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牛回，速归！中国资产全线爆发，A股、港股、人民币、商品期货、中概股纷纷大涨，北向资金疯狂抄底

涨逾3%。上个交易日，中概股集体狂飙，纳斯达克金龙中国指数大涨逾4%，创五个月最大涨幅。 7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。其中有几个表态是超预期的： 1，关于资本市场，从之前的“维护资本市场平稳运行”变成了“活跃资本市场”； 2，关于房地产，提到“我国房地产市场供求关系发生重大变化”，不提“房住不炒”； 3，关于地方债，从“严控新增隐性债务”变成了“有效防范化解地方债务风险” 4，关于汇率，提到“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定” 5，关于人工智能，强调“安全发展”，再提“推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合” 6，关于产业，有提“扩大消费”，有提“汽车、电子产品、家居等大宗消费”，“体育休闲、文化旅游等服务消费”，确实没提双碳。中信建投解读认为：这是一场政策“及时雨”，对于当前经济形势判断，重点领域风险化解（特别是房地产相关表述），资本市场，扩大内需等方面的表述有颇多亮点。 1、对当前经济形势判断：强调面临新的困难挑战，“主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多”，应对挑战的政策力度也明显强化，提出“加强逆周期调节和政策储备”。事实上，近期已有一系列消费、双碳、地产相关政策出台，我们在昨日周报中有过具体介绍。从政治局会议的表述来看，逆周期条件相关政策还将继续出台。 2、此次会议尤其强调风险化解：对房地产的表述从之前“房住不炒”转变为“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，特别强调“积极推动城中村改造""盘活改造各类闲置房产”，预计地产领域将出台更多政策满足居民刚性和改善性住房需求。另外也特别指出“有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，回应市场对于地方债务风险的关切。此前4月会议表述为“严控新增隐性债务”。 3、专门提及“资本市场”：在此前历次中央政治局会议中，鲜有直接提及“资本市场”的政策表达。去年4月会议表述为“保持资本市场平稳运行”，而此次定调“活跃资本市场，提振投资者信心”，表现出中央最高层对于资本市场的关注，这也意味着当前市场的长期低迷并不符合国家战略需求。此前已经推出的“公募基金费率改革”有助于提升基民“赚钱效应”和“获得感”，未来有望推出更多政策提振市场信心。 4、多方位扩大内需：会议对于扩大内需着墨颇多，包括“提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”“加快地方政府专项债券发行和使用”“制定出台促进民间投资的政策措施”“增加国际航班”等。我们认为，当前市场底部特征明显，此次政治局会议可谓是一场政策“及时雨”，有利于强化市场信心，吸引增量资金流入，提振国内消费，推动市场企稳回升。建议把握底部布局机会，逢低加仓，重点关注：券商、保险、地产链、汽车、半导体、通信、有色/石油、农化品、机械设备等。主题层面关注一带一路、中特估的新一轮机会。

金融界2023-07-25

先跌99%，再翻十倍，美股也疯狂

旺盛，美联储暂停加息，美股迎来大反弹，纳斯达克指数今年以来已经上涨30%多，市场投资情绪高涨。困境反转的票也更容易得到资金的追捧。除了大盘上涨和公司本身的困境反转外，公司的成长属性也是个重要因素。同样美股上市的二手车经销商CarMax股价在这期间也上涨了，但是涨幅并不大。跟Carvana相比，CarMax同样也是一家线上二手车零售商，但是，Carmax在全美有228家实体门店，线下的布局更重，规模也更大，潜在的成长空间也就不高。相反，Carvana不用线下实体店，客户可以直接从多层玻璃建筑的汽车自动售货机中取出预先购买的汽车，承担的成本更低，扩张的速度也更快。尽管新冠疫情期间的快速扩张给公司带来了较大的债务压力，但是，成功度过这次债务危机之后，公司将迈入下一个阶段的成长。这也有助于公司的估值修复。 $车美仕(KMX)$ $Carvana Co.(CVNA)$

老虎证券2023-07-25

CPT Markets：炼油厂停产及供应趋紧提振油价涨势！日内关注IMF世界经济展望

.42%、道琼指数收盘上涨0.52%及纳斯达克指数收盘上涨0.19%。而在利空因素方面，周一公布的备受关注的调查数据显示，受服务业增长减速拖累，7月美国企业活动放缓至五个月低点，但投入价格下降和招聘放缓表明，美联储在降低通胀的努力中可能正在重要方面取得进展。标普全球指出7月跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数PMI从6月的53.2降至52，其中服务业活动指数从6月的54.4降至52.4。此外，据CME美联储观察指出，美联储7月加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为98.3%；到9月累计加息25个基点的概率为81.6%。总而言之，油价受供应趋紧及炼油厂停产而提振，不过美国7月企业活动增长放缓及美联储本周加息25个基点概率维持高位，限制了油价的涨势；日内重点将关注IMF世界经济展望及美国7月谘商会消费者信心指数。从上方压制(上方阻力) 82.60，83.00；从下行方向看，下方支撑82.20。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-07-25

全球抗病毒巨头吉利德跌超3%，创近10个月最大单日跌幅！纳指生物科技ETF（513290）巨幅放量溢价，连续8日吸金超1300万元

%，纳指涨0.19%。美股创新药方面，纳斯达克生物科技指数（NBI）收跌1.48%，下探10日线。成份股方面，Argenx跌4.91%，全球抗病毒药物巨头吉利德科学同样大跌3.7%，创去年9月以来最大单日跌幅；全球RNA生物制药龙头阿里拉姆制药跌3.87%，莫德纳收跌2.71%，福泰制药、再生元制药、因美纳等巨头均跌超1%，阿斯利康、地平线医疗均有不同程度下跌。主流ETF方面，7月25日，截至14:03，纳指生物科技ETF（513290）跌2.09%，盘中大幅放量，溢价走阔，反映资金情绪乐观，越跌越买意图明显，持续借道ETF布局美股创新药板块！上交所权威数据显示，截至7月24日最新数据，资金已连续8日增仓纳指生物科技ETF（513290），近5日、10日、20日区间内，纳指生物科技ETF（513290）均呈资金净流入状态，近20日累计净流入额超2200万元，资金持续借道ETF播种美股创新药板块！资料显示，纳指生物科技ETF（513290）是全市场唯一复制跟踪纳斯达克生物科技指数的ETF，汇聚全球顶尖创新药龙头，美股医药与A股医药相关性不到15%，是A股医药投资的有效补充。近期美股创新药板块小幅反弹，未来空间或依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数跌2.37%；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。【纳指生物科技指数1993年发布以来年线走势】从估值上，纳指生物科技板块截至7月21日PE已回调至16.08倍。此外，随着美股财报季披露，此前一些表现落后的板块，如医疗保健类板块股逐渐获得投资者青睐。美国银行全球表示，全球基金经理在6月将其对医疗保健和银行股的配置比重提高约5个百分点。贝莱德和富国银行等大型资产管理公司在其最近发布对今年剩余时间的展望时，强调其看重医疗保健板块。消息面上，吉利德日前宣布停止在高危骨髓增生异常综合征（MDS）方面的三期研究；据了解，20 年来，仍没有针对MDS新的治疗方法获批。然而，除了 MDS 之外，吉利德还将继续开发 Magrolimab 用于治疗急性髓系白血病 (AML)，为此，吉利德正在针对 TP53 突变患者开展研究。【多家创新药巨头股价评级上调，机构看好海外创新药】 “小摩”CEO杰米•戴蒙认为，核心CPI居高不下增加了利率走高并在更长时间内保持高位的可能，科技股或面临潜在回调，而价值股和科技股的差距有望缩小。免疫药物领军企业——再生元制药公司、福泰制药等美股创新药巨头近期均受到分析师高度关注。Janney Capital Management LLC 最近宣布，在今年第一季度增持了该公司 3.4% 的股份。巴克莱银行也对福泰制药的股票进行了分析，表明对该公司未来的投资潜力前景充满信心。福泰制药（Vertex）专门从事治疗囊性纤维化（CF）疗法的开发和商业化，囊性纤维化是一种影响人体多个器官的遗传性疾病。目前该公司的业务增长势头强劲。【并购重组不断，大佬发声：新一轮创新药周期呼之欲出！】去年下半年以来，美股生物科技板块出现多起并购重组行为，且多为大型制药企业收购中小型生物创新技术，代表全球医药投融资情绪明显好转，而投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素，美股医药未来行情值得关注。经过前期泡沫挤压，目前全球创新药板块尚处于历史低位，市场近期对创新药的关注度也呈现上升趋势。 RA 资本管理企业创始人Peter Kolchinsky博士近期发表了《RA Capital's 1H23 Core Biotech Report》，他认为美股核心生物技术公司的生存状况正在好转，弹药充足的BigPharma们开始行动。他认为，如今，生物科技板块的估值也显然已经低到符合Bigpharma心里预期。按照当下的情况来看，今年Big Pharma们只需要2.7年的自由现金流，就可以以100%的溢价收购美股所有的核心企业。从这个趋势推测，2023年有望成为有记录以来，并购交易总价值、溢价最高的一年。今年上半年所有企业被收购溢价总市值达到110亿美元，相比于年初的3250亿美元总市值上涨了3.4%。事实上，2023年以来，不少美股的生物技术投资者从并购中获得了可观的收益，并已将部分资金重新部署到规模较小、估值略高、有前途的Biotech中，开启新一轮的创新药投资。（来源：《生物科技行业现状》）【加息预期继续降温，创新药有望迎来反弹】联储利率决议将于7月27日公布，7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为零，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为99.6%，累计加息50个基点的概率为0.4%；到9月维持利率不变的概率为零，累计加息25个基点的概率为82.6%，累计加息50个基点的概率为17.3%，累计加息75个基点的概率为0.1%。伯南克表示：“在利率上调25个基点后，9月份的会议则有变数。从现在到9月份FOMC议息，有很多报告出炉，7月份的加息可能是最后一次。” 从产业发展逻辑上看，生物科技产业浪潮来自技术突破，技术研发对于融资需求较高，故美股创新药板块对利率敏感，若利率是处于下行，或加息预期放缓，成长风格中前期滞涨的纳指生物科技指数也有望迎来一波反弹。而日前发布的美国6月CPI与PPI数据都强化了市场对FOMC接近结束加息周期、利率巅峰降至的预期。东吴证券医药首席分析师朱国广在2023年医药策略《风雨过后，天晴有彩“红”》中认为，“美股创新药/生物科技板块近 20 年共出现 4 次周期性较强的回调，分别为 2001 年、2008 年、2015 年和 2021 年。”叠合各个周期的走势规律，参照过往周期行情的变化，朱国广认为，“当前时点”的美股生物科技板块也正处于 2021 年以来的回调周期底部区间，随着明年（2023年）FOMC加息放缓，在 2023 年有望在加息结尾处迎来上扬的行情。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895），同样跟踪纳斯达克生物科技指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-25

CWG Markets：美元周一继续保持涨势，欧系货币继续回落整理

CWG Markets2023-07-25

【亚市直击】中国资产大爆发！美联储非常接近峰值巨头财报来了

。标准普尔500指数接近4550点，而纳斯达克100指数在周一生效的“特别再平衡”后表现不佳。 “主动权发生明显的变化，显而易见的是，这是有利于增长的转变，”ClearBridge Investments的经济和市场策略主管Jeffrey Schulze说，“这是乐观的，我们将开始看到更多的刺激措施，这不仅会开始提振中国经济，还会对全球其他领域的增长产生一些连锁效应。” 在中国人民银行继续支持人民币之后，离岸人民币汇率也升至一个多星期以来的最高水平。以大宗商品为主、对中国经济增长前景敏感的澳元上涨0.2%。与此同时，本周美联储和欧洲央行的重要会议将受到密切关注，以寻找政策制定者可能即将结束激进政策收紧周期的迹象。美国和欧元区令人失望的数据再次提醒人们，持续加息对经济衰退的负面影响。除了经济形势，市值总计27万亿美元的全球公司也将公布财报，其中包括微软、路威酩轩(LVMH)和三星电子等巨头。两年期美国国债收益率周二在亚洲市场下跌约8个基点，周一的标售创下2007年以来的最高水平，而10年期美债收益率则保持稳定。美元小幅走低。世界最大经济体的前景可能取决于美联储是否愿意容忍通胀明显高于预期水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)和他的同事们在上个月暂停紧缩政策后，似乎已经锁定周三加息25个百分点的计划。 “利率终于达到或非常接近峰值，本周可能会看到美联储和欧洲央行宣布紧缩周期中的最后一次加息，”Oanda高级市场分析师Craig Erlam在一份报告中写道。“政策制定者将极其谨慎地采取行动，尽管他们在过去一两个月看到的数据非常鼓舞人心。” 摩根大通策略师Marko Kolanovic说，然而，全球央行大幅加息的延迟影响、消费者储蓄的减少以及“令人深感不安”的地缘政治背景，将引发新的市场下跌和新的波动。 Kolanovic还指出，由于市场在第二季财报季前表现强劲，股价对财报的反应料将较为温和。在美国的企业亮点中，特斯拉公司公布了在美国和中国以外的强劲销售后，股价上涨。苹果公司股价上涨，据彭博社报道，尽管2023年市场动荡，苹果公司仍将保持iPhone出货量稳定。此外，由于中国采取措施提振经济增长，油价保持在近三个月高位。由于俄罗斯袭击乌克兰最大的多瑙河港口之一，小麦和玉米价格上涨。

风起2023-07-25

道指11连涨！特斯拉涨超3%，拼多多、京东等中概股强势飙升！纳指100ETF（159660）近6日连续吸金近1.1亿元！

六年来最长连涨纪录。热门中概强势领跑，纳斯达克金龙中国指数（HXC）涨5.5%后收涨4.3%，创2月份以来最大涨幅，升破7100点，逼近7月13日所创的逾三个月最高。美股旗舰指数纳指100微涨0.14%，成份股中，特斯拉涨超3%，谷歌、开市客涨超1%，英伟达、微软、苹果、奈飞、博通纷纷收涨；直觉外科跌超3%，脸书、亚马逊、超威半导体微跌。中概股集体大涨，拼多多、京东均涨超3%，涨幅居前。热门ETF方面，与A股的强劲表现相反，主打低费率的纳指100ETF（159660）逆市下跌0.41%，成交额近2000万元，回踩20日线。福利提示：纳指100ETF管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流费率！统计截至2023.7.25 上午11:14 值得重点关注的是，最低费率的纳指100ETF（159660）近期持续获得场内资金增仓，昨日吸金高达3289万元，近6个交易日连续获得资金净申购合计近1.1亿元，资金密集加仓纳指100ETF（159660）！根据统计，今年以来美股纳斯达克市场表现优异。截至7月24日，纳斯达克指数年内涨34.32%，纳斯达克100指数更是涨41.21%，领涨全球主要指数！消息面，苹果公司近日宣布，开发者现在可以在公司网站上申请获得Vision Pro头显设备，苹果公司还会提供一系列支持，帮助开发人员打造开创性的应用程序(Apps)体验。【机构解读美股表现强劲的原因，预计美股科技股有望延续上行势头】海通证券分析美股上涨原因指出科技股的重要作用，①根据DDM模型拆分，今年来美股市场上涨主要源于情绪修复带来风险偏好提升；②结构层面科技股是推动今年美股上涨的主力，前七大科技龙头股贡献标普500约7成涨幅、所有科技股贡献约9成。西部证券则认为，今年以来，美股表现超预期，市场曾认为在加息背景下，美股的估值压力有所放大，但从今年至当前，美股涨幅还是不错的。可以推断：1）从历史来看，加息周期的末尾并不意味着美股走弱。2）成长跑赢价值，一方面因为去年纳指回调较大，今年估值回落到“合理区间”，另一方面受到热点板块驱动。3）今年以来，美国CPI“下”和就业“强”加剧了经济软着陆的预期。中信证券表示，展望下半年，美国宏观经济有望维持韧性，同时CPI约束料使得FED政策利率继续维持高位，以此为基准情形，美国宏观经济、政策利率对美股科技板块的扰动&影响将持续减弱，预计美股科技板块上行势头有望在下半年延续，位于上行周期的基本面为核心支撑。根据方正证券的统计，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数年化收益率分别为13.5%、10.3%和9.2%。分解来看，盈利稳定增长是美股长牛的根基，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数盈利年化增幅分别为14.3%、8.7%和6.3%。数据来源：Wind，方正证券纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超59%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）【始于纳斯达克，更胜于纳斯达克！】根据公开资料，纳斯达克指数包含100家在纳斯达克上市的非金融公司，纳斯达克市场自诞生以来成功孵化出了一大批科技巨头，被广泛认为是培育创新型、科技型、成长型公司最成功的投资市场之一。作为纳斯达克市场的旗舰指数，纳斯达克100指数长期涨幅明显跑赢纳斯达克指数。自1991年起，纳斯达克100指数30多年来年化收益14.13%，明显高于纳斯达克的11.65%。（数据来源：Wind，截至2023.6.30）数据来源：Wind，统计区间1991.1.1-2023.6.30 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克100指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-25

政策拐点来临！恒生科技指数ETF（513180）涨超4%！

夜热门中概股普遍上涨，部分涨超10%，纳斯达克金龙中国指数收涨4.27%，创2.1以来最大单日涨幅；恒生科技指数期货夜盘暴涨近5%！消息面上，政策拐点来临！7月相关会议正式落地，高层释放积极信号，多重信息成行情催化剂：会议强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”、“要积极扩大国内需求”；会议还提出“要推动平台企业规范健康持续发展”、“要推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展”。目前港股整体处于估值低位，AH溢价差则位于历史高位，港股资产价值凸显，进一步下行的空间有限。展望下半年，在更加积极的政策支持下，中国经济环比增长预期增强，高弹性的港股科技板块值得关注。恒生科技指数ETF（513180）、恒生互联网ETF（513330）等港股ETF为普通投资者布局港股市场的科技、互联网等板块提供了门槛更低、更为便捷的投资工具，且支持T+0交易，看好港股机会的普通投资者可借道ETF布局。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-25

七牛云赴港IPO：2年亏损超4亿，营收下降难题待解

市申请。 2021年，公司曾申请在美国纳斯达克上市，后于2022年9月撤回美国上市申请，并表示撤回原因是由于当时美国资本市场情况不利。时隔2年，七牛云再一次冲击IPO。国内音视频云服务市场总体规模仍有所增长，但增速已经放缓，市场竞争也相当激烈。七牛云当前正面临营收下降和亏损规模扩大的压力。2022年，公司营收较2021年减少3.24亿元，同比下降22%。过去2年，七牛云累计亏损超过4.3亿元。当前港股市场整体情况也较为疲软，投资者对于公司的成长性和持续盈利能力要求也更高。七牛云能否让市场相信其能够回到增长通道并实现可持续的盈利？中国音视频云市场：整体增速放缓，竞争激烈中国音视频云服务市场可划分为SaaS、PaaS及IaaS市场。七牛云为云平台即服务（PaaS）提供商，提供点播、直播、存储、内容分发等一系列音视频技术和一系列AI技术。前几年高速增长的音视频云市场正在面临增速下滑的局面。七牛云在聆讯资料中援引了艾瑞咨询的一份数据以佐证未来几年音视频云市场仍将快速增长阶段，该报告认为从2022年到2027年中国音视频云服务的市场规模复核增长率将达到24.4%。但这种预估恐怕很难有说服力。因为就在同一份报告中的数据，已经显示出过去几年音视频云服务市场的增速在逐年下降。根据艾瑞咨询的数据计算，2018到2020年，音视频云市场规模的增速分别为46.91%和47.52%。2021年增速下降到24.5%，2022年进一步下滑到仅有9.57%。 2022年中国音视频云市场规模已经高达813亿元。在这样高的基数下以及过去两年增速急剧下滑的背景下，艾瑞咨询凭什么认为未来几年市场规模能够实现24.4%的复合增长率？随着中国音视频云服务市场规模增速放缓，公司在PaaS市场所面临的市场竞争或愈发激烈。聆讯资料显示，2022年，按中国音视频PaaS市场的收入计，前五大服务提供商合计贡献40.9%的市场份额，其中，七牛云以1.15亿元的收入排名第三位，市场份额为5.7%。但需注意的是，除第一名公司的市场占有率以18.4%的市场占有率领先较多外，后四位公司的市场占有率差距较小，分别为5.8%、5.7%、5.5%和5.4%，市场竞争较为激烈。中国第二大音视频APaaS服务商，淘宝为第二大股东聆讯资料显示，公司成立于2011年，主要产品及服务包括MPaaS产品，以及APaaS解决方案。聆讯资料显示，2020年至2022年，七牛云MPaaS产品的收益分别为10.28亿元、13.7亿元及8.75亿元，占总收益的比重约为94.3%、93.1%及76.3%。 APaaS解决方案于2021年正式推出，2021和2022年，公司APaaS解决方案的收益分别0.25亿元和1.94亿元，占总收益的1.7%和16.9%。根据艾瑞咨询，按2022年收入计算，七牛云是中国第三大音视频PaaS服务商，市场份额为5.7%；同时也是中国第二大音视频APaaS服务商，市场份额为11.9%。股权架构方面，截至最后实际可行日期，许式伟通过DreamGalaxy控制公司已发行股本总额的约17.96%，淘宝中国持有公司已发行股本总额的约17.69%。根据上市规则，公司并无控股股东。营收下降、亏损规模扩大聆讯资料显示，2020年至2022年，七牛云的营收先增后降。2022年，公司实现营收11.47亿元，较2021年减少3.24亿元，同比下降22%。报告期内，公司净利润分别为9940.6万元、亏损2.2亿元、亏损2.13亿元。过去2年，七牛云累计亏损超过4.3亿元。报告期内，公司经调整净亏损（未经审核）分别为2026.4万元、1.429亿元、1.496亿元。从主要业务来看，报告期内，MPaaS产品收益占总收益的比重由2020年的94.3%降至2022年的76.3%，但仍为公司收益的主要来源。2022年，公司MPaaS产品实现收益8.75亿元，较2021年减少4.95亿元，同比下降36.11%。随着音视频云服务的市场竞争愈发激烈，未来七牛云如何在提高市场份额的同时实现盈利，或是公司面临的主要考验。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2023-07-25

中国资产全线爆发：人民币汇率盘初拉升，A50涨近3%，A股、港股跳空高开，地产股、券商股、科网股集体大涨

4% 隔夜美股市场中，中概股集体狂飙，纳斯达克金龙中国指数大涨逾4%，创五个月最大涨幅。中概股普遍大涨，B站、蔚来汽车大涨近11%，小鹏汽车大涨10%，百度涨超5%，阿里巴巴涨4.5%，拼多多、美团ADR涨近4%，京东涨3.5%，理想汽车涨超3%，腾讯ADR涨超2%。

金融界2023-07-25

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