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市场周评：美债危机“毒瘤”难除美信用评级遭降重要吗？苹果跌落“3万亿神坛” 非农报告压轴登场！

出相结合的方式来解决。值得注意的是，美国国债仍是全球首要的安全资产。这并非因为美国债务的信用评级，而是出于美国国债市场巨大的流动性和市场深度的考量，允许国际投资者储存资金并投资于最大经济体的政府债务，而该经济体的货币是世界储备。目前，没有其他资产类别可以作为现实的替代方案。尽管如此，由于股市在过去两个月表现强劲，推动标普 500 指数全年上升 20%，我们认为这一消息是短期投资者获利了结以及市场急需采取行动的借口。（来源：圣路易斯联储）美国股市方面，随着苹果公司跌破 3 万亿美元大关，特斯拉和 Meta 等其他一些大型企业股价也出现下跌，亚马逊公布业绩后股价上升。周五（8月4日）的数据中，多头和空头都有各自的特点：就业人数增长 187,000 人，低于预期，工资高于预期，失业率下降。如今距离美联储下一次决策还有 47 天，中间还有许多其他经济报告，但真正没有改变的一件事是，美联储即将结束其加息周期。掉期交易商预计，到今年年底，利率再次加息 25 个基点的可能性为 40%，而合约定价则收紧约 10 个基点，到 2024 年底，降息幅度或超过 125 个基点。标准普尔 500 指数回吐当天早些时候接近 1% 的涨幅。苹果公司的前景引发了对需求不温不火的担忧，股价下跌近 5%。苹果周四（8月3日）公布2023财年第三季业绩报告，连续三个季度营收下滑，并预测当前季度业绩情况将类似。苹果在 6 月成为首家市值达到3万亿美元的公司。由于乐观的收入预测，亚马逊股价上升超过 8%。美国国债上升，扭转了本周就业报告喜忧参半后的部分跌幅。10 年期国债收益率从去年11月以来的最高水平回落。 eToro 投资分析师 Callie Cox 表示：“我们认为，在尊重市场势头的同时，值得保持谨慎。” “牛市很难对抗，但要注意质量风险，并在一年中通常坎坷的时期做好迎接夏季风暴的准备。” 对就业数据的反应信安资产管理公司首席全球策略师 Seema Shah 表示：“今天的就业报告不会解决美联储的困境。这份就业报告绝对不会改变游戏规则。美联储在下次会议之前仍有另一份报告要发布，但如果没有明确的方向出现，美联储可能会保持不变。” 道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz 表示：“虽然今天的报告并没有明确主张跳过 9 月 FOMC 会议的决定，但我们认为大多数细节应被大多数美联储官员视为积极消息。我们仍然预计 FOMC 将在 9 月份暂停，7 月份的加息可能是美联储紧缩周期的最后一次。” 摩根资产管理公司首席全球市场策略师 David Kelly 表示：“今天上午的报告不太可能改变美联储进一步收紧的可能性。7 月和 8 月的 CPI 报告在决定美联储是否认为有必要进一步加息方面可能更为重要。然而，2024 年看起来仍然可能是降息的一年。如果经济能够避免衰退，则适度降息；如果今天的适度放缓演变成彻底衰退，则更快速的降息。” 日本央行（BoJ）政策调整日本央行让日本收益率升至九年来的高点，给全球收益率带来上行压力。日本央行此前将 10 年期债券收益率上限限制在 0.5%，但现在将允许一定程度的偏差，最高可达 1%，这可能标志着结束其超宽松货币政策的第一步。汇市方面，美元周五（8月4日）走软，因美国7月新增就业人数略低于预期，但薪资增幅高于预期，且失业率下降，暗示美国就业市场依然强劲，可能令利率在更长时间内维持在高位。衡量美元兑六种主要货币的美元指数下跌近 0.7% 至 101.81，较日高回落逾 80点；欧元/美元小幅上涨 0.31%，至 1.0978；美元/日元下跌0.16%，至142.31。（来源：FX168） FXStreet 分析师 Yohay Elam 在评论市场对美国就业数据的反应时指出，“美元因该数据而下跌，该数据低于预期，而且是在向下修正的基础上。如果美联储得到了它想要的东西，它就不需要采取行动，不再加息。” “另一方面，工资增长高于2020年3月之前的水平，同比增长4.4%，工资继续推动潜在的价格压力走高。这意味着不能完全排除9月份加息的可能性。” 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，预计经济将以一种相当有序的方式放缓，美联储正处于回到 2% 通胀目标的轨道上，无需进一步加息，只要长期维持目前的利率水平就能实现这一目标。他表示：“我们今天的立场是限制性的，随着通胀率继续下降，限制性程度会增加，因为通胀率和我们的利率之间的差距会扩大，这将对经济产生足够的制约，使其继续放缓，但预计不会是两、三个月的时间。我的展望是，直到2024年，我们仍将处于限制性区域。” 对于今日公布的非农报告，博斯蒂克表示，工资增长依然强劲并不让他感到惊讶，因为“在整个高通胀时期，工人工资在相当长的一段时间内都落后于通胀，现在仍处于追赶期。” 技术上，日线图上的相对强弱指数（RSI）跌至50，反映出买家兴趣不足。美元指数DXY面临关键支点水平 102.00。如果周线收盘价低于该水平，可能会吸引更多的卖家，并为进一步向20日移动均线 101.30 下滑打开大门，而 101.00（心理水平，静态水平）可能被视为支撑位。如果美元指数稳定在 102.00上方，102.50（100 日移动均线和 50 日移动均线）将成为 103.00（心理水平，静态水平）和 103.70（200日移动均线）之前的硬阻力位。另一方面，随着金价在不断上升的债券收益率和持续的经济不确定性之间摇摆不定，黄金市场又回到了无人区。一些分析师表示，下周的通胀数据可能是金价“成败在此一举”的关键时刻，目前金价正努力寻找方向。黄金前景中性，因金价本周收盘守住关键短期支撑位，但无法产生足够动能重新测试重要阻力位。12 月黄金期货的最新交易价为 1977 美元/盎司，较上周下跌 1%。尽管金价有望在本周结束时脱离低点，但分析师指出，金价仍面临一些不利因素，因经济数据并未提供明确证据，表明美联储可以放松其鹰派倾向。一些分析师曾表示，要想金价重拾光彩并守住1980美元上方的涨幅，下周公布的 6 月消费者物价指数（CPI）数据必须低于预期。 RJO Futures 资深大宗商品经纪商 Dan Pavilonis 表示：“我谨慎看好下周的金价，但如果 CPI 疲弱且金价无法反弹，那么我认为市场目前就完蛋了，” “如果黄金不能在这种环境下上涨，那么我认为市场需要在较低的价格上重新调整和盘整。” 然而，一些分析师并不相信通胀已准备好进一步下降。Tastylive.com 期货和外汇主管 Christopher Vecchio 表示，他不相信通胀率会达到美联储 2% 的目标，并补充称，支撑 CPI 自去年高点回落的基数效应目前正在逐渐消失。他还指出，美国经济正面临食品和能源价格再次上涨的局面。大宗商品价格上升过去一个月，在油价上升的推动下，WTI 原油价格回升至每桶 80 美元，汽油价格上升 8%。虽然能源价格下跌有助于降低上半年的总体通胀率，但下半年可能会出现温和的阻力。底线是什么？美国信用评级的下调提醒人们，未来需要采取行动，以保持美国债务的可持续发展。然而，惠誉的决定并不会影响经济和市场的根本驱动力。实际上，经济增长和通胀的变化将为股市保持可持续上升趋势提供了坚实的基础。但下行风险依然存在，可能导致下半年波动性加大。总的来说，除了美国 CPI 外，下周不会有其他什么事件会扰乱市场平静。

芷莹2023-08-05

下周重磅事件：中美英都有重量级数据出炉！美联储模型释放不祥之兆美CPI恐将爆表？

报社(北美)讯周五(8月4日)，本周美国国债收益率飙升提振了美元，但本轮反弹的持续时间将取决于美国下一轮通胀水平。根据克利夫兰联邦储备银行的临近预测模型，通胀出现意外上行的空间存在，这将是美元的福音。除了美国消费者物价指数(CPI)外，下周不会有其他什么事件会扰乱市场平静。美元在通胀测试前表现出色全球市场仍未摆脱美国信用评级下调的余震。再加上美国财政部宣布将在未来几个月增加债券发行量，这些事件本周推高了美国国债收益率，通过利率渠道推高了美元。美元也吸引了一些避险资金，因为股票等风险较高的资产受到收益率飙升的影响。展望未来，问题是这是美元持续反弹的开始，还是仅仅是去年开始的普遍下行趋势的一次回调。（图源：Refinitiv Datastream）幸运的是，随着下周四美国下一轮通胀数据的公布，前景将变得更加明朗。预测显示，7月份整体CPI和核心CPI环比均上升0.2%，这将转化为年度CPI上升，但核心CPI下降。具体来说，核心通胀率预计将从此前的4.8%降至4.7%。然而，围绕这些预测的风险可能倾向于上行。克利夫兰联邦储备银行有一个试图预测通胀的模型，目前该模型指出，按月计算，总体CPI和核心CPI都将增长0.4%。从历史上看，这个模型往往相当准确，因此CPI报告可能会比预期的更火热。剧烈波动预警！美国CPI下周来袭黄金将作何反应？在外汇领域，这可能会转化为美元走强，因为交易员将美联储的利率路径重新调整为在更长时间内维持在更高水平的方向，从而推高美国国债收益率。（图源：Refinitiv Datastream）总的来说，越来越明显的是，美国经济仍然具有弹性，经济增长率在2%左右，消费趋势稳定，劳动力市场状况良好。相比之下，商业调查显示，随着制造业的低迷开始影响到服务业，欧洲经济正慢慢陷入衰退。如果美国的这种相对优势继续发挥，最终可能会反映在外汇市场上，给欧元/美元带来下行压力。金市展望：成败在此一“役”！下周黄金迎来关键时刻如出现这一幕多头要玩完？英国央行令人失望后，英国GDP数据备受关注英国方面，第二季GDP数据将于下周五发布。这对英国央行来说将是一块重要的拼图，该央行本周以谨慎的方式提高了利率，对英镑造成了打击。不过，英镑仍是今年表现第二好的主要货币，仅次于瑞士法郎。这轮强劲反弹反映了两个因素：由于英国的通胀问题更严重，市场预期英国央行将把利率推高至高于其他央行的水平；股市的乐观基调往往有利于对风险敏感的英镑。（图源：Refinitiv Datastream）现在的问题是，这些因素是否会继续发挥作用。商业调查显示，英国经济“在未来几个月最多只能持平”，这并不令人振奋。与此同时，通胀压力继续加大，描绘出一幅经济即将经历滞胀期的图景。同样，在经历了今年的惊人反弹后，股市似乎也很容易出现回调。这次反弹并没有得到盈利增长的支持，因此估值只是变得更加昂贵。因此，如果收益率继续上升，可能引发股市回调，进而对英镑等风险相关货币造成附带损害。中国7月贸易和通胀数据将出炉在中国，制造业的低迷对经济造成了沉重打击，中国政府迄今宣布的刺激措施似乎不足以扭转局面。7月份的贸易和通胀数据将分别于周二和周三公布。（图源：Refinitiv Datastream）如果数据再次令人失望，可能会加剧人们对世界第二大经济体健康状况的担忧，进而令澳元等对中国敏感的货币承压。鉴于中国6月整体通胀进一步放缓至0%，6月生产者物价指数(PPI)进一步下滑至-5.4%，下周公布的通胀和贸易数据不太可能让中国方面感到不安。这一趋势预计将持续下去，整体CPI将陷入-0.5%的通缩。 6月份的贸易数据显示，经济活动进一步放缓。出口同比下降12.4%，大大低于预期，为2020年以来的最大降幅，而进口下降6.8%，也超过预期，进一步加剧了对通货紧缩的担忧。从更积极的方面来看，过去几天对中国政府将出台更强有力刺激措施的预期一直在增加，尤其是最近的采购经理人(PMI)数据几乎没有显示出回升的迹象，最新的7月份数据显示制造业仍处于收缩状态。出口预计将下降12.6%，进口将小幅改善至-5.5%。日本央行公布会议摘要日本，日本央行将于周一发布7月货币政策会议审议委员意见摘要。在上次会议上，日本央行提高了日本国债收益率的有效上限。日本央行不想重蹈覆辙，但必须将财政约束考虑在内。德国商业银行经济学家分析指出，可能有必要允许日本国债收益率适度提高。收益率曲线控制的变化可以被解释为朝着这个方向迈出的第一步。如果通胀最终能够回到2%的目标水平，同时收益率适度上升，这可能最终对日元有利。那么日元的收益率劣势就不那么明显了(特别是如果其他央行降息的话)。然而，对于日元的积极结果情形来说，实际收益率不能过高。否则，可能出现财政和/或通胀问题，以及显著的日元贬值。德国商业银行仍然认为，日元有望出现积极的结果，但对于日元来说，存在着双向风险。

会员

夏洛特2023-08-05

【美股收市】三大股指先涨后跌纳指、标普500本周表现不佳苹果单日下跌4.8%

在债券市场上，美国10年期国债的收益率美国国债在下午交易中小幅走低。根据Refinitiv的数据，截至周五，标准普尔500指数中有422家公司公布了季度收益，其中79.1%的业绩超出了自主预期。 Carl Icahn旗下的投资公司Icahn Enterprises股价下跌23.3%。在卖空者兴登堡研究公司指责该公司采用“庞氏骗局”结构来支付股息的几个月后，该公司将季度派息减半。由于经济动荡，企业客户的支出仍然紧张，网络安全公司Fortinet下调了年度收入预期，股价下跌25.1%。 Tupperware以其塑料密封储存容器和碗而闻名，该公司与贷方最终达成协议，重组其债务义务，以扭转业务，该公司股价上涨35.5%。 Amgen股价上涨 5.5%，此前该公司公布其胆固醇、骨质疏松症和其他药物销售强劲，季度利润较高。体育博彩公司DraftKings上调2023财年收入预期后，股价上涨5.8%。美国成交量交易所成交量为113.9亿股，而过去20个交易日全交易日平均成交量为108.7亿股。纽约证券交易所上涨股与下跌股的比例为1.22比1；在纳斯达克为1.14:1。有19只标普500指数成分股触及52周新高，11只触及新低；有54只纳斯达克综合指数成分股触及新高，91只触及新低。

楼喆2023-08-05

【黄金收市】非农果真降温贵金属“涨”声欢迎！下周这一数据再引爆一波涨势？

设。弱于预期的美国就业报告推低美元和美国国债收益率，令金价在连续三个交易日下滑后得到些许喘息，此前惠誉评级下调美国政府信用评级的决定令金融市场重挫。周五下午，美元指数收盘下跌0.49%，至102.02，盘中一度跌至101.74低点。根据FactSet的数据，美国国债收益率从近10个月高点回落，10年期美国国债收益下跌12个基点，至4.068%，30年期美国国债收益率周五下跌9个基点，至4.216%。 “就业报告让市场认为美联储不太可能提高利率。因此，我们看到债券收益率随美元下跌，这肯定会支撑金价，”High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，美联储在9月19日至20日的会议上维持利率不变的可能性目前约为85%，而数据公布前的概率约为78%。黄金对美国利率上升高度敏感，因为这增加了持有无收益黄金的机会成本。 “数据略弱于预期，但并不明显，这就是今天上午价格小幅上涨的原因……未来几周(金价)的任何下跌都可能是买入良机，”Meger称。后市展望 1.最新的Kitco News黄金周度调查显示，尽管通胀压力依然存在，但美国就业市场动能减弱，令多数市场分析师对未来一周金价前景持乐观或中性看法。本周，15位华尔街分析师参加了Kitco News黄金调查。其中有8位分析师(53%)预计下周金价会走高，6位分析师(40%)对金价持中性看法。只有1位分析师预计未来七天金价会下跌，占总分析师的7%。 2.“美国就业市场正在缓慢降温，这正是美联储希望看到的，”Forexlive.com首席外汇分析师Adam Button表示。“市场越来越相信，联邦基金利率处于最终水平。当这一点得到证实时，我认为利率唯一的出路就是下行，这对黄金是利好。” Button表示，尽管美联储的阻力很大，但金价已经处于相当高的水平。“目前的起点在1940美元左右，那么在降息周期中金价能涨到多高?”他问道。“我们已经看到了高实际利率，当你退后一步，看看黄金在这次加息周期中的表现，这非常令人鼓舞。” 他补充说，虽然从季节性因素来看，现在还为时过早，但到第四季时，美联储将显然已结束加息，降息将在2024年到来。“我预计黄金将在那时起飞。” Button表示，他短期内也看好黄金。他表示:“我预计下周的CPI报告将强调通胀得到控制，并将缓慢消退，这应有助于提振金价。” 3.一些分析师曾表示，要想金价重拾光彩并守住1980美元上方的涨幅，下周公布的6月消费者物价指数(CPI)数据必须低于预期。 “我谨慎看好下周的金价，但如果CPI疲弱且金价无法反弹，那么我认为市场目前就完蛋了，”RJO Futures资深大宗商品经纪商Dan Pavilonis表示。“如果黄金不能在这种环境下上涨，那么我认为市场需要在较低的价格上重新调整和盘整。” 下一交易日重点关注（北京时间） 07:50 日本央行公布7月货币政策会议审议委员意见摘要 10:00 德国6月季调后工业产出 14:00 英国7月Halifax季调后房价指数 16:30 欧元区8月Sentix投资者信心指数 20:30 亚特兰大联储主席博斯蒂克在“向疫情后的经济过渡”活动前致欢迎辞和闭幕词 20:30 美联储理事鲍曼发表讲话 22:00 美国7月谘商会就业趋势指数

市场焦点2023-08-05

数据公布美元加元双双疲软，美元兑加元一路下跌买家持续收获利好

市场数据，导致该货币对下跌，主要因素是美国国债收益率走低导致美元普遍走软。最新的美国非农就业报告提供了各种数据，描绘了一幅复杂的劳动力市场图景。7月份新增就业18.7万个，低于预期的20万个，但仍高于此前报告修正后的18.5万个。从积极的方面来看，当月平均时薪增长了0.4%，超出预期。此外，年平均时薪上升到4.4%。总体而言，美国劳动力市场本周发出喜忧参半的信号，但在经济活动保持弹性的同时，似乎仍保持不平衡，意味着美联储可能会考虑在今年剩余时间里至少再加息一次。由于美国国债收益率下降，投资者选择忽视工资上涨。2年期国债收益率下跌逾1%至4.80%，5年期国债收益率跌幅最大，下跌逾2%至4.19%。10年期国债收益率也走弱，跌至4.11%，跌幅很大。加拿大方面，劳动力市场数据疲软。7月份，就业人数减少了6400人，而市场预计新就业人数为21100人，而失业率则稳定在5.5%。其他数据显示，由Richard Ivey School of Business发布的衡量加拿大商业状况的艾维PMI指数为48.6，低于预期的52.7。日线图显示，美元兑加元的看涨势头已经枯竭。技术面前景中性至看跌，相对强弱指数(RSI)呈现负斜率，但仍保持在中线上方，移动平均趋同背离线(MACD)显示绿色条形线正在消退。此外，该货币对位于20日移动均线(SMA)上方，但低于100日和200日移动均线，表明多头尚未结束，前景仍有利于买家。

Sue2023-08-05

美债收益率曲线意外趋陡却让交易员感到不安

美国国债收益率曲线本周趋陡，却让投资者感到不安，因为这次是较长期债券下跌所致，而非多数人预期的短期债券上涨使然。周四时30年期美债收益率自6月份以来首次高于5年期，长期债券迈向去年12月以来最差单周表现。而前不久有客户调查显示，由于市场预计美联储政策收紧将导致经济衰退，看涨押注接近十多年来最高水平。但是经济数据充满韧性，公司业绩又好于预期，又让交易员觉得美联储会在经济不严重放缓的情况下就能控制住通胀，于是对持有较长期债券要求更高的收益率。此外，美国计划增加债券发行规模，以及惠誉下调美国信用评级，都对长期债券构成影响。 “尽管对债券友好的数据显示通胀压力正在降温，但‘顺势而为’的主题持续存在，”悉尼Pendal Group的收益策略主管Amy Xie Patrick表示。她最近对较长期债券持中性观点。当长期收益率涨势快于短期收益率时，就会出现熊市趋陡。周四，30年期美债收益率一度比5年期要高出2个基点，而7月初时曾一度要低45个基点。长期美债收益率本周上涨了26个基点，而5年期收益率上涨了12个基点。长期债券下跌，与美国财政部计划两年半以来首次提高较长期债券的季度发行规模有关。财政部表示将在下周的季度再融资操作中发行1,030亿美元较长期债券，高于多数交易商的预期。另外日本央行上周决定，允许基准10年期国债收益率升至0.5%以上，加剧了全球债市下跌。而前不久，摩根资管的债券多头Bob Michele称全球债券的反弹才刚开始。美国银行策略师在最近调查中表示，美联储紧缩周期接近结束的乐观情绪可能会带动债券买盘。摩根大通表示，客户对美债的看涨程度接近2010年以来最高。

金融界2023-08-05

AdvanTrade:美国就业报告公布后金价小幅上涨

的兴趣受到打击。本周市场的一个特点是美国国债市场的抛售（价格下跌和收益率上升）。美国国债收益率本周触及年内最高水平。美国政府信用评级的下调可能是债券市场暴跌的原因之一。然而，过去几个月收益率一直在稳步上升，但本周确实加速上升。一些市场观察人士担心，通胀压力可能会再次升温，而与此同时，美国经济却出现了备受期待的（至少在某些人看来）放缓。这种情况引发了可怕的“滞胀”的担忧，这意味着通货膨胀问题和经济增长放缓。这种情况目前属于异常情况，但不能排除。AdvanTrade爱跟投表示，今天主要外部市场美元指数接近稳定。纽约商业交易所(Nymex)原油价格走强，交易价格约为每桶82.00美元。与此同时，基准10年期美国国债收益率目前为4.2%。

金融界2023-08-05

全球最大养老基金上季度投资收益1332亿美元创历史纪录

东证指数上涨14%。在此期间，10年期美国国债收益率上升了37个基点，基准的日本国债收益率上升7.5个基点。日元兑美元汇率下跌近8%。

金融界2023-08-05

巴菲特“狂买”短期美债阿克曼回应：和我做空不矛盾，马斯克赞同

称：“伯克希尔上周一买了100亿美元的美国国债，这周一又买了100亿美元，下周一的唯一问题是再买100亿美元的3个月期短债，还是6个月期短债。” 巴菲特还说，他对惠誉下调美国评级并不担心。他说：“有些事情人们不应该担心，这就是其中之一。” 较早时，对冲基金大鳄比尔·阿克曼在社交媒体平台X上发帖称，他正在做空30年期美国国债，并认为30年期美债收益率可能很快飙升至5.5%。这样做既是为了对冲长期国债利率上升对股市的冲击，也是因为相信这是一个能够带来可观收益的押注。一位X用户发帖将巴菲特购买短期美债和阿克曼做空30年期美债的做法进行了对比。阿克曼回应称：“我们实际上是一致的。巴菲特绝不会以接近当前收益率的价格购买30年期美国国债。他的购买只是利用短期国债进行现金管理。我们也把现金投资于短期国债。” 马斯克在这条帖子下回应称：“是的，短期国债想都不用想”，意思是购买短期美债是不用脑子也会进行的操作。

金融界2023-08-04

呼应巴菲特马斯克说买美国国债“想都不用想”

马斯克觉得在美国国债收益率曲线的最短端大有所为。周四，这位特斯拉首席执行官、社交媒体平台X（前身为推特）的东家表示，投短期国库券是一种“想都不用想”的操作。他的表态是对潘兴广场资本管理创始人Bill Ackman的回应。Ackman周三说在大量做空30年期美国国债，即是对冲利率上升对股票的冲击，也是一种“单独”押注。他周四又表示，自己的公司在用短期国库券进行现金管理，呼应了柏克夏董事长兼首席执行官的沃伦·巴菲特的看法。惠誉下调美国评级后，巴菲特表示柏克夏购债的行动一切照常。马斯克暂未回复彭博对他如何看待10年期和30年期美国国债的询问。

金融界2023-08-04

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