商务巨头已经接收了1万辆Rivian 电动车，并使用这些电动货车完成了超过2.6亿件商品的交付，这证明了这家电动汽车制造商在这次尝试中的技术能力。Rivian今天也正式宣布向其他公司提供定制商务车。 然而，由于持续的宏观经济不确定性对企业支出环境的影响，分析师预计Rivian在亚马逊合作伙伴关系之外的相关增长机会前景会有所减弱。汽车租赁公司赫兹租车一直是引人注目的电动汽车买家，该公司也强调，“高昂的维修成本”是其决定放缓相关购买的一个原因。这也凸显了电动汽车早期阶段的TCO劣势，因为距离实现与内燃机车型的价格平价还有很长的距离，这加剧了汽车市场目前面临的更广泛的负担能力挑战。 日益关注利润率扩张 鉴于Rivian的需求前景充满挑战，投资者可能会将注意力转移到该公司扩大利润率的能力上，并有可能在2024年底之前实现EBITDA盈亏平衡。这一预期与最近几个季度实现的调整后EBITDA有意义的改善步伐一致，主要是由持续的“运营费用合理化”推动的。 Rivian有望从2024年下半年开始实现生产成本的增量节约。上述成本改善将以2024年中期暂时中断生产为代价，以便将R1的生产能力从目前的65,000台提高到85,000台，并重新安排生产线以简化制造过程。随着Rivian将其专有的Enduro Drive装置集成到R1和EDV车型中，Rivian预计一旦采用新的生产策略，其材料成本将减少30%。在Enduro Drive生产的EDV和R1车型连续三个季度增加后，Rivian在第三季度的利润率增长速度已经很明显，总亏损比第二季度减少了108个基点(或比第三季度每辆车的成本减少了2000美元)。 成本方面的持续改善可能会部分抵消投资者对资本回报率压缩风险的担忧，特别是对于像Rivian这样通过垂直整合生产战略运营资本密集型业务的纯电动汽车初创企业。 基本面考虑 分析师预计2023年全年收入将同比增长182%，达到47亿美元，交付47,874辆R1汽车（同比增长172%）和6,400辆EDV（同比增长135%）。尽管预计产量将继续提高，但除了计划在2024年中期进行的生产线改建所导致的暂时中断外，Rivian的R1和EDV销售前景可能会在明年下半年开始缓和，因为最初的预订积压已经实现，而其订单也开始放缓，随着更广泛的电动汽车需求环境的日益疲软。分析师还预计，由于最近几个月电动汽车库存水平上升，加上需求放缓，市场竞争加剧，短期内汽车平均售价将面临压力。 来源：作者 由于汽车制造工艺和零部件竞争的变化、劳动力整合以及R1和EDV生产的持续增长所实现的规模，各种成本改善有望部分抵消营收方面的挑战。综上所述，分析师预计Rivian将在明年年中开始实现名义毛利率，这对实现调整后的EBITDA盈亏平衡至关重要。 来源：作者 最后的思考 不可否认，Rivian今年已经实现了令人印象深刻的扭亏为盈，不仅在生产和交付量方面取得了持续稳健的改善，还实现了运营成本效益。然而，该公司尚未表现出具体的实力，以克服竞争激烈但需求逐渐减弱的电动汽车市场。这可能会增加投资者对Rivian能否在短期内实现其雄心勃勃的车辆BOM（材料清单成本）降低计划以及推动边际扩张的关注。但考虑到工厂计划的生产线改建预计要等到2024年中期，而随后的成本节省要到生产逐步增加后才能实现，分析师认为在短期内股价从当前水平进一步上涨的空间有限。 $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$lg...
北美站
