体稳健，但近期贸易不确定性加剧了市场对经济放缓的担忧，银行股面临严峻考验。 财报前瞻：摩根大通与高盛盈利乐观 尽管市场情绪承压，第一季度（截至3月31日）经济数据仍为银行提供了支撑，机构普遍预测大型银行盈利将超年初预期。以摩根大通为例，Q1每股收益预计达4.64美元，营收440.53亿美元，同比增长超5%；高盛每股收益预计12.39美元，营收148.44亿美元，同比增长超4%。摩根士丹利预计每股收益2.21美元，营收166.07亿美元，同比增长近10%。相比之下，富国银行营收预计207.6亿美元，略低于去年同期，但每股收益1.23美元仍超预期。以下为部分银行预测对比： 银行 每股收益（美元） 营收（亿美元） 同比增长 摩根大通 4.64 440.53 5% 高盛 12.39 148.44 4% 富国银行 1.23 207.6 -0.5% 关键主题：净利息收入与资本回报备受关注 高盛研报指出，本季财报投资者将聚焦三大主题。首先是净利息收入（NII），受贷款增长乏力和收益率曲线趋平影响，高盛下调2025年NII预测至同比增长5%，低于市场预期70个基点。其次，交易收入和投行业务复苏存在不确定性，尽管Q1交易收入预计增长中高个位数，但宏观波动可能拖累后续表现，投行业务量同比下降10%。最后，资本回报方面，大型银行持有超700亿美元超额资本，若监管宽松，可能推动股息和回购增长35%。摩根大通CEO杰米·戴蒙近期表示：“我们将根据经济环境灵活调整资本策略。” 关税影响：衰退担忧笼罩银行前景 特朗普宣布对所有对美出口加征10%基准关税，并对部分国家实施更高“对等”税率，引发全球贸易紧张局势。摩根大通将美国经济衰退概率上调至60%，警告关税将通过供应链中断和商业情绪恶化放大风险。杰米·戴蒙强调：“贸易不确定性可能导致长期经济联盟分裂，后果可能是灾难性的。”高盛与汇丰等机构同样上调衰退预期，市场担忧通胀重燃和增长放缓。分析师下调银行股评级，预计贷款增长指引趋保守，拨备增加将进一步承压盈利。 编辑总结 美股银行第一季度财报预计展现稳健基本面，但特朗普关税政策带来的宏观不确定性已显著影响市场情绪。净利息收入增长放缓、交易业务复苏存疑及资本部署谨慎，反映出银行在乐观业绩与潜在风险间的平衡。未来，贸易战升级可能加剧衰退压力，投资者需密切关注银行管理层对下半年展望的表态。 名词解释 净利息收入（NII）：银行从贷款中赚取的利息与支付存款利息的差额，是核心盈利指标。 KBW银行指数：追踪美国银行股表现的基准指数，反映行业整体趋势。 资本回报：银行通过股息和股票回购向股东返还资本的规模和效率。 2025年相关大事件 4月7日：特朗普宣布10%基准关税政策，多国誓言反制，全球股市市值蒸发超5万亿美元。（来源：彭博社） 3月31日：美国第一季度经济数据收官，GDP增长预计2.3%，低于年初预期。（来源：美联储亚特兰大分行） 2月15日：KBW银行指数创年内新高，银行股年度涨幅普遍超10%。（来源：Wind金融终端） 1月20日：特朗普就职，重申贸易保护主义立场，市场预期政策不确定性加剧。（来源：路透社） 国际知名投行与专家点评 “关税政策将推高通胀并削弱消费需求，银行净利息收入可能在下半年承压。” —— Michael Feroli, JPMorgan首席经济学家（2025年4月5日） “尽管Q1财报或超预期，但贸易战风险可能导致银行估值倍数下调15%-20%。” —— Betsy Graseck, Morgan Stanley银行分析师（2025年4月6日） “投行业务复苏放缓可能拖累高盛与摩根士丹利表现，需关注其资本部署计划。” —— David Konrad, Goldman Sachs研究主管（2025年4月4日） “富国银行基本面稳健，但贷款增长乏力可能限制其长期潜力。” —— Chris Marinac, Janney Montgomery Scott研究总监（2025年4月7日） “宏观不确定性加剧下，银行应优先提升拨备以应对潜在衰退风险。” —— Laura Zhang, Barclays经济学家（2025年4月8日） 来源：今日美股网lg...
北美站
