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金融界2023-11-24

个人，一个是贪婪的银行家，一个是聪明的科学家，一切都不同了，森林进入了资本主义时代。三、银行家和科学家的童话故事银行家借给小熊半块钱，让小熊有钱向小猪多买半块面包。但小猪还是没有足够的面粉和生产能力啊，科学家说“看我的”，他就发明了一种可以提高面包生产效率的方法。当然，扩大生产规模，小猪也要有相应的资本投入，于是银行家又借给小猪一块钱。虽然小猪和小熊要把自己的一部分收入分给银行家和科学家，但因为整个经济规模增加了，所以每个人都更有钱了，可以消费更多的产品。熊崽长大后，不再做饼干，而成了艺术家，又扩大了产品供给的种类。这就是最经典的“生产要素供给、技术进步、储蓄和投资的转化”的经济增长模型：人口不停的增长，源源不断地提供劳动力与消费需求、科学家不停地发明新技术，公司不停地生产和升级产品，银行家提供一切资金需求，而增长又产生了更丰富多样化的消费需求。到这里，终于说到了本文的主题——“康波周期”：周金涛的康波理论源自熊彼特的创新周期理论，科技发展是经济发展的外部因素，是初始推动力，资本供给是经济体对发展的自适应，是增长放大器，前者是资产端的因素，后者是负债端的因素。而创新的高峰与低谷、资本投入与收缩，两两组合，就成了康波的四个阶段——繁荣、衰退、萧条和复苏。复苏和繁荣都是上升周期，衰退和萧条都是下降周期，但它们的驱动力又不同；繁荣和萧条是远离长期均衡，是银行家和科学家这两个外力作用下的运动；复苏和衰退是回归均衡，是小熊和小猪这两个经济体自适应的过程。那为什么会出现周期呢？因为，这个看上去很完美的增长童话中，隐藏着危机的种子。四、会变钱的银行家继续回到刚才的童话。这四个人都希望能多生产、多赚钱，但小熊、小猪和科学家都有一些限制，不能想生产多少就生产多少，想发明什么就发明什么，唯有银行家是个例外，他能借多少钱就可以借出多少钱。大部分人对银行都有一个误解，认为银行是把储户手里的钱吸收进来，再把这些钱借给企业。实际上，那些放贷款的钱是银行凭空“变”出来的，这一点很魔幻，但却是现代经济高增长的根本原因。放1千万贷款的过程是这样的：银行会计先在贷款科目上增加1千万，再在企业存款账户增加1千万，Bingo！就这么简单，整个国家的钱就凭空多出1千万，这就是俗称的“放水”。当然，现实中银行放贷款是有很多约束条件的，存贷比、资本充足率，等等，但总体上而言，银行扩大信贷规模比企业扩大生产容易多了，而央行的放水能力更没有硬约束。银行家凭借自己的信用能力，不停地鼓动小熊小猪扩大生产规模：把普通饼干升级成皇家曲奇，把普通面包升级成牛奶吐司；同时建立很多风险投资基金，加速科学家成果的转化能力；还能让小小熊的一幅画价值上千万，创造虚拟财富；并向所有人提供信用卡，发放住房信贷，再编一个美国老太和中国老太的买房故事，鼓励他们提前消费，以接住不断扩大的生产能力…… 更重要的是，资本扩张有“反身性”，资本扩张刺激了生产与消费。而生产与消费的增长，又给人一种经济繁荣的景气，需要更多信用扩张。事出反常必有妖，银行的钱当然不可能凭空变出来，那到底是哪里来的呢？答案很简单，贷款都是要还的，这一“还”，一笔存款和一笔贷款同时消失，财富也就烟消云散了。所以银行借出的钱不是钱，而是信用，是“未来的钱”。这些“未来的钱”在各大金融系统之间奔涌，不想也不能被消灭，因为人民把增长看成是天经地义的事，对失业的容忍度越来越低。可“未来的钱”取决于人们对未来经济的预期，预期变好，银行家就会选择让“未来的钱”在现在产生足够的收益；可一旦预期变坏，银行家就会选择回避风险，收回信贷，让“未来的钱”消失。这就是资本周期，经济增长就始终处于过度繁荣和过度萧条的周期性之间如钟摆运动，在正常位置停留只有一瞬间。当然，这个故事还有一个重要的角色——科学家。五、科学家的创新周期银行家可以让小熊的食物从黑面包变成牛奶吐司，需求成倍增长。也可以让小猪的工厂产能增长一倍，但他无法让小熊去消费还没有发明出来的商品，它对小猪面包房产能的提升也是有限的。换成经济学的说法，资本可以刺激短期需求，但它无法改变长期供给水平。影响供给的因素，人口的增长不以人的意志为转移，所以提升生产供给水平的，就只有科技水平的提高。科学家才是那些决定“未来何时到来”的人。科技推动经济增长的方法，就像亨利福特说的：“如果你在汽车没被发明的年代，问人们需要什么交通工具，人们只会告诉你，他最想要一辆更快的马车。” 如果汽车没有被发明（任何发明都是偶然的），现代经济就少了汽车产业链——无论消费者有多么强的出行需求，这一部分GDP都不复存在。短期而言，世界由能激发需求的营销专家、提供消费信贷的银行家主宰；但长期看，历史的发展从来都是某人创造了一样划时代的东西，于是整个世界突然向前前进一大步，资本主义就是从蒸汽机这个能源革命开始的。如果银行家是那些一次次地制造危机的捣蛋鬼，那么科学家才是真正维持世界经济增长的Super Hero！但科学的进步并非匀速前进，而是隔几十年才来一项改变世界的重大发明。这也决定了，在缺少重大创新刺激的周期里，要么是货币刺激下的虚假繁荣，要么是货币退潮后的艰难出清。另一方面，一项革命性的技术往往需要十几年时间的转化，有漫长的社会接受期，资本常常因为看不到确定性的利润而不愿大量进入，也会出现技术周期向上，但资本投入不足的现象，创新企业完全靠自身缓慢的积累发展。资本周期与技术创新周期的不同步，形成了康波长波创新周期的四阶段。六、康波周期四阶段 1、繁荣阶段：技术创新向上&资本向上这个阶段，新的技术不断促进了资本开支的增长，也提高了生产效率，所以高增长没有引发资源约束，因此高速增长的同时，可以保持较低的通胀。第五次康波周期的繁荣阶段是1992到2004年的个人计算机与互联网革命。 2、衰退阶段：技术创新向下&资本向上这个阶段，新的技术完成了大规模应用后，对生产率的提升开始边际递减，而资本为了保持原有的经济增速，不断增加投资，导致资源约束启动，成本迅速上升，引发大规模通胀。因为生产效率无法持续提升，资本过剩，衰退阶段还会发生几次标志性的经济危机，泡沫破裂，价格又跌回去，坐了一个过山车，中间是一段暂时的稳定期。第五次康波周期的衰退阶段从2005到2015年，新兴国家开始工业化，资源需求的边际上升带来供需短期内不平衡。此后，由于中国的产能过剩，从2011年开始向全球输出通缩，导致大宗商品的熊市和长期低利率，后者又造就了消费科技类成长股的大牛市。 3、萧条周期：技术创新向下&资本向下没有创新活动支持的资本投入无法长期维系，再加上资源价格的剧烈波动，康波进入萧条周期。不仅投机活动消失，许多正常企业的经营活动也受到破坏，所以前段时间除了黄金等避险资金，其他的资产都难言长期收益。上一次康波的萧条阶段是1973到1982年，中间有两次石油危机，给企业和居民生活带来了巨大的冲击。 4、复苏阶段：技术创新向上&资本向下新技术开始出现，但因为企业盈利很差，没有新的投资，只是因为低利率的刺激，活下来的企业经营活动渐渐回归均衡水平。到了后期，经济才会出现明显的复苏迹象，准备进入下一个康波周期的繁荣周期。上一次康波复苏周期是1982年到1991年，个人电脑和互联网在这段期间不断技术迭代，最终把世界带入信息高速公路时代。前面说，2016年已经进入了第五轮康波周期的萧条阶段，那么目前到了康波周期的哪一个阶段呢？七、我们在哪儿？萧条周期与衰退周期的边界比较好判断，因为是资本开支的顶点，往往对应着一次商品熊市的最底点，所以第五次萧条周期开始于2016年。但目前是衰退周期还是复苏周期？这个边界较难判断，因为它们的界线是技术创新活动的底部拐点，而且是一次为期50年（可能越来越短）的颠覆性的新技术的起点。很多人想到了今年横空出世的生成式AI，认为这个进入新一轮复苏周期的拐点就是2023年。但是，我觉得目前还很难判断。通常这个底部拐点附近，是大众对新技术看法最保守的时期，大部分企业没有感到任何的变化，很多人都觉得科技发展永远停滞了，世界以后就是这样了。上一次复苏周期始于1982年，那时，虽然PC、互联网这两个本轮康波周期最核心的技术都已诞生，但对大众生活的影响力太低了。那一年，微软刚刚确立了操作系统的方向，定义个人电脑样式的Macintosh两年后才诞生，改变世界的Windows 3.0系统要8年后才问世，而互联网的使用者还仅限于大学和军方。普通人的生活一成不变了很多年，人们打的是发明了100年的电话，看的是出现了30年的电视，阅读的是有200多年历史的报纸，开100年前出现的汽车，化学工业大爆发是30年前的事，青霉素发明后的四十年，也没有明显提升人类寿命的重磅药物……在现在的孩子看来，1982年就是中世纪。考虑到生成式AI要真正改变人们的生活形态，可能还有很长的时间。一旦人们发生ChatGPT的回答并不是我们预期的，企业也很难通过这项技术真正改变工作方法，人们会迅速降低对此的兴趣。我们现在看到了对AI的投资都可能是昙花一现，资本开支与回报未来很多年都可能停留在低谷。我们可能仍然处于康波萧条周期，也可能刚刚踏入康波复苏周期——这个拐点的前后几年，并没有太大的区别。更重要的是，影响市场最大的因素还是高通胀和高利率，这一点与1982年前后也很类似。之前投资者还在预测进入下一轮降息周期的时点，但如今迅速走高的10年/30年期国债利率证明，投资者已经越来越怀疑，我们真的还能再回到那个熟悉的低利率时代吗？唯一不需要怀疑的是，未来全球仍然在继续着资本活动持续下降的趋势，那些在低利率时代生成起来的中小企业，也会进入残酷出清阶段。来源：金色财经

金色财经2023-11-24

黄金上下起伏晚间怎么看！黄金最新行情分析及操作建议

希望我多年的经验能够给大家一个合理并且科学的解决方案去给大家锦上添花，雪中送炭也没有这么大的高度不现实。希望与困惑和迷茫的你进行交流！很多人在深夜的时候会想我们没日没夜的挣扎在这个市场上是为了什么？无非就是抓住机会分一分市场这块蛋糕。而事实上并没有那么容易，很多人说自己没有财运，渐渐地对市场产生了难以磨灭的恐惧，每一次诱多每一次诱空，你从来没有错过，每一次正确的感觉你却不敢下单，因为你害怕，所以正中了市场的下怀。不是市场的套路太深，说到底还是你太天真，在你每次欣喜的自以为经过你再三的考虑认为时机已经成熟的时候，你可曾想过有个词语叫做事不过三？好多人反应“王启蒙老师你的思路我根本就摸不透，有时候盯着一个趋势不放，有时候有善变得很”我一向是这样的啊，可能我白天看多晚上就看空，也可能我连续好几天都看空或者看多，那又怎样呢？分析来分析去还不是对你们做单子有好处，善变是在这个市场上最有用的生活方式，就像狼的嗅觉一样，感受到危险立马就撤，难道你们认为那些上午看空下午趋势变了还打肿脸充胖子不告诉你，继续叫你耐心持有的老师才是最牛逼，最有身份，最有逼格的老师吗？这是什么逻辑，完全行不通啊，因为那是你的钱。大家要记住我今天说的话，善变不是错，赚钱才是王道！周五(11月24日)亚市尾盘，现货黄金基本持稳，金价现报1993美元/盎司附近。黄金受益于风险偏好和美元下跌，但这还不足以让金价重返2000美元/盎司区域。金价周四一度接近2000美元/盎司，然后回落。黄金价格仍保持在短期上升趋势线上方，一旦金价跌破该趋势线，金价恐遭遇大幅回调。现货黄金周四盘中最高触及1998.52美元/盎司，收市上升2.97美元，涨幅0.15%，收报1992.60美元/盎司。此前从隔夜交易的关键水平回落，因为强劲的劳动力市场数据加剧了美国利率路径的不确定性。黄金本周强劲上涨，市场对美联储在本轮加息周期中已经完成加息的乐观情绪日益高涨。自11月初以来，美国10年期国债收益率已下跌超过 6.20%（即29个基点），美国国债收益率的下降支撑了黄金价格。尽管美联储在最近一次会议上维持利率不变，但会议纪要显示，委员会维持鹰派的作风，因为他们预计在可预见的未来将利率维持在限制性区域。尽管金价仍停留在2,000美元/盎司以下，但一些分析师仍然乐观地认为，到年底或新的一年，黄金价格创下历史新高是可以实现的目标。黄金的年终季节*易是市场上最为可靠的。因为大多数交易员现在都专注于美国感恩节假期和黑色星期五购物，所以分析师预计本周剩余时间不会出现太大反弹。美国市场周四休市，周五开盘半天。进入假期后，由于市场继续消化周二下午公布的美联储11月货币政策会议纪要，黄金市场无法保持2000美元/盎司以上的新涨幅。由此产生的情绪导致美元跌至两个半月低点，并导致美国国债收益率下降，这种动态有利于贵金属。然而，随后公布的鹰派美联储会议纪要冷却了这种热情，周三公布的强劲劳动力数据加剧了不确定性，因为投资者对美联储的下一步货币政策举措犹豫不决。随着利率 ‘更高更久’的观点挥之不去，以及2024年上半年降息的预期消退，金价的上行空间可能有限。黄金行情走势分析：黄金技术面分析：昨日黄金技术面整体反弹承压1998关口迎来*回落震荡调整，晚间美盘由于感恩节假期提前休市金价小幅下探刺破1990关口反抽震荡收盘，日k线报收小幅震荡十字k，整体价格在1998关口出现二次承压形态，短线来看2007一线有望成为短期高点阻力，同时进入周五收周线，若金价进一步*2000下方有望迎来周线级别调整回落，日线结构上，黄金昨日收阳在5日线上，相对而言是偏强的，但是市场的短线多头动能消耗殆尽，没有进一步触发拉升上涨的条件，那么黄金多头可能就经不住时间的考验，日内下方依旧先关注5日线1990附近争夺，而随着时间的推移，此位跌破的可能性也会加大，一旦跌破则下方有望去回撤10、20日线1980-78一带找支撑。结合小时图走势，虽然昨日黄金横盘居高震荡，但是上行动作少于下修动作，整体结构重心略偏下移，这也意味着短线行情还有进一步下修的需要。日内下方还是先关注1990争夺，一旦跌破，则有望回撤1983-80一带找支撑，甚至在此区域有刺破，有缓冲下跌都是可能的。日内上方则继续关注2000整数关口，且目前短线结构重心下移，1995/96都可能成为日内的短压。操作上，日内黄金还是持先看回修调整，再看止跌回弹的预期，但是也要考虑到感恩节假期效应带来的交投清淡，以及行情可能会在这种特殊交投环境下被高度控盘的风险，这在以往的感恩节、圣诞节假期是常有过的情况，综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注1998-2000一线阻力，下方短期重点关注1980-1978一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm56778）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金2023-11-24

康龙化成(03759)下跌5.06%，报19.32元/股

1万元。康龙化成是一家国际领先的生命科学研发服务企业，主要为小分子、大分子和细胞与基因治疗药物的研发提供全流程的研发生产服务。公司在中国、美国、英国开展运营，拥有14,000多名员工，服务的主要市场包括北美、欧洲、日本和中国。截至2023年三季报，康龙化成营业总收入85.6亿元、净利润11.39亿元。

金融界2023-11-24

高新兴下跌5.12%，报4.63元/股

兴科技集团股份有限公司位于广州市黄埔区科学城开创大道2819号六楼，公司是一家智慧城市物联网产品与服务提供商，主要业务包括车联网及智慧交通、公共安全等领域的物联网“终端+应用”解决方案。截至2021年12月31日，公司已申请核心知识产权2000+项，服务全球逾千家客户。截至9月30日，高新兴股东户数7.14万，人均流通股2.16万股。 2023年1月-9月，高新兴实现营业收入11.89亿元，同比减少28.18%；归属净利润-6683.88万元，同比增长9.07%。

金融界2023-11-24

中科院半导体所反型结构钙钛矿太阳能电池研究获进展

近期，中国科学院半导体研究所研究员游经碧带领的团队，在p-i-n反型结构钙钛矿太阳能电池的p型空穴传输层设计和可控生长等方面取得了重要进展。该团队创新性地在透明导电衬底FTO和SAM层之间引入溶液法制备的p型氧化镍（NiOx）纳米颗粒，显著增强了SAM的自组装能力。同时，研究通过同质化NiOx纳米颗粒，实现了在均匀致密NiOx薄膜表面上SAM的大面积均匀可控制备，有效解决了此前分子直接在透明导电衬底上组装不完美导致的缺陷复合和电荷输运损失的问题。基于高质量NiOx/SAM复合空穴传输层，游经碧团队研制出认证效率为25.2%（0.074平方厘米）和模组效率为21%（14.6平方厘米）的反型钙钛矿太阳能电池。电池在无封装条件下，经过最大功率输出点持续运行1000小时以及85摄氏度加速老化500小时，均保持初始效率85%以上。该工作为高效稳定钙钛矿电池的研究提供了普适的策略，将为钙钛矿电池高良品率大面积制备及产业化发展奠定基础。相关研究成果在线发表在《科学》（Science）上。

金融界2023-11-24

龙韵股份下跌5.14%，报19.95元/股

行的科技创新企业。公司运用市场营销数据科学和智能数据算法，帮助品牌实现数字化转型，提供精准受众指导，以创造最优商业价值和推动文化创新。截至9月30日，龙韵股份股东户数1.01万，人均流通股9281股。 2023年1月-9月，龙韵股份实现营业收入2.61亿元，同比减少20.42%；归属净利润488.88万元，同比增长113.30%。

金融界2023-11-24

三态股份下跌5.0%，报14.44元/股

提供产品风险检测服务。公司以软件和数据科学为基础，通过不断完善跨境电商生态系统，致力于提高跨境贸易效率，实现“让贸易更容易”的愿景。截至9月30日，三态股份股东户数7.33万，人均流通股1518股。 2023年1月-9月，三态股份实现营业收入12.92亿元，同比增长5.94%；归属净利润1.07亿元，同比增长1.41%。

金融界2023-11-24

东方中科下跌5.02%，报28.36元/股

，保持业务规模的持续增长，同时整合中国科学院的科技资源，打造科技成果转化的产业平台和生态体系。截至9月30日，东方中科股东户数1.6万，人均流通股1.47万股。 2023年1月-9月，东方中科实现营业收入21.47亿元，同比增长22.72%；归属净利润-1.08亿元，同比减少491.36%。

金融界2023-11-24

堃博医疗与杭州精量合作，打造智能化肺部诊疗平台

堃博医疗宣布收购杭州精量科学技术有限公司，进军肺部柔性手术机器人领域。堃博医疗将实现"眼"、"脑"、"手"、"体"、"治"制造的全面覆盖。堃博医疗拥有全球唯一全肺抵达增强现实实时图像导航系统，掌握核心算法和软件技术，通过收购Fibernova公司，叠加全球领先的光纤光栅形状感知技术，将开发先进的多模态图像自动配准融合技术。(医药健闻)

美通社2023-11-24

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