制性政策，最终认为降息理由更充分。行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）上月表示：“经济数据让我们对通胀回归目标更有信心，但仍需警惕。”此次降息符合市场预期，但未承诺持续宽松。 未来宽松政策谨慎态度 RBA明确表示，此次降息不意味着未来会议必然继续下调利率。纪要显示：“董事会一致认为，未来决策将取决于最新经济数据。”尽管金融市场预期年内至少再降息两次，将利率降至3.6%，但RBA对快速宽松持保留态度。原因在于，核心通胀仍高于2-3%的目标区间，且在预测期内难以稳定在2.5%的中点。RBA担心，若政策松动过快，可能干扰通胀回归目标，同时威胁劳动力市场的现有成果。副行长安德鲁·豪泽（Andrew Hauser）上月接受彭博社采访时曾暗示，若今年维持4.35%不变，核心通胀可能跌破2.5%，这一情景也在纪要中被提及。 政策情景 利率水平 通胀影响 降息至4.1% 当前决定 通胀趋向目标 维持4.35% 替代情景 通胀或跌破2.5% 降至3.6% 市场预期 风险通胀失控 通胀目标2.5%的挑战 尽管疫情后消费价格的高位已回落，澳洲核心通胀仍未达到RBA理想的2.5%中点。纪要显示，董事会关注到澳洲在全球经济周期中的独特地位：与其他发达国家相比，RBA未大幅加息，劳动力市场也更为强劲。这种差异使得降息步伐需格外谨慎。布洛克近期表示：“我们必须平衡经济增长与通胀控制，过快降息可能导致价格压力反弹。”数据显示，澳洲失业率维持在较低的4.1%，消费和就业市场韧性可能延缓通胀下行，迫使RBA在未来决策中密切关注数据变化。 经济下行风险与劳动力市场 RBA董事会倾向于重视经济下行风险，纪要指出：“过长时间维持紧缩政策可能损害经济。”劳动力市场是关键观察点，失业率4.1%反映其韧性，但也可能因需求持续强劲而推高工资和物价。近期数据显示，2月会议后澳洲就业市场依然稳健，布洛克强调：“就业强度可能重新点燃通胀压力。”与此同时，若全球经济放缓或国内消费疲软，下行风险将加剧。RBA下次会议定于4月1日，届时将根据最新就业、通胀数据决定是否进一步调整政策。 编辑总结 澳洲央行首次降息反映了对通胀风险缓和的信心，但谨慎态度贯穿决策，未来宽松步伐取决于数据表现。核心通胀高于目标、劳动力市场强劲以及经济下行风险并存，RBA需在刺激增长与控制物价间寻找平衡。4月会议将是下一观察窗口。 名词解释 RBA：澳大利亚储备银行，负责制定货币政策。 现金利率：澳洲央行设定的基准利率，影响借贷成本。 核心通胀：剔除食品和能源等波动价格后的通胀指标。 基点：利率变化单位，1基点等于0.01%。 2025年相关大事件（倒序） 2025年3月3日：RBA发布2月会议纪要，确认降息至4.1%（来源：RBA官网）。 2025年2月18日：RBA董事会决定降息25个基点（来源：RBA声明）。 2025年1月15日：澳洲统计局公布失业率维持4.1%（来源：ABS数据）。 2024年11月20日：豪泽接受彭博社采访，暗示政策情景（来源：彭博社）。 国际投行与专家点评 “RBA的谨慎降息是明智的，劳动力市场强劲可能推迟通胀回归2.5%，年内利率可能停在4%附近。” ——Sarah Jones, JP Morgan经济学家, 2025年3月2日 “澳洲经济韧性超出预期，但全球放缓风险可能迫使RBA在年中前再降息至3.85%。” ——David Plank, ANZ首席经济学家, 2025年3月1日 “核心通胀顽强，RBA若过早宽松，可能重蹈疫情后价格失控的覆辙，4月会议至关重要。” ——Katherine Tan, UBS货币策略师, 2025年3月2日 “澳洲未像其他国家那样大幅加息，此次降息是试探性一步，市场预期3.6%略显乐观。” ——Paul Bloxham, HSBC澳洲首席经济学家, 2025年3月3日 “就业市场数据将是RBA的决策风向标，若失业率上升，年内可能降息至3.75%。” ——Marcel Thieliant, Capital Economics高级经济学家, 2025年3月2日 来源：今日美股网lg...
北美站
