一年的节日临近，商家纷纷采取打折等方式清理库存。　　（4）汽油价格在6-8月快速下跌，提振汽车销售。尤其8月美国机动车及部件销售额环比2.8％，是8月零售超预期的主要原因。美国汽车协会统计的全美每日平均汽油价格在7月、8月份分别快速下降10.4％、7.5％；而9月最后一周汽油价格止跌转涨。　　综合来看，二季度放开防疫，短期内刺激了美国服务和非耐用品消费，或与恰逢出行旺季、开学季有关。预计接下来这些刺激因素将减弱。　　　　二、欧洲：解封后疫情波动反复，消费信心和零售持续下滑　　欧洲主要国家在今年1季度陆续全面解封，解封后的消费情况依旧不佳。　　爱尔兰于1月22日起，取消绝大多数新冠疫情防控措施；英国政府在2月21日宣布“与新冠病毒共存”计划，取消英格兰地区一切防疫措施；3月14日法国取消大部分防疫限制措施；3月20日德国《感染保护法》修正案正式生效，取消大部分全国性防疫措施。　　放开防疫后，欧洲疫情波动，但防疫政策放开后就不再收紧。英国在2月份宣布“共存”后，新冠肺炎新增死亡病例在4月激增，单日最高达到487例。10月以来欧洲主要国家的疫情又有抬头之势。截至11月1日英、德、法单日新增死亡病例分别为82.7例、128.0例、65.9例，分别较1个月前上升18.7％、55.9％、114.4％。　　　　欧洲防疫全面放开的同时，消费者信心指数从今年3月开始大幅下降。受俄乌冲突和高通胀等因素影响，消费信心已经低于2020年疫情最初大爆发时期。9月份欧元区和英国的消费者信心指数均创下历史新低，分别为-28.8、-49.0；10月份欧元区消费信心为-27.6仍在历史极低水平。　　　　防疫选择“共存”政策后，欧洲零售销售持续下行。欧元区19国的零售销售指数（2015年=100）在今年3至8月持续下滑，从114.9下滑至112.7；英国零售销售指数（2015=100）从今年2月开始逐月下行，从103.2跌至9月的97.9。尽管取消所有防疫限制，但经济下行压力、能源价格高涨、工资增速远落后于通胀等因素影响下，欧洲消费低迷。　　同样是全面放开防疫、同样是出行季和开学季；欧洲消费却依旧低迷？美国和欧洲的差异主要有2点：　　（1）美国财政转移支付的“余温”：疫后美国一共发放三轮财政补贴，总额大约达到2020年GDP的25％；居民储蓄大大增加，财政补贴的“余温”支撑了解封后的报复性外出消费。相比之下，欧洲国家发放补贴的财政支出力度偏低，发放力度最强的德国，也仅达到了GDP的13％。　　（2）欧洲通胀压力、经济下行压力更大：俄乌冲突导致的能源供应问题导致欧洲能源价格飙升，并加剧居民对2022-23冬季的价格担忧。美国CPI增速在6月达到9.1％的峰值后开始回落，国内油价也在拜登政府等多方的努力下得到控制。然而，欧元区调和CPI增速仍在攀升，10月份同比10.7％，再创历史新高。　　　　今年Q2受防疫政策全面取消的影响，旅游业反弹明显。今年3月起，英国取消一切入境防疫限制：无需填写乘客定位表、无需接种疫苗证明、无需进行任何新冠检测、入境后不需要检疫或隔离。6月1日德国、意大利取消了入境前出示疫苗接种证明和阴性检测证明的要求。受Omicron疫情影响，欧洲主要机场的旅客吞吐量在去年12月至今年2月下降，3月起转为上升。　　　　三、新加坡：“共存”后零售快速好转，购物券推动“邻里消费” 　　今年4月26日新加坡防疫措施基本解除，6-7月、10月疫情再起，但未收紧防疫政策。　　今年Q1新加坡爆发疫情，4月疫情基本稳定，新加坡逐步开放。 4月26日新加坡宣布，不再需要安全距离；户外可不戴口罩；公众到大多场所无需再使用TraceTogether登记；卫生部停止发出健康风险通知；检测中心CTC和QTC停止提供免费社区检测。　　今年6-7月疫情再度发酵，面对新一波疫情，新加坡卫生部长王乙康指出：政府会避免实施加强安全管理措施，尽量不通过收紧安全管理措施或是扩大疫苗接种来应对，而是要靠医疗能力来减缓冲击。8月29日起，新加坡取消室内戴口罩的规定。　　今年10月，Omicron新型变异株XBB导致新加坡疫情再度反复，10月15日卫生部再度呼吁民众，在拥挤的室内环境仍应戴上口罩，但XBB疫情中亦没有施加强制管控措施。目前新加坡XBB疫情逐渐消退。截至11月1日，单日新增确诊、死亡病例分别为5158.42例、1.75例；较一周前分别下降24.53％、下降22.22％；较一个月前分别上升77.71％、上升90.91％。　　　　新加坡的零售、餐饮在今年一季度受创，二季度显著好转。零售销售指数（现价）在今年3月环比大幅提升7.9％至99.56，今年4月突破100并且保持至8月，同比增速保持12％以上的高位。餐饮服务指数（现价）在5月环比大幅上升11.4％至102.20，截至8月达到104.28,5-8月同比增速保持在40％以上。　　　　分商品类别看，4月开始“与新冠共存”之后短期内，实际消费上升较快的有：服装鞋类、食品和饮料、娱乐休闲用品；实际消费需求下降的有：加油站、家具和家用设备、计算机和电信设备；消费需求提振不明显的有：机动车辆、光学产品和书籍、化妆洗护及医疗用品。　　“邻里购物券（CDC vouchers）”是新加坡针对零售业的特色补贴方式，提振了居民在“邻里商家”的消费。2021年12月13日，新加坡社理会推出总值1.3亿元的邻里购物券，全部新加坡公民家庭都可领取价值100新元的邻里购物券，使用截止日期为2022年12月31日，鼓励社区消费，支持邻里商家和小贩。在首轮邻里购物券中，有110万户或93％的本地公民家庭领取。2022年5月11日起，第二轮邻里购物券发放，每户本地家庭可再领取额外100新元。　　新加坡零售和餐饮在4-8月快速恢复，或与“共存”方针和邻里购物券等补贴措施有关，因而娱乐、食品饮料、服装的消费需求恢复更为明显。　　　　出入境方面，从今年4月1日起，所有完成疫苗接种的旅客和12岁及以下儿童在入境新加坡后免隔离；从8月29日起，未接种疫苗的入境者免隔离。　　从4月份开始，新加坡航空旅客入境和离境人数、机场旅客吞吐量开始快速增长。9月份新加坡航空旅客入境167.15万人，较3月份增长324.88％；航空旅客入境离境158.72万人，较3月增长391.39％。与2018-2019年均值相比，入境和离境旅客数分别恢复至 60.61％和58.43％。　　　　四、韩国：放松防疫后，零售数据对疫情数据仍敏感　　今年1月起韩国逐步放松防疫。2月18日韩国中央灾难安全对策本部调整防疫措施具体方案，延长餐厅、练歌房、室内体育设施等公众场所营业时间，停止营业场所出入名单登记制度。4月15日，韩国国务总理宣布从4月18日起全面解除社交距离措施。4月25日新冠传染病等级从甲级下调至乙级。6月20日起取消新冠患者隔离要求。　　出入境方面，今年4月1日起，完成全程新冠疫苗接种的入境者免隔离；未接种者入境后隔离7天；6月8日起，全面解除入境隔离限制，所有入境人员无论是否接种新冠疫苗、不分国籍，当天起一律免隔离。　　韩国疫情曾在今年3-4月及8-9月反弹，3月下旬单日新增确诊、死亡病例曾分别达到38.60万例、335.17例的峰值，但是不改变防疫政策持续放松的方向。　　截至11月1日，单日新增确诊、死亡病例分别为3.72万例、25.50例；分别较一个月前增加19.08％、增加0.07％。　　　　总体上，放开防疫措施对韩国的消费增长并无提振。4-7月韩国消费信心指数持续下跌，7月创下2020年4月以来的最大跌幅，跌至86.0。8月-10月韩国消费者信心在低位小幅浮动，截至10月为88.8。消费信心不足的主要原因为高通胀和低迷的经济景气。10月份韩国经济景气指数录得95.5，环比下跌2.6％。　　韩国零售销售指数（2015年=100）在2021年12月至2022年7月持续下行，从123.20降至117.80，尽管这一时间段防疫政策并未收紧，消费依旧低迷。但9月疫情降温后零售数据反弹。　　　　韩国旅游业正在恢复，但恢复程度仍偏低。今年4月起完成全程新冠疫苗接种者入境韩国免隔离，此后韩国机场旅客吞吐量开始回暖。9月份韩国仁川机场起降1.5万架次，为2019年同期的45.5％；9月仁川机场的旅客吞吐量为180.3万人次，为2019年同期的33.12％。　　　　五、越南：放松防疫后零售好转，服务消费弹性更强　　2021年8-9月的疫情中越南政府严格封控。2021年10月疫情降温，政府发布第128号决议，提出“安全、灵活适应，有效控制疫情”，是越南疫情防控转折性政策，开始转向抗疫新常态。　　2021年11月，胡志明市卫生局发布“新冠患者居家隔离治疗指南”。今年2月16日越南卫生部下发通知，确诊病例（F0）居家隔离7天，如果检测呈阴性即可解除隔离；同时将第一代密切接触者（F1）的居家隔离时间从7天降至5天。今年4月15日，越南卫生部宣布F1密接者无需隔离。　　今年3-4月，越南疫情反弹，越南没有实质性收紧防疫政策。3月份每日新增确诊人数飙升；而得益于疫苗接种率全球领先，死亡率较去年之前大大下降。3-4月的疫情中，越南加持采用灵活“5K防疫原则”：坚持“2K”即戴口罩和消毒，剩下的“3K”即保持社交距离、进行健康申报、不聚集，各地可根据实际情况灵活执行。　　　　去年Q4越南大幅放松防疫政策后，零售额快速反弹。2021年10月放松防疫后，越南零售额环比增长23.4％，同比降幅17.6％，较前月（-31.2％）大幅收窄。今年3月份爆发Omicron疫情后，零售数据升势不减，3-10月份零售额环比增速保持为正。　　分行业来看，服务业、商业、宾馆餐饮业的零售额均在放松防疫后明显反弹，服务业弹性最大。由于越南于今年4月15日取消密接者的居家隔离要求，我们观察5月以来零售额增速，截至10月份服务业、商业、宾馆餐饮、旅游业分别累计增长了72.42％、6.20％、3.71％、-1.91％。越南旅游业的恢复程度偏弱。　　　　出入境方面，越南全面解封后，入境旅客数量较往年的恢复程度仍很低。今年3月15日起，在登机前出示阴性证明的，抵达越南后无需隔离可以自由活动；无阴性证明的，在抵达后24小时内进行检测，呈阴性后即可自由活动。从5月15日起，入境越南不再需要进行核酸检测等任何准备工作。　　　　为何在放开防疫后，越南和韩国的消费表现相反？两国的差别主要有2点：　　（1）越南的人口结构更年轻。根据世界银行数据，2021年越南、韩国65岁以上人口占比分别8.21％、16.57％。韩国社会老龄人口占比为越南的2倍多，而老龄群体的消费力在经历疫情打击后，恢复更慢。　　（2）疫后越南受到更多区域贸易政策的利好（例如RCEP等），经济前景更为乐观。而韩国的国际贸易相比之下，在今年受疫情和地缘政治等因素的负面影响更多。　　六、中国香港：防疫政策大幅放松月份，消费短暂反弹　　中国香港在2022年1-3月爆发疫情，从今年1月5日起严格收紧防疫，关闭酒吧、健身房、商场、主题乐园等场所。　　4月疫情得控，政府开始逐步开放防疫措施。餐饮业恢复晚间营业至22点，迪士尼乐园等场所在有限制条件的情况下重开。5月19日开始放松的第二阶段：酒吧可营业至凌晨2点，户外和郊野公园运动无需戴口罩，戏院入座率放宽至八成，观众可在场内饮食等。10月25日，香港地区的教育局向全港学校发出信函，公布面授课堂最新安排，放宽中小学恢复全日面授课堂的要求。　　中国香港至今仍保留必要的隔离和管理措施，地区行政长官李家超也多次强调抗疫工作不会躺平。今年Q3香港疫情确诊病例数小幅抬升，防疫政策随之阶段性灵活调整。　　入境限制方面，5月1日起，非香港居民可以从海外地区入境香港；6月1日起放宽部分来港人士入境登机前及抵港后的新冠核酸检测安排；8月12日，香港特区政府宣布缩短入境后隔离时间，海外抵港人士改为“3+4”检疫方案（3天酒店检疫加上4天家居检疫）；9月23日香港特区宣布取消酒店隔离检疫，入境政策改成“0+3”。　　　　今年4月份疫情降温，香港地区放松管控。零售业销货值在政策放松的当月明显反弹，4月份同比11.68％，而2月3月同比分别为-14.62％、-13.79％。剔除价格因素的零售业总销货的数量指数，在今年4月环比大幅增长26.4％，同比7.98％。但香港地区的消费反弹，似乎仅出现在防疫政策显著变化的月份，并不具备持续性。5月份起零售业总销货值同比增速回落。　　随着入境检疫要求放宽，香港国际机场的旅客吞吐量回暖；9月份离港和抵港的旅客吞吐量合计52.5万人，为2019年同期的10.9％。旅游业方面，今年夏天旅游旺季，酒店入住率达到75％；疫前正常年份的旺季入住率约为90％。　　　　七、中国台湾：放松管控后疫情反复，消费信心下滑　　中国台湾地区的疫情在今年5-6月、9-10月反弹。5月份单日新增确诊病例突破8万例；8月份降回每日2万例左右之后，9月再度上升，10月达到4万例以上。截至11月1日，台湾地区单日新增确诊、死亡病例分别为3.38万例、62.33例；分别较一个月前下降19.9％、上升43.3％。　　境内防疫政策方面，今年4月起至今，中国台湾地区多次放松管控要求。2022年4月26日，密接者的居家隔离天数从10天调为3天，即从“10+7”改为“3+4”；4月27日起取消简讯实联制，即进出场所不需要再扫实联制；10月24日宣布密接者隔离改为“0+7”（不再居家隔离，仅需7天自主防疫）。　　入境方面，2022年6月11日台湾流行疫情指挥中心表示逐步开放边境，入境检疫天数“3+4”（3天居家检疫＋4天自主防疫）、入境人数总量每周2.5万人次；7月7日每周入境人数从2.5万人放宽至4万人；8月22日放宽至5万人；10月13日起入境检疫改成“0+7”，即免居家检疫+7天自主防疫管理，每周入境人数放宽至15万人，阳性者自检测日的7日内不得搭机，入境前需提供1人1室条件的自宅或防疫旅馆订房证明。　　　　中国台湾的消费者信心指数在今年以来持续下降，10月份录得61.22，前值62.59，较年初的73.67大幅下滑。服务业PMI在5-7月上升，8-10月连续下降。放松管控后，台湾地区的餐饮业营业额受到提振，批发和零售业营业额表现依旧平淡。　　　　　　风险提示：　　地缘政治、疫情发展超预期、海外财政及货币政策变化。　　

金融界2022-11-06

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