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神、发明、连接、财富、繁荣、生活标准和生活质量的提高。这就是未来，只要我们想出如何驱动这东西。来源：金色财经

金色财经2023-01-28

2022国家医保目录调整结果出炉晚期前列腺癌靶向治疗药物有望惠及更多患者

患者的创新精准治疗方案，使得他们生存和生活质量双获益。国外权威指南《美国国家综合癌症网络（NCCN）》[6]、《欧洲泌尿学会（EAU）前列腺癌指南》[7] 和国内权威指南《CSCO前列腺癌诊疗指南》[8]、《CUA中国泌尿外科前列腺癌诊断治疗指南》[9] 均I级/强推荐奥拉帕利治疗携带有害或疑似有害BRCA1/2突变且既往经新型内分泌治疗后进展的mCRPC患者。复旦大学附属肿瘤医院副院长、上海市泌尿肿瘤研究所所长叶定伟教授表示："奥拉帕利可为新型内分泌治疗进展后的BRCA突变的mCRPC患者延长近两年的生存期，很高兴看到该适应症纳入医保。明确突变基因后进行精准靶向治疗是临床肿瘤治疗的重大突破口，相应的基因检测和靶向药物相结合不仅能带来治疗效率的提升，而且因为获益人群明确精准，避免了大网撒鱼的情况，使得疗效和费用效价比会更高，反过来也会节省医保费用。" 2023年3月1日起，新版国家医保药品目录将正式实施，奥拉帕利是目录内兼具临床价值和价格可及性的唯一一个针对BRCA1/2突变的mCRPC靶向药物。阿斯利康中国肿瘤事业部总经理陈康伟先生表示："我们始终秉承‘以患者为中心'的目标，积极响应国家降低患者经济负担的号召，长久以来，中国晚期前列腺癌患者的生存状况未能得到足够改善，奥拉帕利继两个卵巢癌适应症纳入医保目录之后，如今进一步扩充至前列腺癌治疗领域，为的是让更多晚期前列腺癌患者用上高品质、可负担的创新靶向药，在助力实施二十大报告提出的"积极应对人口老龄化国家战略"的同时，实现‘健康中国2030'愿景！" 关于阿斯利康阿斯利康（LSE/STO/Nasdaq: AZN）是一家科学至上的全球性生物制药企业，专注于研发、生产及营销处方类药品，重点关注肿瘤、包括心血管肾脏及代谢、呼吸及免疫、疫苗及感染在内的生物制药以及罕见病等领域。阿斯利康全球总部位于英国剑桥，业务遍布世界100多个国家，创新药物惠及全球数百万患者。更多信息，请访问www.astrazeneca.com。关于阿斯利康中国自1993年进入中国以来，阿斯利康坚持科学至上，注重创新，以满足中国不断增长的健康需求，实现"开拓创新，造福病患，成为中国最值得信赖的医疗合作伙伴"这一宏伟愿景。阿斯利康的中国总部位于上海，并分别在北京、广州、无锡、杭州、成都建立区域总部。公司在江苏无锡和泰州投资建有生产基地，并在无锡建立了中国物流中心。在中国，阿斯利康的业务重点主要集中在中国患者需求最迫切的治疗领域，包括肿瘤、心血管、代谢、肾脏、呼吸、消化、疫苗抗体、自体免疫及罕见病。2017年，中国健康物联网创新中心在无锡落地，旨在探索创新的健康物联网诊疗一体化全病程管理解决方案。同年，阿斯利康与国投创新合资成立迪哲（江苏）医药有限公司，以加快本土新药研发步伐。2019年，阿斯利康宣布与无锡合作共建无锡国际生命科学创新园，汇聚全球智慧，造福中国患者。2020年，阿斯利康宣布支持"互联网医院"项目。2021年，阿斯利康正式升级位于上海的全球研发中国中心，并与中金资本联合发起阿斯利康中金医疗产业基金。 [1] 中国前列腺癌筛查与早诊早治指南, 中华肿瘤杂志2022 年 1月第 44卷第 1期 Chin J Oncol , January 2022,Vol.44, No1. [2] 邢念增.每年一次PSA筛查，揪出"男性隐藏杀手"[J].人人健康,2021(13):30. [3] Na R, et al. Eur Urol. 2017;71:740-747. [4] Shi Z, et al. J Clin Oncol. 2020; 38(6):suppl.182. [5] Dong B, Xue W, et al. J Natl Compr Canc Netw. 2021; 19(8):905-914. [6] 2023 V1 NCCN Prostate Cancer Guideline [7] 2022 EAU Prostate Cancer Guideline [8] 2022版CSCO前列腺癌诊疗指南 [9] 2022版中国泌尿外科和男科疾病诊断治疗指南

美通社2023-01-19

逆势上涨，芯片走出底部了吗？

、用药的次数也会慢慢增加。药物的使用对生活质量同样会带来改善，也是一个消费升级的过程。短期来看，一方面集采政策边际影响大概率将会比前一年度减弱，另一方面2022年公共卫生防控对除核酸检测以外的医药板块业绩还是造成了不小影响，而这部分影响在2023年将得到很好的恢复。在这样的大环境下，医药企业研发、生产销售的效率也会得到有效提升和恢复，大概率随之而来的便是基本面和行业景气度的修复。从基本面来看，短、中、长期医药板块都有利好因素，形成了共振向上的趋势。而从估值来说，反弹过后的医药板块尽管不是最便宜了，但仍处在历史上一个长期底部的区间当中。医药板块2021年曾达到过历史最高点，与其同时达到最高点的还有消费板块。这两个板块在新高后同样经历了两年的漫长调整期，但目前为止，医疗的调整幅度要远大于消费。医疗板块估值已处于历史最低5%区间内，而消费板块估值仍接近历史最高的10%。以消费板块为参照，小伙伴们可以更好的理解医疗板块过去2年间调整的深度，以及反弹的空间和可能的强度。来源：Wind 聚焦在生物医药领域的生物医药ETF（512290）、主要包含医疗器械和医疗服务的医疗ETF（159828）和更细分的疫苗ETF（159643）都有非常大的向上空间。但从弹性上来说，与创新药相关、科技含量最高的创新药沪深港ETF（517110）可能是最强的。现阶段国内生物科技方向的领先企业与国际上的优秀同行相比还有很大差距，未来发展空间是巨大的。（详见《梁杏：为什么2023年看好医药多于食品？医药更看好生物医药创新药》）。大消费各大板块中，影视板块1月17日同样迎来回调。在政府大力推动扩大内需的情况下，电影作为年轻人比较青睐的消费方式，未来有望被进一步鼓励。春节档即将来临，春节走进影院跟家人一起看一场电影将会非常普遍，电影行业的周期复苏趋势不可阻挡。目前市场处于弱供给强需求的阶段，明年海外大片非常多，电影行业供给有望迎来快速回暖。 22年11月以来，有关部门陆续公布进一步优化防控的“二十条”、“新十条”及“乙类乙管”，这为国内电影行业复苏带来希望。据国家电影局数据，2022年度全国电影总票房为300.67亿元，约为2019年票房的46.79%，较2021年同比下降36.38%。观影人次上，全年观影人次为7.12亿，同比下降38.99%。“新十条”后的12月9日，全国影院营业率为67.9%，相较“新十条”前的11月28日，全国影院营业率仅为36.7%而言有大幅改善。至12月31日，全国影院营业率已经达到了83.27%，上座率恢复至2021年同期的76%。公共卫生防控之下已经萧条三年之久的影视行业，有望在2023年迎来曙光。可以关注影视ETF（516620）。风险提示投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-18

百济神州将于2023年美国临床肿瘤学会（ASCO）胃肠癌专题研讨会上公布百泽安®（替雷利珠单抗）全球开发项目最新研究进展

ONALE 301研究人群的健康相关的生活质量影响 2023年1月20日上午7:00 - 7:45（太平洋标准时间），快速摘要环节关于百泽安® 百泽安®（替雷利珠单抗）是一款人源化IgG4抗PD-1单克隆抗体，设计目的旨在最大限度地减少与巨噬细胞中的Fcγ受体结合，帮助人体免疫细胞识别并杀伤肿瘤细胞。百泽安®是第一款由百济神州免疫肿瘤生物平台研发的药物，目前正进行单药及联合疗法临床试验，以开发针对实体瘤和血液肿瘤的适应症。百泽安®全球临床开发项目已在超过30个国家和地区开展21项注册相关的试验，入组超过11,500例患者。目前，百泽安®的新药上市许可申请（BLA）正在美国和欧盟接受当地监管机构的审评；在美国为用于治疗不可切除的复发性局部晚期或转移性食管鳞状细胞癌（ESCC）的申请；在欧盟为用于治疗非小细胞肺癌和不可切除的复发性局部晚期或转移性ESCC的申请。百泽安®已被中国国家药品监督管理局（NMPA）批准用于治疗9项适应症，另有3项新适应症上市许可申请（sBLA）正在接受国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）的审评。目前，百泽安®在中国以外的国家或地区尚未获批。 About the Clinical Trials 关于替雷利珠单抗相关临床试验 RATIONALE 301（NCT03412773）是一项随机、开放性的全球3期临床研究，旨在评估替雷利珠单抗对比索拉非尼作为不可切除的肝细胞癌（HCC）成人患者一线治疗的效果。此研究的主要终点是两个治疗组的总生存期（OS）的非劣效性比较，关键次要终点是盲态独立审查委员会（BIRC）根据RECIST 1.1 版评估的总体缓解率（ORR）。其他次要终点包括根据BIRC评估的无进展生存期（PFS）、缓解持续时间（DoR）和至疾病进展时间等的有效性评估，还有健康相关的生活质量指标，以及安全性与耐受性。 RATIONALE 305（NCT03777657）是一项对比替雷利珠单抗联合化疗与安慰剂联合化疗作为局部晚期不可切除的或转移性的G/GEJ腺癌一线治疗的有效性和安全性的随机、双盲、安慰剂对照、全球3期临床试验。该试验的主要终点为OS。次要终点包括PFS、ORR、DoR和安全性。共有来自全球13个国家和地区的997例患者入组，其中约50%的患者来自中国以外的国家或地区，患者以1:1的比例随机分组接受百泽安®和化疗或安慰剂和化疗治疗。 RATIONALE 306（NCT03783442）是一项旨在评估替雷利珠单抗联合化疗作为晚期或转移性ESCC患者的一线治疗的有效性和安全性的随机、安慰剂对照、双盲、全球3期研究。该试验的主要终点为OS。次要终点包括根据RECIST 1.1版评估的PFS、ORR和DoR、健康相关生活质量指标和安全性。这项试验在亚太、欧洲和北美的研究中心共入组了649例患者。患者以1:1的比例随机接受替雷利珠单抗联合化疗或安慰剂联合化疗治疗。关于百济神州百济神州是一家全球性生物科技公司，专注于开发和商业化创新、可负担的抗肿瘤药物，旨在为全球患者改善治疗效果，提高药物可及性。通过强大的自主研发能力和外部战略合作，我们不断加速开发多元、创新的药物管线。我们致力于为全球更多患者全面改善药物可及性。百济神州在全球五大洲打造了一支超过9,000人的团队，并在中国北京、美国麻省剑桥和瑞士巴塞尔设立了主要办事处。欲了解更多信息，请访问http://www.beigene.com.cn。前瞻性声明本新闻稿包含《1995年私人证券诉讼改革法案》（Private Securities Litigation Reform Act of 1995）和其他联邦证券法所定义的前瞻性声明，包括有关百泽安®治疗胃肠癌（包括G/GEJC）、HCC或ESCC患者的潜力、百泽安®在G/GEJC、HCC或ESCC治疗领域的监管审批计划、百济神州推进百泽安®预期临床开发、监管里程碑和商业化的声明，以及在"关于百济神州"标题下提及的百济神州的计划、承诺、抱负和目标。由于各种重要因素的影响，实际结果可能与前瞻性声明中的结果存在实质性差异。这些因素包括：百济神州证明其候选药物功效和安全性的能力；候选药物的临床结果可能不支持进一步开发或上市审批；药政部门的行动可能会影响到临床试验的启动、时间表和进展以及药物上市审批；百济神州的上市药物及候选药物（如能获批）获得商业成功的能力；百济神州获得和维护对其药物和技术的知识产权保护的能力；百济神州依赖第三方进行药物开发、生产和其他服务的情况；百济神州取得监管审批和商业化医药产品的有限经验，及其获得进一步的营运资金以完成候选药物开发及实现并保持盈利的能力；新冠肺炎全球疫情对百济神州的临床开发、监管、商业化运营、生产以及其他业务带来的影响；以及百济神州在最近季度报告的 10-Q 表格中"风险因素"章节里更全面讨论的各类风险；以及百济神州向美国证券交易委员会期后呈报中关于潜在风险、不确定性以及其他重要因素的讨论。本新闻稿中的所有信息仅及于新闻稿发布之日，除非法律要求，百济神州并无责任更新该等信息。

美通社2023-01-18

科济药业与华东医药宣布就泽沃基奥仑赛注射液达成商业化合作协议

美通社2023-01-16

梁杏：为什么2023年看好医药多于食品？医药更看好生物医药创新药

意。但是如果有药物能够有质量地提升我的生活质量，比如说拄个拐杖多活十年，那我肯定还是愿意的。甚至再有药物能够使你不用拄拐杖，走的慢一点并且多活十年，那我相信大家都是愿意去使用这个药物的。所以长期的逻辑就是人口老龄化和消费升级的支撑。整体来看，我们现在看到的是什么?就是短期、中期、长期逻辑其实它都有一个共振向上的过程。刚才前面也说到2022年其实医药基本面是往下走的，受到了公共卫生防控的影响，但是2023年这些问题都会得到一个改善，所以基本面上的短期、中期、长期逻辑都是向好的。当然如果突然出了个什么超预期的集采，那就是另外一回事。但是现在来看，我们觉得医药行业还是蛮好的。 (4)估值：仍在底部说完了基本面，我们来说估值。医药行业在2021年和2022年连续两年的打击之下，它的估值其实是到了非常低的位置了。去年四季度有一个小的反弹，现在虽然不是最便宜了，但是还是底部，还是处在历史上的一个长期底部。为什么我刚才前面会做一个结论，觉得2023年可能医药板块的机会会比食品饮料要好。一个很重要的原因就是，基本面上都会有复苏，但是估值上，食品饮料跟医药比它就没有那么便宜。医药的估值它就是很低。估值低的东西，那你反弹的空间理论上来说就会更大一些。这就是医药行业的整体情况。我们公司有很多医药方面的基金，有大的覆盖整个医药行业的国泰国证医药卫生指数基金(160219)，还有聚焦在生物医药领域的生物医药ETF(512290)，还有创新药相关的创新药沪深港ETF(517110)，医疗ETF(159828)主要包含医疗器械和医疗服务，还有更细分的疫苗ETF(159643)。 (5)医药行业中重点关注生物医药和创新药医药行业中如果要具体去挑的话，我会比较建议大家关注创新药和生物医药的方向。因为这个方向可能科技含量和科技属性更高一些。比如我们的创新药沪深港ETF(517110)，也包含了港股的创新药，所以它的弹性还是蛮好的。创新药本身也是未来医药行业发展的一个非常重要的方向。创新药和生物药有什么区别?就是生物医药里面它有生物创新药，有IVD、血制品、疫苗，还有辅助生物创新药企业工作的CXO。创新药它是包括生物创新药和化学创新药。其实生物创新药和CXO部分是有重叠的，疫苗可能也有一些重叠，因为疫苗本身也是属于生物领域，也有很多创新的范围。比如说现在出来的mRNA技术，还有重组蛋白疫苗，它可能就跟生物科技有一定的关系，所以它也在生物创新药里面会出现。从弹性上来说的话，创新药要更猛、弹性更大一些，生物医药就是方向可能更确定，它就是走生物科技这个方向。所以从弹性，以及发展方向来看，我觉得可能创新药这个方向是未来的一个重点。当然，也不代表说医疗器械和医疗服务不好，其实医疗器械尤其是高端医疗器械也是有科技含量的，比如国产心脏支架和海外相比还是有很大差距的，所以都是有追赶的空间。包括国内的骨关节跟海外的优秀同行相比也都是有差距的，无论是医生的操作便利度还是病人的舒适感上，都有一些差距值得去追赶。所以，其实医药行业有很大的国产替代空间，就是你要把技术提上去追赶人家，现阶段差距还是有的。举一个例子，最近很火的P药和阿药，实际上从临床数据来看，P药的效果它还是比阿药要好。但是我们要想一件事情，如果以后我们国内也能够造出同等效果，或者说效果比人家还要好的药品，那我们干嘛还要去抢购海外的药对不对。如果我们自身的这种科研能力提升到可以跟海外并肩甚至超越海外，那其实我们的这个市场它就不仅仅是国内的市场，全世界的市场都有可能是我们的。所以医药行业还有很深远的空间。 3、养殖：2023年基本面有超预期可能主持人：消费板块还有一个养殖行业，去年受到猪肉期的催化吸引了大家的关注。其实到了春节也是猪肉的一个消费旺季。但是前段时间养殖并没有如预期上涨，您认为这个主要原因是什么，2023年养殖行业还有机会吗? 梁杏：我觉得养殖行业涨幅不如预期有一个很重要的关系，就是二级市场的学习能力或者说学习水平太快了，然后就造成了一个博弈。这个影响还是挺严重的，可能在过去几轮猪周期里边，大家都没有充分的去了解和学习能繁母猪存栏量这样的一个指标。但是这一轮猪周期就感觉好像大家都非常关注这个指标。包括去年年底、今年年初，为了这个指标大家还炒作一团，分成两派非常鲜明的观点。我先简单介绍一下这个指标。能繁母猪存栏量为什么重要，因为能繁母猪它就是养殖行业的产能。这个产能大约是分成4加6个月，什么意思?4个月是母猪怀孕生小猪的时间，术语叫育种。剩下来6个月是小猪生下来以后花六个月的时间养大，这个术语叫育肥。猪肉这个行业其实挺有意思的，它的需求相对来说是比较固定的，当然也会有变化，但是大体来说就是5000万吨上下。2010年到2018年都是5000万吨往上，2019年以后就往下掉，因为2019年受到非洲猪瘟的影响猪肉特别贵，然后2020年到2022年这三年受到公共卫生防控影响，走亲访友、商务往来都少了很多。所以这个需求就掉到了5000万吨以下。整体来看，需求虽然有变化但是相对还是比较稳定的，不会上涨下跳太厉害。所以这个行业主要是由供给去决定的，供给里面最重要的就是能繁母猪，也就是产能。这个指标有提前十个月的指示期，这十个月就是育种4个月加育肥6个月。这十个月的指示期它有一个什么作用，比如说2022年4月份能繁母猪存栏量就到了底部了，那么之后养殖户开始补栏，按照10个月推算，2023年2月份刚好就是春节过后猪肉供给增加导致猪肉价格往下掉。这就是为什么2022年十一猪价创出了新高(27元/公斤)，但是没反弹多少天二级市场就开始往下掉，后面就开始进入到了一个震荡阶段。这个其实主要还是市场的博弈心理在作怪的一个原因。因为我已经觉得，2023年2月份以后就不行了，那我肯定不会真的等到2023年2月份，我肯定现在就提前跑了呀。这个就是市场二级市场的一个博弈心理。我们再来说基本面的情况。现在很有可能会出现的2023年的基本面情况是什么?有可能是补栏不足。前面说了2022年4月份猪周期就到底了，然后我们也会看到养殖户它慢慢的就开始补栏。这个补栏的行为会增加母猪和小猪的饲养。其实2022年4月份以后到现在，补栏都没有那么积极。这跟2019年非洲猪瘟有关，当时母猪死了很多，市场上的猪就很少，所以猪肉价格暴涨。之后养殖户积极补栏，导致存量上的非常快。所以2021年，猪肉价格暴跌是这么来的。到了2022年的四月份，猪肉价格也开始反弹，到6、7月份的时候价格就特别高。但是这一轮的感觉就是，因为养殖户他们上一轮的伤害还是在的，所以其实我们会看到2022年4月份以后，这个补栏的积极性就没有那么高，最高的时候月度能繁母猪存栏量环比也就是1%点多，好像没有看到破2%的。然后到去年11、12月，三方咨询机构给出来的数据竟然还是负值。但是我看到有关部门公布的去年11月能繁母猪存栏量环比数据是正的百分之零点几。所以我们确实看到补栏的积极性没有那么高。所以很有可能发生的一个基本面上的情况就是，因为补栏积极性不高，所以2023年市场上猪的供应其实也不多，但是2023年消费可能是有反弹的，虽然高度有限，但是只要人流、物流恢复，走亲访友、商务往来又会忙起来，在这样的一个情况下，猪肉的消费量也是会有复苏的。虽然我们说整体需求相对稳定，但是多多少少有点小复苏。那么在这个复苏的过程中，供给又跟不上，有可能2023年的猪肉价格还是会维持在高位，甚至不排除有创新高的可能性。所以这个就是它的一个基本面情况。现在二级市场其实这几天养殖ETF(159865)有反弹了，而且最近持续有资金流入。这说明最近二级市场对养殖板块的兴趣又有点回来了。因为大家发现11、12月的能繁母猪存栏量数据又不行了，那它就开始在走“可能供应不足、基本面复苏，导致猪价维持高位甚至创新高”这样的一个逻辑。养殖行业还是挺有意思的，总是在震荡，等基本面数据确认之后就会开始有一个二级市场的情绪博弈。这些东西如果大家能够跟得上，你就去做短期的这种博弈，但是我觉得其实短期的博弈真的不是那么好做。其实，养殖行业它本身也是有长逻辑的，因为猪周期它就是一个又一个的小周期连成的，你会发现长期下来猪价还是持续上涨的。比如我们想想猪价现在多少钱一斤，我们小时候多少钱一斤，爸妈小时候多少钱一斤。过去30年猪肉价格的涨幅其实也是非常巨大的。另外就是养殖这个行业其实也是在向头部集中的。大家觉得养猪需要技术吗?有科技含量吗?好像不太有对吧。但是现在养殖行业的发展趋势就是集约化、数字化，通过智能化的方式来养猪，慢慢就会把小的养殖户、养殖场淘汰出去，当然现在不是说马上就淘汰，但是它是一个趋势。长期下来的话，向头部集中应该来说也是一个趋势。比如像美国前五大养殖场的占比是35%。我们国家前五大的占比现在差不多是10%。所以应该来说还是有很多空间的。所以这就是养殖行业的一些长逻辑，如果你觉得短期的周期不好把握，你又想能够跟上猪肉价格的涨幅，那么做一个长线的投资布局也是可以考虑的。我自己也觉得，有的时候二级市场的情绪变化和波动有点太大了。在养殖这个行业上，大家对于关键指标的习得特别快才行。能繁母猪存栏量这个数据大家也是很好找的，因为有关部门每个月大概10号左右都会发布数据。想要尝试做二级市场博弈，那你可以关注这个关键指标的变化。如果你觉得短期博弈做不好，那你就做我刚才说的长逻辑也是ok的。四、港股市场机会解析主持人：接下来请梁总聊聊港股的投资机会。梁杏：港股是这样的，在2022年尤其是上半年的时候，港股的跌幅也是非常大的。当时有中概股的影响，有美相关部门加息的影响，因为港股跟美股也有一定的情绪和资金上面的联系。港股它是一个自由的市场，所以会更容易受到像美相关部门加息等等风险因素它的影响。所以港股去年的波动是非常非常大的。那在今年的话，很多相关因素都有缓解。我们刚才说，港股跟A股市场或者说跟内地经济也是高度联系的，很多A股的股票也在香港上市。很多香港公司跟内地也是有业务往来的。所以联系真的是千丝万缕，没有办法说剥离出来的。那我们刚才前面花了很长时间给大家分析，2023年我们认为国内的经济应该来说是会好转的，然后有一个复苏的过程。那么从基本面上，对港股上市的很多相关公司会有一个支撑，这是第一点。第二点的话，我们刚才也提到了，港股可能跟美国的风险资产或者说流动性也是有相关的关系，那比较好的消息就是，2023年外部的流动性就是美国加息是有望放缓的。有些卖方预测，美股加息终点可能是在4.5%-4.75%的水平，有可能到2023年四季度就开始转向降息了。目前大多数的市场观点认为美国加息的终点应该在2023年的上半年，到年底的时候并不排除它会转向。因为就像我刚才在给大家讲出口的时候，提到一件事情就是不管是欧洲、美国还是日本这些重要的经济体，他们的经济增速都是在往下走的。它的人均收入总值的走势，还有PMI的方向其实从2021年二三季度开始就到达了一个高点，之后就开始变成了趋势往下的方向。所以其实美国它也不可能说无限制一直加息下去，也需要它的流动性来支撑经济的复苏或者说支撑经济继续发展。所以，外部的流动性应该来说也会得到一个相应的放松。所以，第一，国内的经济复苏可能对港股的很多上市公司基本面有支撑;第二，海外流动性的改善。第三点我们来看一下相关政策的边际变化。在香港除了传统的房地产之外，现在香港那边非常热门的就是科技股。比如我们的港股科技ETF(513020)除了互联网企业，还覆盖了生物医药、新能源、芯片等等。当然有很大一部分是A股的上市公司在香港上市，还有一些是A股没有的，比如港股科技股的“蔚小理”就不在A股上市。还有很多互联网企业比如腾讯、网易也不在A股上市，就可以通过一些基金的方式去进行投资。具体来看，互联网方面2022年其实监管已经常态化了，跟美国的审计摩擦也逐步得到了妥善的解决。2023年我们要全力去复苏经济，所以很多方面可能也会有政策上的优化和边际改善，从政策面来说我们觉得问题也不是特别大。互联网企业在2022年还做了很多事情，比如说降本增效。很多相关企业三季报的就能看出降本增效的效果，对业绩是有改善的。第四方面的话，就是港股的估值。之前大家就老是说港股便宜，有人说港股值得投资是因为便宜，也有人说港股都便宜了十几年了，这其实是之前大家对于港股估值的讨论。包括去年其实我也会反复跟大家强调，我们去买港股应该注重的是它有A股没有的一些稀缺标的，而不是说冲着它的估值去买。去年其实并没有看到港股估值有回归这样的一个趋势，但是在今年我们要说这个估值低确实还是一个挺好的优势。未必说它要向A股完全靠拢或者回归，但是因为估值低，它稍微弹一点就能够获得估值上的股价贡献。所以，整体来看，港股目前拥有这四方面的优势。虽然去年已经开始有反弹，但是今年应该还是有机会的。大家可以去港股科技ETF(513020)和港股通50ETF(159712)。港股科技就是投资香港的科技股，港股通50是一个宽基，就是在港股通里面选了50个最大、最有代表性的股票。要论弹性的话，港股科技肯定是比港股通50大的，因为港股科技ETF里面是成长股，但是如果你想选一个代表港股方向的资产，那港股通50ETF它是可以达成目标的。大家可以根据自己的偏好去选择。五、2023年投资主线梳理主持人：最后请梁总跟大家总结一下2023年您看好的投资主线。梁杏：前面我们梳理过经济的三驾马车，我就顺着这个来给大家再梳理一下对应的二级市场一些行业和板块的投资机会。 1、大消费板块消费方面，食品饮料和医药都是看好的，但是可能更看好医药。然后医药里面，生物医药、创新药可能会弹性更大。另外养殖的基本面在2023年会有超预期的可能性，是二级市场的博弈心态比较重，如果把握不好的话就建议大家放弃，或者从长逻辑来处理都是可以的。消费还有一个非常重要的抓手就是汽车，汽车其实是连接消费端和制造业两端的一个非常重要的抓手。国家从去年开始就已经大力促进汽车的消费，2023年我们认为还是会继续促进下去，但是它有一个小小的问题，就是新能源车现在的占比越来越高。我们前面在讲投资的时候，讲到固定资产投资增速有可能会受到出口的影响，首当其冲就是碳中和主线，所以新能源车、光伏虽然基本面都还是很好的，但是2023年可能会受到出口影响导致波动加大。所以，从这个角度来看，汽车可能也会受到一定的影响，有一点波动。所以我不是说汽车机会不好，我是说它机会挺好但是可能会有波动，如果你能够承受这个潜在的波动和风险，那么汽车还是可以搞的。我们的汽车ETF(516110)是全市场唯一的一个品种，别家没有整车比例这么高的产品，它有55%的整车、38%的零部件，还有一些智能驾驶之类的东西。另外，疫后修复也可以关注影视ETF(516620)。影视方面，这三年你去了多少次电影院，2023年我相信大家会比前面三年更多的走进电影院，这个其实是有一个基本面上的修复。游戏我们也是看好的，一方面它基本面确实有复苏，去年腾讯等游戏公司都拿了不少的游戏批文，而且游戏估值也不贵。另外很多公司游戏出海也很积极，同时还有元宇宙概念的加持。当然元宇宙是一个机遇风险并存的东西，一旦炒作概念的时候能给你炒成天，但是它也能让你下来。所以游戏板块可能波动会比较大。如果是按照它基本面走的话没什么大的问题，但是一旦有元宇宙这个概念加持就上上下下特别快。可以关注游戏ETF(516010)、游戏沪深港ETF(517500)。 2、科技成长板块再看看科技成长板块。 (1) 芯片我们对芯片的观点就是短空长多。芯片有三重周期，需求周期、科技创新周期、国产替代周期。目前需求周期还是在往下走，可能2023年随着经济的复苏，芯片的需求周期会进入上行阶段，但是在那之前我们的观点还是小空的。科技创新和国产替代这些中长期周期都是往上的，所以它就是小周期往下、中周期往上、长周期往上。什么时候可能变?可能要到2023年的下半年基本面会发生变化。大家想捕捉它基本面的变化就勤搜新闻，有没有芯片砍单这样的情况再出现，如果没有了，大家都开始对芯片追加订单，然后晶圆厂扩产了，搜到这样的新闻可能就是可以考虑大力投资芯片板块的时候。现在比较适合做定投，或者分批布局。 (2) 信创信创从去年十一之后就很热，信创现在在市场上没有直接的ETF，相关性非常高的是我们的软件ETF(515230)。信创其实业绩还没有释放出来，去年业绩也就是个位数。信创去年四季度在二级市场涨了20%多，有一点透支。但是今年的话，基本面是很有可能跟上来的。因为信创分成政府信创和企业信创，政府前面三年都在抗疫，没时间、没精、没钱来搞信创。现在随着公共卫生防控告一段落了，那未来政府就有时间、有精力去搞政府信创了。然后企业信创也很积极，还在持续的加入。企业信创在各个行业都会出现，就是百花齐放的一个局面。所以2023年，大概率能够看到整个信创产业包括软件行业的业绩有所改善。而且还有政策的强力支撑。大家如果想去投信创，可以关注软件ETF(515230)，相关度还是很高的。如果你觉得信创的波动大，想搞一个稳一点的，可以考虑计算机ETF(512720)、通信ETF(515880)。这两个的波动都比软件ETF要小一点，但也不是没有波动。是风险资产就一定会有波动的，大家要根据自己的风险承受能力去。 (3)军工说到自主可控，军工肯定也是首当其冲。军工这几年业绩向好，缺点就是大家老是觉得不够透明。又不让我去调研，然后也不够透明，过往还老是炒概念，所以资本市场有的时候不太喜欢军工。去年军工被压的很惨，2023年军工的估值以及基本面应该是能够看到投资机会的。不过波动也是比较大的。所以建议大家还是分批或者做做定投，军工板块长线肯定还是向好的，而且现在已经不光光是说我们国内的武器装备行情了，比如之前研发的东西现在都要生产，然后都要给装备上。我们会看到，海外的一些国家他们的军费开支也在提升，我们国家一直都是在7%左右。有一些处在和平状态的国家也开始提升军费开支。所以军工我们觉得还是非常重要的。2023年军工ETF(512660)也是值得关注的。 (4)碳中和碳中和刚才说过了，2023年应该来说基本面是好的。碳中和这个大的方向问题肯定也不大，然后就是小小的波动会放大。因为今年出口可能会往下走一走，但是我们也会看到像光伏它的上游也在降价，然后技术也有创新，降本增效等等也都有，所以前景也不差。就是有一点小小的波动可能会放大，所以大家要有这个心理预期。就是这个东西还是好的，不过可能海外需求扰动会使得它波动有点放大。可以关注碳中和50ETF(159861)、新能源车ETF(159806)、绿电ETF(159669)。 3、周期板块有色的话，2023年我们也比较看好。因为美元掉头之后，有色、黄金这些都会有表现。但是有色其实它有一块是来自于新能源车的需求。新能源车的问题刚才前面讲过了，基本面还是好的就是有点小波动。可以关注有色60ETF(159881)、矿业ETF(561330)。煤炭也有可能不会有这么高的一个涨幅，应该还是会有阶段性的行情，可能要从用电高峰那个时候开始。今年煤炭收益可能不会有前面三年那么高。房地产还是值得关注的，大家可以继续看一下房地产的发展进程，有可能上半年涨的会比下半年要好一些，因为要使经济企稳，政策上肯定是上半年先出。家电、建材在2023年可能也会跟着房地产产业链有表现的机会。可以关注家电ETF(159669)、建材ETF(159745)。 4、金融板块金融板块我觉得可能成不了全年主线。因为金融板块它有一个大的帽子叫做“服务实体经济”。其中的证券行业有可能有阶段性行情。说了这么多，一个结论就是权益资产2023年应该是有所表现的。建议大家在自己的风险承受能力范围之内，可以适当的增加权益资产的配置。不管是A股、港股甚至美股都有机会。美股方面就是美国加息到头以后也有可能会迎来反弹的机会。商品我们比较看好黄金。随着美元加息到头，黄金也还是有机会的。可以关注黄金基金ETF(518800)。债券建议大2023年的时候可以稍微小心一下。因为经济复苏的时候债券它有可能就会进入一个震荡调整阶段，赔率也比较低。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-16

因生活成本原因，越来越多美国人正选择涌向“小县城”

活在一个成本稍低的地方，并给他们同样的生活质量，那么很多人都希望这样做。”。　　卡贝里说，马萨诸塞州比洛克西、德克萨斯州韦科和阿拉巴马州亨茨维尔是人们搬家的好例子。　　据搬家公司United Van Lines称，“很多人都搬到了沿海城市。事实上，2022年前十大入境城市中，有六个是海滨城市，如威尔明顿、默特尔海滩、南卡罗来纳州、佛罗里达州的迈尔斯堡和华盛顿州的贝灵厄姆。”。　　根据搬家公司的说法，退休和与亲人更亲近是搬家的最大动力。　　随着2022年的到来，以及对可能出现衰退的担忧，2023年的发展趋势可能略有不同。　　卡贝里说：“人们只是不知道会发生什么。所以他们很舒服。如果他们在那里开心，就呆在原地。”。　　根据United Van Lines的同一项研究，2022年人们搬离的一些最热门的州是纽约州、伊利诺伊州和新泽西州。

金融界2023-01-16

中华医学会内分泌学分会主任委员赵家军：先省饭钱，后省药钱，血糖健康多活好多年

致死致残性，直接影响糖尿病患者的寿命与生活质量，给社会和家庭带来沉重的负担。　　从1921年加拿大医生班廷(Banting )发现胰岛素开始，学术界对糖尿病的认识与治疗药物研发急速发展，分布于糖尿病发病链条上的各种抑制剂、阻断剂相继问世，选择越来越多，人们对于糖尿病血糖达标也更有把握。　　但是，血糖指标正常了，糖尿病治疗就万事无忧了吗？使用胰岛素促泌剂类降糖药后，虽然血糖达标了，但体重上升了。赵家军教授指出，中国95%以上的2型糖尿病患者同时伴有高血压和高血脂。高血压会引发动脉硬化，高血脂会引起动脉粥样硬化，而糖尿病主要导致微血管病变。“三高”协同作案，对身体伤害极大。　　“先省饭钱，后省药钱，血糖健康多活好多年。”这是赵家军教授为了劝患者减肥而编写的一句顺口溜。　　他在采访中多次强调，糖尿病是可治的，也是可逆的。糖尿病需要综合管理，防控中最重要的因素是脂代谢异常和超重，如果让所有中国人的体重都达标，那么中国糖尿病患病率会降低50%以上。　　取长补短、优势互补，中医治疗糖尿病优势凸显　　“中医在糖尿病治疗上有很大的优势，尤其在糖尿病并发症的防治方面，有其不可替代性。”很多人认为中医是“慢郎中”，而赵家军教授认为，中医的慢有利于疾病的治疗。高血糖患者缓慢降糖，可以减少患者的不良反应。赵家军教授认为，“缓慢而安全，是中医的特色。” 　　在临床治疗时，有时患者常规西药治疗不理想了，加入中药协同治疗后，会收到令人满意的效果。该策略不仅让赵家军教授在糖尿病治疗中有所获益，在使用抗生素抗炎退热时也同样适用。　　赵家军教授介绍，吴以岭院士从络病学说出发研制的津力达颗粒，是中医药治疗糖尿病的代表性中成药，其更重视对身体整体代谢异常的调整，在降糖的同时具有调节血脂、抗炎、抗氧化应激的作用，无论是对大血管还是微血管，都有很好的保护作用。　　“津胍方案”为糖尿病治疗提供破局方案　　由中国科学院仝小林院士牵头完成的一项临床研究证实，对于二甲双胍稳定剂量治疗3个月血糖控制不佳的2型糖尿病患者，在二甲双胍基础上加用津力达颗粒可进一步降低患者糖化血红蛋白0.92%，降低空腹血糖和餐后2小时血糖水平，提高胰岛素敏感性及胰岛β细胞功能指数，改善胰岛素抵抗，同时改善患者口渴、乏力、便秘等症状。　　二甲双胍是临床广泛应用于治疗2型糖尿病的经典药物，被称为糖尿病治疗的“地基石”。赵家军教授形容，二甲双胍于治疗糖尿病而言，就如同盖房子打地基一样，是基础用药。但在实际临床工作中，仍有很大比例的患者在单独接受二甲双胍治疗后，血糖无法控制到理想水平。中成药津力达颗粒的加入，为解决这一问题提供了新方案。因此，在仝小林院士研究发布时，引起了糖尿病领域极大的关注，“津胍方案”也被医生接受并在临床实践。　　“二甲双胍在改善胰岛素抵抗方面有其优势，而津力达颗粒可多靶点、多机制、多环节治疗糖尿病，二者配合作用，起到1+1＞2的作用，这是从基础研究到临床应用中证实的。”对于“津胍方案”，赵家军教授有自己的认识。他指出，津力达颗粒在改善患者口干口渴、乏力等方面的实力，让患者更加直观地认识到药物的有效性，提高了联合用药的依从性。　　2021年初，《中国2型糖尿病防治指南(2020年版)》正式发布，津力达颗粒是新指南中唯一推荐治疗2型糖尿病的中成药。指南推荐：“2型糖尿病气阴两虚证，在应用二甲双胍等降糖药物的基础上，可加服津力达颗粒。”这是继《中国2型糖尿病防治指南(2017年版)》首次纳入中医药章节即获推荐后，中医络病理论指导下研发的创新药津力达颗粒再次入选糖尿病防治指南。　　赵家军教授表示，中成药进西医指南，这无疑是突破性的进展。近年，中医药在防治糖尿病并发症方面的优势突显，受到医生的认可。赵家军教授再次强调，要防治结合，预防为主，关口前移，早诊早治，才能达到更好的效果。　　文章来源：鲁网

证券之星2023-01-15

李新立教授：把中医循证研究做得更加细致，助推中医药国际化

分数(LVEF)、6分钟步行距离及患者生活质量均明显改善，且两组在不良反应和严重不良反应发生率上并无显著差别。　　　　“我们把这项研究的结果撰写成了一篇学术论文，并于2013年发表在国际三大顶级心血管疾病杂志之一的《美国心脏病学会杂志》JACC上。基于这项研究结果，芪苈强心胶囊用于心衰治疗被写入《中国心力衰竭诊断和治疗指南2018》。”李新立说。　　　　李新立总结道：“这个研究让大家看到中药和西药可以协同作用，给心衰患者带来益处。研究的次要终点中，死亡率和因心衰再住院率同样是国际指南所认可的‘硬终点’，所以国际学者也建议我们做死亡率的硬终点临床研究，来进一步证实芪苈强心胶囊的疗效。” 　　　　心血管事件链的发生发展与络病理论不谋而合　　　　芪苈强心胶囊共有11种成分，包括黄芪、人参、附子、丹参、葶苈子、泽泻、玉竹、桂枝、红花、香加皮、陈皮。李新立教授团队开展的系列研究，发现其中有4个成分可能通过上调PPARγ发挥了心衰治疗作用，分别是流畅气机的“陈皮”、温通心阳的“桂枝”和活血化瘀的“丹参、红花”。细究其作用机制，PPARγ及其共激活因子PGC1-α被上调后，可以减轻氧化应激和炎症反应、抑制心室重构、改善心功能、改善线粒体能量代谢、减轻心肌细胞凋亡，这些作用在冠心病、高血压、心肌病等不同心衰主要病因模型中均得到了证实。　　　　据悉，基于对芪苈强心胶囊大量的机制研究，李新立教授团队在2017年成功申请了国家自然科学基金重点项目，该课题《心室重构创新靶点与活性药物的研究与应用》也获得了第十二届中国药学会科学技术二等奖。　　　　1991年，Braunwald E和Dzau V教授等发表专家共识，提出“心血管事件链”，即将现代心血管病作为一个整体进行防治，从而形成一个重要的概念：心血管危险。络病理论对心血管事件链是否有影响？对此，李新立教授和吴以岭院士共同作为通讯作者发表了一篇论文，研究络病理论指导下研发的中医药预防和治疗心血管事件链的证据。结果显示，在心血管事件链的A、B、C、D四个阶段，不同中医药都有干预证据。　　　　“其中，贾振华教授正在开展津力达颗粒治疗糖尿病的相关研究；杨跃进教授牵头的通心络治疗冠心病心肌梗死的研究；黄从新教授团队正在开展参松养心胶囊治疗心律失常的研究；而我们正在做芪苈强心胶囊治疗心衰的相关探索。”李新立介绍道，“结果我们发现，心血管事件链的发生发展，和吴以岭院士的络病理论不谋而合。” 　　　　所以，李新立呼吁各位业界同仁，共同将这些优秀的中医循证研究向全世界推广，真正实现中医药的国际化、现代化。　　　　芪苈强心硬终点研究即将揭盲　　　　据了解，李新立教授团队开展了“芪苈强心胶囊治疗慢性心衰复合终点事件的评估研究(QUEST研究)”。作为科技部重点研发项目“中医药现代化专项”《脉络学说营卫理论指导系统干预心血管事件链研究》的子课题，该研究旨在通过现代循证医学证据，以“死亡率”和“因心衰再住院率”这两个硬终点来评估芪苈强心胶囊的有效性和安全性。　　　　对于这项硬终点研究未来能够带来的影响，李新立也表达了殷切的期盼。他表示，美国科学院心血管病专家曾提出药物发展的四部曲，即“临床、机制、循证、指南”，芪苈强心胶囊已经经过了临床疗效的检验，也有系列机制和循证研究，QUEST研究揭盲公布后，若结果符合预期或可将芪苈强心胶囊纳入其中，将“新四联”升级为“新五联”。　　　　李新立在会议中展示了多项原创性研究成果，证实了芪苈强心胶囊治疗慢性心衰的组方和病机与西医致病机制相吻合。　　　　“我觉得中药走向世界肯定是一个大趋势。”李新立在会议中总结，“我们要把中医的循证研究工作做得更加细致，大家共同努力把我们的研究成果推向世界。因为祖国医药传承自中华文化，所以想要把中医理论介绍给国外专家，就要不断地进行交流和沟通，把代表性中医药的组方和机制进行全面的展示和诠释。”（来源：新华网客户端）

证券之星2023-01-13

疫情防控新阶段下的心血管疾病管理

高，如何改善长新冠造成的心血管疾病患者生活质量下降，避免患者在冬季出现基础疾病加重，是临床管理需要关注的问题。　　新冠感染后，心血管疾病患者往往处于“气阴两虚”的状态，表现为乏力、气短、口干、口渴、心悸、汗多、纳差、低热或不热、干咳少痰、舌干少津、脉细或虚无力。一项多中心研究表明，中医辨证论治可缓解新冠感染康复后患者的临床症状。此外，结果显示接受中医药治疗的受试者的肺功能有改善趋势。以通心络胶囊为代表的通络药物，具有益气活血、通络止痛的作用，能够对新冠感染康复后心血管疾病患者起到治疗作用，可作为心血管疾病患者恢复期家庭常备药物选择。　　结语：　　疫情防控新阶段的到来，使心血管疾病患者的管理面临新的挑战。中医药在新冠疫情伊始，就已广泛参与到患者的治疗中，深入介入诊疗全过程，有效发挥了积极作用。中西医结合、中西药并用已经成为我国疫情防控的一大特点，有效降低了转重率、病亡率和发病率。在新冠感染合并心血管疾病患者的防治中，中西结合占据了举足轻重的地位，非常值得进一步推广使用。(来源：河北新闻网）

证券之星2023-01-12

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