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养殖行业盈利持续改善，资金借道主题ETF布局，畜牧养殖ETF(516670)连续三日“吸金”超1300万元

今年春节后，生猪价格震荡上行，根据涌益咨询数据，截至4月14日，全国商品猪平均价格为15.21元/公斤。在猪价上涨的背景下，截至4月12日，自繁自养生猪头均亏损28元/头，周环比上升13.70元/头，外购仔猪头均盈利122元/头，周环比上升0.62元/头。生猪养殖行业盈利持续改善，相关主题ETF受资金关注。行情数据显示，最低费率养殖主题ETF——畜牧养殖ETF（516670）昨日获资金净流入193万元，且为连续三日资金净流入，合计金额1309万元。图片来源：Wind 公开资料显示，在全市场畜牧养殖主题ETF中，畜牧养殖ETF（516670）管理费率最低，仅为0.2%，投资成本更低。场外用户可通过联接基金（A类014414；C类014415）进行定投、申购。值得注意的是，畜牧养殖ETF（516670）跟踪的的中证畜牧养殖指数估值处于历史低位，截至4月15日，市净率PB为2.63倍，低于历史上近97%的时间，估值性价比突出。来源：wind，截至2024.4.15 财通证券指出，短期，需求端较为乏力，供应端预计二育压栏影响可控，猪价整体仍震荡盘整，需持续跟踪出栏均重，观察出栏节奏对猪价波动的影响。中长期，疾病防控仍存压力，现金流压力增加明显，补栏缺乏窗口期，产能去化仍有可能进行。周期底部位置特征明显，或可底部位置配置生猪养殖。国海证券最新观点认为，3月猪价上涨，4月份需关注集团场出栏以及二育和压栏情况，尽管当下基本面部分受到预期驱动，但其内核仍是产能收缩，猪价已呈现出上行趋势，这一轮猪价有望超预期。畜牧养殖ETF（516670）紧密跟踪中证畜牧养殖指数，截至2024年4月15日，中证畜牧养殖指数前十大权重股分别为牧原股份、海大集团、温氏股份、新希望、梅花生物、大北农、圣农发展、生物股份、巨星农牧、天康生物，前十大权重股合计占比超70%。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现较强的相关性。数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2024.4.3。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-16 09:40

如何更好地把握猪周期节奏？

截至今年2024年2月24日，22省市生猪平均价格已经从2022年10月22日28元/千克的高点滑落至14元以内，折半有余，而在春节后的猪肉消费淡季却又迎来反弹。在这样一个拐点征兆显露的时刻，一键打包我国生猪养殖龙头企业的现代农业ETF(ETF代码：562900) 可以作为投资者布局猪周期反转机遇的便捷工具。由于每年猪肉需求相对稳定，猪价的波动主要由供给主导。对于猪这样生产周期较长的商品，生产者总是根据上一期的价格来决定下一期的产量，这就导致商品的供需总会阶段性错配。长期以来，我国生猪市场以散户养殖为主，养殖户大多对周期不具备预判能力，在猪价上涨会扩大供给，而大量生猪的出栏又会压制价格，这时养殖户又会在面临亏损的情况下淘汰母猪产能，直至进入下一轮涨价周期。图：猪周期模型示例那么，面对猪价的周期性变化，我们应该如何更好地把握节奏呢？猪周期的核心投资范式在于逆产业周期，即在猪价低谷期布局生猪养殖板块将有望获得更高的收益。每轮生猪养殖板块的投资可以分为三个阶段：价格预期炒作阶段—猪价上涨兑现阶段——上市公司业绩兑现阶段三个阶段。价格预期炒作阶段：猪价回落至低位或陷入磨底，如接近10元/千克的重要成本线，能繁母猪产能大幅去化，市场对于其周期反转的预期则会发酵，提前定价周期上行预期，出现第一轮行情，在此时投资有望获得更为理想的超额收益；猪价上涨兑现阶段：能繁母猪产能出清传导至生猪产能上，供给收缩促猪价上涨，往往出现在能繁母猪产能陡峭去化的10个月后，出现第二轮行情；上市公司业绩兑现阶段：猪价上涨在上市公司盈利表现中兑现，行情或表现为盈利增长，估值回调。在猪价处于低点的位置时，所以，在猪价处于低点的位置布局生猪产业，下行风险相对更小，超额收益相对更大。在此前四轮猪周期中（2009-2011、2011-2016、2016-2021），在猪价谷底买入生猪养殖板块，持有9个月的时间，平均可以获得50%以上的收益回报。图：猪价低点位置布局生猪养殖板块下行风险较小，超额收益大数据来源：Wind，中国畜牧业信息网，截至2024年4月11日进一步，我们又应该如何判断猪价有望筑底反弹呢？长期来看，猪周期最核心的提示指标是能繁母猪的存栏量数据，这一指标表征了10个月后的生猪的产能。按生猪养殖过程，从母猪补栏配种到肥猪出栏之间约需要10个月。这意味着，能繁母猪产能上行至峰值的10个月后，生猪供给也会达到峰值，而由于栏舍资源的相对刚性，以及猪育肥周期的相对固定，用能繁母猪提前判断肉猪供给是相对可靠的。图：肉猪出栏生产过程而能繁母猪产能自高点转折下行，往往意味着10个月后供给收缩与猪价抬升。母猪产能去化深度与斜率可以作为判断猪价来到拐点一个参考依据。本轮猪周期中自2023年6月开始，能繁母猪存栏已经经历了9个月的持续回落，中性估计本轮周期产能累计去化深度可以达到约12-13%。图：能繁母猪产能转折去化往往对应着10个月后猪价反弹数据来源：Wind，农业农村部，截至2024年3月15日如果说能繁母猪是一个提前10个月的长期变量的话，仔猪出栏数据、淘汰母猪价格则是中期观察猪周期的重要关注项。仔猪育肥周期约为5个月，仔猪出栏在长期趋势性收缩的过程中，于2023年Q4出现了更加明显的缺口。这与今年3月开始，猪价的淡季反弹是一致的。图：2023年Q4仔猪出栏出现缺口数据来源：Wind，广发证券研究所，截至2024年1月图：2024年起出仔猪价格震荡走强数据来源：Wind，广发证券研究所，截至2024年3月12日 2023年11月开始，淘汰母猪价格也快速上涨，表明了市场对于下半年猪价的乐观预期，母猪去化已经达到了较好的深度，补栏需求逐步走旺。图：2023年11月开始淘汰母猪价格持续上涨数据来源：Wind，广发证券研究所，截至2024年4月3日因此，不论从长期指标，2024年Q4能繁母猪产能出清斜率趋陡，还是从中期指标仔猪和淘汰母猪价格反弹来看，都可能可以对2024年猪周期反转行情报以更加乐观的期待。现代农业ETF(562900) 一键打包种植+养殖两个产业链龙头企业，涵盖养殖产业龙头股，助力布局市场提前定价猪周期反转的机遇！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 16:47

牧原股份、海大集团、温氏股份等“大猪”上涨，畜牧养殖ETF(516670)盘中持续溢价，机构：猪周期反转逻辑蓄势

度同比8%左右，因此对2024年下半年生猪供给及猪价均持乐观态度。另一方面，由于目前生猪价格接近行业生产现金成本，养殖户亏损面收窄，淘汰母猪的紧迫性下降，因此现阶段能繁去化幅度或有所放缓。投资角度，近期市场或因去产能速度放缓而出现分歧，但当前阶段的投资逻辑正逐渐由产能端向价格端转移，猪周期反转逻辑蓄势，后续指数或与猪价逐渐呈现正相关关系。数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2024.4.3。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 15:42

4月10日猪粮比价为6.29，环比上升0.64%

据国家发改委数据，截至4月10日，全国生猪出场价格为15.47元/公斤，比4月3日上升0.65%；主要批发市场玉米价格为2.46元/公斤，与4月3日持平；猪粮比价为6.29，比4月3日上升0.64%。

金融界04-15 15:39

3月能繁母猪存栏回升，猪肉股连续调整，低费率畜牧养殖ETF(516670)连续两日获资金净流入1116万元

，最新融资余额达804.38万元。从生猪养殖市场情况来看，根据猪好多网，截至4月12日生猪（外三元）全国均价为15.23元/公斤，周环比上涨1.26%；同期15公斤仔猪全国均价为41.81元/公斤，周环比下跌0.14%。利润端，同期，外购仔猪养殖利润为121.53元/头，周环比上升0.62元/头；自繁自养利润达-28.47元/头，周环比上升13.70元/头。产能端，从三方数据来看，3月能繁母猪存栏环比转增。根据Mysteel数据，2024年3月全样本能繁母猪存栏环比+0.22%（前值-0.28%），其中规模场能繁母猪存栏环比+0.11%（前值-0.26%），中小散能繁母猪存栏环比+3.94%（前值-0.90%）。据涌益咨询数据，3月全样本能繁母猪存栏环比+1.57%（前值+0.28%）。当月能繁母猪存栏结构中，中小猪场存栏增幅高于规模场。长江证券认为，2023年四季度，“猪周期”投资主要交易产能去化逻辑。今年一季度养殖板块股价调整幅度较大，股价回到了头均市值的底部区域，板块切换到了交易猪价上涨（2022 年也经历过这一切换）。综合来看，本轮猪周期拐点可能正在酝酿中，当前养殖板块整体处于头均市值历史分位线10%以内，股价位置低，上半年板块看估值修复，下半年盈利修复。畜牧养殖ETF（516670）跟踪中证畜牧指数(930707.CSI)，主要选取沪深两市畜禽饲料、畜禽养殖等概念股票为样本股，以反映畜牧养殖板块整体表现，目前成份股数量35只。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现较强的相关性。数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2024.4.3。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。据了解，在全市场畜牧养殖主题ETF中，畜牧养殖ETF（516670）管理费率最低，仅为0.2%，投资成本更低。场外用户可通过联接基金（A类014414；C类014415）进行定投、申购。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 09:33

猪价连续三月环比上涨，未来降本仍是重中之重

在经历了长达一年多的市场低迷期后，生猪市场终于迎来了复苏的曙光。据最新数据显示，今年1-3月，多家上市生猪养殖企业的商品猪销售均价连续三个月实现环比上涨。然而，目前生猪售价仍在各大养殖企业的成本线附近徘徊，这意味着企业盈利空间十分有限。在此背景下，如何进一步降低成本，提高效益，成为摆在众多生猪企业面前的一道难题。精细化管理+优化饲料配方+高质量引种，三管齐下降成本目前生猪养殖企业的降本主要从两方面着手：一是通过精细化管理提升存活率等生产指标；二是通过优化饲料配方控制饲料成本，三是高质量引种，提升竞争力。事实上，通过这三方面的努力，许多生猪企业已经取得了明显的成效。以牧原股份为例，2023年公司全年平均生猪养殖成本同比下降0.7元/公斤，降至15.0元/公斤左右。温氏股份在2023年的全年数据显示，其肉猪养殖的综合成本大约在每公斤16.6元到16.8元之间，与前一年相比，成本有所下降，减少了大概0.3元每公斤。降本仍是重中之重，多家龙头企业提出2024年降本目标在生猪养殖行业中，控制成本一直是企业竞争的关键。规模化养殖企业尤其需要重视成本管理，因为这直接关系到它们在市场上的竞争力和盈利能力。正如中国企业资本联盟副理事长柏文喜所指出的，成本控制对于这些企业来说至关重要。目前，众多生猪养殖企业已经为2024年设定了降低成本的目标。牧原股份计划通过加强生产管理，力图将养殖成本进一步降低，目标是到2024年将成本控制在每公斤14元以下。温氏股份也把降低成本和保障盈利作为2024年的主要任务，并设定了在饲料原料价格稳定的前提下，将全年平均肉猪养殖综合成本降至每公斤15.0元至15.6元的目标。大北农则将工作重点放在实现每公斤14元的完全成本目标上。新希望也设定了自己的目标，计划在2024年将育肥成本平均降至每公斤15.5元。中国消费经济学会副理事长洪涛预计，未来生猪养殖产业将逐步进入薄利时代，这对于企业的成本管控提出了更高的要求。他表示，生猪企业要从"重生产"转变到"重流通"，通过延长产业链、提升价值链、整合利益链、应用技术链等方式，甚至是将竞争对手变成合作伙伴，进一步实现降低成本，提高效益的目标。

金融界04-15 09:22

中牧股份获中航证券买入评级，主业景气度或改善，新品孕育业绩潜力

据，我们看好国内消费复苏韧性，未来随着生猪消费季节性转暖，有望推动生猪行情。同时，主要生猪企业已积累较长时间的资金压力，整体行业产能趋势性调减有望推升远期生猪行情，进一步支撑动保行业的复苏逻辑。风险提示：兽药审批进展不及预期、下游养殖周期波动等风险。

金融界04-15 07:42

A股头条：资本市场迎第三个“国九条”，前两次都创造牛市，万科回应高管边控

长，经营业绩同比上升。华统股份：3月生猪销售收入4.02亿元环比增32.32% 华统股份公告，3月份，公司生猪销售数量约23.64万头，环比变动28.07%，同比变动25.89%。3月份，公司生猪销售收入约4.02亿元，环比变动32.32%，同比变动22.89%。3月份，商品猪销售均价14.70元/公斤，比2024年2月份上升2.80%。3月份生猪销售收入环比变动的主要原因为销售量增加所致。【增减持】道明光学：实控人之一致行动人拟合计减持不超过1%公司股份道明光学公告，实际控制人之一致行动人，公司股东胡慧玲持有本公司股份2800.80万股，占本公司总股本比例4.48%；实际控制人之一致行动人，公司股东、董事胡浩亨持有本公司股份约1018.44万股，占本公司总股本比例1.63%。胡慧玲、胡浩亨计划通过集中竞价交易方式和/或大宗交易方式进行减持，合计减持公司股份数量不超过624.60股，即不超过公司总股本的1.00%。信安世纪：公司控股股东、实际控制人自愿承诺12个月内不减持公司股份信安世纪公告，公司控股股东、实际控制人李伟、王翊心、丁纯分别自愿承诺，自2024年4月22日起12个月内不以任何方式减持其直接持有的公司股份。芯联集成：拟以2亿元—4亿元回购股份芯联集成(688469)公告，公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于2亿元（含），不超过4亿元（含）。回购股份的价格不超过7元/股（含），回购股份用途为股权激励及/或员工持股计划。湘财股份：拟以8000万元至1.6亿元回购股份湘财股份(600095)公告，公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于员工持股计划或股权激励。回购股份的资金总额不低于8000.00万元且不超过1.6亿元，回购价格不超过10.04元/股（含）。交易提示【新股申购】本周，暂定仍无新股开启申购。同时，北交所新股申购信息虽然披露时间较晚，但最新完成新股注册的是3月15日提交注册的无锡鼎邦，该股日前已经完成申购并上市，目前北交所尚无新提交注册的新股。因此，新股市场有望出现“零新股”情形。【可转债申购】今日无可转债申购【可转债交易提示】转债除息：凌钢转债、春秋转债、艾迪转债、永吉转债、维尔转债、聚飞转债、科思转债海能转债、百洋转债【停复牌】登云股份：筹划发行股份及支付现金购买资产 4月15日起停牌【限售解禁】

金融界04-15 07:41

晚间公告全知道｜登云股份监事会主席叶枝配偶短线交易毅昌科技第一季度净利润同比增401.2%

长，经营业绩同比上升。华统股份：3月生猪销售收入4.02亿元环比增32.32% 华统股份公告，3月份，公司生猪销售数量约23.64万头，环比变动28.07%，同比变动25.89%。3月份，公司生猪销售收入约4.02亿元，环比变动32.32%，同比变动22.89%。3月份，商品猪销售均价14.70元/公斤，比2024年2月份上升2.80%。3月份生猪销售收入环比变动的主要原因为销售量增加所致。【增减持】道明光学：实控人之一致行动人拟合计减持不超过1%公司股份道明光学公告，实际控制人之一致行动人，公司股东胡慧玲持有本公司股份2800.80万股，占本公司总股本比例4.48%；实际控制人之一致行动人，公司股东、董事胡浩亨持有本公司股份约1018.44万股，占本公司总股本比例1.63%。胡慧玲、胡浩亨计划通过集中竞价交易方式和/或大宗交易方式进行减持，合计减持公司股份数量不超过624.60股，即不超过公司总股本的1.00%。信安世纪：公司控股股东、实际控制人自愿承诺12个月内不减持公司股份信安世纪公告，公司控股股东、实际控制人李伟、王翊心、丁纯分别自愿承诺，自2024年4月22日起12个月内不以任何方式减持其直接持有的公司股份。芯联集成：拟以2亿元—4亿元回购股份芯联集成(688469)公告，公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于2亿元（含），不超过4亿元（含）。回购股份的价格不超过7元/股（含），回购股份用途为股权激励及/或员工持股计划。湘财股份：拟以8000万元至1.6亿元回购股份湘财股份(600095)公告，公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于员工持股计划或股权激励。回购股份的资金总额不低于8000.00万元且不超过1.6亿元，回购价格不超过10.04元/股（含）。

金融界04-14 20:04

克明食品：财通食饮、华夏基金等多家机构于4月12日调研我司

，但还是以独立运营为主。问：兴疆牧歌生猪养殖产能都是在新疆吗？答：不是的，疆内和疆外各一半。克明食品（002661）主营业务：米面制品的研发、生产及销售,生猪养殖和销售、生猪屠宰。克明食品2023年年报显示，公司主营收入51.84亿元，同比下降14.42%；归母净利润-6565.34万元，同比下降138.98%；扣非净利润-6432.38万元，同比下降150.39%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入12.53亿元，同比下降28.9%；单季度归母净利润-7690.81万元，同比下降299.66%；单季度扣非净利润-7068.08万元，同比下降452.58%；负债率52.19%，投资收益233.19万元，财务费用8159.39万元，毛利率12.45%。该股最近90天内无机构评级。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星04-14 19:05

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