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先别担心衰退！“大多头”高盛：建议大举买入大宗商品

兰导致产出中断，供应链混乱。随后，随着经济衰退担忧加剧，以及包括美联储(Fed)在内的各国央行收紧政策以遏制通胀，大宗商品价格有所回落。上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)暗示，在这半个月之后，将会有更多的加息，全球股市周一触及一个月来的低点。 “从跨资产的角度来看，随着通胀保持在高位，美联储更有可能采取强硬立场，股市可能会受到影响，”高盛在题为“现在买入大宗商品，先不用担心衰退”的报告中说。该机构补充称：“另一方面，大宗商品是在需求高于供应的后期阶段拥有的最佳资产类别。” 近几个月来，华尔街其他主要银行对大宗商品前景更为谨慎。其中，花旗集团在7月份警告说，如果需求严重受损的经济衰退袭来，到今年年底原油价格可能会跌至每桶65美元。布伦特原油价格目前交投在101.70美元。高盛警告称，未来的道路可能并不平坦，尤其是如果美元扩大涨幅，这一趋势将令持有其他货币的大宗商品价格上涨。它表示：“我们承认，宏观形势仍然具有挑战性，美元短期内可能进一步升值。”

厉害啦2022-08-29

兴业投资：伊核存分歧VS经济衰退担忧，国际油价宽幅震荡

和中国之间不断升级的地缘政治紧张局势和经济衰退担忧也为美元指数增添了上扬动力。美联储主席鲍威尔在万众期待的杰克逊霍尔全球央行年会的讲话中表示，恢复价格稳定需要一段时间，需要“强有力”地使用央行工具。恢复价格稳定可能需要在“一段时间”内保持限制性的政策立场。紧随其后的是克利夫兰联储主席梅斯特、费城联储主席哈克和亚特兰大联储主席博斯蒂克。梅斯特表示，她将根据美国的通胀数据，而不是备受关注的就业报告，来决定是否支持下个月连续第三次加息75个基点。哈克周五称，我们需要有条不紊地走向“明确的限制性立场”，限制性利率显然高于3%，美联储可能会冒着经济衰退的风险来控制通胀。博斯蒂克表示，希望美联储政策达到“略微”具有限制性的程度。预期利率将比现在高出100-125个基点，而且宜早不宜迟。如果我们看到经济继续放缓，我们可能会保持在3.5%-3.75%。现在考虑减息还为时过早。美国经济分析上周五报告称，7月份总体个人消费支出(PCE)价格指数环比意外下降0.1%，6月上升1%，而同比从6月份的6.8%降至6.3%，低于预期的7.4%。此外，美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出价格指数也不及预期，7月份同比从上月的4.8%降至4.6%，低于市场预期的4.7%。核心通胀和总体通胀均出现下降，这和CPI数据一起进一步证明，7月份的物价出现缓解。密歇根大学8月消费者信心指数终值改善至58.2，初值为55.1，预期为55.2。同时，8月现况调查指数终值为58.6，初值为55.5，7月终值为58.1，而8月预期指数终值为58.0，初值为54.9，7月终值为47.3。此外，8月消费者一年通胀预期终值为4.8%，8月为5.0%，7月终值为5.2%，而5年通胀前景预期终值为2.9%，初值为3.0%，7月终值为2.9%。与初值相比，消费者信心指数终值更好，通胀也有所下降，这是一个好消息。技术分析美国原油日图：保利加通道上扬，油价向上轨回升；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道趋平，油价升穿中轨；14均线看涨，20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。综述：预计日内油价将在92.30-95.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月24日高点95.35，突破后将上探8月25日高点95.70，然后是8月3日高点96.55和7月25日高点96.90，以及7月31日低点97.60和8月1日高点98.40；而下方支持留意7月12日低点93.65，突破后将下探8月24日低点92.80，然后是8月25日低点92.30和8月15日高点92.00，以及8月19日高点91.65和8月22日高点91.00。布伦特原油日图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道扩散，油价向上轨靠近；14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。综述：预计日内油价将在100.45-103.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月25日高点102.45，突破将上探7月29日低点103.45，然后是8月1日高点104.40和7月25日高点105.35，以及7月22日高点105.70和7月18日高点106.45；而下方支持留意8月26日高点101.15，跌破将下探8月23日高点100.45，然后是8月25日低点99.10和8月2日低点98.50，以及8月19日高点97.85和8月18日高点97.40。周一关注：美国8月达拉斯联储制造业活动指数美联储副主席布雷纳德发表讲话 2022-08-29

兴业投资2022-08-29

系好安全带！大考前黄金突然强势爆发鲍威尔这一言论或为未来几周奠定基调

联储首先需要看看加息对通胀的影响。在经济衰退担忧加剧之际，对美联储再次大幅加息的担忧正在侵蚀市场的风险情绪，这应该会对黄金有利。 “金融市场弥漫着一种强烈的不安情绪，投资者担心通货膨胀，对美国收紧货币政策感到不安，并担心经济衰退风险。由于一年一度的杰克逊霍尔经济研讨会，各国央行行长和金融界重量级人物聚集在一起讨论主要经济问题，这将是市场重要的一周。”Otunuga指出。大家都在期待了解美联储对通胀、经济和货币政策未来的看法。Otunuga指出：“鲍威尔在演讲中透露或选择隐瞒的内容，可能会为未来几周的全球市场奠定基调。” 分析师称，鲍威尔周五可能会强化其鹰派立场，并扭转市场对美联储可能转向的部分新想法。 MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels表示：“(美联储主席)预计将重申继续加息以控制价格的决心，他可能会发出一个明确的信息，即即使他们的加息步伐放缓，他们可能也不会很快转向并降息。”“如果美国政府中很少有人真的相信我们正处于衰退(定义正在改变)，那么如果根本没有衰退，你怎么能证明暂停加息是合理的呢？” 人们还普遍预计，美联储主席在反对“美联储转向”的想法时，将尽可能直截了当。 OANDA高级市场分析师Edward Moya解释说：“他可能试图发出一个明确的信息，即即使他们加息的步伐放缓，也不会意味着利率峰值会降低，或者他们会很快降息。”“本周过后，如果美联储基金期货开始反映明年加息的预期，华尔街不应感到意外。这可能是许多人度假归来的一周，他们会加倍押注熊市反弹预言。” 预计金价将出现更多波动分析师们对黄金的走势存在分歧，但他们相信黄金本周将非常波动。 “由于杰克逊霍尔和鲍威尔的讲话可能成为黄金基本面的新火花，黄金本周出现波动的可能性很高。如果金价失守1724美元，那么其有可能会遭到抛售并跌向1700美元。反之，如回升至1752美元上方，可能会分别打开回升至1770美元和1800美元的路径，”Lukman补充道。 Shiels补充称，任何鸽派惊喜都可能引发金价反弹，理由是有利的战术仓位。她说：“从结构上看，贵金属市场要么看平，要么做空，然而从战术上看，9月份之前不对称的风险显然在构筑，即：做空头寸+季节性上行+价格处于低位+鸽派鲍威尔(相对市场预期)，可能令黄金在本周晚些时候或下周杰克逊霍尔之后形成看涨环境/反转。” Moya指出，另一方面，美联储若采取激进措施，则意味着金价在秋季将跌至较低的底价。“金价最终将在区间内波动，但底部似乎略低，因能源和食品通胀风险可能令美联储在新的一年继续积极加息，”他说。“在美联储主席鲍威尔周五发表讲话之前，金价似乎有望稳定在1750美元上方。”

夏洛特2022-08-24

利率上升导致经济衰退？本周加拿大银行公布第三季度业绩引发金融市场猜测

势对信贷来说仍是建设性的，但日益严重的经济衰退担忧可能会对银行的前瞻性信贷方案造成压力。在持续的市场波动和经济衰退担忧中，资本市场收入和信贷可能受到挑战。" 加拿大国家银行(National Bank of Canada)分析师Gabriel Dechaine也指出，由于经济前景恶化，银行可能不得不在贷款损失准备方面更加保守，上个月总部位于多伦多的Veritas投资研究公司就在一份报告中指出了这一风险。许多银行在5月份报告第二季度业绩时都强调了经济的不确定性，但对业绩仍然充满信心。新斯科舍银行首席执行官Brian Porter在电话会议中说：“尽管近几个月来宏观经济和地缘政治存在不确定性，但我们对业务的复原力以及提高客户体验、运营效率和银行未来增长的有机增长举措的进展感到鼓舞。强大的客户资产负债表，加上审慎的费用管理，使银行很好地完成了定位，收益不断增长。” 拥有一个足以抵御经济风暴的商业模式是五大银行的共同心声，多伦多道明银行首席执行官Bharat Masrani在5月26日的电话会议上说：“我们还看到不确定性和通货膨胀率上升，潜在经济放缓的风险增加。凭借严谨的风险管理方法和可持续的商业模式，道明银行有能力面对挑战并抓住未来的机遇。” 尽管经济衰退的言论甚嚣尘上，Veritas投资分析师Nigel D'Souza表示，他预计加息和信贷损失之间的滞后期会更长，损失会在2025年的某个时候达到峰值。他补充说，投资者也可能高估了这些损失的不利程度，可能导致看跌情绪出现逆转。 “我认为结果将被非常积极地接受，可能会看到银行股的反弹，因为最近几个月的情绪过于消极。我认为银行肯定会承认经济前景的不确定性，我认为他们会承认消费者和企业正面临着利率上升通胀压力和经济增长放缓的宏观经济逆风，” D'Souza继续说：“我认为所有这些问题都会得到认识，但认识到风险和对财务的实际影响之间是有区别的。我认为本季度金融的影响将是最小的，我认为现在谈到信贷损失准备金还为时过早。” 加拿大银行将在本周公布第三季度业绩，首先是8月23日的丰业银行，然后是8月24日的皇家银行和国家银行，8月25日的道明银行和加拿大帝国商业银行，8月30日的蒙特利尔银行，然后是8月31日的加拿大劳伦特银行。

Sue2022-08-22

美元、美债收益率回升，贵金属承压下行

有所缓和，以及能源危机背景下市场对欧洲经济衰退担忧加剧。“上周美国工业产出数据以及就业数据超预期，表明生产较有韧性，就业格局仍然稳定，衰退风险较远。而欧洲经济数据则表现较差，欧元区8月ZEW经济景气指数前值-51.1，公布值-54.9，经济放缓程度超预期。因此，在能源危机愈演愈烈的背景下，市场对欧洲经济衰退风险担忧加剧，美元显著走强。” “目前主导贵金属走势的主要因素是美联储9月加息预期的变化，以及美元指数和美债实际收益率的走向。”新纪元期货贵金属分析师程伟表示。龚鸣表示，考虑到近期没有美联储议息会议，且也缺乏通胀、非农等决定政策走向的经济数据公布，短期看美元的相对强弱很可能成为市场交易贵金属的重要逻辑。目前看，欧洲经济较美国经济的不确定性更高，一是能源危机的冲击较为直接，二是分国家来看，德国的经济数据表现更差，德国8月ZEW景气指数55.3，表现甚至不及欧洲平均水平，使得欧洲未来经济增长前景更令人担忧。以此看，美元可能短期有进一步上涨空间，贵金属可能维持偏弱振荡态势，内盘较外盘更具韧性的格局可能持续。展望后市，龚鸣表示，她仍然看好贵金属的长期（6个月以上）配置价值，主要考虑到贵金属的避险情绪，今年四季度到明年这段时间仍是风险爆发可能性较高的时间窗口。一是政治方面，全球政治格局变化较快，逆全球化思潮持续抬头，有局部冲突加剧的可能；二是经济方面，欧债危机的风险仍然很高，美国在中长期看也有陷入衰退的风险。师橙表示，短期黄金价格以振荡为主。长期来看，从利率期货角度看，市场对于2023年美联储政策取向已经给出来了降息的定价，从历史上看，长短期美债收益率倒挂通常会预示着未来经济的衰退，而这对贵金属尤其是黄金价格相对利多。程伟表示，本周将公布美国8月Markit制造业和服务业PMI、7月耐用品订单及核心PCE物价指数年率等重要数据，如果数据符合预期，或进一步强化市场对美联储激进加息的预期，推动美元指数和美债收益率上涨，贵金属市场或仍将承压。此外，一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会将于8月26日至28日举行，美联储主席鲍威尔将在年会上发表讲话，预计经济衰退和控制通胀是绕不开的关键词，这将影响市场对美联储未来货币政策的预期，进而决定贵金属在未来一段时间的走势。国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，对贵金属而言，自7月底美联储决议至8月中旬CPI公布期间，市场加息预期降温所带来的贵金属反弹窗口正在关闭，后续可能更多受到包括本周JacksonHole全球央行年会在内的美联储官员发言影响，及市场软着陆预期升温的压制。近期倒挂的美债期限利差已有所反弹，实际利率亦重返上行通道。不过，由于通胀总的来说已有缓解，尽管预期美联储降息为时尚早，但加息预期最猛烈的时候接近过去，贵金属下方支撑亦较强，关注黄金1700美元/盎司附近支撑。

进击的巨人2022-08-22

美元、美债收益率回升贵金属承压下行

有所缓和，以及能源危机背景下市场对欧洲经济衰退担忧加剧。“上周美国工业产出数据以及就业数据超预期，表明生产较有韧性，就业格局仍然稳定，衰退风险较远。而欧洲经济数据则表现较差，欧元区8月ZEW经济景气指数前值-51.1，公布值-54.9，经济放缓程度超预期。因此，在能源危机愈演愈烈的背景下，市场对欧洲经济衰退风险担忧加剧，美元显著走强。” 　　“目前主导贵金属走势的主要因素是美联储9月加息预期的变化，以及美元指数和美债实际收益率的走向。”新纪元期货贵金属分析师程伟表示。　　龚鸣表示，考虑到近期没有美联储议息会议，且也缺乏通胀、非农等决定政策走向的经济数据公布，短期看美元的相对强弱很可能成为市场交易贵金属的重要逻辑。目前看，欧洲经济较美国经济的不确定性更高，一是能源危机的冲击较为直接，二是分国家来看，德国的经济数据表现更差，德国8月ZEW景气指数55.3，表现甚至不及欧洲平均水平，使得欧洲未来经济增长前景更令人担忧。以此看，美元可能短期有进一步上涨空间，贵金属可能维持偏弱振荡态势，内盘较外盘更具韧性的格局可能持续。　　展望后市，龚鸣表示，她仍然看好贵金属的长期(6个月以上)配置价值，主要考虑到贵金属的避险情绪，今年四季度到明年这段时间仍是风险爆发可能性较高的时间窗口。一是政治方面，全球政治格局变化较快，逆全球化思潮持续抬头，有局部冲突加剧的可能；二是经济方面，欧债危机的风险仍然很高，美国在中长期看也有陷入衰退的风险。　　师橙表示，短期黄金价格以振荡为主。长期来看，从利率期货角度看，市场对于2023年美联储政策取向已经给出来了降息的定价，从历史上看，长短期美债收益率倒挂通常会预示着未来经济的衰退，而这对贵金属尤其是黄金价格相对利多。　　程伟表示，本周将公布美国8月Markit制造业和服务业PMI、7月耐用品订单及核心PCE物价指数年率等重要数据，如果数据符合预期，或进一步强化市场对美联储激进加息的预期，推动美元指数和美债收益率上涨，贵金属市场或仍将承压。此外，一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会将于8月26日至28日举行，美联储主席鲍威尔将在年会上发表讲话，预计经济衰退和控制通胀是绕不开的关键词，这将影响市场对美联储未来货币政策的预期，进而决定贵金属在未来一段时间的走势。　　国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，对贵金属而言，自7月底美联储决议至8月中旬CPI公布期间，市场加息预期降温所带来的贵金属反弹窗口正在关闭，后续可能更多受到包括本周Jackson Hole全球央行年会在内的美联储官员发言影响，及市场软着陆预期升温的压制。近期倒挂的美债期限利差已有所反弹，实际利率亦重返上行通道。不过，由于通胀总的来说已有缓解，尽管预期美联储降息为时尚早，但加息预期最猛烈的时候接近过去，贵金属下方支撑亦较强，关注黄金1700美元/盎司附近支撑。

黄金王2022-08-22

兴业投资：经济衰退忧虑&美元走强，国际油价冲高回落

23美元/桶。全球高通胀引发了普遍的经济衰退担忧，而经济衰退将损害能源需求，这导致原油价格在过去几个月持续下跌。英国周五公布的7月份消费者价格通胀年率跃升至10.1%，为1982年2月以来的最高水平，加剧了家庭支出挤压。加拿大皇家银行分析师Mike Tran表示，原油市场仍处于供需紧张周期，投资者还是会找寻短线利多因素。“全球经济衰退担忧是公认的，但看涨催化剂，如俄罗斯供应下降，仍然难以捉摸。” 美联储众多官员近日纷纷表示，美联储需要继续提高借贷成本以控制处于数十年高位的通胀。美元指数受此推动持续上扬，达到108.00心理关口上方的一个月新高，而这削弱了原油吸引力，因美元走强使得以美元计价的原油对于持有非美货币的投资者而言更加昂贵。自3月以来，美联储已将指标隔夜利率上调225个基点，以对抗40年来最高的通胀。市场预计美联储主席鲍威尔本周将在于怀俄明州杰克森霍尔举行的年度全球央行行长会议上发布鹰派指引。原油咨询公司Ritterbusc总裁Jim Ritterbusch表示，美元走强触及五周高位，限制了原油的涨幅。尽管原油和成品油在单个交易日能摆脱强势美元的影响，但美元的长期强势将对油价的可持续上涨构成重大阻力。此外，自7月底以来，布伦特原油现货与次月原油期货之间的价差已收窄约5美元，至每桶不到1美元，表明原油供应紧张出现缓解迹象。布伦特原油(Brent Oil)本周跌至6个月低点。德国商业银行经济学家认为，油价不太可能回升。油价下跌的趋势应该会趋于平缓：一方面，除了对工业化国家经济衰退的担忧，对中国经济的严重担忧也随之而来。另一方面，与伊朗核协议的续签可能涉及解除制裁，这可能是以前从未有过的。尽管油价下跌趋势应该会趋于平缓，但只有在美国拒绝延长核协议的情况下，油价才可能出现明显回升。俄罗斯石油产量坚挺，需求增长弱于预期，这意味着石油市场可能在今年剩余时间和明年年初继续保持过剩，这应该会限制油价的上行。但OPEC有限的闲置产能，以及欧盟禁令全面生效后俄罗斯石油流动将如何演变的不确定性，也应该会在中期限制油价下行趋势。荷兰国际集团策略师下调了他们的预期，将2022年第三和第四季度的布伦特油价预测从118美元/桶和125美元/桶分别下调至100美元/桶和97美元/桶。我们对2023年全年布伦特原油价格的预测已从99美元/桶下调至97美元/桶。然而，俄罗斯北溪1号管道将在8月底再关闭三天，这将给欧洲的天然气供应带来进一步的干扰。俄罗斯天然气工业股份公司(俄气)表示，“北溪-1”天然气管道将于8月31日至9月2日期间进行例行维护，暂停供气3天。俄气在声明中表示，在此期间，唯一一台仍在运行的气体压缩机组将停机三天进行技术检修和预防性维护。检修工作将由俄方专家和西门子公司专家共同进行。俄气表示：“工作完成后，在设备没有出现技术故障的情况下，天然气运输将恢复到每天3300万立方米的水平。” 同时，俄罗斯控制的乌克兰地区和俄境内的军事基地附近发生爆炸，这显然表明，基辅愈发有能力在远离前线的地方打击莫斯科的后勤，也预示着乌俄之间的军事战争短时间内难以结束，并可能升级，由此引发的供应紧缺局面不会很快缓解，也限制了油价跌势。另据乌克兰独立通讯社报道，乌克兰总统泽连斯基表示，如果俄罗斯审判在马里乌波尔投降的乌克兰战俘，那么俄方将自断谈判之路，乌俄将不再有举行任何谈判的可能。据《俄罗斯报》22日援引俄常驻日内瓦代表加季洛夫的话报道称，目前不存在任何俄乌两国总统举行会晤的平台。他表示，双方冲突越严重，通过外交手段解决问题的难度就越大。此外，美国钻井公司维持石油钻井平台数不变，但减少天然气钻井平台，给油价带来一些支撑。随着油价回升，活跃钻机数一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至8月5日当周，原油钻井总数持平于601座，预期为604座；天然气钻井总数减少1座至159座，预期为160座；原油和天然气钻井平台总数增加1座至760座，预期为764座。美元指数美元指数上周五小幅高开后自107.472水平后继续上扬，突破108.00心理关口，触及108.215的逾一个月高点，因继最新一轮经济数据得以公布且美联储公布会议纪要之后，市场参与者预期美联储还将多次加息，同时投资者预计美联储主席鲍威尔本周将在美国杰克逊?霍尔研讨会上发布鹰派指引，提升了美元吸引力。丹斯克银行经济学家认为，市场撤回对明年降息的预期是合理的。在他们看来，美联储需要在未来几个月将实际利率再提高125个基点。在更长时间内提高利率似乎是美联储未来的方向。我们预计美联储将至少再上调125个基点的联邦基金利率，并维持在届时利率水平。市场对此表示认同，并预计今年将再加息121个基点，目前只预计明年将降息14个基点，而7月份时预计降息50个基点。美国产出缺口转为正值，经济需要一段时间的限制性货币政策，才能恢复平衡。美联储自3月以来累计升息225个基点，且还将进一步升息，美国经济衰退威胁也步步接近，调查的预估中值显示，未来一年经济衰退概率为45%，高于7月预测的40%，未来两年内经济衰退概率为50%。里奇蒙德联储主席巴尔金周五重申，美联储将尽一切努力恢复通胀目标，但承认这不会立即发生。“我们开始看到一些预防性的商业投资放缓，”巴尔金补充道，“恢复正常通胀水平并不需要经济活动出现灾难性下降。”巴尔金还表示，联邦公开市场委员会的决策者在决定9月加息幅度之前还有“很多时间”。美联储将需要将利率调至限制性区间，但将从经济中获得需要利率多高的信号。目前，潜在需求似乎比美联储上次会议时更强劲。近期核心通胀率的下降在很大程度上是由于商品的波动性。预期糟糕的生产力结果会通过GDP和就业的修正而改变。美联储现在正在平衡对利率的迫切要求和对经济影响的不确定性。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道扩散，油价靠近中轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标自超卖区回升。综述：预计日内油价将在87.90-91.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月22日高点89.70，突破后将上探8月16日高点90.60，然后是8月19日高点91.65和8月15日高点92.00，以及8月9日高点92.60和7月25日低点93.00；而下方支持留意8月17日高点89.15，跌破将下探8月7日高点88.55，然后是8月4日低点87.60和8月18日低点87.05，以及8月15日低点86.80和8月17日低点85.90。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标自超卖区回升。综述：预计日内油价将在94.20-97.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月22日高点96.00，突破将上探8月18日高点97.40，然后是8月19日高点97.85和8月2日低点98.50，以及8月1日低点99.10和8月11日高点100.15；而下方支持留意8月9日低点94.90，跌破将下探8月19日低点94.20，然后是8月18日低点93.00和8月15日低点92.75，以及8月16日低点91.70和2月16日低点91.10。周一关注：美国7月芝加哥联储全国活动指数变动美国短债拍卖 2022-08-22

兴业投资2022-08-22

小心下周鲍威尔“放鹰”引发金价抛售潮黄金最新技术分析：若跌破这一支撑金价恐还有大跌空间

四周的上涨势头。受美联储鹰派言论和全球经济衰退担忧加剧影响，美国国债收益率上升，这在本周打压金价。随着焦点转向美国发布的关键数据以及各国央行官员下周出席杰克逊霍尔央行年会，黄金空头寻求掌控局势。美联储周四表示，美联储主席鲍威尔将在美国东部时间8月26日上午10点(香港时间26日22点)谈论美国经济前景，这将是他在该活动上发表讲话的第五个年头。这一备受期待的讲话可能就美联储会将利率提高至何种水平以及高利率将持续多久才能降低飙升的通胀给出暗示。美联储观察人士预计，鲍威尔将发表鹰派言论，因为他强化了央行抑制通胀和控制未来物价上涨预期的目标。美国全国广播公司报道称，这可能会在未来一周使美国市场陷入动荡。 Sengezer指出，鲍威尔的言论可能对美元走势产生重大影响。近期技术前景显示，黄金空头希望主导金价的走势。黄金技术前景分析 Sengezer表示，近期技术面前景表明金价走势偏向于看空。日线图显示，相对强弱指数(RSI)跌破50，过去两个交易日黄金收于20日移动平均线下方。下行方面，金价短期支撑位于1740美元/盎司。若金价跌破1740美元/盎司，那么这将为金价进一步大跌打开空间，目标瞄准1720美元/盎司和1700美元/盎司(心理水平，最新下行趋势的终点)。 (黄金日线图来源：FXStreet) 上行方面，Sengezer指出，20日移动平均线1770美元/盎司构成短期阻力，然后是1780美元/盎司(50日移动平均线，23.6%斐波那契回撤位)。如果金价突破1780美元/盎司并开始将其作为支撑，那么1800美元/盎司(心理水平)可能被视为下一个反弹目标。

tqttier2022-08-21

原油收盘：库存数据下降降低经济衰退担忧黄金收涨创一周新高

　　　北京时间19日凌晨，周四美国WTI原油期货价格攀升，并创近一周来的最高收盘价。　　最近美国政府公布的上周能源产品库存报告显示国内原油与汽油库存下降，帮助克服了对经济衰退的担忧，推动美国WTI原油攀升。　　纽约商品交易所9月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨2.39美元，涨幅为2.7%，收于每桶90.50美元，创8月12日以来的最高收盘价。　　9月交割的天然气期货价格收跌0.6%，报收于每百万英国热量单位9.188美元。

从明天开始2022-08-19

兴业投资：原油库存下降，美油自低点回升

盘回撤至106.30水平后企稳回升，受经济衰退担忧和收益率走强提振，但触及106.89高点再度遇阻，因联邦公开市场委员会(FOMC)最新会议纪要显示，官员们准备放慢加息步伐，以配合通胀放缓的信号。除此之外，对中国出台更多刺激措施的希望似乎也对美元施加了下行压力，原因是避险需求减少。《中国证券报》提到：“作为投资推动的一部分，中国可能会额外发行1.5万亿元的债券。”然而，对中国是否有能力克服经济衰退担忧的怀疑，尤其是在新冠疫情和热浪之后，似乎让避险情绪仍处于主导地位。此外，美国贸易代表办公室的最新言论可能也加剧了这种市场糟糕情绪。该言论称，美国和台湾将在今秋早些时候就一项贸易倡议启动正式谈判。这将进一步加剧中美之间的紧张局势。美国人口普查局周三公布的数据显示，7月份美国零售销售持平，预期增长0.1%，6月增长0.8%。扣除能源和食品等波动因素较大因素后的核心零售销售增长0.4%，好于预期的下降0.1%，但低于上月的增长1.0%。而直接计入美国经济分析局(BEA)计算GDP的零售销售对照组在7月增长0.8%，好于预期的增长0.6%，6月增长0.8%。美国7月零售销售意外持平，汽油价格回落影响加油站的销售，但消费者支出似乎在第三季初有所回升，进一步缓解了人们对经济陷入衰退的担忧。不过，普遍且持续的高通胀正在侵蚀工人的工资，迫使许多人依靠信用卡和储蓄来维持生计。这对未来几个月消费者的韧性构成了持久的压力。这份相当稳健的报告可能会让美联储继续保持激进收紧货币政策的路径。美联储会议记录显示将继续加息，但步伐或将放缓。美联储7月26-27日的政策会议记录显示，与会委员在7月末认为“几乎没有证据”表明美国通胀压力正在缓解，并决心迫使经济尽可能放缓，以控制物价急升的趋势。虽然并未明确暗示从9月20-21日的会议开始将以何种步伐加息，但与会委员致力于升息至让通胀受控所必须的水平，不过，他们开始更明确地承认存在这样的风险，即行动可能过头，过度抑制经济活动。与会委员强调，总需求放缓将在减少通胀压力方面发挥重要作用。尽管通胀是他们最关心的问题，会议记录也指出了未来几个月美联储辩论的一个重要方面——何时放缓加息步伐，以及如何知道加息是否已经超过了遏制物价上涨所需的程度。从6月和7月会议上75个基点的大幅加息，转向加息50个基点，最终转向25个基点，“在某个时候将是合适的”。“一些”与会委员表示，他们认为利率必须达到 “足够限制性的水平”，并在 “一段时间 ”内保持这一水平，以控制被证明比预期更加持久的通胀。另有“许多”与会委员指出，美联储 “收紧政策的力度可能超过恢复物价稳定所需的程度 “，特别是考虑到货币政策改变经济行为所需的时间。美联储理事鲍曼周三表示，美国劳动力市场强劲、服务业复苏以及学校和托儿中心更全面开放可能会让更多女性重返劳动力市场。“就业增长持续强劲且失业率持续处在低水平，这种劳动力市场在历史上吸引了更多的工人，”鲍曼在准备提交给阿肯色州拉塞尔维尔的阿肯色州妇女委员会会议的讲话中说，“即使职位空缺数量出现减少，但仍然存在大量职位空缺。高通胀和就业强劲可能会给劳动力和就业带来一些压力。” 技术分析美国原油日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道下滑，油价上测中轨；14和20均线看跌；随机指标试图走高。 1小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在85.90-89.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月7日高点88.55，突破后将上探8月17日高点89.15，然后是8月16日高点90.60和8月12日高点91.15，以及8月15日高点92.00和8月9日高点92.60；而下方支持留意8月17日低点87.45，跌破将下探8月15日低点86.80，然后是8月17日低点85.90和1月26日低点85.00，以及1月20日低点84.00和1月17日低点83.50。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道下滑，油价上测中轨；14和20均线看跌；随机指标试图走高。 1小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在91.50-94.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月18日高点93.80，突破将上探8月17日高点94.45，然后是8月9日低点94.90和8月16日高点95.90，以及8月11日低点96.60和8月4日高点97.60；而下方支持留意8月18日低点93.00，跌破将下探8月16日低点91.70，然后是2月16日低点91.10和2月9日低点90.00，以及1月19日高点89.15和1月25日高点88.35。周四关注：美国8月费城联储制造业指数美国每周申请失业金人数美国7月成屋销售堪萨斯联储主席乔治发表讲话尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话 2022-08-18

兴业投资2022-08-18

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