指标的重要体现。随年内猪价格涨后难下，生猪体重跌后回升，截至4月下旬国内外三元生猪出栏均重为122.9公斤，较年内低点上调1.2公斤，同比去年微增调整。5月份来看，天气不断转热，养殖户压栏增重肥猪意向逐步减弱。加之标肥价差不断收窄，肥猪优势不在，散养户及二次育肥大猪供应占比或同步增量，生猪出栏均重易增难降对后续市场发展形成一定掣肘。

需求乏力，屠宰企业开工低位运行

月均宰量同比下滑高达28.3%。需求弱势调整，鲜品销价跟进不足，宰厂持续亏损掣肘猪源外采积极性，养殖端高价出猪承压。

多方因素博弈，猪市仍需情绪带动

受五一小长假备货支撑，近期猪市或暂有支撑。进入5月份，根据前期能繁母猪存栏及新生仔猪缓降变化调整，月内出栏环比虽难有增量，但生猪单体体重不断小增及天热后肥猪集中出栏，供应利空因素仍在；其次，4月下旬南方大雨持续，疫情复发仍是市场不确定增量因素；再次，消费进入淡季，随月初节日短时支撑作用消退，猪价不乏承压回调调整。市场真正回升仍需后续情绪带动，随生猪均价跌入15.0元/公斤以内，二育补栏积极性提升，叠加三季度市场预期带动，二育节奏逐渐加快，预计中下旬猪价或由弱转强，震荡回升。

近期郑棉期货震荡走弱原因分析

一是ICE美棉期货宽幅下跌影响

近期ICE美棉下跌的主要因素，一是宏观外围不利环境影响，美元保持高位以及外围地缘局势紧张，外围市场呈现下跌氛围；二是多头平仓获利了结，进入4月份，基金管理公司多头仓位加速下降，较月初减少4.05万手，减幅43.20%。由于ICE美棉持续下跌，叠加不利外围环境影响，郑棉跟随下跌。

二是棉花短期供应较充裕

据Mysteel农产品数据调研，截至4月19日，棉花商业总库存392.83万吨，环比上周减少11.46万吨，周环比降幅2.83%，年同比增幅7.64%。其港口库存方面，截至4月18日，进口棉花主要港口库存周环比降0.5%，总库存58.9万吨，年同比增幅130.46%。4月份，国内棉花去库节奏较平稳，郑棉期货大跌，下游纺企逢低适当补库，棉花消费节奏一般，加之港口库存积压，需要时间待消化，短期供应表现较充裕。

三、下游旺季不旺，纺织服装出口数据同比下滑

4月份下游产销边际有所修复，但旺季订单仍不旺，纺企纱线即期利润亏损，纱厂订单持续性一般，短单小单为主，市场保持谨慎观望心态，原料采购难以大量释放。

由于人民币汇率贬值，纺织厂服装出口企业利润逐渐压缩，叠加东南亚市场冲击，部分海外订单转移至东南亚市场，国内纺服出口市场面临阻力，未来形势不容乐观。

综合来看，由于外围不利环境主导以及国内基本面偏弱支撑不足下，郑棉期货呈现震荡偏弱走势。未来新棉生长进入关键期，产区天气变化易引发话题炒作，继续关注产区天气情况以及下游纺企接单情况。