FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

特朗普密友芬克警告说，若联邦债务水平继续不受控制地上升，美国将面临失去储备货币地位的风险。共和党参议员卢米斯加速推进《比特币法案》，旨在用比特币对冲美元贬值。

系进入极度不确定阶段：在特朗普推动下，美国国会共和党人冻结610亿美元军事援助。梅利托波尔战役期间，乌军指挥官曾坚持用无人机确认每一个“兴趣点”；现在，弹药更少，前线指挥官也普遍采纳这一模式。威斯巴登虽仍不断生成“兴趣点”，但乌方几乎不再使用。 “我们现在用不上这个，”扎布罗茨基对美方说。 “红线”持续后移。 ATACMS已于春初秘密运抵，防止俄方发现乌军已可打击克里米亚全境。还有所谓“SMEs”。几个月前，阿古托将军获准派出一小组（约12人）军官前往基辅，稍微突破美军不得驻乌的限制。为避免联想到美军顾问在越战前进驻南越的历史，他们被称为“专题专家”。而在乌方人事更替后，为加强协调与信任，美方将驻基辅人员增至约36人，这些军官现在可以公开称为“顾问”，但仍仅限于基辅地区活动。但最敏感的红线，是俄罗斯边境。很快，这条线也将被突破。 4月，资金障碍终于解除，180枚ATACMS导弹、数十辆装甲车、8.5万发155毫米炮弹开始经波兰运入乌克兰。但联盟情报发现，俄军另一轮调动正在展开：一个新组建的“第44军团”正向乌俄边境北部的别尔哥罗德集结。俄方抓住乌方等待美援到位的窗口期，准备在乌克兰北部开辟新战线。乌方相信，俄军意图是占领环绕哈尔科夫的主要交通干道，从而用炮火攻击乌克兰第二大城市，威胁逾百万平民的生命安全。这场俄军攻势暴露出一个根本性的不对称：俄军可在边境线后方用火炮支援部队，而乌军却不得使用美方装备或情报进行还击。但危险也带来机会。俄方因自信美方不会允许乌军越界攻击，安保极其松懈，整支部队连同装备就暴露在田野之中，几乎毫无防御。乌方请求美方批准使用美援武器越过边境打击俄境内目标。更进一步，卡沃利与阿古托将军提议，像在乌克兰与克里米亚一样，由威斯巴登协助提供“兴趣点”与精准坐标，指导这些打击行动。白宫尚在讨论这些提议之时，2025年5月10日，俄军率先发动了攻击。这成为拜登政府改变游戏规则的时刻。卡沃利与阿古托两位将军受命设立一个“作战区”（ops box）——即俄罗斯境内的一个区域，允许乌克兰使用美方提供的武器进行打击，威斯巴登则可提供情报支持。起初，他们主张设立一个较大的作战区，以覆盖另一项紧迫威胁：滑翔炸弹——这种改装自苏联时期的老旧炸弹，加装了机翼与导引装置，变成精准武器，正对哈尔科夫制造持续恐怖轰炸。一个半径约300公里的作战区，可让乌克兰使用新获得的ATACMS导弹打击这些滑翔炸弹部署区及其他俄境深处目标。但奥斯汀认为这属于“任务扩张”：他不希望从“月光冰雹”行动中挪用ATACMS资源。最终，两位将军被指示提出两个方案：一个是延伸约80公里，属于HIMARS常规射程；另一个则接近两倍。拜登与顾问们最终选择了最保守的版本——虽然这是有限方案，但为了同时保护苏梅与哈尔科夫，其范围沿乌克兰北部边境延展开来，面积几乎与美国新泽西州相当。中情局也获准向哈尔科夫地区派遣军官，协助乌方在作战区内行动。作战区于5月底正式启用。俄军措手不及：威斯巴登提供的“兴趣点”与坐标，加上乌方自己的情报，HIMARS导弹在作战区内精准打击，帮助乌克兰守住了哈尔科夫。俄军因此遭受战争以来最惨重的伤亡之一。不可想象的事情变成了现实：美国已深度介入杀伤俄罗斯本土军队。 2024年夏，乌军在北部和东部战线兵力极度吃紧。尽管如此，瑟尔斯基将军仍对美方反复强调：“我需要一场胜利。” 早在3月，这一趋势已有迹象。当时美方发现，乌克兰军事情报局（HUR）正秘密筹备一场进入俄罗斯西南部的地面行动。中情局驻基辅站长找上情报局长布达诺夫将军，警告：如果你越过边界，将不会得到美方武器或情报支援。布达诺夫还是行动了，最终被迫撤退。类似时刻，拜登政府官员曾苦笑道，他们通过监听更了解俄军在计划什么，却难以掌握乌克兰盟友的真实意图。而对乌克兰人而言，“不问就是默许”，总比“问了就要阻止”来得好。乌军前情报指挥官康德拉秋克中将表示：“我们是盟友，但我们的目标不同。我们保卫国家，而你们是在守着冷战时代的幻影恐惧。” 8月，阿古托将军任期将满，原定9日离任。当天，乌方含糊地提及北部“将有行动”。 8月10日，中情局驻基辅站长也调任回总部。指挥更替之际，瑟尔斯基将军发动行动——派部队越过俄罗斯西南边境，进入库尔斯克地区。对美方而言，这次行动构成严重信任破裂。乌克兰不仅再次隐瞒，而且带着联盟提供的装备，越界进入原本划定的“作战区”俄境部分，违反设定之初的明确规则。这个作战区本意是为防止哈尔科夫人道主义灾难，不是让乌军借机夺取俄方领土。“这根本不是暗示勒索，是明目张胆的勒索。”五角大楼一位高级官员说。美方本可以取消作战区。但他们清楚，正如一位政府官员所说：“那将可能酿成灾难”——库尔斯克境内的乌军将失去HIMARS火力与美方情报支援，陷入险境。美方最终认定，库尔斯克就是泽连斯基一直暗示的那场“胜利”。这也说明了他的战略考量：尽管口头上仍主张“彻底胜利”，但此次行动的一大目的，是获取筹码——占领俄方土地，作为未来谈判中交换乌克兰领土的筹码。曾被明令禁止的挑衅性行动，如今已被默许。在被排除在指挥圈前，扎布罗茨基与阿古托将军共同挑选了“月光冰雹行动”的打击目标。整个行动的执行过程，几乎回到了多纳休将军时期那种“全程扶持”的状态。美英军官几乎参与每一处打击，从确定坐标到导弹飞行轨迹的计算。约100个克里米亚目标中，最重要的是连接克里米亚与俄本土的刻赤大桥。普京视这座桥为克里米亚与俄罗斯联系的象征；而乌总统泽连斯基则视摧毁这座桥为终极目标。这座桥曾是美方设定的“红线”。早在2022年，拜登政府就禁止帮助乌方攻击这座桥，连克里米亚侧的接近区也被视为俄罗斯主权领土。（乌方情报部门曾自行尝试攻击，造成一定损毁。）但在“月光冰雹”行动达成共识后，白宫授权美军与中情局与乌方及英方密谋制定攻击计划：由ATACMS导弹打击桥面脆弱部位，同时海上无人机冲击桥墩。然而，在无人机准备过程中，俄军加强了桥墩防御。乌方提出用ATACMS单独发起攻击。卡沃利与阿古托将军反对：仅靠ATACMS无法摧毁大桥，建议等待无人机就位或干脆取消打击。最终，美方让步，8月中旬，在威斯巴登“勉强协助”下，乌方发射数枚ATACMS攻击刻赤大桥。桥未坍塌，只打出一些“弹坑”。俄军很快修复。一位美方官员抱怨道：“有时候，他们非得失败一次，才知道我们是对的。” 尽管刻赤桥行动失败，但“月光冰雹”整体合作仍被视为显著成功。俄军舰艇、飞机、指挥所、武器库与维修设施被摧毁或迫使撤离至俄本土。对拜登政府来说，刻赤桥的失败和ATACMS数量的紧张再次印证了：必须协助乌克兰更有效运用他们的远程攻击无人机。主要挑战仍在于如何绕过俄军防空系统、精准锁定目标。按美方既有政策，中情局不得提供关于俄境目标的情报。于是，白宫决定允许中情局申请“豁免”，授权其在为特定目标服务的前提下，协助乌方打击俄境内目标。情报部门发现，在托罗佩茨这个位于乌克兰边境以北约470公里的湖畔小镇，有一个大型弹药库，正源源不断地为俄军在哈尔科夫和库尔斯克提供武器。拜登政府批准了中情局提出的“豁免申请”，将托罗佩茨作为一次验证性打击。中情局军官向乌方提供了关于弹药库的军火储备、弱点及沿途俄军防御系统的情报。他们还计算出行动所需的无人机数量，并绘制了复杂的飞行路径。 9月18日，大批无人机猛然袭击弹药库。爆炸如同小型地震，炸出一个足球场大小的巨大弹坑。视频中，巨大的火球和滚滚浓烟升上湖面上空。但正如克里米亚刻赤大桥行动一样，这次无人机合作也暴露了战略分歧。美方主张将无人机打击集中于具有战略意义的军事目标——如同他们在2023年反攻期间（关于梅利托波尔方向）所提出的建议。乌方则坚持攻击更多样化的目标，包括油气设施以及莫斯科周边的一些政治敏感目标（这些行动不使用中情局协助）。 “俄罗斯民意终将倒向普京的对立面，”泽连斯基在9月对美国国务卿布林肯说，“你们错了。我们了解俄罗斯人。” 10月，奥斯汀与卡沃利将军访问基辅。多年来，拜登政府不断向乌方提供更先进的武器系统，一次又一次地突破“红线”。但防长与将军这次来访，更多是在忧虑地面战局所传递出的警讯。俄军在东线正逐步向波克罗夫斯克推进，这个城市被一名美官员称作“他们的大目标”。同时，俄军也在库尔斯克逐步夺回部分失地。尽管俄军日均伤亡已飙升至1000至1500人，但他们仍在不断推进。奥斯汀日后曾提及，在基辅街头装甲车中，他望着窗外，一幕画面触动他：街上许多二十多岁的男性，却几乎无人穿军装。作为一个处于战争中的国家，他说，这个年龄段的男性本该都在前线作战。这正是美方此行希望传达的艰难信息之一——说明2025年他们还能为乌克兰做什么，不能做什么。泽连斯基已小幅下调征兵年龄至25岁，但乌克兰仍无法补足现有旅，更遑论新组建部队。奥斯汀施压泽连斯基进一步采取更大胆行动，征召18岁青年服役。泽连斯基回应，据一位在场官员回忆：“我为什么要征更多人？我们都没有装备给他们。” “可你的将军在报告说，你们的部队兵力不足。”奥斯汀反驳道，“你们的部队缺的是士兵，而不是装备。” 这正是双方长久以来的僵局：在乌克兰看来，美国不愿意做出真正必要的事来让他们赢得胜利；而在美国看来，乌克兰不愿意采取真正必要的行动为自己的胜利负责。泽连斯基在回应征兵问题时经常说，乌克兰是在为国家的未来而战，而18至25岁青年正是这个未来的父亲。但一位美官员却说：“如果他们连自己的人民都不肯让上战场，这场仗在他们眼里就不是关乎生死存亡的战争。” 早在2023年9月，鲍德温将军曾访问基辅。当时反攻已陷入停滞，美国大选将近，乌方不断向他提问关于阿富汗的事。他回忆说，乌克兰人非常害怕被抛弃。他们反复打来电话问：“如果共和党赢得国会，会发生什么？如果特朗普当选总统呢？” 他说自己总是鼓励他们保持信心，但他也坦言：“我说话时其实手指是交叉在背后的，因为我真的已经无法确定。” 最终，特朗普赢了，那种恐惧席卷而来。在卸任前的最后一段时间里，拜登采取一系列举措，试图至少暂时维持当前政策，稳住他的“乌克兰项目”。他跨越了最后一道红线——扩大作战区，允许ATACMS与英国“风影”导弹打击俄罗斯境内目标——这是在朝鲜向俄军派出数千士兵、协助其攻占库尔斯克后采取的决定。首批美方支持的打击之一，瞄准并击伤了朝鲜指挥官金上将，当时他正在一处指挥地堡内与俄军开会。政府还批准威斯巴登与中情局支持远程导弹与无人机打击俄南部某些区域，这些地区被俄军作为进攻波克罗夫斯克的集结区。同时，允许军事顾问离开基辅，前往更接近前线的指挥所。 12月，多纳休将军晋升为上将，重返威斯巴登，出任美军欧洲与非洲司令。他曾是2021年喀布尔撤离中最后一位离开的美军士兵。如今，他必须应对乌克兰这个前景未卜的战局。自两年前多纳休离开以来，很多事情都已改变。但关于领土的基本问题几乎没变。在战争第一年，在威斯巴登支持下，乌军收复了自2022年入侵以来超过一半的失地。而今，他们只是在东部（以及库尔斯克）为些许土地苦战。据五角大楼官员透露，多纳休在威斯巴登的主要目标之一是恢复战友情谊，为这部曾经高效的战争机器注入新活力——阻止俄军攻势，甚至设法扭转战局。随后几周，在威斯巴登提供的“兴趣点”与坐标支援下，俄军在波克罗夫斯克方向的攻势明显放缓，乌军甚至在东部一些区域取得进展。但在俄罗斯西南方向，随着特朗普政府削减支援，乌方逐步失去谈判筹码——库尔斯克。 2025年1月初，多纳休与卡沃利将军访问基辅，会见瑟尔斯基将军，确保他同意补充部队、巩固防线的作战计划。据五角大楼消息，随后他们前往德国拉姆施泰因空军基地，与奥斯汀会面，这是联盟国防首长的最后一次聚会，一切即将改变。在对媒体和公众关闭的大门内，奥斯汀的各国同行称他为“教父”、“架构师”，称赞他是这场合作的设计者。尽管期间充满信任破裂与误解，他仍维系住了乌克兰人的抗争与希望。这一切始于2022年春天，多纳休与扎布罗茨基在威斯巴登的初次会面。奥斯汀一向沉稳坚毅。但在回礼时，他哽咽了。 “这不是道别，”他说，眼含泪光，“让我说声谢谢。” 他接着说：“我祝愿你们一切顺利、勇敢坚定。女士们先生们，继续前行。” 来源：加美财经

加美财经17小时前

突然大幅上调预期！高盛：美国经济衰退风险增至35% 平均关税上升1500个基点

国经济衰退风险增至35%。高盛指出，美国国会备受期待的财政刺激方案主要旨在延长现有的减税措施，而不是推出大规模的新支出措施，该方案来得太晚，而且刺激力度太小，无法抵消近期关税上调对经济增长造成的短期拖累。高盛预计2025年美国的平均关税税率将上升1500个基点，显著高于先前预期的1000个基点。这一上调的主要原因是，预计特朗普将于4月2日宣布的全面对等关税政策将对所有美国贸易伙伴征收15%的关税，这将进一步推高进口成本，对通胀产生影响。此外，高盛也将美国2025年核心PCE通胀预期上调至3.5%，较原预期高出50个基点。随着关税的上涨，进口成本上升将对价格产生压力。高盛同时调整了对美国经济衰退的预测，将未来12个月内的衰退概率从此前的20%上调至35%。报告指出，这一调整反映了经济基本面预期的下降、消费者和企业信心的急剧恶化，以及美国政府官员强调为实现长期政策目标可能容忍短期经济疲软的言论。高盛指出，经济情绪和政策风险对未来增长的拖累，已比过去几年更加明显。此前，高盛预计2025年美联储只会进行1次降息，但目前认为央行可能会在7月、9月和11月分别降息，并将利率维持在3.50%至3.75%之间。这一降息预期主要是基于关税对经济增长的压力，以及可能推高失业率的风险。高盛的经济学家指出：“随着经济放缓，美联储将进行所谓的‘保险式降息’，以减少经济下行的风险。” 知名金融博客ZeroHedge报道，高盛的亚历克·菲利普斯(Alec Phillips)及其团队在最新评估中概述了预期，即国会共和党人将在2025年7月底至9月之间完成财政立法。然而，这一方案的经济效益将主要在关税开始对美国经济增长产生负面影响后实现。 (来源:ZeroHedge) 经济学家预计，到2025年底，关税将使美国国内生产总值(GDP)增长减少1%至1.5%，远远超过预期的财政政策措施带来的适度提振。根据该报告，国会共和党人正在采用预算协调程序。这是一种立法程序，只需参议院简单多数即可通过，绕过通常的60票门槛。众议院通过的预算框架详细说明了这项财政方案，要求在未来十年内削减约1.5万亿美元的联邦支出，部分抵消了约3000亿美元的新支出，主要用于国防和边境安全。该立法方案的核心是为期10年、总额高达4.5万亿美元的税收条款，其中大部分是延长2017年《减税与就业法案》中即将到期的条款。具体来说，将这些现有的减税措施永久化预计需要花费约2.8万亿美元，如果包括额外的商业投资激励措施，则可能增加到3.3万亿美元。美国财政方案结构方面，美国众议院即将出台的预算决议为即将出台的财政方案提供了粗略的蓝图。该决议要求削减开支、在特定领域增加开支以及大范围减税(主要是延长即将到期的条款)。巨大的财政不确定性也即将出现，包括提高联邦债务上限和避免9月30日财政年度结束时政府关门在内的关键问题带来了巨大的经济风险。此外，一项新的行政计划——政府效率部门(DOGE)——旨在每年削减联邦支出约500亿至1000亿美元，这又增加了一层不确定性。该计划可能会对联邦就业和合同产生重大影响，从而给国会和整个经济带来更多摩擦。高盛预计，2025年实际GDP增长将从2024年预计的2.8%放缓至2%左右。预计通胀将继续缓解，到2025年底将接近3%的同比水平，到2026年底将更接近美联储2%的通胀目标。尽管贸易紧张局势给经济带来阻力，但分析预测经济将出现温和放缓而非衰退，因为劳动力市场仍相对坚挺，预计失业率将小幅上升至4.2%左右，然后再次趋于稳定。重要的是，关税是当前经济不确定性的主要来源，它构成了特别直接的威胁。关税收入虽然提供了额外的政府资金，但并没有促使政策制定者采取更大幅度的减税或更大的直接刺激措施。相反，这些收入似乎主要用于抵消赤字，因此未能减轻关税对消费者价格和商业投资造成的短期负面影响。高盛的分析强调了时间上的不匹配：关税的直接负面影响将在2025年下半年显现，而财政刺激方案带来的收益则会延迟且不显著，而这些收益将主要在接下来的几个季度甚至几年内显现。因此，报告指出，投资者和政策制定者必须为经济增长放缓和市场波动加剧做好准备，这主要是由贸易政策发展和财政政策不确定性造成的。尽管软着陆仍有可能实现，但密切关注不断变化的关税形势以及国会及时解决财政问题，包括债务上限和拨款，对于塑造近期经济前景至关重要。

秉哥说市昨天16:04

中美突发消息！特朗普：TikTok本周脱离中国母公司黑石集团考虑交易入股

，避免其因联邦法律而消失。2024年，美国国会通过了一项法律，由于与中国所有权相关的国家安全问题，该法律强制出售该应用。特朗普在1月份延长了达成协议的最后期限，并暗示如果下周仍未达成协议，他可能会再次延长。他还在本周暗示，他可能会放宽即将对中国征收的关税，以换取中国对协议的支持。黑石的谈判加剧了TikTok在美国混乱的历史。这款视频应用曾多次躲过美国政府试图关闭它的企图。今年1月，该应用在美国关闭了大约12个小时，随后又重新恢复运行。随着4月5日临近，有关TikTok潜在买家的讨论愈演愈烈。另外两名了解谈判情况的人士表示，特朗普曾多次被各方接触，向他推销各种想法，但他对不同安排的兴趣可能转瞬即逝。两位参与谈判的人士表示，最有可能的选择是字节跳动现有的美国投资者将其股份转入一家新的独立全球TikTok公司。黑石等其他美国投资者将加入其中，以减少中国投资者的比例。这样做可以避免TikTok被全面出售，而对于大多数买家来说，这笔交易的价格过于昂贵，可能会迫使字节跳动的现有投资者在压力下出售一家有价值的公司，这很可能会压低其股价。法律规定，TikTok或其母公司的股份不得超过20%，由所谓的外国对手国家(包括中国)的个人或公司持有。字节跳动美国投资者之一泛大西洋资本集团首席执行官比尔·福特(Bill Ford)今年1月对CNBC表示：“我们可以与特朗普总统及其团队讨论多种替代方案，除了出售公司之外，这些方案可以让公司继续运营，也许会进行某种形式的控制权变更，但不必出售。” 黑石集团管理着超过1万亿美元的资产，通常会参与大型交易。该公司投资的企业多种多样，包括宠物护理在线市场Rover、女装品牌Spanx和Jersey Mike三明治连锁店。该私募股权公司的首席执行官史蒂芬·施瓦茨曼(Stephen Schwarzman)是共和党巨额捐款者和特朗普的支持者，在中国拥有大量商业利益。如今，字节跳动最大的投资者包括全球贸易公司Susquehanna，截至2024年，该公司持有这家中国公司约15%的股份，以及泛大西洋资本集团(General Atlantic)，后者于2017年首次投资字节跳动，当时估值为200亿美元。两位知情人士表示，Susquehanna在谈判任何可能达成的交易中都发挥了关键作用，并可能在新交易中增加其在TikTok的股权。

秉哥说市昨天09:59

特朗普给的勇气？美国34家加密公司联手，指控美国司法部滥用刑法！

的公开信，已在周三(3月26日)提交至美国国会，内容指控美国司法部对《美国法典》第1960条的法律适用已产生危险倾斜，危害非托管技术的软件开发者。根据第1960条的法律条文，所谓的“资金传输业务”(money transmitting business)必须涉及替他人持有并转移资金。但司法部近年将这一定义扩大至“未持有用户资金”的软件开发者，等同将非托管技术一并纳入监管对象。美国司法部主张《银行保密法》(BSA)中对“资金传输业务”的定义与第1960条的定义无关，这导致其对第1960条的解释更加激进。联名信强调，这与财政部辖下的金融犯罪执法网(FinCEN)于2019年发布的官方立场相矛盾。后者明确指出，不控制资金流向的开发者不属于“资金传输业务”，不应适用相关规范。 (来源:DEF) “国会应敦促司法部纠正其对法律的错误解释，并进一步明确修订第1960条款，以清楚传达立法原意，”DEF呼吁道。美国司法部起诉Tornado Cash联合创始人Roman Storm，就是这一问题的典型例子。尽管Storm本人未控制用户资产，亦无直接参与犯罪行为，但因该协议曾被朝鲜黑客利用进行洗黑的钱，司法部仍以非法经营货币传输业务与洗钱等罪名将其起诉。此案目前由联邦法官Katherine Polk Failla受理，初步裁定诉讼可继续进行，理由是相关法律不涉及受宪法保护的言论自由。 DEF警告国会，若此类诉讼成为常态，将使美国加密开发者身陷法律风险，进而加速人才与技术外流。据DEF法务长Amanda Tuminelli解释，当前最紧迫的政策目标即为国会澄清第1960条的立法原意，阻止司法部透过“刑事起诉代替立法监管”(regulation by criminal indictment)的模式。该基金会发言人强调：“我们的首要任务是确保软体开发人员包括去中心化金融(DeFi)、加密货币、人工智能(AI)等领域得到长期保护，我们相信，明确国会对第1960条的立法意图符合软体开发人员的最佳利益。” 信件收件人涵盖参议院银行委员会、参议院司法委员会与众议院金融服务委员会等3大权责机构。联名的加密货币公司包括美国最大加密交易所Coinbase、Kraken和Crypto.com，以及风险投资公司Andreessen Horowitz、Paradigm和Dragonfly，并还有Uniswap Labs、Polygon Labs和Consensys等项目，显示产业已将希望寄托于国会明确划定法规红线。尽管在美国总统特朗普政府重返执政后，美国证监会(SEC)陆续撤回多项对加密公司的诉讼，并推进稳定币监管改革。但根据DEF的说法，要约束司法部对第1960条款的过度解释，仍是一大挑战。

秉哥说市03-28 11:02

美国判决出炉了！特朗普政府“增持”加密货币司法部查封17个钱包资产

美国司法部达成43亿美元的和解。根据美国国会研究服务处2024年12月的报告，据称哈马斯至少从2019年开始寻求加密货币捐赠，尽管这些努力的“规模和有效性”尚不清楚。根据2023年Chainalysis报告，恐怖融资只占加密货币使用量的极小部分，非法团体坚持使用传统的、基于法定货币的方法为运营提供资金。据Arkham Intelligence平台数据，美国政府目前持有198.012万枚比特币，价值约合173亿美元。就在周四，美国政府罕见转移了97.336枚比特币，主要来自Sae-Heng没收资金，引起市场高度关注。 (来源:Arkham)

颜辞03-28 10:33

十问美国政府债务上限：什么是X-date？与政府关门有何不同？

是强化财政纪律的一种手段。债务上限是指美国国会为了美国政府履行法定财政支出义务而设定的最高债务规模，这些支出义务包括社会保障、医疗福利、军事活动、国债本息等。值得注意的是，提供债务上限并不意味着批准新的支出，而是对已经批准支出的资金的限制。在第一次世界大战前，财政部发行的每笔贷款都需要国会的直接授权。但随着军事等支出的加速攀升和政府举债需求激增，国会在1939年设置了450亿美元的债务上限额度。二战结束后，美国政府赤字问题加剧，国会频繁上调债务上限以避免政府无法支付一系列账单而出现违约事件。最近一次债务上限危机的解除是在2023年6月，这是美国政府二战结束以来第103次调整债务上限。由于种种原因，美国政府想要提高债务上限并不是一件容易的事。另一方面，两党议员也不希望看到美国债务发生实质性违约。因此，边缘策略常会在债务上限谈判过程中看到。边缘策略（Brinkmanship）是指在对抗性博弈中，通过将局面拖向失控的边缘以让对方做出妥协和让步。希望提高债务上限的执政党会常会受到在野党议员的阻挠，两党的谈判经常拖延至逼近债务违约的「最后一刻」，即「X日」（X date）。在触及债务上限后，财政部会通过TGA现金消耗和「非常规措施」来维持正常支出运作，「X日」便是这些临时性措施用完的截止日期。「X日」之后，政府将没有资金支付政府雇员工资、社保福利、美国债务利息等。 2023年1月，美国联邦政府债务触及31.4万美元的债务上限，财政部随后采取特别措施临时维持运营，但警告6月初将耗尽。当时共和党控制的众议院要求大幅削减政府开支作为提高债务上限的条件，执政党民主党则坚持无条件提高债务上限。 2023年6月，债务上限谈判的结果是暂停债务上限至2025年1月、限制2024-2025财年联邦非国防支出等，即以短期支出换取债务上限暂停。【美国债务上限与联邦政府债务规模，来源：Statista】 2025年1月初，债务上限恢复对所有法定未偿还债务的限制效力，达到36.1兆美元。耶伦宣布1月21日起采取非常措施。税收流入流动、特朗普关税、经济疲软迹象给这次「X日」的猜测带来变数。美国国会预算办公室（CBO）预计，政府这些临时性措施的借款能力将在8月至9月耗尽。美国两党政策中心预计，X日将是在7月中旬至10月初。若美国国会迟迟没能就债务上限问题达成协议，违约风险将激增，而不是必然发生，因为政府可以调整支出的优先顺序、或采用非常规手段等。若财政部将有限的资金优先用于偿还过国债本息、削减一些非必要的公共开支（如推迟基建项目、减少科研项目资助等），这样能延迟违约、暂时维持政府信用。在美国历史上发生的债务上限危机中，除了特殊性或技术性的违约外，美国国会几乎每次都能在「X date」前达成协议。因此，美国政府没有发生过实质上的、全面的主权债务违约事件，即无法按时支付利息或本金。 1933年特殊性违约：年罗斯福总统时期，当时美国国债和黄金挂钩（金本位制），受经济危机影响，美国政府无法继续用黄金支付战争债券。美国单方面改写债务合同，用价值大幅贬值的纸币，而非黄金来偿还债务，构成了债务违约。 1979年技术性违约：政府工作疏漏导致一部分短期国债利息支付延误，短期国债利率一度飙升30个基点，信用利差扩大。美国政府债务上限问题的根源是多方面的，包括政治因素、财政失衡、外部环境等。政治因素党派利益：争执点主要围绕削减开支（社会福利、环保项目等）。权力制衡：两党在参众两院的席位数对比。争取选民：尤其在临近大选年，两党政治态度强硬。机制缺陷：债务上限限制的是已批准账单，而非约束新支出，存在「先花钱后讨债」的悖论。财政失衡美国政府长期存在财政赤字，在国防、社会保障和医疗保健的开支加速扩张。社会保障、医保等联邦预算占40%，削减这些项目可能会引发选民不满。【来源：TradingKey】债务上限谈判艰难本质上是美国民主党和共和党政治斗争所致。民主党的主要票仓是中低收入阶层，他们拒绝削减医疗和社保开支、主张向富人征税；共和党则更多代表中高收入阶层和工商业的利益，他们希望削减政府开支，常常包括削减社保福利政策。在特朗普2.0政府早期，民主党反对削减福利支出和对富人减税，特朗普所在共和党则希望削减更多强制性支出（包括社会福利），双方争执不下。鉴于共和党在众议院和参议院以较小优势领先，减税法案预计将通过「预算调解」（Reconciliation）程序推进。预算调解是指，立法提案可以在参议院达到50票以上的简单多数即可通过，而无需获得正常通过法案所需的60票，即控制简单多数的党派可以单边通过财政法案。但这一程序的使用也有「伯德规则」等限制。对特朗普团队而言，他们需要提供减税的资金来源以弥补减税带来的财政赤字，可能需要提高关税、削减财政支出等。债务上限制度在理论上能约束政府举债规模、提供国会监督契机，但在实际运用中也存在一些问题：政治博弈更加激烈、加剧经济不稳定性和金融市场恐慌、政府预算决策受干扰并影响公共服务的效率和质量，缺乏灵活性使得政府在突发事件中被束缚手脚等。在特朗普重返白宫前，他表示希望国会提高或直接废除债务上限，「国会必须废除荒谬的债务上限，或将其延长至2029年。如果没有这个，我们永远不应该达成协议。」特朗普的理由是，他不希望看到美国政府违约。实际上，民主党内部也存在不少希望取消债务上限的问题，他们希望政府不会再债务上限问题而发生政府停摆。但考虑到整体政治立场，有民主党议员表示这会是个例外。当美国政府债务突破上限，且国会未能在「X date」前表决通过提高或暂停债务上限的法案，美国将无法履行财政义务。这将威胁美国主权国家信用评级，驱动美股和美债的抛售，美债利率走高。东方汇理投资研究所表示，近年来债务水平的上升已经损害了主权信用状况。路透社表示，美国边缘政治策略破坏了美国国债的避险地位。凯投宏观经济学家指出，美国政府债务违约危机会使得国库券和债券利率上升。另外，美国CDS利差也往往会飙升。 2011年标普和2023年惠誉均因债务上限带来的政治僵局而下调美国评级，削减了美元长期信用。 1、经济影响市场冲击：市场避险情绪升温，美股和美债抛售，美债利率飙升，并可能推升全球借贷成本。 2011年债务上限危机期间，标普500指数下跌15%。穆迪研究称，若2023年出现长期的债务上限僵局，股价下跌20%，经济萎缩超4%，失业率飙升近9%。经济连锁反应：联邦支出项目暂停支付，拖累消费和经济增长。 2、政治影响美元霸权受损：债务问题削弱全球对美国政府和美元的信任，美国主权信用评级被下调，加速去美元化进程。摩根大通认为，长期会带来持续创伤，如美国联邦债务融资成本的永久性增加。作为唯一仍给予美国AAA级信用评级的机构，穆迪在2025年3月警告，利率上升削弱了债务负担能力，加快了美国财政实力的下滑。宪法危机：美国第14修正案规定公共债务不应受到质疑，即政府可以在不提高债务上限的情况下继续举债，但这一条款的法律争议极大。前财政耶伦认为，诉诸这一修正案会引发宪法危机。 1、1995年债务上限危机——政府停摆、标志性事件共和党控制的国会与克林顿政府因预算削减僵持不下，债务上限谈判破裂，美国政府两度停摆。当时，约有80万公务员停薪、大量公共服务被停止。这被认为是美国两党将债务上限作为政治筹码的标志性事件。 2、2011年债务上限危机——美国主权信用评级首次被下调 2010年中期选举后，共和党夺回众议院多数席位，并要求奥巴马削减预算赤字、仅提升债务上限1万亿美元，而民主党要求一次性提升2.4万亿。双方最终在违约截止期前两天达成妥协，但仍导致股市暴跌（标普指数-17%）、黄金暴涨（+13%）。标普第一次将美国AAA评级下调，这也是美国历史上首次。 3、2013年债务上限危机——政府关门共和党要求以债务上限为条件要求废除奥巴马政府的《平价医疗法案》，政府关门半个月。这一事件拖累美国第四季GDP增速0.25%或造成240亿美元的经济损失，减少10月就业人数12万。 4、2023年债务上限危机——惠誉下调美国评级年初政府债务规模突破31.4万亿美元上限后，为避免6月发生债务违约，拜登政府和国会共和党人经过多番谈判，最终敲定取消债务上限至2025年1月1日。 2023年8月，惠誉下调了美国信用评级。美国政府关门是指国会没有通过政府新财年预算案，使得大部分政府职能被迫关停、政府雇员无薪休假。美国政府关门和债务上限是两个不同的财政和政治概念，它们有时会同时发生，但在产生原因、影响和后果具有明显差异。债务上限政府关门核心问题政府借款权限不足政府支出授权不足触发条件债务触及法定上线预算案/拨款法案未通过直接后果债务违约风险政府公共服务暂停经济影响全球金融系统性风险（相对更严重）短期国内经济和社会服务受阻解决方式国会提高或暂停债务上限国会通过预算或临时拨款发生频率发生频率相对较低，政治极化和赤字问题的加剧推升债务上限的紧张局势发生频率高【来源：TradingKey】原文链接

TradingKey03-28 09:30

“X日”倒计时！美国国会预算办公室预测经济困局：未来30年恐陷“停滞风暴”

佳华16803-28 03:55

特朗普语出惊人！比特币逆势回升8.75万美国国会“推翻”拜登加密税务规定

美国对进口汽车祭出25%关税，比特币仍逆势回升8.75万美元。美国参议院通过废除拜登具争议加密税务规则，特朗普对《比特币法案》倡导者表达认可。

秉哥说市03-27 10:16

【TradingKey财经早餐】汽车关税和AI泡沫笼罩，英伟达特斯拉跌近6%，美政府资金大限将至

信均传达过AI泡沫的担忧。债务上限：美国国会预算办公室（CBO）声明称，若美国国会未能提高或暂停债务上限，美国政府利用非常措施借款的能力将于今年8月或9月耗尽，即到了所谓的X日。超过该期限后，财政部可能会发生违约事件。金价预期：美国银行周三上调2025年和2026年黄金均价目标，分别从每盎司2750美元和2625美元调整至3063美元和3350美元，主要理由是特朗普政策的不确定性。原文链接

TradingKey03-27 08:59

24小时热点