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美银策略师对美股是否存在“狂热”情绪意见不一

周的观点相左。Hartnett表示，“科技七巨头”和加密货币领域正在形成快速的价格升值和其他泡沫特征。Subramanian认为美股确实存在一些风险，但都是向上的。上周，Subramanian说，美国股市的反弹并没有反映出之前繁荣与萧条周期中出现的情况，比如股价与价值之间的巨大差距，或者大量使用杠杆。

金融界2024-03-19

富国银行：下调特斯拉目标价至125美元评级下调至“减持” 估值溢价可能是一种风险

中性”下调至“减持”，称其相对于其他“科技七巨头”的估值溢价可能是一种风险。富国银行分析师Colin Langan认为，虽然特斯拉是电动汽车和电池技术领域的领头羊，但其股价相当于市盈率的58倍，为富国银行预期市盈率的89倍，其他“科技七巨头”约为31倍。他表示，由于降价的影响正在减弱，交付量量存在下行风险，令人失望的交付量和更多的降价会带来不利因素，这可能会导致每股收益出现负面修正。他补充道，下一个重要产品是下一代紧凑型SUV Model 2，预计将于2025年下半年推出。但考虑到从Robotaxi转向后的规划似乎过于仓促，以及使用“开箱工艺”，上市时机令人担忧。该行对2024年和2025年每股收益的预期分别比共识低32%和52%。

金融界2024-03-13

英伟达何去何从？这些原因预示它还会步步高升……

谷歌）在人工智能公司中，或许没有比“科技七巨头”更重要的了。除特斯拉外，七巨头的每只股票市值都超过1万亿美元。然而，英伟达是目前大型科技公司中最具影响力的。英伟达专门生产称为图形处理单元(GPU)的半导体芯片。去年，鉴于GPU在机器学习和加速计算等各种生成型人工智能应用中发挥的作用，对GPU的需求猛增。因此，英伟达的股价呈抛物线增长，去年就飙升至了284%。深入了解英伟达如何进入2万亿美元俱乐部，以及为什么进一步的收益即将到来。（来源：The Motley Fool）英伟达迈向1万亿美元的道路令人印象深刻英伟达的收入多元化，包括图形处理器、计算网络和数据中心运营。在截至1月28日的2024财年中，英伟达最大的收入来源来自其数据中心业务，同比增长217%。这无疑令人印象深刻，但投资者可能不完全理解的是，英伟达的数据中心业务在相当长的一段时间内一直在稳步增长。事实上，更广泛的计算和网络部门(包括数据中心)的收入在短短四年内增长了1000%以上。这是一个重要的数据点，因为它在某种程度上弱化了一段时间以来英伟达仅在人工智能领域处于领先地位的看法。鉴于该公司在人工智能芯片和量子计算方面的先发优势，英伟达已经积累了超过同行的巨大定价权。不出所料，英伟达收入的加速增长导致利润率显着扩张。截至1月28日的财年，英伟达的自由现金流比上一年增长了六倍多，达到270亿美元。现在，随着资本对人工智能的兴趣不断增加，英伟达看起来已经做好了继续占据主导地位的准备。以下是该公司在GPU和数据中心业务之外所探索的业务预览。未来可能会有更多收益拥有如此多的现金可供支配，英伟达一直在悄悄地将资金部署到其它领域，以实现进一步的持续增长。早在9月份，英伟达就参与了人工智能初创公司Databricks的5亿美元融资。乍一看，这可能看起来有点令人头疼。但在第四季度财报电话会议上，英伟达投资者了解了该公司最新的价值数十亿美元的业务企业软件。尽管英伟达一直在努力投资其核心芯片业务，但该公司还悄悄建立了一个软件平台，希望能够补充除半导体业务外的其它领域。事实上，软件服务在人工智能领域有无数的应用。虽然与Databricks的合作令人兴奋，但英伟达并没有就此止步。英伟达正在投资的另一个独特领域是语音识别软件。该公司持有一家名为SoundHound AI的公司的少量股份。有趣的是，许多大型科技团队多年来一直在投资这项技术。自从苹果收购语音助手Siri以来，该技术已集成到整个公司的硬件生态系统中。此外，亚马逊和Alphabet都在各自的智能家电产品线中使用了语音驱动的人工智能。与此同时，微软几年前斥资200亿美元收购了智能助手Nuance。鉴于语音驱动软件服务市场预计到本世纪末将达到500亿美元，英伟达会追随其同行也符合情理。英伟达表现出兴趣的最后一个领域是人形机器人。多年来，特斯拉因其Optimus机器人而吸引了对该技术的大部分关注。但最近，英伟达联合英特尔投资、OpenAI 和杰夫·贝索斯参与了Figure AI的一轮融资。机器人技术是一个特别微妙的领域，英伟达可能会扰乱硬件和软件应用程序。英伟达下一步何去何从？对长期投资者来说，英伟达在GPU和数据中心运营之外的积极追求令他们感到鼓舞。虽然软件业务仍然相对较小，而且这些投资仍处于其潜力的初级阶段，但英伟达的人工智能路线图看起来很诱人。以74的市盈率(P/E)计算，英伟达的股票并不便宜。然而，该公司的收入和利润正在飙升，这种情况不会很快停止。英伟达用了20多年的时间才达到1万亿美元的市值。却不到1年的时间就达到了2万亿美元。虽然不能确切地说英伟达下一步的发展方向，但相信从长远来看，将会有进一步的收益。鉴于公司对各种新市场的投资，英伟达正在迅速将其业务与竞争对手区分开来。从长远来看，英伟达将成为一个通过硬件和软件的独特组合连接起来的人工智能平台。

Sissi2024-03-13

科技七巨头存在“泡沫”！摩根大通：崩溃只是时间问题标普最终跌回约3000点

发一场争执，摩根大通分析师警告称，美国科技七巨头(Magnificent Seven)股票存在泡沫，崩溃只是时间问题。该行也给出惊人预测，认为标普500指数最终会跌回3000点左右。知名金融博客ZeroHedge报道，摩根大通首席执行官戴蒙(Jamie Dimon)在澳大利亚金融评论商业峰会上发表讲话，他说道：“现在股市有点泡沫。” (来源:Twitter) 这一令人不安的承认，反映出戴蒙对美国经济远没有那么乐观的看法。他在其中表示：“未来一两年软着陆的可能性是世界定价的50%，也可能是70-80%。” 摩根大通展望，标普500指数最终会跌回3000点左右。在最新的摩根大通观点报告中，该行分析师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)再次试图找出任何理由来吓唬该银行的客户，并使他们远离迄今为止从2022年10月低点上涨40%的走势。报告表示，最近涌入像科技七巨头这样的动量股，过去每当发生这种情况时，通常都会出现回调。“因此，目前尚不清楚最近的减速是否只是反弹的暂停，或者是我们认为，在回调开始时，风险回报呈负偏态。” 科拉诺维奇再次警告科技七巨头股票的泡沫，他写道，一切崩溃只是时间问题。他进一步解释说：“过去一年，长期高涨和法学硕士股票的光环效应相结合，造成了全球股市的市场混乱。动量的极度拥挤随着股票投资者的定位而稳步上升。动量是一个动态的股票因素，它的敞口变化取决于英伟达与标普500指数存在因果关系。” “考虑到这种关系，以及非常乐观的投资者情绪和定位，我们提醒投资者，当人工智能(AI)热潮达到顶峰时，这种关系可能会逆转。” “因此，我们在模型投资组合中保持防御性配置，与上个月相比保持不变，股票和信贷的配置偏高，现金和大宗商品的配置偏高。” ZeroHedge评论称，从根本上来说，科拉诺维奇当然没有错，但问题是，正如任何在2022年9月听他讲话并做空股票的人一样，“当时我们说他的看跌观点实际上标志着市场底部，我们谦虚地认为这是这十年来最好的市场时机判断”。美国银行的Savita Subramanian表示，自从将年终标普500指数目标提高到5400点以来，她已经收到了整整一周的反馈和阻力，并指出她听说“现在的情绪是全面牛市”，市场正处于泡沫般的区域，是时候采取其他措施来打破美联储激进的货币政策了。她认为，股市更多的是朝1995年模式前进，而非1999年。 “根据我们的卖方指标，美国股市情绪几乎与1995年处于相同水平，不像1999年那样极度看涨。标准普尔500指数几乎处于与90年代中期相同的水平，到1999年，这一数字实际上已经变为负数。” “当今的效率/生产力主题包括AI、自动化正处于萌芽阶段，就像90年代中期的PC革命一样。1999年，科技股以价格来估值，如今，TMT的盈利贡献和资本纪律与1995年的Nifty 50相似。” 她进一步指出，投资者情绪框架的净信息对美国股市来说是中性的。牛市以欣喜结束，如今，欣喜已被AI、GLP-1等主题所包围。自2023年中期以来，股市情绪有所升温，推动对上涨市场的信心水平略有下降，但远未达到先前市场峰值的看涨水平。“我们认为，本轮牛市是有支撑的。” 当谈到泡沫，Savita回应称：“先前的市场泡沫条件包括价格与内在价值之间的差距、资产类别的民主化，以及猖獗的投机行为，通常会因杠杆的使用而放大。2007年的住房、2000年的科技、1637年的郁金香都是符合这些条件的例子。” “但如今的标普500指数却并非如此，被动/指数所有权仅占美国流通股的50%以上，但日本被动股达到80%。此外，商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示投机者的净空头头寸。从快照市盈率来看，价格与内在价值之间的差距很大，科技七巨头的交易价格更接近长期平均市盈率，更重要的是，我们认为，今天的指数与前几十年缺乏可比性。”

小萧2024-03-12

标普500ETF(513500)连续2日回调，Meta跌超4%，机构称美股科技七巨头距离估值顶峰还很远

师在报告中表示，鉴于最新的业绩表现，“科技七巨头”的估值相对于其他股票的偏低程度要比五年前更甚。领涨美股的这些美国科技股在相对值层面并没有变得更贵，尽管从绝对值上来讲它们可能有些过高。目前，有投资者担心股市表现过于集中。相对于价值股，摩根大通仍然青睐成长股。相比之下，周期性股票的估值似乎过高。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-12

美股收盘：纳指跌超60点中概股普涨，哔哩哔哩涨13%、小鹏、蔚来、京东涨超5%

最差。摩根大通策略师：英伟达等美国“科技七巨头”的估值远未达到顶峰越来越多华尔街策略师正在淡化围绕美国科技大盘股泡沫化的担忧。摩根大通的研究团队表示，与过去五年平均水平相比，科技七巨头相对标普500指数其他成份股估值较低。摩根大通策略师Mislav Matejka在报告中写道，“市场对科技七巨头的强劲表现感到担忧，但考虑到这些公司的盈利，他们目前的估值其实没有像几年前拉的那么高，这并不是说这些公司不会出现利润低于预期的情况，而是说在业绩令人失望的情况下，它们的表现会好于那些依赖经济基本面的传统周期性股票”。

金融界2024-03-12

美国银行策略师：标普没有泡沫迹象

”。 Subramanian说，不包括科技七巨头的标普500指数更接近接近长期平均估值水平，而且“今天的指数与前几十年缺乏可比性”。“自2023年年中以来，股市人气升温，驱动了我们略低的市场上行信心，但远未接近先前市场见顶时的看涨水平”，其表示，“我们认为，这轮牛市有后劲。” Subramanian是去年首批扭转对股市负面看法的卖方策略师之一，随着美国股市的涨势延续到2024年，她也一直看涨。她说，牛市在广泛的狂欢中结束，但目前这种兴奋情绪只限于某些主题，例如人工智能和GLP-1减肥药物。

金融界2024-03-11

摩根大通策略师：英伟达等美国“科技七巨头”的估值远未达到顶峰

研究团队表示，与过去五年平均水平相比，科技七巨头相对标普500指数其他成份股估值较低。摩根大通策略师Mislav Matejka在报告中写道，“市场对科技七巨头的强劲表现感到担忧，但考虑到这些公司的盈利，他们目前的估值其实没有像几年前拉的那么高，这并不是说这些公司不会出现利润低于预期的情况，而是说在业绩令人失望的情况下，它们的表现会好于那些依赖经济基本面的传统周期性股票”。高盛策略师上周表示，虽然美国股市的集中度达到几十年来最高水平，但和历史上的科技泡沫时期相比，现在科技七巨头的估值要比那时候的大公司低得多。所谓科技七巨头分别是苹果、Alphabet、亚马逊、Meta、微软、英伟达、特斯拉。2024年标普500指数再创新高，但这些大盘股走势近期出现分化。英伟达股价飙升至纪录高位，苹果本月出现技术性调整。

金融界2024-03-11

摩根大通策略师：英伟达等美国“科技七巨头”的估值远未达到顶峰

研究团队表示，与过去五年平均水平相比，科技七巨头相对标普500指数其他成份股估值较低。摩根大通策略师Mislav Matejka在报告中写道，“市场对科技七巨头的强劲表现感到担忧，但考虑到这些公司的盈利，他们目前的估值其实没有像几年前拉的那么高，这并不是说这些公司不会出现利润低于预期的情况，而是说在业绩令人失望的情况下，它们的表现会好于那些依赖经济基本面的传统周期性股票”。高盛策略师上周表示，虽然美国股市的集中度达到几十年来最高水平，但和历史上的科技泡沫时期相比，现在科技七巨头的估值要比那时候的大公司低得多。

金融界2024-03-11

摩根大通策略师：美股科技七巨头距离估值顶峰还很远

师在报告中表示，鉴于最新的业绩表现，“科技七巨头”的估值相对于其他股票的偏低程度要比五年前更甚。领涨美股的这些美国科技股在相对值层面并没有变得更贵，尽管从绝对值上来讲它们可能有些过高。

金融界2024-03-11

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