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标普发重大警告！如果房地产危机扩大中国明年经济增速或降至2.9%

组织(IMF)本月将其对中国2024年经济增长预估下调至4.2%，原因是房地产行业的严重逆风。房地产直接占中国GDP的13%左右，不过标普表示，其整体影响大约是它的两倍。这造成金融体系和地方政府财政状况问题的多米诺骨牌效应。到目前为止，中国当局祭出的鼓励购房的措施对减缓经济下滑收效甚微。9月份，主要城市的新房价格以近一年来最快的速度下跌。中国国家统计局的数据显示，第三季房地产业总产值萎缩2.7%，为今年以来最大的季度降幅。在标准普尔的基本情景中，2023年房地产销售将较上年下降10%至15%，明年将进一步萎缩5%。在这种情景下，中国的经济增长率将降至4.4%，与彭博社最近一项调查的预期中值4.5%基本一致。

风枫2023-10-25

重磅！万亿级别利好，基建要起飞了？

里的一半将在2024年投放，可见对来年经济增长的重视。而且，3%“赤字红线”的打破是一个重要信号，意味深长。或许可以修正市场对政策空间的理解，对中期经济的增长形成稳定的预期。一句话总结，稳预期。除此以外，当前我国地方债务占比较高，有关部门债务虽风险总体可控但部分区域有风险存在。此次由中央来增加赤字、发行国债，并将具体资金转移支付给有关部门，既可以缓解地方的财政压力，同时也能优化债务结构，一举两得，从而降低地方债务风险。一句话总结，降风险。最后，从资金去向来看，特别国债资金将被用于灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板的八大方面。方向非常明确，两个大字“基建”。粤开证券认为，随着近年来中国基建投资快速发展，一系列大国工程先后发挥重大作用，关于基建投资空间和潜力的讨论较多。我国基建投资仍具有较大空间，尤其是在减灾防灾比如城市排水防涝、防洪建设等方面，同时我国基建投资呈现出区域结构不均衡的特点。此次资金用途针对性强，目标明确，选择了补短板、惠民生的领域，这也是财政保障国家重大战略和重点工作的应有之义。兴业研究此前曾在题为《特别国债的猜想：方式及影响》的研报里有过测算：假设新增1万亿特别国债，则其资金使用分两种情形，情形一：该笔资金在2023年内使用，将额外拉动2023年基建投资增速4.7个百分点；情形二：该笔资金在2024年使用，假设2023年全年基建增速保持在8月末水平，则该笔资金将额外拉动2024年基建投资增速4.3个百分点。一句话总结，强基建。 03 如何提前布局行情？而眼下，除了作为财政发力的重要抓手外，基建行业仍有一系列催化因素。 “新基建”正在给行业注入成长因子。所谓“新基建”，即新型基础设施建设，是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。 “新基建”包括5G新基建、人工智能新基建、工业互联网新基建、物联网新基建、电力新基建、医疗新基建等众多细分方向。其拥有更强的科技属性，具备更广阔的盈利前景，可以给传统的基建行业带来更多成长属性。 “一带一路”正在打开行业天花板。所谓“一带一路”，即“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称，是依靠中国与有关国家既有的双多边机制，借助既有的、行之有效的区域合作平台。其中，以国际工程为首的基建行业扮演着重要角色。安信证券研报显示，“一带一路”沿线区域大部分为处于经济发展初期的发展中国家，沿线涉及 60 多个国家，占全球总人口的三分之二，占全球经济规模的三分之一，且普遍属于经济发展的上升期，基础设施建设总量相对较低，未来的经济增长有望通过基础设施建设进行拉动。随着“一带一路”的不断深化，越来越多的基建企业走出国门，进入到更广阔的全球市场，基建行业的天花板也会因市场的扩大而显著提高。 “中特估”正在成为估值修复发动机。所谓“中特估”，即中国特色估值体系。具体来说，“中特估”主要以央企、国企以及一些特殊行业的上市公司为主，涉及通信/计算机、建筑、能源/电力、军工、银行等板块，多为具有强现金流、高分红、低估值特点的价值蓝筹股。在“中特估”概念的催化下，央国企的估值有望不断提升至合理水平。而在众多行业里，基建无疑是与“中特估”概念最贴合的行业之一。以基建50ETF（159635）所跟踪的中证基建指数 (930608)为例。（数据来源：中证指数有限公司，截至2023年10月24日）截至2023年10月24日，指数前十大权重股中简称以“中国”打头的“中字头”公司就占了十分之七。十家之中，七家为中央国有企业，一家为地方国有企业。目前，中证基建指数的市盈率为7.43，在近10年时间的分位点为0.23%，即市盈率低于超过99%的时间段。市净率为0.80，处于破净状态，在近10年时间的分位点为0%，即市净率低于超过99%的时间段。指数估值处于历史低位，有较大修复空间。若有意乘政策东风，布局基建行业，场内投资者或可聚焦基建50ETF（159635），场外投资者或可聚焦联接产品华夏中证基建ETF发起式联接A(017683)、华夏中证基建ETF发起式联接C(017684)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-25

加拿大帝国商业银行：加拿大央行将维持利率不变但将保持鹰派基调

引用大量证据，证明迄今为止的加息抑制了经济增长。我们不同意央行对通胀在明显的经济放缓趋势中可能变得具有粘性的担忧。这是因为从经济处于紧缩状态转变为有剩余产能的状态，预计需要一段时间才能看到与国内需求相关的价格压力下降。但我们感觉到，这些担忧，以及声明中或许会提到的关键核心通胀指标缺乏下行势头，将使央行保持某种程度上的鹰派基调。如果在未来几个月看不到2%的通胀目标取得进展的话，声明将为进一步加息敞开大门。

金融界2023-10-25

万亿级利好空降，科网股沸腾！港股互联网ETF(513770)盘初涨近4%，反攻启动？

…复杂形势下，系列重磅利好接踵而至，稳经济增长意义显著，也显示出监管机构活跃资本市场的决心。港股作为中资股主要上市地之一，同步获提振。且港股前期调整较为充分，市场处于历史极低估值区间，短期市场随时展开超跌反弹。天风证券认为，港股低估值处历史底部区间，看好港股低估值稳健修复。当前港股估值水平的历史分位值处于“相对极端”水平（不足1%），国内经济数据边际改善，我们看好港股市场估值逐步向上修复。短期关注美债收益率变化。建议关注互联网平台、新消费、新势力标的的成长价值，以及优质高股息标的的防御价值。国信证券表示，美债压力仍存，港股考虑左侧做多。当下的机会是左侧做多人民币资产的窗口。上周公布的宏观经济数据进一步验证了我们基本面企稳的判断。在全球股市因美债压力呈现出负bet的环境下，中国市场将会有基本面alpha，这主要源自企稳的基本面和滞后的估值水平。据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-25

港股通互联网ETF强势上涨3.74%，港股科技股普涨

激举措终于相继出台，有望大力提振对中国经济增长前景的预期，从而利于港股风险偏好升温。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-25

A股再添万亿利好！金融科技ETF(159851)单日获增仓1211万元，机构：行业空间广阔

度财政政策加码，有望稳住四季度乃至明年经济增长和经济主体预期，经济进一步企稳可期。展望明年，我们预计中央政府在新增赤字中占比继续提升，中央加杠杆仍有空间。中信证券研报指出，增发1万亿国债、自2000年以来首度年内调整预算传递财政积极发力的信号，预计会对四季度及明年国内生产总值将产生显著带动作用，有利于股市整体情绪的提振。股市方面，汇金此前接连出手增持银行股和ETF资产，A股昨日（10月24日）终迎反弹回暖，沪指放量反弹涨0.78%，券商股涨幅居前。金融科技板块也大受提振，中证金融科技指数收涨2.65%。资金方面，金融科技相关ETF再获增仓！深交所数据显示，金融科技ETF（159851）昨日获资金大幅增仓1211万元！统计来看，该ETF已连续5日获资金净流入，合计净流入金额超2800万元！图片来源：Wind，截至2023年10月25日平安证券指出，政策、市场、技术共振，证券IT业务空间广阔： 1）政策端，金融信创进入推广期，核心系统和硬件的国产化带来证券IT系统替换的刚性需求；资本市场改革加速，交易制度优化、创新产品推出同样带来系统优化升级需求；此外，监管大力培育机构投资者，将带动资管IT投入增长。 2）市场端，证券行业竞争日益加剧，为提升业务效率、满足监管要求，证券IT投入持续增加，同时券商业务向综合金融服务和客需业务转型，带来业务系统、基础设施的多重IT建设和改造需求。 3）技术端，主要IT服务商逐步实现信创适配，2020年各大公司均推出新一代分布式交易系统，将有效承接券商IT升级需求，驱动新一轮信息化建设。资料显示，金融科技ETF（159851）跟踪的中证金融科技主题指数，“弹力出众”！第一大权重行业为计算机，占比约80%，覆盖了数字经济、ChatGPT、信创、金融IT等热门主题。其第二大权重行业为非银金融（券商），占比超10%，成份股主要为互联网券商。数据来源：沪深交易所风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，基金管理人亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-25

日本央行“狼来了”将持续上演？美元/日元难逃150威胁！美国关键数据可能打破僵局……

并补充说“进一步加息和持续广泛的加息对经济增长构成了更广泛的风险”。尽管房地产行业呼吁美联储维持利率不变，但通胀仍将是焦点。短期预测上，宏观经济和货币政策分歧继续有利于美元/日元上涨。然而，干预措施提振日元的威胁继续使日元汇率从150的突破中回落。周五，美国通胀数据可能会打破僵局。美元/日元价格走势 FXEmpire分析师Bob Mason表示，日线图上看，美元/日元位于50日和200日均线上方，确认了看涨的价格信号。美元/日元突破150.201阻力位，将支持其向151.889阻力位移动。日本央行货币政策讨论和美国经济前景仍然是焦点，美国房地产行业数据疲弱可能会对今天晚些时候的美元/日元构成压力。美元/日元跌破149将使148.405支撑位和50日均线发挥作用，14天RSI为60.15，表明美元/日元在进入超买区域之前将升至150.201阻力位。 (来源:FXEmpire) 4小时图看，美元/日元仍高于50日和200日均线，重申看涨价格信号。突破150.201阻力位将使151发挥作用。然而，跌破50日均线将支持向200日均线和148.405支撑位移动。 14-4小时RSI的54.48表明，美元/日元突破150.201阻力位，然后进入超买区域。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-10-25

10月25日证券之星早间消息汇总：中央财政将在四季度增发2023年国债10000亿元

证券之星2023-10-25

中金：预计中央政府在新增赤字中占比继续提升

度财政政策加码，有望稳住四季度乃至明年经济增长和经济主体预期，经济进一步企稳可期。展望明年，我们预计中央政府在新增赤字中占比继续提升，中央加杠杆仍有空间。

金融界2023-10-25

中金：中央加杠杆，彰显稳增长决心

心。实际上，中金宏观认为财政加码是提升经济增长可持续性的重要手段，考虑到债券发行和投放需要时间，我们小幅上调2023年四季度和全年GDP增速预测分别至5.6%和5.3%，全年基建投资增速或在8%以上，并预计政策效果更多体现在2024年。四季度财政政策加码，有望稳住四季度乃至明年经济增长和经济主体预期，经济进一步企稳可期。展望明年，我们预计中央政府在新增赤字中占比继续提升，中央加杠杆仍有空间。

金融界2023-10-25

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