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调查：79%的美国投资者预计2024年将出现“软着陆或无着陆”

月来最高水平，17%的投资者预计将出现硬着陆。41%的投资者认为2024年不会发生经济衰退。

而不是降低利率，将有可能使美国经济陷入硬着陆。Priya Misra称，要实现温和的经济软着陆，唯一的途径就是联储开始降息，开始在量化收紧和降息上实施政策的正常化。他补充称，消费者具有韧性，但10年期实际利率高于1%会限制再融资。他认为，如果联储降息速度不够快，就会让经济放缓，并迫使他们最终不得不大幅降息，幅度远远超过市场预期。虽然市场对联储3月份首次降息的押注可能“有点过于乐观”，但即使在软着陆的情况下，联储终端利率在3.25%左右的定价似乎也太高了。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-15 10:43

【加元日报】加元/人民币窄幅调整加元连续第二周下跌美元横盘整理

而不是降低利率，将有可能使美国经济陷入硬着陆。PriyaMisra称，要实现温和的经济软着陆，唯一的途径就是美联储开始降息，开始在量化收紧和降息上实施政策的正常化。他补充称，消费者具有韧性，但10年期实际利率高于1%会限制再融资。他认为，如果美联储降息速度不够快，就会让经济放缓，并迫使他们最终不得不大幅降息，幅度远远超过市场预期。虽然市场对美联储3月份首次降息的押注可能“有点过于乐观”，但即使在软着陆的情况下，美联储终端利率在3.25%左右的定价似乎也太高了。美银策略师表示，投资者预计美联储最早在3月份降息，他们可能低估了通胀带来的风险。Michael Hartnett称，“当消费者价格高于失业率时，美联储很少会降息。EPFR Global数据显示，在1月10日前一周，股票基金流出71亿美元。随着交易员评估货币政策路径，本月股市表现不稳定。这也表明投资者已经开始调整乐观情绪。”Hartnett还写道，红海的航运袭击也对通胀造成影响。他引用过去四周下降了多达45%的运输量作为例证。中东冲突升级，美国和英国对也门胡塞叛乱分子目标进行了空袭，引发报复誓言并导致油价上涨。投资者密切关注中东地区，美国和英国对胡塞武装目标的袭击标志着以色列与哈马斯加沙战争的影响扩大。美元在本周结束时总体变化不大。丰业银行的经济学家认为，修正后的美联储押注应会支撑美元。他们表示，“CPI数据略高于预期，且（尤其是服务业）的基本趋势仍然较高。市场驱动的通胀预测反映了人们对到年中总体物价将接近2%的信心。但要实现任何接近这一目标，都需要在未来几个月内持续（也许不太可能）持续发布非常疲软的通胀数据。如果通胀表现出轻微的弹性，并且整体经济继续保持坚挺，那么对3月份美联储的预期可能会进一步调整。较高的收益率将有助于在短期内提振美元。回想一下，美元季节性和更广泛的技术指标都倾向于看涨。” 据美联储初步数据显示，美联储2023年入不敷出。美联储2023年利息收入1638亿美元，之前一年为1700亿美元。2023年利息开支激增至2811亿美元，之前一年为1024亿美元。目前处于银行财报季，摩根士丹利、高盛等将于下周放榜。经济数据方面，重点关注美国12月零售销售月率等。另外，美联储将于下周公布经济状况褐皮书，2024年达沃斯世界经济论坛年会将于下周召开，多位FOMC票委将发表讲话。此外，因马丁-路德-金纪念日，美股将于下周一休市。美元/加元现报1.34021，涨幅0.06%。本周加元下跌 0.2%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大经济对美国经济非常敏感，两国之间的往返贸易非常庞大，因此通过一点观察就能解释市场为何会波动。加元交易者必须等到下周二才能看到下一次加拿大消费者价格指数（CPI）通胀数据。经济学家预计通胀率将从 11 月份的 3.1% 攀升至 3.3%。下周一的11月份制造业销售及加拿大央行(BoC)最新的商业前景调查影响较小。中东冲突可能影响全球桶装贸易，原油市场仍然紧张。随着与红海纷争的继续，油轮公司Hafnia停止了所有在红海南部的航运，原油超级油轮Toya在进入红海前掉头……越来越多的公司继续将油轮和货船从红海和苏伊士运河转移到非洲大陆进行更远的航行。这无疑增加了原油的运输成本。周五，国际原油继续呈上升趋势，目前涨幅超1%。加拿大皇家银行资本市场首席技术策略师乔治·戴维斯表示，“由于 WTI 原油价格无法保持隔夜交易中 4.4% 的大幅涨幅，加元在北美时段走弱。” 凯投宏观大宗商品经济学家比尔•韦瑟伯恩表示，中东的紧张局势似乎正在加剧，并将在未来几周到几个月内支撑油价。与此同时，美国能源部正在寻求为回补战储寻求购买300万桶原油。据贝克休斯油服数据，美国钻井公司连续第二周削减石油和天然气钻井设备。这无疑增加了原油的供需矛盾。 FX Street分析师认为，“随着原油价格上涨，美元/加元呈下行趋势。周低点1.3340可以作为直接支撑，随后是心理水平1.3300。突破1.3400可能促使该货币对接近38.2%斐波那契回撤位1.3450和50日均线1.3454。” 美元/加元周四反弹测试了1.34中间阻力区域。丰业银行的经济学家认为，“趋势动态仍然看涨美元，自12月底以来，在盘中和每日DMI有所走强的支持下，美元汇率稳步上涨。美元跌至1.33上方时，支撑应会保持坚挺。未来几周，美元仍有可能进一步修正上涨至1.35左右。” 美国银行的经济学家预计美元/加元货币对将在今年走上下行轨道。他们表示，“我们预计美联储将从2024年3月开始降息100个基点。对于加拿大央行，我们预计从6月开始降息 125 个基点。只要美联储按预期在2024年降息，美元/加元就可能继续其下行趋势，无论加拿大央行是否采取更激进的降息措施。我们预计美元/加元将继续下行，目标是到2024年底达到 1.30 的水平。” 加元/人民币本周小幅调整，现报5.3476，跌幅0.07%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语01-13 03:56

摩根资产管理投资组合经理：如果不降息美国经济有硬着陆风险

制性政策而不是降息，那么美国经济将面临硬着陆的风险。Misra认为，实现软着陆的唯一途径就是假如美联储开始降息，在量化紧缩（QT）和降息方面开始实现政策正常化。消费者具有韧性，但高于1%的10年期实际利率具有限制性，因为再融资会造成不利影响。

金融界01-13 00:47

小摩策略师警告：如果美联储维持利率不变，可能有硬着陆风险

而不是降低利率，将有可能使美国经济陷入硬着陆。Priya Misra称，要实现温和的经济软着陆，唯一的途径就是美联储开始降息，开始在量化收紧和降息上实施政策的正常化。他补充称，消费者具有韧性，但10年期实际利率高于1%会限制再融资。他认为，如果美联储降息速度不够快，就会让经济放缓，并迫使他们最终不得不大幅降息，幅度远远超过市场预期。虽然市场对美联储3月份首次降息的押注可能“有点过于乐观”，但即使在软着陆的情况下，美联储终端利率在3.25%左右的定价似乎也太高了。

金融界01-13 00:47

资深投资人Harley Bassman：美国国债收益率曲线将回归正常

示，“我的意思是，假如你认为美联储会因硬着陆而大幅降息，理论上想有保险的话，你要买的是2年期利率。” 不过，即使美联储接近2%的通胀目标，Bassman也认为物价仍面临上行风险。推动力在于，人口结构巨变，即使利率已经上升，这种巨变仍在推升对商品和服务的需求。他表示，从人口结构来看，婴儿潮一代面临退休，他们的钱比父辈多得多，这意味着他们将继续花钱。 “所以我相信通胀不会达到2%的目标，”他表示，“而且，我还认为，美联储降息幅度不会像期货市场所反映的那么大。”

金融界01-12 01:20

12月CPI前瞻：市场降息预期还有修正空间？黄金迎来破位契机！

2.25%。滞胀的说法可能卷土重来，对硬着陆的预期升温，如果连续几个月出现这种情况，美联储甚至可能会重启加息周期。二、整体CPI环比增幅在0.3%-0.4%之间（概率25%），标普500指数可能下跌1.25%。这将是自2023年10月以来最热的月度数据，当时标普500指数从CPI公布当天到当月的月底下跌了4.8%。尽管这样的读数可能推高债券收益率并推低股市，但仍需要一两次类似的数据才能引发美联储再度加息的可信风险。三、整体CPI环比增幅与市场共识一致，为0.2%-0.3%（概率45%）。这对市场来说是一个积极因素，因其意味着通胀同比增速仍徘徊3%左右，并进一步巩固通胀已被“治愈”的说法，标普500指数有望上行0.5%-0.75%。四、整体CPI环比增幅在0.1%-0.2%之间（概率20%），标普500指数可能上涨1%-1.25%。这一温和的读数也表明，整体CPI同比低于3%，这对投资者来说是一个很重要的心理水平。市场对美联储3月份降息的预期将增强，可能预示着股市在2023年的反弹将恢复，重新挑战历史高点。五、整体CPI环比增幅低于0.1%（概率5%），标普500指数上涨1.5%-2.50%。这可能是由核心/超级核心通胀的降幅大于预期所驱动的。这样的结果将支持美联储最近的声明，即通胀下降速度快于预期，可能引发10年期国债收益率下跌20-25个基点，并可能成为标普500指数在第一季度冲破5000点所需的催化剂，除非收益暴跌。随着交易员静待通胀数据以推测美联储降息路径，黄金近期一直横盘震荡。周三亚盘，美元小幅回落，帮助金价企稳在2030关口上方。荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley在给客户的一份报告中表示，“我们认为，投资者对美联储降息的看法仍然过于乐观，我们预计这一前景将进一步修正，因此预计美元将在未来1至3个月的前景中获得一些支撑。” 对于黄金而言，Fxstreet分析师指出，从技术角度来看，金价的任何后续上涨都可能继续面临2040-2042美元区域附近的强劲阻力，需要持续走强才有可能吸引新买家，并将价格进一步推向上周五的波动高点，即2064美元区域附近，并最终升至2077美元区域。如果后续能有买盘继续涌入，这将为黄金夺回2100美元整数关口奠定基础。下行方面，2020美元一线、2017-2016美元区域附近的数周低点以及目前接近2013美元区域的50日均线，应该会阻止金价出现重大下滑。令人信服地跌破这些支撑位将被视为新的看跌触发因素，并拖累金价跌至2000美元的心理关口。下行轨迹可能会进一步延伸至12月波动低点，即1973美元区域附近，甚至1965-1963美元的100日和200日均线汇合点。

金融界01-11 21:03

A股三大利好！刚刚，官媒发文评论

甚至可能是新一轮牛市起点；倘若美国经济硬着陆，信用危机或有阶段性冲击，但不会改变反转趋势。最后，具体策略方面，立足全年视角，张弛判断中小盘、成长主题在2024年仍将占优，主题投资依然是2024年主线，而景气策略尚需静待经济进入复苏期。配置上，建议投资者“既有轮动，亦有坚守”：一是寻找产业趋势之路，代表经济结构转型方向、具备产业趋势性投资机会的包括智能汽车/无人驾驶、消费电子、机械自动化、医药(创新药、CXO)、军工等；二是“御寒类”防御型品种，包括医药、黄金、高股息、金融等。

证券之星01-11 16:43

CPT Markets：推翻一切错误假设! 美国财长叶伦宣称美国经济成功实现软着陆!

大规模通缩和失业现象；而相对应的术语是硬着陆，指的是由于实施紧缩货币政策而导致的严重衰退情况。鉴于当前美国经济环境，本文仅聚焦软着陆相关内容，底下整理出过去美联储于1965年、1984年和1994年的三段历史中成功实现了软着陆之相关内容： 1. 1965年财政政策成功促成软着陆：1963年John F. Kennedy总统首度在赤字下决定实施减税，并由Lyndon B.Johnson总统于1964年执行，同时推行《经济机会法案》补贴贫困家庭，成功刺激经济成长，但扩张性政策却也带来通胀担忧，1965年12月美联储加息50bps，至1966年11月，共加息175 bps，最终成功抵销通胀，实现美国近代史上第一次成功的软着陆。 2. 1984年政策竟带来意想不到的结果：Ronald W. Reagan总统提出《经济复兴计划》以应对石油危机所带来的停滞性通胀。该计划的目的是削减政府开支和降低税收，以求实现财政收支平衡。在货币政策方面，延续70年代末期的超高利率以打击高水位的通胀，成功地使通胀趋于稳定，接着实施降息，迅速带动经济回升。尽管《经济复兴计划》的减税效果不如预期以及在国会反对影响之下，财政赤字非但没有减少反而还成倍增加，但这将有助缓解经济下行的压力。 3. 1994年双紧缩政策下最为成功的软着陆:为因应储蓄贷款协会危机，美国实施了长期宽松的货币政策，尽管通胀持续下降，但为避免经济过热，美联储于1994年开始实施加息政策。随后，美联储的担忧确实于迅速上升的大宗商品价格中得到印证，通胀压力开始浮现，但由于加息使美元强势，导致新兴市场货币贬值，以美元计价的大宗商品价格受到压抑，最终缓解了通胀压力。而在财政方面，柯林顿政府透过综合预算调整法案将最高所得税率从28％提高至39.6％，同时将企业所得税率调升至35％，这一系列改革有效地节制支出，使得美国的财政赤字呈明显下降趋势。自2023年初，不少专业级的经济学家与研究机构均预测美国经济将有极大的机率于2023年迈入严重衰退，但随着时序来到2024年，其结果竟完全相反，到底这些专家是基于哪些假设，以致于做出如此错误的决定呢?CPT Markets分析师分享几个关键予读者: 1. 在实施加息政策之前，债务人便锁定低利率的资金，且由于政府扩大支出也为家庭带来了超额储蓄，再加上资产价格上涨，进一步提升民众的财富。而超额储蓄在美国经济中扮演着相当重要的角色，以旧金山区联邦准备银行例子来说，其最初预估超额储蓄将在2023年第三季耗尽，但到了11月时却修正市场仍拥有4,300亿美元的超额储蓄，预计将一直延续至2024年上半年，而这也解释为何经济至今尚未出现衰退。 2. 在疫情所引起的特殊环境之背景下，即疫情之下的景气循环较不正常，因此以「现有的趋势来预测未来」之思维较靠不住。 3. 在利率急速上升的情况下，商用地产市场无疑受到严重负面影响，但地产业基本上是长期利率的函数，举例来说，当10月长债殖利率飙高时，地产股一度大跌；但之后殖利率急降，地产股便强劲反弹。最关键的是，由于银行业并未真正陷入危机，反而为地产业带来一线曙光，回顾2023年初，三家区域性银行倒闭，对商用地产业产生负面影响，所幸美联储伸出援手阻止银行及地产业大规模倒闭，随后公债殖利率下降，价格回升，银行股也强劲反弹。 4. 地缘政治冲突长期难以解决，且油国组织多次试图推高油价，虽然这些事件确实导致油价上升，但涨势并不明显。此外，欧美国家早已针对此类事件制定应对措施，使其对经济冲击因而降低。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets01-11 11:54

美联储降息或掀动贵金属上涨狂潮金价有望再创新高

济萎缩超出预期。她说，“美国或欧洲的硬着陆，包括白银在内的所有工业品将受到需求疲软的冲击，进而创下新的衰退低点。”

丰雪鑫9901-10 07:25

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