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美债收益率飙升，为何美股坚挺？

y认为，尽管降息预期被迫冷水，美股仍对经济“软着陆”的前景充满信心。周三，供应管理协会(ISM)公布的5月服务业PMI指数意外大幅反弹，结束了此前多个经济指标表现低迷的走势。这一积极数据提振了市场信心，减轻了此前对“硬着陆”的忧虑。有趣的是，周五美股并非完全由非农主导，还有一股狂热的投机情绪在搅动风云。美东时间周五中午开始，“散户带头大哥”、网名“咆哮小猫”的Keith Gill进行了长达50分钟的YouTube视频直播，他在直播中展示了自己在游戏驿站(24.83，-3.39，-12.01%)上将近3亿美元的持仓，吸引了超过60万网友观看。有分析认为，Gill吸引观众的能力说明了眼下华尔街的一个核心事实：投资者对风险资产(如Meme股)的兴趣和参与度持续高涨，看涨情绪正在各类投资领域蔓延。其他证据包括，“木头姐”Cathie Wood旗下方舟基金本周上涨3%，更多资金流入垃圾债券和加密货币，而花旗的跨资产波动率指标徘徊在2017年的低位附近。摩根大通(199.61，-0.34，-0.17%)资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示：“当前市场的关注点表明，人们并不担心宏观经济。我们目前正处于‘软着陆’状态，听起来投资者对此有很大信心。” 收益率上升的确对美股造成了压力，但远不如Gill的直播引人注目。他在社交媒体上的活动，再次刺激了投资者对高风险投资的兴趣，助长了投机氛围。在当前经济形势下，市场氛围正被少数有影响力的散户所主导。此外，在今年以来美股屡创新高的背景下，市场上大多数投资者都陷入了一种担心错过赚钱机会的恐慌。管理1600亿美元资产的宏利资产管理公司全球资产配置主管Nathan Thooft表示：“我们目前没有计划降低风险。我们确实认为，如果投资者退出或选择不参与股市交易，他们将错过额外的股票回报。” 债市更关注的是通胀，全周依然稳健 Ripley认为，美债交易员似乎尤其对就业报告中的薪资数据作出了反应。非农报告显示，5月平均时薪同比增速超预期上升至4.1%，4月数据从3.9%上修至4%。美联储希望年薪涨幅放缓至3%或更低，将美国通胀率恢复到疫情前的低位水平。 Ripley说，工资数据真正引发了市场对通胀的担忧，“这意味着美联储的降息时间被进一步推迟。” 联邦基金期货显示，在就业数据公布后，对美联储7月会议降息25个基点的最后一丝希望也烟消云散，同时今年晚些时候降息的预期也大大降温。芝商所FedWatch工具显示，11月和12月分别降息25基点的概率降至50%左右。 6月利率决议下周举行，美联储大概率继续按兵不动，但投资者将密切关注美联储的政策声明、鲍威尔讲话，以及最重要的是，最新的点阵图。 3月份发布的最新点阵图显示，美联储总体上预计2024年将降息三次，每次25基点。同样值得注意的是，尽管收益率周五大幅上涨，但全周仍呈下降趋势：10年期美债收益率累计下降7个基点，2年期美债收益率基本持平上周。总体而言，债市全周依然稳健，收益率的吸引力或未与股票拉开绝对差距。

金融界2024-06-11

资深市场人士：随着“所有泡沫”破裂，2025年美股将面临40%“断崖式”跌幅

街是一个例外，越来越多的投资者开始期待经济软着陆的前景。美国经济仍保持稳固基础，国内生产总值继续呈现较慢但仍为正的经济增长。美国就业岗位也在稳步增加，最新的就业报告轻松超出预期。

Dan19772024-06-11

股市势头渐弱，板块轮动在即

。分析与展望周三，加拿大央行在看到经济软着陆即将到来之际下调利率25 个基点至 4.75%，，成为七国集团中首个启动宽松周期的央行。央行行长 Tiff Macklem 表示：“如果通胀继续缓解，我们对通胀可持续地朝着 2% 的目标迈进的信心继续增强，那么有理由期待我们进一步降息。” 对于向银行贷款的人来说，当银行下调其基本利率时，将对浮动利率抵押贷款的借款人产生直接影响，就像他们感受到利率上升的冲击一样。固定利率贷款在续借贷款之前还款额不会发生变化。降息0.25百分点并不意味着每月抵押贷款还款额发生重大变化。如果利率为 5.75%，那么拥有 60万加元抵押贷款、25 年摊销期和 6% 利率的人每月将节省约 88 加元。道明银行 (TD) 预测央行将在年底前再降息两次，将基准利率降至 4.25%，而加拿大帝国商业银行 (CIBC) 和加拿大皇家银行 (RBC) 则预测再降息三次，将基准利率降至 4%。60 万加元贷款的降低整整一个百分点的利率将意味着每月节省约 349 加元。汉邦金融预测央行今年再降两次，今年一共降0.75个百分点。原因之一是加拿大经济今年不会太差，另外一个原因是美联储今年降息可能最多两次，降0.5%。而加拿大央行不太可能降太多，与美国利率差别太大，造成进口商品更贵，人为提高通胀。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3051.28收盘，较上周下跌1.15%。本周五，沪深300指数以3574.11收盘，较上周下跌0.16%。本周五，恒生指数以18366.95收盘，较上周上涨1.59%。本周五，人民币兑美元周五为7.2477。本周五，一盎司黄金为2311.2美元。分析与展望由于官方数据显示中国进口放缓，凸显出世界第二大经济体在重振内需方面面临的挑战，香港股市周五下跌，收于 18,366.95 点，但本周收盘上涨 1.6%。中国出口数据好于预期，但未能打动投资者，因为焦点仍集中在进口放缓所反映出的国内需求疲软上。进口减速令分析师感到担忧，5 月份进口仅增长 1.8%，而上个月则增长了 8.4%。天津渤海证券分析师宋一伟表示：“数据显示，中国经济复苏之路坎坷，需求疲软的问题仍需解决。6 月将成为投资者观察所有这些支持性政策效果的窗口，尤其是房地产市场政策。如果高频数据回升或出现新的改革迹象，这将提振市场预期，推动市场进一步走高。” 美国银行预计，未来几周中国股市将呈区间波动，投资者正在等待新的刺激因素，例如 6 月份宏观数据、房屋交易更新以及可能为长期改革和经济政策制定路线的三中全会。交易公司 Oanda 的一位技术分析师表示：“由于涨幅不断扩大，香港股市可能会延续涨势。” 始于 1 月份的惊人涨势已将香港市场推入牛市，但已出现一些停滞迹象，尽管中国出台了旨在拯救陷入困境的房地产行业的救助计划，但近期房地产数据却表现疲软。美国银行的数据显示，截至今年 6 月 4 日，33 个主要城市的房屋销售量较去年同期下降 42%，与今年截至 4 月底的 44% 的降幅相比几乎没有改善。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以38683.93收盘，较上周上涨0.51%。本周五，德国DAX 30指数以18557.27收盘，较上周上涨0.32%。本周五，英国FTSE 100指数以8245.37收盘，较上周下跌0.36%。分析与展望周四，欧洲央行宣布降息25个基点，标志着历史性的加息周期开始逆转，与几个月内不太可能降息的美联储的政策分化也由此加大。以行长克里斯蒂娜·拉加德为首的官员表示，尽管通胀前景明显改善，但他们将在必要时保持足够严格的政策利率。 Evercore 的 Krishna Guha 表示：“此次会议表明，欧洲央行不会在 7 月降息，9 月的降息也未提前确定。但我们坚持认为，这是一次谨慎降息，而不是强硬降息。” Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2024-06-10

系好安全带！小摩警告：今年夏天有3个因素或引发股市10%的抛售

人失望” 滞胀或衰退的再次出现将会扼杀经济软着陆的希望，并可能导致股价下跌。这种说法可能会在周五随着5月份就业报告的出炉而发生改变。摩根大通表示，就业报告低于5万至7.5万个区间，或者高于25万至30万个区间，可能引发形势变化，并损害股价。目前经济学家的估计表明，5月份经济增加了约190,000个就业岗位。

Linlin2024-06-07

法国兴业银行警告：上周有 3 个迹象表明美国经济正接近衰退

临。尽管许多投资者和经济学家仍对美国经济软着陆持乐观态度，但这家欧洲银行在去年就警告称，美国将陷入经济衰退。兴业银行首席全球策略师阿尔伯特·爱德华兹 (Albert Edwards) 表示，股市和经济已发出一系列危险信号，过去一周出现了三个令人担忧的数据点。爱德华兹在最近给客户的一份报告中表示：“即使世界末日即将来临，我保证投资市场将充满牛市唱着软着陆警报歌的声音。” 他指出了经济即将陷入衰退的三个迹象。 1. 经济增长预期被下调亚特兰大联储经济学家上周将第二季度 GDP 增长预期下调了一半，从 3.4% 下调至 1.8%。爱德华兹表示：“受近期弱于预期的经济数据影响，美国经济增长预期已大幅下滑。随着 GDP 增长放缓，股票投资者应该担心……经济衰退可能终究还是会到来。” 2. 制造业活动放缓爱德华兹表示，制造业活动（经济增长的“关键指标”）也在放缓。美国供应管理协会 (ISM)的数据显示，5 月份新制造业订单出现萎缩，整体制造业活动在过去 18 个月中第 18 次萎缩。 “尽管许多人可能忽视制造业对整体经济的重要性，但不可否认的是，整体 GDP 的涨落与制造业密切相关。因此，经济衰退的担忧再次浮现也就不足为奇了，”爱德华兹写道。 3. 通胀指标正在下降通胀已从 2022 年的高点回落。基于市场的核心个人消费支出平减指数（这是美联储首选的通胀指标，减去金融和保险服务等行业）正在急剧下降，4 月份为 2.8%。这是一个强烈的迹象，表明消费者支出（近年来经济的主要推动力）正在减弱。自疫情消退以来，零售支出长期热潮推动经济增长达到令人惊讶的水平，在 2023 年第三季度达到近 5% 的最高点，但此后增长率一直下滑，根据最新修订的数据，第一季度增长率为 1.3%。爱德华兹说：“这种‘报复性消费’现象现在已经减弱了。” 两年来，美联储一直在降低通胀和防止经济增长下滑之间走钢丝。虽然有人认为美联储仍有望实现软着陆，但其他人并不这么认为。法国兴业银行并不是唯一一家发出警告的银行，其他经济学家表示，高利率最终会波及经济并抑制经济增长。纽约联储经济学家认为，未来 12 个月内经济陷入衰退的可能性为 52% 。

Dan19772024-06-06

中邮证券：给予盛达资源买入评级

银比高位持续修复，叠加市场一致预期美国经济“软着陆”，白银弹性增长空间大。　　投资建议　　我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入20.62/27.31/33.60亿元，分别同比变动-8.52%/+32.48%/+23.01%；实现归母净利润3.61/5.79/7.65亿元，分别同比增长144.25%/60.06%/32.23%，对应EPS分别为0.52/0.84/1.11元。以2024年6月3日收盘价13.27元为基准，对应2024-2026E对应PE分别为25.33/15.83/11.97倍。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：　　宏观经济不及预期，地缘政治超预期，项目建设不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券陈先龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为15.15%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.42亿，根据现价换算的预测PE为26.72。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.65。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-06-04

美国又一经济数据爆雷！制造业PMI下滑，金价上触2340 美联储9月降息“板上钉钉”？

正在横盘整理，关注这些数据是否证实美国经济软着陆。” 投资者将关注周三的 ADP 就业报告以及周五的非农就业数据。 Staunovo表示：“我们仍然预计，(美国经济数据的)放缓将促使美联储在今年晚些时候降息，这将推高金价。” 上周五公布的数据显示，美国 4 月份通胀已趋于稳定，这增加了人们对 9 月份降息的预期。交易员目前预计 9 月份降息的可能性约为 56%，而报告发布前的这一概率约为 49%。虽然金条被视为一种通胀对冲工具，但更高的利率会增加持有无收益资产的机会成本。此外，欧洲央行几乎肯定会于周四将利率下调四分之一个百分点至 3.75%，这可能使其成为本周期内首个降息的主要央行。现货白银上涨 0.4% 至每盎司 30.48 美元，铂金下跌 0.8% 至每盎司 1,029.55 美元，钯金上涨 0.4% 至每盎司 916.75 美元。

Dan19772024-06-03

小心非农意外“爆表”突袭！美元/日元紧握157方向盘 FXEmpire：尚未达到超买区域

升至49.8，好于预期的数据将支撑美国经济软着陆的预期。尽管如此，PMI数据不太可能影响美联储的利率路径，制造业在美国经济中所占比例不到30%。其他统计数据包括最终的标普全球制造业PMI数据，但是这些数据可能不如ISM制造业PMI调查数据那么重要。目前，FOMC处于静默期，没有FOMC成员发言人可供监控。短期展望上，美元/日元的短期走势将取决于服务业PMI和美国就业报告。美国数据好于预期可能会引发对美联储加息的猜测，并使货币政策分歧偏向美元。美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，美元/日元在50天和200天EMA上方徘徊，发出看涨价格信号。美元/日元重返158关口可能预示着将向160关口迈进。此外，突破160关口可能将触及4月29日高点160.209。相反，美元/日元跌破156.5水平可能预示着跌向50日均线。 14天RSI为60.33，表明美元/日元升至4月29日的高点160.209，然后进入超买区域。 (来源:FXEmpire)

秉哥说市2024-06-03

日本失去20年，责任究竟在美方，还是自己作死？

逐步褪火，有序降温和撤退，是完全能够让经济软着陆的。但日本政府是怎么干的呢？一直到89年中，日本政府才终于被信贷创造与资产泡沫越来越快的循环推动速度吓到了，他们简单粗暴，采用了直接断流的休克疗法——这是他们犯的第二个错误，也是最不可原谅的错误，直接把日本经济砸了个稀烂。从1989年5月开始，到1990年8月，短短15个月时间，日本政府连续5次加息，将贴现率从2.5%的超低水平，一口气加到了6%。同时，日本央行明确要求金融机构严格限制对房地产的贷款，等于把地产资金流一把掐断。没有哪个行业，也没有哪个经济体能经受得住这种极端的冷热变化。这种人为过急过快的货币紧缩，直接导致泡沫的破裂与经济的崩溃，其后日本股市最多下跌了80%，楼市下跌了60%，经济从此陷入长达20年的低迷。回到我们最开始的结论：很明显，日本失去20年，完全是自己作死，咎由自取，怨不得他人。好在，日本吸取了教训。从此以后，政府有形之手对经济的粗暴干预越来越少。日本经济也也终于完成艰难的自我修复，从2010年后步入正轨，重拾升势。我是格隆。关注我，我们一起提高认知，不做韭菜，不被收割。（全文完）注：本文摘录自格隆博士视频节目，想观看更多关于格隆博士的精彩视频内容，请搜索并关注“格隆博士”（抖音+微信视频号）。

格隆汇2024-06-02

白银强势上涨！资源ETF(510410)上涨近2%，白银有色领涨超6%

续，四是欧洲经济触底使美元承压。美欧经济“软着陆”，实际上是商品通胀持续走弱后服务业通胀跟随走弱的过程。当服务业通胀出现拐点，美欧就可以通过降息提振对利率敏感的制造业，实现“软着陆”，此时服务业通胀仍将继续回落。在这个过程中，铜等有色金属价格将上涨，而黄金则因降息和避险受益。白银作为商品属性和金融属性各占一半的品种，弹性将更强。分析师张文表示，伦敦金银协会白银库存已经下降至25700吨附近，为2016年以来新低。世界白银协会预计2024年白银供需缺口扩大17%，在供给持续约束下，市场极易提前交易白银的短缺情况。世界白银协会近期发布的报告显示，2023年全球白银总需求37169吨，其中工业需求20354吨，占比54.76%。2024年全球白银总供给预计为31222吨，同比下跌1%；白银总需求预计为37918吨，同比增长2%，供需缺口进一步放大。展望后市，张文提示，需要关注两个信号：一是WTI原油价格能否持续维持在80美元/桶以下，这是联储未来实现及时降息的必要条件。二是去除房屋服务的服务业通胀出现拐点。目前已实现，后续仍有演绎空间，这使得白银价格仍有继续上行空间。不过，从短期看，近期市场已经有些过热，建议投资者谨慎参与，以长线思路对待。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-29

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