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万达债券坐上“过山车”！暴跌又暴涨，两则消息引发前所未有的波动……

该集团没有立即置评。针对标普全球评级和穆迪投资者服务公司等机构本月下调其信用评级，大连万达商业管理集团有限公司(Dalian Wanda Commercial Management Group Co.)在提交给上交所的一份声明中说，公司运营保持稳定，盈利前景良好。本周有关万达的焦点集中在一笔美元债券上。根据该债券的招股说明书，该债券的7月23日到期日是周日，而付款日正好是下一个工作日。 7月17日，万达商业告诉一些投资者，偿还该债券至少有2亿美元的资金缺口，其债券创下了单日暴跌纪录。周四，随着一些债权人被告知资产出售正在敲定，偿还的机会大大增加，其债券录得有史以来最大涨幅。这一疯狂转变导致万达的债券价格本周仅了5美分，至88美分，周三一度大跌至53美分的低点。 Lucror的Macgregor说，万达的资产处置努力推动了周四的反弹，但“给投资者留下了一种刺激感觉，因为该集团最近否认有足够的资金，导致债券价格暴跌”。即使按时付款，很多担忧仍然存在。万达旗下子公司发行的另外3只美元债的价格在0.28至0.37美元之间。与此同时，标准普尔和穆迪周四双双将万达商管的评级从b级下调，并将其列入进一步下调的观察名单，原因是对流动性的担忧。更广泛地说，在中国经济失去动力的同时，房地产行业继续面临重大困境。自去年年底以来推出的政策措施尚未维持房地产行业的反弹，6月份新房销售大幅下滑，一些建筑商最近首次未能按时偿还债券。几位分析师提高了对房地产债券违约的预测。 “除非出现重大的熔断机制和经济方向的重大变化”，以及让开发商看到“销售和现金流有了实质性回升的政策，否则大多数开发商很可能会在某个时候违约，”T. Rowe Price Group Inc.的投资组合经理Sheldon Chan说，“这只是一个时间问题。”

超启2023-07-21

7月23日4亿美元债将到期！出于对违约的担忧，穆迪下调万达商管评级至Caa1

FX168财经报社(香港)讯日前，穆迪将万达商管的公司家族评级由B1下调至Caa1，反映对该公司的流动性状况感到担忧。周四(7月21日)，穆迪将中国房地产公司大连万达商业管理公司和万达香港的信用评级下调6个等级，并警告称，大连万达商业管理公司能否在3天内偿还到期债务存在很大的不确定性。穆迪说：“万达集团全资拥有的海外子公司万达香港(Wanda HK)有一笔4亿美元的海外债券将于2023年7月23日到期。万达商管是否能够在未来3-6个月内偿还到期债务，包括这只债券，存在高度不确定性”。房地产危机持续！万达考虑通过资产处置计划偿还美元债务，仍存在违约风险穆迪维持万达商管的评级展望为负面。监于该公司融资渠道减弱，其解决再融资需求的能力存在高度不确定性。此次评级下调6个级距后，万达商管和万达香港的评级均从B1被降至Caa1。万达地产环球(Wanda Properties Global)、万达地产海外有限公司（Wanda Properties Overseas Limited）和万达地产国际发行的高级无抵押债券评级也被下调。上述三家公司都是万达香港的全资子公司，受评债券由万达香港担保。此外，标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)周四下调了万达商业的评级，这是本周第二次下调万达商业的评级，原因是万达存在债务违约风险。根据其了解，标准普尔评级公司表示，万达商业只有约2亿美元的可动用离岸现金。除了7月23日到期的，还有一张2200万美元利息的票据，其首次支付截止日期是周四。本周万达的债券价格屡创新高，并蔓延至更广泛的中国垃圾债券市场。知情人士周一表示，万达商业已告知债权人，万达公司至少有2亿美元的资金缺口，无法偿还票据。这一消息将7月份的债券拖低至周三的53美分。但在周四，万达股价上涨了创纪录的29美分，达到90美分左右。万达在岸债券上涨32%，创历史新高，并引发两次停牌。知情人士表示，万达商业的代表告诉债权人，公司偿还美元债券的可能性已经变得相对较高，与周三的态度发生了转变，当时代表们告诉他们，不确定性相对较高。根据债券文件，支付本金没有宽限期。

风起2023-07-21

会员

万达商业管理集团回应评级调整：公司经营情况稳定，盈利能力状况良好

日前，中诚信国际、惠誉、穆迪、标普陆续调整大连万达商业管理集团股份有限公司的评级/评级展望。对此，万达商业管理集团公告称，截至本公告披露日，公司经营情况稳定，盈利能力状况良好，本公司将严格按照有关法律法规的规定和要求，认真履行信息披露义务，就相关的事项提醒投资者关注相关风险。

金融界2023-07-21

债市早报：央行、外汇局上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.5；7月LPR报价维持不变

继续列入负面评级观察名单。万达商管：穆迪投资者服务公司将大连万达商业管理集团有限公司的企业家族评级由“B1”下调至“Caa1”，将万达商业地产 (香港) 有限公司的企业家族评级，以及Wanda Properties Overseas Limited、Wanda Properties Global Co. Limited和Wanda Properties International Co. Limited（均为万达香港全资子公司）所发行债券的高级无抵押债务评级由“B3”下调至“Caa3”，上述所有评级维持“负面”评级展望。万达商管：据彭博报道，万达商管告诉一些债权人，预计最早将于本周完成资产处置，计划利用所得款项帮助偿还7月23日到期的4亿美元债券。四川蓝光：公司公告，近期公司新增诉讼涉案金额累计约24.67亿元。远洋控股：中诚信国际维持“申港证券-远洋集团三号优先级资产支持专项计划”（“远洋R3优”）信用等级为AAAsf，并将其列入可能降级的观察名单。中诚信国际认为，远洋中国可动用货币资金有限，流动性状况趋紧，未来债券本息兑付和增信义务的履行存在重大不确定性。正荣地产：公司公告，“H20正荣2”实现回售金额2.2亿元，拟转售金额0元，注销金额2.2亿元。本期债券在召开持有人会议表决展期中，回售资金兑付存在不确定性。贵州钟山开投：公司公告，本公司从历史合作情况及未来业务规划考虑，决定不再委托中证鹏元对本公司主体及“17钟停债01/PR钟山开”、“19钟停债01/PR钟山投”债项进行跟踪评级。榆林城投：鉴于商业合作原因，自2023年7月19日起，联合资信评估股份有限公司不再为公司主体及发行的“21榆林城投MTN001、21榆林城投MTN002、21榆林城投MTN003”提供跟踪评级服务。杭州钱塘城发集团：发行人城发实业(BVI)有限公司宣布，于2023年7月14日，发行人已注销在公开市场回购的债券CFINBV 6.5 11/24/23，回购债券本金总额为1.05亿美元。债券注销后已无未偿余额。新城控股：拟发行金额不超8.5亿元中票，期限3年，由中债信用增进提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。杭州余杭创新投资：“22余创债”持有人会议审议通过提前兑付议案。重庆对外经贸集团：建设银行公告，“22渝外贸MTN001(乡村振兴)”、“22渝外贸CP001”持有人会议分别审议通过了《议题一：关于重庆对外经贸（集团）有限公司2022年度第一期中期票据（乡村振兴）提前兑付的会议议案》、《议题一：关于重庆对外经贸（集团）有限公司2022年度第一期短期融资券提前兑付的会议议案》。瑞安房地产：瑞安房地产发布公告称，近日有媒体报道瑞安房地产有限公司已委任第三方顾问公司对其部分尚未偿还的优先票据进行债券持有人身份识别。公司谨此声明，此次债券持有人身份识别工作是公司常规投资者关系战略的一部分，以便公司能够更加了解近年来债券（和股票）投资者的组成变化。我们此次与第三方顾问公司的合作只限于债券持有人身份识别，在他们的服务范围内没有其他与债券相关的公司活动。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股主要股指明显下探】 7月20日，权益市场三大股指开盘冲高回落一路下行，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.92%、1.06%、0.99%，两市成交额仅7856亿，北向资金净流入3.47亿。当日申万一级行业指数多数下跌，共有21个行业下跌，其中通信、计算机、电子、传媒等行业跌幅超过2%；虽有10个行业逆势上涨，但除商贸零售以外，其余行业涨幅不及1%，上涨动能不强。【转债市场指数缩量下跌】 7月20日，转债市场主要指数受权益市场影响呈现震荡走弱态势，当日中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.14%、0.13%、0.20%；转债市场成交明显缩量，当日成交额480.80亿元，较前一交易日减少115.25亿元。当日转债市场个券多数下跌，502只个券中，166只上涨，333只下跌，3只持平。当日，新上市力合转债领涨45.63%，但其他存量个券上涨动能不强，上涨个券中超百只涨幅不及1%；当日转债个券向下调整幅度明显扩大，其中近期新上市的明电转02和海泰转债，以及天铁转债跌幅均超过10%，新港转债跌逾7%，调整幅度也比较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，华设转债、冠中转债开启申购；下周，孩王转债、兴瑞转债拟于7月24日开启申购，神通转债、宏微转债拟于7月25日开启申购。 7月20日，四会富仕发行可转债申请获证监会核准批复，诺泰生物发行可转债申请获上交所审核通过，致远互联拟发行可转债募资不超7.04亿元，松井股份拟发行可转债募资不超6.2亿元。 7月20日，新乳转债公告不下修转股价格，且在未来六个月（2023年7月21日至2024年1月20日）内，若再次出发下修条件，均不提出向下修正方案；闻泰转债、江山转债、西子转债、红相转债公告预计触发转股价格向下修正条件。 7月20日，北方转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（即2023年7月21日至2023年10月20日），如再次触及有条件赎回条款时，均不行使提前赎回权利；金诚转债公告可能满足赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场： 7月20日，其余各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行6bp至4.8%，10年期美债收益率上行10bp至3.85%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月20日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄4bp至95bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至17bp。 7月20日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率大幅上行13bp至2.35%。 2. 欧债市场： 7月20日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.45%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、5bp、7Bp和8bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至7月20日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-07-21

房地产危机持续！万达考虑通过资产处置计划偿还美元债务，仍存在违约风险

步降级的观察名单中。本月早些时候，同行穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)和惠誉评级(Fitch Ratings)下调了对这家购物中心运营商的评级。

Sue2023-07-20

债市早报：中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见；资金面仍属平稳，债市震荡偏弱

人民币273.61亿元。 n兰州建投：穆迪投资者服务公司已撤销兰州建设投资（控股）集团有限公司的“Caa1”企业家族评级。评级撤销前展望为“负面”。穆迪基于自身商业原因决定撤销上述评级。 n锦江国际：标普全球评级确认锦江国际（集团）有限公司“BBB-”国际长期发行人违约评级及其担保的高级无抵押债券长期发行评级。评级展望由“负面”调整至“稳定”。 n山东晨鸣纸业集团：中诚信国际公告，截至本公告出具日，“17鲁晨鸣MTN001”已完成兑付摘牌，晨鸣纸业已无我司评定的其他存续债券，且公开市场债券均已到期兑付。自2023年7月18日起，中诚信国际终止对晨鸣纸业的主体及“17鲁晨鸣MTN001”的信用评级，并将不再更新其信用评级结果。 n凯雷投资集团：标普全球评级将Deer Investment Holding Ltd（简称“Deer”，是凯雷投资集团为收购中国化妆品包装供应商HCP Global Limited而设立的一家投资机构）长期发行人评级由“B”下调至“B-”。评级展望“稳定”。 n武汉当代集团：武汉当代科技产业集团股份有限公司公告称， 2020 年公开发行公司债券(第一期)应于 2023 年 7 月 15 日(如遇节假日则顺延至次一工作日)偿付利息和回售本金，截至本公告日，公司未能按期足额偿付本期债券的利息和回售本金。 n贵阳城投集团：公司向贵州省国有资本运营有限责任公司新增借款20.00亿元，同时公司将持有的贵阳市建设投资控股有限公司46.74%股权质押予贵州省资本公司。 n万达商管：据Debtwire援引知情人士消息，万达集团旗下万达集团海外有限公司正与一笔近期新获贷款的债权人协商，请求贷款人豁免评级下调所触发的加速清偿。 n万达商管：据REDD最新报道称，万达拟延期兑付另一笔美元债（DALWAN 11 01/20/25）原定于7月20日支付的2200万美元利息，并优先筹措7月23日到期美元债（DALWAN 6.875 07/23/23）本金，前者的利息支付设有10天宽限期。 n中南建设：民生银行公告，“21中南建设MTN001”持有人会议审议通过了《议案一：同意发行人以其他方式支付“21中南建设MTN001利息、回售本金》和《议案二：同意发行人启动本期中期票据注销的相关事宜，并同意注销本期中期票据》两项议案。 n绿地集团：据Debtwire消息，作为绿地控股集团2024年6月到期、息票率6.75%美元债的托管人，汇丰银行于7月14日向持有人发出通知称，由于绿地未能按期于6月25日支付2250万美元（即5%未偿本金）分期款项，并且在后续7天宽限期内也未予以支付，这笔债券已发生违约事件。托管人已致函债券发行人和担保人，要求确认后者将要采取的行动。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股主要股指震荡分化】 7月19日，权益市场三大股指仍以震荡整理为主，上证指数午后探底反弹，微涨0.03%，而深证成指、创业板指延续震荡走弱，分别下跌0.37%、1.06%，两市成交额仅7024亿，北向资金净流出49.32亿。不过申万一级行业指数多数上涨，当日19个行业上涨，其中建筑材料、房地产、轻工制造、传媒、家用电器涨超1%；当日仅12个行业收跌，其中电力设备跌逾1%。【转债市场指数反弹收涨】 7月19日，转债市场主要指数虽然早盘震荡走弱，并在午时集体翻绿，但午后现触底反弹，最终小幅收涨，当日中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.08%、0.06%、0.12%；不过当日转债市场成交转弱，当日成交额596.05亿元，较前一交易日减少63.87亿元。当日转债市场个券基本涨跌各半，501只个券中，有253只上涨，248只下跌。当日，新上市明电转02领涨57.30%，实现上市首日最大涨幅，新上市赫达转债收涨35.10%，紧随其后，此外在前日实现57.30%最大涨幅的纽泰转债，在上市次日仍保持20%的涨停状态，表现亮眼；当日多数下跌个券调整幅度仍然不大，仅天铁转债下跌7.89%，龙净转债下跌4.17%，华锋转债、英联转债跌逾3%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 n今日，煜邦转债、开能转债开启申购，力合转债上市；明日，华设转债、冠中转债开启申购；下周，孩王转债、兴瑞转债拟于7月24日开启申购。 n7月19日，旭升集团、丽岛新材发行可转债申请获上交所审核通过，重庆水务发行可转债申请获上交所受理， n7月19日，凤21转债、科蓝转债公告预计触发转股价格向下修正条件。（四）海外债市 1. 美债市场： 7月19日，除2年期美债收益率连续第三日维持在4.74%不变外，其余各期限美债收益率普遍下行。其中，10年期美债收益率下行5bp至3.75%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月19日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至99bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至14bp。 7月19日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.22%。 2. 欧债市场： 7月19日，除英国10年期国债收益率大幅下行11bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.40%；法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行5bp、6bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3. 中资美元债每日价格变动（截至7月19日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-07-20

美国银行业绩超预期但仍面临与SVB同样的挑战

的季度表现和上半年净利润。” 评级机构穆迪金融机构集团高级副总裁David Fanger表示：“美国银行第二季度业绩继续受益于利率上升，但随着客户继续寻求更高的收益率，净息差面临的压力越来越大。” 美国银行面临的一项挑战是，它持有大量在利率超低时买入的债券。该银行的总债务投资组合平均收益率约为2.5%，远低于市场水平，目前抵押贷款证券的收益率超过5%。该公司表示，计划持有至到期的债券未实现损失为1060亿美元，高于3月底的990亿美元。如果它不出售债券，则不必承担损失，但继续持有债券意味着它无法以更高的利率投资或贷出这笔钱。随着存款成本持续上升，该银行的利差可能会持续承压。此外，考虑到日益恶化的背景，美国银行本季度的信贷损失拨备增加了6.02亿美元，达到11亿美元，为不良信用卡贷款做好准备。

金融界2023-07-20

美企债务违约量超去年全年穆迪警告：最坏情况下全球企业违约率将达13.7%

穆迪投资者服务公司的数据显示，2023年上半年，美国的企业债务违约数量已经超过了去年的违约总数。穆迪的数据显示，今年上半年有55家美国公司拖欠债务。这比2022年的违约总数增加了53%，去年只有36家公司未能履行债务义务。今年，美国企业债务违约也占全球企业债务违约的大部分，上半年全球有81家企业未能偿还债务。截至6月份，全球企业12个月违约率达到3.8%，高于2022年12月记录的2.8%。穆迪预计，全球企业违约率将继续飙升，年底违约率将达到4.7%。该机构表示，在一种不太可能但更为严重的情况下，全球违约率可能达到13.7%，超过2008年金融危机时的水平。专家们一直在警告说，由于利率上升和银行在今年早些时候一系列地区性银行倒闭后收缩贷款，一波违约潮将打击美国经济。这两个因素都收紧了金融环境，也增加了经济衰退的风险。美国银行今年较早时警告称，信贷环境趋严加上经济全面衰退可能导致近1万亿美元的企业债务违约。德银的一份分析报告显示，美国贷款总违约率可能升至11.3%，仅略低于“大衰退”期间12%的历史最高水平。

金融界2023-07-19

美股开盘：道指涨逾150点中概股及科技股走强哔哩哔哩涨近4%

济造成不必要的损害。违约潮席卷美国！穆迪：上半年拖欠债务企业数量超去年全年穆迪投资者服务公司的数据显示，2023年上半年，美国企业债务违约数量已超去年全年的违约总数。数据显示，今年上半年有55家美国企业拖欠债务。这比2022年的违约总数增加了53%，去年只有36家公司未能履行债务义务。美国反垄断执法机构提出新指导方针，加大对并购打击力度美国反垄断机构加大了美国总统拜登政府对并购的打击力度，对政府用于确定交易是否违反竞争法的规则进行了全面改革。美国司法部和美国联邦贸易委员会(FTC)周三提出了13项新指导方针，旨在遏制那些试图通过收购竞争对手来主导行业的公司崛起。这些机构将在未来60天内征求公众对该提案的意见。总算看到希望了！英国通胀超预期回落，降至逾一年最低水平英国国家统计局周三公布的数据显示，英国6月份CPI年率降至7.9%，较5月份的8.7%大幅下降，也低于预期的8.2%。英国的通胀回落至一年多来最低水平，通胀放缓速度快于预期，部分缓解了英国央行继续加息的压力。因此在CPI报告公布后，英镑兑美元短线大幅下挫，日内跌幅扩大至0.7%。四大行Q2承销营收超预期，华尔街投行业务望到复苏迹象在一年多的投行交易低迷之后，华尔街巨头们终于看到了资本市场业务的复苏迹象。美国银行、摩根士丹利、摩根大通和花旗集团第二季度的股票承销收入都超出了分析师的预期，除花旗外，其他四家公司的股票承销收入都高于上年同期。各大银行(花旗除外)的债务承销业务也都超出了预期。特斯拉“价格战”究竟牺牲了多少利润？Q2财报盘后重磅来袭特斯拉财报盘后来袭，通常而言，特斯拉的成绩单都会在市场上引发不小的骚动。在过去四个季度中，该公司发布财报后，股价都会平均上涨或下跌9%。分析师们认为，特斯拉降价促销的战略可能会让该公司今年第二季度的营收录得五个季度以来最大增幅，但同期利润率将降至3年来的最低水平。英伟达向云服务迈进？计划向云服务商Lambda Labs投资3亿美元据媒体7月19日报道，英伟达正计划与美国云服务初创公司Lambda Labs达成一笔交易。Lambda Labs公司于2012年创立，早年业务重点是销售GPU驱动的计算机，后转型为GPU云服务器租赁，公司的年收益也从千万美元的规模上升至数亿美元的规模。阿斯麦Q2业绩超预期，营收为69亿欧元，超出市场预期光刻机巨头阿斯麦今日在官网公布了2023年二季度的营收数据，由于DUV光刻机收入增加，该季度营收为69亿欧元，超出市场预期（66.9亿欧元），净利润19亿欧元，毛利率为51.3%。值得注意的是，该公司还上调了2023财年的营收指引。业绩超预期！二手交易平台Carvana盘前大涨超23% Carvana季度业绩摘要显示，公司每单位总毛利润（GPU）为6520美元，同比增长94%；季度调整后EBITDA利润率为5.2%，同比增长10.8%；此外，公司在过去12个月内实现了超过11亿美元的年度成本缩减。截至发稿，该股盘前涨超23%。减肥新药需求火爆，诺和诺德Saxenda遭美国消费者哄抢诺和诺德的Saxenda是最新出现短缺的药物，因为对减肥药的高需求引发了整个行业的供应障碍。根据周二发布在美国食品和药物管理局(FDA)数据库上的通知，到今年年底，Saxenda的供应量将有限。中共中央、国务院：发布关于促进民营经济发展壮大的意见中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见。意见提出，健全规范和引导民营资本健康发展的法律制度，为资本设立“红绿灯”，完善资本行为制度规则，集中推出一批“绿灯”投资案例。全面提升资本治理效能，提高资本监管能力和监管体系现代化水平。引导平台经济向开放、创新、赋能方向发展，补齐发展短板弱项，支持平台企业在创造就业、拓展消费、国际竞争中大显身手，推动平台经济规范健康持续发展。鼓励民营企业集中精力做强做优主业，提升核心竞争力。美团再发力AI：入股明星大模型公司智谱AI，占股超10% 近日，中文认知大模型平台智谱AI关联公司北京智谱华章科技有限公司发生工商变更，注册资本由约1480.69万人民币增至约1652.86万人民币。股东新增美团旗下天津三快科技有限公司，持股10.42%。

金融界2023-07-19

穆迪：上半年55家美企债务违约已超2022年总数

据华尔街日报，穆迪表示，今年上半年有55家美国公司发生债务违约，而2022年全年共有36起。穆迪指出，在今年上半年全球81起违约事件中，美国公司占了多数，这使得截至6月的12个月期间违约率达到3.8%，预计到12月违约率将为4.7%。

金融界2023-07-19

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