FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

香飘飘：新茶饮崛起下冲泡业务承压，即饮业务难挑“第二增长曲线”大梁

，其中2022年香飘飘的冲泡业务虽然在疫情期间实现了4.48%的增长，但该板块的营业成本却同比大增13.49%，致使毛利率较上年同期下滑了4.72个百分点。证券之星梳理发现，近年香飘飘冲泡板块收入承压受多因素影响。首先，在饮食健康理念的当下，年轻消费者对于奶茶的选择不仅要口感好喝，对于健康低卡控糖愈加重视，而香飘飘冲饮奶茶的主要原材料包括脱脂奶粉及植脂末、白糖等，其中植脂末俗称“奶精”，主要起增香作用，其加工过程中可能对植物油进行部分氢化，从而产生反式脂肪酸，而反式脂肪酸会对人体心血管产生危害。以植脂末生产商佳禾食品近年业绩变化为例，2023年，佳禾食品营收为28.41亿元，其中，粉末油脂(即植脂末)板块收入19.26亿元，而在茶饮行业“去植脂末化”潮流之下，2024年前三季度，佳禾食品的归母净利润骤降59.88%，其中粉末油脂板块营收仅实现8.35亿元，同比下滑42.17%。其次，近年纷纷崛起的新茶饮品牌也对香飘飘所处的冲泡赛道造成一定的冲击。据蜜雪冰城招股书披露，中国现制饮品市场的规模会在2028年达到1.18万亿人民币，与之相比，根据欧睿，中国冲泡速溶茶饮(热饮，不包含咖啡)的零售规模于2012年见顶，达到113亿元，此后该赛道处于萎缩状态，2023年市场规模为76亿。因此，虽然香飘飘自2012年起的12年中杯装冲泡奶茶市占率保持第一，但未来难有较大增长空间。此外，香飘飘冲泡产品凭借相对低廉的价格，在下沉市场的布局中占据较大比重。然而，以蜜雪冰城为代表的新茶饮品牌，正通过中低价位策略在下沉市场积极拓展，这一趋势势必对香飘飘的冲泡业务构成冲击。即饮业务尚未实现盈亏平衡方正证券在2024年发布的研报中认为，价格角度，传统冲泡奶茶产品提价空间有限，泛冲泡带来的产品结构提升或是突破方式；销量角度，短期传统冲泡处于需求修复阶段，中长期新品放量是关键。证券之星注意到，香飘飘在2023年相继推出了如鲜手作燕麦奶·茶、鲜咖主义手作燕麦拿铁咖啡和CC柠檬液等冲饮新品，2024年则推出了“原叶现泡”系列。新品的推出的确提振了公司的冲泡业务。2023年和2024年前三季度，香飘飘冲泡业务实现的收入分别为：26.86亿元和11.1亿元，分别较上年同比增长9.37%和90.39%。不过香飘飘的整体业绩距离2019年的39.78亿元的收入仍有差距，在2024年前三季度，公司营收还同比下滑了2.05%。值得注意的是，相较于公司因推出新品而投入的研发费用，近年来持续攀升的销售费用更受外界瞩目。2023年，香飘飘销售费用高达8.6亿元，较上一年同比增长53.42%。即便在2024年前三季度，公司销售费用虽较上期稍有下降，但仍超5亿元。这些销售费用，除了用于维持冲泡业务，更多资金被投入到公司着力打造的第二增长曲线——即饮业务中。证券之星了解到，香飘飘早于2017年就推出杯装即饮奶茶Meco牛乳茶和兰芳园丝袜奶茶，不过市场反响平平，尤其是2019年公司液体奶茶业务出现了37.33%的收入下滑，自2020年起，公司在财报中未对液体奶茶业务未进行业绩单列。方正证券在研报中认为，消费者对于液体奶茶已经建立起品牌心智，新进入者想要分一杯羹相对困难。此外，公司液体奶茶业务一定程度上还受到快速发展的现制奶茶的影响。 2018年，香飘飘推出3个口味的Meco蜜谷果汁茶系列即饮产品，当年公司果汁茶收入为2.01亿元，次年果汁茶收入达到8.68亿元，但2020年，包含液体奶、果汁茶在内的即饮类收入下滑至6.57亿元，同比下降34.62%，2021年，算上公司推出的兰芳园杯装港式冻柠茶，其即饮类收入仍下降2.13%。截至2024年前三季度，香飘飘即饮业务实现营业收入8.01亿元，其中Meco如鲜果茶同比去年实现增长，但兰芳园冻柠茶的销售表现承压，对此香飘飘提到，瓶装饮料市场竞争激烈，公司还处在即饮业务的导入期，需要时间进一步地提升系统性运营能力。香飘飘管理层在2024年下半年接受机构调研时表示，公司的即饮业务，目前仍然处于投入阶段。“未来，当即饮业务模式更加成熟，费用投放更加平稳的时候，盈亏平衡点会逐渐清晰。” 另外从产能角度看，目前香飘飘在国内拥有3座固体奶茶厂，设计产能合计18.89万吨，拥有4座液体奶茶厂，设计产能合计49.19万吨。以公司业绩增长的2023年为例，香飘飘这一年固体奶茶厂的实际产能为13.14万吨，产能利用率约为70%，液体奶茶产能利用率仅28%，产能利用率不足，仍有较大提升空间。(本文首发证券之星，作者|吴凡)

证券之星03-04 10:30

美联储GDP预测突然“爆雷”！特朗普有惊人举动金价暴涨35美元如何交易黄金

缩2.83%的预估，是自2020年新冠疫情以来最糟糕的美国GDP预测。上周五，亚特兰大联储将美国第一季度GDP预期从一个月前的2.3%调降至收缩1.5%，主要可能因为美国贸易逆差的扩大。 (截图来源：亚特兰大联储GDPNow) Valencia指出，亚特兰大联储GDPNow的预测出炉后，寻求安全的交易员买入黄金，将金价推向2900美元/盎司。美国10年期国债收益率下跌两个基点，至4.176%的水平，上一次触及这一水平在2024年12月。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，经济前景是经济持续稳健增长，但最近的数据带来了一些下行风险。黄金被广泛视为对冲地缘政治和经济不确定性的工具。与金价走势相反的美国实际收益率下跌近3个基点，至1.808%。投资者将关注周三公布的ADP“小非农”就业报告和周五公布的美国非农业就业报告，以寻找更多有关美联储货币政策的线索。如何交易黄金？ FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，黄金价格在连续两个交易日下跌后恢复上涨趋势，此前跌势导致金价跌破2900美元/盎司。不过，买家在2830美元/盎司附近进场，将现货黄金价格推升至2850美元/盎司上方，从而加剧金价向2893美元/盎司的涨势。 Valencia称，如果金价日收盘价突破2900美元/盎司，金价或将挑战今年迄今的高点2954美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Valencia补充道，假如黄金出现回落，金价可能会瞄准2月14日的低点2877美元/盎司，然后是2月12日的波动低点2864美元/盎司。然而，除非金价跌破2800美元/盎司，否则更广泛的上升趋势将保持完好。

天马行空03-04 09:24

美国联邦通信委员会主席：坚决捍卫本国科技巨头在欧洲的利益

种感觉是，自2020年和2021年新冠疫情以来，人们在网络上的言论自由权已经受到了削弱。卡尔说：“从特朗普总统到我本人，整个政府都在鼓励我们的科技公司停止过去几年出现的审查行为。” 他还说：“我对欧洲，尤其是在《数字服务法》上所采取的做法有些担忧。这种监管制度存在对言论自由施加过多规则的风险。” 这并不是美国第一次对欧洲的科技监管表示担忧。在上个月于巴黎举行的一次重要人工智能国际峰会上，美国副总统JD·万斯将矛头对准了欧洲，称相关监管给美国科技公司带来了繁重的合规考量。 2月21日，特朗普总统发布了一项指令，威胁要对欧洲征收关税，以应对他所说的欧洲通过数字服务税、罚款及相关做法和政策对美国科技公司进行的“海外敲诈”。据报道，作为对特朗普关税措施的回应，欧盟威胁要启用一项新的“反胁迫”工具，该工具使欧盟能够在成员国遭受经济胁迫时采取行动。卡尔说：“我认为，这对欧洲民众来说是个担忧，对在这里开展业务的美国科技公司来说也是如此。” 他还说：“《数字服务法》可能带来的审查，既与我们美国的言论自由传统相悖，也与这些科技公司在观点多元化方面所做的承诺不符。” 在卡尔发表上述言论后的一场小组讨论中，欧盟委员会负责技术主权、安全和民主事务的执行副主席亨娜·维尔库宁没有直接回应美国监管机构关于欧洲法规过于严苛的言论。相反，她表示，在技术创新和数字转型方面，欧洲致力于提升整个欧盟的竞争力。维尔库宁说：“今年晚些时候，我们将提出几个……修订规则的方案。”她还呼吁建立一个数字单一市场，以协调欧盟范围内科技和电信行业的监管。在此之前，欧洲央行前行长马里奥·德拉吉发布了一份内容广泛的报告，敦促围绕技术竞争力进行重大改革，以解决与美国和中国相比经济增长乏力、生产率低下的问题。

金融界03-04 08:10

中国突传重磅！彭博:中美贸易战升温中国国家主席习近平准备公布刺激计划

6年以来的最低水平(不包括2020年的疫情年份)。在中国领导层试图保护世界第二大经济体免受与最大竞争对手的贸易战影响之际，阻止这种下滑势头至关重要。中国社科院世界经济与政治研究所副所长徐奇渊表示，尽管特朗普的政策增加了中国的短期风险，但从长远来看，“有利条件正在增加”。他补充道：“中国目前既面临挑战，也面临机遇。重要的不是挑战大还是小，而是我们如何应对。”

tqttier03-04 06:39

突发：明日开征25%关税！特朗普政策不留余地加拿大和墨西哥遭受伤害

贸易冲突的经济后果将是严重的。” “在疫情期间，我们经济急剧衰退，随后随着经济重新开放，经济迅速复苏。这一次，如果关税是持久的，基础广泛，就不会有反弹，”他说。“这不仅仅是一个震惊，这是一个结构性的变化。” 关税将使一些加拿大商品的竞争力降低，因为美国进口商将不得不支付25%的税才能将其带入美国。然后，这些额外的成本将被转嫁给美国消费者，从而进一步推高从汽车零件和化肥到药品和纸制品等所有产品的价格。加拿大外长明确确认，加拿大首批关税将针对价值300亿加元的商品。与此同时，加拿大总理特鲁多当日与英国国王查尔斯三世举行了会见，讨论“对加拿大和加拿大人民来说很重要的问题”。英国方面当日证实了查尔斯三世在桑德林汉姆庄园接见了特鲁多，但没有透露会晤的其他细节。

佳华16803-04 05:15

25%关税进入倒计时超范围商品价格面临飙升威胁

个美国酒店业的失业，就像这些企业继续从疫情中长期恢复一样。” 关税将打击农产品对于仍然对高昂的杂货价格感到愤怒的美国消费者来说，与加拿大、墨西哥和中国的贸易战可能会令人痛苦。2024年，美国从墨西哥购买了超过490亿美元的农产品——包括47%的进口蔬菜和40%的水果。来自加拿大的农产品进口达到410亿美元。25%的关税可能会推高价格。 Lincicome说：“杂货店的利润率非常小。”“他们不能抵消关税......特别是当你谈论鳄梨等东西时，鳄梨基本上都来自墨西哥。” 美国农民也担心加拿大和墨西哥将通过对大豆和玉米等美国产品征收关税来进行反击。这就是特朗普第一届政府发生的事情。中国和其他特朗普关税目标通过针对美国农村地区的总统支持者来进行反击。大豆和其他农产品的出口下降，因此特朗普花费了数十亿美元的美国纳税人的钱来补偿农民的销售损失。内布拉斯加州中央城种植玉米、大豆、爆米花和养猪的农民Mark McHargue说：他更希望看到政府推动向美国农产品出口开放外国市场。内布拉斯加州农业局主席McHargue说：“我们宁愿从市场上赚钱。”“拿到政府支票感觉不太好。”

佳华16803-04 04:10

中美贸易战一触即发亚洲物流公司在美租赁更多仓库紧急应对关税威胁

的租赁比2023年翻了一番多。新冠肺炎疫情后，房东普遍看到对仓库的需求减少，这是因为网上购物的蓬勃发展。房地产公司CBRE Group在2024年6月的一份报告中表示，亚洲公司寻求利用有利的市场条件的租赁激增已成为该行业的亮点。物流房地产公司Prologis表示，截至2024年第三季度，中国电子商务公司和物流供应商估计占美国新仓库租赁的20%。根据 CBRE的报告，通过租赁仓库，一些担心对进口商品征收潜在关税的公司希望在美国储存更多的库存。特朗普在2月初对从中国进口的产品征收10%的关税，周二（3月4日）将税额定为20%。美联社最近与Cushman & Wakefield美洲物流和工业服务实践的联合负责人Jason Tolliver谈论了仓库租赁趋势。采访经过了编辑，以保持长度和清晰度。问：有数据显示，中国和亚洲公司在美国租赁更多仓库的数量有所增加。贵公司认为，这代表了什么趋势？答：当你想到亚洲第三方物流——或更广泛的第三方物流的上升时，我们真的看到它们在过去两年中成为一个更重要的空间。这是由市场的复杂性驱动的。随着不确定性的增加和贸易复杂性的增加，具有管理规模和专业知识的第三方物流提供商的价值主张有助于推动需求。我们看到，与跨境电子商务相关的第三方物流在亚洲的租赁量有所增加。一个关键的驱动因素是最低豁免，允许在美国下在线订单，并直接从亚洲各地的存储设施发货。全球贸易和制造业的增长也推动了更广泛的区域化趋势。问：总部位于美国的仓库如何使在低额模式下运营的公司受益？答：这真的和速度有关。这能体现出直接发货给消费者的能力。还有逆向商业或物流——或者能够处理退货并将产品转售回美国。就足迹而言，亚洲第三方物流的规模远小于其他电子商务参与者。但近年来，它一直是租赁活动的重要驱动力，因为随着其他电子商务参与者撤回租赁，而亚洲的物流运营商正在积极向前发展。问：就整体租赁活动而言，这些公司的排名如何？答：他们因市场而异。但到目前为止，无论是国内还是国外，第三方物流第空间都是租赁的最强驱动力。据预测，他们将继续成为美洲最重要的物流和工业空间的出让商。其次是制造。第三是零售商和批发商。问：就在2月初，特朗普抛出并暂停对来自中国的小价值包裹征收关税。你看到正在处理这些变化的公司有什么变化吗？答：目前还没有。商业房地产的反应不如股市快，因此任何政策都需要更长的时间才能在系统中发挥作用。我们看到零售商和批发商正在计划潜在的变化。但总体而言，政策方面缺乏足够的清晰度。因此，我们没有看到任何人对他们的网络做出有意义的改变。

佳华16803-04 02:06

美国房地产市场迎来买方春天？部分城市房价走低，东北部仍火热

量超过11个月，远高于全国平均水平。疫情期间，大批人口涌入佛州，推高房价，但如今市场已发生变化。一些卖家难以吸引买家，被迫提供让步，如承担部分过户费用或支付房屋修缮费用。Redfin统计，1月7.6%的房屋被撤回市场，这是十多年来的最高水平。房屋交易降温的原因有很多，高利率仍然是主要因素。此外，房产税上涨，特别是佛州、得州等飓风易发地区，房屋保险费用飙升，进一步增加了购房成本，令不少买家持观望态度。东北部仍是卖方市场，买家望房兴叹尽管部分地区房价松动，但东北部市场依然紧俏。纽约州罗切斯特市1月房源供应量仅为1个月，是全美竞争最激烈的市场之一。布法罗和康涅狄格州的哈特福德等城市的供应量也不足2个月，买家仍需面对高额竞价。许多买家期待房价回调，但现实并不乐观。例如，罗切斯特居民Betsy Ambrose在2021年卖掉房屋，希望能更靠近丈夫的工作地点，但四年过去了，他们仍在租房。 “我本以为市场会降温，结果完全不是这样。”她无奈地表示，“如果早知道现在买房这么难，我绝不会卖掉原来的房子。” 尽管美国整体房市有所松动，但地区差异显著。佛州等地的房源激增，卖家让步增多，为买家提供了更多机会，而东北部市场仍旧火热，买家购房难度不减。对于今年计划买房的人来说，市场行情虽有变化，但不同城市的机会和挑战并存。

琳琳总总03-04 01:51

富时海峡指数开盘涨0.1%：新科工程、胜科工业、丰益国际涨超1%

1月表示：“2025年客运量预计恢复至疫情前90%以上。”大华银行则延续了金融板块的稳健表现，可能与2月19日公布的超预期财报（净利增长9%）及3亿新元资本返还计划有关。凯德投资的微涨则反映了其资产管理业务的韧性，特别是在物流与商业地产领域。市场展望：新加坡股市的短期趋势富时海峡指数开盘的温和上涨反映了市场对新加坡经济稳定的信心。金融、能源及物流板块的活跃表现，可能受到全球经济回暖及区域贸易增长的推动。然而，涨幅仅0.1%也暗示市场情绪仍偏谨慎。若国际油价或美元汇率出现波动，可能对胜科工业及丰益国际等出口导向型企业产生影响。短期内，投资者需关注3月后续交易日的成交量及权重股的表现，以判断这一涨势能否延续至挑战年内高点（如2024年12月的3,600点）。编辑总结富时海峡指数开盘小幅上扬，凸显了新加坡股市在多板块支撑下的稳健开局。新科工程与胜科工业的领涨反映了科技与能源领域的增长潜力，而新加坡航空和大华银行的微增则显示市场广度有所扩展。短期趋势偏正面，但持续性仍需更多数据验证。名词解释富时海峡指数：由富时集团计算的新加坡股市基准指数，追踪SGX前30大公司表现。新科工程：新加坡科技公司，业务覆盖航空、国防与智能系统。胜科工业：新加坡能源与公用事业公司，专注可再生能源发展。丰益国际：全球农业巨头，主营棕榈油及食品供应链。丰树物流信托：新加坡上市REIT，投资于亚太地区物流资产。 2025年相关大事件（倒序） 2025年2月19日：大华银行公布Q4净利增长9%，股价创历史新高（来源：路透社）。 2025年1月25日：胜科工业宣布新增太阳能项目，市值应声上涨（来源：公司公告）。 2025年1月10日：新加坡航空恢复多条国际航线，客运量回升（来源：彭博社）。国际投行与专家点评 “新加坡股市的稳健开局得益于金融与能源板块，短期内仍有上行空间。” ——JPMorgan分析师Alan Tan，2025年2月28日 “新科工程的涨幅反映了科技投资热潮，值得持续关注。” ——Goldman Sachs策略师Emily Ng，2025年2月27日 “丰益国际受益于大宗商品回暖，但需警惕油价波动风险。” ——Morgan Stanley研究员David Lim，2025年2月25日 “大华银行的财报提振了金融股信心，支撑了指数表现。” ——Barclays分析师Sophie Chen，2025年2月23日 “丰树物流信托的上涨显示REITs仍具吸引力，或吸引更多资金流入。” ——Citigroup专家Mark Liu，2025年2月20日来源：今日美股网

今日美股网03-04 00:12

特朗普关税威胁严重冲击加拿大石油和天然气钻探行业

于国际油价长期低迷以及COVID-19疫情期间的产量减少，加拿大钻探行业的就业水平大幅下滑。自2020年以来，行业活动有所改善，但特朗普政府计划对从加拿大进口至美国的400万桶/日（bpd）原油加征10%关税，可能会打乱这一复苏进程，业内人士警告称。当市场波动影响石油行业时，油田服务公司通常首当其冲，因为它们的客户——油气生产企业——会优先削减或推迟支出计划。钻探公司业绩受阻，市场信心受挫加拿大最大的钻探公司Precision Drilling在2024年第四季度，加拿大本土油井服务业务出现超预期的放缓。 Precision Drilling首席执行官凯文·内夫（Kevin Neveu）在上月的一次财报电话会议上表示：“关税的不确定性似乎拖慢了客户的决策进度。” 道明考恩（TD Cowen）在2024年2月发布的报告预测，由于关税不确定性，加拿大石油生产商在支出方面可能会采取更加谨慎的态度。受此影响，该机构将2025年加拿大钻井平台数量预测下调约5%，从此前预计的185座降至175座。与此同时，TD Cowen还将Precision Drilling和Ensign Energy Services这两家加拿大钻探企业的股票评级从“买入（Buy）”下调至“持有（Hold）”。 “我能感觉到业内焦虑情绪正在上升，”加拿大能源承包商协会（CAOEC）主席马克·舒尔茨（Mark Scholz）**在接受采访时表示。“任何投资减少都会立即对我们的行业产生快速而直接的影响。” 舒尔茨补充道，目前行业放缓的规模仍然较小，仅涉及少量钻井平台，但他认为这是由于加拿大石油行业整体对关税生效的时间、持续时间及市场影响的不确定性所导致的。中小型石油企业或受直接冲击虽然10%关税短期内可能不会对大型石油生产商的计划产生直接影响，但中小型公司可能会首当其冲。 Enverus Intelligence Research董事总经理戴恩·格雷戈里斯（Dane Gregoris）表示：“目前，大多数（石油公司）的预算已基本确定并公布，可能会触及预测区间的低端，但我不认为他们会大幅调整资本支出。” 加拿大可能采取反制措施，行业供应链或受冲击行业人士还担忧，如果加拿大政府实施反制关税，可能会导致进口自美国的钻探设备和原材料成本上升。行业协会Enserva主席古普丽特·莱尔（Gurpreet Lail）指出，加拿大政府已将“石英砂”列入拟征反制关税的商品清单。石英砂在水力压裂（Fracking）过程中被广泛使用，是石油和天然气行业的关键投入品之一。莱尔警告称，如果关税正式实施，可能会导致行业就业岗位流失。该行业的就业水平至今仍未恢复至十年前的高峰。2023年，加拿大钻探行业的总就业人数约为2014年的一半。 CAOEC在2024年11月发布的预测曾预计2025年该行业的就业水平将达到十年来的最高点，但莱尔表示，这一前景可能难以实现。莱尔表示：“我们本以为，终于可以看到隧道尽头的曙光，工人们正逐步重返岗位。”“但这绝对不是一个好消息。” 如果关税正式落地，加拿大油田服务行业可能将面临投资放缓、就业下滑和供应链成本上升等多重挑战，行业复苏前景充满不确定性。

Dan197703-04 00:10

24小时热点