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中国一揽子计划不足以救楼市，少有的多头为何还坚守立场？

景并不那么乐观。 “该行业仍然脆弱，”穆迪分析公司经济学家Harry Murphy Cruise表示。 “考虑到中国家庭的状况，这尤其正确，”他说，“过去几年很艰难，让他们重新进入市场并不容易。” 上海一家开发商的一位高管表示，转机尚未到来。“在库存缩减后可能会出现复苏，但这个过程可能需要三到四年，”该高管表示，由于问题敏感要求匿名。

风起06-19 15:13

昔日中国宠儿沦为“堕落天使”！日媒：万科被下调至“不可投资”状态……

举是“销售无法稳定下来的自然结果”。穆迪早在3月中旬就开始下调万科的评级，分析师Kaven Tsang表示，该公司提到，万科的信用和财务指标“将在未来12-18个月内走弱，因为在中国房地产市场长期低迷的情况下，万科的合同销售额下降，融资渠道的不确定性增加”。穆迪进一步将万科的评级下调至Ba3，目前与惠誉评级持平。周五，标普全球评级重申万科的评级为BB-+，展望为负面。就连一向对中国企业持宽容态度的中诚信评级集团，也对这家陷入困境的开发商“在房地产销售大幅疲软和债务压力不断加大的背景下的未来经营状况”投以批评的眼光。这是该机构在针对万科最大股东深圳地铁的报告中所说的内容。尽管一系列政策措施出台，希望缓解这一局面，但市场对万科乃至整个房地产行业的悲观情绪依然存在。摩根大通亚洲信贷研究主管Soo Chong Lim表示，成为“堕落天使”的风险仍然高度集中在房地产行业。他续称：“我认为，要让信贷市场做出反应，就需要看到房地产市场趋于稳定。” 他还表示，中国高收益房地产市场的交易价格仍然“更像一种选择”，处于5到7美分兑1美元的水平，这是投机者的地盘。尽管最近的措施为房地产行业的疲软人气奠定了基础，但普信新兴债券投资组合经理Leonard Kwan指出，恢复信心仍需时日。“我们认为现在还不是我们重新大力投资房地产行业的时候，”Kwan说道。#中国房地产危机# (来源:Nikkei Asia)

圈内人06-17 11:03

去中心化金融大浪将至——传统金融会被颠覆吗？

出自己的数字资产平台。高盛和标普全球、穆迪、Broadbridge 和凯捷等公司已加入 Canton–一个支持隐私的开放式区块链网络，使用智能合约技术为实体之间提供连接。许可区块链旨在提供互操作性和控制，以支持同步金融市场，实现安全、受控的数据和价值交换。德勤咨询有限责任公司全球区块链和数字资产主管Wendy Henry表示：“区块链的发展速度非常快，以必要的透明度和隐私水平管理全球大量交易的技术能力正变得越来越可行。” “企业，尤其是金融机构，能够在公共网络上构建应用程序和建立代币化资产的能力是加密货币和数字资产发展的一个显著进步。尽管金融机构尚未大规模利用这种能力，但它可以实现扩展，从而实现更广泛的采用。” 此外，随着生成式人工智能能力的快速发展，人工智能平台可以充当代表人类进行金融交易的代理。 Davis说：“数字资产非常适合人工智能平台，因为资金可以直接转移、控制和编程，增强资金使用方式意味着新的风险和收益，而人工智能的快速发展可能有助于加速数字资产的采用。” 此外，Bitwave 等平台正在兴起，为基于区块链的技术与传统金融之间提供连接。Bitwave是一种数字资产分类账，可输入到常见的企业资源规划系统中，以实现可编程资金，包括向供应商、客户和员工付款。该平台支持对分布式账本中捕获的数据进行会计、审计和报告——这些功能对于扩大采用至关重要。另一个重要的进化步骤：在现有网络上分层网络，以可以提高流量和处理速度的方式聚合交易。就像高层建筑可以增加密集地区的房地产容量一样，第二层分布式账本可以受益于其所在的第一层网络的安全性，同时显著降低交易成本并提高处理速度。例如，Optimism 的 OP Mainnet 是以太坊的开源扩展，用于扩展以太坊生态系统。 “随着各大平台不断推出应用程序，消费者和企业对加密货币和数字资产的接受度正在迅速增长，”Davis说。“这些都是重要的指标，表明全球货币和支付系统即将进一步颠覆。” 全球监管正在演变德勤会计师事务所审计与鉴证合伙人、美国审计与鉴证区块链和数字资产负责人Brian Hansen表示，全球许多司法管辖区正在形成数字资产的监管框架。二十国集团金融稳定理事会和国际货币基金组织就当局如何应对加密资产活动和市场带来的宏观经济和金融稳定风险提供了全面指导。欧盟于 2023 年 6 月通过的《加密资产市场监管条例》为现有金融服务立法中未受监管的加密资产提供了规则。香港证券事务监察委员会发布了有关代币化资产、稳定币和加密交易的法规。全球约有 130 个司法管辖区正在推出、试行、开发或研究中央银行数字货币 (CBDC)，尽管美国监管机构仍处于概念化美国 CBDC 的早期阶段。加利福尼亚州还通过了两项法案，以建立虚拟货币许可制度并规范数字金融资产交易。在美国联邦层面，监管基调有所不同，因为加密货币的风险和波动性促使政府在多个方面加大审查力度。金融稳定监督委员会发布了一份报告，发现数字资产与传统金融之间的连接点可能带来系统性金融风险，并敦促联邦机构继续执行现有的规则和法规。美国证券交易委员会（SEC）批准了几只现货比特币ETF上市交易，这对美国市场而言是一个重大进展，为人们在传统经纪账户中进行比特币投资铺平了道路。从报告的角度来看，财务会计准则委员会已经制定了公司如何根据 GAAP 核算加密货币和其他数字资产的指南。美国国税局也制定了数字资产指南，将其视为联邦税收财产。与此同时，银行监管机构敦促金融机构提高风险防范意识。代币化正在成型 Davis表示，随着技术采用和监管不断发展，全球金融生态系统正逐渐接近于代币型经济，其中资产以区块链上的数字形式呈现，价值交换是去中心化的。非同质化代币（NFT）已经在体育和艺术等特定领域引起了关注，但区块链技术和不断发展的监管环境可以在了解风险的情况下支持更广泛的有形和无形资产的代币化。这些资产可以包括证券、贷款、公共和私人基金、对冲基金和货币市场、私募股权、环境信贷、房地产、商品、所有权、投票权和内容许可。有价物品可以使用编码规则集和证明进行转换，并且可以通过区块链进行交易，以显著提高效率和透明度。 “代币化提供了许多潜在的好处，这些好处正变得越来越引人注目，”Massey 说。“考虑一下与交易（例如商业贷款）相关的典型成本和摩擦，以及通过分布式账本进行代币化和价值管理如何改善这一过程。”使用智能合约和其他自动化工具，可以对代币进行编码，以便它们几乎可以即时执行、清算和结算。该过程可以更快、更便宜，同时提供全天候访问和增强的透明度。数字资产和代币化可以帮助公司更好地管理资产负债表上的滞留现金。 Massey 说：“它可以使他们探索促进跨境支付、汇回现金和改善营运资本管理的新方法，它可以显著改善工资流程，提供一种持续或经常性地补偿员工的方法，例如零工按工作量支付工资或按天支付工资。代币化可以通过减少结算时间和成本来简化许多传统银行业务流程。” Henry表示，最终，代币化可能会催生出一种可编程货币系统，其中的价值被嵌入智能合约中，条款和条件也被编码进去。她说：“即使没有第三方中介交易，公司也可以显著改善成本、效率和透明度，这可能会极大地改变他们处理账务和财务职能的方式”。比方说，试想一下跨境支付中经常遇到的摩擦，这些摩擦需要经过层层流程、监管审查和成本。借助代币化和可编程货币，交易可以随时随地立即执行。它们可以根据某些触发事件实现自动化，并具有内置的透明度和控制力。资金不必纠缠在支付渠道中，而是可以根据营运资本策略进行部署，并在需要时使用。如何采取行动 Abrash表示：“尽管监管部门对于去中心化金融体系如何发展仍存在不确定性，但许多组织看到了这种体系的潜在优势，促使越来越多的组织推出或考虑推出自己的数字资产战略，公司可以考虑多种不同的途径来规划和踏上自己的数字资产之旅。” 组建跨职能团队。组建一支来自整个企业的团队（财务、财政、会计、技术、法律、风险、税务、合规、运营、供应链、人力资源和营销），探索加密和数字资产领域正在发生的事情，并考虑机遇和风险。了解区块链和 Web3。了解企业如何从一种转变后的数据共享和验证方法中受益，这种方法无需中介即可提供透明、不可变的交易记录。考虑可能的用例，在这些用例中，问责制和可审计性很重要，并且数据需要对彼此之间保持距离的多方开放和透明。考虑加密货币的可能用途。尽管加密货币市场波动很大且屡屡出现重大失败，但随着人们越来越熟悉加密货币并更加自律和严谨，加密货币市场正在逐渐成熟。在风险和机遇、规则和法规以及流程和控制方面做出大量努力、分析、规划和执行后，公司可以考虑使用加密货币进行投资、购买、出售、持有以及收款或付款的机会。 Massey 表示：“随着加密货币和数字资产领域的发展，进入和扩大规模的壁垒正在逐渐消失。全球经济正朝着广泛采用这些新业务方式的方向迈进。”当加密货币和数字资产变得比法定货币和传统流程更容易获取和交易时，市场可能会看到采用浪潮，从而改变价值交换的方式。来源：金色财经

金色财经06-15 16:56

4000美元的以太坊是遥不可及的梦想吗？期货溢价跌至3周低点

经济衰退期间持有被认为风险更高的资产。穆迪评级公司 6 月 6 日表示，至少有六家美国地区性银行的债务评级面临下调风险，原因是“大量投资商业房地产”，而商业房地产因利率上升而受到影响。以太坊衍生品市场信心下降由于没有融资利率，专业交易员更喜欢月度合约。在中性市场中，这些工具的交易溢价为 5% 至 10%，以弥补其较长的结算期。以太坊 2 个月期货相对于现货市场的溢价。资料来源：Laevitas.ch 数据显示，ETH 期货溢价从 6 月 6 日的 15% 降至 6 月 10 日的 13%。虽然远非看跌结构，但这是三周多以来的最低水平。这当然不是人们所期望的，因为一些分析师声称以太坊 ETF 可以捕获类似工具中高达 20% 的比特币流入量。交易者还应分析期权市场，以判断投资者是否变得不那么乐观。如果投资者预计以太坊价格下跌，2 个月的 delta 偏差指标将上升至 8% 以上，而兴奋期往往会导致负 8% 的偏差。以太坊 2 个月期权 Delta 偏差。资料来源：Laevitas.ch ETH 期权 25% 的 delta 偏差上次在 5 月 29 日处于看涨水平，但最新的 -6% 水平相当中性和平衡，这意味着鲸鱼和做市商目前对以太坊价格的正向和负向价格波动的几率相似。尽管美国可能推出以太坊 ETF 现货交易，但鉴于以太坊期货和期权的看涨信号减弱，ETH 价格短期内不太可能突破 4,000 美元。来源：金色财经

金色财经06-11 14:47

沃伦致鲍威尔信件原文：美联储的货币政策究竟带来了什么

始降息，以免造成更严重的经济损害。” 穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪强调，“这些（高利率）利率就像是经济的腐蚀剂；你知道，它们会拖垮经济，在某个时候，经济可能会崩溃。” 此外，赞迪敦促大家不要“为了 2% 的目标而牺牲经济” ，并指出，虽然目前裁员人数很少，“但这是企业的下一步行动。”摩根大通分析师认为，美联储目前的利率甚至可能助长通胀，只有央行开始降息，物价才会稳定下来。 FOMC 5 月会议的参与者还指出，“高利率可能导致金融体系脆弱。” 住房通胀占消费者价格指数 (CPI) 的很大一部分，高利率导致住房成本上升而不是下降。高利率推高了租金、抵押贷款和建筑成本，限制了住房供应并导致价格居高不下。赞迪强调，如果“将独栋住宅的租金从美联储首选的价格指标中剔除，通胀率已经低于 2%。” 核心问题是“美联储的利率工具与住房通胀不太匹配，而且，如果说有什么不同的话，那就是加剧了住房通胀。” 单户住宅库存从 400 万套的峰值下降了 75%，目前约为 100 万套。更高的利率对试图成为房主的年轻人（18-35 岁）尤其不利，这一年龄段的房屋拥有率与前几代年轻人相比下降了近 10%。较低的抵押贷款利率将鼓励更多人出售房屋，这反过来会增加住房供应，降低价格，减轻租房成本，并最终增加房屋拥有率。高利率也进一步增加了建筑成本，导致开发商取消、大幅推迟或搁置了全国越来越多的项目， “通过提高建筑商和开发商的信贷成本，加剧了住房短缺。” 美国已经面临严重的住房短缺，美联储拒绝降低利率加剧了这种短缺，并推高了通货膨胀率。美联储加息似乎也不是降低其他通胀驱动因素（如汽车保险）的错误工具。如果将汽车保险排除在外，整体通胀率将“仅比”美联储期望的 2%“低半个百分点”。但机动车保险成本的增加反映了多种因素，包括机械师短缺、更严重和更频繁的车祸、气候变化导致更多车辆被极端天气损坏，以及更复杂、维修成本更高的汽车。高利率无法缓解所有这些因素。事实上，美联储在 2022 年快速加息可能产生了与其预期相反的效果，促使保险公司提高保费。根据一项分析：这也可能是美联储加息可能加剧问题的另一个领域。保险公司将保费作为“浮动资金”进行投资，然后才需要支付索赔。当利率开始上涨时，保险公司因投资长期证券而陷入困境，最终亏损。换句话说，行业亏损在某种意义上与汽车维修成本上涨无关，而是与他们自己糟糕的投资策略有关。美联储的货币政策无助于降低通胀。事实上，它正在推高住房和汽车保险成本——通胀的两个主要驱动因素——威胁经济健康，并有可能导致经济衰退，从而迫使成千上万的美国工人失业。你们已经将利率维持过高太久了：是时候降息了。感谢您对此事的关注。伊丽莎白·沃伦来源：金色财经

金色财经06-11 13:27

分析师警告：美联储今年或不降息

一步上升。当然，也有人持相反观点。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi) 周一警告称，利率维持在高位的时间越长，经济出现问题的可能性就越大。 “我脑子里浮现出这样一个画面：金融系统就像一个引擎，在利率上升的压力下，金融系统剧烈摇晃，”他告诉彭博社。“到目前为止，金融系统只靠一点胶带和美联储及银行监管机构的帮助才得以维持。但金融系统能维持多久？为什么？为什么要这么做？”

Linlin06-11 04:31

突发跳水！原因找到了

可口可乐、雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安达保险、达维塔保健。

格隆汇06-10 15:10

中国招聘人数自1月来首次增加！财新服务业PMI连续第17个月扩张，增速为10个月来最快

使国际货币基金组织(IMF)和评级机构穆迪(Moody’s)上调了年度增长预期。但房地产市场的长期低迷给任何有意义的经济反弹带来了压力。野村证券分析师周一表示：“总体而言，增长势头仍然不温不火，尤其是国内需求，因为开发商合同销售仍在严重萎缩。” 但鉴于出口强劲，这家日本投资银行将中国2024年GDP增长预期从之前的4.3%上调至4.5%。

风起06-05 11:10

音频 | 格隆汇6.4盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

坚持消灭哈马斯；大中华区要闻： 1、穆迪：上调中国今年经济增长预测至4.5%； 2、6月首个交易日A股震荡机构称市场调整空间有限； 3、中烟香港：料半年盈利升逾30%； 4、“以旧换新”拉动作用显著 5月新能源车销量亮眼； 5、张坤、朱少醒、谢治宇、曹名长等基金经理调研动向出炉； 6、大手笔！红土创新深圳安居REIT拟购入3210套保障性租赁住房； 7、今年以来港股回购额超900亿港元； 8、中信证券：计划2024年中期现金分红最高可达净利润40%； 9、协鑫科技签约穆巴达拉主权基金，首个海外颗粒硅项目或将落地； 10、严监严管强化年内61家上市公司公告称收立案告知书； 11、北上资金净买入A股15.39亿元，加仓长江电力、中国核电、晶科能源； 12、南下资金大肆加仓中国移动17.94亿； 13、公告精选︱东方电缆：拟投资约15亿元建设高端海缆系统北方产业基地项目；永辉超市：胖东来调改仅涉及郑州部分门店； 14、公告精选(港股)︱万科企业(2202.HK)5月合同销售金额233.3亿元。

格隆汇06-04 07:41

路透：中国财新与官方PMI数据出现分歧，这意味着什么？

前预测的 5.2% 的增长。评级机构穆迪周一将中国 2024 年经济增长预测从 4.0% 上调至 4.5%，同时维持 2025 年 4.0% 的预测不变。由于全球经济低迷，中国贸易前景仍然不稳定。据《财新》报道，5 月份新出口订单增速明显放缓，已从 4 月份创下的 41 个月高点回落。一些受访者表示，最近的贸易展会带来了新的工作，而其他人则提到了他们向海外市场的战略扩张。为满足持续的生产需要，工厂加大了采购力度，采购量增速为三年来最快。由于生产商预计国内外市场需求都会改善，他们的情绪较 4 月份有所改善。金属、塑料和能源价格上涨导致平均投入成本上升，投入价格通胀率创去年 10 月以来最高。但就业形势依然疲弱，连续 9 个月处于收缩区间。失业率有所放缓，消费品制造业的员工人数甚至略有增加。

Linlin06-04 04:57

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