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网龙(00777.HK)：游戏强势反弹，Mynd龙头地位稳固，持续派发高比例股息

023年游戏业务表现强势，公司魔域IP生命力依然强劲；Mynd.ai 的海外教育业务也回归稳健发展，教育平板业务将开启SaaS变现。一、游戏驶入快车道，收入创历史新高 2023年游戏业务强势反弹，全年收入37.6亿元创出历史新高，相比2022年增长9.6%，而此前2020-2022年，游戏业务增速分别为4.0%、6.1%以及-5.8%。游戏业务的亮眼表现超出市场预期，其中网龙国内及海外游戏收入分别同比增长10.5%和4.5%，海外游戏占比达15%。就国内游戏而言，网龙国内游戏10.5%的增速高于网易的9.4%的增长，也大大高于腾讯国内游戏2%的增速；就海外游戏而言，2023年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入是同比下降5.65%，网龙海外游戏4.5%的增长同样大大高于行业平均水平。那么，网龙的破局之道是什么？持续推出高质量的游戏内容，为玩家提供更优质的游戏体验，尤其是在经典IP上不断推陈出新，吸引玩家。目前公司拥有《魔域》、《征服》、《英魂之刃》三大核心游戏 IP，以核心旗舰 IP《魔域》为例，2006年推出首个端游版本，至今共有一款端游、四款手游和一款跨端版本，在内容和玩法上实现不断创新，长线运营经典IP，使游戏玩家始终保持对该游戏IP的兴趣。数据显示，2023年《魔域》IP用户的平均游戏时长同比增长50.4%，互通版(手游)MAU同比增长50.4%。《魔域》IP历年收入保持稳定增长不仅证明了该IP的经久不衰，也说明网龙增长策略的有效性，即高频率推出新内容和新玩法机制、提升玩家的整体体验、提高付费用户的服务水平。2023年《魔域》IP收入同比增长12.4%至人民币34.3亿元，再创新高。值得留意的是，生成式人工智能(AIGC)对游戏业务的促进已经不仅仅是降本增效的作用，在助力游戏高质量内容生产、高频内容更新和提高玩家留存率方面效果显著。数据显示，网龙游戏业务美术制作工作中AI的使用率从2023Q1的14%提高到了Q4的58%，AI节约的总工作量Q4也比Q1大幅提升了300%以上，通过AI陪伴显著提高了MOBA游戏新手体验，提升新用户次日留存率 6.6%。如今网龙现有游戏的收入稳健增长，未来游戏的业务增长点还有哪些看点？ 1、紧抓新兴市场游戏出海机遇游戏出海，已经成为中国游戏厂商发展壮大的必经之路，然而近两年从全球游戏市场来看，中国游戏出海似乎面临不小的挑战。2023年国内游戏开发商整体海外收入同比下降5.65%，继2022年后再次出现下降。造成这种情况与出海竞争加剧、流量获取成本上升等因素密不可分，尤其是对于出海热门国家来说。2023年美、日、韩是中国游戏出海占比最高三个国家，分别是32.51%、18.87%和8.18%，合计接近60%市场份额，这也是全球游戏企业竞争的高地。成熟市场增长乏力，且获客成本越来越高，新兴市场所蕴含的机遇，成为指引游戏出海厂商的新灯塔。然而由于大多企业缺少市场经验，以及复杂多变的当地政策、经济、文化、宗教信仰等元素，业务展开难度增加。这便突出了网龙在新兴市场，尤其是中东市场的优势。2023年网龙旗舰IP《征服》在海外核心市场埃及流水同比增长12%，继续维持不错的进展。网龙深耕中东市场多年，早在2009年就凭借着《征服》端游进入阿拉伯市场。此后网龙又推出《征服》的土耳其语版本，除延续了此前阿拉伯语版本中斋月、开斋节等具有伊斯兰特色的题材，还融入更多以土耳其民间传说、童话故事及寓言等为背景的活动。事实上，中东市场玩家付费意愿高，以沙特为例，虽然仅仅只有2420万手游玩家，但其中有超过60%手游用户有付费意愿，且其手游ARPU(单个用户平均收入)高居全球首位，达到了270美元。2021年中东游戏市场年收入超30亿美元，潜在的手游市场规模占到了全球市场的四分之一。未来网龙将复制在中东市场的成熟模式，通过定制化的本地化休闲玩法去扩展不同的市场区域，其中包括东南亚、北非，有望在海外开辟第二增长曲线。 2、重磅新游陆续推出 2024网龙将计划推出数款新游戏，拓展游戏品类，进军社交休闲、放置以及二次元游戏等细分市场。国内市场方面，备受期待的魔域游戏《魔域重制版》已于3月初首曝，开启官方预约站，计划2024年上半年进行封测，Q4开启公测，该款游戏由原班人马资深设计团队，优化核心痛点，纯正还原魔域IP、核心玩法和经典情怀。此外，《英魂之刃口袋科幻版》(MOBA手游)、新的IP游戏《代号-龙》(MMO手游)、《代号-割草》(俯视角射击多人竞技手游)预计也将于2024下半年上线。与此同时，公司持续推进出海征程，由于《征服》游戏中"MMO+休闲"游戏玩法的成功，网龙启动了一款新游戏(《代号-Alpha》)的开发，作为一款海外休闲手游，预计将于2024上半年推出。2024年下半年预计二次元游戏《终焉誓约》海外版、《魔域手游2》海外版也将上线。丰富储备之下，公司2024年游戏业务的收入确定性较强。二、海外教育业务仍是蓝海市场，Mynd龙头地位稳固 2023年12月网龙成功完成海外教育业务Mynd.ai的分拆上市，仍持有74.4%的股份。由于疫情原因，2021年和2022年全球各地政府开展了疫情救助计划，在教育行业补贴资金，客户需求激增，2023年补贴计划基本结束，行业经营环境回归常态化。 Mynd 2023年的收入为29.1亿元，同疫情前2018-2020年教育业务三年平均收入24.68亿元对比，有着18%的增长。在全球范围来说，相对国内已较为成熟和饱和的市场状态，海外教育信息化仍存在较大提升空间。数据显示，2022年中国教育交互平板渗透率(教育交互平板渗透率=教育交互平板存量/教室数量)已达65%，而海外该渗透率不足10%，未来存在巨大发展空间。新冠疫情带来全球教学环境的变化，各个国家都增加对教育信息化的长期投入。预计未来5年，受海外教育市场带动，全球教育交互平板将保持增长态势，预计2027年全球教育交互平板出货可达456万台，5年复合增长率约为11%。网龙在海外教育市场深耕20多年，目前产品已覆盖 100万间教室、超 4000万名学生，且与超 4000家分销商和零售商建立起密切的合作关系，庞大的渠道网络优势显著。与其他竞争对手相比，网龙专注于教育场景，品牌认知度高，而其余海外教育平板品牌多数为多场景使用的硬件厂商。凭借着先发优势和对海外教育市场深刻理解，普米领跑全球(除中国外)IFPD市场，自2018年起成为全球(除中国外)K12互动显示器市场销量冠军并延续至今。2023年第四季度单季度，普罗米休斯在全球(除中国外)K-12互动平板显示屏市场取得21.1%的市场份额，并继续在美国、英国及爱尔兰和德国继续保持市场份额第一的领导地位。展望未来，网龙海外教育业务一如既往保持稳健，其收购的全球领先的数字白板平台公司 Explain Everything，未来将贡献额外 SaaS收入，此外，值得注意的是，网龙在沙特教育项目取得显着进展，包括与沙特阿拉伯职业技术培训总机构(TVTC)签署行动计划协议，涵盖了虚拟培训中心、职教数字内容、学习管理系统和电子竞技等合作领域；与沙特朱拜勒和延布皇家委员会签署谅解备忘录 (MOU)，有望成为网龙进入该国 K-12 市场的首个切入点，中东市场未来将给海外教育业务带来可观的业绩增量。三、持续派发高比例股息，全年股息率16.4% 2023年公司将派发每股普通股 0.4港元的 2023年末期股息，全年总股息(包括特别中期股息)达每股普通股 1.8港元，约占全年净利润的 161.3%，按照如此高比例的分红，以目前10.96港元的股价计算，股息率高达16.4%。港股游戏股分红派息的本就不多，而像网龙这样持续保持高比例分红来回馈股东的就更少见了，数据统计(如下图所示)，2006年至今网龙累计分红比例为57.38%，高于其他游戏公司分红率。尤其是近三年，2021-2023年股利支付率分别高达93.8%、73%、161.3%。四、结语 2023年由于疫情几年特殊原因导致教育业务收入下降，网龙总收入有所降低，这是非常自然的回归正常的表现，网龙教育业务依然稳健，占据全球第一的市场份额。去年游戏业务表现亮眼，在整体行业低迷的情况下，网龙游戏收入创历史新高，展望2024，在多款重磅新游带动下，以及利用过往出海成功经验继续推进游戏出海业务，游戏业务有可能迎来第二成长曲线。在业务稳健的情况下，目前的股价安全边际比较高，再加上网龙持续多年的高比例分红，去年全年股息率高达16.4%，而且目前的估值在行业中优势明显(如下图所示，网龙市盈率不到10倍，市净率0.9，股价低于每股净资产)，对于投资者来说，未来回报还是比较有想象力的。

格隆汇04-03 16:34

惠生工程(02236)下跌7.27%，报0.204元/股

、采购、施工管理、开车直到运营服务的全生命周期解决方案，业务已覆盖20余个国家和地区。截至2023年年报，惠生工程营业总收入38.43亿元、净利润-1.96亿元。

金融界04-03 14:30

MT Capital 研报：打破公链流动性困境, Berachain 或将成为新一代超级 L1

金色财经04-03 14:23

可孚医疗上涨5.19%，报36.87元/股

，是集研发、生产、销售和服务为一体的全生命周期个人健康管理领先企业。公司拥有国家级荣誉认证，电商交易指数行业领先，全国开设700多家自营门店，致力于成为全球化医疗器械领军企业。截至1月31日，可孚医疗股东户数2.0万，人均流通股4528股。 2023年1月-9月，可孚医疗实现营业收入21.24亿元，同比增长13.11%；归属净利润2.42亿元，同比增长44.47%。

金融界04-03 14:21

森松国际(02155)上涨5.39%，报4.69元/股

解决方案。公司还提供基于数字化技术的全生命周期服务，包括联合研发、可行性研究、项目咨询、现有工艺路线优化、运行维护平台设计、跟踪和改进计划等，以帮助客户实现技术创新和产品迭代。截至2023年年报，森松国际营业总收入73.6亿元、净利润8.45亿元。

金融界04-03 14:01

科净源上涨5.0%，报38.01元/股

环境系统的运营服务，专注于为客户打造全生命周期的水环境治理综合管理服务体系。公司自2000年成立以来，以“视水处理为己任”为使命，在深耕水环境治理行业中实现了业务的创新发展，致力于保护蓝天碧水净土，推动环境的可持续发展。截至1月31日，科净源股东户数1.38万，人均流通股1176股。 2023年1月-9月，科净源实现营业收入3.25亿元，同比减少12.88%；归属净利润5700.43万元，同比减少29.88%。

金融界04-03 13:51

邦基科技上涨5.01%，报15.71元/股

高新区民祥路东首，公司是一家专注于动物生命、生物技术与动物营养研究的国家农业产业化重点龙头企业，拥有65项国家专利，是国家高新技术企业。公司通过ISO9001国际质量管理体系和HACCP食品安全管理体系认证，被评为山东饲料行业科技引领集团二十强、生猪饲料企业十强、蛋禽饲料企业十强。截至3月29日，邦基科技股东户数1.05万，人均流通股7726股。 2023年1月-9月，邦基科技实现营业收入11.5亿元，同比减少3.94%；归属净利润6786.51万元，同比减少21.73%。

金融界04-03 13:11

买方立场，深度陪伴——九方财富提升投资理财幸福感

品和投资者教育培养体系，以满足投资者全生命周期的陪伴与服务。无论是投资小白还是职业股民，抑或是投资高手，九方财富始终秉承“三分投七分顾”理念，用不同形式、不同特点的投顾服务，陪伴客户改变短视化的投资习惯，不断提升心智与认知，以“长期主义”搭建科学完善的投资体系。尤其是在“顾”方面，九方深刻洞察客户真实需求，主动匹配不同的投资场景并帮助客户建立合理的投资预期，为投资者提供贯穿投前、投中和投后全过程的投顾服务，真正提升投资者体验。从某种意义来说，投顾建议不仅直接影响广大投资者的投资操作，也深度影响着资本市场的整体走向。A股70%多的交易量来自个人散户，好的投顾正如一位优秀的家庭医生，可以把散户不理性行为降低，引导更多中长期资金入市，让“短钱变长钱”“长钱能长投”。这也有助于持续优化资本市场投资生态，创造中长期资金“愿意来、留得住、能发展”的市场环境。财富管理市场足够广阔，投顾业务作为一个处在成长期的业务，有海量的客户资源、资产潜力和发展空间去发掘。据透露，九方财富未来将在四大领域发力：一是持续完善优化产品矩阵，加推小额产品；二是线上线下齐发力，构建全域流量运营生态；三是与证券公司开展合作，满足客户多元化需求；四是启用“博士后创新实践基地”，推进AI于证券行业应用落地。图片来源：九方财富投资界传奇查理·芒格有一句名言：做一个长期主义者，才能享受复利的人生。在财富管理中，真正的长期主义或许也只有一种，那就是对投资者的深度陪伴。“不论市场如何变幻，不变的是，我们对立场的坚守，对专业的追求，对客户的陪伴。我们与客户之间的长期陪伴和关系，才是真正意义上的长期主义。”九方财富（09636.HK）相关人士表示。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-03 13:01

圆信永丰基金“当家一姐”范妍正式离职今年这圈儿仍不好混？

行业角度看，基金经理的流动是资管行业有生命力的表现之一。从行业角度看，基金经理的流动是资管行业有生命力的表现之一。同时，弱化明星基金经理效应、强化平台和团队的投研能力，正成为公募管理人的共识。3月15日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，引发行业关注。该文提到，要强化公募基金投研核心能力建设，完善投研能力评价指标体系，摒弃明星基金经理现象，强化“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设。然而，对于基民来说，基金经理的频繁流动可能会对他们的持有体验产生影响。基民往往依赖于基金经理的专业能力和经验来管理他们的投资，因此，基金经理的离职或变动可能会引发他们的担忧。接任者能否保持相似的投资风格、延续较好的投资业绩，都是未知数。这可能导致基民对基金的信心下降，甚至可能引发他们的赎回行为。

金融界04-03 12:50

数字政通上涨5.0%，报17.64元/股

、社会治理现代化、城市管理精细化、城市生命线安全运行监管智能化和新型智慧城市运营服务等。公司在全国580多个城市、1600多个县成功建设超过5000个数字化平台项目，服务人口数量超过5.5亿人，服务国内城市建成区面积超过70%，在全国数字化城市管理领域市场占有率超过70%。截至9月30日，数字政通股东户数8.42万，人均流通股6060股。 2023年1月-9月，数字政通实现营业收入10.64亿元，同比减少4.96%；归属净利润1.82亿元，同比增长2.28%。

金融界04-03 11:21

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