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哥伦比亚央行行长：加息来到尾声，明年经济硬着陆！
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示，预计明年通胀将大幅放缓，并面对经济硬着陆的情况，哥伦比亚将结束最大幅度的加息周期。维拉尔（Leonardo Villar ）在周六（12月24日）出版的《观察家报》(El Espectador) 报纸采访中表示，由于国际因素，政策制定者须以“紧缩”的政策立场来应对二十多年来的最高通胀。（來源：彭博社）维拉尔表示：“虽然我现在不能说加息已经结束，但我可以说我们正在接近加息周期的上限。” 哥伦比亚央行在 12 月的会议上将基准利率上调至 12%，自 2021 年以来上调了 10.25 个百分点。11 月的年度通胀加速至 12.5%，为 1999 年以来的最快水平。维拉尔指出，未来几个月通胀应该会开始放缓，高利率很快就会对经济造成影响。到 2023 年底，物价涨幅预计将放缓至接近 7%，并在两年后达到3% 的目标。维拉尔补充，到 2023 年，经济增长将从今年预计的近 8% 放缓至 0.5% 左右。接受央行调查的经济学家预计 1 月会议上最终加息 50 个基点，将加息周期结束于 12.5%。
IreneLim2022-12-27
美股开盘：道指跌近30点中概股多数走高中通快递涨逾3%
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采访时表示，市场可能还没有完全消化经济硬着陆的可能性，以及盈利衰退的可能性。他提到了最新一轮的企业盈利报告，一些公司公布的数据令人失望，预计明年将面临更多不利因素。　　别光关注加息？若流动性继续恶化，美联储明年或提前结束缩表　　尽管美联储本月制定了相较之前更为激进的加息路径，但不少业内人士预计，美联储缩减资产负债表的计划可能会比此前预期更早结束。政策分析机构LH Meyer经济学家Derek Tang表示，美联储官员目前似乎还对整个事态发展保持着奇怪的沉默，但他认为，美联储将在2023年春季开始看到流动性所存在的问题，并在6月之前采取行动，开始节制其资产负债表的缩减。　　华尔街乐观情绪消退，科技股或将创下20年来最差12月表现　　美股科技股将迎来自20年前互联网泡沫破裂以来最糟糕的12月，因为有迹象显示美国劳动力市场依然强劲，市场对美联储可能放缓加息的乐观情绪逐渐消退。由苹果和微软等科技股组成的纳斯达克100指数本月已经下跌8.93％，超过了11月的涨幅，当时市场寄望于通胀降温能为美联储进一步放缓加息步伐、并可能在明年暂停加息奠定基础。这一跌幅也接近2002年12月时该基准指数的月跌幅，当时纳斯达克100指数下跌了12％。　　大宗商品看涨情绪惊天逆转，1290亿美元资金外流　　剧烈的价格波动刺激了退出全球大宗商品市场的热潮。今年前两个月大量资金涌入大宗商品，但根据摩根大通公司的数据，截至12月中旬，全球大宗商品市场损失了1290亿美元，打破了任何年度同期记录。　　超强冬季风暴袭击美国：多州进入紧急状态，近五千航班被取消　　当地时间周四（12月22日）傍晚，美国气象部门发布的公告显示，来自北极的一股强冷锋迅速穿过美国中部地区，直至墨西哥湾沿岸。航空方面，根据航班跟踪网站FlightAware的数据，周四共有超过2,400架次航班被取消，其中丹佛和芝加哥的削减幅度最大。同时，航司们还取消了原定于周五起飞的超过2,300架次航班。　　马斯克表示2025年之前不会再出售特斯拉股票　　马斯克表示，2023年美国经济将陷入严重衰退，需求将下降，2025年之前他不会再出售特斯拉股票。　　AMC院线宣布1.1亿美元新融资方案并提议反向拆股　　AMC最新公告称，AMC院线宣布筹集1.1亿美元的股权资本，1亿美元的债务换股权；以及对董事会提议的将AMC优先股（AMC Preferred Equity Unit）转换为AMC普通股，和实施反向股票分割的建议进行投票。　　默沙东新冠口服药临床试验：未降低已打疫苗者重症率，但加快康复　　12月22日，牛津大学研究人员在医学期刊《柳叶刀》上发表了默沙东新冠口服药莫努匹韦（Molnupiravir）真实临床研究PANORAMIC的最终结果。研究结果显示，莫努匹韦未能降低已接种疫苗的高危新冠患者的28天内住院率和死亡率，但加快了受试者的康复速度，并降低了受试者体内的病毒载量。研究团队表示，该研究证明了新冠疫苗的有效性。此外，尽管莫努匹韦对已接种疫苗人群作用有限，该口服药仍具有可观的社会价值。　　BioNTech启动基于mRNA的疟疾候选疫苗临床试验　　BioNTech周五宣布，该公司利mRNA技术对其BNT165b1疟疾候选疫苗进行了首次人体1期临床试验。BioNTech在一份声明中表示，第一阶段试验预计将在美国招募60名没有疟疾病史的志愿者，以三种剂量水平评估候选疫苗。BNT165b1是BioNTech疟疾项目的第一个候选疫苗，该项目旨在开发高效mRNA疫苗，并在非洲建立疫苗生产。　　Piper Sandler：美光科技因大多数终端市场疲软而受影响，维持减持评级　　Piper Sandler分析师Harsh Kumar在研报中表示，美光科技最新公布的业绩和指引略低于预期。分析师，该公司正在遭受其大多数终端市场的疲软，这导致了内存需求的急剧下降和随后定价出现混乱。他对内存市场将在明年「中期左右」开始复苏与其他终端市场的复苏相一致表示存疑。同时，Kumar相当明显地削减了预期，并保持对该股的减持评级，目标价为45美元。　　创始人居静全面出局秦淮数据“被收购”时机或进一步成熟　　近日，中概股IDC运营商秦淮数据发布公告，公司董事会决定，因创始人居静违反《过渡期协议》义务，免去其董事职务，并将其所持有B类股全部自动转化为A类普通股，其投票权将从8％将至0.58％。市场人士表示，这或许预示着秦淮数据“被收购”时机进一步成熟。12月22日，秦淮数据收盘价格为7.9美元/股。
金融界2022-12-23
盛松成：中国房地产为什么不会硬着陆
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经年会】，并发表《中国房地产为什么不会硬着陆》的主题演讲。　　盛松成认为，我国房地产一定会软着陆，而这种软着陆在其他各个国家基本上没有过，我们有这个手段能够使房地产软着陆。　　首先，居民住房是家庭财富的主要载体，房价大幅下跌，意味着我国居民财富巨额的损失，这会引起一系列的严重后果。　　第二，我国房地产贷款占银行全部贷款的比重比较高。整个贷款余额当中，大概有25％是房地产贷款，房价如果大幅下跌，意味着金融体系将面临着极大的风险。　　第三，房地产对我国经济贡献度比较高。2021年，房地产业和建筑业对GDP的贡献率达到了13％。2021年，房地产业和建筑业合计吸纳就业大概达到了5780万人。而且我国房地产业与42个行业中的38个有关联，有的关联非常直接，比如说钢铁业、家电、装修、汽车等等都是有直接的关联。　　以下为盛松成演讲实录：　　中央经济工作会议指出，“要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，同时要坚决依法打击违法犯罪行为。要因城施策，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长租房市场建设。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。”中央经济工作会议对防范化解我国房地产风险和保持我国房地产市场平稳健康发展，作出了高瞻远瞩的战略性的指向。　　我今天主要和大家交流四个方面的内容：　　1、房地产硬着陆的国际经验与我国目前房地产调控；　　2、我国房地产市场风险化解的三个阶段；　　3、我国房地产需求端仍有较大空间；　　4、我国房地产市场处于筑底阶段。　　什么叫房地产硬着陆？房价迅猛和持续下跌，是房地产硬着陆主要的特征。20世纪80年代末、90年代初，日本就发生了房地产危机，房价在危机的最初三年里下跌超过10％，而且此后持续下降，一直到2021年房价仍然只有1991年的55.97％，成为房地产硬着陆的典型案例。次贷危机期间，美国新房销售价格从2007年到2009年短短两年里下跌了13.4％，2011年达到了最低点，累计跌幅达到15％，也是房地产硬着陆的突出表现。　　我认为，我国不能、也不会出现房价的持续下跌的这么一种硬着陆。首先，在我们国家，居民住房是家庭财富的主要载体，房价大幅下跌，意味着我国居民财富巨额的损失，这会引起一系列的严重后果。　　第二，我国房地产贷款占银行全部贷款的比重比较高。现在我们整个贷款余额当中，大概有25％是房地产贷款，其中包括按揭贷款和房企贷款。这个指标高的时候曾经达到过28％左右，当然近年来由于房地产调控，这一占比已经逐渐开始下降了。同时我国的房地产是银行贷款的重要抵押品，房价如果大幅下跌，意味着金融体系将面临着极大的风险。　　第三，房地产对我国经济贡献度比较高。2021年，房地产业和建筑业对GDP的贡献率达到了13％。2021年，房地产业和建筑业合计吸纳就业大概达到了5780万人。而且我国房地产业与42个行业中的38个有关联，有的关联非常直接，比如说钢铁业、家电、装修、汽车等等都是有直接的关联。如果房地产硬着陆，将严重拖累我国经济稳定和发展。　　事实上，我国房地产并没有硬着陆。2021年下半年以来，我国房地产市场下行压力是比较大的，但是100个城市住宅的平均价格总体还是保持平稳的，今年6月，我国房价开始温和下降，截至11月，累计降幅也只有0.1％。　　下面我讲第二个方面，我国房地产市场风险化解的三个阶段。我觉得到目前为止我们总共经历三个阶段。第一个是房地产企业自救，第二个是压实地方政府责任，第三是金融支持。　　大约从去年5月份开始，房地产风险暴露了。房地产风险化解的第一个阶段是在市场化条件下，房地产企业自救，但是实践证明单靠房企自救难以化解风险。然后，国家提出了压实地方政府责任，保交楼、稳民生。最近几个月，金融管理部门密集发声并开始采取措施，支持房地产风险的化解和平稳健康的发展。　　房地产调控主要可以从两个方面来分析，一个是需求端调控，一个是供给端调控。需求端调控是我们用的比较多的，历次房地产调控都是这样。这次调控当中，有关部门集中出台了一系列财税和利率政策，比如个税退税激励支持改善性住房需求，针对房价下跌城市阶段性下调首套房贷利率的下限，下调首套个人住房公积金贷款利率。而且多地政府也出手收购商品房作为保障安置和人才的用房。这有两个目的，起到两个作用，一个是盘活市场，加速了楼市的去化；二是购买来的房子又可以作为保障安置和人才用房。这些主要指的需求端的调控。　　仅通过需求端的调控还不足以化解房地产的风险，因此近期又引入了供给端调控，目前房地产供给端约束也趋于缓解。比如说央行规定每家大行今年年内对房地产融资至少再增加1000亿元。如果再加上其他一些行，可能增加近1万亿元。而且融资形式包括房地产开发贷款、居民按揭贷款，以及投资房地产开发商的债券。　　我们有一段时间以来，银行比较热衷于投放按揭贷款，因为按揭贷款是银行的优质资产，不良贷款率都非常低。但是对房企的贷款和房企发的债，银行是非常小心的。这次也鼓励银行发放房地产开发贷款，而房企发行的债券，商业银行也可以进行投资。　　在供给端调控中，人民银行、银保监会11月11日出台了16条措施，支持房地产市场平稳健康发展，这个影响是比较大的，而且在逐步推行落实当中。　　近期，央行通过政策性银行，主要就是国开行，大概今年8月份开始，出了2000亿元保交楼的专项借款，并且最近央行还研究设立了鼓励商业银行支持保交楼结构性政策工具，具体方案在征求意见当中。比如通过结构性的货币政策工具提供给商业银行总计2000亿元免息再贷款，商业银行再以配套资金支持房地产企业。当然，这个一定是以市场化、法治化经营为前提的，这是商业银行防范房地产风险传染的必要条件。同时，我们还扩大了支持民企发债的“第二支箭”，为民企发债提供风险分担，民营房地产企业也在支持范围之内。最近，证监会提出了放宽房企股权融资的五项措施，比如说恢复涉房上市公司并购重组以及配套融资，恢复上市房企和涉房的上市公司再融资，调整完善房地产企业境外上市政策等。　　大家知道，房地产企业通过资本市场的融资受限已经持续了一段时间。现在证监会又提出恢复上市房企和涉房上市公司可以再融资，甚至符合条件的可以再上市。　　接着我讲第三个方面，我国房地产需求端仍然有比较大的空间。我国还在城镇化的进程当中，住房改善需求潜力是比较大的。2021年中国城镇化率是64.72％，虽然增速已经开始放缓了，但是仍然处于快速的城镇化的进程当中。而我们对比一下当年日本房地产硬着陆、泡沫破灭和2005年美国的房地产泡沫前，它的城镇化情况怎么样呢？1990年日本和2005年美国的城镇化率，分别是77.37％和79.93％。也就是说，当时他们房地产泡沫硬着陆的时候的城镇化率比我们现在高得多，提升空间已经不大了，而我国还在城镇化快速发展当中，因此，在未来相当长一段时间内，城镇化率仍然是我国房地产市场发展的主要的支撑。　　还有，中国的居民收入仍然有较大的增长的空间。从绝对水平看，2021年中国城镇人均可支配收入是47411.9元，为同期美国人均可支配收入的13.1％，为日本的15.46％。也就是说，我们收入提高的空间比较大的，这是绝对水平。从相对水平来看，2016-2021年，中国城镇居民可支配收入复合年均增长率是7.12％，而美国房地产泡沫前的2001年至2006年，人均可支配收入复合年均增长率只有4.25％，日本房地产泡沫前的1985年至1990年，人均可支配收入复合年均增长率为4.47％。也就是说，我们目前的居民收入增长速度远远超过当时日本和美国房地产泡沫破灭时的情况，这也意味着我国居民对房地产的需求还会持续比较长的一段时间。　　我国房地产处于筑底阶段。这是我对目前我国房地产市场的判断——我国房地产市场处于筑底阶段。今年8月以来房屋竣工明显提升，当然，仍有波动。11月住房竣工面积同比下降了20.2％，10月份只下降了9.4％。11月房屋的新开工和施工面积同比增速分别是-50.8％和-52.6％，10月份两者分别是-35.1％和-32.6％。也就是说，整个房屋的新开工和施工面积、竣工面积，11月份同比下降的幅度也是远远超过10月份的，这与目前疫情感染激增对房地产行业造成短期冲击也有一定关系。但是我觉得我国房地产已经处于筑底阶段。　　需要指出的是，坚持房住不炒是我国长期的调控方针。过去两三年来三道红线和贷款集中度管理双管齐下，我国房地产金融风险已经得到了初步的化解。三道红线主要是针对房地产企业的，是为了抑制房地产企业的盲目扩张和盲目加杠杆，是为了防范化解房地产企业的风险。而贷款集中度管理制度意义更深远，它实际上是规定了房地产的贷款，包括按揭贷款和房企贷款，在整个贷款当中所占的比重。贷款集中管理制度，对于大银行、中银行、小银行都有一系列的规定，主要的目的是使得我们的贷款背后代表的社会资源不能盲目地过多流向房地产，而应该流向先进制造业和现代服务业。这三道红线和贷款集中度管理制度，可以说是长远的、深刻的。当然，目前房地产面临较大风险，且疫情严重，所以这两项制度可以暂缓执行，或适度放松，以后再根据实际情况予以调整。实际上我在今年4月就提出，“对于三道红线不达标的房地产企业，监管部门可以考虑按当前的指标维持6个月不上升的前提下继续提供贷款；贷款集中度管理对于各银行的达标时间也可以考虑往后推迟半年或一年。”（《疫情加剧中国地产行业生存危机盛松成建议适当延长去杠杆周期》，彭博新闻社，2022-04-20）但是从长远看，这个还是会执行的一项制度。　　随着疫情过去后，再加上各项政策的落实，明年经济有望好转，也将带动房地产的恢复。12月15日相关信息指出，“房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖”。这是时隔近20年我们再次提出房地产是国民经济的支柱产业。我们第一次提出房地产是国民经济的支柱产业是在2003年非典以后，之后我们对房地产是国民经济支柱产业这个提法没有取消，只是没有再强调，尤其是最近几年房地产调控时期，我们没有再强调。　　但是这次特别强调了房地产是国民经济的支柱产业。针对当前下行风险我们已经出台了一些政策，也就是我刚才已经大致地给大家介绍了我们出台的一些政策。现在还要考虑新的政策，要努力改善房地产行业的资产负债的状况。现在房地产行业最大的问题就是它的流动性不畅，资产负债不是很平衡。所以要改善资产负债状况，就需要从供给端和需求端两个方面同时来调控。要稳定房地产市场，稳定市场预期，稳定销售，稳定投资，稳定价格。这么一来，就能够引导市场预期，使市场信心回暖，我们的房地产业才能够平稳健康地发展。
金融界2022-12-23
GDP吓坏金融市场！美元、日元罕见同声上涨黄金1790探低“恐再有新一轮抛售”
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辩说数据是向后看的，而且弹性数据降低“硬着陆”的风险，但更强劲的需求和更持久的价格共同表明，美联储需要做更多的工作。这一直是隔夜市场关注的焦点，美国国债收益率和美元走高，而对利率敏感的美股纳斯达克指数表现不佳。展望后市，今天晚些时候将关注11月核心PCE价格指数，以平息市场的紧张情绪。过去两个月已经习惯于看到通胀意外下行，通胀进一步放缓将是市场多头希望看到的。目前的预期是11月份同比增长4.7%，低于之前的5%。黄金试图捍卫上涨在隔夜避险环境的支持下，美元再度走强，引发黄金的抛售，黄金正试图捍卫其较低的楔形趋势线支撑。到目前为止，突破关键的1800美元水平的尝试是短暂的，移动平均收敛/发散(MACD)的高点较低指向减弱的上升势头。 (来源:IG) IG市场策略师提到，今天将关注美国核心PCE价格指数的发布，黄金多头寻求低于预期的读数，以平息市场对美联储紧缩进程的紧张情绪。未来几天若未能回到1800美元上方，可能会导致接下来跌至1751美元水平，美国核心PCE指数可能会在市场进入即将到来的安静节日周时，呈现最后一个值得注意的关键经济数据。
小萧2022-12-23
任泽平：房地产步入存量分化时代，我们将会首次见证房地产的“分化式复苏”
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制，有望实现中国房地产市场软着陆，避免硬着陆，2023年见分晓。　　未来中国房地产向何处去？哪里的房价涨，哪些跌？这对我们每个人都很重要。回答这个问题还是要回到基本分析框架：“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”，长期来说，人口往哪里流动，哪里才有需求，所以“跟着人口流动去买房”。　　那么，未来中国人口往哪里流动呢？这个事争议很大，有的同学认为应该去大城市，机会多，更精彩。但是呢也有同学认为大城市竞争压力大，交通拥堵，空气差，存在“大城市病”，还是回中小城市比较好，但是呢好山好水好寂寞，机会太少。　　其实，这个问题在过去几十年的空间规划和国土规划也这一很大，分为两派，“小城镇派”和“城市群派”。过去几十年中国城市化模式长期存在争论：小城镇模式还是都市圈城市群模式？“小城镇派”认为，“控制大城市人口、积极发展中小城市和小城镇、区域均衡发展”，初衷是为了避免其他国家走过的城市化弯路，比如欧美的大城市病、拉美的贫民窟。那么，世界各国人口流动的基本趋势是什么？　　我们采用近百年的跨国数据，涵盖美国、英国、法国、德国、意大利、日本、韩国、印度、巴西、中国等不同类型国家。　　研究发现，除了德国等少数国家，绝大多数国家的人口都在持续向城市群、都市圈集聚。发达国家城市化一般经历两个阶段：从城镇化到都市圈城市群化。　　我们再来看中国，从城市群看，中国人口持续向珠三角、长三角城市群集聚。近10年珠三角、长三角城市群年均常住人口增量超180万人，成渝、中原城市群年均常住人口增量超65万人，但东北、西部等区域近年呈现人口流出趋势。　　从省份看，2010-2020年年均常住人口增量前五的省是广东、浙江、江苏、山东、河南，此时期甘肃、内蒙古、山西、辽宁、吉林、黑龙江等6省人口萎缩。　　从城市看，人口持续向少数核心城市集聚。近10年深圳、成都、广州年均常住人口增量超55万，郑州、西安、杭州、重庆、长沙年均常住人口增量超30万。这些城市均为所在都市圈的核心城市。　　无论是国际经验，还是国内经验，我们发现，由于规模效应、学习效应等，大多数产业具有集聚效应，人随产业走，人口自然向城市群都市圈集聚。大城市为那些有才华的年轻人，提供了实现梦想的机会。　　但是长期以来，在“控制大城市人口、积极发展中小城市和小城镇、区域均衡发展”的小城镇派思路指导下，人口向大都市圈集聚，但土地供给向三四线城市倾斜，人口城镇化与土地城镇化明显背离。由此形成了人地分离、供求错配，这是一线二线高房价、三四线高库存的根源。　　因此，未来应尽快确立中国城市群都市圈的城市化模式，实现人地挂钩。　　从买房的角度，跟着人口流动去买房，未来70％的城市面临人口流出和房子过剩，只有20％左右的都市圈城市群人口流入。所以，分化是未来房地产市场的最大特征。未来我们将会首次见证房地产的“分化式复苏”。
金融界2022-12-21
任泽平：2023年的中国经济形势，概括为三大挑战、三大机会、一揽子复苏计划
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母，国民经济第一大支柱行业，软着陆还是硬着陆迎来关键时刻。　　三大机会是：一是美联储加息进入尾声，美元周期强弩之末，人民币贬值和资本流出压力有望缓解；二是新能源产业继续爆发式增长，中国有望引领全球新能源产业革命；三是如果能够科学抗疫、实现房地产软着陆、平台经济完成整改再出发、启动新基建为主的经济刺激计划、重启经济，2023年中国经济有望步入复苏轨道，重新引领全球。　　要对当前及未来世界经济形势的严峻性有充分估计，关键是做好自己的事情，提振市场信心，信心比黄金重要。　　我预测，2023年中国经济将推出一揽子扩大内需的经济复苏计划，全力拼经济，把发展放在首要任务，既短期稳增长，又体现新发展理念，政策工具箱主要是：　　继续降息降准，降低实体经济融资成本。　　用好专项债，加强财政政策对实体经济的支持作用。　　大力推动以新基建为代表的投资计划，比如，全国布局东数西算大数据中心工程，继续大力支持新能源和特高压，等等。　　因城施策调整此前过严的限购限贷政策，支持刚性和改善性住房需求，促进房地产软着陆。　　平台经济完成专项整改，进入常态化监管，发挥平台经济在拉动就业和创新中的作用。　　加大对制造业和实体经济的减税力度，大力支持大国重器的科研创新，解决卡脖子技术和技术研发。　　通过发放消费券等方式，提振消费者信心。　　在都市圈城市群加大轨道交通建设，打造一小时都市圈。　　刺激绿色经济，大力发展绿色消费、绿色能源、绿色交通、绿色园区等，推动经济社会发展绿色化、低碳化。　　加强粮食安全、能源安全、产业链安全建设，牢牢掌握发展自主权。　　中国有世界上最强大的产业链，有世界上最完善的基础设施，有勤劳智慧的广大人民群众，有富有创新精神的企业家群体，有富有韧性的经济体系。幸福都是奋斗出来的。　　如果一揽子经济复苏计划实施有力，将推动中国经济走向复苏，各界将不断增强对中国经济前景的信心。　　我认为，一个人的价值取决于对他人的价值，一个企业的价值取决于客户、为员工、为合作伙伴、为社会创造的价值！　　“十四五”规划提出全面实施乡村振兴战略，乡村振兴是一盘大棋，是国家大事，事关共同富裕、粮食安全、绿色发展、脱贫攻坚，归根结底是与老百姓追求美好生活紧密相关。
金融界2022-12-21
任泽平：未来一年中国经济和资本市场最大的逻辑和机会是四个字“困境反转”
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年将会看到美国经济明显放缓，为防止经济硬着陆，美联储加息放缓，美元指数回调将为全球资本市场迎来反弹的机会，人民币汇率将重新回到升值通道。　　二是全球经济正在开启新一轮深度衰退。美联储激进收紧货币，给2023年的美国增加了经济衰退风险。欧洲经济面对高通胀、加息、地缘冲突、能源成本上涨、资本流出等压力，经济出现明显衰退，不少产业因为无法承受过高的能源成本而外迁。总的来看，2023年的世界经济形势比较严峻，中国的外需和出口面临挑战。　　三是成本推动型通胀还将处在相对高位，呈现“滞胀”特征。主要原因是之前美欧过度超发货币，地缘冲突，以及逆全球化导致来自中国的廉价商品、来自俄罗斯的廉价能源时代一去不返。　　四是新旧增长动力转换。沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。在房地产大开发时代落幕以后，新基建、新能源、新一代信息技术、数字经济、人工智能等正在酝酿新一轮技术变革。　　五是中国经济逐渐筑底，并有望重新引领全球。2023年中国经济能否复苏，取决于扩大内需政策力度、新基建新能源增长和稳楼市。　　因此，2023年世界形势仍然动荡，但只要我们科学应对，推进新一轮改革开放和扩大内需，提振市场信心，未来最好的投资机会就在中国。　　放在更长远的视角，在新发展理念指引下，中国式现代化起航，2023年以及未来10年中国经济社会发展的大趋势，我认为有七大关键词：　　公平：包括共同富裕、乡村振兴、三次分配　　安全：包括粮食安全、能源安全、供应链安全、技术安全、信息安全　　实体经济：包括高端制造、金融服务实体经济、房住不炒　　自主创新：解决卡脖子技术、发展大国重器、鼓励企业加大科技创新、北交所、注册制　　生态环境：包括绿色经济、双碳承诺、新能源　　高质量发展：更平衡、更可持续　　顺势而为：适者生存　　大家记住这七个关键词，看清时代趋势，把握时代机遇，顺势而为，选择优于努力。
金融界2022-12-21
欧洲央行的Villeroy：欧洲或可避免经济硬着陆
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。“但可以确准的是，法国和欧洲将能避免硬着陆。我们的经济不会出现灾难性的崩跌。” 　　对于利率路径，他说，目标是在两年内将目前处于目标水平超过五倍的通胀率拉低至2％的目标位。　　“我想指出的是，我们会采取必要行动在2024年令通胀回到2％，”Villeroy表示。“如果有意外因素放慢这一进程，那可能会到2025年，但我们的目标是2024年底。”
金融界2022-12-21
反弹为时尚早！荷兰国际集团：美元103.5重估反弹英镑、欧元加息周期前瞻
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度以及2023年的经济着陆是软着陆还是硬着陆。欧洲央行昨天的行动削弱了软着陆的理由，并将资金注入美元，隔夜存款现在支付4.35%，”荷兰国际集团提到。 ING继续提到：“在本周的强硬FOMC沟通后美国收益率曲线保持非常倒挂，现在欧洲央行的强硬信息使欧元掉期曲线更深地进入倒挂区域，我们现在有两个世界上最大的贸易集团，其货币政策越来越严格。对经济放缓的担忧仍将占主导地位，这看起来对股票和大宗商品来说是一个糟糕的环境，尽管后一种资产类别可能会从供应方面获得支持。” 关于全球需求，报告似乎确实表明中国退出其新冠清零政策正在走向无序领域，这一事态发展可能会给那些支持中国重新开放/2023年全球复苏故事的人泼冷水。 “我们认为周三美元指数已触及103.50附近的某种低点，本周对全球经济增长的重新评估可为防御性高收益美元提供一些支撑。让我们看看104.00/104.20的支撑位能否在短期内站稳脚跟，以及美元是否能在这些水平站住直到1月，届时季节性趋势变得更有支撑力，”ING分析称。欧元：欧洲央行希望欧元走强昨天软化至加息50个基点的权衡显然是为了欧洲央行发出更加鹰派的信息。央行官员很少想告诉市场他们对政策周期的定价有误，但这正是欧洲央行行长拉加德昨天所做的。两年期欧元掉期利率上升25-30个基点，欧元/美元最初飙升至1.0735。然而，随着欧洲和全球股市开始承受这种强硬转变的冲击，昨天欧元/美元大幅下跌。 ING称：“这与我们的财务公允价值模型的指示一致，该模型表明在过去12个月中，欧元兑美元的短期利率差异对欧元/美元现货走势的影响很小。与即期外汇定价更相关的是：a)欧元区股票相对于美国股票的相对表现，以及b)MSCI世界股票指数所代表的全球风险环境。” “自9月以来，欧元区股票的表现比美国股票高出14%，但这种情况可能会改变。我们还认为，随着央行加息进入衰退，全球股市环境将在明年第一季度受到挑战。” “那么，就目前而言，我们将坚持看跌欧元/美元的观点进入新的一年。今天的数据日历以12月临时PMI发布为特色。预计这些都将坚定地处于衰退区域。我们还将看到欧元区10月份的贸易平衡，预计将从上月的370亿欧元逆差中反弹。让我们看看今天欧元/美元的反弹是否在1.0665/0680区域停滞。然而，只要欧元/美元继续交投并收于1.0600/10上方，就很难确定短期顶部已经形成。” 英镑：英国央行周期接近尾声，英镑受挫 ING继续补充：“我们的同事James Smith将英格兰银行(BoE)昨天的举措描述为鸽派加息。英国利率肯定无视整个欧洲的普遍上涨，欧元/英镑首当其冲受到昨日欧元强势的冲击。有趣的是，瑞士国家银行(SNB)将比英国央行保护英镑更多地保护瑞士法郎，这就是我们看到英镑/瑞郎也走低的原因。” 欧元/英镑还面临双重打击，不仅来自鹰派欧洲央行，还来自鹰派欧洲央行对全球风险环境的影响。鉴于其庞大的经常账户赤字和金融服务在英国经济中的重要作用，英镑是全球风险的高贝塔系数。我们对23年第一季度欧元/英镑的预测为0.89，而昨天欧洲央行的举措支持了该预测。我们还刚刚看到11月份的英国零售销售数据，这些数据看起来都很糟糕。”
小萧2022-12-16
美元打压人民币！中国人行加大债市流动性连续第四个月“维持利率不变”
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示。“他们将在通货膨胀问题上坚持到底，硬着陆几乎是板上钉钉的事。” 在美联储的鹰派决定和鲍威尔发表评论后，美国国债收益率在美国时段波动后在亚洲小幅上涨。相对温和的走势表明债券市场对美联储在更长时间内加息和维持利率的持久力持怀疑态度。联邦公开市场委员会(FOMC)将基准利率上调50个基点至4.25%至4.5%的目标区间。鲍威尔为在2月的下一次会议上进行类似的加息或降息敞开了大门，同时推翻了明年逆转路线的押注。掉期交易员预计政策制定者将继续走较慢的道路，人民币的跌势结束了两天的走强，在11月份的工业生产和零售销售数据低于经济学家的预期后，人民币的跌势加速。中国还通过中期借贷便利净注入1500亿元人民币的流动性，超出经济学家的预期。稍后，政策决定将成为欧洲的重中之重，英国央行和欧洲央行将跟随美联储加息半个基点。
小萧2022-12-15

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