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铜：短期强势不改长空思路

％大幅下滑至-10.9％、-1.5％，美国房地产降温走弱信号不言而喻。此外，美国9月制造业PMI初值为两年来首次跌破50荣枯线。美国经济衰退信号愈发强烈。　　　　面对全球经济衰退信号再现，铜价并未因为疲软的经济数据而出现过多下跌，反而出现大涨。分析认为，一方面，美国经济出现衰退迹象，美国相对于其他经济体的的优势正在丧失，致使美元回落。另一方面，基于当前美国经济数据释放的确认衰退的信号，预期四季度经济进一步收缩的概率飙升，在金融市场陷入萎缩风险的压力下，货币政策在未来放缓紧缩步伐甚至拐头的预期有所升温，降低了铜价下跌的压力。综合来看，所有变化带来的结果是宏观情绪的短暂好转，因而促成了商品的普遍反弹，铜在强基本面支撑下成了最强者。　　三、短期内偏紧的供需格局泰山可倚，但持续性存疑　　在宏观经济已经下滑的情况下，铜市场供需格局依然偏紧，提供了一个潜在的底部逻辑。数据显示，10月中旬上期所仓库铜库存曾大幅积累，一周内增加近6万吨，但随着交割结束，又开始了持续的去库，这意味着供需偏紧的状态并未得到根本性扭转。过去一周，交易所铜库存减少2.6万吨，上海保税区库存降至1.2万吨，三大交易所+上海保税区铜库存合计只有22.87万吨，为近7年最低水平。　　　　低库存对铜价形成强有力的支撑。一方面，从交易层面来说，由于库存过低，空头很难聚集起足够的力量对抗多头，尤其是近月合约，一直面临逼空风险，因而铜价向上弹性、对市场利好消息的敏感度得到了显著增强。另一方面，从基本面局势来看，经济虽然已经出现了衰退迹象，但当前处在低库存状态，且供需紧张局面未有缓解，那么，市场可能产生这样一种预期：当明年全球经济真正衰退时，需求下滑幅度可能也不大，即使累库，最终库存水平相对历史数据依然偏低，而当经济复苏时，全球能源转型必将再度拉动铜消费大幅增长，供需紧张局面将再现，铜牛将随之回归。我们认为，这两点原因一定程度上既解释了近月合约的强势，也解释了远月合约的修复，事实上构成了判断当前铜价已是底部的逻辑支撑。　　不过，铜矿及精铜的供给依然呈上升趋势，废铜供给有望回暖。9月铜矿石及其精矿进口量达227.3万吨，同比增长7.79％，环比微增0.62％，而精炼铜当月进口量达36.3万吨，同比增幅扩大至40.19％，环比增加9.50％。此外，9月铜材及废铜进口量同比增长均超20％。得益于进口货源量的稳定增长，国内铜精矿现货TC/RC自7月末71.9美元，持续上涨至87.7美元，国内铜精矿作价系数小幅下调至89％。从全球范围来看，虽然海外铜供应市场扰动因素复杂丛生，但铜精矿的供需依然呈现偏宽松状态。因此，铜供需紧张的主因仍是国内废铜供给的不足（请参见《建投有色·铜：供需紧张，铜都去了哪里？》）。分析认为，国内废铜供给不足的主因是疫情，待明年疫情防控形势改善，废铜供给有很大概率回暖，届时需求随经济萎缩进一步下滑，供需转向宽松很可能兑现。　　　　　　四、经济寒冬未过，长空仍是思路　　美元指数拐点言之尚早。过去几周，因为欧洲局势好转，美国经济出现衰退迹象，美元指数明显回落，但是，如果就此判断美元拐点出现，尚缺乏足够的证据。目前全球经济仍处在下行趋势中，美国依然是相对表现最好的，且美联储货币政策紧缩力度也是最大的，未来还有缩表，美元保持强势的基础并未被改变。　　经济远未到最糟糕的时点。美国PMI初值跌破荣枯线虽然有助于降低市场对美联储继续大幅紧缩的担忧，但这也确认了经济下行的事实，增加的利息已经对经济增长构成了挑战。结合IMF下调经济增长预期，以及参考以往加息、缩表对经济的影响，我们依然认为经济最糟糕的时候还没有到来，目前仅仅只是起点。况且，欧美通胀依然处在高位，货币紧缩依然是压制通胀的重要手段，短期内很难改变。如果从美林时钟的角度来看，全球经济仍然是处在滞胀阶段的末期，尚未确认衰退。我们认为，2023年将有更多经济体陷入萎缩，全球经济还有继续下行的空间。　　未来一年供需转向宽松的可能性更大。从经济周期和运行阶段来考虑，目前的铜需求水平较过去和未来一段时间来说可能都是相对高位，明年继续向上的空间有限，甚至保持稳定都面临困难。精铜供给大概率能保持稳定，废铜供应有望恢复并带动总量稳中有增。因此，供需拐点更有可能到来。　　综合来看，虽然短期内的强势上涨给空头方带来了较大的压力，但从中期趋势来看，上涨的支撑依然不够牢固，相比押注铜价继续向上突破，空头布局的风险收益比更高，逢高布局空单依然是最优选择。

金融界2022-10-31

2008年金融危机市场暴跌了逾50%！下一次衰退会有多严重？听听5位华尔街大佬如何说

el Burry) 在大衰退前，以做空美国房地产市场而闻名的伯里在推特上发出警告，称即将到来的崩盘可能会更严重。 “今天我大声地想知道，这是否会比2008年更糟。利率在做什么，全球汇率如何，央行似乎都在采取CYA模式，”他在一条已删除的推特中说。伯里一直是一个末日预言者，他经常在推特上发布可怕的消息，然后经常删除。他将目前的股市下跌与互联网泡沫破裂之初进行了比较，并表示他认为股市还有很大的下跌空间。安联首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian) 埃尔-埃利安说，即将到来的衰退应该不会像2008年那么严重，但前提是美联储能够避免更多的政策失误。这位著名的经济学家一直强烈批评美联储对通胀反应迟缓，高通胀已促使各央行行长今年大举加息。美联储的举措可能会使经济过度紧缩，并可能引发“破坏性衰退”。他表达了对金融稳定的担忧，警告市场美联储可能在降低通货膨胀的过程中“打破某些东西”。他说：“有人担心，这种提前加息(美联储正在大举提前加息)将破坏金融体系中的某些东西。如果美联储确实放慢行动，那是因为我们对金融稳定存在担忧，”埃尔-埃利安表示，他敦促投资者为“令人不安的波动”做好准备。

夏洛特2022-10-30

东方财富财经早餐 10月27日周四

虑的。　　财联社：美国经济学家表示，美国房地产市场正在走向重大调整，明年房价将下降4-6个百分点，需求下降和供应增加可能导致美国房价明年暴跌20%，房价的快速下跌可能有助于通胀率的快速下降到2%的目标水平。　　中国新闻网：加拿大安大略省宣布实施再度提高“外国买家税”等一系列措施，以推动解决民众住房可负担问题。安省自2017年开始推行“外国买家税”。另外，温哥华所在的不列颠哥伦比亚省也已在其多个人口密集地区施行20%的“外国买家税”。　　新朋股份：子公司参投基金投资项目伟测科技上市　　邮储银行：三季度净利润13.06亿元，同比增13.5%，拟定增募资不超450亿元　　亿纬锂能：三季度净利13.06亿元，同比增81.18% 　　舍得酒业：第三季度净利润3.65亿元，同比增长56% 　　海天味业：第三季度净利12.74亿元，同比下降5.99% 　　良信股份：拟1亿元-2亿元回购股份　　中兴通讯：第三季度净利22.54亿元，同比增27.05% 　　广信材料：董事拟200万元-400万元增持公司股份　　潍柴重机：拟收购西港新能源100%股权，27日复牌　　国轩高科：拟合计115亿元投建动力电池项目　　龙佰集团：控股股东及部分董监高拟不低于9400万元增持股份　　药明康德：拟终止增发H股计划，三季度净利润27.4亿元，同比增209.11% 　　三花智控：拟2亿元至3亿元回购股份　　三利谱：拟100亿元投建显示器用偏光片生产线项目　　沪深股市：26日，沪指涨0.78%，收报2999.50点，深证成指涨1.68%，收报10818.33点，创业板指涨2.52%，收报2372.88点。市场成交额超过9000亿元。医疗、软件、中药、教育板块大涨，风电与能源金属板块逆市走弱。　　沪深港通：26日，北向资金净买入34.33亿元；沪股通净买入1.53亿元，深股通净买入32.79亿元。东方财富、天齐锂业、隆基绿能净买入额居前，分别获净买入3.34亿元、2.67亿元、2.22亿元。贵州茅台、宁德时代、中国平安净卖出额居前，分别遭净卖出9.74亿元、5.54亿元、4.37亿元。　　龙虎榜：26日龙虎榜中机构及营业部席位资金净卖出1.81亿元，净买入个股16只；净卖出个股18只。机构席位净卖出0.21亿元，欧晶科技、绿能慧充、华电重工净买入居前，巨星农牧、恒润股份、德赛西威净卖出居前。　　融资融券：截至10月25日，沪深两市两融余额为15531亿元，较前一交易日减少1.73亿元。其中，融资余额为14495.35亿元，较前一交易日减少1.21亿元；融券余额为1035.65亿元，较前一交易日减少0.52亿元。　　证券时报网：26日，两市股指高开高走，午后涨幅有所回落。券商指出，A股市场三大积极改善迹象已经陆续出现，全面修复行情正处于政策驱动的上半场，配置上更加侧重弹性。　　财联社：26日A股医疗板块迎来普涨行情，券商研报分析，近期医药行情反映加仓效应非常剧烈，全基这段时间加仓医药可能增加2-3%持仓水平，预计医药行情可持续，板块有望持续获得非医药资金积极配置。　　财联社：26日，医美板块大幅活跃，行业龙头爱美客成功回升至千亿元市值。券商指出，自10月中旬以来，医美赛道成功告别此前近1个月的深跌，虽然波动剧烈但整体趋势仍逐步修复，目前医美监管政策陆续落地，双十一行情开启，医美行业将迎消费爆发，有望拉动相关产业链环节的公司业绩端表现。　　每日经济新闻：26日午后，牧原股份闪崩大跌，跌幅一度超过8.5%。据悉，牧原股份近期调整了销售规定，已停止向二次育肥客户销售生猪。三季度财报发布后，多家券商给予牧原股份“买入”评级。　　界面新闻：海天味业26日公告，公司前三季度实现营业收入190.94亿元，同比上涨6.11%；归母净利润46.67亿元，同比下滑0.86%。第三季度实现营业收入55.62亿元，同比下滑1.77%；归母净利润12.74亿元，同比下滑5.99%。　　证券时报：药明康德26日晚间公告，公司业务持续健康发展，且大规模商业化生产订单带来了强劲现金流。公司决定终止增发境外上市外资股(H股)的计划。公司第三季度净利润27.4亿元，同比增长209.11%。　　上海证券报：沪深交易所融资融券标的股票10月24日从原来的1600只扩充至2200只。交易所最新公布的数据显示，本周前两个交易日，600只新增两融标的股全部获得融资净买入，合计净买入额达110.39亿元。在融资资金助推下，多数新增标的股跑赢大盘。对应到盘面，医药板块成为本周初行情主角，在昨日大盘企稳反弹过程中，医药板块掀起涨停潮。机构分析认为，利好政策频出、市场情绪回暖，共同推动医药股的市场表现，可重点关注高端设备器械等涉及自主可控的领域，以及政策支持的中医药板块。　　第一财经：截至26日收盘，三季度末养老金账户已在57只个股的前十大流通股东名单现身。其中新进23只、增持13只，合计持股量4.76亿股，持股市值合计85.73亿元。综合来看，养老金三季度大举新进矿业企业，新进和加仓集中在有色金属、煤炭开采、电力设备等行业。　　财联社：26日，葛兰管理5只产品的2022年三季报披露，截至9月底，葛兰在管公募基金规模为875.46亿元，较6月底的1017.51亿元缩水了142.05亿元。尽管规模回落，但基金总份额增长，5只产品合计份额达到513.83亿份，增幅达到6.28%。葛兰表示，四季度的宏观环境短期仍有不确定性，但行业面对相关不确定性扰动的准备也更加充分，预计仍将是振荡恢复的趋势。　　中国基金报：26日，易方达、睿远、富国等基金公司旗下基金三季报集体披露，多名知名基金经理的持仓浮出水面。张坤继续高仓位运作，傅鹏博逆势加仓新能源、光伏、医药，朱少醒逆势加仓医疗器械。　　美股：标普500指数收跌28.51点，跌幅0.74%，报3830.60点。道琼斯工业平均指数收涨2.37点，涨幅0.01%，报31839.11点。纳斯达克综合指数(纳指)收跌228.12点，跌幅2.04%，报10970.99点。　　欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数涨幅为0.61%，报收于7056.07点。法国巴黎股市CAC40指数涨幅为0.41%，报收于6276.31点。德国法兰克福股市DAX指数涨幅为1.09%，报收于13195.81点。　　亚太股市：10月26日，香港恒生指数收涨0.84%，报15317.67点。恒生科技指数收涨2.48%，报2956.41点。日经225指数收涨0.65%，报27426.50点。韩国KOSPI指数收涨0.65%，报2249.54点。　　人民币：离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报7.1875元，较周二纽约尾盘上涨1265点，盘中整体交投于7.3412-7.1822元区间。在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报7.1710元，较周二夜盘收盘涨942点。成交量354.54亿美元。　　黄金：COMEX 12月黄金期货收涨0.7%，报1669.20美元/盎司。　　原油：WTI 12月原油期货收涨2.59美元，涨幅3.03%，报87.91美元/桶。布伦特原油期货收涨2.17美元，涨幅2.32%，报95.69美元/桶。　　证券时报：目前，欧洲储气库的填充率超过了90%，加上天气又超预期温和，导致欧洲天然气价格出现暴跌，个别合约一度跌至负值。美国天然气也即将面临过剩局面，在美国德克萨斯州主产地，由于产量充足并超过管网的输送能力，美国天然气的产地价格已经跌至负值。　　财联社：由于围绕美联储政策的预期发生转变，美股近日出现了一定程度的反弹，但这可能只是暂时的。高盛策略师表示，美股尚未触底，理由是股票这一资产类别并没有完全反映最近实际收益率上涨以及经济衰退的可能性，若经济严重下滑，标普500指数将跌至2888点，意味着较25日收盘价再跌25%。　　央视新闻：当地时间10月26日，俄罗斯总统普京宣布将花旗银行、奥合银行等45家银行列入制裁名单。　　财联社：拜登政府被迫考虑重新制定限制俄罗斯石油价格的计划，因投资者对该计划持怀疑态度，以及油价波动和央行加息给金融市场带来了越来越大的风险。知情人士称，美欧可能会以高于此前预期的价格，接受监管更为宽松的限价。在一开始的限价方案中，对俄石油限价的区间为40-60美元/桶，一些官员甚至希望将价格限制在区间下端，以期减少俄罗斯的收入。但现在，参与计划的官员们正在讨论将价格限制在区间的上端，甚至高于区间。　　界面新闻：澳大利亚统计局26日发布的数据显示，今年三季度澳消费者价格指数(CPI)环比增长1.8%，同比增长7.3%，同比增幅创1990年以来新高。澳方表示，三季度CPI上涨的主要原因是新建住宅、天然气、家具价格上涨。　　澎湃新闻：当地时间10月25日，阿迪达斯发布声明称，由于Kanye West(侃爷)最近的反犹太言论和行为，决定立即终止与其合作关系，停止生产Yeezy品牌产品，此举或将带来2.5亿欧元(约合人民币18亿元)的损失。　　中国新闻网：近日韩国环境部通过修正案，将大幅提高在国家公园吸烟的处罚力度，最高可罚200万韩元，是目前罚款额的5-6倍，而韩国的国家公园全部都是无烟区。　　财联社：央行10月26日进行2800亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因10月26日有20亿元7天期逆回购到期，实现净投放2780亿元。　　中国证券报：中国政府网10月26日消息，国务院办公厅发布关于印发第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案的通知。方案指出，依法盘活用好5000多亿元专项债地方结存限额，与政策性开发性金融工具相结合，支持重点项目建设。在具体措施上，指导政策性开发性银行用好用足政策性开发性金融工具额度和8000亿元新增信贷额度，优先支持专项债券项目建设。　　新华财经：日本央行再次提升购债规模，以抑制频频超越政策上限的日债收益率。周三(26日)，日债市场获支撑走强，除超长端券种外的多数品种购债规模，都在此前计划的基础上增加1000亿日元，而期限超过25年的债券购买规模增加500亿日元。日本央行还提出以0.25%的收益率无限量购买10年期国债。　　活跃债券：10月26日，截至18:00,10年国债活跃券报2.7050%，下行2.25BP.国开债方面，10年国开活跃券报2.8700%，与前一交易日持平。　　国债期货：10月26日，10年国债期货主力合约收盘报101.395，涨0.21%；5年期国债期货主力合约报101.935，涨0.15%；2年期国债期货主力合约收盘报101.285，涨0.09%。　　Shibor：10月26日，隔夜shibor报1.7750%，上涨1.2个基点；7天shibor报1.9950%，上涨11.9个基点；3个月shibor报1.7340%，上涨1.0个基点。

东方财富网2022-10-27

风雨欲来！美国房贷利率自2001年以来首次突破7% 大跌一触即发？

2009年3月以来的最大跌幅，也是说明美国房地产市场放缓的另一个数据点。 Comerica的首席经济学家亚当斯(Bill Adams)说，在抵押贷款利率不断攀升和房屋库存依然紧张的情况下，住房市场已经开始调整。他在周二的一份报告中预测，2023年，实际住宅投资将下滑18%，新独栋住宅销售将暴跌25%。亚当斯预计，所有这一切都是由于美联储实际上迫使房地产市场急剧下滑，而这将拖累整体经济。消费者信心也在持续下降，因为美联储加息、顽固的通货膨胀和迫在眉睫的经济衰退给美国人的前景带来了压力。亚当斯写道:“随着搬迁的美国人减少，家庭耐用品销售也将放缓，这将进一步不利于经济。” 投行：美国房产市场恐遭遇重大调整美国联信银行(Comerica Bank)首席经济学家Bill Adams表示，美国房地产市场正在走向重大调整，明年房价将下降4-6个百分点。其周二在一份报告中表示，美国房地产抵押贷款利率接近7%且库存仍然紧张，但市场已经处于大幅调整的早期阶段，价格可能会出现温和的调整。而据荷兰国际集团ING首席国际经济学家James Knightley称，需求下降和供应增加可能导致美国房价明年暴跌20%。 Knightley指出，房价的大幅下跌将有助于通胀水平的快速回落。据Knightley分析，推动房价下跌的因素有很多，包括抵押贷款利率的攀升、待售房屋供应的增加以及美国整体市场需求的减弱。他指出，与过去低利率环境催生的房地产大繁荣相比，这将是一个明显的转变。 “我们正在进入一个非常不同的环境，”他补充称，在新冠大流行时期房价涨幅最大的城市，将迎来尤为明显的下跌。而且房产价格距离反弹可能还很遥远，因为股市也在下跌，并不会帮助人们存下更多的钱来买房。根据Knightley的报告，住房供应量大幅增加，自2月以来待售新房数量增加了50%，而自2020年10月低点开始算的话，住房供应量已经增加了64%。这也意味着美国房产市场正从一个供应严重不足的市场转向一个存在适度供应过剩风险的市场。Knightley进一步提醒，美国还承担着经济衰退和失业率上升的风险。

夏洛特2022-10-27

系好安全带！ING首席经济学家：美国房价恐暴跌20% 但对美联储或是“福音”

开始给疫情期间出现的房市繁荣降温。根据美国房地产经纪人协会的数据，9月现房销售连续第八个月下降。标普道琼斯指数董事总经理Craig Lazzara在声明中表示：“我们一个月前注意到的美国房价大幅减速现象仍在继续。鉴于充满挑战的宏观经济环境前景，房价很可能会继续下跌。”

tqttier2022-10-26

中国富豪、精英急逃离？！移民公司接获大量有卓越成就的人申请美国绿卡

所有人都早有准备。一名为中国富豪服务的美国房地产平台创办人表示，由于大多数客户急于离开中国但事前没有规划，他正在努力处理大量询问。报导指出，上海及北京的移民公司都接获大量有卓越成就的人申请美国绿卡，他们的等候时间会较超级富豪以投资方式获得绿卡快。

Dan19772022-10-25

美国房市处于巨大泡沫中！7位顶尖专家警告：美国房价将现残酷的自由落体式下跌

美联储快速加息，导致抵押贷款成本飙升，美国房地产市场正在陷入困境。 2.美国房屋销售已经连续8个月下降，价格也在下降。但经济学家表示，更糟糕的情况还在后头。 3.杰里米·西格尔、保罗·克鲁格曼和其他5位顶级专家就未来房市会有多痛苦发出警告。 FX168财经报社(香港)讯多位顶尖专家表示，对美国房主的“警钟”已经敲响，飙升的抵押贷款利率吓跑了购房者，而美国房地产市场的低迷只会变得更糟。房市面临压力的迹象已经变得十分明显。近期数据显示，美国9月份成屋销售连续第八个月下降，为2007年以来最长的下滑时间。房屋开工量大幅下降，新房挂牌数量大降22%。美国全国房地产经纪商协会(National Association of Realtors)当地时间10月20日公布数据显示，9月美国成屋销售量环比下降1.5%，已经连续8个月出现下滑。数据显示，美国9月成屋销售量按年率计算为471万套，较去年同期减少23.8%。该销售速度是除2020年5月因疫情导致异常值外，自2012年9月以来的最低值。与此同时，美国9月成屋价格连续三个月环比下跌，中值降至38.48万美元，为今年3月以来最低。库存方面，9月底待售房屋共125万套，环比减少2.3%，同比减少0.8%。美国全国住房建筑商协会(NAHB)首席经济学家Lawrence Yun认为，按照当前情况，预计明年美国约一半地区的房价会出现下跌，尤其是近几年房价大涨的地区更易出现大幅下跌，例如加利福尼亚州等。房地产市场不断恶化的背后是美联储(FED)，它正在大举加息，以对抗40年来的高通胀。这使得抵押贷款利率飙升至20年来的最高点。这使得买房更加昂贵，促使购房者放弃——抵押贷款申请降至1997年以来的最低水平。与此同时，对即将到来的经济衰退的担忧日益加剧，这也打压需求。以下是7位顶级专家对美国房市接下来走向提出的警告。沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel) 西格尔在最近接受CNBC采访时表示：“我预计房价将下跌10%到15%，而且房价正在加速下行。”他指出，从任何指标来看，房价都在下降。西格尔警告称，在美联储大举加息的背景下，他预计房价将出现二战以来第二严重的跌幅。他说道：“我认为，在未来12个月里，我们将经历二战后以来第二大幅度的房价下跌。这对房地产市场的财富和权益来说是一个非常非常重要的因素。” 穆迪分析公司(Moody's Analytics)首席经济学家赞迪(Mark Zandi) 赞迪在最近的一条推特上写道：“系好安全带。假设利率保持在目前的6.5%附近，经济避开衰退，那么全国房价将从高峰到低谷下降近10%。大部分的衰退都将很快发生。如果出现典型的经济衰退，房价将下跌20%。” 在最近的一份住房报告中，他表示：“住房市场是经济中对利率最敏感的部门。它处于美联储降低通货膨胀努力的前沿。美国的房地产市场将出现一场从东海岸到西海岸的低迷。这将是残酷的。没有哪个市场可以幸免。” 资深经济学家和罗森博格研究公司(Rosenberg Research)总裁大卫·罗森博格(David Rosenberg) 罗森博格日前在接受RealVision采访时表示：“我们现在有一个巨大的房地产泡沫。家庭资产负债表上的大部分是住宅房地产，还有股票。” 这位知名经济学家指出，美联储正在采取紧缩措施，以使通货膨胀率从最近的8-9%降至2%的目标。罗森博格说：“他们希望股市下跌。他们希望房价下降。为什么？因为他们不可能在没有资产紧缩的情况下，达到2%的消费通胀目标。这是百分之百必要的。” 诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼(Paul Krugman) 这位资深经济学家同意，严重的经济衰退即将到来，但他预计，在加息真正打击房价和需求之前，还需要一段时间。克鲁格曼在最近的一篇评论文章中表示：“美联储的加息确实导致了建筑许可申请的大幅下降。然而，建筑行业的就业甚至还没有开始下降，大概是因为许多工人仍在忙于完成利率较低时开工的房屋。” 他说：“未来住房市场低迷对经济的更广泛影响还需要好几个月的时间才能显现。” 知名宏观经济咨询机构Pantheon Macroeconomics首席经济学家谢泼德森(Ian Shepherdson) 谢泼德森认为，房屋销售的急剧下滑尚未触底，即使是那些眼光较低、想买更便宜房子的买家，也仍将面临更高的抵押贷款还款。这位策略师在上周的一份报告中表示：“我们预计明年房价将下跌15%至20%，以恢复新冠疫情前的房价收入比。简而言之，房地产市场正处于自由落体状态。到目前为止，受冲击的主要是销量，但价格现在也在下降，它们还有很长的路要走。” 房地产开发商、Peebles Corp.首席执行官皮布尔斯(Don Peebles) 皮布尔斯上周对福克斯新闻表示：“我认为房地产市场正在走向衰退。我们将看到价格下跌——价格下跌已经开始发生。” 他说：“我认为，这就好像我们的货运列车失去了控制，在低利率的情况下加速，但没有人想要开始减速或踩刹车。现在突然它就会撞向车站。” 房地产经纪公司Redfin经济研究主管主管赵辰(Chen Zhao，音译) 赵辰上周表示：“房地产市场在好转之前会变得更糟。”同时发布的一份报告显示，9月份，22%的待售房屋价格出现了创纪录的下跌。赵辰表示：“由于通货膨胀仍然猖獗，美联储可能会继续提高利率。这意味着，在2023年初至中期之前，我们可能不会看到高抵押贷款利率——住房需求的主要杀手——下降。” 美国住房金融机构房地美(Freddie Mac)10月20日的数据显示，30年期固定抵押贷款的平均利率从上周的6.92%攀升至6.94%，创下自2002年4月以来的最高纪录，而该数字去年同期仅为3.09%。

tqttier2022-10-25

东方财富财经早餐 10月24日周一

创2007年以来最长连降月数。机构称，美国房地产市场崩盘尚未见底，未来一年房价或大幅跳水，下跌15-20%。　　市监局：日前，奔驰向市监局备案了召回计划，自2022年10月21日起，召回生产日期在2018年9月12日至2022年4月20日期间的部分进口E级、AMG GT汽车，共计1696辆。本次召回范围内部分车辆的变速箱线束存在问题。　　央视网：上交所发布最新数据显示，今年前三季度，上交所债券市场融资总额达3.46万亿元，其中，产业债发行6119亿元，同比实现正增长。1—9月，上交所产业债净融资额为正，同比增长200多亿元。今年共有150余家产业企业自2015年以来首次在上交所申报或发行信用债。　　界面新闻：英国央行当地时间10月20日公布第四季度金边债券销售计划，计划从11月1日至12月8日开展8次国债出售，每次规模为7.5亿英镑，出售只集中于短期和中期债券。这意味着年底前共出售60亿英镑债券。明年初的债券出售细节将于今年12月16日公布。　　活跃债券：截至10月21日18:00,10年国债活跃券报2.7325%，上行1.50BP；10年国开活跃券报2.8700%，上行0.10BP。　　国债期货：10月21日，10年国债期货主力合约收盘报101.125，跌0.05%；5年期国债期货主力合约报101.755，跌0.06%；2年期国债期货主力合约收盘报101.185，跌0.03%。　　Shibor：10月21日隔夜shibor报1.2300%，上涨7.6个基点；7天shibor报1.6820%，上涨10.1个基点；3个月shibor报1.7020%，上涨0.5个基点。

东方财富网2022-10-24

美国房市正处于“看不到底部”的自由落体状态！专家：明年房价恐暴跌20%

eon Macroeconomics，美国房地产市场将继续暴跌，因为“看不到底部”。 2.Pantheon首席经济学家Ian Shepherdson在周四的一份报告中写道，美国房价可能会下跌至多20%。 3.在他发出上述警告之前，美国成屋销售已连续第八个月下滑，为2007年以来持续时间最长的下滑。 FX168财经报社(香港)讯根据知名宏观经济咨询机构Pantheon Macroeconomics，美国房地产市场的崩盘尚未见底，这可能导致房价在未来一年大幅跳水。该机构发出上述警告之际，美国成屋销售已经连续第八个月下滑，为2007年以来持续时间最长的下滑。美国全国房地产经纪商协会(National Association of Realtors)当地时间周四(10月20日)公布数据显示，9月美国成屋销售量环比下降1.5%，已经连续8个月出现下滑。数据显示，美国9月成屋销售量按年率计算为471万套，较去年同期减少23.8%。该销售速度是除2020年5月因疫情导致异常值外，自2012年9月以来的最低值。 Pantheon首席经济学家Ian Shepherdson周四在一份报告中写道，美国成屋销售连续八个月下滑，看不到市场底部。 Shepherdson说道：“这还不是底部。”他还指出，由于抵押贷款利率已攀升至近7%，抑制了借贷需求，其结果将是住房销售持续下滑，直到2023年初。他预测：“到那时，销量将降至不可压缩的最低水平，届时只有那些因为工作或家庭情况而别无选择的人才会搬回家。面对过去一年利率上升近400个基点，非必需品买家正在迅速消失。” 与此同时，美国9月成屋价格连续三个月环比下跌，中值降至38.48万美元，为今年3月以来最低。库存方面，9月底待售房屋共125万套，环比减少2.3%，同比减少0.8%。但Shepherdson表示，随着抵押贷款利率上升，即使是希望降级至较便宜房屋的潜在买家，也将面临更大的月供，这将提供更多的动力让他们按兵不动，并进一步限制供应。 Shepherdson表示：“但价格必须大幅下跌，才能恢复平衡；住房供应曲线不是平坦的，因此需求的骤降将推动价格下降。我们预计明年房价将下降15%- 20%，以恢复新冠疫情前的房价收入比。” 在此之前，沃顿商学院教授西格尔(Jeremy Siegel)也发出类似警告。西格尔上周表示，在美联储大举加息的背景下，他预计房价将出现二战以来第二严重的跌幅。美国住房金融机构房地美(Freddie Mac)周四的数据显示，30年期固定抵押贷款的平均利率从上周的6.92%攀升至6.94%，创下自2002年4月以来的最高纪录，而该数字去年同期仅为3.09%。美国全国住房建筑商协会(NAHB)首席经济学家Lawrence Yun认为，按照当前情况，预计明年美国约一半地区的房价会出现下跌，尤其是近几年房价大涨的地区更易出现大幅下跌，例如加利福尼亚州等。

tqttier2022-10-21

债市早报：10月LPR报价保持不变，英国首相特拉斯宣布辞职

不断激进加息，按揭贷款利率的快速飙涨，美国房地产市场大幅降温。当前，按揭贷款利率处于约20年来的最高水平，购买或再融资房屋的申请已跌至1997年以来的最低水平。同日，房地美的最新数据显示，美国30年期按揭贷款利率上升至6.94%，而年初仅为3%左右。　　（三）大宗商品　　【美油收涨布油下跌 NYMEX天然气价格连跌五日】10月20日，WTI 11月原油期货收涨0.43美元，涨幅0.50%，报85.98美元/桶，继续走出周二所创的9月30日以来收盘低位；ICE布伦特12月原油期货收跌0.03美元，跌幅0.03%，报92.38美元/桶。NYMEX 11月天然气期货收跌1.90%，报5.3580美元/百万英热单位，创3月29日以来收盘新低，连跌五日。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　10月20日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。　　（二）资金利率　　10月20日，银行间资金面整体均衡，主要资金利率小幅上行：DR001上行4.19bps至1.158%，DR007上行1.29bps至1.519%，其他期限利率亦小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　10月20日，10月LPR报价持稳对市场影响不大，午后受到中国考虑放宽新冠疫情隔离措施的报道影响，银行间主要利率债收益率普遍上行1bp左右，盘中一度上行2-3bp。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券220019收益率上行1.25bp报2.7175%；10年期国开债活跃券220215收益率上行0.60bp报2.8680%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　10月20日，多数地产债成交价格相对稳定，8只债券成交价格偏离幅度超10%，“19远洋02”跌超11%，“20金地MTN001A”跌超14%，“20时代05”跌超17%，“H20阳优”跌超83%；“21龙控02”涨超10%，“21金地MTN003”涨超23%，“20金科03”涨超25%，“18龙控05”涨超274%。　　2. 信用债事件：　　佳源国际：公司公告称，进一步延长有关证券交换要约及同意征求第四次经延长届满期限，及第四次经延长指示费用期限。第四次经延长届满期限由10月19日伦敦时间下午4时正延长至10月26日伦敦时间下午4时正（第五次经延长届满期限），实时生效。第四次经延长指示费用期限已由10月20日伦敦时间下午4时正延长至10月27日伦敦时间下午4时正（第五次经延长指示费用期限）。　　广州招商地产：据重庆产权交易网披露，广州招商房地产有限公司拟转让佛山市凯达城投资发展有限公司51%股权及5303.18万元债权。转让底价4.08亿元。　　广州金控集团：标普全球评级将广州金融控股集团有限公司的长期评级展望由“稳定”调整为“负面”，并确认其长期发行人信用评级为“BBB+”，短期发行人信用评级为“A-2”。　　长江产投：据湖北国资官微，近日，长江产业投资集团与交通银行澳门分行落地首期2.5亿元跨境直贷业务。　　北新建材：集团公告称，按照中国建材集团的战略部署，中建材集团进出口有限公司将所持的中国建材（香港）有限公司100%股权和中建材国际物产有限公司100%股权转让给北新建材集团有限公司。　　新东方：公司公告称，截至2022年10月20日，累计购回本金总额2.71亿美元债券，占债券初始本金额约90.4%。　　复星国际：公司发布公告称，沙钢集团(作为买方)与复星高科、复星产投及复星工发(作为卖方，均为该公司的全资附属公司)于2022年10月14日签订框架协议，买方有意向向卖方收购南京南钢钢铁联合有限公司60%的股权。潜在出售的意向代价不超过人民币160亿元。　　阳光城：陕西省国际信托公告称，“20阳光城ABN001优先A”本息兑付日为10月27日，本期应偿付本息金额为1,319.14万元。该债发行金额3.15亿元，债项余额为3.092亿元，本计息期债券利率5.8%。发行人预计可足额支付本期票据利息，但按期足额兑付本息事宜根据本期票据持有人大会决议确定。　　上海世茂股份：浦东发展银行公告称，“19沪世茂MTN001”持有人会议已于10月14日召开，审议通过了《议案一：调整债券本息兑付安排的议案》。议案内容提到：将本期债券本金兑付时间调整为自2022年10月21日起的12个月内，在兑付日调整期间，定期兑付一定的本金，直至第12个月累计付清本期债券全部本金。　　易居企业控股：公司公告称，公司进一步延迟刊发2021财政年度的年度报告，同时进一步延迟刊发2022年中期业绩及2022年中期报告。此外，公司股票继续停牌。　　招金矿业：招金矿业股份有限公司发布公告称，因近期市场利率波动较大，为合理控制发行人融资成本，经本期债券投资者及簿记参与人同意，公司决定取消发行“22招金Y1”和“22招金Y2”。　　富力地产：穆迪报告称，出于自身商业原因，穆迪已撤销广州富力地产股份有限公司的“Caa2”企业家族评级和富力地产（香港）有限公司的“Caa3”企业家族评级，评级撤销前，展望均为“负面”。　　德信中国：穆迪宣布将德信中国控股有限公司的企业家族评级从Caa1下调至Caa2，将公司的高级无担保评级从Caa2下调至Caa3，展望维持负面。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指冲高回落，集体收跌】 10月20日，权益市场三大指数早盘低开震荡，虽然午后快速拉升翻红，但后续上行乏力导致股指冲高回落，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.31%、0.56%、1.00%。申万一级行业指数22个行业收跌，其中电力设备、煤炭全天低位震荡，最终跌超2%，家用电器、汽车、建筑材料、环保、有色金属、交通运输等跌超1%；9个行业小幅上涨，仅电子、综合、美容护理、社会服务等涨超1%。　　【转债市场继续向下调整】10月20日，转债市场三大指数全天低位震荡，午后虽有短暂冲高，但后劲不足迅速回落，中证转债、上证转债、深证转债最终收跌0.59%、0.48%、0.80%，跌幅较前一交易日有所扩大。转债市场当日成交额727.20亿元，较前一交易日增加54.49亿元。转债个券跌多涨少，433只个券中107只个券上涨，2只持平，324只个券下跌。转债个券调整幅度进一步扩大，121只个券跌幅超过1%，其中文灿转债、盛路转债、明泰转债、瑞鹄转债、恩捷转债跌幅超过6%，另有7只个券跌幅超过5%；新上市转债淮22转债开盘触发20%临停机制，复牌后高位小幅震荡，最终收涨28.01%，大中转债继续受正股涨停提振，当日收涨6.06%，表现较佳。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　10月20日，淮22转债上市，宙邦转债拟于10月21日上市，法本转债拟于10月21日开启申购；下周，奕瑞转债、利元转债、冠宇转债拟于10月24日开启申购，泰富转债拟于10月25日上市，崧盛转债拟于10月24日上市，密卫转债拟于10月25日上市。　　10月20日，新疆众合、晶澳科技发行可转债申请获证监会受理。　　10月20日，天业转债公告不向下修正转股价格，且在未来六个月内(即2022年10月21日至2023年4月20日)，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；松霖转债公告不向下修正转股价格，且在本公告日至2022年11月30日期间，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；芳源转债公告不向下修正转股价格，且在未来六个月内(即2022年10月21日至2023年4月20日)，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；蓝盾转债公告不下修转股价格，且自本次董事会审议通过次日起至2022年12月31日，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；此外，嵘泰转债、兴发转债、麒麟转债公告可能触发转股价格向下修正条款。　　10月20日，法兰转债、美联转债公告预计满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　10月20日，多位美联储官员发表鹰派言论继续助推加息预期，各期限美债收益率继续大幅上行。其中，10年期美债收益率大幅上行10bp至4.24%。　　数据来源：iFind，东方金诚　　10月20日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄3bp至38bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至38bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大1bp至21bp。　　10月20日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率大幅上行9bp至2.51%。　　2. 欧债市场：　　10月20日，除法国、意大利10年期国债收益率维持不变以外，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率小幅上行2bp至2.39%，西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、10bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至10月20日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-10-21

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