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中阳酷手:2022年是央行黄金需求创纪录的一年
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” 与此同时,美联储不可能在不引发
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的情况下降低通胀。当
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来袭时,央行将迅速扭转局面,届时黄金将大放异彩。与此同时,经济面临的风险不仅仅是消费者价格上涨;美国正在酝酿另一个重大的经济威胁:潜在的政府违约。 本周初,国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示,美国政府违约将造成非常大的破坏。美国政府上个月正式达到了借款限额,通过一些创造性的会计处理,预计财政部将能够在6月之前支付账单。虽然仍有时间解决这个问题,但一些主要银行已经注意到违约风险正在增加。 中阳酷手表示,任何时候政府支出增加,都会使黄金更具吸引力,因为它是一种中性资产。它不会像美元那样受制于政府的升值或贬值政策。2011年的例子是一个有趣的相似之处,因为当人们担心金融体系摇摇欲坠时,债务上限可能会从一个无关紧要的问题变成让人们更加担心政府稳定性和金融体系稳定性的问题。”
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金融界
2023-02-13
邦达亚洲: 原油价格大幅攀升 美元/加元刷新1周低位
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避险黄金构成了一定的支撑。此外,对全球
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的担忧也对黄金构成了一定的支撑。不过,美元指数在良好经济数据等利好因素的支撑下走高限制了黄金的反弹空间。今日关注1870附近的压力情况,下方支撑在1850附近。 黄金/美元 今日需要关注的数据不多,仅有加拿大截至2月10日当周全国经济信心指数一项经济数据值得大家关注。 另外,世界黄金协会(WGC)的月度数据显示,即使黄金创下了10年来最好的年度开局,金价涨幅超过6%,但1月份全球黄金ETF仍在苦苦挣扎,这是黄金投资者连续第九个月平仓ETF仓位。世界黄金协会上周四表示,上个月有26吨黄金,价值16亿美元的资金流出ETF。报告称,欧洲和亚洲的资金流出超过了北美基金的资金流入。分析师曾指出,金价自去年11月触及两年低点以来上涨了20%,但由于投资者对黄金ETF的兴趣平平,这一涨幅看起来并不稳定。然而,世界黄金协会的分析师们表示,有迹象表明,金市正在开始转变,并可能创造一轮可持续的涨势。世界黄金协会指出,尽管投资者基本上远离黄金ETF,但他们已增加了在期货市场上的看涨投机头寸。 上周五,美国劳工统计局公布了CPI分项的最新权重,此次调整或将给1月核心通胀带来上行压力,不过有助于压低其后的通胀率。值得注意的是,它将根据美国人最近的购买模式调整不同商品和服务的权重。美国劳工统计局希望通过调整每个类别,例如食品或住房的权重,以准确反映美国人的消费习惯。这种调整从两年一调改为现在的一年一调,周二公布的CPI将首次纳入上述调整。照此修改,美国去年12月CPI指数被上调至上升,而非先前预估的下降,且前两个月数据也被上修,一些分析师称,这增加了未来几个月通胀上升的风险。摩根大通的分析师Daniel Silver表示: “整体而言,我们认为最新的季节性因素不会对通胀前景产生重大影响,但最近经季节调整的数据走强的趋势,确实给通胀带来了一些上行风险。”
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邦达亚洲
2023-02-13
【比特日报】美国CPI前突分歧!比特币定调下一个牛市周期 《富爸爸穷爸爸》作者却警告“大崩盘”
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未来发展还是暧昧不明,有不少分析师认为
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无法避免。但作为管理48亿美元的对冲基金、加密货币市场中最大资本之一的Pantera Capital,在最新一份致投资人的区块链报告中,则谈到了对比特币未来走势的乐观看法。 公司首席执行官Dan Morehead在报告中指出:“我相信区块链相关资产的底部已经到来,我们正处于下一个牛市周期,这不管对利率敏感的资产类别会发生什么。” 他补充解释,2021年11月至2022年11月的下跌是典型周期的中值(median),这也是唯一一次比特币在熊市的下跌中跌破上一轮的牛市高点2万美元。 “跌幅的中位数天数为307天,这波的熊市天数为376天;跌幅的中位数比例为-73%,最近的熊市收于-77%。数据证明,当前的反弹代表比特币已经结束熊市周期。” (来源:CoinDesk) Morehead认为当前比特币已经脱离底部,并将开始走的更高,这也将是继六个熊市周期之后的第七个牛市周期。 (来源:CoinDesk) 《富爸爸穷爸爸》作者:市场会在CPI后迎来崩盘 《富爸爸穷爸爸》系列作者罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)在11日的推文也表示,美国硅谷在2022年裁员144000人,到2023年将再裁员超66000人。他也引用Stansberry Research的预测指出情人节(2月14日)到来之际,市场将迎来大崩盘,包含黄金、白银,甚至连比特币的价格都将大幅下跌。 值得注意的是,美国本周将有多项经济数据发布,其中又14日的1月消费者物价指数(CPI)最受瞩目,该指标向来被美联储视为利率政策重要参考指标。分析师预估,从线上商品价格趋缓推估,1月CPI年增率估进一步放缓至6.3%,低于2022年12月的6.5%增幅。 不过,本月初劳工局发布的报告,美国在2023年1月非农就业人数激增51.7万,创下2022年7月以来新高,而超乎预期的就业数据也打破资本市场刚刚建立起的乐观氛围,因此本周CPI数据的公布是否将引起市场剧烈波动值得关注。#NFT与加密货币#
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小萧
2023-02-13
对中国重启国门复甦经济抱持审慎乐观 新加坡2023经济展望偏“悲观”
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。 #2023年前景展望# #高通胀/
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marsh
2023-02-13
CPT Markets:美国就业报告走强令美元连二周收高!英国GDP第四季如预期限制英镑跌势
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今年下半年更快地下降。英国央行还认为,
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的时间比11月的黯淡预测要短浅,而11月的预测是基于能源价格的大幅上涨。现在预计英国经济在未来五个季度将收缩近1%,而不是在未来八个季度收缩2.9%。 上周五财经事件数据方面,英国统计局公布12月GDP月率比预期下跌至-0.5%,反映出该国生产总额成长明显趋疲,经济发展有限,国民收入减少使得消费能力随之减弱,而第四季度生产法GDP年季率如预期在0.4%和0%。此外,英国国家统计局公布12月工业及制造业产出年月率皆高于预期,显示出市场对工业及制造业生产的各种产品需求有所上涨。在贸易帐方面,英国国家统计局也公布12月(商品)贸易帐低于预期,资金净流出显示出贸易收支为负(赤字)。 从上行方向来看,上方压制(上方阻力) 1.2060,1.2100;从下行方向看,下方支撑1.2020。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考,不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
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CPT_Markets
2023-02-13
“通胀乌云”哪有那么快散去!英国工资和通胀数据公布在即 英国近半数企业计划提高薪资应对用工短缺
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。 #2023年前景展望# #高通胀/
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marsh
2023-02-13
CWG Markets:美元上周五上涨,因投资者担心本周公布的美国通胀数据可能高于市场预期;油价上涨超过2%,周线涨幅超过8%
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14日的美国消费者价格数据。虽然对全球
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的担忧犹存,但全球市场的强劲反弹表明乐观情绪正在恢复,这可能会缓和美联储的加息周期。 劳工部对CPI数据的年度修订显示,12月份消费者物价指数(CPI)上升了0.1%,而不是上个月报告的下降0.1%,根据路透对经济学家的访查,下周二的数据可能会显示CPI按月攀升0.4%。 美元指数得0.7%的周涨幅。此外,指标美国10年期美债收益率达到一个多月来的最高值。 货币市场现在预计本轮美联储利率周期的峰值将在7月份达到5.15%左右;现货白银上涨0.3%,报每盎司22.05美元,但将连续第四周下跌,而钯金下挫5.4%,报1541.05美元。铂金下跌0.9%至945.42美元,并将连续第五周下跌。 油价上周五上涨超过2%,周线涨幅超过8%,因为在西方对俄罗斯的原油和燃料实施价格上限后,俄罗斯宣布计划在下个月减少石油产量。俄罗斯副总理诺瓦克上周五表示,该国将在3月把石油产量削减50万桶/日,相当于总产量的5%左右。 当俄罗斯艰难应对西方为扼制其石油收入而施加的各种限制之际,减产决定表明对其石油产品设置价格上限已经产生了一定的影响。 CIBC Private Wealth U.S.的高级能源交易员Rebecca Babin说,“大多数分析师已经预计俄罗斯在2023年的日产量下降70-90万桶,原油突破当前交易区间的关键是中国需求的恢复。” 两名OPEC+代表对路透表示,在俄宣布减产后,OPEC+计划不采取行动。 经济方面的担忧仍然对油价构成压力,需求疲软,美国经济可能出现衰退。限制涨幅的还有美国上周初请失业金人数的增加和石油库存的增加。 高盛将布伦特原油期货2023年的价格预测从每桶98美元降至92美元,将2024年的价格预测从105美元降至100美元。 石油输出国组织(OPEC)国家官员对路透表示,石油可能会在2023年恢复上涨,因为在新冠疫情限制被取消后,需求复苏,而缺乏投资限制了供应的增长,越来越多的人认为油价可能回到每桶100美元。 日元上周五也全线上涨,据报植田和男将成为下一任日本央行行长,但在他表示央行的货币政策是合适的之后,日元回吐部分涨幅。日元兑美元周线势将上涨,此前曾连续三周下跌。 由于数据继续显示出美国经济的积极势头,美元指数有望连续第二周上涨,这是10月以来首见。 密西根大学上周五公布的调查显示,2月消费者一年通胀预期初值升至4.2%,高于1月终值。整体消费者信心指数初值为66.4,高于上月终值64.9。美联储主席鲍威尔将上述调查中的通胀预期作为联储追踪的指标之一。 美国劳工部周五公布的消费者物价指数(CPI)数据年度修正值显示,12月消费者物价上升,而不是之前估计的下降,之前两个月的数据也被上修。 道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示,下周的CPI报告已“成为焦点,因为今天早上我们看到有迹象表明,通胀比去年最初认为的更为强劲。这确实挑战了美联储可能降息的想法,更强劲的就业和供应管理协会(ISM)数据,以及劳动力市场持续吃紧,正在夯实美联储升息至更高水平并持续更长时间的立场……且可能最终会落实。这让美元重新处于有利地位。” 此前日经新闻报道称,日本政府可能会提名日本央行政策委员会前成员植田和男为央行下任行长,推动日元急升,市场预期超宽松货币政策可能提前结束。 但在日本电视网直播的采访中,植田和男表示央行目前的宽松货币政策是合适的,应该继续下去,这导致日元回吐了稍早的部分涨幅。 日本首相岸田文雄表示,政府计划于周二向议会提交日本央行行长提名人选,但并未回答是否会提名植田和男的问题。 Monex USA交易主管Juan Perez表示:“日本央行是否会出现重大的鹰派转变,这真的不确定。”美元兑日元稍早一度触及129.8的一周最低,盘尾小幅下跌,报131.435。 欧元和英镑兑日元均一度下跌超过1%,盘尾分别下跌约0.7%,报140.34;以及下跌0.5%,报158.60。去年12月,日本央行将10年期国债收益率上限从0.25%上调至0.5%,令市场震惊。此后,有关日本央行可能调整或取消其收益率曲线控制政策的猜测不断升温,但央行在上次会议上并未做出任何调整。 英镑下跌0.5%,至1.2056美元。此前的数据显示,英国成功避免了技术性衰退,经济在2022年的最后三个月呈现零增长。欧元下跌0.6%,至1.0679美元,势将连续第二周下跌。 美元指数技术分析: 美指上周五上涨在103.70之下遇阻,下跌在102.85之上受到支持,意味着美元下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在103.10之上受到支持,后市上涨的目标将会指向103.95--104.20。今天美指短线阻力在103.90--103.95,短线重要阻力在104.15--104.20。今天美指短线支持在102.35--103.40,短线重要支持在103.10--103.15。 欧元/美元技术分析: 欧美上周五下跌在1.0665之上受到支持,上涨在1.0755之下遇阻,意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0730之下遇阻,后市下跌的目标将会指向1.0640--1.0610。今天欧美短线阻力在1.0695--1.0700,短线重要阻力在1.0725--1.0730。今天欧美短线支持在1.0640--1.0645,短线重要支持在1.0610--1.0615。 黄金技术分析: 黄金上周五下跌在1851.00之上受到支持,上涨在1873.00之下遇阻,意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在1874.00之下遇阻,后市下跌的目标将会指向1852.00--1842.00。今天黄金短线阻力在1873.00--1874.00,短线重要阻力在1882.00--1883.00。今天黄金短线支持在1852.00--1853.00,短线重要支持在1842.00--1843.00。 财经日历: 财经大事件: 市场波动: 欧洲股市收盘:德国DAX30指数2月10日(周五)收盘下跌224.57点,跌幅1.45%,报15298.85点;英国富时100指数2月10日(周五)收盘下跌33.65点,跌幅0.43%,报7877.50点; 法国CAC40指数2月10日(周五)收盘下跌58.63点,跌幅0.82%,报7129.73点; 欧洲斯托克50指数2月10日(周五)收盘下跌53.19点,跌幅1.25%,报4196.95点; 西班牙IBEX35指数2月10日(周五)收盘下跌125.55点,跌幅1.36%,报9117.95点; 意大利富时MIB指数2月10日(周五)收盘下跌227.75点,跌幅0.83%,报27276.00点。 美国股市收盘:道琼斯指数2月10日(周五)收盘上涨169.52点,涨幅0.50%,报33869.40点; 标普500指数2月10日(周五)收盘上涨8.25点,涨幅0.20%,报4089.75点; 纳斯达克综合指数2月10日(周五)收盘下跌71.46点,跌幅0.61%,报11718.12点。 主要商品收盘:布伦特原油期货升2.2%,收于每桶86.39美元。美国原油期货上涨2.1%,报79.72美元;2月份交割的美国期金收低0.2%,报每盎司1874.50美元。 CWG后市预测: 美元今天短线以逢低做多为主,破位止损,有盈利30个点以上就设好止赢,在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金,实盘可作参考。 美元指数:可以在103.95---103.15的区间的下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。 欧元/美元:可以在1.0730---1.0640的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。 英镑/美元:可以在1.2110---1.2020的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。 美元/瑞郎:可以在0.9270---0.9210的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。 美元/日元:可以在132.35---131.05的区间下限买入,有效破位40个点止损,目标在区间的上限。 澳元/美元:可以在0.6950---0.6895的区间上限卖出,有效破位30个点止损,目标在区间的下限。 美元/加元:可以在1.3435---1.3295的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。 黄金/美元:可以在1874.00---1852.00的区间上限卖出,有效破位10美元止损,目标在区间的下限。 提醒大家注意一下,如果当天策略首先达到预期的平仓目标,求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候,可以提前5--10个点开始布置相应的仓位,但止损的价位应该不折不扣的执行。 依据本策略做单,当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护,也可以获利了结,千万不要让盈利单变成亏损单。 建仓标准:风险承受能力在20%以下,每2000美元做单0.1手就可以;风险承受能力在20%--50%之间,每1000美元做单0.1手就可以;风险承受能力超过50%以上,每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商,本文所含内容及观点仅为一般信息,并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析,并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点,不作为投资建议,敬请广大用户者理性投资,注意风险。如果您有任何疑问,请寻求独立顾问的建议。 2023-02-13
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CWG Markets
2023-02-13
自1960年从未出错!美国一项重磅指标信号:股市根本无需恐慌 “
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警告即买入”
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发出明确的信号,美国股市根本无需恐慌,
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的市场警告即买入的指引。 萨姆使用失业数据有几个关键优势,首先它简单易懂。许多其他衰退指标都很复杂,依赖于大量不同的数据。二是及时,美国劳工统计局(BLS)像发条一样每月提供最新的失业数据。她的想法是查看美国失业率的三个月移动平均值,当该移动平均线比之前的12个月低点上涨0.5%或更多时,就预示着
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的开始。 这种方法被称为The Sahm Rule,也就是萨姆原则。该指标被称为萨姆规则衰退指标”,它现在由圣路易斯联邦储备银行跟踪。 尽管实时萨姆规则衰退指标直到2019年才创建,但它可以追溯应用,这样做表明该指标有很好的记录。自1960年以来,美国经历过9次衰退。 萨姆规则衰退指标在每次衰退中都发出信号,三个月失业率移动平均线比之前的12个月低点至少上涨0.5%,下图中的阴影表示美国经济处于衰退时期。 (来源:The Motley Fool) 大多数衰退指标都有所谓的误报,它们呈现闪烁姿态,好像
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即将来临或正在进行,但实际上并没有衰退。萨姆规则衰退指标并非如此,它没有任何误报。 然而,这个
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指标有一个巨大的星号,预测
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可不是诺查·丹玛斯。尽管萨姆规则衰退指标确实准确预测60多年来美国的每一次衰退,但它并不总是在衰退发生之前预测这些衰退,该指标通常在
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开始后的几个月内闪烁。 听到这个缺点后,市场可能会忍不住举起双手,为什么还要为这个特定的衰退指标烦恼呢? 一方面,国家经济研究局有时需要在
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开始后六个月或更长时间,才能正式宣布美国经济确实处于衰退之中。萨姆规则衰退指标可帮助政府经济学家,更快地做出决策和提出建议。 对投资者来说也有好消息,这个指标现在实际上是在下降。美国三个月失业率移动平均线远高于之前的12个月低点,这是一个很好的迹象,表明地平线上没有衰退。 但请注意,意外事件可能导致快速衰退。例如,萨姆规则衰退指标在1973年10月为负值。但在美国在赎罪日战争后向以色列提供援助后,沙特阿拉伯和其他中东产油国对美国实施石油出口禁运,美国经济陷入衰退。 现实情况是,无论任何指标如何,衰退都可能即将来临的风险始终存在。不过,投资者有两种减轻这种风险的好方法。 The Motley Fool在评论文章中提到,首先可以投资抗衰退的股票和其他无论经济状况如何都表现良好的资产。其次,可以有长远的眼光,因为
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不会永远持续下去。 “美国股市也经常在
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结束之前上涨,有时在
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期间不会下跌太多,如果有的话。” “无论2023年是否出现衰退,投资者都无需恐慌。”
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圈内人
2023-02-13
Mysteel参考丨钢材主要下游行业2022年回顾及2023年运行展望
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幅增长,冰箱、冷柜将延续下降态势。全球
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预期,家电出口回落;内需在国内消费政策刺激、地产后周期、存量更新换代需求有一定支撑。冰箱出口回落,产量将继续下降,空调、洗衣机在行业低库存背景下有一定补库需求。俄乌冲突以来,欧美通胀加剧,消费购买力下滑。此外,欧美消费补贴退坡以及高基数因素亦制约外需表现,预计2023年三大白电出口继续下滑,内需将支撑家电行业回暖。 表4:2022-2023年家电产量及预测(单位:万台) 数据来源:国家统计局,钢联数据 六、造船行业 在经历2021年航运市场繁荣局面后,2022年航运和新造船市场降温。2022年,全国造船完工量3786万载重吨,同比下降4.6%。新接订单量4552万载重吨,同比下降32.1%。 预计2023年新船订单下降12%,造船完工量预计增加14%。目前影响全球经济复苏的主要因素并未出现实质性改善,至12月全球制造业PMI已经连续6个月环比下降并降至48.6%,海外需求市场持续萎缩。国际集装箱运输市场延续相对低迷走势,市场闲置运力升至4.7%,但是市场运价大幅下行。克拉克森预测,2023年全球运力明显增加,而需求增速不及供应增幅,市场面临运力过剩,运价低位,新船订单或继续下降。但目前船企订单比较饱满,手持订单量居近年同期高位,用钢稳中有增。 表5:2022-2023年我国造船三大指数预测(单位:万载重吨) 数据来源:中国船舶工业协会,钢联数据 七、钢结构行业 近年来,在“双碳”总政策纲领下,“减排”和“可持续发展”成为国内工业发展的核心要义,建筑业结构改革成为大势所趋。2022年钢结构行业表现较为景气,截止到2022年三季度,四大钢结构上市企业新签合同额较去年均增长10%以上,其中杭萧钢构新签合同额达到125.20亿元,同比增长25.86%,富煌钢构新签合同额达到26.72亿元,同比增长46%。 表6:四大钢结构上市企业2022Q1-Q3新签合同额(单位:亿元) 数据来源:上市公司公报 预计2023年钢结构产量为11580万吨,同比增长11%。“双碳”目标下,预计未来能耗双控、低碳发展的政策将越发严格,未来钢结构和装配式钢结构建筑占新开工建筑的比例将持续提升。到2025年底,全国钢结构用量将达到1.4亿吨,占全国粗钢产量比例15%以上。 图3:钢结构产量及预测(单位:万吨) 数据来源:中国钢结构协会,钢联数据 八、油气管道行业 油气管道建设直接关乎到国内能源运输的问题,是重要的基础设施。从全球各国每平方公里的管道里程(即管网密度)来看,美国0.052公里/平方公里、欧洲0.023公里/平方公里、俄罗斯0.010公里/平方公里、中国0.009公里/平方公里、印度0.006公里/平方公里。对比北美、欧洲、俄罗斯的管网密度,同时结合地区人口密度可以看出,欧美地区天然气管网建设基本成熟,能够满足本土油气消费需求。相比之下,中国和印度天然气管网仍需加快建设,以满足国内能源结构转型及消费提升的需求。 随着国民经济对油气资源需求的持续稳定增长,预计未来10-20年我国油气管道运输设还将处于稳定增长期,油气管道运输其中天然气管道及储气库等配套设施油气管道运输建设将是今后发展重点。 图4:主要国家和地区油气管道密度(单位:公里/平方公里) 数据来源:公开资料 九、风电行业 目前,多个省份已发布了“十四五”能源规划相关文件。按照各省“十四五”新能源装机要求,“十四五”期间共规划风电新增装机为3.1亿千瓦,平均每年新增装机容量超过6000万千瓦,风电行业发展潜力较大。 在风电的各个核心零部件中,除了轴承以外,其他各环节均已成功进入了全球市场,其中风电主轴和铸件市场的全球产能基本被国内产业链所把控。预计2023年风电用钢550万吨左右,增幅接近10%左右。 图5:历年风力发电装机设备容量及预测(单位:千瓦) 数据来源:国家能源局,钢联数据 十、工业锅炉行业 据国家统计局数据显示,2022年工业锅炉产量为374401.1蒸发量吨,同比下降1.1%。自2015年以来,我国锅炉环保改革持续推进,工业锅炉行业进入转型期,我国工业锅炉产量波动下滑,目前工业锅炉产量已降至近年来低位。 2022年,我国电力热力生产和供应业行业工业增加值增速为5.1%,较去年10.9%增速明显放缓。从工业锅炉下游使用行业来看,2022年房地产新开工和投资持续低迷,影响下游水泥和玻璃等建材需求;化工产品中乙烯产量小幅下降;冶金行业中钢材消费明显下滑,有色金属中铜和铝消费增长幅度较小。 2023年中国经济逐渐复苏,房地产低位回升,制造业投资预计保持高位,预计2023年工业锅炉产量增长3.9%。 图6:历年工业锅炉产量及预测(单位:蒸发量吨) 数据来源:国家统计局,钢联数据 综合来看,2023年国内外钢铁需求预计将呈现内增外降局面。全球仍处于加息周期,经济将进入衰退,海外钢铁需求将转弱。就国内来看,房地产行业有望底部回升、基建投资仍将延续中高速增长,建筑钢材需求有望小幅增加。制造业在扩内需战略目标下,订单有望好转,用钢需求将回升。预计2023年国内钢铁消费有望修复。
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我的钢铁网
2023-02-13
看涨的投资者继续对抗美联储
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特别的问题。 如果经济和就业保持强劲,
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得以避免,美联储就没有理由开始降息。是的,美联储可能会停止加息,但如果经济运行正常且通胀正在下降,就没有降息的理由。 更重要的是,看涨的投资者继续违背自己的利益。 殴打将继续,直到士气提高 正如我们之前所讨论的,美联储希望“收紧”而不是“宽松”的金融环境。 “更高的资产价格代表更宽松而非更紧缩的货币政策。不断上涨的资产价格提振了消费者信心,并采取行动缓解美联储试图收紧的金融状况。尽管最近由于利率上升和通货膨胀率飙升而收紧了金融状况,但它们仍然很低。这可不是美联储想要抑制通胀的环境。” 联邦公开市场委员会需要大幅收紧金融条件,以减缓经济需求并增加失业率,从而将通货膨胀率降低至目标水平。更严格的金融条件是几个项目的结果: 美元相对于其他货币走强(支票) 债券市场利差扩大(目前没有信用压力) 流动性减少(量化紧缩或 QT) 股价走低。 更看涨的市场参与者应该意识到,美联储最终是在推动股价下跌。美联储正在通过以两倍于 2018 年两倍的速度缩减资产负债表来消除流动性。对于那些不记得的人来说,上一次 QT 以三个月内市场暴跌 20% 告终。今天,即使通胀疲软,QT 也不会很快结束。 我们在 11 月指出: 看到美联储发言人试图用持续的鹰派言论压低资产价格也就不足为奇了。就‘转向’而言,这似乎还有很长的路要走。” 最新的 FOMC 会议纪要重复了这一点。 “与会者指出,由于货币政策通过金融市场发挥重要作用,因此金融条件的无端宽松,尤其是如果公众对委员会的反应功能存在误解,将使委员会恢复价格稳定的努力复杂化。几位与会者评论说,经济预测摘要中参与者对联邦基金利率适当路径的评估中值明显高于基于市场的政策利率预期指标,这突显了委员会对将通胀率恢复到 2% 的坚定承诺百分比目标。” 如前所述,联邦公开市场委员会希望资产价格“有控制地燃烧”得更低,而不是更高。我怀疑在某个时候,市场参与者会意识到 FOMC 对其使命是认真的。 然而,就目前而言,希望依然存在。
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的风险升高 如前所述,进入 2023 年,市场参与者开始围绕经济将避免衰退的想法达成共识。以机智: “我们相信美联储将在秋季的某个时候停止 QT,然后再开始降息。我们很难看到 2023 年会出现任何严重的衰退。” – First Franklin 首席市场策略师 Brett Ewing。 也许会发生这种情况。任何事情都是有可能的。 然而,这基本上是与 FOMC 试图实现的目标背道而驰。同样,如果目标是抑制通货膨胀,那么经济需求就必须下降。甚至联邦公开市场委员会现在也承认
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是有可能的。 “此外,预计明年实际私人国内支出增长缓慢、全球经济前景低迷以及金融状况持续紧缩被视为使实体经济活动基线预测的风险倾向于下行,工作人员仍将明年某个时候出现衰退的可能性视为基准线的合理替代方案。” 金融市场尚未调整以适应大幅疲软的经济,如果不是衰退的话。 如前所述,尽管最近进行了削减,但盈利预测仍然高度乐观并且偏离了长期增长趋势。 “我一直被告知这是有史以来最广泛预期的衰退,而且它肯定已经被消化了。但 12 个月远期每股收益仅下降 4%(从峰值)并不表明如此。” 此外,正如我们广泛的经济活动综合指数所指出的那样,一连串疲软的经济数据也表明
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的风险已显着上升。如果该数据进一步走弱(这是美联储的目标),这也表明收益会下降。 鉴于目前的估值,今年晚些时候资产价格的预测并不是非常乐观。 “将看涨情景添加到我们的预测图表中,为我们提供了 2023 年的全方位选择,范围从 4500 到 2400,具体取决于各种结果。” 更重要的是,乐观预测的问题是资产价格上涨缓解了金融状况,这削弱了美联储降低通胀的能力。这也可能意味着就业率随着工资增长而保持强劲,从而加剧通胀压力。 虽然看涨的情景是可能的,但鉴于市场已经以相当高的估值交易,这一结果在 2023 年面临许多挑战。即使在“软着陆”环境下,盈利也应该会减弱,这使得目前 22 倍市盈率的估值更难以维持。 尽管看涨的投资者继续试图“对抗美联储”,但事实证明,这可能是一个比许多人预期的更艰巨的挑战。 此处表达的观点和意见仅代表作者的观点,在做出决定时,您应该进行自己的研究。 好了,小沫沫就讲到这里,咱们下期见! 来源:金色财经
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金色财经
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