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浙江省：支持国有基金开展份额转让试点支持设立私募股权二级市场基金

额通过份额转让平台转让交易；并支持设立私募股权二级市场基金，推动在杭州率先发起设立专业化S基金。

金融界2023-12-08

浙江省：支持国有基金开展份额转让试点，在杭州率先发起设立专业化S基金

取市场化方式确定最终转让价格。支持设立私募股权二级市场基金：推动在杭州率先发起设立专业化S基金。

金融界2023-12-08

中国铸晨81(00810)下跌38.27%，报0.5元/股

在香港联交所主板上市的上市股票、债券和私募股权投资业务。关键经营数据包括投资组合的市值、收益率、风险敞口等指标。截至2023年中报，中国铸晨81营业总收入18.07万元、净利润698.86万元。

金融界2023-12-08

中国铸晨81(00810)下跌13.58%，报0.7元/股

在香港联交所主板上市的上市股票、债券和私募股权投资业务。关键经营数据包括投资组合的市值、收益率、风险敞口等指标。截至2023年中报，中国铸晨81营业总收入18.07万元、净利润698.86万元。

金融界2023-12-08

华尔街早已悄悄行动！当美国议员希望金融家撤出中国时，发现他们早已这样做了

的对冲基金大幅减少了对中国证券的持有。私募股权公司如凯雷集团调整了对亚洲基金的募资目标，甚至完全停止了针对中国市场的基金募集。像先锋集团和范达投资这样的共同基金管理公司，不是退出中国市场，就是暂停了他们的中国计划。过去十年中，针对中国市场的私募股权基金平均每年募集约1000亿美元。据Preqin的数据显示，今年迄今为止，这类基金的募集量仅为43.5亿美元。长期以来，尽管美国公司对在中国经营的风险保持警惕，但华尔街由于看到了巨大的盈利潜力而投入全部精力。华尔街曾是中国政府在美国最可靠的支持者之一，现在的撤退更加证实了中国数十年的经济繁荣可能正在走向终结。然而，华尔街并不愿放弃在中国市场再次获利的可能性。许多金融界人士公开表示他们仍致力于中国市场，并且似乎担心得罪中国政府。位于华盛顿的跨国公司咨询机构奥尔布赖特石桥集团的合伙人艾米·塞利科表示：“华尔街撤离中国的步伐一直非常缓慢，未来也可能会继续这样。一旦中国经济趋于稳定，他们就会准备好增加活动力度。” 11月15日，当习近平在旧金山的一场晚宴上发表演讲时，黑石集团CEO苏世民、贝莱德集团CEO拉里·芬克和桥水集团CEO达里奥等约350名美国商界领袖为他起立鼓掌。在当天早些时候中国领导人与拜登总统会晤后举办的晚宴上，这三位高管均与习近平同桌就坐。黑石集团和贝莱德集团是此次活动的企业承办者，达里奥也被列为个人承办者。这些高管本希望从中国领导人那里得到某种保证，因为中国的政策已使外国公司经营风险增加。但习近平并没有为赢回美国投资者做任何宣传。他只是轻描淡写地谈论了人文交流和中美友谊，让一些已知看好中国的在场人士感到失望。这番讲话赢得了一些华尔街人士的赞扬。据在场人士透露，苏世民在离开时表示：“习近平发表了一场伟大的演讲。” 与苏世民关系密切的一位人士称，他非常欣赏习近平关于需要稳定中美关系的言论。达里奥在一份书面声明中表示，他与中国的交往已超过38年，一直在努力促进中美之间的相互理解。他说：“这次晚宴非常棒，因为双方许多老朋友都怀着友好的精神聚在一起。” 对中国持两面态度的做法，也帮助解释了为什么几乎所有在9月11日与加拉格尔会面的华尔街高管都要求匿名。据熟悉情况的人士称，当时的与会者包括摩根大通、高盛和花旗集团的代表。多年来，华尔街通过投资中国初创企业、为中国机构管理资金以及帮助中国公司上市赚取巨额利润。华尔街与中国政府的关系一直是交易性质的。从中国投资中获得巨额回报的前景意味着中国政府可以依赖华尔街游说华盛顿放宽贸易和投资限制。华尔街资本的减少对中国经济造成了又一次打击，这个经济已经面临外国制造商和其他公司的资本外流。自20世纪90年代末以来，第三季度外国投资（如工厂和商店）首次从中国流出超过流入。 9月份与加拉格尔及其助手会面时，一些金融家表示，中国政策制定的不可预测性使他们无法再依赖历史数据构建以中国为重点的基金。参加讨论的一位人士指出，美国金融高管对中国投资风险的认识“有了新的认识”。但并非所有人都放弃了。（图源：Prenin）贝莱德和富达国际已获准在中国开展共同基金业务，他们仍然希望进入中国数万亿美元的养老金市场。然而，贝莱德在8月份的一份报告中警告说，中国的经济增长将低于疫情前的趋势。华尔街对中国市场的关注源远流长，可追溯到20世纪90年代末期。那时，中国时任国务院总理朱镕基邀请了美国的投资银行家们协助整顿中国主要银行的大量不良贷款。朱镕基采纳了美国专家的建议，将中国四大国有银行的部分股权卖给了美国投资者。随着中国加入世界贸易组织，中国同意开放其金融领域，但即便如此，美国的银行、经纪公司等在中国市场的角色一直相对较小。最近几年，中国政府向西方金融服务公司颁发了更多许可证，授权它们管理中国投资者的资产。尽管达里奥已不再参与桥水日常决策，但他自1984年首访中国起就与中国有着深厚的联系，甚至在20世纪90年代中期将他11岁的儿子送至北京一个当地家庭居住一年。他曾反复提醒桥水的投资分析团队，避免对中国做出过于直接的负面预测。到了2018年，桥水获得了其长期追求的在中国境内募资投资的许可，目前其在中国的主要基金管理着大约40亿美元资产。然而，最近桥水显著减少了其在中国市场的投资。监管文件揭示，第三季度，桥水清空或减持了约30多家中国公司的股份，包括小鹏汽车和拼多多等。截至9月底，桥水持有的中国公司股权价值较去年同期下降了60%。桥水在9月30日的研究报告中指出："中国目前正在经历一个长期去杠杆化过程，这可能需要多年时间来完成。当前的增长依然低于预期。" 2013年，习近平上台后不久，黑石集团CEO苏世民捐赠了1.17亿美元，资助一个奖学金计划，旨在将美国及其他国家的学生带到习近平的母校清华大学学习。自那以后，苏世民开始积极参与中美关系的发展，并与中国高层领导建立了联系。在特朗普政府与中国就贸易问题发生争端期间，他成为了两国对话的金融家之一。 2021年，由于中国监管机构对私营企业的全面打压，以及审查程序的拖延，黑石集团不得不放弃了以30亿美元收购房地产开发商Soho China大部分股权的计划。众议院中共问题特别委员会主席加拉格尔一直持批评态度，反对华尔街参与中国事务。他在向《华尔街日报》提供的书面声明中表示："许多美国投资者、风险资本家、捐赠基金和资产管理公司正在支持那些侵犯人权并为中国军队提供武器制造能力的中国公司。这种行为必须停止。" 他还要求旧金山晚宴的组织者，即美中关系全国委员会和美中贸易全国委员会，提供与习近平共进晚餐的个人和实体名单，认为鉴于中国在新疆的人权侵犯行为，参与此类活动是不合理的。中国一直否认对维吾尔族人和其他穆斯林少数民族的虐待指控。在中国，美国金融家长期免受官方批评。但现在，在北京，特别是在习近平提拔的安全官员眼中，他们受到了怀疑，这些官员密切监视着他们认为可能对中国不利的投资者。今年早些时候，当高盛的分析师建议卖出一些中国大银行的股票后，一家国有报纸指责高盛的分析基于对中国银行业的悲观假设。中国的高级经济官员仍然在与华尔街高管会面，主要目的是减缓资本外流。10月20日，中国央行行长潘功胜在北京与苏世民会面，讨论了政府振兴受困行业的计划，尤其是在房地产市场振兴措施未能重建投资者信心之后。加拉格尔一直试图对与中国有业务往来的美国企业施加压力，认为这些企业助长了中国的超级大国野心。他经常提及来自硅谷和华尔街的资金如何资助中国的科技公司，引用了红杉资本（字节跳动的投资者）的案例。今年6月，红杉宣布将中国和美国业务分拆，列举了几个商业理由。在9月与华尔街高管的会面中，加拉格尔的团队了解到，一些高管承认如果中国市场好转，目前的资本外流趋势可能会逆转。加拉格尔的委员会希望永久阻止美国投资流向中国，特别是华尔街基金对被列入黑名单的中国公司股票和债券的投资。几年前，贝莱德和摩根士丹利资本国际公司（MSCI）将中国股票纳入主要指数，促使中国吸引了美国养老基金和捐赠基金的投资。目前，这两家公司都受到加拉格尔委员会的调查，因为涉嫌促进资金流入中国。据了解情况的人士透露，贝莱德和摩根士丹利资本国际公司都在配合委员会的调查，并提供了相关信息。贝莱德强调其遵守所有美国法律，而摩根士丹利资本国际则表示正在审查委员会的调查。风险投资公司Lux Capital的执行合伙人乔希·沃尔夫，在9月份为加拉格尔团队举办午餐会时表示，Lux已在五年前决定不在中国投资，因为中国政府日益增强的技术监控似乎预示着国家控制的加强。沃尔夫表示，他相信资本会继续从中国撤出。他指出："这是一种现实的变化，可能持续相当长的时间。"

忆芳2023-12-08

GTC泽汇资本：能源市场投资中的新兴角色

加显著，而不是落入那些仅寻求快速回报的私募股权财团之手。”在股东投票失败后，该基金重申了这一立场，强调Origin的价值和未来潜力应由股东而非追求短期回报的私募股权财团掌握。尽管Origin Energy董事会原本接受了布鲁克菲尔德财团的出价，部分原因在于财团承诺投入数十亿美元加速能源转型，但AustralianSuper认为，Brookfield的报价低估了Origin Energy的真正价值。Andrew Polson，Frontier Advisors的首席执行官，向《华尔街日报》表示，AustralianSuper在争夺控制权的过程中可能预示了市场对基金的反应以及基金与市场合作方式的重大转变。 AustralianSuper和澳大利亚其他主要养老基金，包括ART、CareSuper、Cbus、HESTA、Hostplus、RestSuper和UniSuper，近期也呼吁改革，加快变速器和电池项目的审批，以及本地可持续航空燃料（SAF）行业的发展。这些基金合计拥有6590亿美元（1万亿澳元）的资产，表示这些改革将为澳大利亚的能源转型提供强大推动力，同时为退休金成员带来即时回报，并保护他们未来的退休储蓄。总的来说，AustralianSuper及其他养老基金的这些举措可能是全球金融市场中长期资本运作方式变革的信号，显示出他们愿意更加积极地维护投资利益并影响能源市场的未来走向。

金融界2023-12-08

广州：积极开展民营企业上市培育支持民营企业上市和再融资

量发展基金，积极发挥政府产业引导基金、私募股权、创业投资基金等作用，持续深化合格境外有限合伙人（QFLP）、合格境内有限合伙人（QDLP）试点。

金融界2023-12-07

中国铸晨81(00810)上涨8.86%，报0.86元/股

在香港联交所主板上市的上市股票、债券和私募股权投资业务。关键经营数据包括投资组合的市值、收益率、风险敞口等指标。截至2023年中报，中国铸晨81营业总收入18.07万元、净利润698.86万元。

金融界2023-12-07

中国铸晨81(00810)上涨13.92%，报0.9元/股

在香港联交所主板上市的上市股票、债券和私募股权投资业务。关键经营数据包括投资组合的市值、收益率、风险敞口等指标。截至2023年中报，中国铸晨81营业总收入18.07万元、净利润698.86万元。

金融界2023-12-07

华西证券：给予奥普光电买入评级

业投资基金（有限合伙）、深圳市远致星火私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）、长春市股权投资基金管理有限公司，增资价格为32.33元/注册资本，各方已签订了《增资协议》，本次增资款主要用于扩充光栅尺、角度编码器产能，提高在工业母机领域的市场占有率，以及研发适用于半导体设备行业的高精度光栅尺。　　分析判断:　　多家国资机构入股，加速禹衡半导体领域研发拓展　　具体来看，三方共同出资7500万元，认购禹衡光学新增的231.9375万元注册资本，其中，工业母机基金出资5000万元，远致星火基金出资2000万元，市股权基金出资500万元。本次增资完成后，禹衡注册资本由1,237万元增加至1,468.9375万元，奥普光电持股由原先的65%降至54.74%，工业母机基金持股10.53%，远致星火持股4.21%，市股权基金持股1.05%。从出资人背景来看，根据Wind和财联社《科创板日报》报道，工业母机基金于去年底成立，注册资本为150亿元，实控人为苏州工业园区管理委员会，股东还包括国家制造业转型升级基金，该基金由财政部、国开金融、中国烟草总公司等20家股东发起设立，注册资本高达1472亿元，是深耕制造业、助力中国制造转型升级的“航母级”国家级基金，在市场中具有较强引领作用。根据Wind、天眼查和上海证券报报道，远致星火基金管理人为深圳市远致创业投资有限公司由深圳资本100%控股，而深圳资本是深圳市国资委为推进国资管理从管资产向管资本转变、推动深圳国资整体资本运作战略，专门成立的国资辅助履职平台和国有资本运营专业平台。远致星火投资企业还包括赛微电子、至微半导体、新阳硅密、晶正科技、云天半导体等，投资集中在半导体产业链上下游。今年9月，远致星火向福晶科技子公司至期光子增资1亿元、向东睦股份子公司上海富驰增资2.82亿元。据Wind，长春市股权投资基金背后是长春市财政局，主要围绕长春市三大支柱产业及六大战略新兴产业，以股权投资的形式扶持重点项目建设及企业发展。我们认为，本次多家国资机构入股，体现了对禹衡核心技术和光栅产品的充分认可，且在资金和渠道的加持下，禹衡在半导体领域研发批产有望加速，并有望获得工业母机领域相关产业资源，为禹衡进一步提高产品适应性、拓展高端品市场、实现高质量发展提供助力。　　稀缺的高精度光栅编码器厂商，下游多点开花助力国产替代加速　　禹衡光学是国内光栅编码器龙头，其绝对式光栅尺是国内批量替代进口的高端位移传感器主流产品。国内绝对式编码器长期依赖进口，德国海德汉、日本多摩川、西班牙发格、英国雷尼绍占据主要市场。禹衡光学基于国家重大项目的技术积淀，于2019年推出JFT系列绝对式光栅尺和JKN-2、JKN-8系列绝对式角度编码器，产品性能达到国际先进、国内领先水平，填补了国内该领域空白。公司拓展军工、高端数控领域，最新布局半导体领域，产品稀缺性显著，深度受益国产替代。公司高端品处于从0到1阶段，据奥普23年2月16日、5月6日、5月31日、8月9日投关活动表，禹衡2022年高端位移传感器同比+240%，市占率增长较明显，2023年上半年高端品销量同比增长2倍。同时，公司产能充裕，绝对尺年产能7000条，绝对式编码器年产能15-20万台，为需求爆发提供支撑。高端数控机床方面，光栅编码器是决定机床精度的关键元件。制造业升级驱动半闭环、全闭环机床需求加速，叠加存量市场更新迭代，预计十四五期间国内高端编码器市场容量将达百亿元。以五轴数控机床为例，三个直线轴和两个旋转轴需对应配套三个光栅尺和两个角度编码器。近两年国内外高端数控机床，基本全部采用绝对式光栅尺。公司客户包括华中数控、广州数控、沈阳机床、大连机床、科德数控、上海机床等，有望充分利用价格优势及快速响应能力抢占份额。据奥普23年8月28日投关活动表，从今年开始，禹衡在重点客户方面的切换都已经完成了，已经进入到批量性长期供货的阶段，后面增长将较稳定。半导体方面，据海德汉官网和中科院机构知识库，光栅尺可用于半导体生产和检测设备、PCB电路板组装机、测量机等，应用广泛，需求旺盛。同时，由于平面光栅尺测量技术具有测量光程短、环境变化敏感性低的优点，理论上其测量精度能够达到亚纳米量级，是保证光刻机工件台定位精度的先决条件。而工件台系统作为光刻机的核心分系统，直接影响光刻机三大性能指标中的产率和套刻精度。据奥普公告及23年6月16日投关活动表，禹衡光学编码器、高精度光栅尺已通过多家半导体厂家验证与测试，未来价值量比较大。据本次公告，本次募集资金将用于研发适用于半导体设备行业的高精度光栅尺，我们认为，随着后续研发及产业化推进，半导体业务增长潜力无穷。机器人方面，据奥普在互动易披露，禹衡研制的多款超薄、空心轴、绝对式（或增量式）编码器已应用于机器人领域。据奥普22年7月31日、11月1日投关活动表，客户方面，公司与国内主流机器人厂家均有配套，并大量出口至美国、德国、日本、俄罗斯等。针对于通过伺服电机再配到机器人上面的，公司市占率约40%；在协作机器人上，公司市占率近10%，去年推出国内首款25位绝对式产品，尺寸更小，精度、稳定性更优，有望占据更高市场份额。军品方面，角度编码器在弹载、星载领域需求较好，据奥普22年9月6日投关活动表，公司多款产品已经在航空、航天等工业部门进行试用。据公司官微，公司2022年为空空导弹院某型号供应JKW-23型和JKW-28型高精度编码器，有力保障型号竞标的成功。军工领域要求深度自主可控，公司编码器作为国内唯一出货产品，技术、性能得到有效验证，有望迎来军用需求大爆发。　　长光辰芯IPO申请获受理，后续或有望通过再融资扩大规模　　奥普参股公司长光辰芯（参股25.56%）是国内CMOS图像传感器龙头企业，先后承担国家“核高基”科技重大专项“8K超高清图像传感芯片及系统应用”、国家重点研发计划“光电子与微电子器件及集成”重点专项“高动态微光图像探测器件”等重点科研项目，目前已经开发出多款标准货架产品，并在科学成像、科学仪器和专业影像等多个领域广泛应用。根据Yole统计，在Industrial(含机器视觉)应用领域和Industrial(含机器视觉)应用领域，公司在国内企业中均排名第一。2023年6月，辰芯IPO获上交所受理，拟募集资金15.57亿元分别用于面向机器视觉、科学仪器、专业影像、医疗成像领域的系列化CMOS图像传感器的研发产业化项目、高端CMOS图像传感器研发中心建设项目和补充流动资金。我们认为，公司后续或有望再融资扩大规模。此外，辰芯21年、22年两期股权激励，分别摊销2.24、3.63亿元，影响上市公司利润0.57、0.93亿元。据奥普23年2月16日投关活动表，长光辰芯用于实施员工持股计划的股份已经全部授予完毕，后续股份支付费用将根据服务期及解锁比例的约定在5-10年内进行分摊，每年数额不会太大。而辰芯22年营收6.07亿元，同比+54.3%，五年CAGR65%；扣除激励费用影响净利约2.84亿元，同比+58%。我们认为，随激励影响消除，辰芯将成为上市公司业绩重要支撑。　　卫星互联网需求大爆发，长光宇航为航天复材领域重要供应商有望持续受益　　奥普控股公司长光宇航（控股51%）是国内航天复材领域重要供应商，产品主要应用于商业航天、空间相机、武器装备等领域。22年营收2.42亿元，两年CAGR72.2%；净利0.73亿元，两年CAGR159.5%，远超业绩承诺0.5亿元。23H1实现营收1.38亿元，净利润3797.47万元，增速约40%。据奥普23年8月29日投关活动表，宇航上半年拿下的大体量项目会陆续交付，预计下半年会保持增长，我们预计宇航23年利润有望达到1亿元。　　卫星方面，公司产品用于“珠海一号”、“吉林一号”、“风云”系列、“行云”系列等。“行云工程”目标即建设中国首个低轨窄带通信卫星星座，宇航在卫星领域已有成熟经验，且据奥普23年6月16日投关活动表，从去年起，宇航与多家商业航天公司进行项目合作。近期，卫星互联网试验性发射成功，我们预计明年卫星需求将快速爆发，宇航有望直接受益。　　火箭方面，火箭作为卫星配套运载工具，需求也将随卫星互联网建设拉升。宇航在“快舟一号甲”整流罩、舱段等产品上占有率较高，在“快舟十一号”等型号整流罩、舱段目前尚无其他竞争对手。22年底，“快舟十一号”火箭成功复飞，预计今年以后该型号的生产发射以及后续型号的研发都将快速推进。　　导弹方面，据奥普23年8月29日投关活动表，这两年宇航陆续有多个型号项目进入批产阶段，即进入收获期，量产后增速比较快。　　投资建议　　奥普光电近年通过“长光所体外孵化+上市公司外延并购”的模式实现快速发展。航天复材需求旺盛，高精度光栅尺和编码器、工业级CMOS图像传感器深度受益国产替代，公司进入业绩拐点。综合考虑到长光辰芯分拆上市、禹衡光学增资扩股导致的上市公司持股稀释等原因，我们调整公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司营业收入分别为9.08/11.49/14.47亿元（此前分别为10.12/13.38/17.02亿元），归母净利润1.35/1.90/2.70亿元（此前分别为2.02/2.85/4.00亿元），EPS分别0.56/0.79/1.12元（此前分别为0.84/1.19/1.67元）。对应2023年12月5日33.53元/股收盘价，PE分别为60/42/20倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　下游需求不及预期、研发进度不及预期等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-12-06

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