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短短11天飙升2300美元！美国量贩店“实物黄金”重出江湖资管巨头：喜迎两年“大牛市”

联储紧缩政策导致大多数金属跌价，但美国经济衰退将成黄金上涨的催化剂，2023年黄金价格将会在美国衰退的情况下跑赢其他金属。观察最新市场动向，欧美金融系统近期出现剧烈动荡，尽管市场在欧美央行出手下得到短暂平静，但瑞信AT1债券减记为零的余波仍烧到德意志银行(Deutsche Bank)，该行信用违约交换(CDS)价差飙升，使投资人对金融机构信心更加脆弱。金融体系动荡下，投资者开始对美联储加息预期全面转向，从CME的Fed Watch工具来看，市场对美联储政策利率的预期高点滑落至4.75-5%，同时美国2年期国债收益率也由5.05%高点，大幅降至3.76%。美国商品期货交易委员会(CFTC)筹码数据显示，截至3月21日，以投机为主的管理基金整体部位为净空单3096口，不过已连五周呈现净空单部位减少；另外，从世界黄金协会(WGC)数据来看，ETF持有黄金部位自2023年以来连续八周卖出黄金部位下，3月17日当周首度出现买超情况，显示投资者增持黄金部位以作为避险的需求增加。国泰期货证期顾问分析师吴品杉表示，近期因金融系统的稳定问题造成金价快速上扬，但避险需求同样推升美元转强，加上目前欧美核心通胀数据黏性高，维持高档的通胀数据恐使主要国家央行限制性货币政策难以转向，并限制收益率跌幅，短期金价不容易快速大幅突破走高。 “不过，金融动荡将导致全球经济陷入衰退的风险增加，加上央行加息逐渐见顶，对金价中长期展望仍偏向乐观。”

颜辞2023-03-29

180度大转弯！TA突然成为华尔街的新宠去年最差生缘何逆袭成优等生？

于美国例外论的衰落。” 衰退的避难所经济衰退的前景正促使安联全球投资(Allianz Global Investors)旗下一支基金进行包括日元在内的防御性交易，而道富环球投资(State Street Global Advisors)的战术投资组合则倾向于日元。据德意志银行投资部门DWS Group首席投资长Bjoern Jesch，该行押注未来12个月美元/日元将升至125。摩根士丹利甚至更为乐观，预计日元将上涨约9%，至1美元兑120日元，它认为投资者在观望经济影响究竟有多严重。在期权市场，根据衡量日元预期走向的风险逆转指数(risk reversals)，三个月期限的交易员增加了对日元的多头押注，达到2020年以来的最高水平。（图源：彭博社）不过，瑞银(UBS)外汇策略主管James Malcolm表示，使用日元作为投资组合对冲的成本“异常高昂”，部分原因在于利差。他仍预计年底前日元兑美元将升至120，但他表示，现在的做法是“战略性的”。对日元的追捧是在另一个传统避险货币瑞士法郎兑美元汇率遭遇2015年以来最大单日跌幅之后出现的，当时人们对瑞信的信心跌至谷底。尽管此后瑞士法郎收复了一些失地，但瑞士投资者却遭受了打击。野村国际外汇策略师Yusuke Miyairi表示:“最近美国和欧洲的金融不稳定风险增加了经济放缓的可能性。”“我们认为，日元作为相对‘避险’货币将更容易受益。” 通胀回归料也将提振日元在日本，通胀的回归也引发了对日元升值的押注。交易员们继续猜测，在多年将利率压制在接近零的水平之后，日本央行最终将使政策正常化。日本央行在全球加息的情况下采取的超宽松政策是日元去年失去避险地位的原因之一，日元兑美元汇率一度下跌超过24%。对日元兴趣的激增可能也意味着日元汇率的更大波动。彭博情报(Bloomberg Intelligence)首席全球衍生品策略师Tanvir Sandhu表示:“随着美联储加息周期接近尾声，这可能成为美元兑日元市场走势的主要推动因素——日本可能成为波动性上升的地方。”

夏洛特2023-03-29

中国100万亿元的资产面临风险？中国约300家银行存在风险政府会否出手相助成焦点

似的模式现在正在上演，在新冠疫情导致的经济衰退之后，小银行的健康状况恶化了。 “相当多的公司的财务状况已经恶化，他们可能无法偿还贷款，因此较小的地区银行变得更加脆弱，”Chen说。就在本月，烟台农商银行和安徽太和农商银行等多家银行选择不行使二级资本债券的赎回权，这些脆弱性开始浮出水面。此前，九江银行在市场抛售后收回了不赎回这类债券的决定。频繁的不赎回，再加上市场对资产质量的担忧，正在提高本土银行的融资成本。国金证券的一份研究报告显示，从2017年到2022年，约有44家小银行(主要是农村银行)选择不赎回二级资本债券。这些债券是保持资本充足率的一个关键渠道，此类债券通常有10至15年的长期期限，并且可以提前赎回。投资者希望发行者在第一次赎回日赎回债券。美国智库MacroPolo的一份分析报告估计，地区银行的平均资产与股本比率高于30，几乎与全球金融危机前美国投行的杠杆水平相当。相比之下，中国大型国有银行的这一比例约为10-12。香港大学商学院金融学教授陈志武(音译)表示:“如果经济没有经历一次有意义的小繁荣，更多本地银行将面临风险，并承受巨大压力。” 此前，北京方面对待包商银行的方式仍然强调金融稳定，这与华盛顿对待硅谷银行的方式有强烈的相似之处。存款保险上限被提高，以保护储户，而股票持有人和二级资本债券持有人未受到保护。一个不同之处在于，包商银行的最大储户接受了10%的减值，而硅谷银行的所有存款都得到了全额补偿。中国政府对陷入困境的银行采取的新举措可能会在锦州银行身上得到检验。锦州银行是一家地区性银行，今年2月宣布进行财务重组。该银行总部位于辽宁省，这是中国经济增长最慢的地区之一。这是中国在不到五年的时间里第二次进行此类尝试。2019年，在锦州银行濒临倒闭后，包括中国工商银行股份有限公司在内的三家中国国有金融公司入股了锦州银行。监管机构此前鼓励合并，以应对高风险的小银行。但近年来，只有有限数量的地方银行进行了合并，而那些合并的地方银行还面临着一项额外的任务，那就是拆分几家实力较弱的地方银行的资产和负债。咨询公司Trivium的市场研究主管Dinny McMahon表示:“银行并购总是很困难，因为它们具有难以置信的政治色彩。每个地方政府都希望在自己的辖区内有一家银行总部。所以当你在一个省内建立一个新银行，把很多银行聚集在一起，这是一个总部在哪里，在哪里纳税的问题。将会有真正的输家和赢家。”

会员

忆芳2023-03-29

拜登：已竭尽所能但银行业危机“还没有结束”！为何说银行业困境对经济是个坏消息？

美国总统拜登说，他已经尽一切可能利用现有的权力来解决银行业危机，但是危机“还没有结束”。有分析指出，从银行流出的存款可能会造成信贷紧缩，使美国经济面临衰退的风险。

财经风云2023-03-29

经济学家认为未来12个月美国经济衰退的可能性增加

预期。莫特资本管理公司说，债券市场押注经济衰退即将到来。　　3月22日，美联储将政策利率上调25个基点至4.75％-5.0％，这是自2022年3月16日以来的第九次加息。在此之前，该利率为0.0％-0.25％。这条路径代表了40多年来最快的紧缩周期。　　经济学家们仍预计，美联储将在5月份将联邦基金利率再上调25个基点，然后在今年剩余时间暂停加息。　　他们还预计通胀将比2月份调查时更加顽固，预计2023年的年平均通胀率将达到3.9％，而上次调查时为3.4％。　　经济学家们还预计，2023年美国失业率将升至3.9％，而上个月他们预测的失业率为4％。根据美国劳工部（Department of Labor）的数据，2月份的失业率为3.6％。彭博社调查的经济学家认为，2024年第二季度失业率将升至4.7％。

金融界2023-03-29

美股收盘：纳指跌超50点中概股逆市走强阿里巴巴飙涨近15%

们预计美联储今年不会降息——这是央行在经济衰退来袭时急于拯救经济的老套路。　　圣路易斯联储行长：利率工具是针对通胀并非用来解决银行压力　　圣路易斯联储行长James Bullard表示，由于银行业危机，最近几周金融压力有所增加，但可以通过监管政策而非利率来控制。　　Bullard在周二圣路易斯联储官网发布的一篇文章中称，“在我个人看来，持续适当的宏观审慎政策可以遏制当前环境下的金融压力，而适当的货币政策可继续给通胀带来下行压力”。　　“在最近银行倒闭和动荡发生后，金融压力一直在上升，”他写道。 “宏观审慎的政策反应恰当且迅速。为了限制对宏观经济的损害，监管机构已经使用了为应对2007-09年金融危机而开发或首次使用的一些工具，并准备在必要时采取额外行动。” 　　OPEC+下周会议料维持产量政策不变　　OPEC+联盟没有显露有关下周会调整石油产量的迹象，在金融市场动荡中坚持其方向。　　联盟领导沙特阿拉伯已公开表示，鉴于全球石油需求的复苏不稳固，这个23国联盟应该在2023年全年保持供应稳定。该组织的代表私下表示，周一举行的主要部长线上会议料将保持这一立场。　　因信息未公开而不愿具名的代表表示，由于银行业动荡影响经济前景，以及对俄罗斯的制裁造成了供应的不确定性，因此无需偏离当前计划。　　摩根大通：商业地产是下一颗雷欧洲处境要好于美国　　摩根大通分析师周一发布报告称，与美国同行相比，欧洲银行面临的商业房地产市场问题威胁较小。　　包括摩根大通在内的多家华尔街机构此前发出警告，如果银行业动荡引发更广泛的信贷紧缩，商业地产可能会成为下一颗“巨雷”。　　摩根大通分析师在周一的报告中称：“从根本上来看，我们认为，鉴于行业动态不同，美国银行业或美国商业地产（CRE）向欧洲同行蔓延的任何情况都是不合理的。” 　　新冠疫情引发了在家办公的趋势，这削弱了对办公空间的需求。尽管在全球各大央行激进加息的背景下，高利率增加了企业的借贷成本，但欧洲市场的健康状况要好于美国。　　故事讲不下去了？迪士尼撤销整个元宇宙研发部门　　华特迪士尼公司已撤销开发元宇宙战略的小型部门，这是该公司更广泛重组计划的一部分，预计此次重组将在未来两个月内把公司人数减少约7000人。在Facebook更名为Meta，并大胆宣称要创建一个新的数字世界之后，迪士尼和大多数公司一样，在2021年搭上了元宇宙的“炒作列车”。　　在迪士尼前首席执行官Bob Chapek的推动下，该公司成立了元宇宙战略研究部门。该部门由此前迪士尼消费品高管Mike White领导，负责寻找利用迪士尼覆盖广泛的知识产权库，以新技术形式讲述互动故事的方法。　　Chapek在2022年2月聘用了White，并在当时的一份内部通知中告诉员工，其目标是 “为观众体验和参与我们的故事创造一个全新的模式”，而White的任务是为迪士尼“连接现实世界和数字世界”。　　出行公司Lyft即将上任的CEO声称公司不会被出售　　出行公司Lyft即将上任的首席执行长David Risher周二说，这家陷入困境的叫车服务公司不会出售，这导致该公司股价下跌。　　Risher在接受采访时表示，公司计划专注于核心的拼车业务，并打算通过降低票价与更大的竞争对手优步科技公司竞争。“如果你在价格上没有竞争力，你就无法进入这个行业，”他说道。Risher于周一被任命为公司的新任首席执行官，将于4月17日接替联合创始人Logan Green。Risher补充说，虽然Lyft仍将专注于北美市场的运营，但他不排除向国际市场扩张的可能性。　　麦肯锡本周启动罕见大规模裁员计划减员1400人　　麦肯锡启动一轮罕见的大规模裁员，计划减员约1,400人。这家过去十年中员工人数增长迅速的咨询巨头本周开始着手重组其支持团队架构，包括裁员或将员工调到其他岗位。裁员总数将占员工总数的3％左右。麦肯锡目前员工总数为4.7万，而五年前仅为2.8万，2012年为1.7万。　　“这一转变带来的痛苦结果是，我们将不得不告别一些职能部门的同事，同时帮助其他人换岗以更好地契合公司的战略和优先事项，”麦肯锡全球管理合伙人Bob Sternfels在给员工的通知中写道。“从现在开始，在当地法规允许的情况下，我们会开始通知将要离开本公司或被要求更换职位的同事。” 　　苹果推出“后付”服务 Affirm股票重挫　　周二，苹果公司宣布推出Apple Pay Later，这是该公司期待已久的“先买后付”领域的新产品。　　这项新服务将允许消费者将通过iphone和ipad上的Apple Wallet应用程序通过Apple Pay进行的支付分成四次，在六周内进行，不收取利息和费用。苹果公司表示，周二将邀请部分用户使用这项服务，并在未来几个月内扩大到所有符合条件的用户。　　苹果公司表示，如果想用Apple Pay购物，用户可以通过Apple Wallet申请50至1000美元的贷款，而不会影响他们的信用。该公司进行“软信贷拉动……以帮助确保用户在贷款前处于良好的财务状况。” 　　阿里巴巴股价飙升投资者即将迎接一场前所未有的剧变　　阿里巴巴股价周二飙升，此前这家中国科技巨头表示将拆分为六个部门，其中一个部门负责云计算，该部门将探索融资，包括可能的首次公开募股。　　阿里巴巴（Alibaba）在美国上市的股票上涨8.8％，投资者消化了这家中国最重要的公司之一24年历史上最大的治理改革，这对投资者具有重要意义。　　阿里巴巴将转向控股公司模式，涵盖六个部门:高增长的云计算和智能集团；全球数字商务部门；一个专注于数字媒体和娱乐的部门；拥有淘宝和天猫业务的商业部门；菜鸟智能物流；还有本地服务业务。阿里巴巴表示，除了淘宝/天猫（Tmall）仍将由该公司全资拥有外，所有6家集团都可以灵活地筹集外部资本并寻求首次公开发行（ipo）。

金融界2023-03-29

【黄金收市】市场正在犯两大错误？拜登与贝莱德接连“打脸”市场黄金暴拉17美元站上1970

题。 2019年9月，就在美联储因担心经济衰退而开始下调关键利率之际，联邦基金利率曾短暂高于所有美国短期债券和长期债券收益率。2006年夏季至2007年夏季，随着美国次贷危机加速，引发全球金融危机，联邦基金利率连续12个月高于所有美国国债市场利率。 “我们预计今年不会降息，”大型资产管理和金融产品集团贝莱德(Blackrock)的一篇新评论称，彭博社认为，这篇评论的意思是“市场对美国降息的押注是错误的。” 贝莱德继续说道:“这是过去的套路，当衰退来袭时，央行会急于拯救经济。现在他们正在导致经济衰退来对抗棘手的通货膨胀，在我们看来，这使得降息不太可能。” 衍生品交易所芝加哥商品交易所(CME)的数据显示，目前几乎有1/2的人押注美联储仍将在5月会议上再次提高隔夜利率，最高达到5.25%的上限。但预计美联储2023年底将达到这一水平或更高利率的押注，目前已跌至不到0.6%，低于一周前的2.0%和上个月这个时候的91.4%。 “近期的焦点仍然是金融市场动荡和美国经济数据的演变，这将影响美联储的货币政策，”路透社今天援引瑞银黄金分析师Giovanni Staunovo的话说。前伦敦黄金清算会员巴克莱银行的分析师在一份报告中表示，“如果通胀大幅下降，但央行不愿立即降息以应对通胀”，黄金价格可能会挣扎。加拿大道明证券大宗商品策略师Bart Melek表示:“我们不应该认为金价的上升趋势是不受干扰的，(金价)可能会从现在开始上升或下跌。” “但我们认为，这对黄金来说是一个好情况，(因为)美联储正在(加息)，通胀趋于下降，这意味着我们可能会在某个时候看到利率大幅下降。” “如果今年下半年金价再创新高，我不会感到惊讶。” 荷兰国际集团大宗商品团队在一份报告中表示赞同:“美联储的政策应该会在今年晚些时候支撑金价。”与Melek一样，该报告指出，“各国央行仍将热衷于购买黄金”，并预测2023年最后3个月的平均金价将达到2000美元。对于本周五公布的美国通胀数据，分析师们目前的普遍预测是，2月份核心个人消费支出(PCE)将重复1月份4.7%的年增长，这将是除了去年夏天的5.4%以外，自20世纪80年代初以来的最高水平。后市展望 1.StoneX EMEA及亚洲市场分析主管Rhona O’Connell表示，随着银行业紧张局势的缓解，金价也随之走高。然而，“我们认为，过去几周市场的行为提醒了金融界，黄金的作用是对冲风险和流动性来源。” 2.FXTM市场分析经理Lukman Otunuga表示:“技术和基本面因素共同抑制了投资者对黄金的兴趣。” “在上周三次触碰2000美元的心理关口后，空头利用这种顽强的阻力进行攻击，银行业担忧的缓解进一步削弱了黄金的避险吸引力，”他在一份最新市场报告中表示。“虽然短期至中期内价格可能走低，但由于市场预期美联储将在9月降息，长期来看仍有利于多头。” 3.FxPro分析师、FXStreet撰稿人Alexander Kuptsikevich看好黄金的长期前景，他说道:“上周，美联储一手提高利率，一手向银行发放流动性。这是互不相容的政策举措，现在的权力平衡是，美联储宁愿停止加息，这样它就不必反复充当最后贷款人。我们在2018年底看到了美联储货币政策的类似转变，当时金价开始了为期两年的上涨。随着美联储加息步伐放缓的迹象正在显现，随后两年的横盘上涨和回落至1600美元，使黄金对长期买家再次具有吸引力。” Kuptsikevich预测，从长期来看，这种明亮的金属将出现令人印象深刻的反弹，他的目标“接近2640美元，其是自2018年低点反弹的161.8%。” 4.荷兰国际集团(ING)大宗商品策略师Warren Patterson预计，贵金属价格在短期内将出现“回调”，但预计金价将在今年下半年“走高”，预计金价在今年第四季将“平均达到2000美元”。Patterson在他的预测中假设，“我们不会看到银行业进一步恶化，美联储将在今年年底开始降息。” Patterson还报告说，随着市场避险情绪占据上风，黄金ETF最近出现了大量资金流入:“在截至3月24日的两周内，我们看到ETF净买入36吨。”这位荷兰国际集团分析师还指出，如果对银行业的担忧持续消退，短期回调可能会延续:“ETF的持有量将在很大程度上取决于银行业的发展，以及政策制定者在恢复信心方面的成功程度。抑制担忧可能会导致金价在短期内回落。” 5.财经网站FXStreet分析师团队撰文指出，黄金的上涨趋势依然存在，在上周的波动中出现了更高的高点和低点。黄金价格的最新回调已经在3月8日至17日涨势的23.6%斐波那契回档位1950美元水平附近停止。这一水平被证明是一个相关的支撑，因为它与2月1日的波动高点相吻合，表明黄金多头仍处于主导地位。两个主要的日线级别的简单移动平均线(20和100)仍然远低于当前的价格水平，但有明显的上升趋势，而相对强度指数(RSI)仍然在超买区域之外。这一技术图表表明，如果基本面仍然支持金价，多头可能很快就会再次尝试突破2000美元的心理阻力位。下一交易日重点关注 14:00 德国4月Gfk消费者信心指数 16:00 瑞士3月ZEW投资者信心指数 16:30 英国2月央行抵押贷款许可 22:00 美国2月成屋签约销售指数月率 22:00 美国官员就银行危机做证词陈述 22:30 美国至3月24日当周EIA原油库存

夏洛特2023-03-29

高盛：银行业危机不会拖累经济和股市

注意的是:经济和股市不一样。不管有没有经济衰退，股价都会在短期内下跌。　　而且，我不知道谁是对的。我不擅长预测经济衰退、银行挤兑或股市崩盘的时间，因为这些事情取决于人的行为。亲爱的读者、消费者、储户和投资者，虽然你个人是稳定的丰碑，但其他人都很情绪化。别告诉别人。　　我最好的猜测，几乎总是，通常发生的事情现在会发生。股票通常不会崩盘。银行通常不会倒闭。棘手的是，不可忽视的是，奇怪的、肯定是糟糕的事情会发生。因此，确保你的投资组合中有大量的债券，包括短期、安全的债券。　　好消息是，短期国库券的收益率仍在4.9％左右。本月早些时候，他们的收益率超过了5％，但在去年年初，这一数字还不到0.25％。

金融界2023-03-29

贝莱德称美联储将继续升息市场对其将降息的押注是误判

们预计美联储今年不会降息——这是央行在经济衰退来袭时急于拯救经济的老套路。　　贝莱德的观点与道明证券和DoubleLine Capital LP背道而驰，后二者认为，随着经济衰退的风险增加，美联储却误认为需要继续提高利率。数家美国银行和瑞士信贷集团本月倒闭，迫使全球重新思考货币政策的前景，同时引发美国国债收益率出现十多年来的最大波动。　　由于银行业危机蔓延的恐慌情绪有所缓解，美国2年期国债收益率——对央行政策变化最敏感的证券之一——周一从接近今年以来的最低水平跃升。虽然投资者已重新定价美联储5月加息25个基点的前景，但他们也押注市场尚未完全走出困境，美联储到年底可能会降息75个基点左右。　　周二在亚洲市场上，2年期美国国债收益率回落9个基点至3.91％。　　贝莱德策略师表示：“我们认为，只有在出现更严重的信用紧缩并导致比我们预期更严重的衰退时，美联储才会一如市场所反映地降息。”他们写道，该公司在发达市场股票中保持低配，以反映其市场观点。

金融界2023-03-29

美元兑加元波动下行，原油期货动荡深度影响外汇市场

断的担忧提振了油价，但市场仍然担心全球经济衰退加深将削弱燃油需求，对原油期货构成了阻力。这一点，再加上加拿大央行(BoC)将避免进一步加息的预期支撑了美元兑加元。美元兑加元目前正在尝试突破1.3630水平支撑位下方，如果成功，可能迎来更大幅度的上升。接下来，市场焦点将转向周四公布的美国第四季度GDP终值，周五将公布加拿大月度GDP和美联储青睐的通胀指标核心个人消费价格指数。与此同时，美国债券收益率和更广泛的风险情绪将推动美元需求。交易员将从油价动态中获得线索，以抓住美元兑加元附近的短期机会。然而，基本面背景表明，现货价格阻力最小的路径是上行。从技术面来看，美元兑加元似乎正在恢复从3月10日价格在1.3800的高点开始的短期下行趋势。从更广泛的周期来看，美元兑加元似乎在一个很大的横盘整顿范围内振荡，甚至是价格模式，范围在1.32和1.38之间。尽管来自50日简单移动平均线(SMA)的支撑可能会在1.3536提供临时支撑，但目前的下行趋势似乎将继续向区间底部移动，美元兑加元可能会在1.3536得到暂时缓解。

Sue2023-03-29

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