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美国国立卫生研究院承认，“中国行动计划”让华裔研究人员感到“受到针对和疏远”，但没有道歉

诺利发表声明，声称要对亚裔美国人、亚裔移民和亚裔研究同事表示支持。她承认政府的行动“对亚裔美国人和亚裔研究同事造成了意想不到的后果，他们可能会感到被针对和疏远”。声明还提到，NIH目前正与大学和学术组织合作，采取措施修复与亚裔研究人员的关系，包括研究安全培训和促进国际科学合作。大多数NIH的案件涉及接受NIH资助的研究人员，他们因涉嫌未披露与中国机构的联系而遭到调查。除了解雇外，一些案件还导致了资助暂停或刑事调查。 NIH成立于19世纪80年代末，如今是美国卫生与公众服务部的一部分，是全球最大的公共生物医学研究资助机构，并且是美国成为生命科学创新世界领导者的重要力量。在美国生物技术公司再生元制药公司（Regeneron Pharmaceuticals）担任首席科学家的王年爽表示，华裔研究人员在NIH及整个美国生命科学和生物技术研究社区中，占据了相当大的比例，如今发表在顶级期刊上的大多数研究论文都包括了华裔研究人员。王年爽此前在新冠病毒研究方面的工作，促成了两种主要mRNA疫苗的开发。他表示，包括资深科学家在内的许多研究人员，因感觉到被针对和欺凌而离开美国。尽管实际上被调查的人数相对有限，但影响已经波及到了许多人的生活。根据今年4月发表在同行评议期刊《美国国家科学院院刊》上的一项研究，NIH是第一个也是最频繁开展调查的联邦机构。尽管美国司法部表示“中国行动计划”已于2022年结束，但据《科学》新闻网站报道，NIH打击外国干预的努力仍在继续。一位不愿透露姓名的美国华裔病毒学教授对NIH的声明表示欢迎，称有点鼓舞作用，但他说，种族刻板印象对亚裔美国科学家，尤其是华裔科学家的伤害和影响是“长期且几乎不可逆的”。在中美两国争夺科学技术主导地位的背景下，这位教授表示，NIH的调查“绝对”会削弱美国在生命科学研究领域的竞争力，而中国在这一领域已经成为一个强劲的竞争对手。六十多年来，美国一直是全球顶尖研究人员的首选目的地。目前有10万名华裔科学家在美国，他们为美国在科学领域的领导地位做出了巨大贡献。然而，根据斯坦福中国经济与制度研究中心7月15日发布的研究报告，从2010年到2021年，离开美国的华裔科学家数量稳步上升，从900人增加到2621人。美国国家科学院院长玛西亚·麦克纳特在今年6月的一次演讲中警告称，美国正在将全球科学领导地位让给其他国家，特别是中国。她引用了一些数据来证明两国实力的此消彼长。例如，中国的药物试验比例从2013年的3%上升到2021年的28%，而美国的份额则下降了。她呼吁美国通过减少国际学生的繁文缛节和降低对教职员工的监管负担，来吸引最优秀的人才。来源：加美财经

加美财经08-28 00:00

为什么 Telegram 的极端主义让政府如此担忧？

m 被用来煽动和协调 8 月初英国的反移民骚乱。伦敦反极端主义智库战略对话研究所的一项研究表明，7 月 29 日，英格兰北部南港三名女孩被谋杀后，极端分子利用 Telegram 频道煽动对穆斯林的仇恨，传播行动地点和目标，并为潜在暴乱者传播实用建议。该研究审查了 16 个著名的 Telegram 频道和群组，“这些频道和群组积极发布、托管和转发与骚乱有关的反穆斯林和反移民内容”。研究发现，8 月 5 日和 6 日，六个为直接应对骚乱而创建的频道被从平台上删除。当被问及该应用在英国骚乱中的作用时，Telegram 发言人表示，其版主“正在积极监控局势，并删除包含暴力呼吁的频道和帖子。” 发言人说，监控包括直接监督平台的公共部分、使用人工智能工具和用户报告。英国首相基尔·斯塔默 (Keir Starmer) 承诺打击助长骚乱的社交媒体平台。 Telegram 的起源是什么？ Telegram 由俄罗斯企业家 Durov 和他的兄弟、程序员兼数学家 Nikolai 创建。他们于 2006 年通过创建俄罗斯社交网络 VKontakte 发家致富。Pavel 逃离该国并出售了他在 VKontakte 的股份。大约在那时，Telegram 的想法诞生了，Nikolai 开发了该平台的数据传输系统。 Pavel 有时被称为俄罗斯的马克·扎克伯格，他继续过着自我流放的生活。他经常因其财富而登上头条新闻，净资产超过 100 亿美元。该平台与加密货币密不可分，并于 2018 年发行了自己的首次代币发行，称为 Telegram Open Network。 Telegram 如何赚钱？ 2020 年，Pavel Durov 宣布计划通过该平台盈利，此前该平台自创建以来一直没有收入。订阅版本 Telegram Premium 于 2022 年上线。用户可以付费获得增强的 Telegram 体验，包括更快的下载速度和更大的文件上传速度。它还推出了奖励制度，内容创作者可以保留其频道广告收入的 50%。不过，该平台的大部分资金仍然来自创始人自己。来源：金色财经

金色财经08-27 10:23

市场研究：白宫易主一言难尽！通胀难题易结不易解

告中写道：“特朗普在贸易、关税、税收和移民政策上的措施可能会加剧通胀担忧。”至于哈里斯的计划，“历史上，住房补贴和价格上限政策往往会产生意想不到的后果，并加剧通胀担忧。” 这些政策的目的是通过关注特定的关切来赢得选民的支持。然而，候选人没有告诉选民的是，如果这些计划被完全实施，可能会带来一些不愉快的副作用。以特朗普为例，他想对所有来自中国的进口商品征收60%的新关税，对大多数其他进口商品征收20%的关税。特朗普的想法是通过提高外国商品的价格，使国内生产商在成本竞争上占据优势，从而销售更多美国制造的商品。但这种税收将导致商品价格上涨，主要由美国消费者承担。据彼得森国际经济研究所的数据，这种额外的成本每年将使典型家庭多花费约2600美元。这2600美元的年支出远高于过去三年食品通胀给消费者带来的成本。特朗普还承诺“大规模驱逐”数百万非法移民。这个计划吸引了那些认为移民抢占美国工作岗位并造成其他问题的选民。但大多数移民都是在工作的，大规模驱逐移民将减少劳动力供应。供应减少将推高劳动力成本，这对收入增加的工人是有利的。但公司通常会通过提高价格将更高的劳动力成本转嫁给消费者，这也是过去三年通胀的一个原因。特朗普的驱逐计划将导致劳动力成本新一轮的上涨。哈里斯的计划将引发不同类型的通胀。哈里斯关注食品和住房成本，这在拜登政府期间尤其令人头痛。她的食品计划将重点解决“价格哄抬”问题，即价格上涨超过生产成本的过度涨价。但许多经济学家指出，政府控制价格的努力通常适得其反，因为无法提高价格的生产者将限制供应以保护利润率。当供应减少而价格被限制时，典型的结果是短缺。这不完全是通胀，但同样会引起消费者的不满。（图片来源：finance.yahoo ）至于住房，哈里斯提议为首次购房者提供25,000美元的“首付援助”。无论是作为补助金还是贷款，普遍存在的证据表明政府补贴会推高成本，因为它们增加了需求。例如，学生贷款补贴推高了大学学费。疫情时期的刺激付款给了数百万美国人免费支出资金，并加剧了后疫情的通胀。住房补贴几乎肯定会通过创造更多买家并增加对有限房源的需求，从而引发类似的效果。牛津经济研究公司估计，到2028年，特朗普的政策将使通胀比其他情况高出约0.3个百分点。哈里斯的政策将使通胀高出约0.2个百分点，房价比其他情况高出约0.5个百分点。这些数字看起来可能很小，但其影响重大。如果美联储检测到新的通胀压力，它可能会逆转主席鲍威尔在8月23日基本宣布的降息政策。鲍威尔现在暗示未来几年的利率将逐步降低。但他也明确表示，如果通胀重新抬头，美联储可能会停止降息甚至开始加息。特朗普和哈里斯政策的一个关键警告是，它们需要国会行动才能实施，除非下一任总统能与其党派统一控制国会。分裂的政府是最可能的选举结果，这将使提供新购房者补贴、税收减免和许多其他措施的党派立法难以通过。然而，特朗普仍可以在没有国会行动的情况下提高关税和驱逐移民。因此，如果他赢得选举，问题可能真的在于他是否会兑现所有承诺。目前，投资者对美联储降息持乐观态度，这通常对利润和股票价值有利。如果总统选举结果改变了这种前景，市场将会有所反应。

佳华16808-27 05:03

大变天！加拿大将限制低薪外国工人，考虑降低移民目标

渥太华还在审慎考虑是否减少永久居民的移民目标。自由党政府因近期大量临时外国工人涌入而备受批评，政府计划恢复疫情前的规定，这些规定将使企业更难从国外雇用低薪工人。特鲁多在哈利法克斯的自由党内阁务虚会上向记者表示，他的政府曾放宽规定，以帮助面临劳动力短缺的企业从疫情中恢复。但随着经济形势变化，他指出，加拿大“不再需要如此多的临时外国工人”。特鲁多强调：“我们需要加拿大企业在培训和技术上进行更多投资，而不是依赖廉价的外国劳动力。”他还指出，这对正在努力寻找好工作的加拿大人以及一些遭受剥削的临时外国工人都是不公平的。当被问及是否考虑减少永久居民数量时，特鲁多表示，这些讨论仍在进行中。联邦政府宣布的这一限制措施，是为了回应外界对其移民政策的批评。自9月26日起，政府将在失业率达到6%或更高的地区，拒绝低薪临时外国工人的申请。同时，雇主通过临时外国工人计划雇用的低薪工人比例将从20%降至10%。此外，通过低工资渠道雇用的工人最长可工作一年，而非两年。但在医疗保健和建筑等特定领域，这些规定会有一些例外。特鲁多表示：“对于那些抱怨劳动力短缺的人来说，现在是雇用和投资加拿大工人的最佳时机。” 过去几年中，移民的增加推动了人口的快速增长，也带来了住房需求的飙升，导致住房负担能力下降。经济学家批评临时外国工人计划，认为它在经济放缓时允许廉价劳动力涌入，对经济不利。在2022年联邦政府放宽该计划的限制时，加拿大全国职位空缺约为一百万，失业率降至历史最低的4.9%。但自那时起，由于高利率限制经济增长，职位空缺减少，失业率上升，7月份的失业率已达6.4%。尽管自由党政府曾为放宽规定辩护，但现在他们承认是时候再次收紧规则了。根据加拿大移民、难民和公民部的数据，2023年有183820份临时外国工人许可证生效，比2019年的98025份增长了88%。当被问及特鲁多关于降低永久居民目标的建议时，移民部长马克·米勒表示，“所有选项都在考虑范围内”，并指出，政府正在听取加拿大人对移民趋势的反馈，并计划做出调整。米勒补充说，内阁尚未讨论具体的移民目标，但未来几周内将考虑多种可能性。保守党副领袖梅丽莎·兰茨曼在周一(8月26日)对记者表示，自由党政府的声明实际上是对其自身政策的推翻。她还批评了之前负责移民事务的住房部长肖恩·弗雷泽，称其政策导致了移民制度的混乱。在担任移民部长期间，弗雷泽增加了永久居民的数量，并认为加拿大需要更多人口来推动经济和建造住房。历史上，临时居民的数量未设定目标，临时外国工人计划由就业部长负责监督。然而，米勒在三月份宣布，联邦政府将在秋季的移民水平计划中开始纳入临时居民和永久居民的目标，并承诺在未来三年内将临时居民的比例减少到总人口的5%。根据加拿大统计局的数据，截至4月1日，临时居民占总人口的6.8%。

Anna Sui08-27 02:19

Cycle Capital 宏观周报 | 对年内接下来的市场乐观偏中性

分析过，这个下修是过度了的，忽略了非法移民对就业的贡献，而当初统计就业人数时又把这些人统计了进去，所以这个修正意义不大，结果传统市场对此反应平平，而加密市场把这视为大幅降息的兆头。从黄金市场的经验来看大部分时候价格与ETF的持仓量呈正相关，但最近两年市场结构发生变化，大部分散户甚至机构投资者都错过了黄金的涨幅，而主要购买力量变成了央行：从下图可以看到大饼 ETF的流入速度在4月份以后就显著减慢了，以大饼本位，最近5个月总共才增长了10%，这与其价格在3月份见顶是相匹配的，如果无风险收益率下降，可能会吸引更多投资者进入黄金和大饼市场这是非常有可能的。股票仓位来看，夏季早些时候，主观策略资金做得相当好，及时减仓，并在 8 月份有了进攻的机会，下图可以看到绿线主观策略资金最近补仓的速度非常快，仓位已经又回到了历史91百分位，但系统性策略资金反应慢了一些目前只有51百分位：股市空头在下跌期间进行了平仓：政治方面，特朗普民意支持率止跌，赌盘支持率上升，特朗普周末还获得了小肯尼迪的支持，特朗普交易可能再度升温，这对股市或者加密市场大体是个好事。资金流中国股市一直跌，但中国概念的基金一直在净流入，这周净流入49亿美元创下五周来新高，连续第12周净流入，对比其他新兴市场国家，中国也是流入最多的。敢于选择在当前市场下行中逆势加仓的，不是国家队就是长线资金吧，赌你只要股市不关停，最终会涨回来’ 不过结构上，从高盛客户这边来看，2月份以后基本是一直减持A股，最近幅增持的主要是H股和中概股：尽管全球股市回暖+资金流入，低风险偏好的货币基金市场也连续四周流入，总规模升至6.24万亿美元，再刷历史新高，可见市场流动性依旧非常充裕：持续关注美国的财政状况，基本上每年都会作为主题炒作一次，如下图所示，美国政府的债务十年之内就可能达到GDP的130%，且光利息支出就将达到GDP的2.4%，维持美国全球霸权的军费支出才3.5%，这显然不可持续。美元走弱过去一个月，美元指数（DXY）已下跌3.5%，为2022年底以来最快的下跌速度，这与市场对美联储降息预期增强有关。回顾2022年初，美联储采取了积极的加息政策以应对通胀，这推动了美元走强。然而，到2022年10月，市场开始预期美联储的加息周期即将接近尾声，甚至可能开始考虑降息。这种预期导致市场对美元的需求下降，推动美元走软。如今的行情似乎是当年的重演，只不过当时的炒作太过超前，而今天这一降息靴子即将落地。如果美元跌太多的话，长期套利交易的解除可能又会冒头，进而成文压制股市的力量：下周两大主题，通胀和英伟达重点物价数据包括美国的PCE（个人消费支出）通胀率、欧洲的8月初步CPI（消费者价格指数），以及东京的CPI。主要经济体还将发布消费者信心指数和经济活动指标。在企业财报方面，重点将集中在周三美股盘后的英伟达（Nvidia）财报上。周五发布的PCE这美联储9月18日下次决议前的最后一份PCE物价数据。经济学家预计核心PCE通胀月环比增长将保持在+0.2%，个人收入和消费分别增长+0.2%和+0.3%与6月份持平，也就是说市场预期通胀还将保持温和增长势头不会进一步下滑，这为可能出现的向下惊喜留出了空间。英伟达财报前瞻 — — 乌云消散，有望为市场注入强心剂英伟达的表现不只是AI和科技股，甚至是整个金融市场情绪的晴雨表，NV这边因为需求暂时还不成问题，最关键主题还是关于Blackwell架构推迟的影响，个人在阅读了多份机构相关分析报告后，发现华尔街主流观点认为这个影响不大，分析师们对本次财报大体保持乐观的预期，并且在过去四个季度里NVDA的实际公布结果都超越了市场预期。最核心的几个市场预期的指标是：收入 286亿美元同比 +110%，环比 +10% EPS 0.63 美元同比 +133.3%，环比 +5% 数据中心收入 245亿美元同比+ 137% 环比 +8% 利润率 75.5% 持平Q1 最关心的几个问题是： 1.Blackwell架构推迟了吗 UBS 分析认为，英伟达首批 Blackwell 芯片最多大概延迟 4–6 周出货，预计推迟到 2025 年 1 月底，许多客户改而采购交货时间极短的 H200。台积电已开始投产 Blackwell 芯片，但由于 B100、B200 使用的 CoWoS-L 封装技术较为复杂，存在良率挑战，初步产量低于原定计划，而 H100、H200 采用 CoWoS-S 技术。但是，这款新产品本来就没被纳入到近期的业绩预测中：由于Blackwell最早要到2024年Q4（2025 年 1 季度）才会进入销售预期，且NVIDIA官方仅提供单季度业绩指引，因此推迟对2024年Q2和Q3的业绩影响不大。在最近的SIG GRAPH会议上，NVIDIA并未提到Blackwell GPU的推迟的影响，表明推迟的影响可能不大。 2. 现有产品需求上升了吗其次，B100/B200 的下降可通过在 2024 年下半年增加 H200/H20 的增长来弥补。根据HSBC的预测，B100/B200 基板（UBB）的生产已经修正了 44%，尽管交付可能部分推迟到 2025 年上半年，导致 2024 年下半年出货量减少，然而，H200 UBB 订单显著增加，预计在 2024 年第三季度至 2025 年第一季度增长了 57%。基于此预计，2024 年下半年的 H200 收入为 235 亿美元，这应该足以抵消 B100 和 GB200 相关收入可能造成的 195 亿美元损失 — — 相当于 50 万个 B100 GPU 或 150 亿美元的隐含收入损失，以及额外的配套设施（NVL 36）收入损失 45 亿美元。我们还看到来自强劲 H20 GPU 势头的潜在上行空间，这主要面向中国市场，2024 年下半年可能出货 70 万个单位或隐含收入 63 亿美元。此外，台积电 CoWoS 产能的阶跃式增加也可能从供应侧支持收入的增长。客户这边，美国的超大规模科技企业占据了NVIDIA数据中心收入的50%以上，他们最近的评论表明，NVIDIA的需求前景还将持续增加。高盛的预测模型显示，全球云计算资本支出的同比增长将分别在2024和2025年达到60%和12%，高于之前的预测（分别为48%和9%）。但也可以看出今年是增长大年，明年不可能维持一样的增长水平：下面总结了超大科技企业最近关于AI资本支出的评论，显示这些公司对2024年及2025年资本支出增长预期： Alphabet: 预计将在2024年剩余时间内每季度花费120亿或更多的资本支出，总支出可能达到120亿到135亿美元。 Microsoft: 预计2025年的资本支出将高于2024年，以满足其AI和云产品的增长需求。预计资本支出将按季度递增，以满足当前超出微软容量的云计算和AI需求。特别是在Azure云服务的AI方面的容量限制预计将持续到2025财年上半年。 Meta: 将其2024年资本支出预期从之前的350亿至400亿美元提高到370亿至400亿美元。预计在2025年将显著增加资本支出，因为公司计划投资以支持其AI研究和产品开发工作。 Amazon: 预计2025年下半年的资本支出将更高。资本支出的主要部分将用于支持公司生成式AI和非生成式AI工作负载不断增长的需求。 3. 动能放缓的程度除了大企业的支出增长在明年会放缓，NV这边业绩增速也将进一步放缓。市场共识预期2025财年收入是 1056 亿美元，对比去年是609亿美元，增速由去年的126%放缓至73%。官方guidance Q2收入是280亿美元，市场预计会更乐观一些，但本季业绩增速将从2x%的增速区间进一步放缓至1x%的增速区间：需要注意的是，人工智能市场参与者越来越多：AMD的 MI300X 芯片据称在某些方面优于 Nvidia。Cerebras 已经推出整片晶圆架构的芯片，显著降低了互连和网络成本以及功耗。此外，包括谷歌、亚马逊和微软在内的主要大科技公司都在开发自己的人工智能芯片。这些都可能在未来减少对 Nvidia 产品的依赖。不过这一担忧目前还没有足够的案例支撑其发酵，华尔街依旧预计英伟达将在数据中心芯片中保持主导地位： 4.关注中国在即将发布的财报展望中，NVIDIA在中国的需求趋势也将成为关注的重点，特别是市场预期H20需求增加的情况下。重点关注财报电话会议中以下信息：自H20推出以来，客户兴趣的变化情况。公司在面对国内竞对（主要是华为）时的竞争力。 B20（Blackwell缩水版）在2025年推出的时间安排。 5.产品线的变化由于TSMC 芯片封装（CoWoS-L 与传统 CoWoS-S）和基于 ARM 的 Grace CPU（与传统 x86 CPU 相比）方面面临前所未有的生产复杂性，减少高带宽内存堆栈的数量，以降低封装复杂性（允许使用传统的 CoWoS-S 而不是 CoWoS-L）是可能的，例如新的NVIDIA产品B200A和GB200A Ultra可能使用旧的CoWoS-S封装，新产品在技术规格和冷却方式上的改变使得NVDA在市场上难以维持之前的高定价能力：技术规格：新的A系列与标准版B100和B200 GPU相比性能有所降低。较低的性能意味着市场对这些新产品的价格预期也会降低。因此，B200A的平均销售价格（ASP）预计将在25,000至30,000美元之间，而之前的B100和B200 GPU的ASP则在35,000至40,000美元之间。这种规格和性能的降低直接导致了定价能力的下降。冷却方式：预计即将推出的GB200A Ultra NVL36机架解决方案将采用空气冷却，而不是复杂的液体冷却系统。与之前的GB200 NVL36和NVL72机架相比，这种改变可能会导致更低的综合收入。这可能对业绩产生不确定的影响，一方面可能对收入是好事，另一方面可能降低NVDA的定价权，因为相当于自己的产品线互相竞争。 6.股价波动由于Blackwell推迟、AI叙事略遭挑战，以及整体市场回调，英伟达一度从最高点下跌30%，但投资者逢低猛买，导致股价又反弹了30%，目前市值3.18万亿美元排名全球第二，距离历史最高价只有7%的差距 NVDA当前的估值水平基本位于过去三年中值水平，不高不低 NVDA和竞争对手对比下市盈率绝对不低，已经达到了47.6倍，但是由于仍然保持了较高的增长预期，所以所谓的PEG ratio 也就是市盈率除以增长率的结果仍然在同行里属于最低的水平之一： 7.牛熊假设 AI的叙事在前两个月遭遇了一些挑战，主要是从对企业营收方面贡献可能不高的角度出发的。如果基于此悲观假设，也就是与AI的投资热潮是一次性的，则NVIDIA的数据中心业务可能迅速恢复到2023年之前的趋势水平。即假设数据中心收入在2025年下滑至690亿美元，比当前水平低38%，比基线预期低55%，作为“最悲观”情景的假设。然后以2025 数据中心收入增长达到100%作为最乐观假设。高盛在此牛熊场景下做出的股价变化预测是：基于当前股价124.58美元，基线预期股价135美元，Bull #1 和 Bull #2分别涨41%，89%，Bear #1Bear #2分别跌61%和26%。也就是在当前价位水平上，NVDA的潜在回报仍然小于风险。 8.综述：趋势放缓，但保持乐观 NVDA的估值目前处于中性区间，业绩依旧令人满意，但是市场最FOMO的时候已经过去，业绩增速已经进入下行通道，NVDA价格显然难以复现当年10–100的涨幅。最大风险是AI叙事被证伪，但只要这件事不再继续发酵，关于NVDA业绩的利空更多只是情绪波动。其它利空更多来自宏观上的利率和地缘政治不确定性。比如美国商务部将于10月份对半导体出口限制进行年度评估，可能会禁止已经削弱了性能的“特供版”H20芯片的出口，甚至影响 “阉割版” B20的获取难度。市场上的不确定性可能会带来一些股价波动，估值倍数也有收缩的可能，但目前阶段仍然可以保持乐观，因为问题主要集中在供应链，而非需求，些供应链问题是可以解决的，不会从根本上破坏NVIDIA的长期增长势头，这家公司在未来几年内依然具有吸引力，例如最近短短几天就出现了30%的反弹可见市场抄底的热情。尤其是，AI需求的前景可能仍在早期，例如Meta对其下一代Llama 4大型语言模型的计算量预计将比Llama 3.1高出10倍，表明长期AI 计算芯片的需求前景可能超出我们的预期。来源：金色财经

金色财经08-26 16:38

逃到国外或变更国籍能否逃避刑事制裁？

检察院协助美国司法机关以非法入境、非法移民及洗钱等罪名，在当地对余振东实行缉捕并开展刑事追诉，余振东自愿接受遣返。而许超凡和许国俊既不认罪又不接受遣返，分别被美国法院判处25年和22年监禁，并留在当地监狱服刑。【总结】逃往国外，很多人会首选与中国没有签订引渡条约的国家，但这并非万全之策。尤其是能够罚没巨额财产的经济犯罪案件，各国执法机关都会积极介入，例如英国最大比特币洗钱案牵扯出的2017年发生在我国的400亿蓝天格锐非法吸收公众存款案。主犯钱志敏已在英国落网，但国内蓝天格锐非吸案的投资人们能追索到损失吗？难说。 03 中国人在国外犯罪，能否逃避刑事法律追究？不能。这个很好理解，讲两个大家都知道的案子。孕妇泰国坠崖案一对江苏夫妇（丈夫为江阴人，妻子为南京人）在泰国游玩途中，已怀孕三个月的妻子被丈夫推下高达34米的山崖。江歌案 2016年11月3日凌晨,在日本读研的女孩江歌在租住房的门口被杀害，凶手是刘鑫的男友陈世峰。以上两个案件的共同之处，刑事案件发生在国外，犯罪嫌疑人和被害人都是中国人，因此，我国当然有管辖权。不同之处是中日没有签署引渡条约，中泰签署了引渡条约。由于案件发生在当地，从取证的角度来考虑，显然由当地法院受理更为便利。如果坚持由我国立案侦查，未必有利于被害人，刑事案件的办理要求案件事实清楚，证据确实充分，证人在国外，证据也在国外，以及域外取证繁琐复杂的公证认证程序，案件办结期限可能遥遥无期…… 【总结】如果涉及加密货币领域的刑事案件，即使行为人身处海外，也应密切关注中国法律以及所在国法律对于其业务活动的相关规定。例如区块链游戏GameFi，国内做这个涉刑风险很高，但在国外做，也要关注项目所在国或项目所面对的用户所在地区的相关法律法规。 04 律师提示：都说加密圈的魅力在于去中心化，无国界。但对于刑事案件来说，世界各国的刑事司法也都多多少少带有“长臂管辖”的特征。因此，作为法律工作者，我们有责任提醒每一位公民，无论是在国内外，都要尊重法律、敬畏规则。 [i] 中国从泰国引渡一名特大经济犯罪嫌疑人 https://mp.weixin.qq.com/s/wJie3O64A3OPuzVmDzCgKQ [ii] (2017)湘07刑终45号 [iii] 王某！镇江公安首例被宣判“红通”人员！涉案金额超1亿元！ https://mp.weixin.qq.com/s/5vHP4GEZhwGJ1ylobGSmKQ 来源：金色财经

金色财经08-26 11:40

Telegram创始人: 以「言论自由」为使命视马斯克为战友以 TON 为基础构建盈利模式

年代后期， 12岁的赵长鹏跟随父母一起移民至加拿大温哥华。赵长鹏上大学时选择了蒙特利尔的麦吉尔大学学习计算机科学，开启了他的编程生涯。 CZ 也是标准的“世界公民”，平均每五年就会换一个城市生活，在中国大陆、加拿大、日本、中国香港特别行政区、新加坡他都生活过。 CZ 的姐姐 Jessica Zhao 也很优秀，曾经是摩根士丹利的董事总经理 2. Telegram 的诞生，基于精简高效的小团队（各类全球竞赛的佼佼者）开发出优秀的功能，带来快速自来水增长在俄罗斯的最后时光，因为种种经历（武装警察试图闯入他家），Pavel 意识到每一种通信工具都不安全，但又需要和他的哥哥联系，萌生了开发一款具有良好加密功能的信息应用的的想法，这就是现在的 Telegram（2013 年 8 月 14 日推出 iOS 版） Pavel 主要负责用户界面的编写，他哥哥设计了 Telegram 的加密算法 MTProto 协议（至今仍在使用），带动了「加密功能的信息应用」风潮。 Telegram 团队非常精简高效基于这份 TON 的原版白皮书，可以发现 Telegram 的工程团队一小半都是原来 VK 的员工，同时也是各类全球竞赛的佼佼者（国际大学生编程竞赛 ACM ICPC, 国际数学奥林匹克竞赛 IMO, 国际大学生数据竞赛、Top Coder 竞赛）工程师团队只有 30 人，但个个都能力很强，和海豹突击队一样没有 hr 部门，创建了一个平台（contest.com）用来举办工程师比赛（每月或者每两月），挑选出最优秀的工程师发 offer Pavel 是公司的唯一拥有者、董事和产品经理，大多数的功能都是他提出的，并直接与每个负责实现这些功能的工程师和设计师合作（Carlson惊了）保持精简高效的秘诀：独立性他曾经告诉 Jack Dorsey（Twitter联合创始人）, Twitter 20 个人就够了。Jack 表示同意，但问题是一旦开始大规模裁员，就会让华尔街感到不安，保留这些员工只是为了维持股价。所以 Elon 需要先将 Twitter 私有化，才能裁员 80% 那么上市的好处是什么？Pavel 思考了一会儿，回答说可以更高效的筹集资金。所以如果用 Token 来筹集资金，同样可以达到高效，同时创造新的评价体系，而非目前的短期季度财报体系 Telegram 每天 250w 用户注册，增速很快。没有任何市场营销投入，完全自发增长，9 亿月活 Jobs 也有类似的观点，不知道是否影响了 Pavel: *我们相信，如果我们不断向客户推出优秀的产品，他们就会继续掏出钱包。（*Our belief was that if we kept putting great products in front of customers, they would continue to open their wallets） Pavel 认为本质原因是「Telegram 产品做的好。用户很聪明，喜欢使用好的东西，不喜欢使用次品。一旦用户用了一段时间，发现 Telegram 所有的功能，包括速度和安全性，就不会离开，而且会邀请 ta 的朋友加入。这些人会意识到，他们之前用的通讯工具已经落后了 5-6 年」纸飞机的标志，来自这样一件轶事： Pavel 给了VK 一位副总裁一大笔奖金，可这位副总裁却回答说对他来说重要的是使命而不是金钱，于是他们俩把钱折成纸飞机扔下楼 3. Pavel Durov 开启数字游民般的生活，最后选择迪拜作为Telegram总部 Pavel 先后游历了柏林、新加坡、伦敦、旧金山，最后选择了迪拜作为 Telegram 的总部没有选择柏林的原因：官僚障碍实在太多，难以逾越德国：你不能直接从欧盟以外的地方聘请员工。必须先在本地的报纸和杂志刊登招聘广告，如果 6 个月内都没有德国和欧盟的工程师应聘，才可以雇佣欧盟以外的员工旧金山：曾经以为会留在那里，因为大量的科技公司在那。两件事让 Pavel 重新考虑每次 Pavel 去美国，机场都会有 2 个 FBI 特工迎接他并提问有一次早上 9 点，他在美国租的房子里吃早餐，FBI 突然出现，质询他的近况细节甚至一次他带一名工程师去美国，有人试图在他不知情的情况下雇佣这名工程师，让这名工程师在 telegram 使用特定的开源库（方便被作为后门）第一是安全问题：Pavel 在访问 Twitter 的 Jack Dorsey 后在回酒店路上遭到袭击。他在用手机发推「我刚见了Jack Dorsey」时，被 3 个大个子抢走手机，但 Pavel 奋力抢了回来并逃走。这震惊了他，这也是唯一一个他在街上被袭击的城市和国家第二，他受到了 FBI 和各种安全机构过多的关注，「这可能不是适合我们的环境」最后选择了迪拜 Comment: 新加坡虽然也比较中立，但不少人认为离大陆太近也是一个隐患可以在全球招聘员工，申请居留许可很方便税收政策很好基础设施非常棒。只需要缴纳最少的税款，就可以享受到很多优质的设施：公路、机场、酒店 7年前他们来到迪拜，一开始只想住半年试试，结果就没有离开迪拜做生意很便利更重要的是，这是一个中立的国家，一个希望与所有人建立友好关系的小国，没有和任何大国绑定，这是对 telegram 这样的中立平台最好的选择在他们来到这里的 7 年里，虽然周边国家也有一些摩擦，但阿联酋从未要求 Telegram 审查用户数据，和之前的经历形成鲜明对比 fun fact 有了在俄罗斯和美国的经历后，Pavel 表示只会去和他们价值观一致的地方，不会涉足中国、俄罗斯、美国这样的大国。这期采访也是在 Telegram 的迪拜办公室进行的。在离开俄罗斯后，Pavel 通过向中美洲加勒比海地区的圣基茨和尼维斯的糖业多元化基金捐赠 250,000 美元获得了该国的公民身份（可以在 100 多个国家免签旅行，包括英国），并在瑞士银行获得了 3 亿美元的现金，使他能够专注于创建 Telegram. 新冠爆发后，圣基茨和尼维斯的旅游业被打击，降低了投资移民的门槛，福布斯还出了一篇文章《护照像Pavel Durov一样：加勒比海地区的国家因疫情降低了公民身份的价格》 Pavel 目前拥有 4 个国家的公民身份：俄罗斯、圣基茨和尼维斯、法国、阿联酋 4. 为保持中立，Telegram 没有外部股东，但每年数亿美元的运营成本下必须探索出在保护用户隐私基础上的盈利模式，这就是 TON 对于 Telegram 的意义在吸取了 VK 的教训后（被资本控制卖给俄罗斯），初期为了保持独立，Telegram 没有引入第三方投资机构，因为其追求「言论自由」的使命，不一定和投资机构一致。同时 Pavel 可以为 Telegram 的初期运营提供资金： 10 年前他的银行账户和比特币就有数亿美元（10 年前用 150 万美元，以均价 750 美元，购买了 2000 枚比特币）；他没有买任何房地产、飞机或者游艇，不认为这种方式适合他。生活中首要之事是他的自由，一旦买东西就会被束缚在某个地方，他的全部精力都放在 Telegram 上但 Telegram 随着用户量的增加，每年的运营成本高达数亿美元（2021 年欠了 7 亿美元债务），不可能一直靠 Pavel 来提供运营资金，于是尝试了一系列筹资的方法。Pavel 提到了债券发行，但其实更重要的是先后两次对区块链的尝试（这个部分 Pavel 聊的不多，可能是受之前 SEC 的影响希望保持低调，下面的部分均为我的补充）：这次 ICO 在 2020年一季度被 SEC 叫停了，Telegram 将资金返还给了 TON 投资者，还向 SEC 支付了 1850 万美元的罚款。 2018 年 1 月，Telegram 宣布推出 “Telegram Open Network”（TON），一个高性能区块链，希望通过扩展达到每秒数百万笔交易，为 Telegram 当时的 5 亿多用户提供快速、安全的去中心化支付、数字身份等服务。通过首次代币发行 (ICO) 筹集了 17 亿美元，为其建设提供资金。参与者包括硅谷大咖级投资公司，如红杉资本、Benchmark、Kleiner Perkins 和 Lightspeed, 同时没有出售 Telegram 的任何股权。 2021 年 3 月，Telegram 发行了 10 亿美元的债券，年利率为 7-8%（看起来像是对 ICO 叫停的紧急应对）在被 SEC 叫停 ICO 后，Pavel 将 TON 的控制权交给了“社区”，一个名为 NewTON 的开源开发者团队接手了项目，并在 2021 年更名为了TON（The Open Network）基金会 TON 在 2021年4季度上了交易所，当时价格在 0.8 美元左右。 2023 年 8 月，Telegram 在新加坡 Token2049 活动期间推出了基于 TON 的加密钱包，可供 Telegram 全球 9 亿用户使用。至此，Toncoin 的价格也开启了飙升之路，FDV 和 Market Cap 都进入了 Top10 至此，我们应该不用再怀疑 Telegram 和 TON 的紧密关系（btw, Telegram Open Network 的白皮书作者是 Pavel 的哥哥 Nikolai, 同时也是 Telegram 的 CTO），TON 可以为 Telegram 在保护用户隐私基础上，构建出强大且健康的盈利模式：互联网平台的盈利模式可以分为如下几种：广告、电商实物销售、增值服务（虚拟物品销售、会员）、金融服务；广告为 Facebook / Instagram 等社交网络创造了主要的利润，但 Pavel Durov 从在 VK 时代起就以不喜欢广告而闻名，一方面会暴露用户隐私数据，直接和 Telegram 的使命冲突，另一方面用户体验不好；目前 Telegram 开放了基于频道订阅的广告，但因为不能开放用户隐私数据，会影响广告投放的精准度，短时间内比较难创造大体量的营收；回归到本质，Telegram 和阿里、腾讯、Facebook 从根本上不一样，Telegram 由于有着「言论自由」的愿景，很在意抗审查和去中心化。Telegram 把自己对标成国际版的微信，它们也有着类似的产品形态，我们可以做一个对比参考。腾讯 2024Q1 财报显示，增值服务收入 450 亿元，金融服务收入 239 亿元，广告收入 145 亿元。增值服务和金融服务加起来是广告收入的近 5 倍而其增值服务和金融服务都和支付相关，这时再看为什么 Telegram 要发力小游戏和支持 Ton, 就非常清晰了：马斯克传里面也有提到，马斯克在计划为推特建立支付系统时，也研究过区块链。不过推特作为一家美国上市公司，监管的风险更高。通过小游戏的增值服务，一方面创造巨量的收入，另一方面提升用户活跃度； Ton 本质上为 Telegram 实现了全球支付的底层能力。为什么不是像微信一样建立自己的支付呢？因为一方面 Telegram 的大量用户分布在发展中国家，可能都没有自己的银行账户；另一方面这也省去了传统支付集成和监管的大量工作。或者说，针对 Telegram 的大量用户所在长尾小国家，每个小国家都有若干个银行，传统支付集成基本是不可能的，只有区块链可以快速实现全球支付。所以选择 TON，从某种角度讲是必然。而且区块链的匿名性，也和 Telegram 的愿景相一致。有了支付，Telegram 就和微信一样拥有了最基础的 2 个功能，发信息和发钱，建立各种各样的金融服务就水到渠成。 Yan Xin 有个 insight 也很有趣，基于 TON, Telegram 可以成为第一个能够真正推动 USDT 向 10 亿人去分发，或者说能够民主化美元利息的平台（一方面有美元账户的人，可以轻松享有 5%的年率；但另一方面，世界上很多地方的用户没有银行账户，同时本国货币通货膨胀严重） 5. 一些有趣的点：收到美国政府自相矛盾的需求、最大的压力是来自苹果和谷歌、如何对待监视、安全硬件通信设备收到美国政府自相矛盾的需求 2021年1月6日的国会山骚乱事件（数以千计支持特朗普的示威者冲进了国会大厦，导致出现人员伤亡）后，Pavel 收到来自民主党国会议员的一封信，要求 telegram 提供所有与那次暴动有关的用户信息。Pavel 向律师咨询了这个请求，律师建议他们忽略这个要求。这封信非常严肃，里面称如果不配合，Telegram 将违反美国宪法 2 周后 Pavel 又收到一封新的信件，来自于共和党的国会议员，称如果提供了之前那封信里面要求的任何数据，Telegram 将违反美国宪法「无论我们做什么，都会违反美国宪法」 Carlson 补刀：Facebook 公开表示偏向于某些运动和某些国家最大的压力并不是来自于政府，而是来自苹果和谷歌这两个平台可以审查你在智能手机上能阅读和访问的所有内容必须遵守这 2 个平台的规则，否则就有被下架的风险这些规则往往很模糊，平台拥有解释权如何对待监视 Pavel 习惯性的认为他使用的设备已经被侵入了。有过在美国的经历后，他对美国开发的平台（iOS, Andriod, Mac OS, Windows）的安全性信心非常有限个体间的信息自由交换会如何发展？我们是在走向一个没有私人通信的世界吗？隐私是否还会存在？特别是在科技越来越发达的 AI 时代。 Pavel 比较乐观，认为未来会出现一些新的安全硬件通信设备，就像现在用硬件钱包来储存加密货币一样。世界是在周期性的发展，人们总会厌倦他们现在的生活方式，然后走向不同的方向。 10 年前 Pavel 和马克扎克伯格有一次私人会面 Pavel 介绍了 VK 即将推出应用程序平台。最后 Facebook Copy 的不是VK 实际做的，而且他在交流中告诉马扎的双方都表示不会扩张到对方的市场，但两三周后，他们俩都做了相反的事情：Facebook 进入了俄罗斯，而 VK 也启动了全球市场最后，Pavel 表示 Twitter 现在在「自由言论」上做的不错，而且具备创新能力，他视马斯克为战友。来源：金色财经

金色财经08-25 14:35

一周复盘 | 京北方本周累计上涨16.95%，软件开发板块下跌2.56%

0.61万元，放量明显。消息面上，国家移民管理局副局长刘海涛介绍，今年1-7月，全国各口岸入境外国人1725.4万人次，同比增长129.9%。签发口岸签证84.6万证次，同比上升182.9%，显著带火了我国入境游市场。开源证券指出，二季度支付行业量稳价升下景气度有望扩张，关注中报提价效应下盈利弹性，看好“支付+科技”长期成长性。【同行业公司股价表现——软件开发】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 300339 润和软件 20.80元 6.61% 8.84% 0.68% 301236 软通动力 31.46元 -0.98% 1.61% -8.68% 002261 拓维信息 10.80元 5.16% 6.82% 0.37% 300379 东方通 9.59元 22.01% 24.38% 14.71% 002230 科大讯飞 33.93元 -1.54% -5.49% -14.58%

金融界08-25 11:06

周评:鲍威尔重磅转向与非农修订引爆市场！美元暴跌逾170点金价周末爆发

业保险记录，它可能大多排除了未经授权的移民，而我们认为这些移民在过去几年中对就业增长做出了显著贡献。” 此外，“自2019年以来，除了2020年上半年外，QCEW数据每季度都有上修。因此，过去四年中，每次基准修订的初步估计通常都低于最终修订，平均差距约为10万。” 日本央行行长称经济良好时将继续加息日本央行行长植田和男周五表示，经济良好时将继续加息。此番言论推动日元周五继续上涨。植田和男周五于国会质询中表示，如果经济增长与通胀符合其预测，就不会改变货币政策正常化的立场，同时会密切关注市场动态。他警告称，金融市场仍不稳定。这是植田和男在“黑色星期一”后首次露面，周五日本公布7月核心通胀连续3个月扩大。植田和男解释称，7月加息是因为经济形势、通胀符合日本央行的展望。针对8月初的全球金融剧烈波动，他认为是由于对美国经济衰退的担忧加剧，而美国疲弱的经济数据加剧了这种担忧，日本央行7月加息导致“日元单边下跌”的急剧逆转。植田和男指出，8月中旬以来股市持续恢复，对美国经济的过度担忧已经获得缓解。但他说道：“国内外市场仍不稳定，因此我们将对市场走势保持高度警惕。” 植田和男强调，日本央行将仔细研究市场波动及其7月加息决定对经济和价格前景的影响。但他表示：“如果日本央行确信经济和价格走势与预期一致，它调整货币宽松程度的基本立场不会改变。” 植田和男称：“日本的短期利率非常低。如果经济状况良好，它们将升至被视为中性的水平。”但他补充说：“利率最终会上升到什么水平，存在很大的不确定性。” 植田和男表示，谨慎地传达日本央行的想法至关重要，将继续进行谨慎的沟通。日本央行在3月份结束负利率，并在7月份将短期政策利率上调至0.25%，迈出了告别长达十年的激进刺激计划的里程碑式的一步。东海东京情报实验室高级策略师Hideki Shibata说：“投资者似乎还没有放弃对日本央行加息的押注。” 尽管近期市场剧震之后对日本央行将进一步紧缩政策的预期降温，但一些顶级机构仍押注日本未来几个月会加息，坚持自己的策略。全球第二大资产管理公司Vanguard已加倍做空日本国债，仍然认为日本央行可能在年底前再加息50个基点。对日本央行再次加息的预期也促使M&G Investment Management继续增持日本国债空头头寸，同时超配日元。美元指数周线暴跌逾170点本周美元指数暴跌逾170点，美联储会议纪要释放鸽派信号，此外，美联储主席鲍威尔发出明确信号，表明期待已久的降息将于下个月来临，此外，数据显示，截至今年三月的一年内，新增就业人数比先前报告的少了81.8万人。这些因素都令美元本周承压。受鲍威尔鸽派言论打压，追踪美元兑六种主要货币的美元指数周五重挫0.82%，至100.68。本周美元指数收盘暴跌172点，跌幅达到1.68%。交易员周五继续押美联储将在9月17-18日会议上降息25个基点，鲍威尔发表演讲后，这一机率升至65%。但他们认为降息50个基点的可能性约为三分之一，高于稍早的四分之一。投资策略师Uto Shinohara表示，外汇市场是一个相对的游戏，因此对美联储将很快加入其它主要央行降息的预期，压低了美元。渣打银行G10外汇研究主管Steve Englander表示：“我认为市场的反应，即美元稍微走弱、美债收益率略有下降是合理的。鲍威尔并不是说‘是的，我们会以三次50个基点展开降息周期’。” 他指出：“这暗示着在某个时点可能会有50个基点的降息，但并没有给出具体时间表。我们仍不认为首次行动会是50个基点，但假如就业市场继续疲弱，这种情况可能会迅速发生。” 随着鲍威尔的美元负面评论与英国经济表现强劲的迹象相吻合，英镑/美元的汇率攀升至两年多高点。英镑/美元周五大涨0.99%，至1.3216，此前一度触及1.3230，为2022年3月底以来最高点。本周英镑/美元飙升2.1%。欧元/美元周五上涨0.77%，至1.1192。本周欧元/美元大涨1.48%。美元/日元周五重挫1.28%，至144.40。受日本央行加息猜测影响，本周美元/日元大跌2.16%。由于日本央行行长植田和男周五重申，如果通胀持续保持并稳定达到该央行2%的目标，他将会提高利率，日元得到支撑。华侨银行投资策略总经理Vasu Menon表示：“植田和男的言论表明，市场动荡也不会阻止日本央行考虑在未来进一步升息，即使下一步行动不是迫在眉睫。只要美元/日元的走势有序且渐进，不应该会像本月稍早那样让全球市场感到震惊。” 下周焦点将集中在美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)物价指数上，该数据将于下周五公布，为动荡的8月画上句点。美国7月核心PCE物价指数预计环比上升0.2%。FXStreet分析师Eren Sengezer表示，由于鲍威尔的最新言论表明，政策制定者现在更关注劳动力市场，而不是通货膨胀，因此可能需要0.4%或更高的数据，美元才会果断上涨。鲍威尔言论刺激金价周末爆发黄金周线转为上涨截至周五鲍威尔讲话之前，本周金价仍然呈现跌势，尤其是在金价周四大跌近28美元的情况下。但在周五，受美联储主席鲍威尔鸽派言论刺激，现货黄金大涨近27美元，周线也转为上涨。现货黄金周五收盘大涨26.77美元，涨幅1.07%，报2511.51美元/盎司。现货黄金本周收盘上涨0.17%；金价本周盘中最高触及2531.75美元/盎司，创下纪录新高。美元指数在鲍威尔讲话后大跌，而美国10年期国债收益率也下降，这使得黄金对其他货币持有者而言更具吸引力。纽约独立金属交易商Tai Wong表示：“资产市场的反应良好，至少初期是如此，对鲍威尔关于政策是时候应该调整、但仍无具体结论的言论做出了积极响应。在 9月美联储会议和将显示今年可能降息次数的最新位图发布之前，黄金将继续稳步上涨。” 美国利率的下降通常会增加无收益黄金的相对吸引力。Allegiance Gold首席营运官Alex Ebkarian认为，降息预期可能将黄金推升至2550至2600美元/盎司区间。交易商预计9月降息25个基点的机率为67.5%，而32.5%的人预期将降息50个基点。 FXStreet分析师Eren Sengezer指出，本周金价在再创新高后有所回落，但收盘时收复2500美元/盎司。技术面前景表明，黄金短期内呈看涨倾向。投资者将密切关注下周美国的通胀数据。 XS.com高级市场分析师Rania Gule表示，美联储降息的预期可能会限制美元的复苏，并为金价提供支撑。瑞银(UBS)分析师Giovanni Staunovo认为，黄金价格未来几个月可能进一步上涨，年底前有望达2600美元/盎司水平，因此市场全神贯注鲍威尔演讲以探测任何降息相关的蛛丝马迹。外汇经纪商XM投资分析师Achilleas Georgolopoulos报告写道，由于地缘政治紧张局势，尤其是以色列、伊朗和哈马斯冲突引发的紧张局势，推动了避险买盘，令黄金需求强劲。花旗研究部北美大宗商品主管Aakash Doshi表示：“黄金走势的主要驱动力是金融投资需求，尤其是因市场预期9月起进入美联储宽松周期，所以ETF购买量有所改善，整体情绪也有所改善。” Doshi补充道，今年年底黄金上看2600美元/盎司，而到2025年的中期有望达到3000美元/盎司水平。美股三大股指本周均收高美国股市周五收高，道指涨逾460点。美联储主席鲍威尔称政策调整的时机已经到来，暗示即将降息。分析师称鲍威尔发出迄今为止最强烈的降息信号。道指周五大涨462.30点，涨幅为1.14%，报41175.08点；纳指涨258.44点，涨幅为1.47%，报17877.79点；标普500指数涨63.97点，涨幅为1.15%，报5634.61点。本周美股三大股指均录得涨幅，道指一周累计上涨1.27%，纳指上涨1.4%，标普500指数上涨1.45%。 Regan Capital首席投资官Skyler Weinand表示，在鲍威尔和其他美联储发言人发表讲话后，“市场似乎松了一口气”。“市场认为：‘好吧，周期已经改变，’”他说。“我们并没有 180 度大转弯，但我们已经转向宽松周期。” 独立顾问联盟Chris Zaccarelli表示：“市场应该对这次讲话感到满意，因为其没有任何鹰派立场，为降息25个基点开了绿灯，并且为必要时更大幅度降息留下了空间。” Evercore的Krishna Guha认为，虽然鲍威尔没有明确提到降息的“幅度”，但“步伐”包含了每次会议降息速度超过25个基点的可能性。 Principal Asset Management的Seema Shah表示：“鲍威尔已经敲响了降息周期的开始钟声，他并没有预先承诺降息50个基点。但毫无疑问，如果劳动力市场出现进一步降温的迹象，美联储将坚定地降息。” 曾准确预测交易员应为7月初美股回调做准备的摩根士丹利分析师Mike Wilson表示，非农就业数据将决定市场走向。如果就业报告再度疲弱，美股的负面反应程度可能堪比7月的暴跌。 Wilson表示，美联储更大幅度降息的可能性将利空股市。他说：“如果美联储降息25个基点，那还好；如果他们降息50个基点，这对股市来说是一个非常糟糕的信号。” 展望未来一周，人工智能霸主英伟达将于8月28日公布第二季财报，Lululemon和戴尔也是即将发布财报的知名企业。英伟达一直是大型科技股今年股价巨幅崛起的核心，今年迄今为投资者带来超过150%的获利。虽然美股科技七巨头中的其他公司财报表现好坏参半，但英伟达财报可能会成为大型科技股下一个关键催化剂。鲍威尔鸽派言论刺激油价周五大涨但周线仍然收低美国WTI原油周五收高2.5%。美联储主席鲍威尔暗示即将降息，令油价得到支撑。但本周原油期货价格仍录得跌幅，此前美国政府大幅下调截至3月的一年新增非农就业人数，打压了投资者情绪。纽约商品交易所10月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格周五收涨1.82美元，涨幅2.49%，收于74.83美元/桶。欧洲洲际交易所10月布伦特原油期货价格周五上涨1.8%，涨幅为2.33%，收于79.02美元/桶。美联储主席鲍威尔周五表示，随着美国通胀大幅下降，“现在是调整政策的时候了”。较低的利率通常会刺激经济增长，从而提振石油需求。 Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示：“美联储转向是真实的，这正影响所有的大宗商品。” 摩根士丹利周五在一份报告中表示，石油库存的减少在一定程度上支撑了油价。不过，按照最活跃合约计算，WTI原油期货本周累计下跌2.4%，布伦特原油下跌0.83%。美国劳工统计局周三公布，截至今年3月止的一年，美国非农就业人数初步下修81.8万人，创下2009年以来最大规模修正，并创下史上第二大下修纪录后，引发人们对可能出现经济衰退的担忧。 Price Futures Group分析师Phil Flynn表示：“市场现在正在从对更强劲经济的定价转变为潜在的硬着陆，这就是油价不愿走高的原因。” Tradition Energy市场研究总监Gary Cunningham指出，美国非农业就业数据的修订“只是加剧了人们对今年稍后全球经济陷入困境的担忧”。施耐德电机全球研究与分析经理Robbie Fraser表示，尽管供需平衡相对紧绷，但“担忧整体经济健康状况的情绪继续增加了下行风险”。美国银行大宗商品策略师Francisco Blanch表示：“我们看到油价走低。坦率地说，在供应增加但需求疲软的背景下，油价将会回落。石油实际上是在依据供需基本面进行交易，随着亚洲经济放缓，原油市场现在有点疲软。” SPI资产管理公司管理合伙人Stephen Innes表示：“美国宣布以色列总理内塔尼亚胡已接受过渡性建议，借此缓解以色列和哈马斯之间紧张关系，因此先前推高价格的地缘政治风险溢价开始下降。”

tqttier08-25 08:31

会员

哈里斯正式接受民主党总统提名，承诺向前开辟新道路，提醒人们再给特朗普权力会发生什么（演讲中字）

为她弱点的一些问题——外交政策、边境、移民、加沙战争。而特朗普的演讲则从自己在一次暗杀企图中幸存下来开始，很快偏离主题，变成了更加杂乱无章的发言。哈里斯并没有试图向支持者兜售与拜登大不相同的愿景，她依然推广旨在解决住房负担能力问题的政策，这些想法意味着渐进的变化，基本上和拜登经济学相同，但是候选人变成一位59岁的女性，选民突然愿意倾听了。哈里斯仍然选择花大量时间批评了《2025计划》——由特朗普关键盟友起草的保守政策议程。她警告说，这些政策可能对生殖健康产生毁灭性影响，导致全国范围内的堕胎禁令和进一步限制女性医疗保健。在说到这个《2025计划》时，她做了大多数民主党人没有做的事情：专注于特朗普自己的语言和提议，这些提议本身就足够打破常规且激进。哈里斯还提到了《纽约时报》和其他媒体的报道，即特朗普的盟友希望进一步限制的不仅是堕胎权，还有某些形式的避孕和生育治疗。哈里斯指出特朗普反复夸耀自己帮助终结罗伊诉韦德案的行为。这提醒人们，拜登作为教徒在谈论堕胎问题上确实很挣扎，而哈里斯就没有任何问题。民主党人认为，讲述因堕胎禁令而面临毁灭性医疗后果的女性故事，对动员女性选民至关重要。哈里斯简单地回应了支持堕胎禁令的共和党人：“简而言之，他们是疯了。” 她表示，她将“自豪地”签署保护堕胎权利的立法成为法律——这也是拜登曾作出的承诺，但在目前的国会中实现这一承诺的可能性很小。 “在许多方面，唐纳德·特朗普是一个不严肃的人，”哈里斯说。“但让唐纳德·特朗普重返白宫的后果是极其严重的。” 哈里斯的演讲与她自己作为变革候选人的定位一致。至少到目前为止，她并没有强调拜登的成就，而是把注意力集中在了特朗普及其记录上，唯一明确将自己与拜登的记录联系在一起，是指出他们努力建立一个反对俄罗斯入侵乌克兰的联盟。这是他记录中最不具争议的部分。如同检察官做结案陈词一样，哈里斯逐条谴责了特朗普，多次指责他如果再次掌权，将系统性地削弱国家的民主价值观。 “想想如果我们再给他权力，他打算做什么，”她说，声音逐渐提高。“想想他明确的意图——释放那些在国会大厦袭击执法人员的暴力极端分子。他明确的意图——监禁记者、政治对手和任何他视为敌人的人。他明确的意图，动用现役军队对付我们自己的公民。” “想象一下，”她说，“没有任何约束的特朗普。” 她一次又一次地将自己的愿景与特朗普的进行对比，指责他支持富人而非中产阶级，阻挠两党边境法案，并试图在全国范围内禁止堕胎，迫使各州报告女性流产的情况。哈里斯猛批特朗普将给中产阶级加税的说法，是指他承诺对进口商品实施全面的10%关税。特朗普一直表示外国出口商将支付这笔税款。经济学家则认为关税的成本大部分甚至全部会转嫁给消费者。但哈里斯避开了这些细节，直接称之为中产阶级的销售税。在外交政策方面，哈里斯试图在党内分歧的问题上找到中间立场：以色列和哈马斯之间的战争。她誓言将确保以色列永远不必再次面对“一个名为哈马斯的恐怖组织在10月7日造成的恐怖”。但她也表示，“过去10个月里在加沙发生的事情是毁灭性的。” 比起自称犹太复国主义者的拜登，哈里斯稍微加重提了加沙平民有同样的权利：“这么多无辜的生命丧生。绝望、饥饿的人们一次又一次地逃难。这种痛苦令人心碎。拜登总统和我正在努力结束这场战争，以便以色列安全、人质得到释放、加沙的苦难结束，巴勒斯坦人民能够实现他们的尊严、安全、自由和自决权。” 哈里斯承诺“现在是达成人质交换协议和停火的时候了”，这并不是新的内容，但她这次的强调，以及她坚定承诺支持以色列自卫的权利，是一种平衡的表现。更重要的，也许是她对巴勒斯坦人民苦难的强调，以及她对“绝望、饥饿、一次又一次为安全而逃亡的人民”的认可。虽然仅此而已，但是哈里斯为加沙人民争取安全和尊严的呼吁，还是获得了当晚场馆内最热烈的回应之一。哈里斯提到希望通过《约翰·刘易斯投票权法案》，这是一项广泛的自由联邦选举法。但要实现这一目标，她需要民主党重新夺回众议院并保持参议院的控制。然后，参议院的民主党人将不得不投票改变阻挠议事规则。哈里斯没有回避双方战略家们认为的一个重要弱点：边境问题。她选择的方式是指责特朗普破坏了两党在国会通过的边境法案，并表示她将作为总统签署该法案。她以呼吁选民在11月的选举中选择乐观而非黑暗作为结束语。 “美国，让我们向彼此和世界展示我们是谁，我们代表什么，自由、机会、同情、尊严、公正和无尽的可能性，”她说。 “让我们书写最伟大故事的下一章，”哈里斯说道。来源：加美财经

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