意味着买方和卖方之间的定价动态在藏品的生命周期内发生了变化。如前所述，非同质化资产卖家通常是价格的制定者，因为他们对市场有更多的洞察力。这在住房或艺术品等市场中尤其如此，在这些市场中，资产范围很大，结构上的不透明造成了买卖双方巨大的信息不对等，从而使卖家能够不断地支配定价。 然而，在 NFT 交易中，这种信息差距实际上是不存在的。所有的交易和订单数据要么在链上，要么可以通过开放的市场平台获得。即使 NFT 持有者作为最初的流动性提供者，在藏品启动时确实对定价有更多的发言权，但随着市场其他部分的追赶，流动性优势很快就会消失。公开市场的存在也确保了新的买家可以毫无障碍地进入市场，并为市场提供可持续的买家兴趣。因此，NFT 藏品，特别是蓝筹股，可以有一个相当平衡的两面市场，流动性在两端流动。这使得 NFT 区别于其他非同质化资产 -- 它是一种具有同质化交易特征的非同质化资产。 通往高效的漫长道路 尽管 NFT 市场正在变得更加平衡，但在它真正变得高效之前仍有许多挑战。 随着市场均衡不再向卖方倾斜，地板价所包含的信号也减少，其已不再是市场情绪的良好指标。然而，直到最近，地板价一直是市场上显示的唯一与价格有关的指标，使交易者难以正确理解市场。 对比结算价和地板价，我们可以看到两者之间持续存在着价差。这里，“平均售价”被定义为所有交易中底部 5% 的平均结算价格，而“挂牌价”则是指地板价。在图表中，Azuki 的已实现地板价始终比挂出的地板价低相当多。很明显，单凭地板价并不能反映藏品的真实市场价值。 来源：Dune 然而，问题并没有就此结束。出价和要价之间的价差会因为卖家必须支付的各种费用而进一步拉大。在过去几个月里，NFT 费用战是一个被广泛讨论的话题，而且似乎不会很快平息。一方面，有的藏品和市场将那些不兑现版税的拉入黑名单。另一方面，像 Sudoswap 和 Blur 这样的市场平台正在向零费用的底线飞奔。 这种情况使交易对卖家来说特别混乱。在设定地板价时，卖家通常要考虑到费用，以使其交易物有所值。例如，像 OpenSea 这样的市场平台对所有交易向卖家收取 2.5% 的平台费，除此之外，藏品通常会收取额外的版权费，其范围在 2.5% 到 10% 之间。这给市场参与者带来了巨大的市场摩擦，特别是对于那些对费用比较敏感的频繁交易者。对于不太成熟的卖家来说，高额费用有时会让他们完全放弃向市场提供流动性。 费用的影响也反映在市场上对相同藏品显示的不同的地板价上。同质化代币的交易所通常会给出非常严格的报价，只相差几分钱。中心化和去中心化的交易所都是如此。然而，在 NFT 中，这种价差要大得多。因为市场上都有不同的收费规则，他们的地板价也不同，使价格发现具有挑战性。昂贵的费用也使做市商不敢套利，从而留下了价差。 来源：SPICYEST, Reservoir 聚合器通过为用户提供市场的全景来部分解决这个问题，但即使是这种解决方案也面临着阻力。一些新的藏品，如 Sewer Pass，禁止不尊重版税的市场，而 OpenSea 运行着一个黑名单，帮助创作者阻止某些市场交易他们的藏品。 就其核心而言，收费战争是希望变得更有效率的新生市场与寻求可行的货币化途径的新型企业（藏品）之间的斗争。零费用鼓励市场参与，并引致竞争性定价和更好的价格发现。同时，收取版税可以激励创作者不断为 NFT 市场做出贡献，确保其长期繁荣。 预测这场战争的结果很难。然而，有一点是肯定的 --NFT 正走在一条不可逆转的道路上，其交易方式更像是同质化的代币。尽管前进的道路是坎坷的，但市场最终会趋向于高效。 鸣谢：@karimhelmy, @hildobby_, @tomschmidt, @0xkofi. @0xDiplomat, @kadin256 特别感谢 SPICYEST 对了解 NFT 市场和数据的帮助和见解。 注： 地板价数据不包括 Blur，但交易数据包括。 地板价和结算价的比较只针对 OpenSea。在全范围内比较两者价格时，结果会有所不同 Reservoir 没有完整的历史地板价数据，所以部分数据来自 SPICYEST API。 来源：金色财经lg...
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