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非农就业报告再意外？美股9月魔咒压制降息买盘？【美股周报】

最新董事会折现率会议纪要，芝加哥联储和纽约联储在上一次决议会议便支持7月降息，达拉斯、里奇蒙德和费城地区的一些指标都亮起衰退红灯，需要降息的支持。 30日美国商务部公布，美国7月个人消费支出PCE物价指数年率持平前值2.5%，预期的2.6%，核心PCE指数年率持平前值2.6%，预期2.7%，同样支持美联储9月削减基准利率。同时，三个月年化的PCE物价指数年率仅增长1.7%，为今年最小增速。彭博分析师点评，7月支出、收入和通胀数据与预期一致或略好于预期，可能会重燃「金发女孩」的讨论；但报告的细节显示经济活动正在降温，下半年收入和支出可能会出现更显著的放缓。截至撰稿，交易员押注美联储9月降息25个基点的概率为69%，11月再降息25个基点的概率为51.3%，12月直降50个基点的概率为44.9%。忘掉通胀，盯紧非农就业在美国通胀率稳定处于下降通道背景下，在找寻美联储降息依据时，Fed官员和投资者的目光从通胀转向了劳动力市场，尤其是8月初公布的美国失业率飙升引发经济衰退担忧。巴克莱策略师表示，股市可能会再次受益于良好的经济数据，这是涨势进一步扩大到科技板块之外的必要条件，「即将公布的美国月度就业数据将成为确认或驳斥经济衰退担忧的风向标。」市场预计，美国8月非农就业将增长16.5万人，前值11.4万，近三个月平均就业新增人数将放缓至略超15万，为2021年初以来最小增幅；失业率有望从4.3%将至4.2%。花旗银行预计，8月非农将增长12.5万人，失业率维持4.3%，指出建筑业、政府部门、制造业和休闲酒店业的就业下行风险。该行还表示，如果失业率升至4.4%或更高，美联储降息50个基点几乎是板上钉钉的。 eToro分析师表示，上个月的就业报告严重「失误」引发人们普遍担心美联储降息为时已晚的担忧，如果这次再出现重大失误，可能会增加降息50个基点的猜测，而目前预期是降息25个基点。美股九月魔咒，降息也难救？在8月收官之际，美股连续第四个月上涨，2024年迄今累计涨19%。但进入9月的交易，投资者开始担忧美股「九月魔咒」，美联储就算降息可能也难以提振美股大盘。 Adam Turnquist LPL Financial数据显示，自1950年以来，标普500指数在9月平均下跌0.7%，只有43%的时间上扬，这使得9月成为股市平均回报率最差的月份。过去四年的9月份都表现疲软，标指分别下跌4.9%、9.3%、4.8%和3.9%。花旗剖析了1928年以来的数据，指出历史上标普500指数9月平均实际波动率比8月高1.5个点，10月还要高出2.5个点。尽管道琼指数上周刷新历史记录，但Bespoke Investment Group以史为鉴提醒风险：过去100年来，9月是道琼指数一年中表现最差的月份，平均跌幅为1.24%。有分析指出这背后原因：暑假后的投资者倾向于防御性地重新评估投资组合；公司准备来年的预算并讨论「勒紧裤腰带」；共同基金经常通过亏本出售仓位来充面子，以减少资本利得分配的规模等。另外，选举年也增加了季节性因素带来的潜在担忧，选举年9月的表现往往偏向负面。摩根大通策略师团队表示，任何政策放松都是为了应对增长放缓，从而使其成为「反应性」降息；季节性趋势是另一个障碍，九月是美股史上最糟糕的月份。小摩称，「我们尚未走出困境。」该行认为，在债券治理率回落的背景下，看好防御性板块。美银分析师近期警告称，美联储的首次降息将成为抛售股票的催化剂，而非推动股市再次走高。本周财经前瞻：非农、美联储本周，周五（6日）将公布的非农就业报告料成为美股交易重点，投资者将从中寻找美联储首次降息25bp还是50bp的线索。「小非农」ADP数据同样需要留意，预期新增就业14.8万，前值12.2万。其他数据方面，美国8月ISM制造业指数、美国7月耐久财订单、JOLTS职位空缺人数、美国经济褐皮书等需要关注。重要事件方面，本周将有美联储「三号人物」威廉姆斯和理事沃勒将发表讲话。财报方面，投资者可关注惠与科技（HPE.US）、C3.ai（AI.US）、蔚来（NIO.US）、博通（AVGO.US）等公司的最新业绩。周一（2日），美股因劳动节休市。市场观点本周将公布备受期待的非农就业人数报告，这事关美国软着陆动态和美联储降息幅度。上一份非农报告爆冷一时引发市场巨震，尽管这次华尔街有前车之鉴，但若再一次的意外可能仍会带来不小的冲击。降息焦点从通胀转向劳动力市场，不仅仅是参考数据的转移，市场同时在权衡经济增长前景和美联储降息的有效性。就业市场轻微放缓应是更理想的经济现状，而急剧下降则导致更多的恐慌性抛售。原文链接

投资慧眼09-02 18:09

决策分析：中国经济几乎没有脉搏！非农风险高度不对称，美联储官员还露面

Christopher Waller和纽约联储主席John Williams将在就业数据发布后发表讲话，市场可能会迅速反应。虽然市场已经消化利率下调的预期，但数据可能决定降息幅度。分析师表示，如果数据再次大幅低于预期，可能会促使美联储官员将降息50个基点，而不是预期的25个基点。上月的数据远低于预期，引发了对经济衰退的担忧，并导致股市暴跌。不过，之后的数据缓解了这些担忧。 “支出数据延续了指标的走势，这表明失业率上升所引发的对经济活动即将转变的担忧是不正确的，”澳洲国民银行的Taylor Nugent表示，“但如果美联储需要在劳动力市场上做出更积极的反应，通胀数据仍然具有宽松性。这使得非农就业数据成为本月18日（利率）决定之前的关键指标。” 他还提到，市场已预期到年底前会有100个基点的降息。至于欧洲央行，市场预计欧洲央行下周将降息25个基点，但金融市场对今年剩余两次会议上可能的降息幅度仍不明确。 CBA国际经济学主管Joseph Capurso表示：“我们预计9月后2024年会有一次降息，但是否还会有第二次降息将是一个不定的决策。” 大宗商品方面，石油价格延续了上周的大幅下跌，原因是有报道称石油输出国组织（OPEC）和其他主要生产国将按计划从下个月开始增加产量。这一消息抵消了中东紧张局势和利比亚供应中断的担忧。

云涌09-02 17:50

中国房地产板块领跌！美联储也要盯着非农，还有一大波数据风暴

hristopher Waller)和纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)将会在就业数据发布后发表讲话，市场将对此作出几乎即时的反应。本周同样重要的还有ISM调查、JOLTS职位空缺、ADP就业数据、贸易数据和美联储的褐皮书报告。加拿大央行预计将在周三降息，市场暗示有22%的可能性降息50个基点，因为7月份经济可能停滞不前。在货币市场方面，德国州选举中极右翼政党的胜利并未给欧元带来好处，这增加了欧盟命运的不确定性。欧元被压在1.1050美元，支撑位在1.0948美元。

风起09-02 15:24

美国8月非农数据能否助推美联储降息？加拿大央行利率会议引关注【一周前瞻】

况褐皮书。周五、 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话、美联储理事沃勒就经济前景发表讲话。本周重点经济数据：周二、美国8月ISM制造业PMI 周三、加拿大至9月4日央行利率决定、美国7月耐用品订单月率周五、美国8月季调后非农就业人口(万人) 本周美股需要重点关注的财报：本周公布重大美股财报周二、Gitlab(GTLB.O) 周三、C3.ai(AI.N)2025财年Q1营收 (亿美元) 周四、博通(AVGO.O)、蔚来汽车(NIO.N) 本周公布重大港股财报周四、新鸿基地产(00016.HK)2024财年全年EPS 原文链接

投资慧眼09-02 15:19

周一开盘黄金窄幅下跌，今日黄金最新走势分析及操作建议

4.2%。数据公布后，美联储3号人物、纽约联储主席威廉姆斯将发表讲话。预计加拿大央行将在周三的会议上连续第三次下调利率，因通胀减弱且劳动力市场放缓。路透最新调查显示，所有28位受访经济学家均预计降息25个基点至4.25%。此外，该国还将公布PMI、贸易和就业数据。　　黄金技术分析：　　上周黄金在在宽幅震荡中运行，价格上下都没有形成破位，在周五再次冲高回落，收盘以一根中阴线报收，从趋势的角度来看，价格连续冲高回落，短期在日图上线*已经明显，后市能否进一步打破平衡，重点还是延续性，而今天又是美国劳动节没有美盘，凌晨就停盘，预期波幅将有限，所以波动重动在日内，而日图基本定位于反弹空，但是我们也不能过度看空，因为价格在四时图来看，连续两根大阴后刺破下线，但是收盘并没有收在下方，而是以小阳收在上方，所以早盘重点要看下线的破位情况，而小时图也出现了弱势修正，不过短期均线还运行于加速线上方，下线还没有收复，因此综合来看，多周期并没有出现单边下跌的形态，故此操作上等修正后再空。　　点位上：上方压力2515-20-28 支撑90-85-70-35 　　策略：2515区域空，目标2496-92，破位看2487-70-35.短多以十点四小时换线为准，假设不破底以五分钟信号出现弱多后，以90为防守，在92-95上做一次，其它点位根据盘面以线下临盘提示为准。　　如果你从未做过投资，想学习了解，又或做单不顺，投资经常资金缩水，想学技术分析看盘，那么你可以来我们这里考察看看。金融行业，形态万千。我所希望的就是用自己的专业知识和多年的经验，为你的资金保驾护航。如果你此时正在纠结亏损，或者这么多策略该跟随哪一单，你可以选择观察一下我们每日的操作分析，每日的操作分析有理有据，实时现价单，收益也是很可观欢迎各位前来考证。　　文/尧生论金（薇：yslj11567）　　关于指导：无论你是刚入金市想学习投资技巧的新手，还是入市多年却一直亏损，拿捏不住行情却找不到原因的老手，只要你找到尧生，我一点会不遗余力的帮你，耐心解答你的疑惑，届时还有一对一指导，和群体验，总有一款适合你，每天实盘布局，欢迎前来探讨品鉴！（感兴趣的朋友点主页添加老师）

尧生论金 1评论09-02 12:20

今天，无数只眼睛齐刷刷看向中国

们转变谨慎看法。 3、美联储官员讲话：纽约联储主席威廉姆斯是少数支持7月就降息的官员之一，所以他在非农数据后的讲话格外值得留意，他讲话的时间被安排在非农数据公布15分钟后。另外，联储理事沃勒是一位略微偏鹰派的人物，大概率会释放降息25基点的信号——这将是美联储会议前最后一次发声。首次降息25个基点可能是美联储真正想要采取的举措。本周市场的涨跌具有指向性意义，可能并非“一日行情”。

金融界09-02 08:08

【周评】经济数据超预期美联储降息板上钉钉美元先抑后扬黄金继续冲击新高 OPEC增产计划导致油价下滑

松政策方面落后于时代，应该迎头赶上。纽约斯巴达资本证券公司首席市场经济学家彼得·卡迪罗表示，“显然，我们将会降息，但我认为，降息 25% 还是 50% 仍有争议，这一切都取决于下周的就业数据。” “我认为美联储将降息三次，9 月份降息 50% 的可能性也很大，这取决于就业数据。如果没有降息，那么 9 月份将降息 25 个基点，12 月份将降息 50 个基点。” 欧元欧元/美元延续了自 2024 年高点 1.1200 附近的下跌势头，在周末连续几天回调中重新回到 1.1040 区域。英镑英镑/美元未能维持突破 1.3200 关口并创下新高，并屈服于美元每周的 U 型反转。日元美元/日元本周收盘上涨，美国收益率上升，美元进一步走强。澳元澳元/美元本周波动很大，最终突破 0.6800 关口，尽管随后涨势有所减弱。黄金市场回顾现货黄金周初的交易价格刚刚超过2514美元/盎司，周一欧洲交易时段上涨至2525美元/盎司。北美市场开盘时，黄金价格在东部时间上午11:15被压低至2512美元/盎司，到周二早晨，现货黄金跌至当周最低点2505美元/盎司。这时，北美交易时段提供了上涨的动力，帮助黄金价格在东部时间晚上7点后不久达到2525美元/盎司的周高点，但随后亚洲时段将当天的涨幅完全反转。周三早晨，现货黄金跌至当周最低点2496美元/盎司，然后再次回升至2505美元/盎司的范围，这个水平在本周黄金价格走势中起到了吸引作用。从这里开始，黄金价格开始上升，周四早上6点东部时间上涨至2523美元/盎司的高点，但随后因第二季度美国GDP的二次估计和每周失业救济申请报告的发布，出现了急剧的抛售，黄金价格再次回到2505美元/盎司的水平。到东部时间下午1点，黄金价格再次回升至接近2527美元/盎司的周高点，在亚洲时段轻微下滑后，欧洲交易员将价格推回到接近该水平的位置。周五早晨，最受期待的经济指标——7月美国PCE价格指数报告公布，尽管数据符合经济学家的预期，但黄金价格还是滑落至2494.21美元/盎司的当周新低，发生在东部时间下午1:15刚过。黄金价格随后再次回到2505美元/盎司的水平，并在周五的交易时段内继续徘徊在2500美元/盎司附近的支撑位。原油市场回顾 WTI原油10月期货结算价本周下跌 1.7%，8 月份下跌 3.6%；布伦特原油10月期货结算价本周下跌 0.3%，8月下跌 2.4%。石油输出国组织 (OPEC) 及其盟友 (简称 OPEC+) 的6位消息人士向路透社透露，由于利比亚停产和部分成员国承诺减产以弥补生产过剩，OPEC+ 将从 10 月起按计划提高石油产量。 8个 OPEC+ 成员国计划在 10 月份将石油产量提高 18 万桶/日，这是他们计划开始解除最近一次 220 万桶/日的减产措施同时将其他减产措施维持到 2025 年底的一部分。需求增长放缓给油价带来压力，并促使一些分析师怀疑石油输出国组织及其盟友（即 OPEC+）是否会继续在 10 月份增产。但6位 OPEC+ 消息人士对路透社表示，由于利比亚产量损失导致市场收紧，且市场预期美联储将在 9 月中旬降息，因此增产计划保持不变。另外值得注意的数据是，美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至8月27日当周， WTI原油期货投机性净多头头寸增加8148手至153131手。

Heidi09-01 09:09

美国通胀数据符合预期导致黄金价格下跌1%，但降息预期支撑月度上涨的潜力

而降息50个基点的可能性降至31%。纽约尾盘，ICE美元指数涨0.38%，报101.733点，8月份累计下跌2.27%，连续第二个月走低。远期来看，随着美联储即将在9月启动宽松周期，投机交易员自2月以来首次看跌美元。分析师指出，近期价格走势表明投资者在等待美国劳动力市场健康状况的进一步信号。一些谨慎情绪正在市场上涌现。 Blue Line Futures的策略师Phillip Streible对黄金持谨慎乐观态度。他建议投资者逐步建仓，同时关注中东的紧张局势和新兴市场央行的购买行动，这些因素都可能对黄金价格产生影响。 Kitco News黄金调查显示，15位分析师中没有明确的价格走势意见。5位专家（占33%）认为下周金价将上涨，另有5位专家认为金价将下跌，其余5位预测金价将横盘整理。 COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加69手至236818手，白银期货投机性净多头头寸增加3284手至35282手。下周重点关注财经数据与事件周二：美国ISM制造业PMI 周三：加拿大央行货币政策会议、美国JOLTS职位空缺周四：ADP就业数据；美国ISM服务业PMI、每周初请失业金人数周五：美国非农就业数据编辑总结本周黄金市场受美元和美国国债收益率走强的影响，价格有所下跌。然而，由于美联储可能在9月份继续实施降息政策，黄金价格有望在月度内实现上涨。投资者对于即将发布的美国非农就业报告持谨慎态度，这可能对黄金市场产生进一步的影响。整体来看，黄金市场表现出一定的波动性，但仍然有看涨潜力。名词解释个人消费支出（PCE）价格指数衡量消费者支出的价格变化，是通胀的一个重要指标。 COMEX 纽约商业交易所的商品期货交易部门，主要交易黄金和白银期货。 ICE美元指数衡量美元相对于一篮子主要货币的价值的指数。 FedWatch工具芝加哥商品交易所提供的工具，用于预测美联储未来的利率决策。相关大事件 2024年8月30日：美国商务部公布个人消费支出（PCE）价格指数上涨0.2%，与预期一致，进一步确认美联储可能在9月份降息。 2024年8月20日： COMEX黄金期货价格刷新历史高位至2570.40美元/盎司。 2024年8月27日： CFTC数据显示，COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加至236818手。来源：今日美股网

今日美股网09-01 00:10

观点：当下的美国保守派，并不真正了解里根为何成功

纽约时报发表了雅各布·海尔布伦的文章，认为当下的保守派尤其是特朗普派，虽然希望借用里根的名望，但是他们却忽略了里根真正成功的原因。 White House Photographic Office, Public domain, via Wikimedia Commons 在上周，里根成长的小镇伊利诺伊州迪克森市举行了好莱坞电影《里根》的首映礼，电影计划于周五正式上映。当天傍晚，全市的游行队伍从里根的童年故居出发，最终在当地的迪克森剧院结束，以便进行电影放映。饰演里根的演员丹尼斯·奎德在电影中表示，“他是我最喜欢的总统。” 几十年来，美国政治文化中对里根的这种崇敬态度，一直如影随形。新电影基于2006年的一本书《十字军》改编，书中暗示了里根青少年时期作为救生员的经历，与他作为总统拯救美国免于共产主义威胁的准备之间的平行关系。今年还出版了几本关于里根的吹捧书籍，包括新泽西州前州长克里斯·克里斯蒂的《里根会怎么做？》以及政治顾问克雷格·雪莉的《寻找里根》。马克斯·布特的更为严谨的传记《里根》定于9月10日出版。但所有这些盛大的庆祝活动并不能掩盖一个事实。近年来，里根的声誉遭到了来自一个意想不到的群体的痛击：保守派。当我告诉《美国保守主义者》执行董事柯特·米尔斯关于迪克森市的活动时，他不屑地称其为“婴儿潮色情”：“里根可能是个保守派，但他不是民族主义者。里根在未来的大问题上犯了错误——外交政策、贸易和移民。” 特朗普的崛起——他的经济民粹主义和民族主义本能，与里根主义的自由企业原则和外交政策理想主义相悖，这是保守派重估里根的主要推动力。去年皮尤研究所的一项民调显示，41%的共和党人和倾向于共和党的独立人士中，认为里根是过去40年中最好的总统，而37%的人则将此荣誉授予特朗普。这一结果导致了右翼内部对里根遗产的真正分裂，从本质上说，这是对保守派的过去是否应塑造其未来的争论。然而，这场内部斗争最有意思的是，各派——那些否定里根主义的人、那些捍卫它的人，以及那些强调里根主义与特朗普主义之间共通性的人，往往在描绘他们心目的里根时，忽略了使里根成为受欢迎的政治人物的特质：务实主义和妥协。除非这种视而不见得到纠正，否则对保守派运动和共和党未来的发展不利。在推动关于里根遗产辩论的群体中——可以称之为保守派内部的“异类”，试图埋葬他的影响。例如，2022年记者索拉布·阿赫马里和马修·施米茨在《Compact》杂志（注，美国民粹保守在线杂志）上撰文，严厉批评“自里根时代以来共和党精英推行的政策”，他们声称这些政策将美国“拖入昂贵的战争，同时加速了中产阶级的衰落”。他们认为，特朗普拒绝了里根式的外交政策，这种政策由威廉·克里斯托尔和罗伯特·卡根等新保守主义者在1990年代提出，并一定程度上导致了第二次伊拉克战争。这些异类声称，特朗普的“美国优先”计划，承诺恢复对外克制以及通过保护主义和国内工业政策复兴美国的经济实力。辩论中的第二个群体——可以称之为“传统主义者”，希望恢复里根对自由市场的支持以及更加理想主义的外交政策。特朗普对政府干预经济的热情，促使乔治·F·威尔等人以及政治战略家卡尔·罗夫支持一份名为“自由保守主义”的宣言。这个宣言捍卫了一种曾在右派中被视为常识的观点：“没有经济自由，政治自由不可能长期存在。” 另一位传统主义者，曾在里根政府中担任六年海军部长的约翰·莱曼，今年在《华尔街日报》上发表了一篇题为《里根绝不会投票给特朗普》的评论文章。他称赞里根为美国民主盟友的坚定朋友，并批评特朗普对普京等外国独裁者的钦佩。第三个群体——可以称之为“宽容主义者”，认为里根与特朗普之间存在相当大的连续性。这一派别包括一些如丹·内格雷亚这样的特朗普政府前国务院官员，他是最近一本书的合著者，书中认为里根为特朗普的外交政策奠定了基础。同样，前特朗普国家安全顾问罗伯特·C·奥布莱恩在《外交事务》杂志的最近一篇文章中，引用了里根的“通过实力实现和平”的口号，以支持特朗普的外交政策。当这些阵营争论里根的遗产时，让人不禁想起里根在1942年电影《王者之路》中作为演员时的一句话（他后来在1965年的自传中以此为书名）：“我的其他部分在哪里？” 里根成功的秘诀，不在于他代表了一种不可改变的保守主义正统观念，而在于他的灵活性。作为一名前自由派，里根仰慕富兰克林·D·罗斯福，最终将罗斯福的乐观主义与保守主义信条结合起来。里根并非一位死硬的十字军，他经常表现出一种务实的态度，这常常令他更具意识形态的支持者感到失望。例如，在1960年代和70年代担任加州州长时，里根签署了支持环境保护、枪支管制和堕胎权的法案。作为总统，在1981年通过了大规模减税法案后，里根为了减少联邦预算赤字提高了税收，并在1986年签署了一项重大税收改革法案。他也没有试图推翻社会保障制度，而是强化了财务基础。里根的现实主义也体现在他对外交事务的处理上。令外交政策鹰派失望的是，在1983年10月美国海军陆战队驻贝鲁特的军营遭遇爆炸后，他撤出了驻黎巴嫩的美军。他支持全球范围内的反共组织，而不是直接干预以对抗苏联及其盟国。只有当他给予鹰派自由发挥的空间时，比如非法向伊朗出售武器时，他才在政治上陷入困境。最重要的是，里根从未认为核武器扩张是目的，而只是为了和平结束冷战的手段。他在第二任期内与苏联领导人戈尔巴乔夫签署了一项全面的军控条约，实现了这一目标。鹰派们也因这个对他进行了谴责。一些人抱怨，一群更加温和的共和党人正在颠覆他的政府，并要求“让里根成为里根”，这忽略了里根一直就是他自己。作为最后一位连续赢得大选压倒性胜利的总统，里根提供了许多政治教训，但这些教训往往并不是他的仰慕者和批评者所推崇的那种僵化的意识形态。如果特朗普在11月的选举中失利，重归里根主义可能是共和党的一条可行之路。在这种情况下，关于里根今天能教给我们的东西的争论，将真正升温——而争论的双方将会记得那些使他成为凝聚力像征的真正品质。关于作者：雅各布·海尔布伦是《国家利益》的主编，也是大西洋理事会的非常驻高级研究员，最新著作是《美国最后的统治：右翼与外国独裁者的百年罗曼史》。来源：加美财经

加美财经09-01 00:00

降息周期开启、美元要面对什么风险？

ani 和 Duong Dang 以及纽约大学的 Diego Perez 本周发表的研究凸显了美国“过度特权”的程度。在他们的报告《过度特权和美国公共债务的可持续性》中指出，这种特殊地位“使最大可持续债务增加了约 GDP 的 22%”。换句话说，美国政府可以持续借入占 GDP 比重高达 22% 的资金，而如果它不是全球储备货币的供应国的话，它就无法做到这一点。目前美国 GDP 约为 27 万亿美元，上述 22% 意味着华盛顿可以以安全的利率持续发行约 6 万亿美元的额外债务，而不会显著增加违约风险。大部分额外空间都来自美国国债提供的“便利收益”。换言之，投资者受益于美国国债的流动性和作为抵押品的用途，因此愿意接受较低的收益率。今天的利率市场似乎支持这一理论。美国财政部目前正在借入创纪录的金额——仅本周就超过 5000 亿美元的短期和长期债券——但所有债券的收益率都接近今年的最低水平。美元坚不可摧？发行如此多的债券，人们不禁要问，谁会继续购买，以什么价格购买？在 2000 年至 2020 年的大部分时间里，外国央行是美国国债的主要需求来源。这引发了人们的担忧，即如果外国央行减少购买和持有，美国国债市场可能会陷入困境。但事实证明，这些担忧是没有根据的。外国央行的份额下降了，但海外私营部门投资者、美国国内基金和美联储本身已经填补了这一空白。美国国债市场继续平稳运行，并成为全球金融体系的基本基石。类似地，一些过度兴奋的分析师曾警告称，随着各国央行实现外汇储备多元化，美元将不可避免地崩溃，但几乎没有迹象表明美元将崩溃。确实，美元目前可能处于 2024 年的最低点，但回溯几年，它曾处于 20 年来的最高点。尽管如今人民币占全球储备的比例已从千禧之际的70%以上降至不到60%，但它正在输给澳元、加元、韩元和北欧货币等份额较小的货币，而不是其唯一的竞争对手欧元。没有什么是一成不变的。只要问问英国就知道了，英国货币曾主宰全球市场超过一个世纪，但最终被美元所取代。但寻求安全性、流动性和安全回报的投资者可能会继续信任美国国债和美元——因为至少目前没有其他选择。

金融界08-31 10:30

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