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兴业证券：猪价低迷拖累业绩，禽链景气度上行
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进入亏损区间，进入Q2后，需求偏淡叠加生猪供应偏多使得猪价持续表现低迷，能繁自23年1月环比转负且持续去化至7月，累积去化幅度达到2.8%左右，预计Q4后消费逐步回暖有望带动猪价反弹，但幅度或有限。预计禽链景气度仍将上行，从供给端看，祖代白羽鸡自去年5月引种受限带来的供需矛盾将于23H2传导至商品代，同时黄羽鸡产能持续去化，当前父母代存栏接近2018年低位；从需求端看，23H2鸡肉消费向好也将带动禽链景气度进一步上行。
金融界2023-09-20
周期底部位置特征明显，大北农、梅花生物领涨，畜牧养殖ETF(516670)冲击三连阳
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投势能逐级放大。财通证券发布研报称，生猪养殖方面，供需持续博弈，猪价窄幅震荡调整。肥猪需求持续回升，标肥价差略有扩大；仔猪价格下行明显，产业对后市较为悲观二元母猪低位震荡，行业无明显补栏迹象。前期二次育肥陆续出栏，后续需持续跟踪二育行为及行业补栏情绪变化对出栏节奏的影响。短期，预计供应量环比有所增加，需求增量有限，猪价或震荡调整，同时伴随豆粕、玉米等原材料价格上行，养殖企业现金流压力仍然较大，产能仍有持续去化的可能。中长期，行业今年以来持续7个月亏损，产能持续去化，周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-09-19
民生证券：给予双汇发展买入评级
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oy+1.56pcts）。23H1国内生猪价格总体在低位徘徊，公司持续加强渠道建设，鲜冻产品销量稳步增长，适时进行冻品储备，扩大分割比例，扩大小包装产品规模，盈利能力显著提升。（3）其他业务营收40.79亿元（yoy+46.17%），销量11.40万吨（yoy+63.79%），毛利率2.11%（yoy-1.21pcts）。其他业务营收增速亮眼，主要系公司养猪和养鸡业务规模扩大。毛利率同比下滑，主要系23Q1养殖业受行情影响，叠加新项目产能利用率偏低、新增开办费用等因素，23Q1其他分部业务整体亏损，而23Q2随禽业养殖规模提升&成本下降，已实现扭亏。　　毛利率同比提升，期间费用率收缩。23Q2公司毛利率17.64%（+0.50pcts），毛利率同比提升。Q2期间费用率5.32%（yoy-0.53pcts），其中销售费用率3.13%（yoy-0.38cts）；管理费用率2.01%（yoy+0.00pcts）；研发费用率0.31%（+0.03pcts）；财务费用率-0.13%（yoy-0.18cts），主要系集团定期存款集中结息。23Q2公司归母净利率9.10%（yoy+0.14pcts），盈利能力同比提升。　　投资建议：看好龙头长期竞争力，高股息率突出。展望23H2，渠道方面，公司有望持续开发高端超市、连锁便利店、休闲零食等新渠道；持续升级终端服务，加强网点开发，提升网点质量和数量。产品方面，公司积极调整产品结构，聚焦资源推广主导产品；加强速冻、新型休闲、预制菜等新赛道产品推广，有望贡献新增量。根据公司公告，公司拟向全体股东按每10股派7.50元（含税）的比例实施利润分配合计25.98亿元，23H1股利支付率91.60%，股息率3.06%。公司系国内肉类加工行业龙头，我们预计公司2023-2025年营收分别为653.78/743.70/814.60亿元，同比+4.2%/+13.8%/+9.5%，归母净利润分别为60.27/65.24/70.44亿元，同比+7.2%/+8.2%/+8.0%，当前市值对应PE分别为15/14/13X，维持“推荐”评级。　　风险提示：市场拓展不及预期、原材料价格大幅波动、食品安全问题、消费需求疲软等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券高鸿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.2%，其预测2023年度归属净利润为盈利59.43亿，根据现价换算的预测PE为15.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级9家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为30.93。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-19
商品期货收盘涨跌各半，焦煤涨超4%，生猪跌超2%
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素等涨超1%；苯乙烯、对二甲苯、苹果、生猪跌超2%，苹果、沪银、棕榈油、短纤、沪金、LPG、豆油等跌超1%。市场分析南华期货：焦炭提涨空间受制于较差的钢厂利润本周焦炭提涨钢厂暂未回应，焦炭提涨空间受制于较差的钢厂利润，钢厂在进行过一轮焦炭补库后，接受提涨的意愿不强，钢厂仍在等待钢材需求的走高，如果下周延续表需与钢厂盈利率走弱，那么可能引发一轮铁水下行，影响钢厂对于双焦的国庆补库预期，但五大材表外的产量仍为当前的高铁水提供支撑，需要等待需求进一步走弱的信号，短期焦炭高位震荡。方正中期期货：全球木浆供应量维持高位纸浆期货主力合约上周重回5800元以上。现货窄幅上扬，高价放量不足。全球木浆供应量维持高位，7月欧洲库存下降表明海外供需形势好转，但更多是之前对欧洲、北美发货大幅下降所致。纸浆价格重回历史中值以上，成品纸涨幅较小，另外相比去年，当前全球供应并未出现突发性减产等情况，芬林芬宝凯米浆厂已计划投产，追高注意波动风险。大越期货：生猪供应量充足，月底中秋国庆终端消费或有所提振从供应端来看，月内养殖场出栏节奏整体偏慢，散户出栏积极性高，且体重有所增加，供应量充足，近期有少量二次育肥进场，但屠宰厂收购暂无压力。从需求来看，月底临近中秋及国庆双节，终端消费或有所提振，屠宰厂收购量有所增加，但考虑目前屠宰企业维持高鲜销率，预计整体上调空间有限。市场资讯港元拆息全线向上 1个月拆息9连升港元拆息(HIBOR)全线向上，与楼按相关的1个月拆息连升9日。据财资市场公会网页显示，1个月拆息升至5.09123厘。港汇方面，截至上午11时50分，港元兑美元报7.8249。金融时报：物价触底回升人民币汇率形成后续支撑金融时报发表评论文章称，物价积极变化反映供需两端均有改善。8月CPI由7月同比下降0.3%转为同比上涨0.1%；PPI降幅比上月收窄1.4个百分点，环比今年以来首次转正。物价领域的积极变化表明，扩内需政策“正反馈”逐步增强，市场需求稳步回升，8月制造业PMI连续三个月上行，出口、进口同比增速降幅较7月大幅收窄。我国经济增速将持续向潜在水平回归，继续保持在主要经济体中的领先地位，人民币汇率支撑有力。俄气首次通过北极东北航道向中国运送液化天然气俄罗斯能源巨头俄气15日表示，由于冰盖消退，该公司得以首次通过北极东北航道向中国运送液化天然气。该公司在一份声明中说：“俄气首次通过东北航道交付了自己生产的液化天然气。”俄气表示，这艘名为“大诺夫哥罗德”号的液化天然气运输船于8月14日离开圣彼得堡附近的一处液化天然气码头，并于9月15日在中国河北省唐山港完成了卸货。这条路线“大大缩短了向亚太国家交付液化天然气所需的时间”。
金融界2023-09-18
金新农(002548)：未来公司在粤港湾地区的生猪年出栏量占比将会逐步提升
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)在互动平台表示，目前公司在广东地区的生猪销售量占公司比重30%左右。未来公司在粤港湾地区的生猪年出栏量占比将会逐步提升。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-09-18
兴业证券：猪价持续震荡，短期关注双节备货
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研报指出，板块估值仍处于底部，持续推荐生猪养殖板块。从产能端看，今年1-7月母猪产能持续去化，短期猪价出现快速上涨导致母猪去化趋势暂缓，但当前仍处于供过于求的产能状态，兴业证券认为产能或在四季度或明年一季度重新进入去化通道。此外，尽管短期猪价保持小幅震荡，但随着双节消费需求支撑以及四季度的腌腊和春节备货周期，预计全年猪价呈现前低后高的走势。当前板块估值水平仍处在底部，建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如温氏股份、京基智农、巨星农牧、新五丰、唐人神等。
金融界2023-09-18
华西证券：给予京基智农买入评级
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则主要对产量指标进行计酬考核。猪周期下生猪产品的价格波动较大，我们认为，聚焦于销量和生产成绩的考核方式有利于充分发挥各部人员的优势。据公司投资者关系活动记录表，本次激励范围着重覆盖公司生猪养殖业务负责人、项目公司总经理、生产场长、分场长等，有助于进一步建立、健全公司长效激励机制，充分调动公司核心团队的工作积极性。　　公司层面考核落脚销量&成本，兼顾规模提升与成本改善　　公司层面业绩考核聚焦生猪销量和商品猪平均养殖成本，据激励计划草案，本激励计划授予的限制性股票解除限售对应的考核年度为2023年-2024年两个会计年度，每个会计年度考核一次，第一个解除限售期需满足下列条件之一：1、以2022年生猪销售量为基数，2023年生猪销售量增长率不低于45%；2、2023年商品肥猪平均养殖成本不高于15.90元/公斤。第二个解除限售期需满足下列条件之一：1、以2022年生猪销售量为基数，2024年生猪销售量增长率不低于120%；2、2024年商品肥猪平均养殖成本不高于14.98元/公斤。以生猪销售量来看，根据激励计划草案，2023年与2024年生猪销量分别至少要达到183.34万头和278.17万头，从公司的生猪养殖产能来看，据公司8月投资者关系活动记录表，目前公司已建成自繁自养产能为225万头，另外已在贺州试点“公司+农户”模式。若公司今年实现销量层面的业绩考核目标，产能利用率将达到81.48%（不考虑“公司+农户”试点）。从成本目标来看，2023年和2024年公司商品猪平均养殖成本分别为不高于15.90元/公斤和14.98元/公斤，该成本水平位于行业前列，届时公司的核心竞争力将进一步提升。据9月投关活动记录表，2021年和2022年公司育肥猪平均养殖成本分别为17.70元/公斤和16.90元/公斤，2023年1-8月育肥猪平均养殖成本约为16.60元/公斤，8月已降至15.80元/公斤，对于未来的降本路径主要聚焦于：（1）饲料成本控制；（2）猪群健康管理；（3）提升养殖效率。公司2023年生猪销量主要源于自繁自养项目，若要实现年内成本考核目标，公司仍需保持逐月降本的趋势，至今年12月降至14.4元/kg左右，对于2024年成本目标的实现，一方面自繁自养需维持前述成本水平，公司也需要将新增的代养业务成本控制在15.50元/kg左右。我们认为公司的成本目标彰显了公司降本的决心，未来成本的下降有望继续推动公司生猪养殖盈利业务能力的不断提升。　　投资建议　　我们分析：（1）公司生猪养殖业务稳步推进，今年出栏或将接近200万头，基本实现满产满负，猪业板块持续为公司贡献收入，公司明年的生猪出栏激励目标为接近280万头，公司为生猪销量规划了稳健的增长目标；（2）房地产业务是公司的战略支持型业务，山海御园2023H1结算金额75.26亿元，预售中的山海公馆项目将在下半年开始入伙交付，将继续给公司贡献可观的收入和利润弹性。（3）生猪价格今年上半年持续低迷，拖累生猪养殖板块的业绩。基于此，我们维持公司2023年-2025年营业收入为133.97亿元/116.74亿元/139.22亿元，维持公司2023年-2025年归母净利为20.37亿元/10.08亿元/15.19亿元，维持公司2023年-2025年EPS为3.89元/1.93元/2.90元，2023年9月14日股价21.37元对应23-25年PE分别为5/11/7X，维持“买入”评级。　　风险提示　　生猪市场价格波动风险，生猪产能释放进程不及预期风险，饲料原材料价格波动风险，房地产项目推进进展及收入确认不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券鲁家瑞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为41.65%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.57亿，根据现价换算的预测PE为8.24。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-17
牧原股份：公司主营业务为生猪的养殖销售、生猪屠宰，目前无养牛相关业务
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值的变动受多种因素影响。公司将持续降低生猪养殖成本，提升盈利水平，提高公司发展质量，积极回报股东。感谢您的关注！投资者：请问一下公司有没有养牛？总产量多少？总投资多少？牧原股份董秘：您好，公司主营业务为生猪的养殖销售、生猪屠宰，目前无养牛相关业务。感谢您的关注！投资者：你好！我司最近一次对外公布的育肥阶段料肉比2.8，这个数字在行业内是什么样水平？据悉，行业内大部分散户都能做到2.6，部分同行上市公司数值也比2.8低，原因是什么？牧原股份董秘：您好，公司根据粮食市场行情变化趋势及时调整饲料配方，减少原材料价格上涨的影响。公司现阶段育肥料肉比等生产数据较前期已有较大改善。感谢您的关注！投资者：请问公司8月生猪销售价格为何远低于市场价格？牧原股份董秘：您好，目前公司产能在中原、东北等北方区域布局比例较高，而北方地区生猪销售价格低于南方区域。同时，公司披露的商品猪销售均价包含退役种猪的销售，退役种猪销售价格较低，对月度销售均价造成了一定影响。感谢您的关注！投资者：党中央提出了“要活跃资本市场，提振投资者信心”，请问贵公司是否会采取回购等多种形式来响应党中央号召的，同时提升投资者的信心呢？谢谢牧原股份董秘：您好，公司将持续降低生猪养殖成本，提升公司盈利水平，在公司保持高质量发展的同时，积极回报股东。感谢您的关注！投资者：你好董秘，关于我们公司2023年8月份商品猪销售均价16.35元/公斤，远低于同行业水平，想问个为什么？是因为为了保屠宰板块盈利卖给我们自己屠宰公司售价低？还是因为我们销售体量大，为尽快出货低价出售？还是因为我们养殖成本低导致猪品质差？还是里面有利益输送大股东？请尽快给予答复。牧原股份董秘：您好，公司商品猪采用客户竞价销售的模式进行销售，销售价格由竞价结果确定，对所有客户一视同仁。感谢您的关注！投资者：您好，请问公司未来的业绩增长点在哪些方面？未来是否能创造更大的业绩增长点？谢谢牧原股份董秘：您好，未来公司会继续聚焦于生猪产业，提高公司整体发展质量。在养殖板块，公司将持续推进疫病净化、营养研发和智能化创新等各方面的工作，加强精细化管理力度，以进一步提高生产效率，降低生猪养殖成本；在屠宰板块，公司今年将持续开拓销售渠道，扩大客户群体，从而提升整体产能利用率。同时屠宰板块会进一步加强内部的运营管理，不断提升产品品质与客户满意度，争取尽快实现盈利。感谢您的关注! 投资者：您好，请问公司相较于其他猪肉养殖公司的优势在哪些方面？牧原股份董秘：您好，公司历经30余年发展，已形成集饲料加工、种猪育种、商品猪饲养、屠宰肉食为一体的猪肉产业链，能够将各个生产环节置于可控状态，在食品安全、疫病防控、成本控制等环节具有一定的优势。在智能化方面，公司研发创新智能化现代猪舍、智能环控、智能饲喂等智能装备，提高疫病防控能力，保障猪群生长环境，提高生产效率。在生猪育种方面，公司建立独特的轮回二元育种体系，每代的种猪都可保持杂交优势，节省种猪生产成本，无需外购种猪，可降低大量引进种猪带来的疾病风险，提升猪群适应性。在营养技术方面，公司研发应用低蛋白日粮，减少对豆粕的依赖，同时，根据原材料性价比及时调整饲料配方，有效降低饲料成本。另外，公司在原粮采购、生产管理、人才等方面也具备一定的优势，详细可查阅《2023年半年度报告》核心竞争力分析。感谢您的关注！投资者：您好，公司对未来公司发展有何规划？是否有其他领域规划?谢谢牧原股份董秘：您好，未来公司会继续聚焦于生猪产业，提高公司整体发展质量。在养殖板块，公司将持续推进疫病净化、营养研发和智能化创新等各方面的工作，加强精细化管理力度，以进一步提高生产效率，降低生猪养殖成本；在屠宰板块，公司今年将持续开拓销售渠道，扩大客户群体，从而提升整体产能利用率。同时屠宰板块会进一步加强内部的运营管理，不断提升产品品质与客户满意度，争取尽快实现盈利。感谢您的关注! 以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-15
动物疫病秋季集中防疫展开关注动保龙头
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控技术指南》。因非洲猪瘟病毒扰乱，目前生猪养殖疫病防控需求更大。此前曾有券商测算，我国非洲猪瘟疫苗市场规模在上市之年（假定2023年）将达145.7亿元，到2027年达到287.8亿元。非瘟疫苗有望成为推动我国动物疫苗市场快速扩容的行业第一大单品。开源证券此前指出，优选产品优势、产品管线优势、销售渠道优势企业。推荐普莱柯、生物股份、中牧股份、科前生物等。
金融界2023-09-14
场内ETF资金动态：畜禽养殖链估值低位，价格好转中，养殖ETF大涨
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居首位，板块跌幅0.31%。9月8日，生猪养殖板块PB为3.04，周环比-1.94%，处于历史低位区间。价格方面，9月8日生猪价格16.57元/kg，周环比-2.82%；15kg仔猪价格30.16元/kg，周环比-5.34%；猪粮比价为5.82，周环比-2.35%。盈利方面，自繁自养生猪养殖利润为2.55元/头，周环比-88.35%；外购仔猪养殖利润为-48.47元/头，亏损周度环比扩大19.59元/头。供需方面，9月7日，商品猪出栏体重为122.71kg，周环比+0.29%；冻品库存率为19.56%，周环比-0.24pct。受季节性因素影响，猪价由7月下旬开始上涨，8月涨至成本线上下，行业进入微利状态。在当前时点，产能相对高位、效率持续提升但行业估值处于历史低位的背景下，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，养殖ETF大涨。
金融界2023-09-13

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