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宁德时代开盘跳水，区间跌幅达3.1%，确认与福特汽车在美建厂
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相关负责人处获悉，“宁德时代已接受美国福特公司的合作邀约，将为其在密歇根州的电池工厂提供筹建和运营服务，并就电池专利技术进行许可。”
金融界2023-02-14
宁德时代开盘冲高，涨超3.3%，网传将与福特汽车在美建厂
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.3％。　　据外媒援引知情人士消息，福特汽车和宁德时代计划耗资数十亿美元在美国密歇根州建设电池工厂，协议可能最早在本周宣布。
金融界2023-02-13
基金早班车|ChatGPT引发巨头之间对未来市场的争夺战，ESG岗位月薪已炒至15万
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持15.47亿-30.94亿元。　　福特汽车和宁德时代将结束长达数月且紧张的选址工作，选定在美国密歇根州马歇尔地区建设一座磷酸铁锂电池工厂。投资金额约为35亿美元。　　比亚迪获瑞典最大公共交通运营商之一Transdev AB电动大巴订单，共52台电动巴士。　　京东：言犀人工智能应用平台宣布将整合过往产业实践和技术积累，推出产业版ChatGPT:ChatJD，并公布了ChatJD的落地应用路线图“125”计划。在通用型Chat AI方向，据京东云介绍，其相关产品和解决方案已服务了超5.8亿终端用户及17.8万京东第三方商家。　　特斯拉：中国官网显示，Model Y后驱版涨价2000元至26.19万元。预计交付时间为2-5周。其余车型价格未变。　　三、基金人事　　Wind数据显示，截止2月11日，今年以来已有102只基金（不同份额合并计算）对外发布基金经理变更公告，涉及62家基金公司（包含已发公募产品的券商资管）旗下100位基金经理，总体变动人数相比去年同期上升了5.15％，更是创下最近5年的次高峰（仅次于2021年）。从人事变动的趋势来看，除了明星基金经理跳槽之外，部分规模较大的基金经理开始增聘基金经理共同管理，或是主动卸任“减负”，成为今年的两大新趋势。　　ESG岗位高薪招聘消息不断，成为业内普遍关注话题。而除了各大机构加大对ESG领域的人才储备，公募方面，近年来ESG相关产品也正持续扩容。多家媒体近日报道，ESG岗位招聘火热，部分月薪炒至15万，有杭州大厂160万年薪招聘人才。　　四、新基金发行　　由全能成长型基金经理曾豪担纲拟任基金经理的博时均衡优选（A类016978；C类016979）2月13日起发行，该基金的股票投资占基金资产的比例为60％-95％，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50％。在投资策略上，该基金延续拟任基金经理曾豪景气均衡投资策略，紧跟中国经济结构的变化，不在单一主题过度配置，通过判断消费、成长、周期三大资产的摆动差做调整，以供给关系、增量资金逻辑、上下产业链关系作为长期的行业配置逻辑，选择景气度向上的行业调整主攻方向，力争获取好的收益回报。推荐阅读：高成长猎手再出发！曾豪掌舵博时均衡优选2月13日起盛大发行　　五、宏观&产业　　国资委：印发《关于做好2023年中央企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知》，明确了2023年五方面扩大有效投资的重点工作。《通知》指出，促进数字经济和实体经济深度融合，加大对5G、人工智能、数据中心等新型基础设施建设的投入，推动平台企业引领发展。　　汽车市场迎来了本世纪以来的1月最低销量数据。中汽协数据显示，1月，国内汽车产销分别完成159.4万辆和164.9万辆，环比分别下降33.1％和35.5％，同比分别下降34.3％和35％。国内有效需求不足致使汽车消费恢复还比较滞后，预计一季度终端市场仍将承受较大压力。　　美联储哈克：正在增加实现经济软着陆的可能性。需要实现5％以上的利率，然后暂停加息。美联储现在不需要加息50个基点。
金融界2023-02-13
区块链：分布式商业与智数未来
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发动机。如果观察一下奔驰、宝马、大众、福特或者是通用汽车的年报，就会发现这些汽车公司每年的研发费用都是百亿美元级的。可是，汽车的发动机每年都有很大的改进吗？答案是非常小。即使投入几十亿美元继续优化发动机的能效，也只能让发动机的能效提升1%，这远远达不到用户能感知的级别。因此，继续朝着优化发动机来提升能效的方向走下去，显然是行不通的。于是，硅谷的工程师提出了一个问题：“汽车为什么一定要用传统发动机？”不久之后，将传统汽车的3万多个零部件减少到3000多个零部件的电动汽车诞生了。电动汽车的发明就是一场用软件重新定义汽车的变革，数据将成为汽车中最有价值的元素，而不是其物理结构。商业的数字化已经发生，而且必然发生，这是因为工业革命、物理学、化学已经不可回避地走到了边际效应递减的阶段。 | 在数字空间重构商业面对这样一场数字化迁徙，我们需要很多工具进行辅助。以5G（第五代移动通信技术）为代表的ICT（信息和通信技术）是必不可少的元素。可以得出一个结论，美国的产业发展是与信息和通信技术的发展同步的。例如，没有早期的电报系统的发展，铁路的安全调度就很难实现。从电报系统、电话系统、无线电系统再到现代的信息和通信技术，美国一直都处于领先地位。这在一定程度上解释了美国在5G时代的敏感和焦虑。通过互联网，人类被连接在一起。通过物联网，设备和人被连接在一起。这两个网络使人类社会第一次有机会以极低的成本收集海量的数据。就数据本身而言，目前只有互联网公司真正使用到用户的行为数据，其他的数据都还没有开始大规模使用。因此这个市场未来的前景要比现在大很多倍。云计算也是整个数字化迁徙当中非常重要的工具。从人工智能发展的“三大支柱”（数据、算法和算力）来看，其中的数据可以被称为“算据”，即计算的依据。而通过区块链技术提供的数字化的信任机制，数据能够具有不可撤销、不可删除、不可修改的特性。来源：金色财经
金色财经2023-02-10
空头之死：马斯克如何血洗华尔街
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夫遇上钢铁侠　　香橼创始人安德鲁·莱福特（Andrew Left）是第一个缠上特斯拉的著名空头。　　香橼（Citron Research）是一家专门从事做空的投资机构，有且只有创始人莱福特一名员工。自2001年成立以来，香橼做空了超过150家公司，而且作为中概股的老朋友，香橼曾在6年里狙击了20家中概股，其中15家跌幅逾66％，7家已经退市。　　特斯拉2010年上市，尽管当时是美国50年来唯一新上市的车企，备受关注，但由于Model S尚未量产，再野的分析师也不敢乱吹，因此市值一直在几十亿美金左右徘徊。股价在上市的前两年也不温不火，并未入莱福特这个资深空头的法眼。　　到了2012年，特斯拉推出了售价7万美元起步的Model S，但生产能力跟不上，每个星期一度只能生产10辆电动车。在最危急的时候，特斯拉账面资金不足以撑过一个月，濒临绝望的马斯克打算以60亿美元价格把特斯拉贱卖给谷歌[3]。　　在交易接近达成时，特斯拉2013年一季度靠着全员卖车竟然奇迹般地盈利1100万美元，随后股价在一年内狂涨了5倍，马斯克趁机用增发来缓解了资金问题，谷歌收购自然不了了之。这种妖股般的表现，被债王冈德拉克形容‘有宗教般的感觉’。　　空头就喜欢这种无厘头上涨。2013年9月，莱福特发文做空特斯拉。　　所谓的做空，就是空头事先借入公司的股票，在股价暴跌后买回便宜的股票还给出借人，赚取差价。为了让公司更快陷入困境，莱福特通常会提前发布做空报告击溃市场的信心。　　香橼的做空报告，2013年　　莱福特的看空报告，简单总结：从产品看，以Model S的价格，用户无法接受连遮阳板都没有的简陋内饰；从竞争格局说，奔驰推出了全新S级混动，老牌车企反攻在即；同时特斯拉研发费用低于同行，没有理由说他是一只科技股，而不按汽车股来估值。　　莱福特在报告里写道：“要是奔驰里装了60个车载电脑，能变成一个科技公司吗？” 　　在香橼眼中，最不能理解的是分析师把特斯拉当成新的苹果：苹果推出iphone时股价既没有飙升至5000亿美元，市盈率也从未超过25倍，而特斯拉的市盈率高达220倍；苹果产品销往全球，毛利有60％，特斯拉龟缩在加州造车，除了补贴，就是赔钱。　　莱福特的报告道出了市场对特斯拉的最大分歧：特斯拉股价的‘锚’到底是什么？是按10倍的汽车股来估，还是按100倍的互联网股来估？这个问题将一直困扰着投资者，并造成了特斯拉股价的大起大落——涨的时候疯狂追捧甚至参考SaaS公司的估值，跌的时候则恨不得砸到丰田通用的水平。　　香橼报告发出后，特斯拉2个月跌去了近40％，莱福特首战告捷。　　事后来看，这只是香橼和特斯拉的‘长期斗争’的开始，而且，两者的猿粪还超越了投资，延伸到了八卦和伦理层面：安德鲁·莱福特和妻子在2008年离婚，前妻分掉了他一半的家产，而且后来嫁给了特斯拉早期投资人Alan Salzman。　　Alan Salzman在硅谷湾区以擅长搞别墅轰趴出名，在特斯拉的股份至少值23亿美元。但经过前妻的“设计”，莱福特除了赡养费，每个月还要付给前妻的现任丈夫18000美元的房租，只是因为他俩的孩子在新家居住超过50％的时间[3]，简直比汪小菲还惨。　　安德鲁·莱福特怒而起诉之余，也铆足了劲儿跟特斯拉杠上了。幸运地是他身边的‘战友’越来越多。虽然经过了短暂下跌，但特斯拉的股价在2014年和2015年继续上涨，看不懂特斯拉估值方式的投资者越来越多，不少就加入了空头的阵营。　　另一方面，由于Model S周产量在2015年已经上升到了1000多辆，特斯拉的影响力由科技圈逐渐向大众圈扩散，拥有越来越多的死忠粉丝。因此，特斯拉周围的多空力量与日俱增，既让特斯拉晋身为超级牛股，也它成为美股被做空做多的股票。　　2016年，新一轮做空风暴开始酝酿，另一个重量级空头吉姆·查诺斯（Jim Chanos）加入了牌桌。　　02、掉血：告急的产能，镜像的安然　　不同于香橼的网红人设，吉姆·查诺斯背景深厚，是美国总统拜登背后的金主之一。　　2001年，查诺斯揭露了安然的财务造假，逼迫安然CEO在监狱里渡过24年，一战成名；2008年金融海啸，他通过做空赚取了44％的收益，鼎盛时管理规模高达70亿美元；在金融时报的笔下，他被誉为“做空界的勒布朗·詹姆斯。” 　　吉米·查诺斯（Jim chinos）做空安然　　尽管在预测中国房地产崩盘上屡次翻车，但查诺斯在过去35年里依靠做空策略将他的旗舰基金年化收益做到了22％，这种变态回报惹来嫉恨者无数，人们形容他“头上长着两只角，并传播着梅毒”。而如今，他的触角伸向了特斯拉。　　2015年秋季，查诺斯低调做空特斯拉。查诺斯观点非常明确，人们投资的不是特斯拉而是马斯克本人。换句话说，特斯拉根本不是能够长期盈利的汽车制造商，而是围绕马斯克建立的个人崇拜。　　一年后，特斯拉以26亿美元收购光伏公司Solarcity，这加深了查诺斯的做空信念。在收购前查诺斯就做空过Solarcity，那时被他一波打掉12％的股价。他非常了解这家光伏公司的吞金兽属性，合并后每季度将至少消耗特斯拉10亿美元的现金流。　　而且，Solarcity的两个创始人Lyndon Rive和Peter Rive是马斯克的表哥，怎么看怎么像是一场“先富带动后富”的大型利益输送。查诺斯认为这会导致严重的“公司治理问题”，结果正如他所预测的，收购不到八个月，表哥们就宣布离职。　　大手笔的收购本来就已令家里揭不开锅，更可怕的是马斯克做了一个梦，在梦里他看到一个完全自动化的未来超级工厂，外表像一艘“外星战舰”，面积有100个足球场那么大。梦醒时分，马斯克兴奋地召开会议，宣布要让“机器生产机器”，一脸懵的高管们并不知道这个梦会是特斯拉“产能地狱”的开始。　　马斯克首先让反对的高管集体毕业，然后大刀阔斧地开设Model 3全自动化产线，再加上内华达超级电池工厂（Gigafactory）建设，特斯拉迎来了一轮更凶猛的烧钱模式。事与愿违，让机器人学习打螺丝本就需要一个过程，这导致后来生产的电池报废率高达40％，汽车的FPY（一次出厂率）只有14％，大大拖延了Model 3的交付。　　此时在查诺斯眼里，特斯拉身上漏洞百出：现金流告急、产能问题、专利纠纷、百年老牌车企反击、造车新势力追赶、政府补贴接近上限、业务冗杂不够聚焦等等。最后查诺斯的空头仓位越积越多，可谓是万事具备，就等下跌了。　　但在2017年，特斯拉反倒涨了44％，华尔街空军损失合计40亿美元。查诺斯仍然泰然自若：“我不在乎它是30 美元、200美元还是300美元，那简直毫无意义，特斯拉股票一文不值。” 　　做空特斯拉后，查诺斯净值的上涨几乎停滞　　查诺斯的损失的确很有限，在他的持仓里，做多配比190％，做空配比90％。简言之，做多靠被动指数投资，做空依靠主动的财务挖掘，做多的部分为查诺斯的做空提供了保护，所以即便马斯克真的占领了火星，他也不至于业绩归零。　　相反，空头对特斯拉的判断开始逐渐兑现。2017年7月，特斯拉Model 3下线，马斯克的目标是2017年Q3生产1500辆，但最终只生产了260辆，特斯拉开始进入最痛苦的“产能地狱”时期，Q3的财报更是遭遇了史上最大单季度亏损。　　马斯克把越来越多的东西装进了自己的盘子，但世界却并没有按照他的速度运转，在理想与现实的挣扎中，他逐渐走向自己人生的至暗时刻。　　03、夹击：当你的头顶被绿光照耀　　2018年，空头组织TSLAQ派遣无人机飞到Fremont工厂上空，拍下了混乱的一幕。　　镜头里看不到整洁的车间，反而是工人们“早穿皮袄午穿纱，顶着帐篷造特斯拉”的荒诞场景：一座巨大的“帐篷”横在厂区里，烈日下大风扇来回摆动，而比中暑更操蛋的是PM2.5爆表，工人时不时还能闻到北加州山火肆虐飘来的烟味儿。　　此时特斯拉深陷“产能地狱”的泥潭，距离2018年周产5000辆Model3的承诺越来越远。为了保交付，马斯克只能在工厂停车场上临时建立了占地两个半足球场的巨大“帐篷”（其实是铝结构），24小时吃喝拉撒都在帐篷里，为了监工甚至打起了地铺。　　但坏消息不绝于耳。3月，一辆Model X在使用自动驾驶功能时发生车祸，司机送医后不治；月底特斯拉又召回了12.3万辆Model S，占其总销量的80％；而根据彭博的测算，按照特斯拉每分钟烧掉6500美元的速度，特斯拉9月前就会破产。　　重压之下，马斯克性情大变，在采访时抽大麻，大骂营救泰国洞穴被困小球队的英雄为“恋童癖”。　　空头不给喘息机会，2018年4月做空者开始加仓，直到7月，特斯拉的空头头寸已占其流通股的27.5％，一副想吞下马斯克的架势。更危难的是，一条更难对付的资本鲨鱼闻着血腥味赶来——绿光资本的创始人大卫·埃因霍温（David Einhorn）。　　大卫·埃因霍温身上的标签很多——亿万富翁、对冲基金大佬、华尔街一线帅哥、世界级扑克高手，曾在2012年世界扑克大赛中排名第三。在罪恶之城拉斯维加斯老虎机的交响乐下，总能浮现埃因霍温那张令好莱坞女星尖叫的帅脸。　　埃因霍温自诩为“多空价值投资者”，大部分资金其实都是用来做多，但真正让他在华尔街扬名立万的，却是做空，经典案例包括雷曼兄弟、绿山咖啡、Allied Capital以及奈飞。他后来把自己做空的丰功伟绩汇聚成了一本书——《空头之王》。　　绿光资本自1996年以来，取得了年化15.4％的恐怖回报率。他曾这样形容自己与巴菲特的区别：“如果我是棒球手，我不会每次都打出全垒打，但只要看到球迎面而来，我会毫不犹豫用尽力气将它击出场外。” 　　毫无疑问，2018年他认为奄奄一息的马斯克就是那颗飞来的球。　　相比于秃顶的莱福特和老迈的查诺斯，潇洒多金的埃因霍温是马斯克更喜欢的“敌人”类型。两人很快就在twitter上掐了起来。2018年5月，马斯克Twitter高调向空头们喊话：“本世纪最大的燃烧空头行动即将到来，火焰喷射器即将抵达现场。” 　　靠着强制员工6*12小时加班的帐篷生产线，马斯克再次大力出奇迹，特斯拉在2018年6月末奇迹般达成了5031辆Model3的周产量，在推动交付的同时又裁了4000名员工控制成本，第三季度最终实现盈利。长出一口气的马斯克，立刻给霍温送去一箱短裤（Short有做空和短裤双重释义）。　　第二天埃因霍温在twitter上晒出了照片：“短裤已收到，但貌似质量一般。”言语里讽刺马斯克不择手段地追赶产能目标，而忽略安全环节的检测。　　为了将消灭空头一网打尽，马斯克宣告私有化特斯拉，当天股价直接拉涨11％，吓得特斯拉粉头木头姐（Cathie Wood）亲笔授信“价值4000美元的特斯拉以420美元私有化这样不合适。”但马斯克可不这么想，420美元象征4月20日大麻节，这轮烽火戏诸侯一度被媒体解读为取悦吸毒女友。　　看热闹不嫌事大的香橼，此时跳出来向美国证监会SEC举报马斯克操纵股价。　　17天的私有化闹剧戛然而止，SEC以欺诈罪起诉马斯克，当晚特斯拉暴跌13％。除了被罚款2000万，马斯克还辞去了董事长一职三年。在Ted的采访中，马斯克回忆起这一幕：“这些混蛋，这就像拿枪指着孩子的头，我被迫向SEC认输。” 　　在马斯克大骂SEC是“卖空者致富委员会”的第二天，霍温借势在季报中把特斯拉比作雷曼：“他们有许多相似之处。”他说，“比如威胁卖空者，拒绝筹集资金，公开将私有化。几个月后，当管理层的鲁莽行为导致破产时，股东、债权人、员工和全球经济付出了巨大的代价。” 　　逐渐的，特斯拉从“产能地狱”走向“交付地狱”。随着2019年Q1交付环比大跌31％，特斯拉的问题也集中爆发，譬如划痕凹痕，屏幕发紫、方向盘异响等等。埃因霍温在致股东的信中嘲笑：“车都快散架了，连轮子都在往下掉。” 　　2019年5月，在索恩投资大会乌压压的对冲基金经理们面前，埃因霍温指着幻灯片上马斯克皱眉的照片形容：“这是马粪。”紧接着，霍温写信特斯拉应收账款造假。当看到特斯拉18个月里共有40名高管离职，埃因霍温的好牌友查诺斯也不留情面地把特斯拉类比自己曾经屠杀的安然，并赠予最大的空头仓位助攻。　　空头的进攻虽然猛烈，但是他们的情绪开始逐渐紧张起来，因为Model 3已被证明很受消费者欢迎，只要解决产能问题就能大卖。香橼甚至刚向SEC举报完马斯克，回头就发了一篇唱多特斯拉的报告，扇起自己的脸来比谁都狠。　　时间并不站在空头这一边。做空的交易成本通常都高于做多，埃因霍温和查诺斯这些空头只想速战速决。可是这场较量的性质，已渐渐从闪电战质变为持久战，从金融战上升为舆论战，甚至在马斯克的“挑逗”下，加入了很多个人感情色彩。　　最终压倒空头的最后一根稻草，是一个远在太平洋对面、他们可能没怎么听说过的地方：临港。　　04、血洗：对冲基金的500亿大败局　　2019年10月，特斯拉上海工厂终于投产，股价在4个交易日里涨了30％，空头们迎来了一波血洗。　　马斯克不会放过任何膈应对手的机会，他又给埃因霍温寄了一箱内裤，然后敲起键盘冷嘲热讽：“亲爱的埃因霍温先生，考虑到特斯拉Q3的成功让您蒙受损失，您希望在投资者面前挽回脸面是可以理解的，特别是因为您的业绩已经连续几年下滑，管理规模从150亿美元急剧下降至50亿。” 　　最后，马斯克还邀请埃因霍温参观特斯拉的工厂。埃因霍温只能咬着牙接受，并试图通过翻旧账来找回场子：“绿光资本与特斯拉最核心的区别就在于，我们从创立之年便为投资者产生真实的利润，但特斯拉却录得十多个年度的亏损。” 　　到了2019年底，股价的持续暴涨和马斯克的四处“挑逗”，让一众血压升高的华尔街明星站在了特斯拉的对立面上，他们包括：　　绿光资本的大卫·埃因霍温，　　尼克斯联合基金的吉米·查诺斯　　斯坦菲尔资本管理合伙人Mark Spiegel 　　摩根凯瑞资本管理创始人Mark Yusko 　　Vilas资本John Thompson 　　正准备对瑞幸动手的浑水（Muddy Waters）　　当然，根据价值投资派“亏得越多，持有越坚定”的普遍心理原则，股价暴涨，也意味着做空者的“空间”更大。比如2019年四季度特斯拉暴涨近80％，反过来看，对空头也意味着涨出了44％的价值空间。　　所以，即使上海临港的超级工厂已经开始爆产能，全球消费者开始排队购买特斯拉，浑水创始人卡森·布洛克仍然试图向媒体放狠话来影响股价：“特斯拉就像一架靠烧钱作燃料的跑车，它正在马斯克的驾驶下冲向失控的边缘。” 　　阵容有多猛，亏的就有多狠。随着上海工厂打破产能瓶颈，自动驾驶远远领先同行，以及OTA收费的SaaS模式彻底颠覆了传统汽车行业，特斯拉真的变成了空头们原本不敢想象的四个轮子的苹果，估值打开了天花板。　　2020年，特斯拉空头的损失达到惊人的380亿美元，仅在8月份空头就赔了70亿美元，创造了历史。　　2020年空头在特斯拉上损失远超其他股票　　对空头的碾压式胜利，让马斯克心情大好，顺便给SEC寄了一箱金边亮红缎面的内裤。　　2020年12月，特斯拉市值涨破6000亿美元，等于丰田的3倍同时超过了世界前9大车企市值总和。之前的空头阵营基本上被瓦解，但仍然有新的做空者加入进来，比如电影《大空头》的人物原型迈克尔·巴里（Michael Burry）。　　巴里宣布做空特斯拉的2020年底，的确是一个更具性价比的做空时点。他做空的出发点，其实还是“特斯拉到底是科技股还是汽车股”这个老生常谈的分歧。巴里认为在汽车行业整体市销率只有0.35倍的情况下，特斯拉的18倍市销率显然不合理。　　不过，他也发现了新的依据——卖车的毛利率提升不是上海模式带来的成本优化，而是依靠出售碳排放积分，随着碳排抵免的政策终止，特斯拉盈利会变得疲软。于是，巴里趁着标普500纳入特斯拉上涨的时机，逐渐增加做空头寸。　　截至2021年6月底，巴里的对冲基金塞恩资本（Scion Capital）持有了110万张看跌期权（价值7.31亿美元），以及23.55万张木头姐ARK Innovation ETF看跌期权——木头姐Cathy Wood重仓特斯拉，是马斯克最狂热的华尔街粉丝。　　结果，特斯拉股票在接下来的6个月内翻倍，损失惨重的巴里几乎在最高点附近清掉了对特斯拉的看跌期权。马斯克不忘连夜送温暖，在推特上称巴里为“坏掉的钟（Broken Clock）”，被羞辱的巴里随即注销了自己的推特账号。　　作为空头阵营的“最后一颗稻草”，巴里的折戟给这场跨度接近10年的多空鏖战画上了半个句号。　　到了2022年，空头们期待的特斯拉‘膝盖斩’终于发生了，特斯拉市值跌幅近70％，空头盈利超过150亿美元——这个数字看似巨大，但跟2020-2021年两年做空亏损的510亿美元相差甚远，甚至不少大空头倒在了黎明之前。　　至于马斯克，则把精力越来越多地投入到拯救Twitter这个深坑里，不再像以前那样热衷给特斯拉的空头赠送内裤和嘲讽，让围观者少了很多乐趣。而那些在2022年赚到钱的空头，也变得小心翼翼谨言慎行，生怕被再次打脸。　　“成为特斯拉的空头并非易事，”香橼创始人莱福特的总结很有代表性，“这是一场痛苦的交易[13]。” 　　05、尾声　　细数特斯拉的空头，无外乎有以下七种：　　1．抵抗派：大卫·埃因霍温2019年与马斯克的内裤对决可以永载对冲基金史册。2022年埃因霍温业绩回暖，收益高达36.6％，年底他继续购买了1000份特斯拉看跌期权（价值1.06亿美元），这场牌局对他来说还远远没有结束。　　2．信仰派：虽然查诺斯在2020年底开始不断削减特斯拉空仓，但他依然坚持信仰，维持着组合里1％的空头仓位。虽然头撞南墙，但他固执地认为特斯拉只是一家汽车公司，而不是科技公司。　　3．骑墙派：香橼最先看空，对特斯拉的逻辑判断走在了所有空头前面，但后面叛变写报告唱多，到了2022年又双叒叕摇身一变看空。这反复横跳的模式，似乎是空头阵营最不靠谱的那一个。　　4．投降派：浑水卡森·布洛克2019年做空特斯拉是因为马斯克太自恋以及特斯拉烧钱不可持续，后被马斯克‘擅长从帽子里变兔子’的戏法所折服，2020年放弃做空，皈依神教。　　5．复辟派：巴里重仓做空精准踩在了特斯拉2021年股价最低点，清仓又恰巧股价最高点。一年后，迈克尔·巴里在特斯拉储能电池着火后，立刻发推提醒应该做空特斯拉，似乎有卷土重来的迹象。　　6．隔空派：巴菲特与马斯克长期互相看不上对方，他曾经告诫孙宇晨特斯拉并不是一个很好的投资选项，芒格跟巴菲特的观点类似，但两个老妖精深谙市场规律，虽不看好但绝对不会去做空。　　7．隐藏派：比尔·盖茨在公开场合多次夸赞特斯拉和马斯克，结果在今年4月被马斯克爆出持有5亿美元的特斯拉做空期权。依据FFO报告，在26个反马斯克组织中，共有11个获得了盖茨的支持。　　除了隔空派，其他门派基本上都重兵投入围剿。正所谓六大门派围攻光明顶，但被练成神功的教主打得丢盔卸甲，狼狈下山之后还被官府（美联储）用十香软筋散（加息）一网打尽活捉了——简直就是一部电动车版的《倚天屠龙记》。　　有人在美国知乎Quora上提了这样一个问题：“怎样才能成为盖茨、乔布斯、或者马斯克？” 　　马斯克的前妻Justine Musk这样回答：极度的成功来自极端的性格，以及其他很多方面作出的牺牲。……这些人与社会格格不入，通常会被认为是“怪胎”，因此他们被迫以一种不同寻常且极具挑战性的方式体验这个世界。　　历史从来没有赐予过人类一个“完美”的天才，所有的伟大人物都存在着各种各样的缺陷，几乎没有几个立德、立功又立言的圣人。但人类文明的进步，离不开这些“怪胎”的推动。　　平心而论，中国社会对商业英雄的容忍度也很高，无论是满嘴火车，还是贪污入狱，还是桃色事件，只要在商业上成功，就绝对不乏崇拜者，甚至连贾跃亭都能再三地拿到“再骗一次”的机会。　　但另一方面，国内的企业家一旦被“做空”，又会严重地缺乏“安全感”，自己一边收拾细软，一边沉默应对，昔日的支持者通常也不敢多言，导致舆论很容易一边倒，跟风落井下石者不计其数。　　反观美国的这位“马老师”，被资本市场围攻，被监管机构调查，被政府高官点名，被大V诅咒进监狱，被用户维权，被小报造谣，被黑粉跟踪，被媒体上纲上线，但绝不提前退休，并热衷每天跟“敌人”对线。　　这种“安全感”，是美国能够持续诞生颠覆式创新的一部分原因。别的国家很难学，恐怕也学不来。
金融界2023-02-09
以共享模式推动税务数字化转型
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式。二、文献综述 20世纪80年代，福特公司建立了世界上第一个共享服务中心，并获得成功。至此，共享服务理念开始融入企业管理，同时也激发更大范围的理论研究。 Robert W.Gunn（1993）等人指出共享服务是公司试图从分散管理和少的层级结构中取得优势的一个新的管理概念，它的思想在于共享组织成员和技术等资源。 Moller（1997）具体定义了共享服务的特点：共享服务中心是一个独立组织实体，为企业内的不只一个业务单位（分子公司或业务部门）提供明确的活动支持。 Bergeron （2003）认为共享服务是将已经存在于不同单位、部门中的业务职能集中于一个新的、半自治的业务单位内，这一单位有着明确的管理结构，专门负责为母公司的内部顾客们提供低成本，高效率，创造价值的服务，这就如同一个公开市场上提供专业服务的竞争者。 Andrew（2005）在其管理著作《服务共享》中提到，共享中心的关键在于它能够使人们将精力集中于高效增值而不是冗杂无价值的业务流程中。刘汉进（2004）在论文《共享服务的决策、实施与评价研究》中认为，共享服务是企业克服组织失灵的一种制度安排，是内部组织的半市场化，是有效利用组织和市场双重优势的一种组织创新。企业通过内部共享服务放弃了对运营单位的部分控制权，在组织内部赋予了部分市场属性。共享服务的作用，在于通过企业内部不同部门或业务单元间的组织和资源整合，实现服务共享，从而强化企业核心竞争力，优化资源配置，降低企业成本，提高管理效率。三、税务共享中心建设的必然性（一）应对税收征管 2021年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步深化税收征管改革的意见》。发文明确提出在税收治理上要实现数字化、智能化和智慧化的突破，通过“信用+风险”的动态税务监管新体系，实现从“以票管税”向“以数治税”分类精准监管转变。 “信用+风险”动态监管体系能够运用一系列规则指标和算法模型对纳税人实时精准“画像”。在动态信用监管方面，对信用等级高的纳税人提供更多更优的增值服务；对信用等级低的纳税人加大检查频次。在动态风险监管方面，重点关注纳税人的税费遵从风险，实现事前服务提醒和提示更正、事中风险监控和业务阻断、事后快速响应和及时应对，并将风险应对结果计入信用积分，实现信用管理与风险管理的良性互动。税务局已经先于企业实现税务数字化监管。依托于全电发票，金税四期将构建起更加清晰、完整的数据链路。企业从上游采购了什么，向下游销售了什么，税务局一清二楚。再加上纳税申报数据，海关数据，银行数据、工商数据，企业在监管机构面前几乎是透明的。如果企业应对不当，将面临税收处罚甚至是影响声誉。企业的破解之道在于税务数字化转型，搭建自己的税务共享平台，对税务流程实现精细化管理，对涉税数据进行有效分析，对税务风险进行快速识别与阻断。（二）破解税务管理困局税务管理一直是企业的薄弱环节，具体体现在以下几个方面： 1.组织架构不合理。从纵向看，缺乏垂直管理层级，使得上下级沟通不顺畅，总部的税务政策、管理办法无法下达，分子公司的税务数据无法上报；从横向看，缺乏平级部门联动，税务部门无法指导其他部门的涉税业务，其他部门因业务产生的税务数据也无法汇总到税务部门。 2.管理流程不清晰。在发票领购、发票使用、税务核算、申报缴税、优惠利用等方面，分子公司各搞一套，缺乏全集团统一、规范、清晰的处理流程。 3.风险体系不健全。税务涉及到企业经营的方方面面，税收法律法规晦涩难懂且变动频繁，各地税务局的监管差异，使得企业时刻暴露在税务风险之中。企业没有建立起完整、实时的税务风险预警和监控体系，因此无法快速识别税务风险，也就无法应对风险。 4.税务数据不重视。长年累月积累下来的税务数据分散在各个成员单位手中，形成数据孤岛。管理者一方面无法汇总这些数据，另一方面也没有利用这些数据。没有数据支撑，管理者无法掌握企业税务的总体情况，税务管理、税收筹划更是无从谈起。 5.集团管控不到位。企业对各业务板块、业务单元的税务管控要求和管控点不明确，税务KPI指标体系不健全。集团总部无法站在全局的角度去审视税务状况及问题。税务共享平台的特点是管理垂直化、流程标准化、数据集中化和监控自动化。依托于共享平台建设，企业税务管理水平将获得质的提升。（三）支撑业务发展伴随着大数据、云计算、人工智能等技术的不断发展，企业运营已经摆脱时间和空间的限制，业务模式不断创新，业务单元快速增长。面对日益复杂的税收监管环境以及资源在地理上越来越分散，为每个业务单元配备税务职能是不现实的，企业需要重新定义未来税务职能，思考未来税务管理架构，将税务职能转换为战略性商业资产。税务共享中心可以将分散于各业务单元，重复性高的税务业务进行流程再造与标准化，并集中到共享中心统一处理，这种方式可以提高效率、提升专业性、节约成本和降低税务风险。更为重要的是，一线业务单元可以轻装上阵，聚焦主营业务，实现企业战略目标。四、税务共享中心核心理念（一）平台共享基于SaaS模式，企业可以快速部署税务共享平台，所有成员单位将在统一的平台上处理涉税业务。该平台有以下几个特征： 1.以纳税主体为基本单元，通过各级虚拟组织（按地理区域或者行业板块），连接集团总部，建立起多层级的垂直管理体系和数据汇总关系。 2.依据企业税务管理制度，在平台内设定统一的数据采集规则、税务核算规则、税务处理流程，使用者必须遵守相同的规则和流程。 3.依据企业实际的税务管理职责体系，在系统平台上构建起各类涉税业务的管理层级和审批流程。 4.根据平台使用者的职责范围，设置系统内的功能权限和数据权限，在实现共享的同时，又做到组织隔离和数据隔离。通过共享平台，集团税务管理制度转化为系统规则，使得税务管理工作规范化、标准化、集中化。集团总部可以依托于这个平台实现垂直化管理。税务人员能从大量重复性劳动中释放出来，专注更有价值的税务工作。（二）数据共享数据共享的前提是数据集中，形成完整、统一、实时的数据仓库。数据集中包括横向集中和纵向集中。从横向上看，共享平台需要连接业务系统和财务系统，获取涉税数据。例如，对接合同管理系统获取印花税计税依据；对接资产管理系统获取房产税、土地使用税、车船税计税依据；对接人力资源管理系统，获取工资数据及员工个人信息，用于个人所得税核算；对接财务核算模块，获取资产负债表、利润表和科目余额表用于企业所得税的核算。这些获取的数据在经过整理、过滤之后，集中存储于共享平台数据仓库。从纵向上看，共享平台能够实现数据的逐级汇总。数据从纳税主体汇总至区域中心，再从区域中心汇总至企业总部。这些数据包括：发票数据、申报数据、缴纳数据、税务档案等。在这一过程中会分别形成税号级数据仓库、区域中心数据仓库和集团级数据仓库。形成各层级的数据仓库后，内部管理人员可以依据权限，随时查阅相关数据。在应对税务审计、税务稽查时，系统管理员也可以对外部人员开放查阅权限。（三）人员共享业务单元不再设置税务专岗。不需去税务局现场办理的业务全部集中至共享中心处理。需要去税务局现场办理的业务则由共享中心准备相关材料，由业务单元安排人员协助办理。税务共享中心的组织形式可以分为两种。一种是设置区域共享中心，负责部分成员单位的税务业务。区域共享中心可以专门设置，也可以由某个成员单位的税务部门来担任。另一种是集团共享中心，直接垂直管理各个业务单元以及区域共享中心的税务业务。共享平台实现了职能集中化，它可以使税务人员获得专业能力提升，使企业获得帕累托最优，也可以使业务单元更加专注核心业务。（四）知识共享税务知识主要包括以下几类： 1.税收法律法规。这些通常晦涩难懂，而且变动频繁。据统计，仅2021年国家税务总局就发布各类税务公报140余篇。企业税务管理部门可以根据自身的涉税实务，获取相关的法律法规、解读和稽查案例，通过共享平台下发给成员单位。 2.企业税务管理资料。包括：税务管理制度、操作规范、培训视频、税务通知等等。这些内容可以通过共享平台下发，并且由平台自动化监督相关人员的学习情况和学习进度。 3.员工税务实践。员工可以把自己总结的一些税务实操心得分享到平台，也可以将自己遇到的问题发布至平台，以获得其他同事的协助。共享平台加速了知识传播，使得企业内税务人员的整体水平获得提升。五、税务共享中心核心功能税务共享中心建设必须依托于一个强大的系统平台。基于对企业税务信息化需求的理解，我们为企业设计了税务共享平台的核心架构，如下图：税务共享平台的功能层级包括：基础层、运营层和管理层。基础层，主要是系统平台的相关基础配置，包括：系统设置和基础设置。运营层，主要处理日常涉税业务，包括：发票及涉税数据管理和税务计算与申报。管理层，主要满足内部税务管理需要，包括：风险管理和集团管控。税务共享平台是一个中间桥梁，它前端连接业务系统和财务系统，后端对接税务局。它将获取的各类数据进行税务处理，转化成纳税申报数据，然后报送税局。同时，沉淀在平台的数据，也将被用于风险管理和集团管控。（一）基础设置这个功能模块主要是维护纳税主体各类基础涉税信息。在系统上线运行时，税务人员需初始化配置这些信息。这些信息是后续深度税务应用的基础。 1.基本信息。纳税人名称、社会统一信用代码、登记注册类型、注册地址、生产营业地址、所属行业、纳税信用等级、主管税务局、适用会计制度、核算方式、申报类型、所属区域、所属板块、隶属关系、税收管辖地详细地址、企业电话、税务登记状态、工商经营状态、企业成立时间。 2.扣税银行账户信息。三方协议书号、签订日期、开户银行、账户名称、银行账号。 3.人员信息。分企业内部和企业外部两种角色展示，企业内部人员包括法定代表人、财务负责人、税务负责人，企业外部人员包括税务专管员、税务代理人员；每个角色可维护以下信息：姓名、邮箱、联系方式、证件类型、证件号码。 4.税种信息。纳税人类型、税率、预缴计提周期、预缴申报周期、征收方式、所得税是否汇总缴纳、总公司是否独立经营机构、分支机构名称、分支机构纳税人识别号、分支机构组织代码。 5.科目映射配置。为满足会计口径向税务口径的转化，形成完整的税务科目体系，需配置会计核算科目和税务科目的映射关系。（二）发票管理 1.销项发票管理。发票管理，实现在线领用、退回和分发发票，实现对各税号不同发票类型的库存余量实时监控。发票开具，对接销售管理系统或者应收模块，实现从业务单据触发开票，正式发票号码、代码自动回写业务单据，形成完整数据链条。可在共享平台作废、红冲发票，可拆分合并发票。发票统计，提供开票情况月度汇总表（按税号和按开票点统计）、业务单据与开票数据比对表。 2.进项发票管理。进项数据获取，自动从税局端获取认证抵扣信息，包括以往年度的信息。OCR识别，系统自动识别纸质发票票面信息，形成结构化数据。发票认证，根据发票记账状态，实现发票自动认证。财税比对，将发票的记账数据与认证数据进行比对，出具比对表。所有的进销项数据都会通过共享平台的发票池进行集中管理，用户可进行各种维度、钻取式查询，也可生成各类分析报表。（三）纳税申报 1.税金计算。数据源管理，共享平台对接业务系统和财务系统获取各类涉税数据，并对数据进行整理和永久保存。同时也可以通过Excel将数据导入共享平台。计算底稿，获取的数据会用于生成各税种计算底稿，税务人员可对底稿进行修改。生成申报表，依据底稿数据生成各税种申报表。 2.一键申报。按预先设置的审批流程，发起申报表审批。完成审批的申报表，通过数据接口直接报送至各省电子税务局。 3.税金缴纳。按预先设置的审批流程，发起税金缴纳审批。审批通过后，通过调用接口完成税金扣款。 4.税金凭证。共享平台会自动生成各税种的计提和缴纳凭证，并推送财务核算模块。（四）税务管理驾驶舱管理驾驶舱以可视化的方式，多维度展示全局税务数据，并支持穿透式查询。展示内容包括：税费多维统计、地方财政贡献统计、税费数据趋势分析、税费数据比重分析、发票异常监控、税务风险监控、申报进度监控等等。用户也可根据管理需求，自定义展示内容。（五）税务风险管理 1.风险扫描。利用风险指标模型实时对涉税数据扫描，发现风险，主动触发预警。指标来自监管机构、咨询公司以及用户个性化指标。 2.申报监控。实时监控全局、全税种的填报进度、申报进度、缴款进度，并实现银账税比对。 3.税负分析。对成员单位、全税种、多时间周期进行税负分析、税负变动分析，及时发现异常情况。 4.事项追踪。对重大或专项涉税事项的全生命周期进行跟踪管理，例如税务稽查、税务审计。（六）税务管理报表主要包括外部监控报表和内部管理分析报表。外部监控报表包括千户集团月度/季度报表、国别报告信息表，共享平台会对接前端系统并采集数据后按照外部监管样式要求自动生成。内部管理分析报表包括:日常涉税统计类报表、税务筹划统计报表、税收优惠统计报表、税务检查统计报表、纳税信用等级统计报表、信息收集统计报表（如政策建言）、数据上报审核情况统计表等。（七）税务档案管理税务档案纷繁复杂，主要包括：1.纸质发票。2.申报数据，申报表、完税凭证、银行回单等。3.企业内部税务管理文件。4.税务局规定的其他涉税文件，包括：认定管理类、出口退税类、税务登记类、申报征收类、发票管理类、证明管理类、税务救济类、备案类、减免类、其他退税类、其他管理类、税收协定待遇。共享平台会对税务资料分类管理，并支持上传各种格式的税务文件。税务档案会永久存储，可在线上直接调阅文件。（八）税务知识库税务知识包括：税收法律法规、行业和地区税收政策、税务案例、专家解读、税收优惠政策、系统操作手册、各税种业务指导等。税务管理平台能自动更新知识库。同时根据用户业务特征，平台对法律法规等知识进行过滤，筛选出与企业密切相关的信息，并将相关内容投送至指定人员。六、结语企业税务战略、税务管理和税务运营可以借助税务共享平台快速落地，从而最大化发挥税务职能价值。对此，企业管理者应尽快制定税务数字化转型战略，推动税务共享中心建设。来源：金色财经
金色财经2023-02-09
供应链困扰、经济衰退威胁，2022年汽车制造商举步维艰！大众汽车：因供应链问题未能实现全年现金目标
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经济放缓使得消费者需求放缓。特斯拉和福特汽车公司已大幅降价，而全球最大的汽车供应商罗伯特·博世有限公司表示，今年的汽车产量将达不到新冠大流行前的水平。
芷莹2023-02-08
福特金融零售贷款业务违规被罚50万
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　　天眼查App显示，近日，福特汽车金融（中国）有限公司因开展零售贷款业务严重违反审慎经营规则，被中国银行保险监督管理委员会上海监管局罚款50万元。　　该公司成立于2005年6月，法定代表人陈桂琼，注册资本37.6亿人民币，经营范围包括接受境外股东及其所在集团在华全资子公司和境内股东3个月（含）以上定期存款、接受汽车经销商采购车辆贷款保证金、经批准发行金融债券等，由福特汽车信贷有限责任公司全资持股。
金融界2023-02-08
财报爆雷发出预警信号汽车巨头前景充满未知
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　　德意志银行的分析师认为，福特汽车的第四季度财报大幅不及预期发出了一个警报信号。　　该机构分析师Emmanuel Rosner在周五给客户的一份报告中，将该汽车制造商的股票评级从持有下调至卖出，理由是该公司的高估值以及其“激进”的2023年展望的的下行风险。　　Rosner说，福特汽车的业绩指引和第四季度业绩不及预期在德意志银行看来，显示了相当大的运营不足，并暗示盈利轨迹存在重大下行风险。　　这位分析师表示，福特在提高回报率方面缺乏明确的路径，而且电动汽车的亏损也有加速的风险。他将该银行对F的目标价从每股13美元下调至11美元，较周四收盘价低23％以上。　　由于执行和供应链管理问题，福特公布了糟糕的第四季度收益报告，低于华尔街预期和自己发布的全年预期。该公司股价在盘前下跌超过7％。　　Rosner还对福特汽车的2023年业绩指引提出了质疑，福特在业绩指引中要求通过超过25亿美元的成本削减措施，实现90亿至110亿美元的调整后息税前利润。　　他写道，虽然我们预计大宗商品价格下跌会带来一些好处，但我们很难理解原材料成本预期会大幅下降，福特也没有提供任何具体的重组计划，以迅速节省成本。
金融界2023-02-07
新能源投资“卷”向印尼！印尼政府大力培育通过镍资源构建电动汽车供应链
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河谷和中国浙江华友钴业与美国汽车制造商福特汽车签署协议，在苏拉威西东南部建造一座 12 万吨混合氢氧化物沉淀（MHP）工厂。一个月后，电动汽车五菱航空在印度尼西亚投产，它由 SGMW Motor Indonesia 建造。 SGMW Motor Indonesia 是上汽集团、通用汽车和五菱汽车的合资企业。
IreneLim2023-02-06

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