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全线回暖！真金白银显信心，美团涨超4%，腾讯控股涨超3%，港股互联网ETF(513770)涨近2%！

2024年4月22日早盘，港股科网股全线回暖，美团涨超4%，腾讯控股涨逾3%，快手、B站双双涨超2%，小米集团跟涨，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘高开上冲，场内价格现涨1.94%，实时成交额已超5200万元。图片来源：雪球美联储降息预期反复，各路资金积极行动彰显信心。南向资金方面，4月迎来连续12个交易日净买入，合计超640亿港元；年内以来南向资金更是累计净买入1972亿港元。此外，港股回购潮持续，开年以来，港股上市公司已累计回购超672.77亿港元，其中互联网龙头腾讯控股期间回购228.45亿港元，高居港股回购榜首；美团、小米集团、快手回购额也较大，均位于回购榜前10。图片来源：Wind 海通证券认为，互联网公司持续加大回购彰显市场信心。过往历史中，港股上市公司回购潮往往发生在市场低迷、股价见底之时。对于港股互联网板块而言，国内经济、美联储加息等仍然是当前核心宏观变量，预计随着后续经济改善、竞争格局优化、降本增效持续释放，各公司收入和利润端逐步回暖，叠加AI带来新一轮产业革命，有望催生新的增长点。看好港股互联网龙头估值修复空间的投资者，相关产品港股互联网ETF（513770）。港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重仓互联网巨头企业。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-22

这个指标在崩溃，猎杀开始？

目前的普遍问题可能是估值。2000年的科网股泡沫破裂也是如此，当时的许多企业仍是市场领导者，然而崩盘就是发生了。从短期角度来看，导致美股科技股发生“黑色星期五”的导火索就是本周ASML、台积电不及预期的财报。周五，“一年十倍股”超微电脑（SMCI）宣布将于4月30日公布第三财季业绩，但没有像以往一样提供初步业绩预告，让市场担忧其业绩暴雷，当晚股价暴跌超20%，连带英伟达都绷不住暴跌10%。但拉长时间维度来看美股的表现，会发现美股近期至少两次出现高位跳水的罕见走势。 ETF进化论曾在4月4日的《瘆人的上影线，A股躲过一劫？》一文中提及：“美股本周四上演极为罕见的高位跳水之际，芝加哥期权交易所波动率指数跃升至11月以来的最高水平，美股投资者的行为已经发生微妙变化。” “华尔街恐慌指数”vix指数今年累积上涨41.74%，过去一个月的涨幅就高达43.48%，居然年度涨幅都是最近一个月贡献的。市场最近一个月到底在害怕什么？ 2‍ 美联储突发转向纵观全市场，主流叙事不外乎中东局势和美国二次通胀论，以及美联储态度突然发生惊天大反转，从年内有望降息到“恐吓”市场：加息又有何不可。笔者周四还跟格隆汇美股研究员讨论美联储加息的话题，周五全市场都在传播“美联储三把手”美国纽约联储主席威廉姆斯的“加息论调”。他警告称，如果数据显示，美联储需要加息，以实现通胀目标，那么美联储就会加息。明明周一，这位三把手还跟市场预期唱反调，称当前货币政策处于一个良好的状态，货币政策具有限制性。如果通胀继续逐步回落，美联储可能会在今年开始降息。从降息到降息的变化就是，美联储主席鲍威尔周二突发“放鹰”，称近期数据表明通胀缺乏进一步进展，可能需要更长时间才能对通胀有信心，让高利率政策在更长时间内发挥作用可能是适宜的。在市场高谈论阔失控的金价与美国实际利率背离的背后，是去美元化的叙事甚嚣尘上，市场开始猜测：美联储有可能为了捍卫美元的地位，在5月的议息会议上，给市场来一次大震撼。说实话，笔者到现在都想不明白，鲍威尔为何去年12月突然松口不加息，并暗示要降息。一切都过于顺利了。 3‍ 美股流动性下降？在中东局势和美联储不降息的背后，还有一个指标在快速恶化，隔夜逆回购协议(RRP)余额一度跌破4000亿美元，去年平均是万亿规模。周五，美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为3972.34亿美元，上个交易日报4330.06亿美元。从2022年12月高峰期的2.5万亿美元到如今跌破4000亿美元，逆回购规模的缩水，表明金融机构面临短期融资渠道减少的问题。从美国财政部TGA余额规模来看，规模呈现上升的态势，截至4月18日，规模为9305亿美元。而TGA规模的上升也会消除市场的流动性。在美联储缩表，美国财政部一直疯狂发债的情况下，市场还能保持较为宽裕的流动性的一部分原因就是机构把逆回购的规模腾挪一部分去买美国短债。随着逆回购规模的缩水，意味着机构拆东墙补西墙的资金会越来越少，再发新美债就要消耗美国银行的准备金余额了。之前就有机构指出，随着量化紧缩继续以目前的速度进行，加上RRP余额的下降，美联储的银行准备金最终会下降，这将带来不确定的影响。随着RRP的消耗，美联储需要再次扩大资产负债表，为国债发行提供流动性。好在相比降息的嘴硬，美联储关于退出缩表的态度比较宽容。在3月的货币政策会议上，美联储就预告可能很快放慢量化紧缩（QT）的步伐。美联储正在放出更多未来撤除量化紧缩（QT）的风声。 4月17日，纽约联储预计，可能明年年初或年中结束缩表，银行准备金将从目前的约3.6万亿美元降至3万亿美元至2.5万亿美元之间。之前ETF进化论曾在《牛回速归，华尔街最大空头倒下》一文中讨论过美股持续强势有可能得益于流动性充足。如今随着流动性枯竭的信号越来越明显，资金撤出美股的的态度也很坚决。美国银行援引EPFR Global的数据称，截至本周三的两周内，投资者从股票基金中赎回了211亿美元，这是自2022年12月以来最多的两周，而债券市场则获得57亿美元资金流入。流动性枯竭怎么办？拜登肯定会鲍威尔施加压力，要求美联储降息，之前其就按耐不住放话：美联储年底会降息。石油价格也不能火上浇油，中东局势不能失控，这也是为何美国一直不赞成以色列报复伊朗。美联储下一次议息会议会给市场杀一个措手不及吗？

格隆汇2024-04-22

ETF午评丨能源板块活跃，石油ETF涨3.14%

板块调整，集成电路ETF跌3.91%。科网股走低，香港科技ETF、港股通科技ETF分别跌3.79%、3.77%。

金融界2024-04-19

科网股跌成价值股？谈谈互联网板块的成长性

受区域局势和美联储放鹰影响，今日（2024年4月19日）中概普遍低迷，中概互联ETF（513220）盘中跌2%，但这更多是情绪面的扰动，中期能否反弹乃至反转仍取决于业绩表现。图片来源：Wind 而之前大家经常调侃互联网跌成了价值股，尤其腾讯集团、阿里等“巨无霸”增速放缓，悲观言论弥漫各大论坛。那么，互联网真成公共事业板块了吗？先说结论，这句话对也不对。对部分企业如阿里、京东来看，电商天花板明显，增速放缓下可能成长性跟价值股类似，但拼多多、小米等公司成长性依旧尚可，增速堪比成长股。根据行业生命周期理论，一个行业可以分为四个阶段：萌芽期、成长期、成熟期和衰退期。在萌芽期时，行业尚在“襁褓”，集中度不高、企业盈利、成长路线等均充满了不确定性，所以多是一些风投机构参与。到了成长期，行业初具规模、飞速成长，部分企业开始盈利，吸引了越来越多的公司加入，整个行业不再风雨飘摇，于是二级市场的投资者们开始跃跃欲试，想要赚取一波行业成长的红利，这时的企业，大多估值偏高，但投资者们对高估值却缺乏警惕性，进而滋生了所谓的“泡沫。另外，由于企业需要扩张，所以成长期的企业几乎很少分红、回购等，反而会将资

有连云2024-04-19

港股开盘：香港恒生指数开盘跌0.85% 科网股多下跌美团跌近3%

金融界4月19日消息，今日港股三大指数涨跌不一，港股恒生指数跌0.85%，报16246.34点，恒生科技指数跌1.43%，报3308.77点，国企指数跌1%，报5745.66点，红筹指数跌0.27%，报3433.66点。大型科技股中，阿里巴巴-SW跌1.55%，腾讯控股跌0.33%，京东集团-SW跌0.92%，小米集团-W跌1.59%，网易-

金融界2024-04-19

科网股集体回暖，腾讯控股涨超2%，中概互联ETF(513220)60日均线处反弹，盘中换手率超18%

2024年4月18日，科网股集体回暖，腾讯控股涨超2%，阿里健康、快手-W、百度集团-SW、哔哩哔哩-W等跟涨。中概互联ETF（513220）目前在60日均线处企稳反弹，盘中涨0.85%，换手率超18%，交投较为活跃。图片来源：Wind 消息面上，港股上市公司回购不断。截至4月17日，今年已有149只港股获公司回购，25只个股年内累计回购金额超1亿港元。其中，中概互联ETF(SH513220)权重股腾讯控股回购金额228.45亿港元位居第一，美团-W、小米集团-W、快手-W年内累计回购金额较大，分别回购63.98亿、21.51亿和15.37亿港元。从估值层面看，互联网企业整体估值处于历史低位。截至4月18日，全球互联网指数估值9.09倍PE，低于历史上约97%时间。国泰君安指出，当前互联网行业估值偏低，后续港股互联网的估值扩张还需等待内需政策和经济数据的持续改善，但考虑到当前已有的部分领域的政策支持以及腾讯、阿里等公司的回购，港股互联网偏低的估值和过度悲观的风险溢价将迎来较大修复。除此之外，港股互联网龙头企业不断提高在AI领域的投入并取得有效进展，盈利预期有望改善。中概互联ETF（513220）跟踪中证全球中国互联网指数（930796.CSI），从全球上市的中国内地公司证券中选取市值较大的30只互联网公司证券作为指数样本，前十大权重股占比超84%，覆盖阿里巴巴-SW、腾讯控股、拼多多、美团-W、网易-S、百度集团-SW、小米集团-W、京东集团-SW、携程集团-S等各细分领域互联网龙头，力求充分分享中国互联网龙头公司整体发展红利。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-18

傅鹏博、赵枫一季度持仓变化曝光，大手笔加仓腾讯、美团和中国财险

。赵枫在一季度同样大手笔买入港股头部科网股，美团和中国财险一季度成为新进的前十大重仓股，一季度买入均买入两者100万股。在去年四季度，中国财险和美团分别是赵枫合计第14大重仓股和第16大重仓股，且在当时，赵枫已经大手笔买入中国财险3300万股和80万股，其中中国财险是新进的个股。赵枫在一季报也说了，该基金期内减持了跟固定资产投资相关的公司，以及静态估值没有吸引力、未来增长判断比较困难的公司，增持了部分估值有吸引力的新能源公司，以及估值低廉、基本面稳定可预期的公司。赵枫看好宏观经济的回暖，截至2024年2月份，全部工业品PPI已经连续17个月同比下行，社会库存被持续压缩，处于较低水平，伴随宏观政策的支持和需求回升，经济和公司基本面有可能在未来出现回暖。赵枫预计随着需求增长放缓，上市公司对扩张会更加理性，会更加注重盈利能力和股东回报，这将提升中国上市公司的盈利质量和回报水平。

格隆汇2024-04-17

中概逼近60日线，当前是走是留？

虽然有外部降息预期和宏观经济的扰动，但科网股也在边际回暖—— 从业绩上看，根据刚刚陆续披露结束的2023年年报，国内的互联网头部企业几乎都实现了盈利，行业整体或许已经进入了春天。估值上看，全球中国互联网指数目前PE（TTM）仅为9.11倍，低于历史上96%的时间。图片来源：Wind AI角度看，随着AI新技术的赋能提效，相关互联网公司也将受益。总而言之，从三大角度看，中概互联当前或已颇具投资性价比。大家需要等待的，可能仅是外部环境上的“东风”。所以，像中概互联ETF（513220）这类中概产品，近期可以多留意它走势，如果在60日均线上企稳，或许这还是个“倒车接人”的机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-17

港股开盘：香港恒生指数开盘跌0.14%，恒生科技指数涨0.09%，科网股多数低开

09%，国企指数跌0.03%。盘面上，科网股多数低开，百度、阿里巴巴跌约0.5%，美团涨超1%，汽车股普遍回暖，华晨中国涨近2%；生物技术板块齐涨，圣诺医药涨近15%。重点公司聚焦圣诺医药高开近15%，治疗原位鳞状细胞癌疗法获FDA具体指导建议。消息面上，公司公布已获得美国食品药监局(FDA)关于其用于进一步研发治疗原位鳞状细胞癌(isSCC)的新型siRNA疗法STP705所要求的C类会议的书面答复。所要求的C类会议的目的是获得FDA对拟议的非临床和临床开发计划的建议和意见，为治疗isSCC的II/III期及III期临床研究作准备。针对公司的建议以及与相关非临床研究及临床研究设计有关的问题，FDA已为非临床及临床研究、对拟议的II/III期及III期临床研究的修订，以及在候选药物STP705中使用两种活性成分所需的进一步论证提供明确的具体指导建议。目前，公司已根据FDA的指导建议启动所需的临床前研究。据报道，豪掷10亿真金白银之后，京东再度出招，请来了创始人刘强东的分身坐镇直播间。6点18分时，京东家电家居、京东超市采销直播间的观看人次分别为299.2万、224.3万，2分钟后的观看量分别达339.6万、300.7万。同日下午7时，刘强东AI数字人下播，京东家电家居、京东超市采销直播间的观看量均逾千万，分别达1275万、1128万。美股表现美股三大指数涨跌不一，道指涨0.17%，纳指跌0.12%，标普500指数跌0.21%。热门科技股涨跌不一，英伟达涨近2%，特斯拉跌超2%，市值不足5000亿美元，苹果跌近2%。半导体设备与材料涨幅居前，超微电脑涨超10%，康特科技涨超6%，阿斯麦、科磊、戴尔科技涨超2%。金属与采矿、锂电池、多元化银行跌幅居前，美国雅保跌超5%，智利矿业化工、美国银行、必和必拓跌超3%，花旗集团、汇丰控股、淡水河谷跌超2%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.27%。富途控股跌超3%，唯品会、满帮、哔哩哔哩、蔚来跌超2%，网易、阿里巴巴、京东跌超1%，小鹏汽车、理想汽车、拼多多、百度小幅下跌。美联储主席鲍威尔有关最近数据显示通胀缺乏进一步进展的说法一出，和央行会期挂钩的互换指向了降息预期继续走低。短端市场的抛售推动2年期国债收益率升破5%触及去年11月以来最高位。美联储年内降息预期从周一收盘时的43个基点收缩至38个基点。7月降息预期约为10个基点，之前在13个基点。

金融界2024-04-17

午评：恒指跌0.73%科指跌1.09%，科网股、黄金股普跌，中字头股逆势上涨

09%，国企指数跌0.41%。盘面上，科网股普跌，网易跌近3%，阿里巴巴跌超2%，美团跌超1%，百度、腾讯跌近1%；黄金股大幅回调，招金矿业跌超8%；苹果概念股集体走低，富智康集团跌超7%；中字头股集体高涨，中国中车涨超9%领衔；石油股走强，中石油涨超2%；基建、军工、半导体等板块均表现活跃。中字头股集体高涨，中国中车涨超9%领衔。国投证券分析认为，随着新“国九条”的出台，特别是对上市公司市值管理和分红要求的再次强调，结合央企市值管理政策的全面推进，预计未来央企的考核方案将逐步实施。这将有助于提升建筑类央企的内在价值和市场表现，使得低估值的建筑央企能够从中受益。除了“国九条”利好之外，中国中车在周日公布了今年业绩预期，预计2024年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润9.23亿元-10.46亿元，同比增长50%-70%；预计2024年第一季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.83亿元-7.06亿元，同比增长186%-246%。黄金股大幅回调，招金矿业跌超8%。据媒体报道，周一（4月15日），黄金市场迎来跳空高开后回落。此次飙升源于伊朗向以色列领空发动300架无人机与导弹袭击，引发了市场避险需求的增加。然而，技术分析师克莱夫·莫德（Clive Maund）发出警告，指出如果伊朗未有后续行动，黄金可能将迎来修正。自上周五以来，金价已在技术上呈现极度超买的状态。他进一步分析称，尽管伊朗可能会保持低调以避免干预，但市场已开始出现“聪明钱”获利了结的迹象。此外，黄金市场中还出现了墓碑十字星/旋转陀螺形态，这被视为价格反转的信号。苹果概念股集体走低，富智康集团跌超7%。据国际数据公司IDC发布的报告，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长7.8%至2.89亿台。该机构认为，出货量连续第三个季度增长，这有力地表明复苏正在顺利进行。一季度全球出货量前三分别为三星、苹果和小米。其中，苹果1-3月全球iPhone出货量下降9.6%，共计5010万台。

金融界2024-04-15

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