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现在是买债券的好时机！摩根士丹利、瑞银重要信号：买进高评级债券全球股市估值过高
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丹利(Morgan Stanley)和瑞银集团(UBS)表示，经济衰退的威胁使债券成为更安全的投资，而股市尚未消化这些风险。股债之间的收益率差距再次开始扩大，机构建议投资者买进高评级债券，全球股市估值过高，若美联储未能实现软着陆，将遭遇更大损失。彭博社引述大摩、瑞银的一些基金经理和策略师的观点，他们现在更喜欢固定收益工具而不是股票。抱持的论点是，债券尤其是评级较高的债券，将能够更好地经受任何经济放缓的考验，而如果美联储未能实现软着陆，股票将遭受更大的损失。最重要的是，他们有数据来支持信念。第一是高等级美元债券收益率超过MSCI Inc. ACWI指数中公司股息收益率的数额，这一差距在过去一年扩大近90个基点，并且仍接近3月份的峰值，这是自2008年全球金融危机期间以来的最高水平。现在购买债券可以为投资者提供额外的收益，如果利率下降，他们可以从资本收益中获益。 (来源:Bloomberg) 周二(5月2日)美国股市盘中，区域性银行的抛售引发人们对金融稳定的新一轮担忧，导致股市下跌，因此股市风险成为人们关注的焦点。避险资产提振了债券，对美联储即将采取的行动敏感的两年期利率暴跌21个基点至4%以下。这将全球股票今年迄今的回报率降至7%左右，而投资级债券的回报率为3.3%。股票估值仍高于其12个月的平均水平，使一些投资者认为它们价格昂贵。摩根资产管理首席亚洲市场策略师Tai Hui说道：“我确实认为目前整体机会仍然有利于固定收益，对于股票，美国的估值仍然不是特别便宜，我认为盈利预期仍然过于乐观。” (来源:Bloomberg) 当然，在动荡的市场中，公司债务也面临着风险。如果挥之不去的通胀使利率居高不下，那可能会导致经济衰退，导致更多公司倒闭。任何经济放缓都可能增加对违约风险更为敏感的全球垃圾债券市场的压力。有些人仍在为房地产债务问题所困扰，例如在中国。尽管如此，从更广泛的宏观前景来看，一些观察人士目前总体上更喜欢债券。MSCI ACWI指数股票的市盈率与12个月预估收益之比，已从9月底的13.4倍攀升至其预计收益的15.8倍左右。根据彭博社的一项调查，经济学家认为美国在未来12个月内陷入衰退的可能性为65%，而去年同期为25%。与此同时，标准普尔500指数期货的净空头头寸升至十几年来的高位，表明市场对股价走低的强烈预期。瑞银全球财富管理亚太区股票和信贷主管Hartmut Issel表示，瑞银已将债券提高到其最喜欢的资产类别，并将股票降低到最不喜欢的资产类别。 “投资者应锁定投资级、高级和新兴市场主权债券的收益率，并考虑在新兴市场进行更多选择性股票敞口，”伊塞尔告诉彭博社。“尽管近期收益率有所放缓，但高等级和投资级债券仍能提供一定程度的保护，以抵御衰退风险。” (来源:Bloomberg) 一些投资者认为，如果足够仔细地观察，包括新兴市场在内，全球股市仍然存在良好的机会。墨尔本IG Markets分析师Hebe Chen表示：“股市仍有一些亮点，只是需要投资者进行更多评估和更仔细的研究，我不认为完全放弃股票风险并进入固定收益资产。” 不过，其他人表示，股票多头可能误读了影响市场的事态发展。Morgan Stanley Wealth首席投资官Lisa Shalett表示，股票投资者一直将潜在的降息视为简单的资本成本信号或通胀得到抑制的指标，而不是经济正在走弱的迹象管理。 “股票投资者必须应对这样一个事实，即市盈率可能会在盈利开始下降的同时收缩，”Shalett在彭博监控上表示。“这是一种非常危险的组合。”
小萧2023-05-03
“爆雷”尚未逆转！瑞士信贷612亿资产外流瑞银合并耗资4年董事长向股东道歉
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户存款的明显流出，截至本周都尚未逆转。瑞银集团(UBS)的收购预计在今年底完成，但将业务完全合并，预计需要大约3至4年时间。瑞士信贷董事长在年度股东大会上，连同首席执行官向股东和员工道歉。 (来源:Credit Suisse) 鉴于瑞银集团的紧急救助，瑞士信贷公布2023年第一季的一次性利润124.3亿瑞士法郎，原因是作为交易的一部分，瑞士监管机构注销150亿瑞士法郎的AT1债券。本季调整后的税前亏损，达到13亿瑞士法郎。瑞士当局在3月下旬促成备受争议的30亿瑞郎救助计划，此前由于担心美国银行硅谷银行(SVB)倒闭引发全球银行业危机，瑞士信贷的存款和股价暴跌。在周一的收益报告中显示，这可能是瑞士信贷167年历史上的最后一份。该行表示，它经历了显着的净资产外流，特别是在今年3月下半月，这种情况有所缓和，但截至4月24日，情况尚未逆转。第一季净流出总额为612亿美元，占该集团截至2022年底管理资产的5%，存款流出占该季度瑞信财富管理部门和瑞士银行净资产流出的57%。“在2023年3月下半月，瑞士信贷经历大量的现金存款提取，以及到期定期存款的不更新。2023年第一季，客户存款减少670亿瑞郎，”该行表示。《华尔街日报》指出，瑞士信贷当季管理的资产和存款下降，预计将导致净利息收入和经常性的佣金和手续费收入减少，并可能导致今年财富管理业务大幅亏损。该公司还表示，预计2023年将出现大幅税前亏损。美国信评机构晨星(Morningstar)资料显示，投资人3月从瑞士信贷的基金中撤出高达创纪录的46亿欧元，约合50.4亿美元。瑞士另一家资产管理公司Swisscanto在3月出现仅次于iShares的资金流入，估计有62亿欧元流入。总体而言，位在欧洲的长期基金出现了自2022年11月以来最大的月度资金外逃。资料还显示，回顾过去12个月，瑞信旗下的基金、包括被晨星认定为开放式基金和交易所交易的基金，每个月都出现资金外逃的情形。如果一切进展顺利，此次瑞士信贷-瑞银集团收购案，预计将在今年底完成，但将瑞士信贷的业务完全并入瑞银集团，预计需要大约3到4年的时间。瑞银周一宣布，由于计划收购瑞士信贷，其集团首席风险官Christian Bluhm将留任，推迟原定于5月1日移交给Damien Vogel 1的计划，后者现在将担任新设立的集团风险控制职务整合负责人。瑞银集团的收购看似为整个爆雷事件画上休止符，但实际上爆雷所引发的浪潮未真正结束。该交易仍深陷法律和后勤方面的挑战，尤其是围绕170亿美元瑞士信贷AT1债券的销毁。瑞士监管机构FINMA面临债券持有人的诉讼，原因是其决定将AT1降至零，该债券被广泛认为是风险相对较高的投资，而股票投资者将在收购过程中获得赔付。在3月的年度股东大会上，瑞士信贷董事长Axel Lehmann和首席执行官Ulrich Koerner向股东和员工道歉。两人都在过去两年内上任，并接手因一系列备受瞩目的丑闻、风险管理失误，以及重大亏损而步履蹒跚的银行。瑞士信贷公布2022年年度净亏损为73亿瑞郎，其中仅第四季就亏损14亿瑞郎，原因是董事长和首席执行官试图进行大规模的战略改革，以加强其风险和合规职能，并解决长期表现不佳的投资问题银行。
小萧2023-04-24
看好中国经济！野村、美国银行、摩根大通、瑞银和花旗等投行纷纷上调2023年GDP预期
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organ Chase & Co.)、瑞银集团(UBS Group AG)、花旗集团(Citigroup Inc.)和法国兴业银行(Societe Generale SA)也上调对中国2023年的经济预测。摩根大通将中国2023年GDP增长预测从6%上调至6.4%，花旗和瑞银分别将其预期从此前的5.7%和5.4%上调至6.1%和5.7%。摩根大通首席中国经济学家朱海滨在周二公布的研报中称，第一季经济活动强劲反弹，影响因素包括：与旅游相关的消费和服务业显著反弹；前期宏观政策支持；强于预期的出口表现；房地产固定投资触底时间也早于预期；虽然工业增加值略低于预期，但增长步伐仍然稳固。瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛称，中国3月和第一季公布的数据显示经济反弹力度强于预期。3月社零增长强于预期，房地产销售同比增速自2021年年中以来首次转正，出口增速也远超预期。彭博经济(Bloomberg Economics)预计今年中国经济增速为5.8%，但在上周五的一份报告中称，在更为乐观的情况下，GDP增速可能高达6.6%。
tqttier2023-04-21
“去美元化”讨论愈演愈烈！如果美元失去全球主导地位市场会发生什么？
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十年(如果不是几个世纪的话)才能消退。瑞银集团(UBS Group)分析师Solita Marcelli和Alejo Czerwonko在最近给客户的一份报告中探讨了美元在金融体系中角色的长期前景。美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)的一篇论文称，早在近100年前的20世纪20年代中期，美元就取代英镑作为全球储备货币的地位。瑞银团队表示：“即使经济大国起起落落，其货币的储备地位往往会在其影响力达到顶峰后长期存在。” 多年来，有关人民币将超越美元的言论一直不绝于耳。然而，自2016年底国际清算银行(Bank for International Settlements)将人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子以来，人民币在外汇储备中的使用仅略有增加。值得注意的是，在俄乌战争于2022年2月爆发之后，央行的黄金购买量在过去一年中激增。各国央行在2022年购买了1136吨黄金，这是自1950年以来的最高纪录，俄罗斯、中国、中东和印度的央行大量购买黄金。瑞银团队表示，他们预计未来几年黄金将在全球储备中占更大比例。金价已经从去年11月的低点上涨25%，接近于2020年年中创下的历史新高。但在国际贸易中，美元仍是无可争议的王者。分析师表示，除了欧元，在流动性、可兑换性和可信度方面，没有其他货币能与美元相比。欧元自推出以来一直屈居第二。德意志银行的Ruskin列举了另一种货币与美元竞争所需的一长串因素。这些因素包括：对国际贸易和外国投资的起伏持开放态度的经济，对外国参与开放的流动性债券市场，接受由市场决定的汇率，对法治、政治治理和金融监管的信心，以及其他一些因素。很难找到另一种满足所有这些要求的货币。在描述美元的地位时，Bannockburn的Chandler用了首字母缩写“TINA”——“别无选择(There Is No Alternative)”的简称。”Chandler说：“目前没有任何其他选择。” Commonwealth Financial Network的首席投资官Brad McMillan在最近的一篇博客文章中写道，对美元崩溃的担忧完全被夸大了，因为美元在短期内无法被取代。 McMillan承认，最近几周他收到了大量有关美元的问题，主要是问美元是否会贬值，让储蓄变得一文不值。但他补充说，这在中短期内不可能发生。他在文章中写道：“只要美国是最大的开放贸易经济体，只要世界上每个人都想进入美国经济，只要转换起来费力且极不方便，美元作为全球储备货币的地位就是安全的。”McMillan指出，尽管中国一直试图让人民币升值以挑战美元，但中国政府仍然持有超过1万亿美元的美国资产。在他看来，有利于美元的关键因素有三个：美国经济的庞大规模、美元可自由兑换的性质(与人民币不同)，以及美国相对于欧洲和中国的政治和经济稳定性。McMillan说：“当你从各个方面来看，美元不仅是公认的选择，而且在大多数情况下是明智的选择，但它是唯一的选择。真的别无选择。”
tqttier2023-04-18
美联储高官突然“放鸽”！美元遭抛售黄金多头爆发美国CPI恐引爆大行情
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制通胀有关。全球出现了恐慌，3月中旬，瑞银集团(UBS Group AG)在政府的帮助下收购了瑞士信贷(Credit Suisse)，以防止更严重的银行业危机。央行突然意识到，收紧货币政策不仅有衰退的风险。美联储转向更为鸽派的立场，将基准利率小幅上调25个基点，预计还会再加息25个基点，然后暂停加息。预计美联储将在2024年降息。 Bednarik补充道，无论3月CPI好于预期还是差于预期，美联储似乎都不太可能改变加息幅度。当然，低于预期的CPI升幅将受到欢迎，并引发乐观情绪，但值得记住的是，美联储最喜欢的通胀指标仍然是核心个人消费支出(PCE)物价指数，CPI对金融市场的影响可能是短暂的。另一方面，更高的通胀数据可能会加剧担忧，并最终有利于美元，因为美元具有避险条件。然而，正如前面所说，这些数据不大可能对金融市场产生长期影响。美国CPI恐引发金价波动 FXStreet分析师Dhwani Mehta表示，美国CPI将于周三公布，在此之前，投资者正在重新调整仓位。交易员还将密切关注周三美联储3月会议纪要，以重新定价5月加息预期。 Mehta指出，金价有望突破关键阻力2007美元/盎司。在此之后，若金价持续突破2020美元/盎司，那么金价将上探年内高点2032美元/盎司。《黄金通讯》编辑Brien Lundin表示，人们相信上周末公布的美国3月就业数据将促使美联储继续加息，在5月会议上至少加息25个基点。 Lundin表示：“实际上，其他经济数据都指向经济大幅放缓，并为美联储提供了更多暂停加息的理由。下一个关键数据点将是周三公布CPI报告，因此我预计波动性不会消失。” Lundin预计，美国CPI报告“可能很容易导致金属价格飙升”。 DailyFX分析师Warren Venketas预测，如果美国CPI增幅扩大，并支持货币紧缩，实际美债收益率将上扬，提高持有黄金的机会成本。 FXTM市场分析师Lukman Otunuga认为，金价近期走势再次凸显2000美元/盎司这道心理关口对多头和空头的重要性。 Zayne资本市场首席投资官Naeem Aslam说：“既然通胀数据是决定未来物价走向的关键，金价走势可能依然波动。” 美元指数技术前景 Kshitij咨询服务团队(Kshitij Consultancy Service)指出，美元指数在短暂测试102.80后下跌，目前保持在103-101区间内。如果在该区间内维持跌势，这可能拖累美元指数再次跌向101.50/80。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik表示，美元指数徘徊在102.10附近，看空趋势在日线图上很明显，这意味着在CPI报告引发美元抛售的情况下，其负面反应可能更大。主要移动平均线在当前美元指数水平之上获得向下动力，与看空主导趋势一致。 Bednarik指出，20日简单移动平均线(SMA)在102.75附近提供动态阻力，而100日SMA在103.70附近紧随其后。与此同时，技术指标在未能突破中线进入正面区域后，已恢复下跌。 (美元指数日线图来源：FXStreet) Bednarik补充道，月度低点在101.40附近提供支撑，跌破该水平将决定美元的命运，并导致美元指数测试100.00大关。
tqttier2023-04-12
全球最大主权财富基金：将投票反对瑞信董事长及另外六名董事连任
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。　　瑞士信贷上个月宣布将被竞争对手瑞银集团（UBS）收购，这笔32.3亿美元的交易由瑞士政府、央行和市场监管机构策划，以避免其崩溃并可能蔓延到全球金融体系。　　挪威主权财富基金在瑞信4月4日的会议前表示：“当董事会的行动不符合股东的最大利益时，股东应有权要求董事会做出改变。” 　　除了莱曼，该基金还反对瑞信董事Bohnet、Christian Gellerstad、Shan Li、Seraina Macia、Richard Meddings和Ana Pessoa的连任。
金融界2023-04-03
瑞士总检察长宣布对瑞银收购瑞信展开调查，“为建立廉洁金融中心做出贡献”
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8财经报社(北美)讯瑞士最高检察官对瑞银集团(UBS Group AG)收购瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)过程中可能发生的犯罪展开调查，与此同时，瑞士两家最大银行的紧急合并计划开始成形。据瑞士媒体《周日日报》(SonntagsZeitung)周日(4月2日)援引瑞银一位未透露姓名的高级经理的话报道，上个月签署的协议可能会使整体员工减少多达30%，其中瑞士裁员多达1.1万人，全球裁员2.5万人。这家瑞士银行的高管上周表示，他们希望尽快明确裁员计划，但现在给出确切数字还为时过早。瑞士总检察长办公室周日表示，正在努力收集与此次收购有关的“许多方面”的信息，但没有进一步说明他们在寻找什么。根据一份声明，最高联邦检察官下令国家和地区政府进行调查。瑞信多年的丑闻加剧了人们对瑞信的信心在上个月加速崩溃，最终在政府的撮合下，这家长期竞争对手以33亿美元的价格收购了瑞信。瑞银曾表示，估计裁员可能节省约60亿美元。截至下午2点10分，瑞银股价下跌3.1%，至18.68瑞士法郎。总检察长办公室表示，“鉴于这些事件的相关性，”这位最高联邦检察官“打算积极履行其职责，为建立一个廉洁的瑞士金融中心做出贡献，并建立了一个监测系统，以便在其管辖范围内发生任何情况时立即采取行动。” 根据声明，司法部长命令国家和地区当局“调查和汇编信息”，以“分析和确定可能的犯罪行为”。瑞士报纸NZZ am Sonntag此前曾猜测，调查的重点可能是谁在收购完成前传递了有关信息。瑞士政府求助于紧急状态法，以便在无需获得股东批准的情况下完成交易。尽管两家银行本周即将召开的年度股东大会预计将成为愤怒投资者的发泄渠道，但除此之外，影响交易的机会有限。股东顾问建议投资者投票反对解除瑞信高管职务，此举可能会让该行成员面临法律诉讼。大股东、挪威主权财富基金挪威银行投资管理公司宣布，将投票反对瑞信几位董事的连任，其中包括董事长Axel Lehmann。英国《金融时报》上周六报道，瑞银已拟定了四名管理顾问的入围名单，为整合瑞信提供建议。该报援引不愿透露姓名的知情人士的话称，该行很快将在贝恩公司、波士顿咨询集团、麦肯锡公司和奥纬咨询之间做出选择。报告称，由于两家银行的合并过程复杂而漫长，预计这将是多年来提供金融服务建议的最有利可图的合同之一。
迪星妮2023-04-03
瑞士传来两则重磅消息！瑞银恐将全球大裁员3.6万人瑞士调查收购瑞信的交易
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isse Group AG)的收购后，瑞银集团(UBS Group AG)将裁员20%至30%。此外，瑞士检察官已开始收集证据，准备对这宗交易展开刑事调查。 (截图来源：《星期天报》) 《星期天报》援引瑞银一位未透露姓名的高级经理的话称，在瑞士本土，多达1.1万名员工将被解雇。而在全球范围内还将再裁员2.5万人。瑞银和瑞士信贷在收购前分别是瑞士的第一大银行和第二大银行。截至去年年底，两家银行的员工数总计近12.5万人，其中瑞士本土员工占30%。瑞银发言人拒绝就该报道置评。 (截图来源：彭博社) 另一方面，瑞士总检察长办公室(Office of Attorney General)周日表示，已经针对瑞银收购瑞信的交易启动调查，并正在努力查明可能的罪行。根据一份声明，最高联邦检察官下令国家和地区当局进行调查。联邦总检察长办公室在周日发送给媒体的声明中说：“鉴于事件的重要性”，最高联邦检察官“打算积极履行其使命和职责，为纯净的瑞士金融中心做出贡献，并建立了一个监控系统，以便对发生在管辖范围内的任何情况下立即采取行动。” 声明称，总检察长命令国家和地区当局“调查和收集信息”，以便“分析和识别可能存在的犯罪行为”。检察当局未明确说明是在调查政府官员，银行高管，还是报道收购交易闭门谈判的记者，是否存在违法情节。瑞士媒体NZZ am Sonntag此前猜测，调查可能集中在谁在完成收购之前，把有关收购的信息传了出去。瑞士政府在3月19日宣布，瑞士信贷将被其规模更大的竞争对手瑞信以33亿美元的价格紧急收购。瑞士政府表示，鉴于当前形势，瑞银收购瑞信是“恢复金融市场信心的最佳解决方案，同时也是国家及其民众应对风险的最佳解决方案”。瑞士财政部长表示，瑞信多年的丑闻导致大量存款外流，如果不采取行动，该行将倒闭。不过，当时有媒体指出，这次收购可能对瑞士就业市场产生重大冲击，因为两家大行合并势必会导致数万人被裁员。此前据知情人士透露，在收购瑞信之前，瑞银已经着手裁员9000人。《星期天报》透露的裁员人数，则远高于这个数字。瑞士劳工联盟主席马亚尔曾表示，瑞银集团收购瑞信后恐将引发大规模失业。他呼吁政府采取措施以应对大规模裁员的风险。马亚尔说道：“我们都对这一收购决定以及具体的操作方式感到震惊，虽然情况很严重，但这个决定还是过于仓促。政府缺乏与瑞银和瑞信数万名员工的沟通，而他们才是收购完成后，企业能够成功运作的关键。” 英国《金融时报》3月21日报道称，瑞银收购瑞士信贷预计将导致数万人被裁员。其中，雇用超过3万多名员工的瑞信国内业务和投资银行将首当其冲受到裁员冲击。
tqttier2023-04-03
地缘政治动荡+宏观经济影响，2023年以来亚洲地区并购交易处于10年最低点
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长了20%，达到6760亿美元的高点瑞银集团(UBS Group AG)亚太并购业务联席主管Samson Lo说，瑞银正专注于规模较小的交易，因为在融资面临挑战的情况下，买家更容易进行这类交易。L“我们预计，当涉及到持有期即将结束或之前已被出售的资产时，保荐人将退出。” 在日本，本季度最突出的交易是东芝(Toshiba Corp .)在竞标开始近一年后接受了由日本工业合作伙伴(Japan Industrial Partners)牵头的财团150亿美元的收购。
白兔捣药秋复春2023-03-31
突发！瑞士信贷违反2014年认罪协议美国指控重大逃税刑案吹哨人曝光“爆雷”神秘内幕
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瑞士信贷在2014年签署认罪协议，承认帮助美国客户隐瞒离岸资产和收入。根据美国参议院最新报告，指控该行违反当年协议，认罪后仍持续帮助富有家庭逃避美国税收，涉及重大逃税刑案。报告也曝光爆雷倒闭的内幕，吹哨人举报该行欺诈客户将存款存入银行。
小萧2023-03-30

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